L attività della Consob nel mese di Ottobre 2008

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1 Commissione Consultiva Finanza e Controllo di Gestione L attività della Consob nel mese di Ottobre 2008 I provvedimenti adottati dalla Consob vengono pubblicati nel Bollettino dell'istituto e, quando previsto, anche nella Gazzetta Ufficiale. In questa sede sono riportati, con cadenza mensile, i provvedimenti di maggiore e più generale rilevanza in maniera molto sintetica in modo da fornire, quasi come in un indice, una rapida informazione circa l'attività svolta dalla Consob. Solo per ciò che presumibilmente potrebbe essere di interesse per la professione, particolarmente le risposte a specifici quesiti, viene riportato, in allegato, il testo integrale così come redatto dalla Consob. Le informazioni contenute nella presente hanno un carattere meramente informativo e la loro diffusione ha il solo scopo di informare circa l attività della Consob. Rimane pertanto a carico dei singoli utenti l eventuale approfondimento di ogni specifica problematica. La Consob adotta ulteriori misure restrittive sulle vendite allo scoperto Con riferimento alle restrizioni in materia di vendite allo scoperto adottate il , la Consob, con delibera dell , ha adottato un altro provvedimento restrittivo, con il quale la vendita di azioni di banche e imprese di assicurazioni quotate nei mercati regolamentati italiani e ivi negoziate deve essere assistita, oltre che dalla disponibilità, anche dalla proprietà dei titoli da parte dell ordinante al momento dell ordine e fino alla data di regolazione dell operazione. La delibera stabilisce altresì che non si considerano utili ai fini della proprietà e disponibilità i titoli rivenienti da operazioni di prestito titoli, in qualsiasi forma tecnica realizzate. Il provvedimento ha effetto dall fino al Consob estende il divieto di vendita allo scoperto per tutti i titoli quotati La Consob, con delibera del , ha deciso di estendere a tutte le azioni quotate nei mercati regolamentati italiani e ivi negoziate l'obbligo che la vendita sia assistita dalla proprietà e dalla disponibilità dei titoli da parte dell'ordinante al momento dell'ordine e fino alla data di regolamento dell'operazione. Non è considerata utile la proprietà e la disponibilità dei titoli rivenienti da operazioni di prestito. Il provvedimento che ha efficacia dal al , fa seguito alle misure già adottate dalla Commissione il e l Risposta a quesito su disciplina dell opa obbligatoria in caso di acquisti infragruppo La Commissione con comunicazione del , ha risposto ad un quesito circa l applicabilità, in un operazione di riassetto azionario di una società quotata, dell esenzione dagli obblighi di opa di cui all art. 49, comma 1, lett. c) del regolamento emittenti, che disciplina i casi di acquisti infragruppo. Nel caso prospettato, la partecipazione di controllo nella società quotata (A) venne acquistata da alcuni investitori istituzionali con un veicolo societario collettivo (B) che poi venne "frazionato" in diversi veicoli societari, posseduti individualmente da ciascuno degli investitori, legati tra loro da un patto parasociale. I soggetti controllanti vorrebbero ripristinare l'originaria struttura di azionariato di A, semplificando la catena partecipativa riunificando i veicoli societari individuali in un unico veicolo collettivo (C) il cui capitale sarebbe detenuto dagli investitori istituzionali in misura proporzionale alle partecipazioni da essi attualmente detenute. Per effetto dell'operazione, C verrebbe a detenere una partecipazione nel capitale ordinario di A superiore al 50% e sarebbe quindi tenuta a promuovere sulla totalità delle azioni ordinarie di quest'ultima un'offerta obbligatoria ex art. 106, comma 1, del Tuf. E stato chiesto alla a cura di Alberto Gafforio pagina 1

