Rendiconto Annuale al Fondo Alarico Re

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1 Rendiconto Annuale al Fondo ADVAM Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, Milano Tel Telefax Capitale Sociale Euro i.v. Cod. Fiscale, P.IVA e n. iscrizione del Registro delle Imprese di Milano REA Iscritta all Albo delle Società di Gestione del Risparmio al n. 31 e Aderente al Fondo Nazionale di Garanzia

2 INDICE RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE RENDICONTO ANNUALE SITUAZIONE PATRIMONIALE SEZIONE REDDITUALE NOTA INTEGRATIVA RELAZIONE DELLA SOCIETA DI REVISIONE 2

3 RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Considerazioni generali e politica d investimento Il 2013 si conclude con uno scenario macroeconomico migliore di quanto atteso dodici mesi prima, non tanto per quanto concerne il tasso di crescita delle economie mondiali, quanto piuttosto per il diradarsi di nubi e tensioni che ad inizio anno rappresentavano elementi di rischio di sistema. In particolare nell ultimo trimestre si sono compiuti passi importanti in area euro sul fronte dell armonizzazione dei criteri di controllo del sistema finanziario, negli Stati Uni si sono superate le tensioni originate dallo shutdown e raggiunti accordi volti ad evitare il ripetersi di uno scenario di impasse nella gestione di deficit e debito pubblico; infine si sono quantomeno sopite le tensioni di carattere geopolitico che avevano interessato a periodi alterni il medio oriente, la Turchia ed il mondo dell Africa mediterranea. L aspetto più rilevante a nostro avviso è rappresentato da una nuova fase di distensione che sembra prendere sostanza tra Stati Uniti ed Iran, dopo le prime concessioni fatte dal nuovo premier persiano. Grande rilievo è stato dato alle manovre di politica monetaria che nel semestre hanno evidenziato due differenti dinamiche tra area Euro e Stati Uniti: nel primo caso, infatti, abbiamo assistito ad un taglio dei tassi di interesse da parte del presidente Draghi, a conferma di una certa accelerazione sul versante del sostegno alla crescita, già trapelata nei mesi che hanno preceduto la decisione. Viceversa negli Stati Uniti, il nuovo presidente della Fed Yellen ha, nel corso del mese di dicembre, dato il via al piano di riduzione degli stimoli monetari, decidendo un tapering di circa 10 miliardi di dollari al mese di minori acquisti di titoli del debito pubblico. Questa manovra, sicuramente ben preparata a livello sia mediatico che di confronto con i mercati, non ha avuto grossi effetti sulle quotazioni, a differenza di quanto accaduto in maggio quando per la prima volta venne ventilata l ipotesi di una riduzione del sostegno monetario. Il Giappone si conferma come terza area di maggiore interesse, pur avendo vissuto un trimestre finale dell anno di natura piuttosto interlocutoria: le politiche monetarie e fiscali del primo ministro Abe iniziano ad evidenziare i primi risultati positivi, anche se la reazione dell economia è fisiologicamente più lenta di quanto scontato dai mercati finanziari, che hanno quindi decisamente ridotto la dinamicità e la crescita palesate nella fase centrale dell anno. In tale contesto i mercati finanziari hanno vissuto una fase di generalizzato rialzo, certamente guidato dal livello di liquidità presente nel sistema. Su tutti, i rialzi più consistenti hanno interessato i mercati azionari dei paesi sviluppati, con in testa il Giappone, che ha terminato il 2013 con una performance positiva di quasi 60 punti percentuali, seguito dagli Stati Uniti e dall area Euro con rialzi rispettivamente di 35 e 23%. Discorso differente per quanto concerne i mercati dei Paesi emergenti: in questo caso si è assistito ad una massiccia ondata di deflussi dagli investimenti in quelle aree, principalmente in seguito a deludenti dati di crescita economica, oltre che dalle ricorrenti preoccupazioni di natura geopolitica, queste ultime decisamente affievolitesi nella seconda parte dell anno. Particolare favore è stato incontrato anche dall asset class obbligazionaria che ha beneficiato certamente delle politiche monetarie favorevoli ma anche di bilanci pubblici e privati strutturalmente migliori rispetto al recente passato. Focalizzando l analisi sui mercati domestici, possiamo finalmente segnalare una semestre particolarmente brillante sul principale indice azionario che termina l anno con un rialzo in linea con quello dei principali mercati azionari europei, ma che nella seconda parte del 2013 ha nettamente sovraperformato sia l indice sintetico di area euro che i mercati tedesco e francese, nonostante una crescita locale ancora deludente, che si è riportata in un blando territorio positivo solo nell ultimo trimestre. La politica di gestione del fondo è stata orientata ad un esposizione sul mercato azionario compresa tra il 60 e l 80%, principalmente su titoli domestici. La restante componente è stata investita in titoli obbligazionari sia governativi che corporate anche high yield, allo scopo di beneficiare dei consistenti flussi cedolari offerti da tali strumenti. Nel corso dell ultimo bimestre si è viceversa proceduta ad una graduale internazionalizzazione del portafoglio, strategia che sembra destinata a continuare anche nel nuovo anno, anche in ragione delle modifiche regolamentarie approvate. Andamento della quota La performance realizzata dal Fondo nel corso del 2013 è stata di +25,60%. Conseguentemente il valore della quota del Fondo è passato da 3,601 a 4,523. Evoluzione prevedibile della gestione Il 2014 sembra destinato ad essere un anno di svolta nelle dinamiche economiche e finanziarie mondiali: per la prima volta dopo un lungo periodo di tempo infatti si prevede una costante riduzione dell importanza della politica monetaria, almeno di quella statunitense, e contestualmente un ritorno alla crescita diffusa in tutto il mondo, con particolare riferimento alle economie del Vecchio Continente. In questo contesto i mercati finanziari dovrebbero ancora premiare gli investimenti con componente di rischio più elevata, a scapito del mondo obbligazionario che dovrebbe viceversa assistere ad un primo significativo rialzo dei rendimenti reali, almeno per quanto concerne l universo governativo dei Paesi benchmark. In tale contesto la politica di gestione del fondo rimarrà caratterizzata da una costante adeguamento anche ai trend di mercato di breve termine, privilegiando la ricerca del valore sulla componente azionaria che, come accennato, sembra prestarsi maggiormente a tale attività. 3

