Morgan Stanley Investment Funds

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1 Investment Management Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable costituita ai sensi delle leggi vigenti nel Lussemburgo Relazione annuale 31 dicembre 2012 R.C.S. Luxembourg: B

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3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Indice 1 Informazioni per gli azionisti Prospetto degli investimenti Fondi azionari 2 Asian Equity Fund 5 Asia-Pacific Equity Fund 8 Asian Property Fund 10 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 12 Emerging Leaders Equity Fund 14 Emerging Markets Equity Fund 17 European Equity Alpha Fund 19 European Property Fund 21 Eurozone Equity Alpha Fund 23 Global Brands Fund 25 Global Equity Allocation Fund 33 Global Infrastructure Fund 35 Global Opportunity Fund 37 Global Property Fund 40 Indian Equity Fund 42 Japanese Equity Fund 44 Latin American Equity Fund 46 US Advantage Fund 48 US Growth Fund 50 US Property Fund Fondi obbligazionari 52 Emerging Markets Corporate Debt Fund 55 Emerging Markets Debt Fund 59 Emerging Markets Domestic Debt Fund 62 Euro Bond Fund 67 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 72 Euro Corporate Bond Fund 78 Euro Strategic Bond Fund 86 European Currencies High Yield Bond Fund 91 Global Bond Fund 101 Global Convertible Bond Fund 105 Global Credit Fund 109 Global Fixed Income Opportunities Fund 117 Global High Yield Bond Fund 121 Global Mortgage Securities Fund 123 Global Premier Credit Fund 126 Short Maturity Euro Bond Fund Fondi liquidità 130 Euro Liquidity Fund 132 US Dollar Liquidity Fund Fondi diversificati 134 Diversified Alpha Plus Fund 142 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Fondi d investimento alternativi 144 Absolute Return Currency Fund Prospetti e Note 146 Stato patrimoniale 160 Prospetto delle variazioni del numero di azioni 167 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto 178 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto 186 Nota integrativa Altre informazioni 198 Relazione di revisione indipendente 199 Amministratori e fornitori di servizi 201 Agenti di pagamento e informazioni 202 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) 205 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio (non certificato) 206 Allegato 3: Subconsulenti 207 Allegato 4: Classi di azioni coperte 208 Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati) 211 Allegato 6: Misurazione del rischio ed esposizione globale (non certificata)

4 1 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Informazioni per gli azionisti L assemblea generale annuale degli azionisti della Società si tiene presso la sede legale il secondo martedì del mese di maggio alle ore oppure, qualora tale giorno non sia un giorno lavorativo per le banche, il giorno di lavoro successivo. L avviso di convocazione dell assemblea generale è inviato per posta a tutti gli azionisti registrati al rispettivo indirizzo registrato con almeno 8 giorni di preavviso con indicazione dell ora e del luogo della riunione e delle condizioni di ammissione. Gli avvisi di convocazione contengono inoltre l ordine del giorno e specificano i requisiti di legge vigenti in Lussemburgo in materia di quorum e maggioranze di voto in sede assembleare. Nella misura prevista dalla legge, ulteriori avvisi saranno pubblicati nel Mémorial e su un quotidiano lussemburghese. In Svizzera Morgan Stanley & Co. International plc, London, Zurich Branch, Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, espleta le funzioni di rappresentante svizzero della Società mentre RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, 8048 Zurigo, espleta le funzioni di agente di pagamento della Società in Svizzera. Il Prospetto, l ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), lo Statuto e le relazioni annuali e semestrali della Società possono essere ottenute gratuitamente dal rappresentante in Svizzera. In Svizzera l elenco degli acquisti e delle vendite (transazioni in titoli) effettuati dalla Società nel corso dell esercizio finanziario, possono essere ottenuti a titolo gratuito presso la sede del rappresentante svizzero. Gli obiettivi di investimento delineati nella presente relazione annuale sono enunciati soltanto in modo sintetico. Le politiche e gli obiettivi di investimento completi di ciascun Fondo sono illustrati nel vigente prospetto informativo della Società. I prospetti finanziari certificati relativi al precedente esercizio finanziario saranno disponibili su richiesta degli azionisti presso la sede legale della Società. Saranno inoltre a disposizione presso la sede legale le relazioni semestrali non certificate. Le relazioni annuali e semestrali sono disponibili anche sul sito web della Società ( L esercizio finanziario della Società si chiude il 31 dicembre. Qualsiasi altro avviso relativo alla Società sarà pubblicato in un quotidiano lussemburghese o spedito agli azionisti interessati. Il valore attivo netto per azione di ciascuna Classe di azioni sarà disponibile ogni giorno di contrattazione negli orari di ufficio in Lussemburgo presso la sede legale della Società. Le informazioni sul valore attivo netto per azione sono altresì ottenibili da fornitori di informazioni di mercato, come Bloomberg e Morningstar, nonché consultabili su Non possono essere ricevute sottoscrizioni basate esclusivamente sulle relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del vigente prospetto informativo, corredato dell ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID) se applicabile, dell ultima relazione annuale e della più recente relazione semestrale, se pubblicata in un momento successivo.