2 Commissione se sia qui applicabile l esenzione prevista per gli "acquisti infragruppo" di cui al citato art. 49, comma 1, lett. c), del regolamento emittenti, eventualmente applicabile in via analogica tramite il meccanismo previsto dall art. 106, comma 6 Tuf. Secondo la Commissione nel caso in esame la semplificazione della struttura determinerebbe il passaggio da una situazione di controllo operante solo sul piano parasociale, generata solo dalle disposizioni del patto di voto e di blocco, ad una situazione di controllo operante, in permanenza del patto, anche sul piano sociale e quindi reale, in quanto realizzata tramite la partecipazione ad un veicolo societario unitario, C, di cui diverrebbero azionisti. L operazione prospettata, pur lasciando inalterati i soggetti posti al vertice della catena partecipativa e le disposizioni del patto parasociale che regola i loro rapporti in A, introduce, a differenza di quanto riscontrato in casi nei precedenti, un mutamento apprezzabile degli assetti di controllo di A in quanto determina una forma di controllo più rigido sulla quotata, con evidenti ripercussioni sul grado di contendibilità della medesima società. Questo caso quindi difetta del presupposto tipico dell esenzione infragruppo e cioè la neutralità rispetto agli assetti di controllo della società quotata. Tale differenza non consente di considerare tale caso una ipotesi riconducibile alla fattispecie prevista dall art. 106, comma 5, lett. b), del Tuf o al disposto dell art. 49 lett. c) del regolamento emittenti. Comunicazioni a tutela dei risparmiatori * la Finansinspektionen, svedese, segnala che le società International Equity Portfolio, con sede dichiarata a New York, Ross-Parkinson, con sede dichiarata alle British Virgin Islands, World Capital Solutions, con sede dichiarata a Praga, Sakuma Group, con sede dichiarata a Tokyo, Dominion Royal Ekonomisk Forening (Economic Association), Atlantis Mergers & Acquisitions, con sede dichiarata ad Atlanta, Greyhill Consultants, con sede dichiarata a Londra, Pacific Equity Management stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Kredittilsynet, norvegese, segnala che le società Augmentum Macau, con sede dichiarata a Macao, Fairfield and Hayes, con sede dichiarata a Tokyo, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Finanstilsynet, danese, segnala che le società Witter Walwyn, Morley Thompson, con sede dichiarata a Tokyo, Morgan Finch International, con sede dichiarata a Barcellona, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Commission bancaire financière et des assurances, belga, segnala che la società Hamilton Trading Ltd, con sede dichiarata a Jakarta (Indonesia), sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Irish Financial Services Regulatory Authority, irlandese, segnala che le società Boulton Capital Partners, con sede dichiarata in Canada, Gotthard Capital Partners, con sede dichiarata in Giappone, Omega Capital Management, con sede dichiarata in Malesia, Westcomb Capital Management, con sede dichiarata in Italia, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Financial Services Authority, del Regno Unito, segnala che la società Westcomb Capital Management sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione *la Comisión Nacional del Mercado de Valores, spagnola, segnala che le società Gci Financial ltd, con sede dichiarata nel Belize, Atlantis Financial, con sede dichiarata a Valenzia, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione. Alla società GCI risultano inoltre collegati il signor Mitch Vazquez e la società Capital Resources Systems ltd. Ordine a Credit Agricole Ordinato, con delibera del , alla Credit Agricole Cheuvreux Italia Sim spa di non consentire a Bloomberg Tradebook Bermuda Limited, Hamilton e Gfi Securities, Paris Branch di operare su azioni di banche e imprese di assicurazioni quotate sui mercati regolamentati italiani fino allo scadere, alla fine del mese di ottobre, dell'efficacia delle disposizioni della delibera relativa alle vendite allo scoperto. Variazioni ad Albi ed Elenchi La Consob nel corrente periodo ha provveduto ad assumere le seguenti delibere: a cura di Alberto Gafforio pagina 2

