IL CASO SNB. UN TENTATIVO DI SPIEGAZIONE DELLE RAGIONI DEL COLLASSO DELL EURCHF!

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "IL CASO SNB. UN TENTATIVO DI SPIEGAZIONE DELLE RAGIONI DEL COLLASSO DELL EURCHF!"

Transcript

1 IL CASO SNB. UN TENTATIVO DI SPIEGAZIONE DELLE RAGIONI DEL COLLASSO DELL EURCHF! Nel mercato valutario chi fa i prezzi? Da dove nascono? Questa domanda sorge spontanea, alla luce degli avvenimenti, per certi versi, inquietanti, vissuti lo scorso 15 gennaio. Il collasso è avvenuto in pochi minuti (25 circa), dal momento dell abbandono del floor a da parte delle autorità monetarie elvetiche, ai minimi in area Un collasso che non ha precedenti nella storia del mercato dei cambi, e che porterà inevitabilmente a ripercussioni importanti verso l intero settore. Ma quello che va spiegato è come sia possibile che possano accadere avvenimenti del genere. Ebbene, come questo breve scritto cercherà di spiegare, tutto nasce da un tentativo di imbrigliare i tassi di cambio, un errore madornale, che da anni vado stigmatizzando a tutti i livelli, anche quello politico, quando vedo tentativi di bloccare i mercati finanziari attraverso Tobin Tax, aumento della pressione fiscale etc etc, che non servono ad altro che alimentare bolle speculative, tensioni e conseguenze che poi portano all inevitabile scoppio di bombe come quella a cui abbiamo assistito il 15 gennaio. Ma torniamo alla domanda iniziale. Chi fa i prezzi nel forex? Da dove nascono i prezzi? I prezzi nascono nelle grandi banche, che da quando è nato il mercato moderno (dopo il 1975), decisero di creare accordi basati sulla sola parola e reputazione reciproca, per poter fornire liquidità al mercato. Dapprima e fino al 2000 il mercato era tipicamente un mercato quasi esclusivamente interbancario, ovvero erano le banche che scambiavano tra di loro valute, e la trasparenza dei prezzi in ogni istante era assai ridotta, perchè esistevano solo due circuiti (due piattaforme) dove le banche compravano e vendevano valuta tra di loro, LA REUTERS e L'EBS. In questi due circuiti c'erano i prezzi delle principali valute, ma la liquidità crebbe rapidamente dal 1985 al 2000 e in modo costante. Esisteva però la possibilità per una banca di chiamare un'altra banca senza che tutte le altre lo sapessero, per chiedergli un prezzo su una coppia di valuta, attraverso il cosiddetto REUTER DEALING, paragonabile ad una chat in tempo reale dove le conversazioni di acquisto o vendita avvenivano nel seguente modo : BANCA A CHIAMA BANCA B (nel sistema reuters ogni banca aveva un codice di chiamata di 4 lettere) E CHIEDE per esempio : "EURUSD IN 10" che significava che la Banca a chiedeva alla banca B un prezzo di Eurusd per 10 milioni di Euro. Solo la banca B vede questo messaggio, nessun altro sa che la banca A sta chiamando la banca B. A cura di Saverio Berlinzani Pagina 1

2 E come se fosse un grey market parallelo al mercato ufficiale, ovviamente rigorosamente OTC. Quando ero market maker, grossi Istituti che sapevano che quotavo stretto la lira (mi ero fatto un nome su questo), mi chiamavano sul dealing chiedendomi prezzi per grossi importi (dai 100 milioni di Usd in su) perché io gli quotavo stretto come se fossero prezzi per milioni. Ma la condizione per quotargli bid ask stretto era che loro lo chiedessero solo a me, dichiarando che la richiesta era FULL AMOUNT, cioè chiedevano a me un prezzo e a nessun altro e per solo quell importo. Cosicchè nel caso mi avessero venduto o comprato, io avevo modo di gestire l enorme posizione senza che nessun altro lo sapesse, ma ero in grado (allora si poteva fare perché il mercato era molto più illiquido) di spostare i prezzi di mercato, dato l importo che avevo in mano. Era il forex di allora! Ma ancora oggi esiste il dealing system, per cui qualche grosso importo tra banche verrà scambiato sicuramente ancora tramite questo processo. Ma torniamo al nostro caso. Banca B risponde e fa il prezzo in questo modo (non sapendo a priori se la banca A deve comprare o vendere): EURUSD IS (la banca A, market maker, sta facendo il prezzo alla banca B che in questo caso e' cliente), quindi la banca B, se vuole comprare, acquisterà Euro (l ammontare di un acquisto o vendita è per definizione, riferito sempre alla valuta al numeratore, definita valuta certa) a e se vorrà vendere, venderà sempre Euro a , esattamente come per qualsiasi utente retail di un broker oggi. Entro un certo (non codificato però) numero di secondi (2 o 3 al massimo) la banca B poteva decidere se comprare, vendere, oppure non fare nulla. Se compra scriverà "I BUY " (COMPRO), oppure MINE (MIEI I 10 MILIONI DI EURO ). Se invece vuole vendere scrive : " I SELL (VENDO) oppure "YOURS (TUOI I 10 MILIONI DI EURO) Se invece il prezzo non gli piace perchè o troppo largo oppure troppo in tendenza (RICORDO CHE I MARKET MAKERS POSSONO FARE IL PREZZO ANCHE DIVERSO DA QUELLO CHE SI VEDE SULLE PIATTAFORME IN QUELL'ISTANTE), scriverà: NOTHING DONE (NULLA FATTO). A quel punto, se il deal verrà concretizzato (acquisto o vendita), le banche si scambieranno i dettagli di pagamento, perchè ricordo, le Banche quando operano tra di loro, non operano in margin trading, ma attraverso la physical delivery (consegna fisica) del sottostante. Quindi la banca A che, supponiamo abbia comprato Euro per esempio dirà su quale Istituto vuole accreditati i suoi 10 milioni di euro per valuta spot (2 giorni lavorativi) mentre la banca B che ha comprato dollari scriverà dove vuole i suoi dollari (se il cambio era 1.20 a A cura di Saverio Berlinzani Pagina 2

3 fronte di 10 milioni comprati dalla banca A la banca B riceve in cambio 12 milioni di dollari). Parallelamente a queste operazioni, che non vengono conteggiate nei volumi delle due piattaforme interbancarie, ci sono le operazioni eseguite sull'ebs, di cui allego una immagine e della reuter EBS è l'acronimo di ELECTRONIC BROKER SYSTEM per inciso e questo broker fino al 2000 era proprietà delle principali banche di investimento (market makers) e d'affari del mondo. Come potete vedere sul riquadro centrale a destra, si vedono dei codici (4 lettere) che corrispondono ai nomi delle banche con cui la banca che ha mostrato questo EBS (ognuno ha il suo), ha fatto delle transazioni. La prima in alto è JPSN (per correttezza non faccio nomi) a cui la banca in questione (quella di cui si vede l Ebs) ha venduto 10 milioni di UsdJpy a Ora l Ebs appartiene alla società ICAP. Allora, avevano deciso che chi veniva colpito e faceva il prezzo non pagava commissioni che invece erano a carico di chi colpiva il prezzo inserito da altri. Questo processo doveva servire ad incentivare i market makers ad inserire liquidità invece che sfruttare la liquidità esistente, nell'ottica di incrementare la liquidità del mercato valutario A cura di Saverio Berlinzani Pagina 3

4 che, ricordo, è un mercato non regolamentato in cui non esiste alcun posto fisico al mondo dove vengano effettuate tutte le transazioni spot. Fino al , circa il 70% per cento delle transazioni valutarie (dati della relazione triennale della BIS, ovvero la banca dei regolamenti internazionali) erano fatte dai maggiori istituti che, ricordo, erano soprattutto banche di investimento (io lavoravo in una di quelle grandi banche che, allora, erano separate dalle Banche Commerciali). Se un privato, in quegli anni, avesse voluto fare una operazione in cambi, in Italia, avrebbe dovuto rivolgersi agli uffici cambi delle banche presenti nel nostro territorio, e anche ammesso che gli fosse offerta questa possibilità, (erano pochissimi che detenevano grosse quantità di denaro) l'asimmetria informativa rispetto all'istituto, faceva si che il prezzo quotato al cliente avesse degli spread larghissimi, con la banca che guadagnava in modo importante sul cliente, che quindi era penalizzato enormemente dall inefficienza del mercato.. Ed è per questo che la maggioranza dei clienti privati, insieme alle aziende import export, per evitare di operare sul mercato a prezzi che loro non potevano conoscere, non esistendo circuiti telematici, internet, o piattaforme online dove era possibile vedere i prezzi in tempo reale, cercavano di operare su cambi ai prezzi del fixing, ovvero quei prezzi che venivano determinati (fissati) dalla Banca di Italia in Borsa intorno alle (molti di voi ricorderanno il mitico Everardo dalla Noce che si collegava alla fine del telegiornale per dare i prezzi del fixing stesso e dell andamento del mercato azionario. Altri tempi! Almeno, quello del fixing, era il prezzo fissato in Italia in quel momento (spesso discostava da quello quotato nei mercati internazionali, favorendo arbitraggi) e certificato dalla massima autorità Finanziaria del paese. Una garanzia! Dal 1996 cominciarono a fiorire case di brokeraggio telematiche ovvero società che decisero di creare un modello di business estremamente innovativo che poi si rivelò anche estremamente redditizio, ovvero il cosiddetto margin trading. MARGIN TRADING Come vi ho detto prima, lo scambio di valute avveniva attraverso la consegna fisica del sottostante. Con questo modello invece, i brokers decisero di chiedere un collaterale ai clienti come garanzia dell operatività. (privati, piccole banche regionali, piccoli hedge funds i quali non potevano accedere al circuito interbancario che nel frattempo si era dotato di clearing house che servivano per fare il netting delle operazioni interbancarie, per evitare cioè A cura di Saverio Berlinzani Pagina 4

5 che venissero fatti 200 bonifici al giorno, uno per ogni operazione interbancaria, dato che erano esplose come numero). I brokers chiedevano così, un margine per ogni trade eseguito. In questo modo, anche clienti sottocapitalizzati, potevano accedere al mercato. Ecco il primo rischio, con l'esplosione della leva finanziaria. Da quel giorno anche i privati potevano utilizzare la leva per tradare su cambi! Ma i brokers cosa facevano? Andavano dalle banche e dicevano loro che gli avrebbero portato flussi dei privati, che le banche all'inizio snobbavano perchè erano flussi ridicoli, ma poi con il passare degli anni e l'esplosione dei volumi generati dai retaills, cominciarono ad apprezzare, in quanto, se sai cosa fa la massa degli operatori, sai anche dove va il mercato. Era un must in quegli anni, tra i market makers (e io ero uno di quelli sulla lira), riuscire ad accaparrarsi i flussi finanziari, attraverso la quotazione piu' stretta possibile bid ask, di grandi fondi, ma anche dei privati, perchè se vedevi i flussi vedevi il mercato, ripeto! Quindi le banche cominciarono a dare i loro prezzi a dei brokers che si divisero in due categorie nette: 1) prime brokers, che prendevano liquidità dalle banche e la distribuivano a istituzionali piu' piccoli, banche regionali, hedge funds, ma comunque istituzionali che non potevano accedere alla physical delivery interbancaria. 2) Retails brokers, che prendevano la liquidità dalle banche e la distribuivano ai privati. Nella categoria 2 però si cominciò a delineare una ulteriore distinzione 2a) Market makers brokers 2b) market place brokers A cura di Saverio Berlinzani Pagina 5

