Franklin Templeton Investment Funds

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1 Relazione annuale certificata 30 giugno 2016 Franklin Templeton Investment Funds SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE R.C.S. B35177

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3 FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS société d investissement à capital variable RELAZIONE ANNUALE CERTIFICATA PER L ESERCIZIO CHIUSO AL 30 GIUGNO 2016 La presente relazione non rappresenta né costituisce parte di alcuna offerta per acquistare azioni di Franklin Templeton Investment Funds (la Società ). Le sottoscrizioni devono essere effettuate sulla base del prospetto in vigore, dei Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori ( KIID ), se disponibili, di una copia dell ultima relazione annuale certificata disponibile e, ove pubblicata successivamente, dell ultima relazione semestrale non certificata. La relazione della società di revisione si riferisce unicamente alla versione inglese della Relazione annuale e non alle relative versioni tradotte.

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5 Indice Informazioni generali 4 Il Consiglio di Amministrazione 7 Relazione dei Gestori degli investimenti 10 Relazione della Società di revisione 12 Rendimento dei comparti 14 Prospetto del 16 Prospetto delle operazioni e delle variazioni del 34 Informazioni statistiche 52 Note integrative al Bilancio di esercizio 69 Prospetto degli Investimenti Franklin Asia Credit Fund 182 Franklin Biotechnology Discovery Fund 184 Franklin Brazil Opportunities Fund 187 Franklin Diversified Balanced Fund 188 Franklin Diversified Conservative Fund 189 Franklin Diversified Dynamic Fund 190 Franklin Euro Government Bond Fund 191 Franklin Euro High Yield Fund 192 Franklin Euro Short Duration Bond Fund 196 Franklin Euro Short-Term Money Market Fund 198 Franklin Euroland Fund 199 Franklin European Fund 201 Franklin European Corporate Bond Fund 203 Franklin European Dividend Fund 205 Franklin European Growth Fund 207 Franklin European Income Fund 209 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 211 Franklin European Total Return Fund 212 Franklin Flexible Alpha Bond Fund 214 Franklin GCC Bond Fund 217 Franklin Global Aggregate Bond Fund 218 Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund 220 Franklin Global Convertible Securities Fund 222 Franklin Global Corporate High Yield Fund 224 Franklin Global Equity Strategies Fund 227 Franklin Global Fundamental Strategies Fund 232 Franklin Global Government Bond Fund 240 Franklin Global Growth Fund 241 Franklin Global Growth and Value Fund 243 Franklin Global High Income Bond Fund 247 Franklin Global Listed Infrastructure Fund 250 Franklin Global Multi-Asset Income Fund 252 Franklin Global Real Estate Fund 257 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 259 Franklin Gold and Precious Metals Fund 261 Franklin High Yield Fund 263 Franklin Income Fund 268 Franklin India Fund 273 Franklin Japan Fund 275 Franklin K2 Alternative Strategies Fund 277 Franklin MENA Fund 292 Franklin Natural Resources Fund 294 Franklin NextStep Balanced Growth Fund 296 Franklin NextStep Conservative Fund 297 Franklin NextStep Dynamic Growth Fund 298 Franklin NextStep Growth Fund 299 Franklin NextStep Moderate Fund 300 Franklin NextStep Stable Growth Fund 301 Franklin Real Return Fund 302 Franklin Strategic Income Fund 304 Franklin Technology Fund 312 Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 314 Franklin U.S. Equity Fund 315 Franklin U.S. Government Fund 316 Franklin U.S. Low Duration Fund 317 Franklin U.S. Opportunities Fund 325 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 327 Franklin U.S. Total Return Fund 330 Franklin World Perspectives Fund 337 Franklin Mutual Beacon Fund 343 Franklin Mutual European Fund 347 Franklin Mutual Global Discovery Fund 349 Templeton Africa Fund 353 Templeton ASEAN Fund 355 Templeton Asian Bond Fund 357 Templeton Asian Dividend Fund 359 Templeton Asian Growth Fund 361 Templeton Asian Smaller Companies Fund 363 Templeton BRIC Fund 366 Templeton China Fund 368 Templeton Eastern Europe Fund 370 Templeton Emerging Markets Fund 372 Templeton Emerging Markets Balanced Fund 375 Templeton Emerging Markets Bond Fund 379 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 383 Templeton Euroland Fund 387 Templeton European Fund 389 Templeton Frontier Markets Fund 392 Templeton Global Fund 394 Templeton Global (Euro) Fund 397 Templeton Global Balanced Fund 400 Templeton Global Bond Fund 406 Templeton Global Bond (Euro) Fund 408 Templeton Global Equity Income Fund 410 Templeton Global High Yield Fund 413 Templeton Global Income Fund 419 Templeton Global Smaller Companies Fund 425 Templeton Global Total Return Fund 428 Templeton Growth (Euro) Fund 432 Templeton Korea Fund 435 Templeton Latin America Fund 436 Templeton Thailand Fund 438 Acronimi 440 Altre informazioni 441 Le sedi di Franklin Templeton Investments Relazione annuale certificata 3