3 del : revocata, su istanza della Società, l'autorizzazione alla Ing Investment Management Sim spa all'esercizio del servizio di gestione di portafogli, di cui all'art. 1, comma 5, lettera d), del d.lgs 58/98. La Società resta autorizzata allo svolgimento dei servizi di collocamento senza assunzione a fermo, né assunzione di garanzia nei confronti dell emittente e di consulenza in materia di investimenti di cui all art. 1, comma 5, lettere c-bis) e f) del citato decreto Banca d Italia, Consob ed Isvap aggiornano l elenco dei conglomerati finanziari Sulla base di quanto previsto dall Accordo di Coordinamento del , la Banca d Italia, la Consob e l Isvap hanno aggiornato, con decisione del , l elenco dei conglomerati finanziari italiani, ovvero quei gruppi societari che svolgono attività in misura significativa nel settore assicurativo ed in quello bancario e/o dei servizi di investimento. L elenco al comprende 7 conglomerati finanziari. Da tale lista esce il gruppo Monte dei Paschi di Siena che, a seguito della mutata strategia nel comparto assicurativo, nel 2007 ha ridotto in maniera significativa la propria attività in tale settore. Il gruppo rimane assoggettato alla vigilanza consolidata sull attività bancaria e sui servizi di investimento. Quote per l elezione degli organi di amministrazione e di controllo di società quotate La Commissione, con delibera del , sulla base delle previsioni dell art. 147-ter del Tuf e degli artt. 144-ter e seguenti del regolamento emittenti, ha pubblicato le quote minime di partecipazione per la presentazione delle liste dei candidati per l elezione degli organi di amministrazione e di controllo delle società quotate Itway spa, Mittel spa e Screen Service Broadcasting Technology spa, il cui esercizio si è chiuso il Fatta salva l eventuale minor quota prevista dalla statuto la soglia è stata individuata al 4,5%. Offerta e quotazione di azioni Fiera di Milano Nulla osta, con decisone del l , alla pubblicazione del prospetto informativo per l ammissione a quotazione sull Mta, segmento Star, delle azioni ordinarie della Fiera Milano spa, rivenienti dall aumento di capitale sociale da liberare mediante conferimento in natura. Fiera Milano è leader in Italia nel settore fieristico ed è tra i principali operatori al mondo; è attivo nella progettazione, gestione e messa a disposizione di spazi espositivi attrezzati, nella fornitura di servizi a valore aggiunto, nell organizzazione di manifestazioni e congressi. Azionisti della società con una quota superiore al 2% sono Fondazione Fiera di Milano con il 52,82%, Camera di Commercio industria artigianato e agricoltura di Milano, tramite la Parcam srl, con l 8,12%, Fondazione Cassa di Risparmio delle Province Lombarde con il 3,30%, Banca Popolare di Milano scrl con il 3,13%. L emittente, sia ante che post aumento di capitale, è controllata, ai sensi dell art. 93 del Tuf, dalla Fondazione Fiera Milano. L operazione mira all'acquisizione dalla controllante Fondazione Fiera Milano del ramo marchi, composto, tra l altro, da 39 marchi registrati, attualmente concessi in uso all emittente. Le azioni emesse a fronte dell aumento di capitale rappresentano oltre il 10% delle azioni ordinarie di Fiera Milano già ammesse alla negoziazione e pertanto l emittente è tenuto a pubblicare il prospetto di quotazione. Offerta in opzione di azioni Credito Emiliano Nulla osta, con decisione dell , alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta in opzione agli azionisti di azioni ordinarie del Credito Emiliano spa. L emittente, già quotata sull Mta, è detenuta con il 73,1% dalla capogruppo Credito Emiliano Holding che svolge un ruolo di indirizzo e controllo delle società partecipate. Il restante capitale è detenuto dalla Artio Global Management llc, per il 2% e dal mercato per il 24,9%. Il 73,04% del capitale sociale di Credito Emiliano Holding risulta vincolato ad un accordo di sindacato al quale aderiscono 229 soggetti, a nessuno dei quali fa capo la maggioranza delle azioni vincolate all accordo stesso. Le azioni oggetto dell'offerta rivengono dall'aumento di capitale approvato dall'assemblea straordinaria dei soci del L operazione non prevede la costituzione di consorzi di collocamento poiché Credem Holding si è impegnata a sottoscrivere la quota di propria competenza dell aumento di capitale nonché la quota destinata al mercato, nel caso i relativi diritti di opzione non venissero esercitati. I proventi derivanti dall aumento di capitale sono necessari per perseguire la strategia di a cura di Alberto Gafforio pagina 3