4 Eventi di particolare importanza Si informa che in data 12 marzo 2013, Banca d Italia, con provvedimento n /13, ha rilasciato il nulla osta all operazione di variazione dell assetto proprietario dell SGR. All esito del procedimento autorizzativo Gesti-Re SGR ha acquisito il ramo d azienda relativo al servizio di consulenza in materia di investimenti di FINN Investment Advisory SIM (di seguito, FINN S IM), in contropartita di una partecipazione del 30% del capitale della SGR. In una seconda fase la società Finance Partners srl, cui fa capo la società FINN SIM, ha rilevato un ulteriore 30% del capitale della SGR. All esito dell operazione il capitale della SGR risulta così ripartito: 30% Finance Partners Srl; 30% ALPHA Partners Srl (già FINN SIM, la quale, a seguito della cancellazione dall albo delle SIM, ha proceduto a modificare la propria denominazione sociale); 40 % Reali Holding Srl. L assemblea dei soci in data 24 aprile 2013 ha deliberato il cambio di denominazione sociale da Gesti- Re SGR in ADVAM Partners SGR S.p.A. In data 16 settembre 2013 sono entrate in vigore le modifiche regolamentari deliberate dal Consiglio d Amministrazione in data 24 maggio 2013, approvate in via generale, relative a: alla descrizione dell attività riferita agli strumenti finanziari derivati nella quale è stato dettagliato l utilizzo di tali strumenti per finalità di investimento e gestione efficiente del portafoglio; alle spese a carico dei partecipanti: inserita una spesa di 5 euro ogni operazione di sottoscrizione, rimborso o switch e aumentato a 100 euro la spesa per l emissione dei certificati fisici; al periodo di sospensiva delle modifiche regolamentari ridotto da 90 a 40 giorni dalla pubblicazione delle stesse. Rapporti con Società del Gruppo Nel 2013 non ci sono stati rapporti con altre società appartenenti al gruppo. Attività di collocamento delle quote La Società, per il collocamento delle quote, si avvale anche di mezzi di comunicazione a distanza e dei collocatori Online SIM S.p.A. e IWBank S.p.A. sulla base di apposita convenzione. Eventi successivi alla chiusura dell esercizio In data 2 gennaio 2014 sono entrate in vigore le modifiche regolamentari deliberate dal Consiglio d Amministrazione in data 30 ottobre 2013, approvate in via generale, relative a: Scopo: modificato il testo in è un Fondo Flessibile che ha come obiettivo un incremento nel lungo periodo del capitale ; Politica di investimento: modificato il testo in la società di Gestione attua uno stile di gestione attivo volto a sfruttare al meglio le opportunità presentate dai mercati ; inoltre sono stati aggiunti anche gli strumenti finanziari di natura monetaria tra le attività finanziarie in cui è ripartita la politica di investimento. Benchmark per il calcolo delle commissioni di performance: modificato in 100% Indice Euro MTS 1-3 ANNI; Misura di rischio: il VaR è stato ridotto da 20% a 15%. Paesi Emergenti: l investimento in strumenti finanziari di emittenti di paesi emergenti è stato aumentato al livello di peso contenuto Alla data del 26/02/2014 il patrimonio del Fondo ammonta a ed il valore della quota è di 4,619 Operatività in strumenti derivati La Società si è avvalsa, nei limiti stabiliti dagli Organi di Vigilanza, di operazioni in strumenti derivati destinate ad una efficiente gestione del Fondo. Milano, 28 febbraio 2014 IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 4