6 société d investissement à capital variable 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Lussemburgo, Granducato del Lussemburgo (Iscritta al registro delle imprese di Lussemburgo al numero B ) Informazioni generali (al 30 giugno 2016) CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE: Presidente Gregory E. Johnson Chairman and Chief Executive Officer (Presidente e CEO) FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , U.S.A. Amministratori Vijay C. Advani Co-presidente - Global Advisory Services FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , U.S.A. Mark G. Holowesko Presidente HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House P.O. Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamas James J. K. Hung Presidente e Chief Executive Officer ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21 st floor, New World Tower 1 18 Queen s Road, Central Hong Kong Geoffrey A. Langlands Socio gerente LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida Lucio Costa 3600 Bloco 1, Apto Barra da Tijuca Rio de Janeiro RJ CEP Brasile (dimessosi con effetto dal 8 giugno 2016) Dr. J. B. Mark Mobius Presidente esecutivo TEMPLETON EMERGING MARKETS GROUP 7 Temasek Boulevard, # Suntec Tower One Singapore Onorevole Trevor G. Trefgarne Presidente ENTREPRISE GROUP LIMITED 11 High Street Accra, Ghana William C. P. Lockwood Amministratore indipendente Poste restante, Avenue du Général de Gaulle F Cattenom, Francia SOCIETÀ DI GESTIONE: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l. 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Lussemburgo Granducato del Lussemburgo SEDE LEGALE: 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Lussemburgo Granducato del Lussemburgo DISTRIBUTORE PRINCIPALE: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l. 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Lussemburgo Granducato del Lussemburgo GESTORI DEGLI INVESTIMENTI: FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , U.S.A. FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC One International Place, 25th Floor Boston, MA 02110, U.S.A. FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ , U.S.A. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 200 Park Avenue, New York, NY 10020, U.S.A. FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar, São Paulo , Brasile FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED CannonPlace, 78 Cannon Street Londra EC4N 6HL, Regno Unito FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED 12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Seul, Corea FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 200 King Street West, Suite 1500, Toronto, Ontario M5H 3T4, Canada K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC 300 Atlantic Street, 12th Floor Stamford, CT 06901, U.S.A. CHILTON INVESTMENT COMPANY, LLC East Main Street Stamford, CT 06902, U.S.A. IMPALA ASSET MANAGEMENT LLC 107 Cherry Street New Canaan, CT 06840, U.S.A. JENNISON ASSOCIATES LLC 466 Lexington Avenue New York, NY 10017, U.S.A. WELLINGTON MANAGEMENT COMPANY, LLP 280 Congress Street Boston, MA 02210, U.S.A. P. SCHOENFELD ASSET MANAGEMENT L.P Avenue of the Americas, 21st Floor New York, NY 10019, U.S.A. EMSO ASSET MANAGEMENT LIMITED Iron Trades House, Grosvenor Place Londra SW1X 7HF, Regno Unito BASSO CAPITAL MANAGEMENT L.P East Main Street Stamford, CT 06902, U.S.A. CHATHAM ASSET MANAGEMENT LLC 26 Main Street, Suite 204 Chatham, NJ 07928, U.S.A. LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC 30 Rockfeller Plaza New York, NY 10112, U.S.A. LOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P. One Financial Center, 27th Floor Boston, MA 02111, U.S.A. GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P. 40 Highland Avenue Rowayton, CT 06853, U.S.A. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED The Gate, East Wing, Level 2, Dubai International Financial Centre, P.O. Box , Dubai, Emirati Arabi Uniti SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED Atago Minato-ku Tokyo , Giappone TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapore TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahama TEMPLETON INVESTMENT COUNSEL, LLC 300 S.E. 2nd Street Fort Lauderdale, FL 33301, U.S.A. BANCA DEPOSITARIA E AGENTE DI QUOTAZIONE: J.P. Morgan Bank LUXEMBOURG S.A. 6C Route de Trèves, L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo SOCIETÀ DI REVISIONE: PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Lussemburgo Granducato del Lussemburgo CONSULENTI LEGALI: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, L-1340 Lussemburgo Granducato del Lussemburgo 4 Relazione annuale certificata

7 Informazioni generali (al 30 giugno 2016) (segue) GESTORI DEL PORTAFOGLIO PER FONDO: Franklin Asia Credit Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Franklin Biotechnology Discovery Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Brazil Opportunities Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brazil) Ltda. Franklin Diversified Balanced Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Diversified Conservative Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Diversified Dynamic Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro Government Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro High Yield Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Euro Short Duration Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euro Short-Term Money Market Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Euroland Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Corporate Bond Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin European Dividend Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Income Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin European Total Return Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Flexible Alpha Bond Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin GCC Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED Franklin Global Aggregate Bond Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Convertible Securities Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Corporate High Yield Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Equity Strategies Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Global Fundamental Strategies Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Global Government Bond Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Franklin Global Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Growth and Value Fund Gestore Principale degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Franklin Global High Income Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Global Listed Infrastructure Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Multi-Asset Income Fund Gestore Principale degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC Franklin Global Real Estate Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC Franklin Gold and Precious Metals Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin High Yield Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Income Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin India Fund Cogestori degli Investimenti TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Japan Fund Gestore Principale degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. Cogestore delegato degli Investimenti SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED Franklin K2 Alternative Strategies Fund Gestore Principale degli Investimenti K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC Cogestore delegato degli Investimenti CHILTON INVESTMENT COMPANY, LLC IMPALA ASSET MANAGEMENT LLC JENNISON ASSOCIATES LLC WELLINGTON MANAGEMENT COMPANY, LLP P. SCHOENFELD ASSET MANAGEMENT L.P. EMSO ASSET MANAGEMENT LIMITED BASSO CAPITAL MANAGEMENT L.P. CHATHAM ASSET MANAGEMENT LLC LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC LOOMIS SAYLES & COMPANY, L.P. GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT L.P. PORTLAND HILL CAPITAL LLP Franklin MENA Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Natural Resources Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin NextStep Balanced Growth Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. Franklin NextStep Conservative Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC Franklin NextStep Dynamic Growth Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. Franklin NextStep Growth Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC Franklin NextStep Moderate Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. K2/D&S MANAGEMENT CO., LLC Franklin NextStep Stable Growth Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. Franklin Real Return Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin Strategic Income Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Relazione annuale certificata 5

8 Informazioni generali (al 30 giugno 2016) (segue) GESTORI DEL PORTAFOGLIO PER FONDO (segue): Franklin Technology Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Equity Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Government Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Low Duration Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Opportunities Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin U.S. Total Return Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Franklin World Perspectives Fund Gestore Principale degli Investimenti FRANKLIN ADVISERS, INC. Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Franklin Mutual Beacon Fund FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Mutual European Fund FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Franklin Mutual Global Discovery Fund FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC Templeton Africa Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton ASEAN Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Asian Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Asian Dividend Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Asian Growth Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Asian Smaller Companies Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton BRIC Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton China Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Eastern Europe Fund Gestori degli investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Emerging Markets Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Emerging Markets Balanced Fund Cogestori degli Investimenti TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Emerging Markets Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Euroland Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Templeton European Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Templeton Frontier Markets Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Global Fund TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Global (Euro) Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Templeton Global Balanced Fund Cogestori degli Investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Bond Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Bond (Euro) Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Equity Income Fund FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED Templeton Global High Yield Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Global Income Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Global Smaller Companies Fund TEMPLETON INVESTMENT COUNSEL, LLC Templeton Global Total Return Fund FRANKLIN ADVISERS, INC. Templeton Growth (Euro) Fund TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED Templeton Korea Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Latin America Fund Gestori degli investimenti FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. Templeton Thailand Fund TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. 6 Relazione annuale certificata