5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività nei paesi asiatici, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Corea del Sud Samsung Electronics ,26 Hyundai Motor ,01 Hyundai Engineering & Construction ,38 Samsung Electronics Pfd ,26 Nexon (Giappone) (2) ,04 Hyundai Glovis ,92 LG Chem ,80 Samsung Fire & Marine Insurance ,77 Woongjin Coway ,62 SK C&C ,60 Cheil Worldwide ,59 Cheil Industries ,55 Hyundai Heavy Industries ,55 NCSoft (1) ,54 Shinhan Financial Group ,52 Orion ,46 KT ,42 LG Display ,41 GS Retail ,38 Able C&C ,31 Korean Air Lines ,30 LG Uplus ,28 YG Entertainment (1) ,23 Mando ,22 Samsung Life Insurance ,18 LG Household & Health Care ,16 Korea Aerospace Industries ,08 SM Entertainment ,05 Totale Corea del Sud 24,89 Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,55 China Pacific Insurance Group H ,96 China Construction Bank H ,90 AIA Group (Hong Kong) (2) ,78 CNOOC (Hong Kong) (2) ,65 China Mobile (Hong Kong) (2) ,57 China Life Insurance H ,43 Bank of China H ,32 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,04 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,02 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,87 Tsingtao Brewery H (1) ,80 Shanghai Pharmaceuticals Holding H ,59 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,49 China Shenhua Energy H ,46 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,44 Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) ,42 Trinity (Bermuda) (2) ,39 China Coal Energy H ,31 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) ,22 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) ,19 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) ,15 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,13 Totale Cina 21,68 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing ,38 Uni-President Enterprises ,92 Asustek Computer ,22 Hon Hai Precision Industry ,03

