Morgan Stanley Investment Funds

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1 INVESTMENT MANAGEMENT Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable costituita ai sensi delle leggi vigenti nel Lussemburgo Relazione annuale 31 dicembre 2014 R.C.S. Luxembourg: B

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3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Indice 1 Informazioni per gli azionisti 2 Relazione degli Amministratori PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Fondi azionari 5 Asian Equity Fund 8 Asia-Pacific Equity Fund 11 Asian Property Fund 13 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 15 Emerging Leaders Equity Fund 17 Emerging Markets Equity Fund 21 European Equity Alpha Fund 23 European Property Fund 25 Eurozone Equity Alpha Fund 27 Frontier Emerging Markets Equity Fund 29 Global Advantage Fund 31 Global Brands Fund 33 Global Discovery Fund 35 Global Equity Allocation Fund 44 Global Infrastructure Fund 46 Global Opportunity Fund 48 Global Property Fund 51 Global Quality Fund 53 Indian Equity Fund 55 International Equity (ex US) Fund 57 Japanese Equity Fund 59 Latin American Equity Fund 61 US Advantage Fund 63 US Growth Fund 65 US Insight Fund 67 US Property Fund Fondi obbligazionari 69 Absolute Return Fixed Income Fund 72 Emerging Markets Corporate Debt Fund 77 Emerging Markets Debt Fund 81 Emerging Markets Domestic Debt Fund 84 Euro Bond Fund 89 Euro Corporate Bond Fund 97 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 102 Euro Strategic Bond Fund 111 European Currencies High Yield Bond Fund 116 Global Bond Fund 125 Global Convertible Bond Fund 130 Global Credit Fund 137 Global Fixed Income Opportunities Fund 148 Global High Yield Bond Fund 153 Global Mortgage Securities Fund 158 Global Premier Credit Fund 161 Short Maturity Euro Bond Fund 166 US Dollar High Yield Bond Fund 170 US Dollar Short Duration High Yield Bond Fund Fondi liquidità 174 US Dollar Liquidity Fund Fondi diversificati 175 Diversified Alpha Plus Fund 185 Diversified Alpha Plus Low Volatility Fund 191 Global Balanced Risk Control Fund of Funds 193 Global Balanced Income Fund Fondi d investimento alternativi 198 Liquid Alternatives Fund 201 Liquid Alpha Capture Fund PROSPETTI E NOTE 203 Stato patrimoniale 216 Prospetto delle variazioni del numero di azioni 225 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto 239 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto 250 Nota integrativa ALTRE INFORMAZIONI 274 Relazione di revisione indipendente 275 Amministratori e fornitori di servizi 277 Agenti di pagamento e informazioni 278 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) 282 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio (non certificato) 283 Allegato 3: Subconsulenti 285 Allegato 4: Classi di azioni coperte 286 Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati)

4 1 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Informazioni per gli azionisti L assemblea generale annuale degli azionisti di Morgan Stanley Investment Funds (la Società ) si tiene presso la sua sede legale e si terrà il secondo martedì del mese di maggio alle ore 10:30 oppure, qualora tale giorno non sia un giorno lavorativo per le banche, il successivo giorno lavorativo per le banche. L avviso di convocazione dell assemblea generale è inviato per posta a tutti gli azionisti registrati al rispettivo indirizzo registrato con almeno 8 giorni di preavviso con indicazione dell ora e del luogo della riunione e delle condizioni di ammissione. Gli avvisi di convocazione contengono inoltre l ordine del giorno e specificano i requisiti di legge vigenti in Lussemburgo in materia di quorum e maggioranze di voto in sede assembleare. Nella misura prevista dalla legge, ulteriori avvisi saranno pubblicati nel Mémorial e su un quotidiano lussemburghese. In Svizzera Morgan Stanley & Co. International plc, London, Zurich Branch, Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, espleta le funzioni di rappresentante svizzero della Società mentre RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, 8048 Zurigo, espleta le funzioni di agente di pagamento della Società in Svizzera. Il Prospetto, l ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), lo Statuto e le relazioni annuali e semestrali della Società possono essere ottenute gratuitamente dal rappresentante in Svizzera. In Svizzera l elenco degli acquisti e delle vendite (transazioni in titoli) effettuati dalla Società nel corso dell esercizio finanziario, possono essere ottenuti a titolo gratuito presso la sede del rappresentante svizzero. Gli obiettivi di investimento delineati nella presente relazione annuale sono enunciati soltanto in modo sintetico. Le politiche e gli obiettivi di investimento completi di ciascun Fondo sono illustrati nel vigente prospetto informativo della Società. I prospetti finanziari certificati relativi al precedente esercizio finanziario saranno disponibili su richiesta degli azionisti presso la sede legale della Società. Saranno inoltre a disposizione presso la sede legale le relazioni semestrali non certificate. Le relazioni annuali e semestrali sono disponibili anche sul sito web della Società ( L esercizio finanziario della Società si chiude il 31 dicembre. Qualsiasi altro avviso relativo alla Società sarà pubblicato in un quotidiano lussemburghese o spedito agli azionisti interessati. Il valore attivo netto per azione di ciascuna Classe di azioni sarà disponibile ogni giorno di contrattazione negli orari di ufficio in Lussemburgo presso la sede legale della Società. Le informazioni sul valore attivo netto per azione sono altresì ottenibili da fornitori di informazioni di mercato, come Bloomberg e Morningstar, nonché consultabili su Non possono essere ricevute sottoscrizioni basate esclusivamente sulle relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del vigente prospetto informativo, corredato dell ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID) se applicabile, dell ultima relazione annuale e della più recente relazione semestrale, se pubblicata in un momento successivo.

