Avviso integrativo di emissione

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1 UniCredito Italiano S.p.A. Sede Legale: Genova, Via Dante, 1 - Direzione Centrale: Milano, Piazza Cordusio 2 - Capitale Sociale ,00 interamente versato - Banca iscritta all'albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano - Albo dei Gruppi Bancari cod Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) - Codice Fiscale e P. IVA n Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Avviso integrativo di emissione relativo ai covered warrant su tassi di cambio emessi da UniCredito Italiano con scadenza IL PRESENTE AVVISO VA LETTO CONGIUNTAMENTE ALLA NOTA INFORMATIVA AL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE RELATIVO ALL EMITTENTE DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA , A SEGUITO DI NULLA OSTA N DEL RELATIVA AL PROGRAMMA DI EMISSIONE DI UNICREDITO ITALIANO S.P.A. DEPOSITATO PRESSO LA CONSOB IN DATA A SEGUITO DEL NULLA OSTA N LA NOTA INFORMATIVA È STATA MODIFICATA E APPROVATA DA CONSOB CON NULLA OSTA N DEL E PUBBLICATA MEDIANTE DEPOSITO PRESSO LA SEDE CONSOB IN DATA L ADEMPIMENTO DI PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO DI QUOTAZIONE NON COMPORTA ALCUN GIUDIZIO DELLA CONSOB SULL OPPORTUNITÀ DELL INVESTIMENTO PROPOSTO E SUL MERITO DEI DATI E DELLE NOTIZIE ALLO STESSO RELATIVI. LA BORSA ITALIANA S.P.A. HA DISPOSTO L AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE CON PROVVEDIMENTO N DEL IL PRESENTE AVVISO È STATO TRASMESSO A BORSA ITALIANA E CONSOB CON NOTA DEL

2 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente i presenti fattori di rischio, prima di qualsiasi decisione sull investimento, al fine di comprendere rischi generali e specifici collegati all acquisto/vendita dei covered warrant oggetto della presente Nota Informativa, ed all esercizio dei relativi diritti. Si invitano altresì gli investitori a leggere attentamente il presente Avviso Integrativo, unitamente alle ulteriori informazioni contenute nel documento di registrazione ed, in particolare, il paragrafo sui fattori di rischio, depositato presso la Consob in data , a seguito di nulla osta n del Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d investimento ed all esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. 1.1 RISCHI GENERALI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT Opzioni Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare (put e call). L acquisto di un opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l opzione giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto del premio più le commissioni. Un investitore che si accingesse ad acquistare un opzione relativa ad un attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l opzione (deep out of the money), deve considerare che la possibilità che l esercizio dell opzione diventi profittevole è remota Liquidità I covered warrant potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, pertanto potrebbe verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti sia condizionato dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro, come stabilito dall art del Regolamento di Borsa Italiana S.p.A., il market maker assume l impegno di esporre quotazioni in acquisto e in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento di Borsa, per un quantitativo almeno pari al lotto minimo di negoziazione e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni stesse Assenza di garanzie specifiche di pagamento. Assenza di clausola di subordinazione I covered warrants non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Il rimborso del prestito e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie specifiche, né sono previsti impegni relativi alla assunzione di garanzie. Il regolamento dei covered warrants, inoltre, non contiene clausole di subordinazione. Pertanto, in caso di scioglimento, liquidazione, insolvenza o liquidazione coatta amministrativa dell Emittente, il soddisfacimento dei diritti di credito dei titolari dei covered warrants sarà subordinato esclusivamente a quello dei creditori muniti di una legittima causa di prelazione e concorrente con quello degli altri creditori chirografari. 2