6 MARKET MAKERS BROKERS Cosa fanno? Come lavorano? Vanno dalle banche (premetto che piu' banche hai che ti danno liquidità, piu' liquidità offrirai ai tuoi clienti, è ovvio, ma e' altrettanto vero che se ne hai troppe, distribuirai i tuoi volumi tra tante banche diventando meno appetibile per le banche stesse, che non vorranno darti i loro prezzi se gli porti pochi volumi) e cercano di contrattare spread migliori per la loro clientela. E le banche fanno a gara tra di loro per offrire i migliori bid ask e ricevere i flussi di cui si parlava sopra.. ESEMPIO quotazioni istantanee a Tcon0 di 5 banche al broker A market maker sottostante bid ask banca 1 eurusd banca 2 eurusd banca 3 eurusd banca 4 eurusd Spread a Tcon 0 a cui il broker può chiudere le operazioni generate dalla sua clientela è nell esempio 0.1 PIPS!!!!! Quale sarà quindi il miglior prezzo che il broker A market maker avrà in quel momento? (miglior bid della banca 4) (miglior ask della banca 1) COSA PUO' FARE IL BROKER MARKET MAKER A ai suoi clienti come prezzo? Supponiamo che il broker market maker tenga delle statistiche sullo spread medio che le banche market makers che stanno al livello superiore, gli offrono e ipotizziamo che riceva mediamente uno spread di 0.2 pips per eurusd in condizioni normali di mercato (gli spread fissi sono un qualcosa di strano, nei cambi gli spread sono sempre variabili perche' eventi esogeni potrebbero far sparire la liquidità improvvisamente. Ricordo ancora infatti che non esiste alcun obbligo a livello internazionale, per le Banche Market makers e liquidity providers, di fornire sempre e costantemente la liquidità al mercato. Lo fanno perché ci guadagnano e non per beneficienza!) Supponiamo anche che il Broker market maker, che ha diritto di guadagnare poiché offre ai retails un servizio che altrimenti le grandi banche non gli A cura di Saverio Berlinzani Pagina 6

7 offrirebbero per importi sotto il milione di Euro, decida di allargare lo spread medio di 0.3 pips per lato quindi = 0.8 spread finito per il cliente retail. Ciò significa che il broker guadagnerà mediamente 30 dollari per milione di euro tradato dal cliente. ESEMPIO Cliente 1 compra a sulla piattaforma online del suo broker e il broker in automatico chiude presso la banca market maker a Viceversa Cliente 1 vende a sulla piattaforma online del suo broker market maker e lo stesso in automatico chiude presso la banca market maker e fornitrice di liquidità a Attenzione! Questo guadagno del BROKER MARKET MAKER è perfettamente lecito perchè vi sta offrendo di lavorare a spread eccellenti in un mercato che a quegli spread fa lavorare le banche per importi di almeno 1 MILIONE DI EURO. Lo spread si definisce premio al rischio! Quindi, poter lavorare con importi anche di euro (addirittura ora anche i microlotti quasi dappertutto) quando fino a qualche anno fa, questo mercato era accessibile solo a pochi, è un passo in avanti importante in termini di trasparenza e opportunità di mercato. MA COME FUNZIONA IL PASSAGGIO DI FLUSSI DAL CLIENTE AL BROKER E DAL BROKER ALLA BANCA? Esempio flussi Banca - Broker a T con 0 Sottostante bid ask banca 1 eurusd banca 2 eurusd banca 3 eurusd banca 4 eurusd A cura di Saverio Berlinzani Pagina 7

8 Esempio flussi Broker - Cliente retail a T con 0 Sottostante bid ask Cliente 1 eurusd Cliente 2 eurusd e uguale per tutti gli altri clienti. supponiamo che istantaneamente a T1 Il prezzo, a monte, ovvero presso le banche liquidity providers, cambi Esempio flussi Banca - Broker a T con 1 Sottostante bid ask Banca1 eurusd banca 2 eurusd banca 3 eurusd banca 4 eurusd A T con 1 il prezzo si è spostato per effetto di un aumento della domanda e diminuzione dell offerta. Il broker market maker (d ora in poi MM) ha in mano il miglior bid a e il miglior ask a E sposta automaticamente verso l alto il prezzo a , con uno spread sempre a 0.7 pips perché lui riceve sempre uno spread di 0.1 e quindi il suo mark up (guadagno per trade) è garantito, ma lo ha spostato per effetto di acquisti che hanno fatto salire il prezzo. Evidenzio il fatto che qualche broker potrebbe essere indotto ad allargare lo spread leggermente in modo artificiale in varie occasioni, ma ciò non sarebbe illegale in quanto si tratta di un broker MM. Però certamente sarebbe un comportamento poco etico e nel medio termine anche controproducente, in quanto se il broker ammazza i suoi clienti, poi chi gli darà da mangiare? Questo ormai, la maggior parte dei brokers lo ha capito per fortuna. Ritornando all esempio, il trader aveva cliccato cercando di comprare tra t con 0 e t con 1, (mediamente le risposte piattaforme brokers sono intorno ai A cura di Saverio Berlinzani Pagina 8

9 20 millesimi di secondo, ma la connessione di ognuno di noi potrebbe provocare ritardi non imputabili al broker), ma in questo caso potrebbe esserci stato un requote ovvero il cliente vedeva al momento dell applicazione (per intenderci del clic), ma gli viene dato un eseguito a pips peggio. E qui i traders meno esperti cominciano a lamentarsi dichiarando che è tutto una truffa, senza sapere che il requote può essere vero, cioè è accaduto un cambiamento istantaneo del prezzo, cosicchè le banche liquidity providers lo hanno alzato impedendo al cliente di trovare la vecchia offerta ad un prezzo più basso. Questo non significa che talvolta, non possano tecnicamente essere messe in atto forme di manipolazione, che a livello teorico sono sempre possibili, in quanto si tratta sempre di quotazioni che arrivano al cliente da un MM, che può fare, ripeto, il prezzo che vuole in ogni istante. Ma tenderei onestamente a escludere queste forme di manipolazione per pochi centesimi sui clienti retails da parte dei grandi brokers MM, che non rischiano di rovinarsi la reputazione per così poco. In ogni caso con questo sistema i prezzi arrivano dal produttore al consumatore in 20 millesimi di secondo! Una manna rispetto al passato. E ' altrettanto chiaro che, soprattutto in passato, ci sono stati brokers, i quali artificialmente facevano solo requotes sfavorevoli e ciò dovrebbe far comprendere che se i requotes sono sempre sfavorevoli, è chiaro che c'e' qualcosa che non va, visto che la casistica e la statistica mi dovrebbero dire che mediamente dovrei avere anche requotes favorevoli al 50 per cento dei casi a meno di non essere particolarmente sfortunati sempre! Ricordate sempre che è un mercato OTC (over the counter, non regolamentato) e quindi le Banche e di conseguenza anche i Broker MM, sono liberi di quotare i prezzi che vogliono in ogni istante. Oggi, due importanti banche dei software che forniscono la liquidità che si chiamano AUTHOBAN E VELOCITY (non faccio il nome delle banche ovviamente) e pensate, sembrerebbe che questi due sistemi, (uno mi pare sia stato progettato da un italiano) siano i traders che guadagnano di piu' rispetto ai traders umani presenti nelle stesse Banche. Non voglio stare qui a parlare di broker di un tipo o di un altro. Sappiate solo una cosa. Fidatevi dei brokers che hanno stabile organizzazione nei paesi piu' importanti, che hanno, non un call center che vi chiama, ma dipendenti e uffici che potete visitare. Fidatevi dei brokers che hanno siti web tradotti non A cura di Saverio Berlinzani Pagina 9

10 da google translator (e ce ne sono, ve lo assicuro), ma tradotti in italiano corretto, che non hanno sede in improbabili paradisi fiscali (anche se non possiamo dire che un broker con sede in paradiso fiscale sia disonesto, ci mancherebbe. Spesso broker serissimi ci vanno per esigenze fiscali!), e che vi diano il conto segregato, ovvero un conto privilegiato a favore del cliente in caso di fallimento del Broker stesso! BROKER MARKET MAKERS - SECONDA PARTE Attenzione! Il broker market maker, quando voi comprate o vendete, non è obbligato a coprire la vostra posizione comprando direttamente alla banca che gli fa il prezzo migliore, ma può decidere di tenersi in pancia la vostra posizione (contraria ovviamente, se voi siete long lui sarà short e viceversa) Quando, durante i convegni a cui partecipo, affermo ciò, mediamente molti rispondono: Ma allora lui è tuo nemico, vuole che tu perda, così lui guadagna! Risposta: Ma voi pensate veramente che i grandi e importanti brokers MM si preoccupino dei vostri 2 o 3 minilotti o anche 2 o 3 lotti che voi avete comprato e decidano di giocarvi contro? Qualche forma di manipolazione invece potrebbe avvenire nell esecuzione di stop loss, ma anche qui da parte di piccole realtà, a mio modesto avviso, in cui, all avvicinarsi di uno stop loss per esempio a , messo dal cliente su Eurusd, un broker, all avvicinarsi del prezzo (esempio a ), allargano improvvisamente lo spread a 4 pips per toccare quotando a in modo tale da far risultare un minimo a anche se non è stato battuto dall EBS che è e rappresenta ancora l unica fonte veramente ufficiale per controllare se un prezzo è stato battuto o no. Ma con l aumentare della trasparenza, negli ultimi anni, molti passi in avanti sono stati fatti anche in tal senso, e questi fatti, accadono sempre meno per fortuna. Il grande broker MM, con le regole di oggi, che vado a spiegarvi, lavora in un modo diverso. I traders che lavorano in una sala cambi di un broker MM hanno sempre sott'occhio l'esposizione valutaria o per coppia di valute in tempo reale. Esistono delle regole, dettate dai regolatori, che impongono ai brokers di non avere posizioni a mercato che eccedano una certa leva rispetto al capitale sociale (diciamo per ipotesi 5) cosicchè un broker che ha 50 milioni di dollari di capitale sociale può avere posizioni a mercato (generate dai clienti oppure generate da acquisti o vendite chiamiamole così speculative, fatte dai traders del broker stesso) non superiori a 250 milioni di dollari. Ma, da notizie abbastanza veritiere che ho, i broker MM non tengono posizioni piu' di leva 1 o 2. Se capita che tutti i clienti del broker cominciano a vendere dopo una notizia per esempio come i payrolls Usa, e l'esposizione A cura di Saverio Berlinzani Pagina 10

