- Risorse di base: petrolio che ritraccia leggermente dopo i rialzi dei giorni scorsi, ma si avvia a chiudere la settimana in progresso.

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1 Wall Street ancora sui massimi Temi della giornata - Macro: stabile sui massimi la fiducia dei consumatori francesi in febbraio, in attesa delle indagini su consumatori e imprese italiane. - Valute: dollaro in discesa sul finale di settimana, complice un interpretazione troppo cauta dei verbali Fed, che non ha spinto al rialzo la divisa USA. - Risorse di base: petrolio che ritraccia leggermente dopo i rialzi dei giorni scorsi, ma si avvia a chiudere la settimana in progresso. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) Ordini all'industria m/m (%) di gennaio - - 1,5 ( ) Ordini all'industria a/a (%) di gennaio - -0,8 0,1 ( ) Fatturato industriale m/m (%) di gennaio - - 2,4 ( ) Fatturato industriale a/a (%) di gennaio - - 3,9 ( ) Indice di fiducia dei consumatori di febbraio - 109,0 108,8 ( ) Fiducia delle imprese di febbraio - 105,0 104,8 USA ( ) Indice Università del Michigan di febbraio, finale - 96,0 95,7 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Mensile Obbligazioni. 09:56 CET Data e ora di produzione 10:03 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 357-0,20 1,92 FTSE MIB ,35-2,16 FTSE ,42 1,80 Xetra DAX ,42 4,07 CAC ,09 0,60 Ibex ,17 1,51 Dow Jones ,17 5,30 S&P ,04 5,58 Nikkei ,45 0,89 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0,05 0,30 23,20 BTP 10 anni 2,23 3,10 41,00 Bund 2 anni -0,91-2,30-14,00 Bund 10 anni 0,23-4,60 2,50 Treasury 2 anni 1,18-3,37-0,58 Treasury 10 anni 2,37-4,09-7,23 EmbiG spr. (pb) 184,43-0,38-9,14 Main Corp.(pb) 73,95-0,35 1,91 Crossover (pb) 293,75-2,03 5,05 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,06 0,19-0,48 Dollaro/yen 112,73-0,66 3, Euro/yen 119,11-0,48 3,14 1 Euro/franco svizzero 1,06-0,21 0,68 Sterlina/dollaro USA 1,25 0,88-1,66 0 Euro/Sterlina 0,84-0,68 1,31-1 Petrolio (WTI) 54,45 1,60 1,36 Petrolio (Brent) 56,58 1,33-0,42-2 Perfomance a 1 giorno Gas naturale 2,62 0,96-28,96 Performance da inizio anno -3 Oro 1.249,48 1,27 8,89 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Mais 372,50-1,52 4,20 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-0,35% a ) LEONARDO: risultati preliminari e obiettivi di lungo termine. La società ha pubblicato i dati preliminari 2016; i risultati e il piano industriale in versione definitiva verranno resi noti il 16 marzo. L'anno scorso sono cresciuti tutti i valori: ricavi, EBITDA, ordini, mentre l'indebitamento netto è calato del 15% a 2,8 miliardi di euro (il dato è migliore dell obiettivo di 3 miliardi indicato dalla società). Nelle intenzioni dell AD Moretti, che con l'assemblea di maggio termina il proprio mandato, Leonardo nel prossimo quinquennio dovrà continuare a crescere ma con equilibrio. Il manager si attende una crescita media annua dei ricavi (CAGR) tra il 3% e il 5%, un ulteriore miglioramento della redditività operativa e il mantenimento di una solida struttura patrimoniale. SAIPEM: risultati 2016 in flessione. La società ha chiuso il 2016 con una perdita di 2,08 mld di euro, a causa di svalutazioni e oneri da riorganizzazione per 2,3 milioni, e ricavi a 9,97 miliardi, in contrazione rispetto agli 11,50 miliardi del Il debito netto a fine dicembre 2016 era pari a 1,45 miliardi. La società conferma gli obiettivi per il 2017, che indicano un EBITDA rettificato a circa 1 mld (1,4 mld di euro nel 2016), e non prevede di cedere divisioni, in un periodo in cui il prezzo del petrolio non ha ancora spinto le compagnie petrolifere a tornare a investire nell'attività di esplorazione. UNICREDIT: aumento di capitale sottoscritto al 99,8%. L'aumento di capitale di UniCredit lanciato lo scorso 6 febbraio è stato sottoscritto al 99,8% per un controvalore di 12,97 miliardi di euro. Risultano inoptati 1,5 milioni di diritti di opzione, validi