9 Relazione del Consiglio di Amministrazione Il Consiglio di Amministrazione Al 30 giugno 2016 Franklin Templeton Investment Funds ( FTIF o la Società ) deteneva un gestito pari a USD 104,02 miliardi, in calo rispetto a USD 145,22 miliardi dell anno precedente e a USD 168,05 miliardi al 30 giugno L esercizio finanziario è stato contrassegnato dal continuo sviluppo della gamma e della completezza dei prodotti offerti dalla Società, come descritto di seguito. Per maggiori informazioni riguardo a tali eventi, si rimanda alla Nota 1. La Società di gestione sta attualmente preparando l informativa relativa alla remunerazione, in linea con il documento Domande e Risposte dell ESMA pubblicato nell aprile 2016, sull applicazione della Direttiva Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities (UCITS). Nuovi comparti lanciati Durante l esercizio finanziario, sono stati lanciati i seguenti Comparti FTIF Franklin Flexible Alpha Bond Fund Franklin NextStep Balanced Growth Fund Franklin NextStep Conservative Fund Franklin NextStep Dynamic Growth Fund Franklin NextStep Growth Fund Franklin NextStep Moderate Fund Franklin NextStep Stable Growth Fund Fusioni di Comparti Franklin Euro Liquid Reserve Fund è stato incorporato in Franklin Euro Short-Term MoneyMarket Fund. Franklin Global Allocation Fund è stato incorporato in Franklin Diversified Conservative Fund Franklin U.S. Focus Fund è stato incorporato in Franklin U.S. Equity Fund. La Società continuerà ad apportare modifiche alla gamma dei comparti nei casi in cui ciò rientri nell interesse degli investitori. Continueremo ad adottare le tecniche di investimento che nel corso del tempo hanno dimostrato di accrescere il valore per gli azionisti. Per un elenco completo delle classi di azioni in offerta al 30 giugno 2016 vedere la nota nella sezione Informazioni Statistiche. Governo societario La Società adotta standard elevati di governo societario. Il Consiglio di amministrazione della Società (il Consiglio ) aderisce ai principi del di Condotta ALFI (versione datata giugno 2013) e ritiene di averli rispettati per tutto l esercizio finanziario chiuso al 30 giugno Grazie per aver investito in Franklin Templeton Investment Funds. Si ricorda che il prospetto completo, i Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID) e tutti i Comparti e le classi di azioni di FTIF potrebbero non essere tutti disponibili in un determinato. Per eventuali richieste di informazioni, commenti o suggerimenti in merito agli investimenti rivolgersi al proprio consulente finanziario o alla sede locale di Franklin Templeton Investments utilizzando i dati di contatto forniti nell ultima pagina della relazione. IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Lussemburgo, luglio Relazione annuale certificata 7

10 Il Consiglio Il Consiglio di Amministrazione (segue) Presidente Gregory E. Johnson Gregory Johnson (55) è stato nominato membro del Consiglio di amministrazione il 28 novembre È Presidente e Chief Executive Officer (CEO) di Franklin Resources, Inc. e membro del Consiglio di amministrazione. È inoltre Presidente di Templeton Worldwide, Inc., CEO e Presidente di Templeton International, Inc., Amministratore di varie società controllate da Franklin Resources, Inc. e membro di vari consigli di fondi internazionali di Franklin Templeton. Johnson è entrato in Franklin nel 1986, dopo essere stato senior accountant per Coopers&Lybrand. È stato anche Presidente e Presidente del Consiglio di amministrazione di Franklin Templeton Distributors, Inc., Presidente di Franklin Investment Advisory, LLC, Presidente di FT Trust Company, Vicepresidente di Franklin Advisers, Inc., co-gestore degli investimenti di Franklin Income Fund e Franklin Utilities Fund e analista degli investimenti. Amministratori Vijay C. Advani Vijay Advani (55) è membro del Consiglio di Amministrazione dal 25 febbraio Advani è Vicepresidente esecutivo di Franklin Templeton Investments Global Advisory Services. È responsabile delle iniziative e strategie di distribuzione istituzionali e retail in tutto il mondo di Franklin Templeton, che comprendono vendite, marketing, servizio alla clientela e sviluppo di prodotti. Advani è funzionario di Franklin Reources, Inc., membro di numerosi comitati di Franklin Templeton e membro del Consiglio di varie società controllate da Franklin Templeton. Advani è entrato a far parte dell organizzazione Templeton nel 1995 quale presidente di Templeton Asset Management (India) Pvt. Ltd., a Mumbai (Bombay). Nel 2000 si trasferì a Singapore in veste di CEO regionale, Sviluppo prodotti, Vendite e Marketing per l Asia, l Europa orientale e l Africa. Nel 2002 fu trasferito in California e nominato CEO esecutivo, Sviluppo retail internazionale. Nel 2005 diventò responsabile della distribuzione retail mondiale e nel 2008 assunse la carica attuale. Prima di iniziare a lavorare con Franklin Resources, Advani aveva collaborato con il World Bank Group a Washington, DC, quale responsabile soprattutto per assistenza tecnica e consulenza ad organi statali in materia di sviluppo dei mercati mobiliari e finanziari; strutturazione, costituzione e finanziamento di istituzioni finanziarie specializzate; e mobilitazione del finanziamento mediante emissione di azioni, quasi azioni e debiti. Ha lavorato in varie economie emergenti nell ex Unione Sovietica, in Asia, Medio Oriente e Africa. Advani ha conseguito un M.B.A. presso l Università del Massachusetts, Amherst, dove si era laureato come studente straniero, e un Bachelor in Accounting and Finance presso l Università di Bombay (attualmente Università di Mumbai), India. È membro del Consiglio di Jumpstart, dell U.S-India Business Council (USIBC) e del Center for the Advanced Study of India (CASI) presso l Università di Pennsylvania. È inoltre membro del comitato della San Francisco Bangalore Sister City Initiative e in passato è stato membro del Consiglio della Lok Foundation. Mark G. Holowesko Mark Holowesko (56) è membro del Consiglio di Amministrazione dal 30 novembre È socio fondatore e CEO di Holowesko Partners Ltd (HPL), la società avviata da Mark nell autunno del 2000 con la denominazione Templeton Capital Advisors per venire incontro alle esigenze di investitori istituzionali e con alte disponibilità finanziarie. Ridenominata successivamente Holowesko Partners, sotto la leadership di Mark HPL ha goduto di una notevole e costante crescita, ed è attualmente una delle principali società di equity hedge del settore nel mondo. La carriera negli investimenti di Mark iniziò nel 1985, con il suo ingresso in Templeton Global Advisors quale analista della ricerca. Nel 1987 aveva rilevato la gestione giornaliera di tutti i portafogli precedentemente gestiti da Sir John Templeton, tra cui il Templeton Growth Fund e il Templeton Foreign Fund. Nel 1989 Mark diventò Direttore della Ricerca di Templeton Global Equity Funds e più tardi, nel 1996, assunse la carica di Chief Investment Officer. Mark è stato membro del Comitato Esecutivo di Templeton, Galbraith & Hansberger dal 1987 al 1992 e membro del Comitato Esecutivo di Franklin Resources dal 1992 al 2000, oltre ad essere stato Amministratore, Presidente e Responsabile degli Investimenti di Templeton Global Advisors Ltd. dal 1992 al Attualmente è Presidente del Comitato degli investimenti di First Trust Bank, un entità offshore responsabile della gestione del di due delle Fondazioni di Sir John Templeton. James J. K. Hung James Hung (69) è membro del Consiglio di Amministrazione dal 29 novembre È Presidente e CEO di Xinya Investment Group, Cina, gruppo di sviluppo e investimento immobiliari nella Cina continentale, Hong Kong e Taiwan. È inoltre amministratore e azionista di maggioranza della Security Bank nelle Filippine, e amministratore di Franklin Templeton Fund Management Company a Shanghai, una joint venture di Franklin Templeton e Sealand Securities Company, Cina. Hung aveva maturato la sua esperienza professionale lavorando tra l altro per Asia Securities Inc. (Taiwan) quale Presidente e CEO, dopo essere stato anche amministratore di Yi-Min Fund Management Co., (Cina), H&Q Venture Capital Inc., (Taiwan), Taiwan Index Fund Inc. (Lussemburgo) e Vietnam Fund Inc. (Guernsey). Dr. J. B. Mark Mobius Il Dr. Mark Mobius, Ph.D. (80) è stato nominato membro del Consiglio di Amministrazione all avvio della Società. È Presidente esecutivo del Templeton Emerging Markets Group, attualmente dirige gli analisti che lavorano nelle 18 sedi dei mercati emergenti di Templeton e gestisce i portafogli dei mercati emergenti. Il Dr. Mobius ha lavorato per più di 40 anni nei mercati emergenti di 8 Relazione annuale certificata