4 crescita del gruppo e, in particolare, per fornire all emittente le risorse finanziarie per l acquisizione di sportelli bancari dai gruppi bancari Unicredit, Banco Popolare e Citigroup. Ops costituenda BCC di Lanciano Nulla osta, con decisione dell , alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di sottoscrizione di azioni della costituenda Banca di Credito Cooperativo di Lanciano scparl. La costituenda banca, ottenuta l autorizzazione dalla Banca d Italia, svolgerà attività bancaria tradizionale e finanziaria, operando all inizio nella città di Lanciano. L offerta è finalizzata alla costituzione per pubblica sottoscrizione della banca, ai sensi degli artt e segg. del c.c. e dell art. 14 del Tub e delle relative istruzioni di vigilanza emanate dalla Banca d Italia. Le azioni offerte hanno valore nominale di 100 euro. La quota minima di sottoscrizione è di 20 azioni. Nel capitale sociale della banca nessun socio potrà superare la partecipazione di 500 azioni. L offerta sarà destinata alle persone fisiche e giuridiche, tra cui le società di ogni tipo, i consorzi, gli enti e le associazioni che risiedono o svolgono la propria attività in via continuativa nel comune di Lanciano e nei comuni limitrofi; non è riservata alcuna quota ad investitori istituzionali. L offerta avrà durata 12 mesi. Offerta in opzione di azioni Finmeccanica Nulla osta, con decisione del , alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta in opzione agli azionisti e l'ammissione a quotazione sull'mta di azioni ordinarie di nuova emissione della Finmeccanica spa. Finmeccanica è una società quotata sull'mta, segmento Blue Chip, il cui titolo è nel paniere dell'indice S&P/Mib. Il Gruppo Finmeccanica è uno dei principali operatori europei nel settore ad alto contenuto tecnologico dell'aerospazio e della difesa. I soggetti che detengono direttamente azioni con diritto di voto in misura superiore al 2% del capitale della società sono il Ministero dell'economia e delle Finanze (Mef), con il 33,72%, la New Perspective Fund Inc e la Fidelity International Limited, entrambi con il 2,12%, The Income Fund of America Inc, con il 2,01%. Il Mef esercita un'influenza dominante sull'emittente, ai sensi dell'art. 93 del Tuf. Lo statuto di Finmeccanica prevede che nessuno, fatto salvo lo Stato, gli enti pubblici o i soggetti da questi controllati possa detenere azioni dell'emittente in misura superiore al 3% del capitale. Le azioni oggetto dell'offerta rivengono dall'aumento di capitale, deliberato dal CdA dell' L'aumento di capitale dovrà comunque preservare il mantenimento da parte del Ministero dell'economia e delle Finanze di una partecipazione non inferiore al 30% del capitale sociale di Finmeccanica, così come previsto nel dpcm del L'aumento di capitale avverrà mediante emissione di azioni ordinarie del valore nominale unitario di 4,40 euro, con le stesse caratteristiche di quelle in circolazione, da offrire in opzione agli azionisti nel rapporto di 9 nuove azioni ogni 25 azioni possedute. L'offerta è promossa esclusivamente in Italia. I proventi dell'aumento di capitale saranno destinati a dotare l'emittente dei mezzi finanziari per il rimborso di parte del finanziamento assunto per l'acquisizione della Drs Technologies Inc, società di diritto statunitense operante nell'elettronica per la difesa e sicurezza, le cui azioni sono quotate sul New York Stock Exchange. Opa volontaria su azioni e warrant Negri Bossi Nulla osta, con decisone del , alla pubblicazione del documento per le offerte pubbliche di acquisto volontarie totalitarie promosse, ai sensi dell art. 102 del Tuf, dalla Hps spa sulle azioni ordinarie e sui "Warrant azioni ordinarie " emessi dalla Negri Bossi spa, quotati sul segmento Star dell Mta di Borsa Italiana. Le offerte mirano al delisting delle azioni Negri Bossi e sono promosse dalla controllante Hps, che detiene circa il 69,82% del capitale sociale di Negri Bossi. Il capitale sociale di Hps è interamente detenuto da Sacmi Imola sc. Per il delisting dei warrant, nel documento è precisato che a seguito del delisting delle azioni di Negri Bossi anche i warrant saranno revocati dalla quotazione a prescindere dal quantitativo portato in adesione alla relativa offerta. L offerta sulle azioni ha per oggetto azioni ordinarie, senza valore nominale, nonchè azioni eventualmente derivanti dall esercizio di tutti i warrant in circolazione al L offerta sui warrant ha per oggetto "Warrant azioni ordinarie ", pari al 38,56% dei titoli in circolazione, esclusi quelli detenuti dall offerente. Il periodo di adesione all'offerta va dal al a cura di Alberto Gafforio pagina 4