per sottoscrivere 3,8 milioni di nuove azioni, che saranno offerte in borsa dal 27 al 3 marzo con facoltà di chiusura anticipata, ha precisato l istituto in una nota diffusa ieri in serata. Altri titoli SALINI IMPREGILO: risultati preliminari 2016 positivi. La società di costruzioni ha chiuso il 2016 con un solido livello di nuovi ordini pari a 7,3 miliardi, che porta il portafoglio ordini a 36,9 miliardi. I ricavi ammontano a 6,1 miliardi, con una crescita dell'1,1% rispetto al L'EBITDA migliora del 9,3% a 560 milioni di euro e l'ebit del 5,6% a 297 milioni. Indebitamento lordo in riduzione a 351 milioni di euro. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Telecom Italia 0,77 1,51 106,07 90,94 UniCredit 12,44 1,14 25,14 28,19 STMicroelectronics 14,27 0,92 5,48 5,64 Tenaris 15,61-3,70 2,48 2,25 Yoox Net-A-Porter 22,27-3,05 0,71 0,90 Buzzi Unicem 23,28-3,04 0,63 0,71 Zona Euro Euro Stoxx (-0,20% a 357) Germania Xetra Dax (-0,42% a ) BASF: risultati 2016 e cauto ottimismo sul BASF ha archiviato l intero esercizio 2016 con una crescita dell utile netto pari al 2% a 4,06 mld di euro, in linea con i target della società. Di contro, il fatturato ha registrato un calo su base annua del 18% a 57,6 mld di euro, come conseguenza della sospensione di alcune attività di trading e stoccaggio di gas naturale nell ambito di uno scambio di asset con Gazprom. L utile operativo è però rimasto sostanzialmente stabile rispetto al dato del 2015 a 6,27 mld di euro; su di esso hanno pesato i prezzi del petrolio e del gas naturale. Sulla scorta dei risultati conseguiti, BASF ha proposto un dividendo per azione pari a 3 euro, in aumento rispetto ai 2,9 euro del Relativamente all outlook per l esercizio in corso, il management si è dichiarato prudentemente ottimista, stimando una crescita dei ricavi e dell EBIT. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Airbus 69,05 3,52 2,18 1,72 Iberdrola 6,24 2,50 21,76 21,79 Safran 65,99 1,95 0,90 1,37 CRH 31,90-3,05 0,97 0,91 Bayer 105,10-2,59 2,29 1,93 BMW 85,76-1,21 1,19 1,38 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società RBS Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (0,17% a ) Nasdaq (-0,43% a 5.835) Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Johnson & Johnson 121,70 1,82 2,53 2,20 Pfizer 34,06 1,40 9,42 7,76 Verizon Communications 50,31 1,29 4,08 3,95 Caterpillar 95,55-2,70 1,11 1,34 Nike 57,39-1,46 2,98 2,35 General Electric 30,02-1,02 6,50 7,30 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Shire-Adr 185,44 2,45 0,44 0,36 Ctrip. Com International-Adr 48,28 1,45 1,91 1,00 Paychex 60,41 1,36 0,68 0,69 Nvidia 100,49-9,27 4,37 3,56 Tesla 255,99-6,41 2,01 1,20 Tripadvisor 43,46-4,59 1,92 0,90 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società JC Penney Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (-0,45% a ) Il Nikkei archivia l'ultima seduta della settimana con un ribasso limitato allo 0,45%, condizionato dall'apprezzamento dello yen in un contesto di maggiore cautela. Anche gli operatori giapponesi attendono ancora con particolare attenzione i nuovi provvedimenti annunciati dall amministrazione Trump in tema economico, per via degli importanti riflessi sul principale partner commerciale statunitense. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Italia ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di dicembre -0,5 0,2 ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di dicembre -0,2 0,9 Germania ( ) PIL t/t (%) del 4 trimestre, stima finale 0,4 0,4 ( ) PIL a/a (%) del 4 trimestre, stima finale 1,7 1,7 Francia ( ) Fiducia delle imprese di febbraio 107,0106,0 USA ( ) Nuovi sussidi di disoccup. (migliaia), settim ( ) Sussidi di disoccup. contin. (migliaia), settim Giappone ( ) Indicatore anticipatore di dicembre, finale 104,8 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Cristina Baiardi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5