5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Relazione degli Amministratori Amministratori WILLIAM JONES Amministratore indipendente e Presidente Jones è l amministratore delegato di ManagementPlus (Luxembourg) S.A. Nell aprile 2006 ha fondato le entità precedenti di ManagementPlus. Dal 2002 al 2005, ha ricoperto l incarico di Responsabile della divisione Legal, Compliance and Risk (Alternative Fund Services) presso la sede di Londra di Bank of Bermuda. Dal 2000 al 2002 è stato un Partner di Agora Capital Management Ltd, un gestore specializzato in prodotti d investimento alternativi specializzati. Dal 1997 al 2000 è stato Responsabile dell Ufficio Legale di Goldman Sachs Asset Management International a Londra e dal 1991 al 1997 consulente di Commodities Corporation, un gruppo multimanager acquisito da Goldman Sachs. Dal 1988 al 1991 Jones è stato un partner di alcuni tra i principali studi legali di New York, specializzandosi in fusioni e acquisizioni. Jones ha conseguito un MBA e una laurea in legge presso la Columbia University e un BA. presso la Princeton University. MICHAEL GRIFFIN Amministratore indipendente Michael Griffin vanta un esperienza di oltre 30 anni nel settore finanziario. Da 14 anni ricopre l incarico di amministratore non esecutivo di società di fondi a Dublino e Lussemburgo, dove ha lavorato con alcuni tra i principali sponsor del settore. Ha maturato gran parte della sua esperienza esecutiva presso la divisione wholesale dell Ulster Bank Group a Dublino, dove è stato membro del consiglio di amministrazione e del comitato direttivo di Ulster Bank Limited per dodici anni. In tale funzione ha gestito le attività di Treasury trading della banca, tra cui titoli di debito, mercati monetari e cambi. È stato Presidente del Comitato per i mercati di capitali UME della Irish Bankers Federation dal 1996 al È un membro dell Institute of Bankers in Ireland. ANDREW MACK Amministratore indipendente e Amministratore di Morgan Stanley Investment Management (ACD) Limited Andrew Mack è approdato in Morgan Stanley nel 1996 e vanta 27 anni di esperienza nel settore degli investimenti. Mack è entrato in Morgan Stanley come gestore di portafoglio nell attività di gestione patrimoniale, dove ha lanciato e cogestito un fondo globale di arbitraggio su azioni. Successivamente ha diretto il team di vigilanza del rischio di mercato a livello globale per Morgan Stanley nel suo complesso, prima di diventare gestore del rischio di mercato dell attività European equities. Mack è stato nominato responsabile europeo di multiasset class prime brokerage nel 2004 e ha assunto la direzione delle vendite prime brokerage per l Europa nel 2006 prima di dirigere l attività relativa ai derivati quotati a livello europeo. Nel 2008 è tornato in Morgan Stanley Investment Management (MSIM) in qualità di chief risk officer globale, subentrando come responsabile di MSIM EMEA agli inizi del È stato un dipendente di Morgan Stanley fino al 30 giugno Tra il 1 luglio 2010 e il 31 dicembre 2013 ha fornito servizi in qualità di consultant e consulente senior di Morgan Stanley. Ha inoltre assunto l incarico di Amministratore non esecutivo di Morgan Stanley Investment Management (ACD) Limited, che nel 1 aprile 2014 è diventata la Società di gestione. Si è occupato dell assunzione e della gestione del rischio per gran parte della sua carriera nel settore degli investimenti; tra le sue esperienze precedenti figurano posizioni nella gestione di portafoglio, nella negoziazione e nella gestione del rischio presso Cargill, Bankers Trust e Black River Asset Management, un fondo con sede a Minneapolis. HENRY KELLY Amministratore indipendente Kelly è l amministratore delegato della società di consulenza con sede a Lussemburgo, che ha fondato egli stesso nel La sua azienda, KellyConsult S.à r.l., (Luxembourg) S.A., è una società di consulenza commerciale autorizzata che fornisce servizi al settore dei fondi degli investimenti in Lussemburgo e a livello internazionale. È Presidente dell ALFI Fund Governance Forum costituito nel 2011 e fa parte dell Investment Funds Committee del Luxembourg Institute of Directors (ILA). È stato un membro dell ALFI Executive Committee per dieci anni ( ) e Presidente dell ALFI New Products Committee dalla sua creazione nel 2003 fino al È un amministratore indipendente di diversi fondi di investimento e società di gestione. Dal 1993 al 1999 ha svolto l incarico di Amministratore delegato di Flemings Luxembourg (ora J.P. Morgan Asset Management). Prima di approdare in Flemings nel 1993, Kelly ha lavorato nella divisione dei mercati di capitali di BNP Paribas per 5 anni, dopo aver maturato un esperienza di 7 anni presso Price Waterhouse a Parigi, Francoforte e New York. Ha conseguito una laurea in Lingue moderne presso la Cambridge University ed è Membro dell Institute of Chartered Accountants. Il Consiglio di amministrazione (il Consiglio ) è lieto di presentare la Relazione annuale sottoposta a revisione per l esercizio chiuso al 31 dicembre 2014.