3 1.2. RISCHI SPECIFICI RELATIVI AGLI INVESTIMENTI IN COVERED WARRANT Modifiche ai termini e alle condizioni contrattuali L Emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità o imprecisioni nel testo. In particolari circostanze le condizioni contrattuali potrebbero essere modificate con decisione dell organo di vigilanza del mercato o della clearing house. Se tali modifiche hanno effetto sulle modalità di esercizio dei diritti del Portatore, delle stesse sarà data notizia mediante pubblicazione su un quotidiano a diffusione nazionale. Altrimenti, l Emittente provvederà a informare i Portatori dei covered warrant nei modi indicati al N Eventi Straordinari Il regolamento allegato alla presente nota prevedono in caso di variazioni fondamentali delle caratteristiche dei sottostanti, o interruzione della loro negoziazione, rettifiche degli strike e/o del multiplo e/o dei sottostanti medesimi. In particolare, le rettifiche avranno luogo nei casi riportati al N. 3 del Regolamento allegato e comunque allo scopo che il valore dei covered warrant resti quanto più possibile finanziariamente equivalente allo stesso che i Covered Warrant avevano prima dell evento straordinario. Qualora non sia possibile compensare gli effetti dell Evento Straordinario con tali rettifiche, l Emittente risolverà i contratti liquidando ai portatori dei covered warrant un Importo Differenziale determinato sulla base dell Equo Valore di Mercato del Sottostante, come definito nel N.1 Prezzo di Riferimento punto (ii) del Regolamento Eventi di turbativa del Mercato E riconosciuta all Emittente la facoltà di spostare il Giorno di Valutazione in caso di Esercizio, qualora in tale data fossero in atto un Evento di turbativa del Mercato, nelle modalità stabilite dal N.1 e N.6 del Regolamento. Se gli Eventi di turbativa del Mercato si protraggono per tutta la durata del Periodo di Valutazione, l Agente per il Calcolo avrà diritto a calcolare l Importo Differenziale utilizzando l Equo Valore di Mercato del Sottostante, come stabilito dal Regolamento allegato Esercizio volontario Il Prezzo di Riferimento del Sottostante per l esercizio volontario dei covered warrant di tipo call e put e stile americano corrisponde a quanto riportato di seguito: Sottostante EUR/USD, USD/JPY EUR/JPY Prezzo di regolamento Fixing Federal Reserve Bank di New York Cross Rate calcolato attraverso i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York Giorno di Valutazione in caso di esercizio anticipato Giorno successivo alla Data di Esercizio Giorno successivo alla Data di Esercizio E pertanto possibile che il valore del prezzo di regolamento differisca, anche in modo significativo, dal valore del sottostante rilevabile nel momento in cui il portatore decida di esercitare i warrant. Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato Esercizio a scadenza Rinuncia all esercizio L esercizio dei covered warrant alla scadenza è automatico. Alla scadenza, il Prezzo di Riferimento del sottostante 3