11 supera per esempio una quantita' minima (alcuni broker mi parlavano di 5 milione di dollari) loro chiudono o girano la posizione. Quindi, non stanno a guardare voi e la vostra posizione per colpirvi e farvi del male. Hanno altre cose a cui pensare e devono difendersi dalle improvvise fluttuazioni del mercato. E' chiaro pero' che i brokers MM tendono a coprire, per non aver rischi, (comunque guadagnano dallo spread) la maggior parte delle posizioni a mercato. Anche qui, ci sarebbero dei lunghi discorsi da fare sui cosiddetti A BOOK E B BOOK di cui avrete sentito parlare, ma forse non e' il luogo per parlare di queste cose. E certezze al riguardo peraltro non ne ho, avendo solo sentito molte campane spesso diverse. Mi limito a dirvi che esistono dei brokers che dividono i clienti in clienti esperti (A BOOK) che coprono a mercato in automatico e clienti inesperti (B BOOK) che lasciano aperti (nel senso che non coprono le loro posizione) perche' le statistiche dicono che un cliente medio neofita si ammazza in tre mesi! E evidente che se non copri un cliente che si ammazza da solo, i soldi del cliente, se non lo copri, verranno in tasca a te, broker, nello stesso arco di tempo. Ma ripeto, queste erano pratiche che a mio modo di vedere, erano più probabili nel passato. Oggi con l aumento deciso della trasparenza e la riduzione degli spread a livello globale, le cose stanno cambiando in positivo, e di molto. Molti brokers MM non hanno nulla da invidiare ai broker Market Place (d ora in poi MP), che però hanno fatto della trasparenza il loro cavallo di battaglia. A mio modo di vedere, entrambi i tipi di brokers (che ricordiamolo, alla fine sono fatti di persone e le persone fanno la differenza, sempre) hanno tutte le caratteristiche per offrire un servizio efficiente e trasparente. In tal senso il mercato ha fatto passi da gigante. Con i market maker direi che abbiamo finito, passiamo ai market place. Mi limito a ricordare che un avvenimento come quello di giovedì 15 Gennaio, i MM potevano continuare a quotare i prezzi anche in assenza di fornitura dei prezzi da parte dei liquidity providers, e so per certo che molti, attraverso i Cfd, hanno continuato a offrire liquidità quando invece i MP erano bloccati. Ma è altrettanto vero che sono pochi ad averlo fatto, perché comunque il panic selling ha imposto estrema prudenza pure a loro. Ma sappiate anche che il fatidico giorno, le grandi Banche Market makers sulle valute, dopo la pubblicazione dell abbandono del floor da parte della Snb, hanno tolto ogni bid dal mercato, sono letteralmente sparite, e la poca liquidità esistente tra e è arrivata dai MM che hanno A cura di Saverio Berlinzani Pagina 11

12 continuato a quotare, con spread larghissimi, pips, alla clientela e per importi piccolissimi. Ma dopo entreremo nel dettaglio di cosa è successo. MARKET PLACE BROKERS Un broker market place è un broker che ha deciso, come politica aziendale, di non assumersi rischi in proprio, cioè sul proprio capitale, cosa che invece è prerogativa di un Broker MM, che in linea del tutto teorica potrebbe fallire, anche se per me oggi E' ESTREMAMENTE DIFFICILE CHE UN BROKER MM su valute (CHE HA VINCOLI DI LEVA DA PARTE DEL REGOLATORE MOLTO RIGIDI) possa fallire per perdite di trading su cambi, anche perchè ricordatevi una cosa: IL BROKER conosce le posizioni dei suoi clienti e se vede che tutti sono long di una valuta contro un altra, è difficile che si faccia trovare impreparato nel caso di un crollo. Ed è assai difficile che si metta pure lui long come il cosiddetto parco buoi. Il broker ha in mano informazioni sulle posizioni che voi non avete, questo è e rimane un fatto incontrovertibile! ma per fortuna che e' cosi' per i MM altrimenti potrebbe essere pericoloso. Tornando al market place, esso ha deciso di fare il MERO BROKER, ossia prende i prezzi dalle banche e può fare due cose : 1) prende i prezzi e li rigira allargati di una percentuale fissa che dichiara 2) prende i prezzi e li rigira pari pari chiedendo una commissione di negoziazione trasparente da contratto per il servizio che offre La maggior parte dei MP sono di tipo 2 e si definiscono ECN, che significa in soldoni che attraverso una comunicazione elettronica (software) il prezzo passa automaticamente dalle banche ai clienti. Il broker non tocca nulla! ESEMPIO BANCA BROKER MP banca 1 eurusd banca 2 eurusd banca 3 eurusd banca 4 eurusd ESEMPIO BANCA BROKER MP CLIENTE banca 1 eurusd banca 2 eurusd banca 3 eurusd banca 4 eurusd A cura di Saverio Berlinzani Pagina 12

13 A ciò si deve aggiungere una commissione trasparente che il cliente paga per ogni operazione eseguita, quindi il prezzo finito per cliente, alla fine è, (nin caso di costo di 30 dollari per milione di euro, ovvero 0.3 pips) 0.1 PIPS quando compra QUANDO vende per chiudere l operazione = 0.7 pips Esattamente come nel caso del broker MM Non voglio stare qui ad elencare le differenze ulteriori, in quanto ogni broker tirerà giustamente l acqua al suo mulino, ma quel che mi preme sottolineare è che in caso come quello appena successo, il Broker MP dipende necessariamente dalle banche fornitrici di liquidità. Se le banche smettono, per qualche ragione, di fornirgli liquidità, a cascata esso non avrà mai i prezzi da fornire ai suoi clienti. I Broker MM invece, in linea teorica, possono continuare a fornire liquidità, perché generata al loro interno, anche se le banche MM hanno smesso di fornirgliela, ma per converso potrebbe incorrere in rischi di generare minusvalenze in cambi, teoricamente quindi un doppio rischio, rischio cliente e rischio trading. Risulta altrettanto chiaro che un Broker MM non è obbligato a fornire i prezzi se le banche MM non gliela forniscono, quindi è evidente che in casi come questo, molti MM, spaventati dalla Price Action tremenda, hanno anch essi smesso di quotare. Detto ciò, ricordatevi anche che, un fatto come quello appena accaduto, accade ogni 40 anni. Vendiamo ai fatti di Giovedì 15/01/2014 Vi riposto il mio Morning briefing di venerdì mattina per ricordarvi i fatti precedenti che sono importantissimi: Mai, nella mia lunga esperienza da cambista, mi era capitato di assistere ad un evento come quello accaduto ieri sul franco svizzero. Quanto visto ieri rimarrà nella storia come una delle giornate più incredibili della storia di questo mercato. La Banca Nazionale svizzera, dal 2010, continuava a reiterare la volontà di tenere l EurChf sopra certi livelli che ritenevano chiave, dapprima a , poi a , poi Puntualmente gli interventi a sostegno dell Euro servirono, in quegli anni ( e 2011) solamente a spingere gli operatori a dare fiducia alle autorità monetarie elvetiche e a comprare a mani basse Euro e vendere franchi. Il che creò già allora, insieme A cura di Saverio Berlinzani Pagina 13

14 a quanto successo negli ultimi mesi, la più grande bolla speculativa mai vista negli ultimi 45 anni sul mercato dei cambi. Se immaginate che già dal 2010 si era creata questa big bubble e che la maggioranza degli operatori si era posizionata a favore della Snb, pagandone profumatamente un prezzo salato, dato che ad agosto 2011 il prezzo dell EurChf aveva già raggiunto in una storica giornata di sell off quota , potete ben immaginare quanto il mercato fosse spaventosamente esposto long Euro e short Franchi svizzeri. Di fronte a ciò, quel che lascia più perplessi è che la Snb, nel 2011, proprio in occasione della caduta a , continuò a manipolare i mercati creando il cosiddetto floor, ovvero spingendo il prezzo da , livello del mese di Agosto 2011 post sell off, a e dichiarando che avrebbe mantenuto il cambio sopra indefinitamente. Ancora una volta il mercato decise di dare credito alla Banca Nazionale Elvetica, che volle mostrare i muscoli e decise di acquistare Euro ogniqualvolta il prezzo si avvicinasse alla soglia di Dopo un paio d anni di relativa tranquillità in cui il prezzo rimase tra e , negli ultimi mesi, le tensioni sull euro e le aspettative di un qe Europeo, hanno spinto nuovamente l Euro sulla soglia del floor e di intervento. Nel frattempo la Snb aveva acquistato talmente tanti euro (qualcuno poi convertito in dollari e altre valute) da arrivare ad avere una quantità pari a circa il 75% del Pil a fine 2014, a circa 462 miliardi di dollari a fronte di un Pil nominale Svizzero Franchi di 666 miliardi di dollari stimati nel E la nuova bolla era pronta a scoppiare di nuovo. Ma ciò che più sorprende e lascia realmente interdetti è che ancora una volta, le autorità monetarie elvetiche si sono fatte trovare impreparate di fronte all enorme liquidità del mercato dei cambi, inconsapevoli che questi interventi, rivelatisi totalmente inutili, hanno creato un effetto domino opposto, ovvero un collasso del mercato dovuto proprio alle enormi posizioni a favore di Euro che si erano generate, Al momento della dichiarazione di abbandono del floor, totalmente inattesa, enormi quantità di Euro sono state riversate sul mercato per evitare perdite ingenti (stop loss), a fronte della assoluta mancanza di richieste di acquisto di Euro da parte dei fornitori di liquidità (market makers). L effetto è stato il crollo dell Euro addirittura in area (- 40%) in meno di mezzora di contrattazione. Pensate che non più tardi di dieci giorni fa il presidente della Bns Thomas Jordan aveva infatti detto, in un'intervista televisiva, che la soglia minima, ovvero il floor a era assolutamente centrale e irrinunciabile per cui non avrebbero certamente smesso di intervenire a sostegno dell Euro. Insomma, ancora una volta il mercato dei cambi ha evidenziato che i peg, i serpenti monetari, i cambi fissi, semirigidi, ovverossia qualunque tentativo di ingabbiare i prezzi valutari in cambi fissi non ha alcun senso e ha sempre avuto come esito finale la rottura di queste bande di oscillazione più o meno larghe. Non c è niente da fare ma il cosiddetto free floating rimane la valvola di sfogo per aggiustare i disequilibri, attraverso politiche monetarie basate sui tassi e sull aggiustamento naturale della A cura di Saverio Berlinzani Pagina 14