5 SITUAZIONE PATRIMONIALE RENDICONTO DEL FONDO ALARICO RE AL 30/12/2013 ATTIVITA' Situazione al 30/12/2013 Valore complessivo In % del totale attività Situazione a fine esercizio precedente Valore complessivo In % del totale attività A STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI , ,05 A1 Titoli di debito , ,82 A1.1 Titoli di Stato ,32 A1.2 Altri , ,82 A2 Titoli di capitale , ,23 A3 Parti di O.I.C.R. B STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI , ,80 B1 Titoli di debito , ,80 B2 Titoli di capitale B3 Parti di O.I.C.R. C STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Margini presso organismi di compensazione e C1 garanzia Opzioni, premi o altri strumenti finanz. derivati C2 quotati Opzioni, premi o altri strumenti finanz derivati non C3 quotati D DEPOSITI BANCARI D1 A vista D2 Altri E PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE F POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA' , ,02 F1 Liquidità disponibile , ,36 F2 Liquidità da ricevere per operazioni da regolare ,66 F3 Liquidità impegnata per operazioni da regolare G ALTRE ATTIVITA' , ,14 G1 Ratei attivi , ,07 G2 Risparmio di imposta , ,07 G3 Altre ,03 TOTALE ATTIVITA' , ,00 5

6 PASSIVITA' E NETTO Situazione al 30/12/2013 Valore complessivo Situazione a fine esercizio precedente Valore complessivo H FINANZIAMENTI RICEVUTI 83 I PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE L L1 L2 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati Opzioni, premi o altri strumenti finanz derivati non quotati M DEBITI VERSO I PARTECIPANTI M1 Rimborsi richiesti e non regolati M2 M3 Proventi da distribuire Altri N ALTRE PASSIVITA' N1 Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati N2 Debiti di imposta N3 Altre TOTALE PASSIVITA' VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO Numero quote in circolazione , ,459 Valore unitario delle quote 4,523 3,601 Movimenti delle quote nell'esercizio Quote emesse ,271 Quote rimborsate ,463 6

7 SEZIONE REDDITUALE RENDICONTO DEL FONDO ALARICO RE Rendiconto al 30/12/2013 Rendiconto esercizio precedente A STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI A1 PROVENTI DA INVESTIMENTI A1.1 Interessi e altri proventi su titoli di debito A1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale A1.3 Proventi su parti di O.I.C.R. A2 UTILE/PERDITE DA REALIZZI A2.1 Titoli di debito A2.2 Titoli di capitale A2.3 Parti di O.I.C.R. A3 PLUSVALENZE/MINUSVALENZE A4 A3.1 Titoli di debito A3.2 Titoli di capitale A3.3 Parti di O.I.C.R. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA DI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI Risultato gestione strumenti finanziari quotati B STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI B1 PROVENTI DA INVESTIMENTI B1.1 Interessi ed altri proventi su titoli di debito B1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale B1.3 Proventi su parti di O.I.C.R. B2 UTILE/PERDITA DA REALIZZI B2.1 Titoli di debito B2.2 Titoli di capitale B2.3 Parti di O.I.C.R. B3 PLUSVALENZE/MINUSVALENZE B4 B3.1 Titoli di debito B3.2 Titoli di capitale B3.3 Parti di O.I.C.R. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA DI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI Risultato gestione strumenti finanziari non quotati C RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI FIN. DERIVATI NON DI COPERTURA C1 RISULTATI REALIZZATI C1.1 Su strumenti quotati C1.2 Su strumenti non quotati C2 RISULTATI NON REALIZZATI C2.1 Su strumenti quotati C2.2 Su strumenti non quotati 7