11 Il Consiglio (segue) Il Consiglio di Amministrazione (segue) Dr. J. B. Mark Mobius (segue) tutto il mondo. Entrò in Franklin Templeton Investments nel 1987 quale Presidente del Templeton Emerging Markets Fund, Inc. Nel 2006 il Dr. Mobius fu nominato dalla rivista Asiamoney una delle Prime 100 persone più potenti e influenti. Asiamoney ha affermato che il Dr. Mobius...ha uno dei profili più qualificati di qualsiasi investitore della regione e molti addetti al settore finanziario lo considerano uno degli investitori di maggior successo nei mercati emergenti negli ultimi 20 anni. Malgrado i momenti difficili attraversati durante la crisi finanziaria nove anni fa, ha ancora un grande seguito nel mondo degli investimenti e influenza la direzione di miliardi di dollari di investimenti. Tra gli altri premi ottenuti sono da citare: (1) 2010 Africa Investor Index Series Awards di African Investor, (2) Emerging Markets Equity Manager of the Year 2001 di International Money Marketing, (3) Ten Top Money Managers of the 20th Century in un indagine del Carson Group del 1999, (4) Number One Global Emerging Market Fund in un indagine della Reuters del 1998, (5) 1994 First in Business Money Manager of the Year del canale televisivo CNBC, (6) Closed-End Fund Manager of the Year di Morningstar nel 1993 e (7) Investment Trust Manager of the Year 1992 del Sunday Telegraph. Il Dr. Mobius è inoltre autore dei seguenti libri: Trading with China, The Investor s Guide to Emerging Markets, Mobius on Emerging Markets, Passport to Profits, Equities An Introduction to the Core Concepts, Mutual Funds An Introduction to the Core Concepts, Foreign Exchange An Introduction to the Core Concepts, Bonds An Introduction to the Core Concepts, Mark Mobius An Illustrated Biography e The Little Book of Emerging Markets. Onorevole Trevor G. Trefgarne L Onorevole Trevor Trefgarne (72) è stato nominato membro del Consiglio di Amministrazione di Franklin Templeton Investment Funds il 29 novembre È Presidente di Enterprise Group Limited, Ghana, ed è stato amministratore di vari fondi d investimento quotati in borsa nel Regno Unito, tra cui Templeton Emerging Markets Investment Trust, Recovery Trust (presidente) e Gartmore High Income Trust. Ha un esperienza approfondita nella gestione di società quotate in borsa nel Regno Unito e in Africa. William C. P. Lockwood William Lockwood (60) è membro del Consiglio di Franklin Templeton Investment Funds dal 1 dicembre Entrato in Franklin Templeton nel 1992, è stato Direttore Generale della controllata Franklin Templeton Luxembourg e di Franklin Templeton Investment Funds fino a dicembre Da dicembre 2005 fino a gennaio 2014 è stato Direttore Generale di Franklin Templeton Investment Funds. Il ruolo di Direttore Generale ha contemplato la direzione, supervisione e governance ai sensi della legislazione UE relativa agli OICVM, riportando direttamente al Consiglio d amministrazione di Franklin Templeton Investment Funds. Lockwood lavora nel settore dei servizi finanziari in Lussemburgo dal È Scottish Chartered Accountant e membro del Chartered Institute for Securities & Investment, Londra. Ha svolto le funzioni di direttore e vicepresidente internazionale della Luxembourg Fund Industry Association (ALFI), oltre ad essere membro del consiglio dell Institute of Chartered Accountants of Scotland. Relazione annuale certificata 9