15 domanda e offerta in base ai nuovi prezzi che si vengono a creare sui mercati delle valute. Ancora una volta, dopo tanti anni passati ad osservare queste dinamiche, ne abbiamo avuto la riconferma. Chi sarà il prossimo? COSA E' SUCCESSO REALMENTE GIOVEDI' in questi giorni su alcuni forum, ragionando ad alta voce, diciamo così, facevo due calcoli, forse approssimativi, ma forse renderanno l'idea e sono convinto di non essere molto lontano dalla verità. Se pensate che la Snb aveva circa il 50% di riserve in Euro, dei 460 miliardi, significa che aveva in pancia circa miliardi di euro. Ogni mattina metteva dei bid a per miliardi e il prezzo stava fermo tra e E' rimasto fermo una settimana quando prima almeno si muoveva qualcosa, pips al giorno consentendo ai traders di entrare e uscire. Da una settimana no, era fermo li, inchiodato. Un pessimo segnale. Poi, facendo il calcolo delle perdite dei maggior brokers, stimo in 500 milioni di dollari la cifra, dovuta al fatto che parte dei loro clienti sono andati sottozero e loro non sono riusciti a stopparli a zero. Bene consideriamo che questi 500 milioni non rappresentino la perdita del mercato, quantificabile in una dimensione ben superiore in quanto i clienti erano positivi prima del collasso dei prezzi, e quindi dovremmo aggiungere anche la perdita dei clienti, che facendo una stima approssimativa, a mio parere e' quantificabile in almeno volte tanto (leggendo sui forum e leggendo le mail ricevute da tanti risparmiatori), Ritengo che sul mercato (stima approssimativa) ci fossero posizioni long per circa miliardi di euro almeno, il che significa che ogni 100 pips il mercato perdeva 2.5 miliardi di franchi con una perdita totale stimabile in 50 miliardi di euro quando il prezzo ha toccato 1.000! Se la Snb avesse voluto tenere il cambio a avrebbe dovuto assorbire questi 250 miliardi andando praticamente a raddoppiare le riserve in euro. Quindi tra Snb e clienti long erano 500 miliardi. Ma chi era short? Ricorderete che nel 2012 la crisi dei debiti sovrani rischiava di far fallire mezza europa e migliaia di investitori, long di debiti periferici con gli spreads che salivano, si tutelarono hedgando questi titoli di stato in portafoglio e acquistando franchi, la classica valuta rifugio. Si tratta di fondi sovrani, di portafogli importanti e capirete come non sia difficile arrivare alla quota di 250 miliardi di euro (non tengo conto della posizione della Snb che ha ancora in pancia le sue riserve in euro a ), che nel mercato obbligazionario e dei A cura di Saverio Berlinzani Pagina 15

16 titoli di Stato non rappresenta una cifra enorme, nella globalità degli investimenti mondiali. Questi, hanno guadagnato! Non credo di essere molto lontano dalla verità. Cercherò ulteriori informazioni, rispetto a quelle già in mio possesso, per dare ulteriore forza a quanto vado ipotizzando. Adesso veniamo al lato della liquidita' offerta dai market makers quel giorno. I MM banche e i Brokers tutti, sapevano, dai loro books di clientela, che l esposizione a mercato di quest ultima era enorme, Ma certamente non conoscevano il totale, avendo certezza solo dei propri books! Alcuni brokers hanno alzato i margini alla clientela inducendoli a ridurre le posizioni e per tutelarsi da eventuali disastri, altri no. Quando è partito lo sciacquone (brutto termine, me ne rendo conto, ma credo renda l idea), I MM banche, che non sono stupidi, si sono defilati e hanno smesso di quotare qualsiasi bids, aspettando di posizionarli ben sotto i livelli dove presumibilmente tutti i long avevano posizionato lo stop loss. Tenete presente che una marea di clientela aveva messo gli stop loss appena sotto infatti. E' chiaro che se ci fossero stati per esempio miliardi di stop loss tra e , mi dite quale market maker e' cosi poco competente da mettere i bid a quei prezzi per poi trovarsi long a quegli stessi prezzi in un mercato in panico totale? Perché, se i clienti prendono lo stop loss di posizioni long, poi qualcuno, si ritroverà long al posto dei clienti, è chiaro? Quindi i bids sono spariti e i "poveri" Brokers, sia MM che MP, si sono trovati senza la liquidità necessaria per eseguire gli stop loss della loro clientela, la maggior parte dei quali probabilmente compresi tra e Cosa fa un broker MP in quel caso? Esegue gli stop ai primi prezzi disponibili, che nel caso di giovedì, da informazioni, mi dicono essere stati eseguiti tra e , per importi decenti intendo. E possibile che alcuni stop loss siano stati eseguiti (magari da broker MM che potevano quotare anche in assenza di liquidità delle banche) meglio, ma probabilmente la maggioranza dei clienti, è stata eseguita tra e , forse anche qualcosa sotto, anche se non molto. Siamo alla fase più delicata, quella dell'esecuzione degli stop loss! A cura di Saverio Berlinzani Pagina 16

17 I Brokers, sia MP sia MM, cercano di eseguire, cioe' di vendere ai prezzi disponibili, tutti gli stop della clientela, su ammontari che ho ipotizzato e stimato in miliardi (non tengo conto dei clienti che non avevano messo lo stop loss, la maggioranza dei quali, a mio avviso è rimasta pietrificata senza la possibilità, né capacità di fare nulla). I MP sono obbligati ad attendere la liquidità che gli forniscono le banche MM e vendono a quei prezzi. Poi ci sono i MM paragonabili ai MP, di grandi dimensioni, che hanno fatto lo stesso e poi ci sono però anche, udite udite, molti MM che sono White label di altri broker MM, i quali a loro volta sono whitel label di altri ancora fino ad arrivare alle Banche MM. E qui, sorge qualche problema di esecuzione (la famosa best execution di cui tanto si parla). Mi spiego con degli esempi, ma prima cerchiamo di capire cosa è un White label. Wikipedia dice: Un prodotto o servizio white-label (alla lettera "etichetta bianca" o "senza etichetta") è un prodotto o servizio realizzato da una società (il produttore) che permette il rebranding da parte di altre aziende per farli apparire come se fossero stati fatti da loro. I prodotti white label possono essere di vario tipo in termini di grado di aderenza alle specifiche richieste dall'acquirente, ma il mercato più importante è sicuramente quello dei prodotti su commessa. Molte grandi aziende non producono direttamente ma acquistano i prodotti che vendono mediante un contratto di subfornitura con i loro fornitori di white labels, spesso questi fornitori lavorano in esclusiva per la grande azienda. Esistono dei brokers white label che prendono i prezzi delle loro controparti (market makers che a loro volta hanno come controparti le banche) e li allargano di qualcosa, (mezzo pip a sinistra del bid e mezzo a destra dell'ask per esempio, cosicchè i cliente finale, anzichè avere magari uno spread medio di 0.8 pips su eurusd, si ritrova a lavorare con uno spread di 1.8 pips come nel caso in oggetto. Nei vari passaggi dal produttore del prezzo al consumatore quindi, c'e' un allargamento del prezzo e del costo per il cliente finale. A cura di Saverio Berlinzani Pagina 17

18 Facciamo degli esempi CLIENTE A con conto su MP LONG MILA EURCHF A CON STOP A E CON 10 MILA EURO SUL CONTO DEL BROKER CHE NELL'ESEMPIO E' UN MP Il mercato crolla, il MP esegue lo stop al primo prezzo disponibile Il cliente porta una perdita di 1510 pips da a pari a franchi, e il conto va sottozero. Il broker MP non ci poteva fare altro e ha chiuso correttamente al primo prezzo disponibile. Il Broker MP chiede i soldi indietro al cliente. Li non entro in questioni giuridiche, non e' mio compito, ci saranno avvocati che leggeranno i contratti etc etc. IL CLIENTE HA OSATO, HA SBAGLIATO AD USARE UNA LEVA TROPPO ALTA (LEVA 20), questo è un dato di fatto incontrovertibile. Cliente B con conto su un broker MM che non sia white label di nessun altro, ma prende i prezzi direttamente dalle Banche MM. Stesso caso di cui sopra, anche se forse questo tipo di brokers ha dato delle esecuzioni di stop loss a prezzi migliori in quanto poteva quotare anche in assenza di prezzi dalle Banche fornitrici. Il cliente ha perso sempre perchè il broker MM non è materialmente riuscito a stoppare il cliente prima di Ci può stare. Essendo un OTC non si può fare molto. CLIENTE C con un conto su un broker che sia white label di un altro broker MM il quale prende i prezzi dalle banche. In questo caso, siccome c'e' un passaggio in piu' tra due broker, potrebbe esserci qualche caso in cui il primo broker ha preso lo stop loss per il cliente a e il secondo broker, potrebbe averlo girato al cliente finale ad un prezzo diverso da quello cui lui ha effettivamente chiuso ( e' un market maker e puo' farlo), ma potrebbe anche essere che il primo MM avesse girato al primo white label uno stop loss ad un prezzo diverso da quello a cui ha effettivamente eseguito lo stop. Così come, in linea teorica, il white label abbia girato il giusto prezzo al cliente finale. Non sto accusando nessuno, vorrei fosse chiaro, sto solo cercando di chiarire il funzionamento di tutta questa faccenda, lo sento come un dovere morale! A cura di Saverio Berlinzani Pagina 18

19 L unica cosa che mi sento di dire è che in un caso eccezionale come questo, si presentano delle casistiche legate all opportunità di tenere certi comportamenti etici in un momento tanto delicato. E per me sono importanti. Se tutti insieme gli operatori di mercato, non troveranno un pacifico accordo, il mercato dei cambi rischia di subire, a mio modo di vedere, nel mondo un crollo dei volumi, con conseguenze nefaste per la stabilità del mercato stesso. Esso si basa infatti sulla reciprocità di fiducia e reputazione. Sarà il caso che tutti facciano la loro parte. Mi aiuterò con un altro esempio. Esempio stop loss BANCA 1 ESEGUE SL CLIENTE A E DICE AL BROKER MM 1 CHE LO STOP E' A IL BROKER MM RIBALTA SUL BROKER WHITE LABEL LO STOP LOSS A (PER FARCI IL SUO GUADAGNO) ORA IL CLIENTE FINALE, anzichè essere stoppato a , viene eseguito, in questi passaggi, a In condizioni di mercato normali, in questo passaggio dal produttore di prezzo al consumatore finale, queste differenze sono infinitesimali, diciamo nell'ordine del pip, ma nel mercato di giovedì queste differenze potrebbero essere state pesanti. Allora occorre fare una distinzione. Se ci limitassimo a parlare di clienti che sono andati a zero, ok, va bene, ma se parliamo di clienti ai quali magari viene richiesto un rientro importante perchè sotto zero sul conto, e questo rientro è importante perchè ci sono stati peggioramenti dell'eseguito da parte di qualcuno, beh allora, questo comportamento mi pare eticamente scorretto, senza pronunciarmi sui profili di legalità o meno. Ci penseranno altri! Ma motivi di opportunità per evitare, perdonatemi, la perdita di credibilità dell intero settore e industria, consiglierebbero di utilizzare il buon senso per aiutare il cliente ad avere una esecuzione a posteriori che lo riportasse almeno vicino allo zero, se non a zero, da negativo che è ora, in una transazione amichevole tra le controparti. Perché qui c è gente che si è rovinata pur avendo messo diligentemente uno stop loss a mercato!!!!!!! A cura di Saverio Berlinzani Pagina 19