8 Rendiconto 30/12/2013 Rendiconto esercizio precedente D D1 E E1 DEPOSITI BANCARI INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI OPERAZIONI DI COPERTURA E1.1 Risultati realizzati E1.2 Risultati non realizzati E2 OPERAZIONI NON DI COPERTURA E2.1 Risultati realizzati E2.2 Risultati non realizzati E3 LIQUIDITA E3.1 Risultati realizzati E3.2 Risultati non realizzati F F1 ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE PROVENTI OPERAZIONI PRONTI CONTRO TERMINE E ASSIMILATE F2 PROVENTI OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI Risultato lordo della gestione di portafoglio G ONERI FINANZIARI G1 INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI G2 ALTRI ONERI FINANZIARI Risultato netto della gestione di portafoglio H ONERI DI GESTIONE H1 PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR H2 COMMISSIONI BANCA DEPOSITARIA H3 SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E INFORMATIVA AL PUBBLICO H4 ALTRI ONERI DI GESTIONE I ALTRI RICAVI ED ONERI I1 INTERESSI ATTIVI SU DISPONIBILITÀ LIQUIDE I2 ALTRI RICAVI I3 ALTRI ONERI -342 Risultato della gestione prima delle imposte L IMPOSTE L1 L2 IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO DELL'ESERCIZIO RISPARMIO DI IMPOSTA L3 ALTRE IMPOSTE Utile/perdita dell'esercizio

9 NOTA INTEGRATIVA Parte A Andamento del valore della quota al 30/12/ Andamento del valore della quota del fondo nel corso del Andamento del Fondo nel corso degli ultimi 10 anni I dati di rendimento del fondo non includono i costi di sottoscrizione (né gli eventuali costi di rimborso) a carico dell investitore e dal 1 luglio 2011 la tassazione a carico dell investitore. 3. Minimi e massimi dell anno Esercizio Valore finale Valore minimo Valore massimo ,523 3,495 4,630 Per quanto concerne l andamento del valore della quota e dei principali eventi che hanno influito su di essa nel corso dell esercizio si rimanda a quanto illustrato nella relazione del consiglio di Amministrazione. 4. Classi di quota Il fondo non presenta classi di quote. 5. Errori di valutazione della quota Nel corso dell anno si è verificati un errore rilevanti di valutazione della quota che ha riguardato le date dal 01/07/2013 al 05/07/2013 per la mancata valorizzazione dei diritti di uno strumento finanziario azionario nel periodo intercorrente tra l interruzione della quotazione del diritto e la data di esercizio dello stesso. L errore non ha comportato impatti economici né per i sottoscrittori né per il fondo. 9

10 6. Volatilità dei rendimenti del fondo e del Benchmark Poiché si tratta di un fondo flessibile non è possibile individuare un benchmark per la politica di investimento. Pertanto, il suddetto dato non è determinabile. 7. Valore di mercato delle quote Le quote del fondo non sono trattate sui mercati regolamentati. 8. Informazioni sulla distribuzione dei proventi Il fondo non distribuisce proventi. 9. Informazione sui rischi assunti e sulle tecniche di misurazione e controllo La partecipazione ad un Fondo comporta dei rischi connessi alle possibili variazioni del valore delle quote, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le risorse del Fondo. Poiché la Società di gestione ha attuato una politica di investimento indirizzata verso strumenti finanziari di natura azionaria, quotati nei mercati regolamentati italiani, il rischio assunto è risultato connesso alla variazione del prezzo di tali strumenti azionari. In relazione agli obiettivi e alla politica di investimento del Fondo, la società effettua il monitoraggio del profilo di rischio/rendimento attraverso un sistema di controllo del VaR. Detta funzione controlla l esposizione al rischio (VaR calcolato su un orizzonte temporale di 1 mese e un intervallo di confidenza di 99%) dei portafogli dei Fondi e dei relativi benchmark, le performance dei singoli Fondi nonché il rendimento dei benchmark. Il metodo di calcolo del VaR si basa sulla simulazione storica. I dati di rischio ottenuti rappresentano lo strumento di controllo finalizzato a monitorare l operato dei gestori. Nel corso dell anno il dato medio del VaR del Fondo è stato del 13,90%. 10