4 per l esercizio dei covered warrant di tipo call e put corrisponde a quanto riportato di seguito: Sottostante EUR/USD, USD/JPY EUR/JPY Prezzo di regolamento Fixing Federal Reserve Bank di New York Cross Rate calcolato attraverso i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York Giorno di Valutazione in caso di esercizio automatico Data di Scadenza Data di Scadenza Come riportato nel N.1 e nel N.6 del Regolamento allegato, il Giorno di Valutazione può essere diverso da quanto indicato nella tabella sopra riportata, in caso di Eventi di turbativa del Mercato, di festività del mercato. Considerato che le commissioni di esercizio applicate dall intermediario potrebbero in alcuni casi assorbire il guadagno del portatore di covered warrant, è possibile rinunciare all esercizio dei covered warrant, secondo le modalità indicate al N.6 del Regolamento dei covered warrant. Il portatore ha la facoltà di comunicare all emittente, attraverso il modulo allegato in appendice, entro l orario ed il giorno definito al N.6 del Regolamento, la propria volontà di rinunciare all esercizio dei covered warrant Rischio di cambio Per i covered warrant il cui sottostante sia espresso in valuta diversa dall Euro, sia in fase di esercizio volontario che a scadenza, è necessario tenere presente che l eventuale differenziale spettante dovrà essere convertito in Euro. Il Tasso di Cambio di riferimento per la conversione, è il fixing della Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/USD o il cross rate determinabile utilizzando i fixing dei tassi di cambio EUR/USD e USD/JPY della Federal Reserve Bank di New York per il cambio EUR/JPY per il cambio EUR/JPY sempre rilevato il Giorno di Valutazione. Di conseguenza, i guadagni e le perdite relativi a contratti denominati in divise diverse da quella di riferimento per l investitore (tipicamente l Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. 2. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE 2.1 CARATTERISTICHE DEI COVERED WARRANT I covered warrant oggetto del presente Avviso Integrativo di Programma sono emessi da UniCredito Italiano, hanno stile, Data di Emissione, lotto minimo di esercizio e di negoziazione pari a quanto indicato nella Tabella 1, allegata in Appendice. In caso di esercizio, viene calcolato e corrisposto al portatore dei covered warrant un Importo Differenziale in Euro. Le indicazioni contenute nella Tabella 1 relativi ai prezzi dei covered warrant non sono da ritenersi vincolanti per l offerente in quanto i prezzi dei covered warrant non variano solo in funzione del sottostante, bensì sulla base della combinazione di tutti i fattori di mercato (volatilità implicita, tassi di interesse, dividendi attesi e tasso di cambio). A tal proposito si precisa che per volatilità implicita si intende il livello di volatilità estrapolabile dai prezzi delle opzioni con durata analoga a quella dei covered warrant, che vengono trattate sul mercato interbancario. Tale concetto si contrappone a quello di volatilità storica, essendo quest ultima rappresentata dalla deviazione standard relativa ai prezzi dell attività sottostante nell arco di un periodo di tempo passato. 4

5 2.2 AUTORIZZAZIONI L'emissione oggetto del presente Avviso è stata autorizzate dall'emittente, mediante determinazione assunta da due Direttori in data , nell'ambito dei poteri agli stessi attribuiti ai sensi del combinato disposto di cui agli articoli 4 e 35 dello Statuto dell'emittente, e comunicate in data alla Banca d Italia ai sensi dell art. 129 del d.lgs. n. 385/2003, a cui è seguita l approvazione mediante provvedimento firmato in data ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza, volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant. Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant molto complesse. I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso. Gli operatori in covered warrant utilizzano generalmente dei modelli teorici di calcolo. Questi modelli sono formule alquanto complicate che, sulla base di un input dei cinque fattori di mercato (livello del sottostante, scadenza, volatilità, tassi di interesse e rendimento atteso del sottostante) producono un valore teorico del covered warrant. Questi modelli sono spesso considerati come strumenti essenziali per la gestione di posizioni in covered warrant molto complesse. I valori teorici generati da questi modelli sono validi solo se i fattori di mercato rimangono invariati. La variazione di uno solo dei fattori determina un valore teorico del covered warrant diverso. Sulla base di tali modelli è possibile simulare l impatto sul prezzo del covered warrant dovuto ad una variazione in ognuno dei fattori di mercato. Nella tabella seguente sono contenuti alcuni scenari inerenti l impatto della volatilità, del prezzo del sottostante (spot) e della vita residua sul prezzo di un covered warrant su EUR/USD di tipo call, stile americano, avente scadenza , strike 1,25, multiplo pari a 10, con un tasso di interesse risk free pari a 4,79%, alla data del I valori iniziali del Sottostante, della vita residua e della volatilità sono indicati in grassetto nella tabella seguente: Caratteristiche del covered warrant Volatilità % Prezzo Punto di Variazione % (EUR) Pareggio 8,67 0,246-13% 1,2746 9,63 0,2817-1, ,6 0,318 13% 1,2818 Spot Prezzo Punto di Variazione % (EUR) Pareggio 1,08 0,04-86% 1,254 1,2015 0,2817-1, ,3217 0, % 1,3396 Vita residua Prezzo Punto di Variazione % in mesi (EUR) Pareggio 12 0,2817-1, ,212-25% 1, ,136-52% 1,2636 5