20 Concludo dicendo che da anni, io, Pietro, e tutti gli altri ragazzi di Aprimef (tutti, nessuno escluso!) predichiamo leva bassa perché nella nostra vita da professionisti di questo mercato abbiamo vissuto momenti, pochi per fortuna, in cui la volatilità improvvisamente impazzisce, e in quei momenti chi ha leva alta, è spacciato. Costoro, devono innanzitutto fare il mea culpa perché hanno commesso un errore imperdonabile, ma, e c è un ma, eccome se c e un ma, E' ORA DI FINIRLA DI VEDERE PUBBLICITA' CHE INDICANO NELLA LEVA LA PIU' GRANDE OPPORTUNITA' DI TUTTI I TEMPI PERCHE' A ME PARE, NELLA MIA POCHEZZA DI MAGUT DELLA FINANZA, UNA ISTIGAZIONE AL SUICIDIO. Non verso di me, che lavoro da 30 anni su questo mercato, ma verso i neofiti e principianti, illusi dalle meravigliose, MA FALSE, opportunità di guadagno facile! Per ultimo, un appello ai brokers: Fatevi aiutare dai professionisti, se potete, per fare una education seria (già in tanti lo fate), senza avidità verso le giuste ancorchè necessarie commissioni. Non guasterebbe! E giunto il momento di fare tutti insieme, noi protagonisti del settore, una riflessione seria e priva di ipocrisie per evitare il ripetersi di un accadimento del genere, benché in questo caso ci siano delle responsabilità enormi nella comunicazione fallace di una banca centrale. Vi abbracciamo con grande affetto! Saverio Berlinzani e Pietro Paciello 18 Gennaio 2015 A cura di Saverio Berlinzani Pagina 20

Come tradare i segnali di Vivere di Forex. Maurizio Monti spiega agli abbonati le regole da seguire per i segnali di Vivere di Forex.

Come tradare i segnali di Vivere di Forex. Maurizio Monti spiega agli abbonati le regole da seguire per i segnali di Vivere di Forex. Versione 01.04 31.10.2011 Come tradare i segnali di Vivere di Forex Maurizio Monti spiega agli abbonati le regole da seguire per i segnali di Vivere di Forex. Premessa Cari Abbonati, Vivere di Forex pubblica

Dettagli

LA NUOVA STRATEGIA VINCENTE PER MERCATO DEL FOREX

LA NUOVA STRATEGIA VINCENTE PER MERCATO DEL FOREX Titolo LA NUOVA STRATEGIA VINCENTE PER MERCATO DEL FOREX Autore Dove Investire Siti internet www.doveinvestire.com Servizi necessari: ADVFN dati in tempo reale gratuiti e indicatori ATTENZIONE: tutti i

Dettagli

LA TRADER'S TRICK. Lo scopo della entrata Trader s Trick (TTE) è di permetterci di iniziare un trade prima dell entrata di altri trader.

LA TRADER'S TRICK. Lo scopo della entrata Trader s Trick (TTE) è di permetterci di iniziare un trade prima dell entrata di altri trader. LA TRADER'S TRICK Lo scopo della entrata Trader s Trick (TTE) è di permetterci di iniziare un trade prima dell entrata di altri trader. Siamo realistici. Il trading è un business in cui chi ha più conoscenza

Dettagli

Secondo l impostazione della figura precedente a partire dall alto e da sinistra a destra, sono presenti:

Secondo l impostazione della figura precedente a partire dall alto e da sinistra a destra, sono presenti: La Metatrader4 Molti broker hanno scelto di utilizzare la piattaforma Trading Platform Meta Trader 4 che è stata realizzata dalla MetaQuotes Software Corporation, sicuramente una tra le piattaforme più

Dettagli

OPERARE IN BORSA UTILIZZANDO LE MEDIE MOBILI, I CICLI E I CANALI

OPERARE IN BORSA UTILIZZANDO LE MEDIE MOBILI, I CICLI E I CANALI OPERARE IN BORSA UTILIZZANDO LE MEDIE MOBILI, I CICLI E I CANALI www.previsioniborsa.net di Simone Fanton (trader indipendente) Disclaimer LE PAGINE DI QUESTO REPORT NON COSTITUISCONO SOLLECITAZIONE AL

Dettagli

I testi che seguono sono estratti dal libro Forex News Trader di Loris Zoppelletto e Lucas Bruni, edito da Trading Library.

I testi che seguono sono estratti dal libro Forex News Trader di Loris Zoppelletto e Lucas Bruni, edito da Trading Library. Questo Documento fa parte del corso N.I.Tr.O. di ProfessioneForex che a sua volta è parte del programma di addestramento Premium e non è vendibile ne distribuibile disgiuntamente da esso. I testi che seguono

Dettagli

Manuale Operativo Il Trading come Business. Stefano Mastria

Manuale Operativo Il Trading come Business. Stefano Mastria guida passo passo per iniziare questa attività nel modo corretto v.2.0 Stefano Mastria Premessa Il trading è il business perfetto Il mio più grande patrimonio sono i miei errori Molti perdono soldi con

Dettagli

Tu puoi beneficiare di questa cosa, se sai come si muovono i software puoi sfruttarli a tuo, facendo le loro stesse operazioni.

Tu puoi beneficiare di questa cosa, se sai come si muovono i software puoi sfruttarli a tuo, facendo le loro stesse operazioni. L'obiettivo di questo corso è insegnarti il mio metodo di trading intraday, che ti permetterà di avere una rendita mensile per integrare il tuo reddito o addirittura vivere di trading. Puoi raggiungere

Dettagli

La Domanda Perfetta Scopri Subito Chi ti Mente

La Domanda Perfetta Scopri Subito Chi ti Mente La Domanda Perfetta Scopri Subito Chi ti Mente Una tecnica di Persuasore Segreta svelata dal sito www.persuasionesvelata.com di Marcello Marchese Copyright 2010-2011 1 / 8 www.persuasionesvelata.com Sommario

Dettagli

La Swiss National Bank e gli scenari per EurChf

La Swiss National Bank e gli scenari per EurChf La Swiss National Bank e gli scenari per EurChf L EurChf si trova molto vicino a 1.2000, livello di potenziale intervento della Swiss National Bank (SNB) per la difesa di esso. Cerchiamo di capire quali

Dettagli

I rischi sono più vicini di quello che sembrano

I rischi sono più vicini di quello che sembrano Attenzione! I rischi sono più vicini di quello che sembrano 9 maggio, 2011 Dopo un eccezionale rally dell euro, in cui la moneta unica è passata dal livello di 1,25 dollari a 1,5 dollari, le preoccupazioni

Dettagli

10 DOMANDE per iniziare a fare trading con gli Spread sulle Commodities

10 DOMANDE per iniziare a fare trading con gli Spread sulle Commodities 10 DOMANDE per iniziare a fare trading con gli Spread sulle Commodities 1. E difficile per un principiante fare trading con gli spread? A differenza di quanto potrebbe pensare un neofita, fare trading

Dettagli

FARE SOLDI CON IL FOREX TRADING E LA LEVA FINANZIARIA

FARE SOLDI CON IL FOREX TRADING E LA LEVA FINANZIARIA Marco Calì FARE SOLDI CON IL FOREX TRADING E LA LEVA FINANZIARIA Edizione Gennaio 2008 Tutti i diritti sono riservati a norma di legge. Nessuna parte di questo libro può essere riprodotta con alcun mezzo.

Dettagli

Forex mercato valutario PRO DATA MANZOTTI

Forex mercato valutario PRO DATA MANZOTTI PREMESSA Gentile Amico, il Software che hai appena acquistato Ti permetterà di creare un reddito direttamente da casa Tua grazie al mercato Forex. Il Forex rappresenta il mercato delle valute, si tratta

Dettagli

CMC MARKETS UK PLC. Avvertenza sui rischi dei CFD. Gennaio 2015. Iscritta nel Registro delle Imprese in Inghilterra al numero: 02448409

CMC MARKETS UK PLC. Avvertenza sui rischi dei CFD. Gennaio 2015. Iscritta nel Registro delle Imprese in Inghilterra al numero: 02448409 CMC MARKETS UK PLC Avvertenza sui rischi dei CFD Gennaio 2015 Iscritta nel Registro delle Imprese in Inghilterra al numero: 02448409 Autorizzata e vigilata dalla Financial Conduct Authority. Numero di

Dettagli

Quello Che Non Ti Dicono Sul Network Marketing

Quello Che Non Ti Dicono Sul Network Marketing Quello Che Non Ti Dicono Sul Network Marketing Ciao da Matteo Nodari di Network Marketing Top Strategy! Come ti dicevo il network marketing è uno dei settori più controversi e fraintesi di tutti i tempi.

Dettagli

IG Markets Ltd Friars House 157-168 Blackfriars Road Londra SE1 8EZ Numero internazionale: +44 (0)20 7896 0011 Numero verde: 800-979291 Fax: +44

IG Markets Ltd Friars House 157-168 Blackfriars Road Londra SE1 8EZ Numero internazionale: +44 (0)20 7896 0011 Numero verde: 800-979291 Fax: +44 Holdings plc CFD IG Markets Ltd Friars House 157-168 Blackfriars Road Londra SE1 8EZ Numero internazionale: +44 (0)20 7896 0011 Numero verde: 800-979291 Fax: +44 (0)20 7896 0010 Email: italiandesk@igmarkets.com

Dettagli

Come Lavorare in Rugbystories.it

Come Lavorare in Rugbystories.it Come Lavorare in Rugbystories.it Una guida per i nuovi arrivati IL PUNTO DI PARTENZA PER I NUOVI ARRIVATI E UN PUNTO DI RITORNO PER CHI NON RICORDA DA DOVE E ARRIVATO. 1 Come Lavorare in Rugbystories.it

Dettagli

Informativa sul rischio

Informativa sul rischio Informativa sul rischio Premessa AFX Capital e SuperTradingOnline (STO) sono marchi commerciali di AFX Capital Markets Ltd. e AFX Markets Ltd. AFX Capital Markets Ltd. è autorizzata e regolamentata dalla

Dettagli

- 1 reference coded [1,02% Coverage]

<Documents\bo_min_2_M_17_ita_stu> - 1 reference coded [1,02% Coverage] - 1 reference coded [1,02% Coverage] Reference 1-1,02% Coverage Sì, adesso puoi fare i filmati, quindi alla fine se non hai niente da fare passi anche un ora al cellulare

Dettagli

La mia personale Strategia sul FOREX

La mia personale Strategia sul FOREX La mia personale Strategia sul FOREX Report omaggio Benvenuto e grazie per aver scelto di scaricare questo report gratuito sul Forex. In questo e-book ti fornirò tutte le conoscenze basilari che servono

Dettagli

Alessandro Aldrovandi. Il trading sul Forex con l indicatore TICK DISTRIBUTION

Alessandro Aldrovandi. Il trading sul Forex con l indicatore TICK DISTRIBUTION Alessandro Aldrovandi Il trading sul Forex con l indicatore TICK DISTRIBUTION Una teoria dei volumi anche per le valute Grazie all osservazione dei contratti futures sulle valute è possibile ampliare la

Dettagli

CHE RENDIMENTI È POSSIBILE OTTENERE?