12 Relazione dei Gestori degli investimenti per l esercizio al 30 giugno 2016 Nei 12 mesi fino al 30 giugno, la crescita dell economia globale ha complessivamente deluso le aspettative, evidenziando comunque un graduale miglioramento nella seconda metà del periodo. Le banche centrali hanno continuato a influire in misura sproporzionata sui mercati finanziari con uno sforzo inteso a stimolare la crescita nei rispettivi paesi, con iniezioni massicce di capitale e tagli dei tassi d interesse, scesi in certi casi in territorio negativo. Mentre l assenza di progresso nei primi sei mesi ha destato preoccupazioni riguardo alla possibilità che la politica monetaria avesse raggiunto i limiti della sua utilità, nell ultima metà del periodo in rassegna in molti paesi sviluppati ed emergenti si è visto con sollievo un certo grado di modesta crescita, o perlomeno di stabilizzazione. Nei primi sei mesi ha particolarmente preoccupato il rallentamento dell economia cinese, dovuto tra l altro alla posizione del come maggior importatore dall estero di materiali grezzi. Le materie prime, soprattutto il petrolio, hanno sofferto di forti cali dei prezzi, delle cui conseguenze hanno risentito società in molti altri settori, oltre all energia e ai materiali. I prezzi del petrolio hanno toccato nuovi minimi a febbraio, quando la riluttanza dell OPEC, l Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio, a tagliare la produzione, l aumento dell estrazione di gas di schisto negli USA e il rientro dell Iran nel mercato dell energia globale hanno portato a un notevole eccesso di forniture. Negli ultimi mesi del periodo in rassegna, tuttavia, la combinazione di certe interruzioni nelle forniture, delle chiusure di pozzi di estrazione di produttori non appartenenti all OPEC e dell aumento di domanda ha contribuito a un inversione del calo. Durante i 12 mesi in rassegna, molti paesi europei hanno lottato con una crescita fiacca, soprattutto nei primi sei mesi, benché complessivamente l economia dell Unione europea (UE) abbia evidenziato un buon miglioramento nel primo trimestre Con l avanzare dell anno tuttavia si sono intensificati i dissensi tra i paesi membri e le forze nazionaliste e protezioniste hanno guadagnato popolarità. Dalla Grexit alla Brexit, in questi 12 mesi è stata messa alla prova la sostenibilità del progetto UE, con la quasi espulsione della Grecia all inizio e il voto a favore dell uscita dall UE nello storico referendum del Regno Unito a giugno, alla fine del periodo. Nel confronto, la crescita più robusta negli Stati Uniti è stata un faro luminoso in un contesto peraltro generalmente cupo, soprattutto nei primi sei mesi. I mercati sono stati spinti al rialzo nel secondo trimestre del periodo in rassegna, quando la Federal Reserve (Fed) ha dichiarato la sua intenzione di abbandonare la politica di tassi d interesse zero, e a fine dicembre ha annunciato il primo rialzo di 25 punti base del tasso overnight. Paradossalmente i mercati sono quasi immediatamente crollati, dando il via a un inizio difficile per il La volatilità si è tuttavia lentamente calmata nel corso del trimestre, in quanto i dati incoraggianti dell economia hanno sopito i timori peggiori degli investitori per l economia globale, e le banche centrali hanno avviato misure per fornire uno stimolo aggiuntivo, con un effetto complessivo positivo sui prezzi degli asset. A fine marzo la volatilità è scesa al livello più basso dall inizio del periodo di 12 mesi, tuttavia il sentiment è rimasto precario. Nell ultimo trimestre del periodo in rassegna, la crescita dell economia in quasi tutte le regioni era sufficiente perché le banche centrali mantenessero la loro impostazione accomodante, e la Fed accennava alla possibilità di un altro rialzo dei tassi statunitensi nel corso dell anno civile. Questo quadro relativamente propizio è andato in frantumi il 23 giugno dopo il voto del Regno Unito a favore dell uscita dall Unione europea, una decisione inaspettata che si è ripercossa negli ambienti finanziari di tutto il continente. All indomani del risultato, sui mercati azionari si è abbattuta un ondata di vendite; tuttavia gli investitori sono stati presto rassicurati dalla prospettiva che ora sarebbe aumentata la probabilità di una maggiore durata del sostegno monetario negli Stati Uniti e in tutto il resto del mondo. Mentre i mercati azionari dei paesi emergenti europei sono scesi, come era prevedibile, negli altri mercati emergenti gli eventi del Regno Unito hanno avuto scarso effetto. A fine giugno i mercati azionari di tutto il mondo avevano recuperato gran parte delle perdite provocate dall annuncio della Brexit e quasi tutti hanno chiuso il periodo in rassegna in territorio positivo. È rilevante che gli investitori in commodity abbiano ignorato in generale l impatto della Brexit mentre rimangono concentrati sui fondamentali. Nei mercati azionari globali, le società del settore dei materiali legati a commodity hanno avuto successo e il settore energetico è stato in modo schiacciante il miglior protagonista fra i 10 macrosettori. Nell ultimo trimestre del periodo in rassegna i rendimenti sono scesi in tutto il mondo, a causa della ricerca di sicurezza degli investitori dopo il voto sulla Brexit. In Germania per la prima volta i rendimenti dei Bund a 10 anni sono diventati negativi. I titoli sovrani europei sono saliti. Le obbligazioni societarie investment-grade hanno fornito rendimenti più modesti; forti vendite invece delle obbligazioni europee ad alto rendimento. Anche le obbligazioni dei mercati emergenti hanno realizzato rendimenti molto positivi, ma con il rafforzamento del dollaro statunitense i titoli in valute locali sono rimasti alquanto arretrati rispetto a quelli in valute forti. Le obbligazioni statunitensi sono andate bene nell ultimo trimestre, soprattutto quelle ad alto rendimento, in quanto i prezzi in rialzo del petrolio hanno sostenuto positivamente molte società energetiche. A differenza dell Europa, i titoli del Tesoro USA sono rimasti nella scia delle obbligazioni societarie investment grade. Per il futuro, siamo convinti che l economia statunitense manterrà la rotta in salita per tutto il resto del La nostra prospettiva di crescita positiva per gli Stati Uniti si basa sulla solidità dei fattori che sostengono l economia. Il mercato del lavoro è migliorato più di quanto si potesse immaginare dopo i minimi toccati durante la crisi finanziaria, gli stipendi sono stati in crescita continua per qualche tempo e i bilanci dei consumatori sono stati sostenuti dai sani mercati della finanza e delle abitazioni. Siamo convinti che questi fondamentali interni robusti dovrebbero dare buoni motivi alla Fed affinché proceda a un rialzo dei tassi d interesse, e possibilmente alquanto più rapidamente di quanto previsto dal consenso del mercato. 10 Relazione annuale certificata