6 3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asian Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Taiwan (seguito) Taiwan Cement ,72 MediaTek ,65 Taiwan Fertilizer ,60 Formosa Plastics ,56 China Life Insurance ,55 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,53 Lung Yen Life Service ,41 Cleanaway ,25 Wowprime ,24 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) ,24 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,21 Siliconware Precision Industries ,14 Ruentex Development ,11 Ginko International (Isole Cayman) (2) ,09 CHC Healthcare Group ,07 Totale Taiwan 11,92 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Banpu (Foreign) Regd ,09 Bangkok Bank Public NVDR ,09 Land & Houses NVDR ,02 Bank of Ayudhya (Foreign) ,85 Minor International (Foreign) ,32 Bank of Ayudhya NVDR ,27 Thai Union Frozen Products (Foreign) ,14 Supalai (Foreign) ,13 Kasikornbank (Foreign) ,11 Thai Union Frozen Products NVDR ,08 Supalai NVDR ,03 Banpu NVDR ,02 Totale Tailandia 5,15 Singapore DBS Group Holdings ,26 Keppel ,14 Olam International (1) ,93 Oversea-Chinese Banking ,92 CapitaLand ,75 Olam International Rights 21/01/ ,02 Totale Singapore 5,02 Hong Kong Wharf Holdings ,77 Hutchison Whampoa ,13 Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,97 Cheung Kong Holdings ,84 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (1) (2) ,76 BOC Hong Kong Holdings ,66 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,58 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,58 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) ,42 Henderson Land Development ,34 HKT Trust ,22 SmarTone Telecommunications Holdings (Bermuda) (1) (2) ,22 Totale Hong Kong 8,49 Indonesia PT Indosat ,23 PT Bank Tabungan Negara ,14 PT Lippo Karawaci ,94 PT Kalbe Farma ,84 Indofood Agri Resources (Singapore) (1) (2) ,69 PT Indofood Sukses Makmur ,52 PT Tempo Scan Pacific ,52 PT Ace Hardware Indonesia ,50 PT Semen Gresik Persero ,47 PT Gudang Garam ,43 PT Nippon Indosari Corpindo ,27 PT Adaro Energy ,26 PT Harum Energy ,13 Malesia CIMB Group Holdings ,73 UEM Land Holdings ,66 Gamuda ,60 IJM ,51 IHH Healthcare ,39 Mah Sing Group ,37 Astro Malaysia Holdings ,26 Totale Malesia 3,52 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) ,21 Totale Laos 1,21 Totale Azioni 95,72 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,72 Totale Fondo comune d investimento 3,72 Totale in titoli ,44 Totale Indonesia 7,94 Filippine BDO Unibank ,00 Ayala ,89 Metro Pacific Investments ,75 DMCI Holdings ,65 Bloomberry Resorts ,55 International Container Terminal Services ,50 Metropolitan Bank & Trust ,46 Puregold Price Club ,45 SM Investments ,34 STI Education Systems Holdings ,31 Totale Filippine 5,90

7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Equity Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 24/01/ USD JPY State Street ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 24/01/ USD JPY State Street (652) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (652) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,55 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

8 5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asia-Pacific Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività economica nella regione Asia-Pacifico, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Australia National Australia Bank ,73 BHP Billiton ,44 Australia & New Zealand Banking Group ,39 Santos ,80 UGL ,59 Seek ,53 AMP ,32 Lend Lease Group ,18 AGL Energy ,06 Suncorp Group ,82 Incitec Pivot ,80 Treasury Wine Estates ,71 Totale Australia 19,37 Corea del Sud Samsung Electronics ,39 Hyundai Motor ,05 Nexon (Giappone) (2) ,85 Hyundai Engineering & Construction ,85 Hyundai Glovis ,83 LG Chem ,75 NCSoft ,59 Woongjin Coway ,54 Hyundai Heavy Industries ,52 KT ,47 Cheil Worldwide ,47 Orion ,47 LG Display ,46 Able C&C ,35 Samsung Electronics Pfd ,34 LG Uplus ,31 Cheil Industries ,29 Shinhan Financial Group ,26 GS Retail ,25 Korean Air Lines ,23 YG Entertainment ,19 Samsung Life Insurance ,19 LG Household & Health Care ,18 Mando ,18 GS Retail ,17 SK C&C ,10 Korea Aerospace Industries ,08 Samsung Fire & Marine Insurance ,08 SM Entertainment ,03 Totale Corea del Sud 17,47 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,62 AIA Group (Hong Kong) (2) ,39 China Pacific Insurance Group H ,24 China Construction Bank H ,20 China Mobile (Hong Kong) (2) ,98 CNOOC (Hong Kong) (2) ,95 China Life Insurance H ,93 Bank of China H ,80 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,78 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,73 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,54 Tsingtao Brewery H ,50 Shanghai Pharmaceuticals Holding H (1) ,45 Trinity (Bermuda) (2) ,34 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,32 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,31 China Shenhua Energy H ,31