5 Autorizzazioni concesse La Consob nel corrente periodo ha concesso le seguenti autorizzazioni: con decisioni del tasso variabile e step up/step down emesse dalla Bcc di Castenaso sc tasso variabile e step up emesse dalla Cassa Rurale Alto Garda Bcc - sc tasso variabile e step up emesse dalla Bcc di Ghisalba sc tasso variabile, step up/step down e a tasso misto emesse dalla Bcc di Basiliano sc tasso variabile, step up e zero coupon emesse dalla Bcc di Carate Brianza sc tasso variabile, step up e zero coupon emesse dalla Cassa Rurale Val di Fassa e Agrordino Bcc sc - alla pubblicazione del prospetto di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso e a tasso variabile emesse dalla Banca Carige spa - Cassa di Risparmio di Genova e Imperia - alla pubblicazione del prospetto di base per il programma di offerta di obbligazioni a tasso fisso, a tasso variabile e step up emesse dalla Bcc Pordenonese sc tasso fisso, a tasso fisso differenziato con possibilità di rimborso anticipato e a tasso variabile emesse dalla Banca Popolare di Milano scarl tasso fisso, a tasso fisso differenziato con possibilità di rimborso anticipato e a tasso variabile emesse dalla Cassa di Risparmio di Alessandria spa tasso fisso differenziato con possibilità di rimborso anticipato e a tasso variabile emesse dalla Banca di Legnano spa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e quotazione di obbligazioni a tasso fisso con rimborso anticipato, fix to float con rimborso anticipato, a tasso variabile con rimborso anticipato e a tasso variabile con ammortamento emesse dall Unione di Banche Italiane scpa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e quotazione di covered warrant su commodities, indici, tassi di cambio e azioni emessi dalla Unicredit spa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e quotazione di covered warrant euribor cap e certificates su azioni italiane, azioni estere e indici emessi dalla Banca Aletti & C. spa - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l offerta di fondi comuni gestiti dalla Allianz Global Investors Italia Sgr spa - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l offerta al pubblico di fondi comuni gestiti dalla Nextam Partners Sgr spa con decisioni del tasso variabile e zero coupon emesse dalla Banca Popolare Pugliese scpa tasso fisso, a tasso variabile e step down emesse dal Credito Emiliano spa tasso variabile, zero coupon e step up/step down emesse dal Mediocredito Trentino Alto Adige spa - alla pubblicazione del prospetto di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, step up e a tasso variabile emesse dalla Cassa Rurale di Tuenno Val Di Non tasso variabile e variabile con minimo, a tasso fisso, o fisso crescente, o fisso decrescente, e zero coupon emesse dalla Intesa Sanpaolo spa a cura di Alberto Gafforio pagina 5

6 - alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta di quote del fondo comune aperto, non armonizzato, "Volterra Dinamico" gestito dalla Aletti Gestielle sgr spa - alla pubblicazione del documento di quotazione per l Etf denominato "PowerShares EuroMTS Cash 3 Months Fund" gestito dalla Powershares Global Funds Ireland plc - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l offerta di quote dei fondi aperti istituiti e gestiti dalla Leonardo sgr spa - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l offerta di quote dei fondi aperti armonizzati istituiti e gestiti dalla Systema Asset Management sgr spa con decisioni dell alla pubblicazione del prospetto di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso e tasso fisso callable, step up e step up callable, a tasso step down e step down callable, a tasso variabile, a tasso variabile con cap e/o floor, a tasso misto emesse dalla Centrobanca spa - alla pubblicazione dei prospetti di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, fisso callable, a tasso variabile, zero coupon, step up/ step down e step up/step down callable