6 Il punto di pareggio è calcolabile nel seguente modo: Prezzo CW Tasso di Cambio Punto di pareggio call = Strike + Multiplo Prezzo CW Tasso di Cambio Punto di pareggio put = Strike Multiplo Si segnala che il calcolo del punto di pareggio sopra esposto non tiene conto delle eventuali commissioni di negoziazione o di esercizio applicate da altri intermediari, pertanto nel calcolo delle convenienze l investitore dovrà tenere conto anche della presenza di tali eventuali costi. A seguito dell esercizio, il portatore riceve per ogni covered warrant l importo differenziale di seguito definito: Prezzo di regolamento - Strike Importo differenziale call = Max 0; Multiplo Euro/FX Strike - Prezzo di regolamento Importo differenziale put = Max 0; Multiplo Euro/FX dove EURO/FX è l eventuale tasso di cambio contro Euro, FX è Foreign Exchange. 6

7 3. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Borsa Italiana S.p.A. ha disposto l ammissione alla quotazione sul mercato SeDeX in data con provvedimento n L inizio delle negoziazioni sarà disposto da Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell Articolo del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., che provvederà ad informare il pubblico mediante proprio avviso trasmesso anche a due agenzie stampa. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., in seguito al conferimento dell incarico di Market Maker da parte dell Emittente, si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera per il quantitativo indicato nella Tabella 1 (espresso in numeri di lotti minimi di negoziazione) alle condizioni di mercato che lo stesso avrà rilevato e pubblicato, durante tale periodo, sul circuito Reuters pagina TRADINGLAB. UniCredito Italiano UniCredito Italiano 7

8 APPENDICE Tabella 1 N. serie Emittente Cod. ISIN Sottostante call / put Cod.ISIN Sottostante Strike Data Emiss. Data Scad. Parità Cod. Neg. Quantità Liquid. cash / fisica Europ / Americ Lotto Eser. Lotto Neg. n.lotti neg. per obblighi quotazione Volatilità Tasso % Free Risk Prezzo del Divisa Prezzo cw Sottostante strike Mercato di Riferimento 1 UniCredito IT EUR/JPY Call U Cash Americ ,21 0,15% 0, ,51 JPY 2 UniCredito IT EUR/JPY Put U Cash Americ ,21 0,15% 0, ,51 JPY 3 UniCredito IT EUR/JPY Call U Cash Americ ,31 0,15% 0, ,51 JPY 4 UniCredito IT EUR/JPY Put U Cash Americ ,31 0,15% 0, ,51 JPY 5 UniCredito IT EUR/USD Put U Cash Americ ,61 4,79% 0,0153 1,2015 USD 6 UniCredito IT EUR/USD Put 1, U Cash Americ ,75 4,79% 0,0313 1,2015 USD 7 UniCredito IT EUR/USD Call 1, U Cash Americ ,14 4,79% 1,0619 1,2015 USD 8 UniCredito IT EUR/USD Put 1, U Cash Americ ,14 4,79% 0,0681 1,2015 USD 9 UniCredito IT EUR/USD Call 1, U Cash Americ ,77 4,79% 0,7376 1,2015 USD 10 UniCredito IT EUR/USD Put 1, U Cash Americ ,77 4,79% 0,1463 1,2015 USD 11 UniCredito IT EUR/USD Call 1, U Cash Americ ,61 4,79% 0,4731 1,2015 USD 12 UniCredito IT EUR/USD Put 1, U Cash Americ ,61 4,79% 0,2917 1,2015 USD 13 UniCredito IT EUR/USD Call 1, U Cash Americ ,63 4,79% 0,2817 1,2015 USD 14 UniCredito IT EUR/USD Put 1, U Cash Americ ,63 4,79% 0,5236 1,2015 USD 15 UniCredito IT EUR/USD Call 1, U Cash Americ ,81 4,79% 0,1594 1,2015 USD 16 UniCredito IT EUR/USD Call 1, U Cash Americ ,12 4,79% 0,0888 1,2015 USD 8