13 Relazione dei Gestori degli investimenti per l esercizio al 30 giugno 2016 (segue) Nella riunione di giugno, la BCE ha rivisto con un modesto rialzo le previsioni di crescita per l anno in corso, avvertendo al contempo di prevedere un leggero rallentamento dell espansione nel secondo trimestre. Dopo il voto sulla Brexit, questa crescita si è indubbiamente interrotta, anche se ci vorranno sicuramente vari mesi perché la misura dell interruzione sia chiara. Il panorama politico resterà probabilmente un ostacolo notevole per il miglioramento della performance economica della regione. Ci attendiamo tuttavia che la BCE in particolare mantenga la sua impostazione estremamente accomodante. In un contesto globale caratterizzato da una crescita modesta e da politiche bancarie che hanno creato numerose distorsioni nei mercati finanziari, è da attendersi che si verifichino regolarmente periodi di volatilità. Nonostante questi problemi del mercato, siamo convinti che l economia globale continuerà a espandersi a un ritmo ragionevole, come indicano certi parametri, quali ad esempio la domanda robusta di energia. I GESTORI DEGLI INVESTIMENTI luglio, 2016 Le informazioni riportate nella presente relazione rappresentano dati storici e non intendono fornire indicazioni di risultati futuri. Relazione annuale certificata 11

14 Relazione della Società di revisione Agli azionisti di Franklin Templeton Investment Funds Abbiamo condotto la revisione contabile dell accluso bilancio di Franklin Templeton Investment Funds (la Società ) e di ciascuno dei suoi Comparti, comprendente lo Stato patrimoniale e il Prospetto degli investimenti al 30 giugno 2016 e il Conto economico e variazioni del per l esercizio chiuso a tale data, nonché una sintesi dei principali criteri contabili e altre note esplicative integrative al bilancio. Responsabilità del Consiglio di Amministrazione della SICAV in ordine al bilancio Il Consiglio di Amministrazione della SICAV è responsabile della redazione e della corretta presentazione del presente bilancio conformemente ai requisiti di legge e regolamentari lussemburghesi in materia di redazione del bilancio e dei controlli interni a suo giudizio necessari per consentire la redazione di bilanci non viziati da sostanziali esposizioni inesatte, dovute a frode o errore. Responsabilità del Réviseur d entreprises agréé La nostra responsabilità consiste nell esprimere un giudizio su tale bilancio in base alla revisione da noi effettuata. Abbiamo svolto la revisione in conformità agli International Standards on Auditing (ISA) adottati dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier per il Lussemburgo. Tali standard richiedono che la revisione sia pianificata e svolta in modo etico al fine di assicurare in modo ragionevole che il bilancio d esercizio sia esente da errori di rilievo. Una revisione implica l esecuzione di procedure per ottenere elementi probatori a supporto delle cifre e delle informazioni nel bilancio d esercizio. Il Réviseur d entreprises agréé decide le procedure da selezionare, inclusa la valutazione dei rischi di sostanziali esposizioni inesatte nel bilancio d esercizio determinate da frodi o errori. Nel valutare tali rischi, il Réviseur d entreprises agréé tiene conto del controllo interno relativo alla redazione ed equa esposizione del bilancio da parte dell entità, al fine di elaborare procedure di revisione contabile appropriate alle circostanze, ma non allo scopo di esprimere un opinione sull efficacia dei controlli interni dell entità stessa. Una revisione include altresì la valutazione dell idoneità dei criteri di valutazione adottati e della ragionevolezza delle stime contabili effettuate dal Consiglio di Amministrazione della SICAV, nonché una valutazione della presentazione complessiva del bilancio d esercizio. Riteniamo che gli elementi probatori che abbiamo ottenuto siano sufficienti e adeguati a fornire una base per il nostro giudizio di controllo. Giudizio A nostro giudizio, il bilancio d esercizio rappresenta in modo corretto e veritiero la situazione finanziaria di Franklin Templeton Investment Funds e di ciascuno dei suoi Comparti al 30 giugno 2016, il relativo risultato economico e le operazioni e variazioni di per l esercizio chiuso a tale data, in conformità ai requisiti di legge e regolamentari lussemburghesi per la preparazione del bilancio d esercizio. Altre informazioni Le informazioni supplementari contenute nella relazione annuale sono state verificate nell ambito del nostro mandato, ma non sono state oggetto di procedure specifiche nel corso della revisione svolta in conformità ai principi sopra descritti. Pertanto non esprimiamo alcun giudizio su tali informazioni. Tuttavia, nell ambito del bilancio d esercizio considerato nel suo complesso, non abbiamo alcuna osservazione da presentare in merito a tali informazioni. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Lussemburgo, 12 ottober 2016 Rappresentata da Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

