Il MAC: un nuovo business per gli Advisor

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Adamo Falcone
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Il MAC: un nuovo business per gli Advisor www.

1 Il MAC: un nuovo business per gli Advisor 9 Maggio

2 I principali mercati alternativi europei hanno avuto un successo straordinario N aziende al 05/05/ AIM Alternext Entry Standard Fonte: Sezione Statistics & Market Data su

3 Perchè i mercati alternativi hanno successo Opzioni disponibili per finanziare la crescita Principali caratteristiche Potenziali criticità Mercati Regolamentati Apertura al retail Prospetto informativo necessario Flottante, capitalizzazione e requisiti patrimoniali minimi Costo della quotazione potenzialmente elevato Assoggettamento a normative di settore più vincolanti Private Equity Clausole limitative Disciplina gestionale Perdita di indipendenza nella gestione per l imprenditore Termini e modalità di smobilizzo dell investimento vincolanti Sistema bancario Inefficiente finanziare crescita a lungo termine con debiti a breve termine Costi elevati Basilea 2 2

4 Nuove ammissioni sui principali mercati alternativi europei al confronto con i relativi listini ufficiali (gennaio 2006-dicembre 2007) AIM 746 Listino Ufficiale 103 Listino Ufficiale 232 Alternext 98 LSE/AIM EURONEXT/ ALTERNEXT 92 Listino Ufficiale 87 Listino Ufficiale Entry Standard 84 DEUTSCHE BÖRSE/ENTRY STANDARD First North 91 OMX/FIRST NORTH Fonte: LSE, Euronext, OMX, Deutsche Börse 3

5 Le principali banche e istituzioni del paese sono coinvolte nell iniziativa Banche e SIM Banca Akros Gruppo BPM Banca Antonveneta Banca CARIGE Banca CR Firenze Banca Finnat Banca Popolare dell Emilia Romagna Banca Popolare di Vicenza Banca Sella BNL Centrobanca Gruppo UBI CentroSIM CREDEM Gruppo Banco Popolare Intesa Sanpaolo MPS Unicredit Istituzioni ABI AIDAF Assosim Borsa Italiana Confindustria InfoCamere IPI (Istituto Promozione Industriale) Banche Sponsor non socie Banca Agrileasing Banca Popolare dell Etruria e del Lazio Cassa di Risparmio di Volterra Gruppo Cassa di Risparmio di Ferrara

6 MISSIONE E PRINCIPI COSTITUTIVI DEL MAC Missione Principi costitutivi 1 Forte collegamento con banche, istituzioni ed associazioni che operano sul territorio Il MAC ha lo scopo di promuovere la crescita e il rafforzamento dell economia italiana. 2 3 Requisiti semplificati e costi contenuti per l ammissione alla negoziazione e per la permanenza sul Mercato Accesso per la PMI richiede un numero non elevato di nuovi soci, con focus su investitori istituzionali 4 Meccanismi per assicurare la formazione di prezzi significativi * Multilateral Trading Facilities 5

7 Chi può investire sul MAC Fondi di Private Equity Banche SIM Assicurazioni Fondi Pensione Fondazioni Bancarie Società di gestione del risparmio Imprese di grandi dimensioni Singoli membri di una borsa Clienti classificati come professionali ai sensi della sezione II dell allegato II della MIFID Società iscritte a uno degli elenchi di cui agli articoli 106, 107 oppure 113 del T.U.B.

8 LA PROCEDURA PER L AMMISSIONE DELL IMPRESA AL MAC È RAPIDA E SEMPLICE L impresa contatta uno degli Sponsor di riferimento per la sua regione Presenta la domanda di ammissione e la scheda informativa Ottiene l ammissione alla negoziazione Effettua il collocamento privato MERCATO Avvio delle negoziazioni Lo Sponsor è la banca del territorio Requisiti Le informazioni derivano dal bilancio di esercizio Circa 6 settimane L ammissione viene deliberata da Borsa Italiana entro10 giorni Il collocamento è gestito dallo Specialista L imprenditore può scegliere i propri soci (in fase di collocamento, se c è domanda superiore all offerta) Spa azioni dematerializzate Bilancio* certificato Relazione semestrale Requisiti onorabilità Mandato Sponsor Mandato Specialist Dopo aver ottenuto l ammissione alla negoziazione Bilancio* certificato Relazione semestrale non certificata Informativa periodica assemblee Informativa eventi specifici

9 Cosa si aspettano gli investitori sul MAC? Un progetto industriale Una storia attraente Generazione di cassa Struttura finanziaria in equilibrio 8

10 IL RUOLO DELL ADVISOR SUL MAC Coinvolgimento dell'advisor Chi può essere Quali sono i principali compiti Può essere, ad esempio: Studio commercialista Studio legale Private Equity Boutique finanziaria Deve essere iscritto nell elenco degli Advisor pubblicato sul sito internet del MAC L Advisor è una figura che può sostenere l impresa interessata al MAC nel processo decisionale e nella preparazione della domanda di ammissione In particolare i suoi compiti principali sono: Illustrare il mercato all impresa interessata Presentare l impresa ad uno Sponsor Collaborare con l impresa e lo Sponsor nella preparazione dei documenti per ottenere l ammissione al mercato Per accompagnare l impresa sul mercato, l Advisor deve coordinarsi con lo Sponsor scelto dall impresa Decisione di accedere al MAC Preparazione materiali Ammissione al Mercato Collocament o privato Vita sul Mercato 9

11 MAC vs. Star ed Expandi a otto mesi dalla partenza 5 N collocamenti MAC STAR EXPANDI Fonte: Borsa Italiana, MAC 10

12 IPOs sul MAC vs. altri mercati azionari gestiti da Borsa Italiana (17/09/07-09/05/08) MTF 8% Expandi 25% MAC 34% Star 8% Fonte: Borsa Italiana, MAC Standard 25% 11

13 Raccolta capitale media a otto mesi dalla partenza del mercato (mln ) mln MAC ALTERNEXT AIM Tasso di conversione 1 =1,3 Fonte: Euronext, London Stock Exchange, MAC (Solo IPOs) 12

14 IL MAC: UNA REALE OPPORTUNITÀ PER LE PMI 4 IMPRESE QUOTATE ALCUNI DATI REALI: Tessitura Pontelambro: IPO price 4,00 - Raccolta 6,00 mln Capitalizzazione 1 giorno quot. 14,96 mln Flottante azioni (40,11% del capitale sociale) 16 Investitori Raffaele Caruso: IPO price 15,50 Raccolta 8,53 mln Capitalizzazione 1 giorno quot. 34,41 mln Flottante azioni (24,77% del capitale sociale) 18 Investitori Area Impianti: IPO price 40,00 Raccolta 5,76 mln Capitalizzazione 1 giorno quot. 45,76 mln Flottante azioni (12,59% del capitale sociale) 7 Investitori S.E.I.: IPO price 2,20 Raccolta 11,00 mln Capitalizzazione 1 giorno quot. 63,14 mln Flottante azioni (17,42% del capitale sociale) 6 Investitori

15 Dopo i primi otto mesi Partenza in linea con altri listini per PMI Cosa ha funzionato Sistema di garanzia adeguato La strada che ha portato alla quotazione sul MAC delle aziende è stata semplice, rapida ed economica e i costi sostenuti dalle aziende sono in linea con quanto prospettato Pipe line di qualità ma eccessiva cautela delle Banche Cosa va migliorato Fondi dedicati ancora in via di definizione Potenziale elevato dal lato della domanda 14

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