CHE RENDIMENTI È POSSIBILE OTTENERE? CHE RENDIMENTI È POSSIBILE OTTENERE? Se metti in soldi in banca che tasso di interesse ti danno? Il 2% forse. Se compri obbligazioni quale rendimento ti puoi aspettare? Quelle buone e non troppo rischiose

Dettagli

Manuale per l operatività in DMA con la nostra piattaforma di trading online

Manuale per l operatività in DMA con la nostra piattaforma di trading online Manuale per l operatività in DMA con la nostra piattaforma di trading online Indice 1. Introduzione all operatività in DMA con IG Trade 02 - Che cos è il DMA? 02 - Perché operare in DMA 02 2. Iniziare

Dettagli

Quando comprare o vendere?

Quando comprare o vendere? 1 Quando comprare o vendere? L essenza di investire in contratti per differenza (CFD) è trarre profitto dalla differenza tra il tasso iniziale della transazione finanziaria e il tasso di cambio al momento

Dettagli

TNT IV. Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video)

TNT IV. Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video) TNT IV Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video) Al fine di aiutare la comprensione delle principali tecniche di Joe, soprattutto quelle spiegate nelle appendici del libro che

Dettagli

LA VARIABILE CHE NON TI ASPETTI: LA DINAMICA DEI FLUSSI

LA VARIABILE CHE NON TI ASPETTI: LA DINAMICA DEI FLUSSI LA VARIABILE CHE NON TI ASPETTI: LA DINAMICA DEI FLUSSI In questa seconda parte affronteremo il vero problema che attanaglia tutti quei professionisti che fanno della raccolta e della relazione il loro

Dettagli

Facendo trading infatti ho imparato a conoscere me stesso attraverso la lotta che quotidianamente affronto con i mercati finanziari.

Facendo trading infatti ho imparato a conoscere me stesso attraverso la lotta che quotidianamente affronto con i mercati finanziari. I mercati finanziari possono creare valore nella nostra vita? Da parte mia la risposta è: SI! E anche sotto più aspetti! Mi chiamo Fabrizio Ferrero. Da circa 15 anni faccio trading e da quasi altrettanti

Dettagli

I rendimenti USA sono in salita Cosa significa per il tuo portafoglio?

I rendimenti USA sono in salita Cosa significa per il tuo portafoglio? I rendimenti USA sono in salita Cosa significa per il tuo portafoglio? 14 marzo, 2011 Dovrebbe essere sufficiente dire che il più grande fondo obbligazionario mondiale, Pimco, ha deciso di uscire dal mercato

Dettagli

I testi che seguono sono estratti dal libro Forex News Trader di Loris Zoppelletto e Lucas Bruni, edito da Trading Library.

I testi che seguono sono estratti dal libro Forex News Trader di Loris Zoppelletto e Lucas Bruni, edito da Trading Library. Questo Documento fa parte del corso N.I.Tr.O. di ProfessioneForex che a sua volta è parte del programma di addestramento Premium e non è vendibile ne distribuibile disgiuntamente da esso. I testi che seguono

Dettagli

Telefono: ALLA CORTESE ATTENZIONE : AMMINISTRATORE, PROPRIETA O DIRETTORE GENERALE

Telefono: ALLA CORTESE ATTENZIONE : AMMINISTRATORE, PROPRIETA O DIRETTORE GENERALE EPOCH BUSINESS ANALYSIS Azienda: Indirizzo: Nome Persona: Mansione: Telefono: E Mail: ALLA CORTESE ATTENZIONE : AMMINISTRATORE, PROPRIETA O DIRETTORE GENERALE ISTRUZIONI: Questa è un analisi del potenziale

Dettagli

Non ho idea se è la prima volta che vedi un mio prodotto oppure se in passato le nostre strade si sono già incrociate, poco importa

Non ho idea se è la prima volta che vedi un mio prodotto oppure se in passato le nostre strade si sono già incrociate, poco importa Benvenuto/a o bentornato/a Non ho idea se è la prima volta che vedi un mio prodotto oppure se in passato le nostre strade si sono già incrociate, poco importa Non pensare di trovare 250 pagine da leggere,

Dettagli

di Cambiste.com da parte di Saxo, occupa dal 2008 la posizione di direttore esecutivo in Saxo Banque. www.borsari.it, www.borsaritradershop.

di Cambiste.com da parte di Saxo, occupa dal 2008 la posizione di direttore esecutivo in Saxo Banque. www.borsari.it, www.borsaritradershop. comincia la sua carriera come trader presso il CIC di Parigi poi a Londra alla Commerzbank e per Indosuez (diventata Calyon). Nel 2006 crea cambiste.com con lo scopo di fornire ai trader privati francesi

Dettagli

Strategie. Gap Trading efficace sui mercati valutari TRADARE CON PRECISIONE FOLLE

Strategie. Gap Trading efficace sui mercati valutari TRADARE CON PRECISIONE FOLLE Strategie Gap Trading efficace sui mercati valutari TRADARE CON PRECISIONE FOLLE Ci sono molti gap trader professionali nei mercati finanziari. Anche se sono già stati scritti molti articoli sul gap trading,

Dettagli

MinIFIB IDEM MERCATO ITALIANO DEI DERIVATI

MinIFIB IDEM MERCATO ITALIANO DEI DERIVATI IDEM MERCATO ITALIANO DEI DERIVATI SOMMARIO i vantaggi offerti 4 l indice mib30 6 come funziona 7 quanto vale 8 la durata del contratto 9 cosa accade alla scadenza 10 il prezzo al quale si può negoziare

Dettagli

IMPARA IL MERCATO IN 10 MINUTI

IMPARA IL MERCATO IN 10 MINUTI IMPARA IL MERCATO IN 10 MINUTI AVVERTENZA SUGLI INVESTIMENTI AD ALTO RISCHIO: Il Trading sulle valute estere (Forex) ed i Contratti per Differenza (CFD) sono altamente speculativi, comportano un alto livello

Dettagli

DISCLAIMER: Tutti i diritti riservati Arduino Schenato Pagina 2

DISCLAIMER: Tutti i diritti riservati Arduino Schenato Pagina 2 DISCLAIMER: Questo libro ha esclusivamente scopo didattico. Pertanto NON deve essere inteso in alcun modo come consiglio operativo di investimento, né come sollecitazione alla raccolta di pubblico risparmio.

Dettagli

belotti1.indd 1 10/06/11 15:35

belotti1.indd 1 10/06/11 15:35 belotti1.indd 1 10/06/11 15:35 CLAUDIO BELOTTI LA VITA COME TU LA VUOI La belotti1.indd vita come tu 2 la vuoi_testo intero.indd 3 23/05/11 10/06/11 14.02 15:35 la vita come tu la vuoi Proprietà Letteraria

Dettagli

Maschere a Venezia CAP I

Maschere a Venezia CAP I Maschere a Venezia 7 CAP I In un pomeriggio di fine marzo Altiero Ranelli, un giovane giornalista de Il Gazzettino di Venezia, entra nell ufficio del direttore. - Ho una grande notizia. - grida contento.

Dettagli

Contratti per differenza (CFD)

Contratti per differenza (CFD) Avvertenza per gli investitori 28/02/2013 Contratti per differenza (CFD) Messaggi chiave I CFD ( contracts for difference ) sono prodotti complessi e non sono adatti a tutti gli investitori. Non investite

Dettagli

STRATEGIA DI TRADING. Turning Points

STRATEGIA DI TRADING. Turning Points STRATEGIA DI TRADING Turning Points ANALISI E OBIETTIVI DA RAGGIUNGERE Studiare l andamento dei prezzi dei mercati finanziari con una certa previsione su tendenze future Analisi Tecnica: studio dell andamento

Dettagli

Benvenuto nello straordinario mondo del Trading sul Forex!

Benvenuto nello straordinario mondo del Trading sul Forex! Benvenuto nello straordinario mondo del Trading sul Forex! Foreign Exchange è l' insegna che vedo sempre in ogni grande stazione e in ogni aeroporto del mondo. Milioni di persone al mondo tutti i giorni

Dettagli

- 1 reference coded [3,14% Coverage]

<Documents\bo_min_11_M_16_ita_stu> - 1 reference coded [3,14% Coverage] - 1 reference coded [3,14% Coverage] Reference 1-3,14% Coverage quindi ti informi sulle cose che ti interessano? sì, sui blog dei miei amici ah, i tuoi amici hanno dei

Dettagli

Metodo Past Regression Deviated Di Robert Hill

Metodo Past Regression Deviated Di Robert Hill Metodo Past Regression Deviated Di Robert Hill Il metodo Past Regression Deviated è una strategia che si sviluppa dal metodo Jaimo, detto anche metodo Hoover, di Robert L. Royce. Quel metodo usava un canale

Dettagli

DA IPSOA LA SOLUZIONE PER COSTRUIRE E GESTIRE IL SITO DELLO STUDIO PROFESSIONALE!

DA IPSOA LA SOLUZIONE PER COSTRUIRE E GESTIRE IL SITO DELLO STUDIO PROFESSIONALE! DA IPSOA LA SOLUZIONE PER COSTRUIRE E GESTIRE IL SITO DELLO STUDIO PROFESSIONALE! 1 Web Site Story Scoprite insieme alla Dott.ssa Federica Bianchi e al Dott. Mario Rossi i vantaggi del sito internet del

Dettagli

Indice Banca IMI IMINext Reflex

Indice Banca IMI IMINext Reflex Indice Banca IMI Specialisti per la finanza... pag. 4 IMINext Una linea di prodotti di finanza personale... pag. 5 Reflex Un paniere ufficiale... pag. 6 I mercati a portata di mano... pag. 7 Una replica

Dettagli

... vogliamo scoprire il Currency Swap in un ottica di copertura (hedging) da bruschi e sfavorevoli movimenti di Cambio...