15 QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA INTENZIONALMENTE IN BIANCO Relazione annuale certificata 13

16 Rendimento dei comparti Variazione percentuale al 30 giugno 2016 Classe di azioni di riferimento Data lancio 6 mesi 1 anno 3 anni 5 anni 10 anni Dal lancio Franklin Asia Credit Fund A (acc) USD 17 nov 14 6,9 4,4 5,0 Franklin Biotechnology Discovery Fund A (acc) USD 03 apr 00 (23,1) (32,2) 39,3 121,4 224,3 153,3 Franklin Brazil Opportunities Fund A (acc) USD 27 lug 12 6,6 (5,9) (5,7) (4,1) Franklin Diversified Balanced Fund A (acc) EUR 23 mar 15 (1,6) (3,2) (6,8) Franklin Diversified Conservative Fund A (acc) EUR 23 mar 15 0,8 0,5 (3,8) Franklin Diversified Dynamic Fund A (acc) EUR 23 mar 15 (3,8) (5,7) (4,9) Franklin Euro Government Bond Fund A (Ydis) EUR 08 gen 99 2,1 5,7 17,8 32,5 44,4 75,5 Franklin Euro High Yield Fund A (Ydis) EUR 17 apr 00 1,9 0,1 12,5 31,4 53,3 76,6 Franklin Euro Short Duration Bond Fund A (acc) EUR 21 feb 14 0,3 0,9 2,1 Franklin Euro Short-Term Money Market Fund A (acc) EUR 23 ott 09 (0,2) (0,3) (0,4) 0,2 0,9 Franklin Euroland Fund A (acc) EUR 28 nov 08 (7,0) (13,7) 24,7 28,4 76,4 Franklin European Fund A (acc) EUR 29 lug 11 (8,0) (16,3) 16,2 36,6 Franklin European Corporate Bond Fund A (acc) EUR 30 apr 10 3,3 3,4 13,1 27,5 28,4 Franklin European Dividend Fund A (acc) EUR 29 lug 11 (6,1) (9,8) 22,0 45,8 Franklin European Growth Fund A (acc) EUR 29 dic 00 (5,6) (12,4) 10,6 46,8 82,9 42,1 Franklin European Income Fund A (acc) EUR 17 nov 14 (1,6) (2,0) 7,2 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) EUR 03 dic 01 (14,7) (14,0) 24,2 58,8 84,4 216,1 Franklin European Total Return Fund A (acc) EUR 29 ago 03 2,7 4,5 19,2 34,7 37,3 50,3 Franklin Flexible Alpha Bond Fund A (acc) USD 18 mar 16 0,4 Franklin GCC Bond Fund A (acc) USD 30 ago 13 4,1 2,1 18,9 Franklin Global Aggregate Bond Fund A (acc) USD 29 ott 10 3,0 2,9 5,9 6,3 7,8 Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund A (acc) USD 22 giu 12 3,5 3,2 5,8 6,8 Franklin Global Convertible Securities Fund A (acc) USD 24 feb 12 2,3 (2,8) 8,1 15,3 Franklin Global Corporate High Yield Fund I (acc) USD 06 set 13 8,6 (1,9) 4,6 Franklin Global Equity Strategies Fund A (acc) USD 15 mag 08 0,3 (10,0) (1,1) (2,4) 2,7 Franklin Global Fundamental Strategies Fund A (acc) USD 25 ott 07 (1,9) (8,5) 1,9 10,7 20,9 Franklin Global Government Bond Fund A (acc) USD 06 set 13 4,5 4,4 4,2 Franklin Global Growth Fund A (acc) USD 29 dic 00 (4,4) (6,4) 13,6 14,3 45,1 34,9 Franklin Global Growth and Value Fund A (acc) USD 09 set 02 (5,5) (10,5) 9,2 15,2 37,8 128,7 Franklin Global High Income Bond Fund A (acc) USD 13 lug 12 6,8 (7,2) (3,2) 9,0 Franklin Global Listed Infrastructure Fund A (acc) USD 26 apr 13 12,8 3,3 27,0 19,0 Franklin Global Multi-Asset Income Fund A (acc) EUR 26 apr 13 1,6 (2,2) 19,7 15,3 Franklin Global Real Estate Fund A (acc) USD 29 dic 05 6,3 9,5 21,1 35,1 17,6 22,1 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USD 15 apr 02 (8,7) (9,1) 7,0 26,4 60,8 181,7 Franklin Gold and Precious Metals Fund A (acc) USD 30 apr 10 94,6 54,7 38,4 (49,0) (42,0) Franklin High Yield Fund A (Mdis) USD 01 mar 96 8,5 (6,0) (0,1) 14,1 52,8 146,9 Franklin Income Fund A (Mdis) USD 01 lug 99 5,7 (3,7) 5,5 16,1 47,1 138,3 Franklin India Fund A (acc) USD 25 ott 05 4,5 (3,0) 49,0 16,1 162,5 214,0 Franklin Japan Fund A (acc) JPY 01 set 00 (21,2) (26,1) 8,5 46,6 (34,9) (30,0) Franklin K2 Alternative Strategies Fund A (acc) USD 15 set 14 0,1 (2,2) 2,7 Franklin MENA Fund A (acc) USD 16 giu 08 (9,7) (24,1) 7,0 16,2 (46,8) Franklin Natural Resources Fund A (acc) USD 12 lug 07 20,6 (12,3) (23,5) (41,9) (34,4) Franklin NextStep Balanced Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 8,0 Franklin NextStep Conservative Fund A (acc) USD 05 feb 16 5,8 Franklin NextStep Dynamic Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 9,1 Franklin NextStep Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 7,3 Franklin NextStep Moderate Fund A (acc) USD 05 feb 16 7,0 Franklin NextStep Stable Growth Fund A (acc) USD 05 feb 16 5,9 Franklin Real Return Fund A (acc) USD 30 apr 10 4,0 (0,4) (2,0) (2,5) 3,2 Franklin Strategic Income Fund A (acc) USD 12 lug 07 4,4 (0,7) 3,2 12,5 45,2 Franklin Technology Fund A (acc) USD 03 apr 00 (1,7) 1,0 44,0 48,0 130,7 12,6 Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund A (Mdis) USD 01 giu 94 0,0 (0,1) (0,4) (0,7) 7,0 58,1 Franklin U.S. Equity Fund A (acc) USD 01 lug 99 (6,2) (14,1) 14,6 33,5 54,5 117,0 14 Relazione annuale certificata