9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asia-Pacific Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cina (seguito) Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) ,27 China Coal Energy H ,19 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) ,17 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) ,14 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,12 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) ,10 Totale Cina 14,38 Taiwan Uni-President Enterprises ,80 Taiwan Semiconductor Manufacturing ,66 Hon Hai Precision Industry ,85 Taiwan Cement ,69 Asustek Computer ,61 MediaTek ,60 China Life Insurance ,58 Formosa Plastics ,53 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,45 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,39 Taiwan Fertilizer ,32 Cleanaway ,27 Lung Yen Life Service ,26 Wowprime ,26 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) ,20 Siliconware Precision Industries ,16 Ruentex Development ,11 Ginko International (Isole Cayman) (2) ,10 CHC Healthcare Group ,07 China Steel ,00 Totale Taiwan 9,91 Hong Kong Wharf Holdings ,52 Hutchison Whampoa ,15 Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,80 Cheung Kong Holdings ,78 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (1) (2) ,67 BOC Hong Kong Holdings ,66 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,54 SmarTone Telecommunications Holdings (Bermuda) (1) (2) ,49 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,45 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) ,38 Henderson Land Development ,13 Totale Hong Kong 7,57 India HDFC Bank ADR ,30 Tata Motors ,79 Glenmark Pharmaceuticals ,79 IndusInd Bank ,60 Tata Consultancy Services ,52 Larsen & Toubro ,50 ACC ,50 ITC GDR Regd ,46 ITC ,38 Asian Paints ,35 Tata Steel ,35 Zee Entertainment Enterprises ,32 Totale India 6,86 Azioni (seguito) Partecipazioni Filippine Ayala ,88 BDO Unibank ,82 Metro Pacific Investments ,77 DMCI Holdings ,68 Bloomberry Resorts ,57 International Container Terminal Services ,51 Puregold Price Club ,49 Metropolitan Bank & Trust ,44 STI Education Systems Holdings ,37 SM Investments ,29 Totale Filippine 5,82 Indonesia PT Indosat ,93 PT Bank Tabungan Negara ,80 PT Lippo Karawaci ,63 PT Kalbe Farma ,56 Indofood Agri Resources (Singapore) (2) ,43 PT Indofood Sukses Makmur ,41 PT Tempo Scan Pacific ,39 PT Ace Hardware Indonesia ,39 PT Gudang Garam ,34 PT Semen Gresik Persero ,32 PT Nippon Indosari Corpindo ,23 PT Adaro Energy ,19 PT Harum Energy ,10 Totale Indonesia 5,72 Tailandia Land & Houses NVDR ,77 Banpu (Foreign) Regd ,75 Bangkok Bank Public NVDR ,75 Bank of Ayudhya (Foreign) ,56 Bank of Ayudhya NVDR ,22 Minor International (Foreign) ,22 Thai Union Frozen Products (Foreign) ,12 Kasikornbank (Foreign) ,11 Supalai (Foreign) ,06 Supalai NVDR ,05 Thai Union Frozen Products NVDR ,03 Banpu NVDR ,00 Totale Tailandia 3,64 Singapore Olam International (1) ,99 Keppel ,71 DBS Group Holdings ,62 CapitaLand ,52 Oversea-Chinese Banking ,52 Olam International Rights 21/01/ ,02 Totale Singapore 3,38 Malesia CIMB Group Holdings ,51 UEM Land Holdings ,45 Gamuda ,41 IJM ,37 IHH Healthcare ,35 Mah Sing Group ,24 Astro Malaysia Holdings ,19 Totale Malesia 2,52 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) ,04 Totale Laos 1,04 Totale Azioni 97,68