emesse dalla Banca Popolare dell Alto Adige scpa - alla pubblicazione del supplemento al prospetto di base per i programmi di offerta di obbligazioni emesse dalla Banca Sella Sud Arditi Galati con decisioni del tasso variabile e step up/step down emesse dal Credito CooperativoValdinievole sc - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni strutturate legate all'andamento di azioni, indici azionari o basket di indici, legate all'andamento dell'inflazione e step up callable emesse dalla Banca delle Marche spa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di ammissione a quotazione di covered warrant su azioni, su indici, su tassi di cambio e su commodities emessi dalla Société Générale sa con decisioni del tasso variabile, step up e zero coupon emesse dalla Banca di Credito Popolare scpa tasso variabile, step up/step down e zero coupon emesse dalla Bcc di Calcio e di Covo sc tasso variabile, step up/step down e zero coupon emesse dalla Bcc Picena sc tasso variabile, step up/step down e zero coupon emesse dalla Banca Popolare di Ravenna spa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per il programma di offerta di obbligazioni con opzione call emesse dalla Banca Popolare dell Emilia Romagna sc tasso fisso, a tasso variabile, zero coupon e a tasso misto emesse dalla Cassa di Risparmio di Biella e Vercelli spa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e ammissione alla quotazione di certificates emessi dalla Abn Amro Nv - alla pubblicazione del documento di quotazione per l Etf "Lyxor Etf Msci Apex 50" gestito dalla Lyxor International Asset Management sa - alla pubblicazione del documento di quotazione per l Etf "PowerShares Global Agricolture Nasdaq Omx Fund" gestito dalla PowerShares Global Funds Ireland plc - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per il fondo comune "Cr Cento Valore" gestito dalla Aletti Gestielle sgr spa - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per i fondi comuni del "Sistema Euromobiliare" gestiti dalla Euromobilare Asset Management sgr spa Incontro pubblico su schemi documenti di offerta di Oicr e prodotti finanziario-assicurativi Nel dicembre 2007 è stata avviata la consultazione pubblica sulle proposte di modifica delle disposizioni del regolamento emittenti in materia di prospetto di offerta pubblica o di ammissione alle negoziazioni di strumenti finanziari in un mercato regolamentato. Si era anche provveduto ad a cura di Alberto Gafforio pagina 6

7 una revisione dell'articolato e degli schemi di prospetto per l'offerta al pubblico di quote o azioni di Oicr aperti e di prodotti finanziario-assicurativi, esclusi dall'ambito applicativo della direttiva prospetto. Diverse associazioni di categoria, studi legali ed altri soggetti interessati hanno fatto pervenire numerose ed articolate osservazioni su cui la Consob ha effettuato un'analisi complessiva per perfezionare l'articolazione ed i contenuti degli schemi di prospetto e pervenire ad una più puntuale interpretazione degli interventi correttivi richiesti, con l'introduzione di modifiche ulteriormente semplificative degli schemi di prospetto. Ulteriori modifiche sono state proposte anche in relazione al regime transitorio originariamente previsto. Dato il periodo trascorso dall'inizio della consultazione e la molteplicità delle variazioni apportate alla bozza regolamentare, la Commissione ritiene necessario illustrare le modifiche ai soggetti interessati durante un incontro pubblico, "open hearing", che costituisce un momento di ulteriore confronto nel processo di revisione del regolamento ed è preliminare alla pubblicazione della versione finale. L'open hearing avrà luogo presso l'auditorium della Consob a Roma lunedì Audizione al Senato del presidente Consob Martedì si è tenuta presso la Commissione Finanze e Tesoro del Senato l'audizione del presidente della Consob, Lamberto Cardia, sul tema della crisi finanziaria internazionale e dei suoi riflessi sull'economia italiana. Nuove iniziative Cesr sulla crisi dei mercati La riunione di Parigi del Committee of European Securities Regulators (Cesr) ha trattato, tra l altro, il tema della crisi in atto sui mercati. Tenuto conto anche degli esiti dell approfondito e continuo monitoraggio