11 Parte B Le Attività, le passività, il nuovo regime fiscale e il valore complessivo netto al 30/12/2013 Sezione I Criteri di valutazione Forma e contenuto del Rendiconto di Gestione Il presente prospetto è redatto sulla base delle disposizioni previste dal regolamento della Banca d Italia dell 8 maggio 2012 attuativo dell art. 6, comma 1, lett. c), n. 3 del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n.58, e si compone di una Situazione Patrimoniale, di una Sezione Reddituale e della presente Nota Integrativa. Il Rendiconto è, inoltre, accompagnato dalle Considerazioni Generali e dalla Relazione degli Amministratori. La contabilità del Fondo è tenuta in euro e gli schemi contabili sono redatti in unità di Euro ed in forma comparativa. La Nota Integrativa è redatta, ove non diversamente indicato, in unità di euro. Per agevolare la consultazione del Rendiconto stesso, sono state omesse tutte le sezioni e le tabelle il cui contenuto, sulla base dell operatività del Fondo, risultava nullo. Principi Contabili Nella redazione del Rendiconto di gestione vengono applicati i principi contabili di generale accettazione per i Fondi Comuni di Investimento ed i criteri di valutazione previsti dalla normativa emanata da Banca d Italia. Tali principi contabili, coerenti con quelli utilizzati nel corso dell'esercizio per la predisposizione dei prospetti giornalieri e della Relazione Semestrale e con quelli applicati nel precedente esercizio, risultano i seguenti: - le compravendite di valori mobiliari vengono registrate in portafoglio con la stessa data di effettuazione delle operazioni; - il costo medio degli strumenti finanziari è determinato sulla base del valore di libro degli strumenti finanziari alla fine del periodo precedente, modificato dal costo medio degli acquisti di periodo; le differenze tra i costi medi di acquisto ed i prezzi di mercato relativamente alle quantità in portafoglio alla data del Rendiconto originano le plusvalenze e le minusvalenze sugli strumenti finanziari; - gli utili (perdite) da realizzi riflettono la differenza tra i costi medi di acquisto ed i prezzi di vendita relativi alle cessioni poste in essere nel periodo in esame; - i differenziali su operazioni futures vengono registrati secondo il principio della competenza, sulla base della variazione giornaliera tra i prezzi di chiusura del mercato di contrattazione ed i costi dei contratti stipulati e/o i prezzi del giorno precedente; - i dividendi maturati su titoli azionari italiani ed esteri in portafoglio vengono registrati alla data di stacco, al netto di eventuali ritenute d imposta, quando soggetti; - gli interessi e gli altri proventi su titoli nonché gli oneri di gestione vengono registrati al lordo delle imposte secondo i principi della competenza temporale mediante rilevazione di ratei attivi e passivi; - le opzioni, i premi e i warrant acquistati sono computati tra le attività al loro valore corrente; - i costi delle opzioni, dei premi e dei warrant, ove i diritti connessi vengano esercitati, aumentano o diminuiscono rispettivamente i ricavi per vendite e i costi per vendite titoli cui si riferiscono; - la rilevazione delle sottoscrizioni e dei rimborsi delle quote viene effettuata a norma del Regolamento del Fondo e secondo il principio della competenza temporale; - le commissioni di acquisto e vendita di titoli corrisposte alle controparti sono state rilevate tra gli "Altri oneri"; - i titoli in portafoglio sono valutati secondo i seguenti criteri: - per i titoli azionari quotati nella Borsa Italiana è stato utilizzato il prezzo di riferimento, corrispondente al prezzo medio ponderato relativo all ultimo 10% della quantità trattata, in seguito all'introduzione del "Regolamento recante disposizioni per le Società di Gestione del Risparmio", emanato dalla Banca d'italia l 8 maggio 2012; - per gli strumenti finanziari trattati sugli altri mercati regolamentati, il prezzo è quello risultante dall'ultimo listino ufficiale; - per gli strumenti derivati negoziati sui mercati regolamentati, il prezzo è quello comunicato dalla società di gestione del mercato; - per i valori mobiliari sospesi dal listino è effettuata tenendo conto dell'ultima quotazione rilevata o rivalutati al fine di ricondurre il costo di acquisto al presumibile valore di realizzo sul mercato; - per i valori mobiliari non quotati è stato utilizzato il criterio del costo storico. Tali valori sono comunque svalutati ovvero rivalutati al fine di ricondurre il costo di acquisto al presumibile valore di realizzo sul mercato; - per gli strumenti finanziari espressi in valuta diversa dall euro, la valorizzazione è effettuata applicando i tassi di cambio rilevati dalla Banca Centrale Europea (BCE) alla data di riferimento della valutazione. 11