10 7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asia-Pacific Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,58 Totale Fondo comune d investimento 2,58 Totale in titoli ,26 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 24/01/ USD JPY State Street ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 53 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 53 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 24/01/ USD JPY State Street (249) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (249) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (1.362) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (1.362) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (1.611) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ( ) (0,27) Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Property Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo nei titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare dell Asia e Oceania. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Hong Kong Sun Hung Kai Properties ,74 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (2) ,66 Hysan Development ,72 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,13 Link REIT ,01 New World Development ,31 Henderson Land Development ,28 Sino Land ,03 Hang Lung Properties ,93 Wharf Holdings ,86 Swire Properties ,76 Totale Hong Kong 36,43 Giappone Mitsubishi Estate ,27 Mitsui Fudosan ,91 Sumitomo Realty & Development ,37 Nippon Building Fund ,77 Japan Real Estate Investment ,73 GLP J-REIT ,66 NTT Urban Development ,21 Tokyo Tatemono ,16 United Urban Investment ,16 Daiwa House REIT Investment ,13 Japan Retail Fund Investment ,09 Activia Properties ,09 Japan Logistics Fund ,04 Totale Giappone 26,59 Australia Westfield ,21 Westfield Retail Trust ,68 GPT Group ,31 Dexus Property ,69 Stockland ,60 Mirvac Group ,45 Goodman Group ,37 Centro Retail Australia REIT ,07 Commonwealth Property Office Fund ,70 CFS Retail Property Trust ,70 Investa Office Fund ,31 Totale Australia 21,09 Singapore CapitaLand ,62 CapitaMall Trust ,43 Global Logistic Properties ,39 City Developments ,03 CapitaMalls Asia ,59 CapitaCommercial Trust ,58 Suntec Real Estate Investment Trust ,53 UOL Group ,52 Mapletree Commercial Trust ,30 Keppel Land ,20 Totale Singapore 9,19 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

12 9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asian Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cina Agile Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,44 Country Garden Holdings (Isole Cayman) (2) ,31 China Resources Land (Isole Cayman) (2) ,56 Shimao Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,54 China Overseas Grand Oceans Group (Hong Kong) (2) ,46 Guangzhou R&F Properties H ,35 Totale Cina 4,66 India Religare Health Trust (Singapore) (2) ,57 Totale India 0,57 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 04/01/ USD JPY State Street ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 07/01/ USD JPY State Street (471) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (471) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,00 Totale Derivati ,00 Altro attivo meno passivo ,31 Totale Valore attivo netto ,00 Filippine SM Development ,03 Totale Filippine 0,03 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Malesia IGB Real Estate Investment Trust ,02 Totale Malesia 0,02 Totale Azioni 98,58 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,11 Totale Fondo comune d investimento 1,11 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,69 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Malta BGP Holdings (Australia) (2) (3) ,00 Totale Malta 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,69

13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di emittenti dell Europa centrale, orientale e meridionale (ivi compresa la Federazione Russa), del Medio Oriente e dell Africa. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Sudafrica Sasol ,12 Naspers N ,11 AngloGold Ashanti ,74 SABMiller (Regno Unito) (2) ,36 Pick n Pay Stores ,30 Clicks Group ,15 Life Healthcare Group Holdings ,03 AVI ,90 Impala Platinum Holdings ,18 Totale Sudafrica 26,89 Russia Lukoil ADR ,33 Sberbank ,37 Gazprom ADR ,90 Eurasia Drilling GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,85 Mail.ru Group GDR Regd (Isole Vergini Britanniche) (2) ,44 MegaFon OJSC GDR Regd ,90 NovaTek GDR Regd ,45 TNK-BP Holding ,97 Totale Russia 26,21 Turchia Turkiye Garanti Bankasi ,08 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,49 Haci Omer Sabanci Holding ,27 Turkiye Halk Bankasi ,37 Ulker Biskuvi Sanayi ,63 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri ,23 Totale Turchia 17,07 Polonia LPP ,23 Eurocash ,45 Powszechny Zaklad Ubezpieczen ,37 Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (2) ,30 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo ,23 Telekomunikacja Polska ,31 Alior Bank ,09 Integer.pl ,02 Totale Polonia 16,00 Stati Uniti d America EPAM Systems ,26 Schlumberger (Curaçao) (2) ,37 Totale Stati Uniti d America 3,63 Ungheria Richter Gedeon ,98 Totale Ungheria 2,98 Romania Fondul Proprietatea ,60 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Romania 1,60