17 Rendimento dei comparti Variazione percentuale al 30 giugno 2016 (segue) Classe di azioni di riferimento Data lancio 6 mesi 1 anno 3 anni 5 anni 10 anni Dal lancio Franklin U.S. Government Fund A (Mdis) USD 28 feb 91 1,8 2,0 6,2 8,2 43,3 173,2 Franklin U.S. Low Duration Fund A (Mdis) USD 29 ago 03 1,3 0,2 2,3 5,3 16,2 23,7 Franklin U.S. Opportunities Fund A (acc) USD 03 apr 00 (6,8) (9,4) 28,1 44,3 88,7 13,4 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USD 29 dic 00 (1,4) (10,5) 19,5 32,8 69,9 82,5 Franklin U.S. Total Return Fund A (acc) USD 29 ago 03 4,1 2,6 8,9 14,7 49,1 63,5 Franklin World Perspectives Fund A (acc) USD 14 ott 08 (5,0) (10,0) 14,8 22,3 81,2 Franklin Mutual Beacon Fund A (acc) USD 07 lug 97 2,4 (4,6) 18,3 39,2 39,0 191,2 Franklin Mutual European Fund A (acc) EUR 03 apr 00* (11,3) (16,1) 10,7 24,0 27,5 89,1 Franklin Mutual Global Discovery Fund A (acc) USD 25 ott 05 (1,4) (10,0) 4,3 12,4 45,2 61,6 Templeton Africa Fund A (acc) USD 04 mag 12 (4,5) (26,1) (33,0) (22,1) Templeton ASEAN Fund A (acc) USD 17 nov 14 12,9 (5,7) (13,6) Templeton Asian Bond Fund A (acc) USD 25 ott 05 (1,2) (8,5) (6,7) (6,1) 48,9 65,6 Templeton Asian Dividend Fund A (acc) USD 26 apr 13 0,2 (15,4) (8,4) (12,1) Templeton Asian Growth Fund A (Ydis) USD 30 giu 91 5,6 (19,6) (17,6) (25,5) 60,9 189,0 Templeton Asian Smaller Companies Fund A (acc) USD 14 ott 08 2,3 (8,3) 18,2 29,1 272,6 Templeton BRIC Fund A (acc) USD 25 ott 05 5,2 (15,3) (7,4) (38,4) (6,4) 21,0 Templeton China Fund A (acc) USD 01 set 94 (0,2) (17,9) (2,8) (24,2) 54,6 120,7 Templeton Eastern Europe Fund A (acc) EUR 10 nov 97 5,3 (0,8) (7,3) (33,0) (33,6) 120,2 Templeton Emerging Markets Fund A (Ydis) USD 28 feb 91 10,6 (9,2) (12,5) (24,9) 9,0 179,9 Templeton Emerging Markets Balanced Fund A (acc) USD 29 apr 11 9,0 (4,2) (7,8) (20,6) (21,1) Templeton Emerging Markets Bond Fund A (Qdis) USD 05 lug 91 3,9 0,7 (3,8) 2,7 78,6 680,5 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund A (acc) USD 18 ott 07 0,3 (9,5) 19,1 4,9 (4,5) Templeton Euroland Fund A (acc) EUR 08 gen 99 (8,5) (8,8) 25,6 40,9 11,8 86,5 Templeton European Fund A (acc) EUR 17 apr 91* (11,6) (14,4) 14,3 29,7 9,0 36,5 Templeton Frontier Markets Fund A (acc) USD 14 ott 08 1,5 (11,4) (7,9) (3,6) 60,3 Templeton Global Fund A (Ydis) USD 28 feb 91 (6,9) (15,1) 3,9 12,6 17,4 266,6 Templeton Global (Euro) Fund A (Ydis) EUR 26 apr 91 (8,4) (16,0) 21,0 47,1 24,2 289,1 Templeton Global Balanced Fund A (Qdis) USD 01 giu 94 (2,8) (10,0) 0,3 8,6 25,0 193,4 Templeton Global Bond Fund A (Mdis) USD 28 feb 91 (2,4) (7,3) (3,8) 2,3 80,6 401,1 Templeton Global Bond (Euro) Fund A (acc) EUR 29 ago 03 (0,4) 3,6 6,6 16,5 47,8 56,5 Templeton Global Equity Income Fund A (acc) USD 27 mag 05 (6,9) (16,0) (2,4) 3,3 (0,9) 14,4 Templeton Global High Yield Fund A (acc) USD 27 set 07 6,6 0,3 0,9 10,7 39,9 Templeton Global Income Fund A (acc) USD 27 mag 05 (3,7) (10,8) 1,0 9,7 53,9 69,9 Templeton Global Smaller Companies Fund A (Ydis) USD 08 lug 91 1,7 (9,3) (0,6) (6,9) 0,9 263,2 Templeton Global Total Return Fund A (acc) USD 29 ago 03 (2,1) (6,9) (4,2) 6,8 104,8 170,3 Templeton Growth (Euro) Fund A (acc) EUR 09 ago 00 (5,7) (11,0) 20,9 51,9 30,1 46,9 Templeton Korea Fund A (acc) USD 08 mag 95 (8,5) (20,8) (10,2) (30,8) (17,0) (46,2) Templeton Latin America Fund A (Ydis) USD 28 feb 91 24,4 (2,6) (25,9) (45,4) 14,2 181,8 Templeton Thailand Fund A (acc) USD 20 giu 97 18,0 5,8 3,2 30,1 138,4 106,4 I rendimenti dei Comparti riportati in questa tabella si riferiscono all andamento della classe di azioni di riferimento nella valuta base del Comparto. Laddove sono indicate Azioni di Classe A a distribuzione A (dis), la performance è calcolata con tutto il reddito reinvestito (rendimento totale). Eventuali informazioni sulle altre classi di azioni sono disponibili su richiesta. * La data di inizio si riferisce al Comparto; tuttavia la classe di azioni di riferimento è stata lanciata a una data successiva. La performance del Comparto precedente a settembre 1996 è stata esclusa dal calcolo poiché al tempo veniva utilizzata una diversa strategia di allocazione del portafoglio. Eventuali informazioni sulle altre classi di azioni sono disponibili su richiesta. Questa relazione non costituisce né fa parte di alcuna offerta di azioni o invito a sottoscrivere azioni. Le sottoscrizioni devono essere effettuate sulla base del prospetto in vigore e della relativa appendice e, a seconda del caso, dei Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori ( KIID ) eventualmente disponibili, di una copia dell ultima relazione annuale certificata e, ove pubblicata successivamente, dell ultima relazione semestrale. Si fa presente che il prezzo delle azioni e i proventi derivanti dalle stesse sono soggetti a cali e rialzi e che l investitore potrebbe non riottenere l intero importo investito. Le performance pregresse non costituiscono garanzia di performance future. Le fluttuazioni dei cambi possono influire sul valore degli investimenti. Fonte dati: Performance Franklin Templeton Investments acc accumulation shares azioni ad accumulazione dis distribution shares azioni a distribuzione Mdis monthly distribution shares azioni a distribuzione mensile Qdis quarterly distribution shares azioni a distribuzione trimestrale Ydis yearly distribution shares azioni a distribuzione annuale Relazione annuale certificata 15