... vogliamo scoprire il Currency Swap in un ottica di copertura (hedging) da bruschi e sfavorevoli movimenti di Cambio... SW5 - Il C.S. nella copertura del Rischio di Cambio... vogliamo scoprire il Currency Swap in un ottica di copertura (hedging) da bruschi e sfavorevoli movimenti di Cambio... Accompagnati dal Cambiavalute

Dettagli

CON LE OPZIONI BINARIE IN MODO SEMPLICE

CON LE OPZIONI BINARIE IN MODO SEMPLICE COME GUADAGNARE CON LE OPZIONI BINARIE IN MODO SEMPLICE Semplice manuale per fare trading con le opzioni binarie realizzato dagli autori del sito faresoldidacasa.com Indice Introduzione 2 Come fare trading

Dettagli

Ci relazioniamo dunque siamo

Ci relazioniamo dunque siamo 7_CECCHI.N 17-03-2008 10:12 Pagina 57 CONNESSIONI Ci relazioniamo dunque siamo Curiosità e trappole dell osservatore... siete voi gli insegnanti, mi insegnate voi, come fate in questa catastrofe, con il

Dettagli

TNT IV. Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video)

TNT IV. Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video) TNT IV Il Diavolo è meno brutto di come ce lo dipingono!!! (Guarda il video) Al fine di aiutare la comprensione delle principali tecniche di Joe, soprattutto quelle spiegate nelle appendici del libro che

Dettagli

MILENA GABANELLI IN STUDIO È qui voltiamo pagina e certamente c è qualcuno che sa molte cose su di noi.

MILENA GABANELLI IN STUDIO È qui voltiamo pagina e certamente c è qualcuno che sa molte cose su di noi. LA CENTRALE RISCHI Di Emanuele Bellano MILENA GABANELLI IN STUDIO È qui voltiamo pagina e certamente c è qualcuno che sa molte cose su di noi. Noi volevamo avere qualche informazione per un mutuo. Allora

Dettagli

GIUSEPPE ROSARIO PREGADIO SPREAD TRADING

GIUSEPPE ROSARIO PREGADIO SPREAD TRADING GIUSEPPE ROSARIO PREGADIO SPREAD TRADING Come Operare in Borsa con lo Spread Trading 2 Titolo SPREAD TRADING Autore Giuseppe Rosario Pregadio Editore Bruno Editore Sito internet www.brunoeditore.it ATTENZIONE:

Dettagli

Grafico del livello di attività per 90 giorni

Grafico del livello di attività per 90 giorni Grafico del livello di attività per giorni "Gli agenti immobiliari di Successo fanno quello che gli agenti immobiliari normali non amano fare." Salvatore Coddetta. Il lavoro di agente immobiliare è quello

Dettagli

I SEGRETI DEL LAVORO PIU RICHIESTO NEGLI ANNI DELLA CRISI

I SEGRETI DEL LAVORO PIU RICHIESTO NEGLI ANNI DELLA CRISI SPECIAL REPORT I SEGRETI DEL LAVORO PIU RICHIESTO NEGLI ANNI DELLA CRISI Come assicurarti soldi e posto di lavoro nel bel mezzo della crisi economica. www.advisortelefonica.it Complimenti! Se stai leggendo

Dettagli

8. Credi che le materie scolastiche che ti vengono insegnate ti preparino per questo lavoro? No.

8. Credi che le materie scolastiche che ti vengono insegnate ti preparino per questo lavoro? No. Intervista 1 Studente 1 Nome: Dimitri Età: 17 anni (classe III Liceo) Luogo di residenza: città (Patrasso) 1. Quali fattori ti hanno convinto ad abbandonare la scuola? Io volevo andare a lavorare ed essere

Dettagli

MODULO UNO : La tua STORIA con i SOLDI!!

MODULO UNO : La tua STORIA con i SOLDI!! MODULO UNO : La tua STORIA con i SOLDI Ciao e Benvenuta in questo straordinario percorso che ti permetterà di compiere un primo passo per IMPARARE a vedere finalmente il denaro in modo DIFFERENTE Innanzitutto

Dettagli

Come l Analisi Multi Ciclica ci può evitare Stop-Loss e trovare buoni Ingressi in un Trade

Come l Analisi Multi Ciclica ci può evitare Stop-Loss e trovare buoni Ingressi in un Trade Come l Analisi Multi Ciclica ci può evitare Stop-Loss e trovare buoni Ingressi in un Trade Chi conosce l Analisi Ciclica capirà meglio la sequenza logica qui seguita. Anche chi non consoce bene l Analisi

Dettagli

COME RISPARMIARE IL 20% ED OLTRE DEL TUO CARBURANTE

COME RISPARMIARE IL 20% ED OLTRE DEL TUO CARBURANTE COME RISPARMIARE IL 20% ED OLTRE DEL TUO CARBURANTE Senza cambiare benzinaio, percorsi o abitudini di spostamento. Premetto che scrivo questo e-book perché ho sperimentato personalmente tutto ciò che andrò

Dettagli

Benvenuti al libro elettronico sul FOREX

Benvenuti al libro elettronico sul FOREX Benvenuti al libro elettronico sul FOREX Indice 1. Riguardo al MARCHIO... 2 2. Piattaforme di Trading... 3 3. Su cosa si Opera nel Mercato Forex?... 4 4. Cos è il Forex?... 4 5. Vantaggi del Mercato Forex...

Dettagli

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio)

Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio) Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 15 maggio) VALUTE: - L Euro/Dollaro resta in rialzo dai minimi del 13 aprile- ha chiuso a 1,1447 - Il cambio Usd/Yen resta elevato, ma

Dettagli

Manuale Operativo Risk Manager

Manuale Operativo Risk Manager Manuale Operativo Risk Manager Principali Caratteristiche Il Tool Risk Manager, nasce per l esigenza di assistere il trader, in tutto il processo che regola la gestione del proprio capitale ed operatività.

Dettagli

Sono nato in Marocco. Ho un esperienza di lavoro di 14 anni nel mio paese. Ho fatto anche ruolo di sindacato anche nel mio paese. Sono venuto qua in

Sono nato in Marocco. Ho un esperienza di lavoro di 14 anni nel mio paese. Ho fatto anche ruolo di sindacato anche nel mio paese. Sono venuto qua in Sono nato in Marocco. Ho un esperienza di lavoro di 14 anni nel mio paese. Ho fatto anche ruolo di sindacato anche nel mio paese. Sono venuto qua in Italia non solo per motivi di lavoro, ma per motivi

Dettagli

APPROFONDIMENTO IL TWIN WIN DA IL MEGLIO SUL BIGLIETTO VERDE

APPROFONDIMENTO IL TWIN WIN DA IL MEGLIO SUL BIGLIETTO VERDE APPROFONDIMENTO IL TWIN WIN DA IL MEGLIO SUL BIGLIETTO VERDE Per puntare sul recupero del dollaro, o per difendere investimenti in valuta da un ulteriore allungo dell euro, i risparmiatori italiani possono

Dettagli

Dov è andata a finire l inflazione?

Dov è andata a finire l inflazione? 24 novembre 2001 Dov è andata a finire l inflazione? Sono oramai parecchi anni (dai primi anni 90) che la massa monetaria mondiale cresce ininterrottamente dell 8% all anno nel mondo occidentale con punte

Dettagli

Pochi minuti possono cambiare la tua vita

Pochi minuti possono cambiare la tua vita Pochi minuti possono cambiare la tua vita Caro amico/cara amica, i pochi minuti spesi per la lettura di questa presentazione saranno quelli spesi meglio in tutta la tua vita! Lo so che questa affermazione

Dettagli

La Scorciatoia per Guadagnare Online

La Scorciatoia per Guadagnare Online La Scorciatoia per Guadagnare Online Sono anni che mi sgolo sul Blog per convincere le persone sul fatto che non esistono scorciatoie per Guadagnare con Internet. Sono anni che lo dico in tutte le salse,

Dettagli

Pane e Derivati: di cosa si nutrono le banche e che cosa le intossica. Il caso MPS LeggiOggi.it

Pane e Derivati: di cosa si nutrono le banche e che cosa le intossica. Il caso MPS LeggiOggi.it Pane e Derivati: di cosa si nutrono le banche e che cosa le intossica. Il caso MPS LeggiOggi.it Analisi sui contratti di finanza derivata e sulla crisi finanziaria di MPS In questi giorni non si parla

Dettagli

IL TUO CORPO NON E STUPIDO! Nonostante se ne parli ancora oggi, il concetto di postura corretta e dello stare dritti è ormai superato.!!

IL TUO CORPO NON E STUPIDO! Nonostante se ne parli ancora oggi, il concetto di postura corretta e dello stare dritti è ormai superato.!! IL TUO CORPO NON E STUPIDO Avrai sicuramente sentito parlare di postura corretta e magari spesso ti sei sentito dire di stare più dritto con la schiena o di non tenere le spalle chiuse. Nonostante se ne

Dettagli

Cosa devono fare le banche per favorire i processi di aggregazione?

Cosa devono fare le banche per favorire i processi di aggregazione? Cosa devono fare le banche per favorire i processi di aggregazione? Prima di provare a rispondere a questa domanda mi pare indispensabile una premessa che contestualizzi l attuale situazione. Perché a

Dettagli

Servizio di Segnali Live A cura di Roberto e Giancarlo Griscenko

Servizio di Segnali Live A cura di Roberto e Giancarlo Griscenko Servizio di Segnali Live A cura di Roberto e Giancarlo Griscenko Il servizio è attivo dal lunedì al venerdì sera dalle ore 10:00 alle ore 13:00 e dalle ore 18:00 alle ore 21:00 (ora italiana). Vengono

Dettagli

VINCENZO IAVAZZO FOREX TRADING SYSTEM

VINCENZO IAVAZZO FOREX TRADING SYSTEM VINCENZO IAVAZZO FOREX TRADING SYSTEM Come Realizzare un Sistema Automatico per Guadagnare Denaro in Borsa 2 Titolo FOREX TRADING SYSTEM Autore Vincenzo Iavazzo Editore Bruno Editore Sito internet www.brunoeditore.it

Dettagli

WHS opzioni FX. La guida per iniziare con le opzioni FX. Predire il trend dei mercati valutari e coprire le posizioni con le opzioni FX.

WHS opzioni FX. La guida per iniziare con le opzioni FX. Predire il trend dei mercati valutari e coprire le posizioni con le opzioni FX. La guida per iniziare con le opzioni FX WHS opzioni FX Predire il trend dei mercati valutari e coprire le posizioni con le opzioni FX. Affina il tuo stile di trading e la visione dei mercati. Impara ad

Dettagli

perché mai la SIM si dovrebbe gravare del peso di trovare due controparti per stipulare uno

perché mai la SIM si dovrebbe gravare del peso di trovare due controparti per stipulare uno SW3 - Gli Interessi delle Sim e il Libor perché mai la SIM si dovrebbe gravare del peso di trovare due controparti per stipulare uno Swap? Dopo aver investigato sulle opposte posizioni intraprese dai nostri

Dettagli

Come orari con Eventi (da me selezionati) che ritengo importanti per oggi:

Come orari con Eventi (da me selezionati) che ritengo importanti per oggi: 25-nov-2014 Poiché la giornata la passerà ad un Convegno devo fare uscire il report prima dell apertura dei mercati. Inevitabilmente l affidabilità dei Segnali Operativi che scrivo più sotto sarà inferiore

Dettagli

Da questo articolo, consultabile per intero ( clicca qui ), ho tradotto alcuni punti che ritengo illuminanti per ognuno di noi.