14 11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Egitto Juhayna Food Industries ,98 Commercial International Bank ,52 Totale Egitto 1,50 Austria Vienna Insurance Group ,36 Totale Austria 1,36 Totale Azioni 97,24 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,54 Totale Fondo comune d investimento 1,54 Totale in titoli ,78 Altro attivo meno passivo ,22 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Leaders Equity Fund* Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di paesi emergenti e di frontiera. * Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni India GlaxoSmithKline Consumer Healthcare Wts exp. 04/11/2015 (Curaçao) (2) ,84 Akzo Nobel India Wts exp. 04/12/2017 (Australia) (2) ,99 ITC Wts exp. 04/08/2015 (Curaçao) (2) ,91 Religare Health Trust (Singapore) (2) ,80 Zee Entertainment Enterprises Wts exp. 09/12/2015 (Curaçao) (2) ,74 Agro Tech Foods Wts exp. 26/11/2015 (Australia) (2) ,63 ITC Wts exp. 28/05/2013 (Australia) (2) ,42 Totale India 14,33 Stati Uniti d America Yum! Brands ,37 Mead Johnson Nutrition ,56 Totale Stati Uniti d America 10,93 Cina Tsingtao Brewery H ,27 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,91 Ajisen China Holdings (Isole Cayman) (2) ,45 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,90 Totale Cina 10,53 Brasile Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,48 Fleury ,90 Diagnosticos da America ,48 Raia Drogasil ,98 Totale Brasile 7,84 Sudafrica SABMiller (Regno Unito) (2) ,58 Life Healthcare Group Holdings ,17 Totale Sudafrica 7,75 Corea del Sud Hyundai Mobis ,76 Nexon (Giappone) (2) ,56 Totale Corea del Sud 6,32 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,99 Totale Hong Kong 5,99 Russia O Key Group GDR Regd (Lussemburgo) (2) ,17 Totale Russia 5,17 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

16 13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Leaders Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Regno Unito British American Tobacco ,27 Diageo ADR ,47 Totale Regno Unito 4,74 Tailandia Bangkok Bank Public NVDR ,79 Big C Supercenter NVDR ,77 Totale Tailandia 4,56 Svizzera Swatch Group Bearer ,66 Totale Svizzera 2,66 Turchia Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,66 Totale Turchia 2,66 Cile SACI Falabella ,49 Cencosud ,12 Totale Cile 2,61 07/01/ ZAR USD RBS 12 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 12 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (10.699) (0,02) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (10.699) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (9.656) (0,02) Totale Derivati (9.656) (0,02) Altro attivo meno passivo ,20 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Indonesia PT Bank Rakyat Indonesia Persero ,99 Totale Indonesia 1,99 Polonia Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (2) ,71 Totale Polonia 1,71 Messico Wal-Mart de Mexico V ,61 Totale Messico 1,61 Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,01 Totale Perù 1,01 Totale Azioni 92,41 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,41 Totale Fondo comune d investimento 7,41 Totale in titoli ,82

