La gestione del capitale circolante

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1 La gestione del capitale circolante

2 Nel capitale circolante l azienda investe buona parte delle proprie risorse finanziarie: la sua corretta gestione riveste molta importanza ai fini della creazione di valore per gli azionisti. L obiettivo è di analizzare i principi base per una efficace gestione del capitale circolante, sotto l aspetto finanziario ed economico, senza dimenticare le politiche commerciali ed il livello di servizio al cliente. 2

3 ll capitale circolante, le sue componenti e caratteristiche in funzione della tipologia di business Il ruolo del capitale circolante nell'attuale contesto aziendale La visione d insieme nella gestione del capitale circolante in funzione delle strategie aziendali, dei rapporti con il sistema bancario alla luce di Basilea 2, delle strategie d investimento, dei rischi imprenditoriali 3

4 Capitale circolante e finanziario ; capitale circolante in senso stretto Capitale circolante lordo e capitale circolante netto Dal capitale circolante in senso stretto al capitale circolante operativo Il capitale circolante finanziario come strumento per analizzare la solvibilita'a breve Il capitale circolante in senso stretto, strumento per rappresentare la dinamica finanziaria Il capitale circolante operativo come investimento connesso all'attivita' corrente 4

5 I fattori determinanti il capitale circolante operativo Il controllo dei crediti commerciali Il credito come espressione della politica commerciale Il sistema di controllo dei crediti commerciali: pianificazione e politica del credito commerciale 5

6 Gli indici di misurazione dell efficienza nella gestione, rispetto alla politica commerciale, al servizio al cliente, alla gestione finanziaria I costi connessi con i crediti commerciali Il calcolo economico nelle scelte di credito, anche in funzione di Basilea 2 La figura del credit manager 6

7 La gestione finanziaria corrente e il monitoraggio dei crediti La concessione del credito. Forme di copertura del rischio. La riscossione e il recupero del credito Il reporting: caratteri e struttura 7

8 Il Capitale Operativo (o Capitale Circolante o Working Capital secondo la terminologia finanziaria) è l'ammontare di risorse che compongono e finanziano l'attività operativa di una azienda ed è un indicatore utilizzato allo scopo di verificarne l'equilibrio finanziario. Una prima definizione sintetica consiste nella "differenza algebrica tra attività correnti e passività correnti". 8

9 La definizione semplice, però, risulta includere voci non pertinenti alla corretta interpretazione, confondendo elementi operativi (rimanenze, fornitori, ecc.) con elementi finanziari (cassa, debiti vs banche, sconti fatture). È stata di conseguenza proposta una definizione più chiara di Working Capital: tutte le attività e passività a breve termine che siano: di natura non finanziaria di natura ricorrente nell'attività d'azienda di natura monetaria e non "contabile" 9

10 Da questa definizione il Working Capital tecnicamente è formato da una serie di macro voci, tra cui le principali sono: Attivo Corrente 1.Crediti verso clienti (al lordo di eventuali voci scontate in banca ed anticipi factoring) 2.Magazzino prodotti finiti, in lavorazione e materie prime 3.Anticipi a Fornitori 10

11 Passivo Corrente 1. Debiti verso fornitori 2. Debiti verso dipendenti e lavoratori terzi (per salari da corrispondere ecc.) 3. Debiti tributari di natura ricorrente 11

12 Flussi di cassa e Working Capital Il working capital assume un ruolo centrale in quanto la sua variazione (definita nella terminologia finanziaria Variazione nel Capitale Circolante o Change in Working Capital) determina l'assorbimento o il rilascio di risorse finanziarie. 12

13 Il controllo della dinamica del Working Capital è un elemento critico del governo della crescita d'azienda. 13

14 Analizzando la dinamica del Working Capital con le rimanenti voci che compongono le attività e passività a breve, lo si può confrontare con la somma della finanza a breve termine, ovvero la somma tra: Crediti a breve termine +Debitifinanziari Questa comparazione fornisce informazioni sullo squilibrio tra attività e passività, e tra fonti di finanziamento. 14

15 Per contattarci: Consulenza Gestionale e del Credito Siamo disponibili a fornire ulteriori approfondimenti sui nostri servizi per le PMI L&P s.r.l. Limentani & Partners Via Santa Radegonda Milano Tel.: Fax: n.tresoldi@limenpart.it 15

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