12 Regime fiscale Dal 1 gennaio 2012 sono entrate in vigore alcune modifiche alla disciplina della tassazione delle rendite finanziarie. La nuova normativa prevede l'unificazione delle diverse aliquote di tassazione del 12,5% e del 27% in un'aliquota unica pari al 20%. Questa modifica riguarda anche i proventi dei fondi comuni di investimento (di diritto italiano, lussemburghese e lussemburghesi storici) e dei risultati delle gestioni patrimoniali. La nuova aliquota del 20% non si applica sugli interessi e ogni altro provento che costituisce reddito di capitale dei seguenti strumenti finanziari: Titoli di Stato italiano (ad esempio, BOT, CCT, BTP, ecc.), Titoli equiparati ai titoli di Stato (titol i emessi da enti locali, ad esempio BOR, BOP, BOC, titoli obbligazionari emessi da organismi sopranazionali, quali BEI, BIRS, ecc.), Obbligazioni emesse dagli Stati inclusi nella lista c.d. White list Per questi strumenti viene mantenuta l'aliquota agevolata del 12,5%. Il mantenimento dell'attuale aliquota del 12,5% è garantito anche qualora i titoli di Stato vengano immessi in altri prodotti finanziari, come per esempio gestioni patrimoniali, polizze assicurative e fondi comuni. A partire dal 1 gennaio 2012 pertanto il valore delle quote dei fondi comuni, al fine della determinazione della plus/minusvalenza, deve essere considerata al netto di una quota dei proventi riferibili ai titoli di Stato italiano, alle obbligazioni e altri titoli a questi assimilati e alle obbligazioni emesse dagli Stati esteri inclusi nella white list. Per determinare la quota dei proventi è previsto un criterio patrimoniale forfettario, basato su un aliquota sintetica che tenga conto della percentuale dell attivo del fondo investita in titoli pubblici. Tale criterio forfettario si basa sull ultimo rendiconto annuale e sull ultima relazione semestrale disponibili, calcolando una media delle percentuali dell attivo investite in titoli pubblici (ad esempio, nel corso del primo semestre 2012 dovrebbero utilizzarsi la relazione semestrale al 30/06/2011 e il rendiconto annuale al 31/12/2010). Tale percentuale, che corrisponde alla quota di proventi riferita ai titoli pubblici, viene assoggettata ad un imposta del 12,5%. Di fatto la ritenuta sul provento complessivo verrà determinata facendo una media ponderata tra la parte dei proventi soggetta al 12,5% e la rimanente parte soggetta al 20%. 12

13 Sezione II- Le attività Qui di seguito vengono riportati indicazioni circa la composizione del portafoglio del fondo al 30 dicembre 2013, ripartite in base alle aree geografiche verso cui sono indirizzati gli investimenti e ai settori economici. Ripartizione degli investimenti per aree geografiche Il Fondo è investito in strumenti finanziari di emittenti dell area Euro. Ripartizione degli investimenti per settore merceologico Peso percentuale sul totale del portafoglio titoli. Ripartizione degli investimenti per tipologia di strumento finanziario Peso percentuale sul totale del portafoglio titoli. 13

14 Ripartizione degli investimenti per divisa dello strumento finanziario Peso percentuale sul totale del portafoglio titoli. Ripartizione degli investimenti per rating dell emittente Peso percentuale sul totale del portafoglio titoli. Rating forniti dalle agenzie: Standard & Poor s, Moody s, Fitch. 14

15 Elenco Analitico degli strumenti finanziari detenuti dal fondo al 30/12/2013 Descrizione Valuta Valore Complessivo % Attività fondo FRTR 3 1/2 04/25/20 EUR ,31% FRTR 3 3/4 10/25/19 EUR ,89% SPGB /31/17 EUR ,30% SPGB 3 3/4 10/31/18 EUR ,25% FRTR 2 1/4 05/25/24 EUR ,66% OBLI 0 3/4 04/15/18 EUR ,22% NESTLE SA-REG CHF ,04% BTPS 3 3/4 08/01/16 EUR ,98% SPGB /30/17 EUR ,72% VOPAK EUR ,04% UNILEVER EUR ,68% AXA VAR 04/49 EUR ,01% SFX ENTERTAINMENT INC USD ,63% MEDIOBANCA SPA EUR ,51% BANCA POPOLARE DI MILANO EUR ,48% MEDIOLANUM SPA EUR ,99% FIAT SPA EUR ,88% SCHINDLER HOLDING-PART CERT CHF ,69% TECHNIP SA EUR ,64% ROYAL MAIL PLC GBP ,09% PEUGEOT SA EUR ,97% SEAT 10,5% 12/17 EUR ,09% SOPAF CV 9% 21/12/2015 EUR 0 0,00% ,05% 15

16 II.1 STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per paese di residenza dell emittente Paese di residenza dell emittente Italia Altri paesi dell UE Altri paesi dell OCSE Altri paesi Titoli di debito: - di Stato di altri enti pubblici - di banche - di altri Titoli di capitale: - con diritto di voto con voto limitato - altri Parti di O.I.C.R.: - aperti armonizzati - aperti non armonizzati - chiusi Totali: - in valore assoluto In percentuale del totale attività 13,829 69,789 9,361 Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per mercato di quotazione Mercato di quotazione Italia Altri paesi dell UE Altri paesi dell OCSE Altri paesi Titoli quotati Titoli in attesa di quotazione Totali: - in valore assoluto in percentuale del totale attività 74,205 9,413 9,361 Movimenti dell esercizio - strumenti finanziari quotati Titoli di debito: Controvalori acquisti Controvalore vendite/rimborsi - titoli di stato altro Titoli di capitale Parti di O.I.C.R. Totale