17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Equity Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento totale, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli di società situate nei, e/o che traggono una percentuale elevata di utili dai, paesi emergenti. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Corea del Sud Samsung Electronics ,18 Hyundai Motor ,76 Samsung Electronics Pfd ,84 Hyundai Engineering & Construction ,70 LG Chem ,60 LG Household & Health Care (1) ,55 Hyundai Glovis ,52 Nexon (Giappone) (2) ,48 SK C&C ,42 Woongjin Coway ,40 NCSoft (1) ,38 Cheil Industries ,38 Samsung Fire & Marine Insurance ,37 Hyundai Heavy Industries ,34 Shinhan Financial Group ,33 SM Entertainment (1) ,32 Korean Air Lines ,32 LG Display ,28 KT ,23 GS Retail ,23 Cheil Worldwide ,21 Orion ,20 Mando ,19 LG Uplus ,15 Korea Aerospace Industries ,10 Samsung Life Insurance ,09 Totale Corea del Sud 15,57 Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,38 China Pacific Insurance Group H ,07 China Construction Bank H ,96 China Mobile (Hong Kong) (2) ,84 Bank of China H ,81 China Life Insurance H ,79 CNOOC (Hong Kong) (2) ,77 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (1) (2) ,66 Tsingtao Brewery H (1) ,51 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,51 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,47 Shanghai Pharmaceuticals Holding H ,45 Qihoo 360 Technology A ADR (Isole Cayman) (2) ,26 China Shenhua Energy H ,26 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,23 Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) ,22 China Coal Energy H ,17 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) ,15 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,14 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) ,10 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) ,10 Totale Cina 10,85 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. India HDFC Bank ,16 Tata Motors ,92 ITC ,84 Glenmark Pharmaceuticals ,74 IndusInd Bank ,63 ACC ,62 Tata Consultancy Services ,54 Sun Pharmaceutical Industries ,52 Asian Paints ,51 Tata Steel ,47

18 15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni India (seguito) Larsen & Toubro ,47 Dr. Reddy s Laboratories ,32 Zee Entertainment Enterprises ,28 Reliance Industries ,26 Totale India 8,28 Brasile BRF - Brasil Foods ,68 Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,17 Banco Bradesco Pfd ,05 Petroleo Brasileiro Pfd ,69 Ultrapar Participacoes ,56 Petroleo Brasileiro ADR ,52 Vale ADR ,48 Raia Drogasil ,32 Petroleo Brasileiro ,31 Vale Pfd A ,29 Companhia de Bebidas das Americas Pfd ,28 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes ,23 Vale ADR Pfd ,17 Petroleo Brasileiro ADR Pfd ,10 Vale ,03 Totale Brasile 7,88 Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing ,94 Uni-President Enterprises ,74 Asustek Computer ,61 Hon Hai Precision Industry ,60 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,41 Taiwan Cement ,38 China Life Insurance ,34 MediaTek ,30 Formosa Plastics ,29 Lung Yen Life Service ,21 Cleanaway ,19 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) ,19 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,17 Siliconware Precision Industries ,09 Ruentex Development ,06 CHC Healthcare Group ,04 Totale Taiwan 6,56 Filippine SM Investments ,09 Philippine Long Distance Telephone ,95 Metro Pacific Investments ,74 BDO Unibank ,73 DMCI Holdings ,68 Bloomberry Resorts ,55 International Container Terminal Services ,42 Metropolitan Bank & Trust ,41 Totale Filippine 5,57 Messico Wal-Mart de Mexico V ,59 Grupo Financiero Santander Mexico B ADR ,08 Mexichem ,81 Cemex ADR CPO A&B ,67 Grupo Televisa ADR CPO ,62 Alfa A (1) ,54 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Bangkok Bank Public NVDR ,00 Land & Houses NVDR ,96 Banpu (Foreign) Regd ,96 Bank of Ayudhya (Foreign) ,57 Bank of Ayudhya NVDR ,43 Supalai (Foreign) ,39 Robinson Department Store (Foreign) ,26 Kasikornbank (Foreign) ,24 Banpu NVDR ,06 Totale Tailandia 4,87 Sudafrica Sasol ,92 Naspers N ,87 SABMiller (Regno Unito) (2) ,83 Clicks Group ,49 Life Healthcare Group Holdings ,39 Pick n Pay Stores (1) ,33 AngloGold Ashanti ,33 AVI (1) ,33 AngloGold Ashanti ADR ,06 Totale Sudafrica 4,55 Indonesia PT Indosat ,84 PT Lippo Karawaci ,83 PT Kalbe Farma ,51 PT Gudang Garam ,49 PT Indofood Sukses Makmur ,48 PT Semen Gresik Persero ,43 PT Bank Tabungan Negara ,39 PT Adaro Energy ,26 PT Telekomunikasi Indonesia ,19 PT Harum Energy ,12 Totale Indonesia 4,54 Turchia Turkiye Garanti Bankasi ,91 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,31 Haci Omer Sabanci Holding ,83 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri ,32 Totale Turchia 4,37 Russia Lukoil ADR ,73 Rosneft Oil GDR Regd (1) ,86 Gazprom ADR ,58 Eurasia Drilling GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,41 Rosneft Oil GDR Regd ,05 Totale Russia 3,63 Polonia Powszechny Zaklad Ubezpieczen ,13 Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (1) (2) ,10 Telekomunikacja Polska ,69 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo (1) ,63 Totale Polonia 3,55 Malesia CIMB Group Holdings ,73 Gamuda ,45 Astro Malaysia Holdings ,36 IJM ,35 IHH Healthcare ,34 Totale Malesia 2,23 Totale Messico 5,31