effettuato, in coordinamento con altre istituzioni internazionali di settore (Cebs, Ceiops e Iosco), il Cesr ha ulteriormente accentuato l attenzione sugli sviluppi della crisi in atto per assicurare l ordinato funzionamento dei mercati finanziari e la difesa degli investitori. Il Comitato ha intensificato l attività di vigilanza e di coordinamento in alcune aree chiave tra le quali le vendite allo scoperto, i fondi d investimento, le iniziative per la tutela degli investitori, la compensazione e liquidazione. Nuove iniziative Iosco sulle restrizioni delle vendite allo scoperto Nel recente passato sono state assunte numerose iniziative dall International Organization of Securities Commissions (Iosco) per fronteggiare la crisi dei mercati finanziari. Il Comitato tecnico ha avviato un confronto sulle misure di divieto di vendite allo scoperto, provvedimento adottato da quasi tutti i membri del Comitato tecnico. Per ridurre al minimo la possibilità di abusi nelle pratiche di short selling, in un contesto di particolare criticità globale nel settore del credito, alcuni Paesi hanno assunto misure limitative delle vendite allo scoperto, con diverse gradazioni. In tale quadro, il Comitato tecnico Iosco ha promosso l ampliamento e coordinamento dell attività di vigilanza e lo scambio di informazioni sugli abusi riscontrati. Consultazione Cesr sul passaporto europeo delle società di gestione fondi di investimento Sulla base della disciplina europea del risparmio gestito introdotta dalle direttive Ucits, le società di gestione del risparmio e le relative banche depositarie devono avere sede nel medesimo Stato membro, i gestori sono inoltre soggetti alla normativa dello Stato in cui hanno sede ed alla vigilanza dell autorità nazionale di settore. Tale regime potrebbe mutare con l introduzione del passaporto europeo per le società di gestione e su questo tema la Commissione europea ha chiesto al Cesr di fornire un parere entro l Il gruppo di esperti ha elaborato sul tema un documento che è stato oggetto, nel luglio 2008, di una prima consultazione per raccogliere indicazioni e orientamenti dei partecipanti al mercato. E stata ora avviata, su un nuovo documento, una seconda consultazione che si concluderà il La Iosco esamina lo sviluppo delle materie prime Tra le iniziative assunte dalla Iosco in occasione della riunione di Madrid del settembre 2008, cui ha partecipato una delegazione della Consob guidata dal presidente Lamberto Cardia, vi è l attenzione posta all analisi dei mercati delle merci e dei loro derivati. In particolare, il Comitato a cura di Alberto Gafforio pagina 7

8 tecnico ha istituito una nuova task force che si occuperà delle negoziazioni di merci e dei derivati su merci, anche al fine di individuare e prevenire possibili abusi di mercato. La Consob al Com-Pa 2008 La Consob, dal 21 al , è presente al "Com-Pa Salone europeo della comunicazione pubblica dei servizi al cittadino e alle imprese" che si tiene presso il nuovo quartiere fieristico di Milano-Rho (padiglione 6, zona H16-K17). La Consob partecipa alla manifestazione per far conoscere le funzioni svolte dall'istituto e i principali strumenti attraverso i quali viene effettuata l'attività di comunicazione e di educazione finanziaria. Raccomandazioni Cesr e Escb per i sistemi Ue di compensazione, liquidazione e garanzia Il Committee of European Securities Regulators (Cesr) e l European System of Central Banks (Escb) hanno pubblicato un documento di consultazione in materia di compensazione, garanzia e liquidazione di operazioni su strumenti finanziari nell Ue. Il documento in consultazione riporta indicazioni per accrescere sicurezza, stabilità ed efficienza dei sistemi di compensazione e liquidazione e delle controparti centrali. La stesura ha tenuto conto delle raccomandazioni elaborate dal Technical Committee on Payment and Settlement Systems (Cpss) insieme al comitato tecnico International Organization of Securities Commissions (Iosco). Le raccomandazioni del Cesr e dell' Escb saranno integrate da misure per le banche depositarie elaborate dal Committee of European Banking Supervisors (Cebs) così da assicurare un piano di parità fra gli operatori del settore. a cura di Alberto Gafforio pagina 8