17 II.2 STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI Ripartizione degli strumenti finanziari non quotati per paese di residenza dell emittente Paese di residenza dell emittente Italia Altri Paesi dell UE Altri paesi dell OCSE Altri paesi Titoli di debito: - di Stato - di altri enti pubblici - di banche - di altri Titoli di capitale: - con diritto di voto - con voto limitato - altri Parti di O.I.C.R.: - aperti armonizzati - aperti non armonizzati - chiusi Totali: - in valore assoluto In percentuale del totale delle attività 0,07 Movimenti dell esercizio - strumenti finanziari non quotati Titoli di debito: - titoli di stato - altro Titoli di capitale Parti di O.I.C.R. Controvalori acquisti Controvalore vendite/rimborsi Totale 0 0 Nel corso dell anno non vi sono stati movimenti in strumenti finanziari non quotati II.3 TITOLI DI DEBITO Titoli di debito: duration modificata per valuta di denominazione Duration Valuta Minore o pari a 1 Compresa tra 1 e 3,6 Maggiore di 3,6 Euro Il Fondo non detiene titoli strutturati. 17

18 II.8 POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA Liquidità disponibile LIQUIDITA IN EURO Totale liquidità disponibile Liquidità da ricevere per operazioni da regolare LIQUIDITA IN EURO 0 Totale liquidità da ricevere per operazioni da regolare 0 Liquidità impegnata per operazioni da regolare LIQUIDITA IN EURO Totale liquidità impegnata per operazioni da regolare Totale posizione netta di liquidità II.9 ALTRE ATTIVITA Ratei attivi LIQUIDITA IN EURO SU TITOLI Risparmio di imposta RISPARMIO DI IMPOSTA DELL ESERCIZIO Totale Risparmio di imposta Altre LIQUIDITA IN EURO INDISPONIBILE Totale altre attività Sezione III- Le passività III.1 FINANZIAMENTI RICEVUTI Nel corso dell esercizio il Fondo ha fatto ricorso a forme di indebitamento a vista con la Banca Depositaria per sopperire a sfasamenti temporanei nella gestione della tesoreria in relazione ad esigenze di investimento dei beni del Fondo nel rispetto dei limiti previsti. Al termine dell esercizio risultano i seguenti finanziamenti Finanziamenti ricevuti Importi Finanziamenti in USD 58 Finanziamenti in GBP 4 Finanziamenti in CHF 21 Totale 83 18

19 III.2 PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE Nel corso dell esercizio non sono state effettuate operazioni di pronti contro termine e operazioni assimilate. III.3 OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI Nel corso dell esercizio non sono state effettuate operazioni di prestito titoli. III.4 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Al termine dell esercizio non risultano strumenti finanziari derivati che danno luogo a posizioni debitorie a carico del fondo. III.5 DEBITO VERSO PARTECIPANTI: RIMBORSI DA REGOLARE Al termine dell esercizio non risultano rimborsi da regolare. Rimborsi richiesti e non regolati Debiti verso partecipanti Importi Rimborsi da regolare 0 Totale Rimborsi 0 III.6 ALTRE PASSIVITA Provvigioni e oneri maturati e non liquidati SPESE DA REGOLAMENTO COMMISSIONI DI GESTIONE COMMISSIONI DI PERFORMANCE SOCIETA DI REVISIONE CONTRIBUTO CONSOB SPESE DI PUBBLICAZIONI BANCA DEPOSITARIA 436 Altre RATEI PASSIVI SU FINANZIAMENTI 104 Totale Altre passività Sezione IV Il valore complessivo netto Investitori N. quote Percentuale Investitori qualificati* ,529 25,60% Altri Investitori ,738 74,40% Totali , ,00% Residenti , ,00% Non Residenti - - Totali , ,00% * Per "investitori qualificati" si fa riferimento ai soggetti indicati dall'art. 1 del Decreto del Ministro del Tesoro del 24 maggio 1999, n

20 Variazioni del patrimonio netto Anno 2013 (ultimo esercizio) Anno 2012 (penultimo esercizio) Anno 2011 (terzultimo esercizio) Patrimonio netto a inizio periodo Incrementi: a) sottoscrizioni - sottoscrizioni singole piani di accumulo - switch in entrata b) risultato positivo della gestione Decrementi: a) rimborsi - riscatti piani di rimborso - switch in uscita b) proventi distruibiti c) risultato negativo della gestione Patrimonio netto a fine periodo Sezione V Altri dati patrimoniali Strumenti Finanziari Composizione delle poste patrimoniali del Fondo per divisa di denominazione Str. Finz. Derivati ATTIVITA Depositi Bancari Altre Attività TOTALE Finanz.ti ricevuti Altre Passività PASSIVITA Garanzie e impegni TOTALE Euro USD CHF Altre valute Totale

