PMI corporate financial risk management Per capire un fenomeno è necessario capirne la consistenza e l ampiezza ovvero quanto è grande e quando

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1 PMI corporate financial risk management Per capire un fenomeno è necessario capirne la consistenza e l ampiezza ovvero quanto è grande e quando inizia e finisce.

2 nuovi principi sugli strumenti finanziari RIFORMA CONTABILE Un opportunità per gestire efficacemente il rischio

3 LA NOVITA Articolo 2426 c.c. commi seguenti: impone a tutte le imprese, ad eccezione delle micro imprese, di rilevare nel conto economico le variazioni di fair value degli strumenti derivati a meno che si tratti di operazioni di copertura. Definizione di strumento derivato, modello e tecnica di valutazione del fair value rimanda agli IFRS omologati dall Unione Europea.

4 Scarsa coerenza tra operatività e rilevazione contabile nella gestione del rischio finanziario I derivati non sono rilevati in contabilità alla data di sottoscrizione e non sono iscritti in bilancio a meno che non rappresentino una passività possibile, nel qual caso si rileva un fondo rischi l effetto reddituale dello strumento si manifesta solo al termine della vita utile senza coerenza valutativa tra derivato che copre il rischio finanziario e l operazione. Le misurazioni del fair value rimane limitatato alla nota integrativa in quanto il codice civile impedisce di iscrivere a conto economico gli utili non realizzati. Prima del 2016

5 Dal bilancio 2016 Tutti i derivati sono valutati in bilancio al fair value. Viene sancita l obbligatorietà della misurazione del fair value dei derivati alla data di sottoscrizione e alla data del bilancio con imputazione a conto economico a meno che non siano di copertura Si distinguono chiaramente i derivati di copertura da quelli speculativi: I primi hanno chiaramente l obiettivo di neutralizzare un rischio finanziario; i secondi hanno la finalità di assunzione di un rischio correlato all operazione d investimento Vengono aggiunte delle specifiche voci sia al conto economico che allo stato patrimoniale per esporre le variazioni di fair value Cosa è cambiato?

6 Quando un derivato è di copertura? Deve esistere ed essere dimostrata la stretta correlazione tra derivato ed operazione di coperta Copertura di fair value Copertura della variabilità dei flussi finanziari attesi Ha l obiettivo di ridurre o eliminare le perdite che possono derivare dalle variazione dei fair value di una posta di bilancio Ha l obiettivo di proteggere l azienda da variazioni avverse dei flussi finanziari attesi associati ad una attività o passività iscritta in bilancio o di una transazione futura prevista

7 Variazione di fair value Stato patrimoniale Conto economico Derivati speculativi Derivati di copertura Conto economico Conto economico Variazione di cash flow Derivati di copertura Cash flow futuro / operazione programmata Differenza di fair value del derivato Riserva dello stato patrimoniale

8 Copertura di fair value è concessa la valutazione simmetrica tra il derivato e l elemento coperto. Quali conseguenze? Copertura della variazione del cash flow futuro la differenza di fair value del derivato va ad una riserva di patrimonio netto positiva o negativa fino a quando non si concretizzeranno i flussi di cassa; in quel momento le variazioni di fair value si riversano a conto economico.

9 In presenza di una stretta e documentata correlazione tra le caratteristiche dello strumento o dell operazione coperti e quello dello strumento di copertura. Quando sussiste la relazione di copertura? All inizio della relazione di copertura vi è una disegnazione e documentazione formale della relazione di copertura; degli obiettivi della società nella gestione del rischio e della strategia nell effettuare la copertura Per la documentazione sono previsti alcuni elementi fondamentali che definiscono l efficacia della copertura

10 La verifica dell efficacia della copertura può avvenire in via qualitativa quando gli elementi portanti dello strumento di copertura e dell elemento coperto corrispondono o sono strettamente allineati. Importanza fondamentale del monitoraggio del rapporto di copertura La verifica della sussistenza dei criteri di ammissibilità deve essere fatta in via continuativa in caso di cambiamenti significativi del rapporto economico di copertura o del rischio di credito è necessario applicare le regole di cessazione EFFICACIA DELLA COPERTURA

11 Come possiamo aiutarvi? Mappatura e ottimizzazione delle esposizioni tramite processi di «natural hedging» Sensitivity e scenario analysis per la valutazione del rischio connesso alla variazione delle variabili finanziarie di mercato Supporto operativo decisionale sulle strategie di copertura Documentazione formale a supporto della strategia di gestione del rischio Valutazione del fair value Monitoraggio del rapporto di copertura e del rischio di controparte Financial risk policy

12 Per informazioni: Risk Analysis & Management S.r.l. Via San Biagio Padova Telefono