Da questo articolo, consultabile per intero ( clicca qui ), ho tradotto alcuni punti che ritengo illuminanti per ognuno di noi. "Successo senza paura nel lavoro e nella vita" di Geshe Michael Roach Da questo articolo, consultabile per intero ( clicca qui ), ho tradotto alcuni punti che ritengo illuminanti per ognuno di noi. Note

Dettagli

Guida Come guadagnare dalla pubblicità

Guida Come guadagnare dalla pubblicità Guida Come guadagnare dalla pubblicità Benvenuto. Oggi ti spiego come guadagnare denaro, vero, da subito. Premessa Penso che sia il business più semplice che ci sia in internet, talmente semplice che lo

Dettagli

RICOMINCIARE UNA NUOVA VITA IN AUSTRALIA? - UN SIMPATICO TEST -

RICOMINCIARE UNA NUOVA VITA IN AUSTRALIA? - UN SIMPATICO TEST - RICOMINCIARE UNA NUOVA VITA IN AUSTRALIA? - UN SIMPATICO TEST - INIZIO Ricominciare una nuova vita da zero mi spaventa peró so che tante persone ce la fanno, posso farcela anch io! preferirei continuare

Dettagli

IL MERCATO DEI CAMBI IL MERCATO, LE DINAMICHE DEI CAMBI E LE RELAZIONI CON I TASSI DI INTERESSE. Lezione 9 CAPITOLO 14 1

IL MERCATO DEI CAMBI IL MERCATO, LE DINAMICHE DEI CAMBI E LE RELAZIONI CON I TASSI DI INTERESSE. Lezione 9 CAPITOLO 14 1 IL MERCATO DEI CAMBI IL MERCATO, LE DINAMICHE DEI CAMBI E LE RELAZIONI CON I TASSI DI INTERESSE Lezione 9 CAPITOLO 14 1 SAPRESTE RISPOSNDERE A QUESTA DOMANDA? Nel corso dell attuale decennio, le aziende

Dettagli

SEGNALI COMMERCIALI PER LA RICCHEZZA

SEGNALI COMMERCIALI PER LA RICCHEZZA SEGNALI COMMERCIALI PER LA RICCHEZZA Autore : J. Larsen Se farete lo sforzo di annotare le vostre operazioni sugli indici o sulle azioni nei 12 mesi a venire, sia che operiate realmente sia che lo facciate

Dettagli

GUIDA ALLA MARGINAZIONE INTRADAY SU T3

GUIDA ALLA MARGINAZIONE INTRADAY SU T3 GUIDA ALLA MARGINAZIONE INTRADAY SU T3 Luglio 2014 LA MARGINAZIONE INTRADAY SU T3 1. Cosa è la marginazione long/short intraday? Si tratta di una strategia di investimento che offre l opportunità di sfruttare

Dettagli

COSA FARE PER NON CADERE IN QUESTA TRUFFA? Non fidarti degli sconosciuti che ti fermano per strada e non dare mai loro denaro, per nessun motivo.

COSA FARE PER NON CADERE IN QUESTA TRUFFA? Non fidarti degli sconosciuti che ti fermano per strada e non dare mai loro denaro, per nessun motivo. ATTENTO ALLA TRUFFA! Sei appena stata in Banca a ritirare denaro o in Posta per prendere la pensione. All uscita ti si avvicinano una o più persone sconosciute che ti mostrano un tesserino e ti dicono:

Dettagli

Destinazione 13. Buongiorno Maria!

Destinazione 13. Buongiorno Maria! Destinazione 13 Buongiorno Maria! Mmmm... Oh Mari! Ohi! Tutto bene? Ciao Leonardo! Come va la vita? Mio piccolo amico! Mio piccolo amico? No eh? No! No, no! Giochi con i pupazzetti, sei troppo gentile

Dettagli

ISTRUZIONI PER L'USO CORRETTO

ISTRUZIONI PER L'USO CORRETTO AKENDICATOR Consigliere Esperto EA per opzioni binarie su Metatrader NO REPAINT INDICATOR ISTRUZIONI PER L'USO CORRETTO Il file AKENDICATOR.ex4 è un potentissimo indicatore da utilizzare con le Opzioni

Dettagli

Dio ricompensa quelli che lo cercano

Dio ricompensa quelli che lo cercano Domenica, 22 agosto 2010 Dio ricompensa quelli che lo cercano Ebrei 11:6- Or senza fede è impossibile piacergli; poiché chi si accosta a Dio deve credere che Egli è, e che ricompensa tutti quelli che lo

Dettagli

PRONTE AI POSTI VIA! LE 4 CHIAVI DI UN BUSINESS DI CUI ESSERE... MODULO 3

PRONTE AI POSTI VIA! LE 4 CHIAVI DI UN BUSINESS DI CUI ESSERE... MODULO 3 PRONTE AI POSTI VIA! LE 4 CHIAVI DI UN BUSINESS DI CUI ESSERE... pazza! MODULO 3 Fino ad ora abbiamo lavorato sulla consapevolezza, identificando le 4 chiavi che ci servono per aver successo nel nostro

Dettagli

E-TRADING I RISULTATI DELL INDAGINE 2013 SU TRADER ED INVESTITORI

E-TRADING I RISULTATI DELL INDAGINE 2013 SU TRADER ED INVESTITORI E-TRADING I RISULTATI DELL INDAGINE 2013 SU TRADER ED INVESTITORI Anna Ponziani, ITF Forum Rimini, 2013 Indice 1 L Indagine ITF 2013 è stata condotta su 860 persone che partecipano ed hanno partecipato,

Dettagli

Plus500CY Ltd. Avviso esplicito sui rischi

Plus500CY Ltd. Avviso esplicito sui rischi Plus500CY Ltd. Avviso esplicito sui rischi Avviso esplicito sui rischi I CFD possono mettere il vostro capitale a rischio se utilizzato in modo speculativo. I CFD sono classificati come ad alto rischio

Dettagli

Dott. Domenico Dall Olio

Dott. Domenico Dall Olio Responsabile didattico per il progetto QuantOptions Le basi delle opzioni www.quantoptions.it info@quantoptions.it 1 Opzioni: long call definizione e caratteristiche di base Le opzioni sono contratti finanziari

Dettagli

Operare in Spread: dal Mercato Valutario, ai Futures sulle Commodities Luca Giusti www.qtlab.ch

Operare in Spread: dal Mercato Valutario, ai Futures sulle Commodities Luca Giusti www.qtlab.ch Operare in Spread: dal Mercato Valutario, ai Futures sulle Commodities Luca Giusti www.qtlab.ch 1 Il Mercato Valutario Regolamentato o Non Regolamentato ci sono vantaggi ad operare sul Forex? 2 Ci sono

Dettagli

Primi Passi Guadagno

Primi Passi Guadagno Primi Passi Guadagno Online Questo è un report gratuito. E possibile la sua distribuzione, senza alterare i contenuti, gratuitamente. E vietata la vendita INTRODUZIONE Mai come in questo periodo è scoppiato

Dettagli

- 1 reference coded [0,86% Coverage]

<Documents\bo_min_9_M_18_ita_stu> - 1 reference coded [0,86% Coverage] - 1 reference coded [0,86% Coverage] Reference 1-0,86% Coverage E le altre funzioni, le fotografie, o, non so le altre cose che può offrire il cellulare sono cose che

Dettagli

Iniziamo con l Analisi Ciclica sull S&P500 future (dati a 1 ora):

Iniziamo con l Analisi Ciclica sull S&P500 future (dati a 1 ora): Iniziamo con l Analisi Ciclica sull S&P500 future (dati a 1 ora): Ricordo che non sempre i cicli sull S&P500 coincidono con quelli dei mercati Europei- attualmente i cicli sono in fase, anche se con forze

Dettagli

Cercare un ago in un pagliaio? Piu'facile che fare market timing

Cercare un ago in un pagliaio? Piu'facile che fare market timing Cercare un ago in un pagliaio? Piu'facile che fare market timing Si riporta un colloquio tra Marco, che e' il consulente di investimento protagonista e Linda, sua amica e cliente, che ha ventinove anni,

Dettagli

DANTON INVESTMENT SA. Equilibrium. Il futuro non si prevede SI COSTRUISCE

DANTON INVESTMENT SA. Equilibrium. Il futuro non si prevede SI COSTRUISCE Equilibrium Il futuro non si prevede SI COSTRUISCE 2 Gestioni Patrimoniali Computerizzate Grazie ai notevoli investimenti realizzati negli anni, la DANTON INVESTMENT SA può oggi vantare di possedere uno

Dettagli

ALTRO CHE ATTACCO ALLA MAGISTRATURA

ALTRO CHE ATTACCO ALLA MAGISTRATURA a cura del Gruppo Parlamentare della Camera dei Deputati Il Popolo della Libertà Berlusconi Presidente 87 ALTRO CHE ATTACCO ALLA MAGISTRATURA Stralcio del discorso del Presidente Silvio Berlusconi sulla

Dettagli

Guida alla piattaforma AVA Metatrader 4

Guida alla piattaforma AVA Metatrader 4 Guida alla piattaforma AVA Metatrader 4 Guida alla piattaforma MetaTrader 4 AVA MT4 REAL http://www.avatrade.it/join-ava/real-account?tradingplatform=2&dealtype=1&mtsrv=mt2&tag=55163&tag2=~profile_default

Dettagli

XFOREX. Piccola Guida virtuale per Principianti Forex. Guida. di trading sulle valute

XFOREX. Piccola Guida virtuale per Principianti Forex. Guida. di trading sulle valute XFOREX Piccola Guida virtuale per Principianti Forex Guida di trading sulle valute XForex ha preparato per voi un piccolo assaggio di quello che troverete nel nostro libro virtuale. La Mini Guida virtuale

Dettagli

Anche Lenza, come Grosso, è un grande appassionato di Finanza Derivata e tempo fa è venuto a sapere della sua intenzione di ampliare il business

Anche Lenza, come Grosso, è un grande appassionato di Finanza Derivata e tempo fa è venuto a sapere della sua intenzione di ampliare il business SW2 - Le Controparti nello Swap Anche Lenza, come Grosso, è un grande appassionato di Finanza Derivata e tempo fa è venuto a sapere della sua intenzione di ampliare il business Come certamente ricorderete,

Dettagli

Avvertenze sul Rischio

Avvertenze sul Rischio Avvertenze sul Rischio Tutti i prodotti finanziari negoziati con margine implicano un alto livello di rischio. Questo tipo di prodotti non è adatto a tutti gli investitori e puoi correre il rischio di

Dettagli