21 Parte C Il risultato economico dell esercizio 2013 Sezione I Strumenti finanziari quotati e non quotati e relative operazioni di copertura I.1 RISULTATO DELLE OPERAZIONI SU STRUMENTI FINANZIARI Risultato complessivo delle operazioni su: Utile /perdita da realizzi di cui: per variazione dei tassi di cambio Plus/ minusvalenze di cui: per variazione dei tassi di cambio Strumenti finanziari quotati Titoli di debito Titoli di capitale Parti di O.I.C.R. Strumenti finanziari non quotati Titoli di debito Titoli di capitale Parti di O.I.C.R. I.2 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Risultato degli strumenti finanziari derivati Risultato complessivo delle operazioni su: Operazioni su tassi di interesse Futures su titoli di debito, tassi e altri contratti simili Opzioni su tassi e altri contratti simili Swaps e altri contratti simili Operazioni su titoli di capitale Futures su titoli di capitale, indici azionari e contratti simili Opzioni su titoli di capitale e altri contratti simili Swaps e altri contratti simili Altre operazioni Con finalità di copertura Risultati realizzati Risultati non realizzati Senza finalità di copertura Risultati realizzati Risultati non realizzati Futures Opzioni Swaps 21

22 Sezione III Altre operazioni di gestione e oneri finanziari INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI -139 Il Fondo ha utilizzato forme di finanziamento costituite da scoperti di conto corrente concessi dalla Banca depositaria per temporanee esigenze di liquidità. Il Fondo a fronte dei finanziamenti ricevuti non ha rilasciato alcuna garanzia. Sezione IV Oneri di gestione IV.1 COSTI SOSTENUTI NEL PERIODO ONERI DI GESTIONE Importo (migliaia di euro) Importi complessivamente corrisposti % sul valore compl. Netto (1) % sul valore dei beni negoziati % sul valore dei finanziamenti Importi corrisposti a soggetti del gruppo di appartenenza della SGR Importo (migliaia di euro) % sul valore compl. Netto (1) % sul valore dei beni negoziati % sul valore dei finanziamenti 1) Provvigioni di Gestione: 158 5,41 - provvigioni di base 53 1, provvigioni di incentivo 10 3, ) TER degli OICR in cui il fondo investe ) Compenso della Banca Depositaria 3 0, ) Spese di revisione del Fondo 5 0, ) Spese legali e giudiziarie ) Spese di pubblicazione del valore della quota ed eventuale pubblicazione del prospetto informativo. 3 0, ) Altri oneri gravanti sul Fondo 22 0, TOTAL EXPENSE RATIO (TER) 191 6, ) Oneri di negoziazione di strumenti finanziari di cui: 9 0,03 - su titoli azionari 9 0,06 - su titoli di debito 0 0,00 - su derivati altri - - 9) Oneri finanziari per debiti assunti dal Fondo ) Oneri fiscali di pertinenza del Fondo 0 0 TOTALE SPESE 200 6,86 (1) media aritmetica dei dati di patrimonio netto rilevati in occasione di ogni calcolo del valore della quota. Il totale del TER e delle Spese può non coincidere con la somma degli elementi che lo compongono per effetto degli arrotondamenti. Gli altri oneri gravanti sul fondo sono riferite alle spese addebitate al fondo in relazione alle attività di regolamento demandate alla società di outsourcing per euro, al contributo annuale Consob per euro e ad altri oneri verso la banca depositaria per euro. 22

23 Sezione V Altri ricavi e oneri Interessi attivi su disponibilità liquide LIQUIDITA IN EURO 0 Altri ricavi SOPRAVVENIENZA ATTIVA Altri oneri SOPRAVVENIENZA PASSIVA 0 23

24 Parte D Altre informazioni 1. Operatività posta in essere per la copertura dei rischi del portafoglio Non sono state poste in essere operazioni di copertura dei rischi del portafoglio. 2. Informazioni sugli oneri di intermediazione Banche italiane di cui: gruppo della SGR - SIM 155 di cui: gruppo della SGR - Banche e imprese di investimento estere - di cui: gruppo della SGR - Altre controparti - di cui: gruppo della SGR - Totale Utilità ricevute dalla SGR Non sussistono accordi che prevedono utilità a favore della SGR riconosciute da parte di altri soggetti. 4. Scelte d investimento Il gestore non si è avvalso della facoltà di effettuare investimenti differenti da quelli previsti nella politica di investimento. 5. Tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo (Turnover) 757% E espresso dal rapporto percentuale dalla somma degli acquisti e dalle vendite di strumenti finanziari, al netto delle sottoscrizioni e dei rimborsi delle quote del fondo, e il patrimonio netto medio del fondo nel periodo. 24

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