19 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cile SACI Falabella ,75 Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR ,74 Empresa Nacional de Electricidad ,39 Totale Cile 1,88 Stati Uniti d America Yum! Brands ,94 Mead Johnson Nutrition ,72 Totale Stati Uniti d America 1,66 Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,21 Totale Perù 1,21 Colombia Cemex Latam Holdings (Spagna) (2) ,27 Grupo de Inversiones Suramericana pfd ,25 Grupo de Inversiones Suramericana ,25 Almacenes Exito ,20 Totale Colombia 0,97 Ungheria Richter Gedeon ,88 Totale Ungheria 0,88 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,76 Totale Hong Kong 0,76 Fondi comuni d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,40 Morgan Stanley Growth Fund (India) (2) (4) ,47 Totale Fondi comuni d investimento 2,87 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,88 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Brasile Lojas Arapua Pfd (3) ,00 Banco Nacional Pfd (3) ,00 Totale Brasile 0,00 Russia Alliance Celluose (Stati Uniti d America) (2) (3) ,00 Totale Russia 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,88 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Svizzera Swatch Group Bearer ,71 Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Totale Svizzera 0,71 Qatar Industries Qatar ,54 Totale Qatar 0,54 Panama Copa Holdings A ,48 Totale Panama 0,48 Austria Vienna Insurance Group ,16 Totale Austria 0,16 Totale Azioni 97,01 24/01/ USD JPY State Street ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 24/01/ USD JPY State Street (1.638) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (1.638) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,11 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

20 17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 European Equity Alpha Fund Obiettivo dell investimento Crescita del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di società quotate presso le borse valori europee. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Regno Unito HSBC Holdings ,41 Royal Dutch Shell A ,42 BP ,33 Vodafone Group ,10 British American Tobacco ,88 GlaxoSmithKline ,77 Barclays ,65 Reckitt Benckiser Group ,42 Prudential ,41 BG Group ,17 Xstrata ,11 Imperial Tobacco Group ,02 Rolls-Royce Holdings ,86 Experian (Jersey) (2) ,83 Tullow Oil ,74 Totale Regno Unito 39,12 Germania Siemens Regd ,18 Bayer Regd ,72 Volkswagen Pfd ,41 Daimler Regd ,38 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,16 Fresenius & Co ,89 MAN ,30 Totale Germania 16,04 Svizzera Nestlé Regd ,76 Novartis Regd ,88 Roche Holding Genusschein ,67 Zurich Insurance Group ,29 Totale Svizzera 14,60 Francia BNP Paribas ,82 Schneider Electric ,51 AXA ,27 Société Générale ,02 SES (Lussemburgo) (2) ,69 Accor ,42 Totale Francia 12,73 Paesi Bassi Reed Elsevier ,78 DE Master Blenders ,55 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,36 Totale Paesi Bassi 4,69 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,62 Amadeus IT Holding A ,70 Totale Spagna 4,32 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.