6 3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Relazione degli Amministratori Struttura della Società Morgan Stanley Investment Funds (la Società ) è registrata nel Granducato di Lussemburgo come organismo d investimento collettivo ai sensi della Parte I della Legge del 17 dicembre 2010 in materia di organismi d investimento collettivo e successive modifiche (la Legge del 2010 ). Tale registrazione non implica tuttavia una valutazione positiva da parte dell autorità di vigilanza circa la qualità delle azioni della Società (le Azioni ) offerte in vendita. Qualsiasi dichiarazione contraria non è autorizzata ed è illecita. La Società è un Organismo di investimento collettivo in valori mobiliari ( OICVM ) ai fini della Direttiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 13 luglio 2009 concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d investimento collettivo in valori mobiliari (la Direttiva OICVM o la Direttiva UCITS IV ). Il 1 aprile 2014, la Società ha nominato Morgan Stanley Investment Management (ACD) Limited quale società di gestione (la Società di gestione ). Distribuzione dei Comparti Tutti i Comparti e le Classi di Azioni sono registrati per la distribuzione nel Granducato di Lussemburgo, e solo alcuni Comparti e Classi di Azioni sono registrati per la distribuzione in altre giurisdizioni. Per un elenco completo dei paesi in cui i comparti e le classi di azioni sono registrati per la vendita, si rimanda al sito Ruolo e responsabilità del Consiglio La responsabilità del Consiglio è disciplinata dal diritto lussemburghese. Relativamente al bilancio annuale della Società, i compiti degli Amministratori sono disciplinati dalla legge del 10 dicembre 2010 in materia, tra l altro, di contabilità e bilanci annuali di organismi d investimento collettivo e dalla legge del 17 dicembre 2010 in materia di organismi d investimento collettivo. Le questioni riservate al Consiglio includono la definizione dell obiettivo e delle politiche di investimento di ciascun Comparto, limiti agli investimenti e poteri, modifiche del Prospetto, revisione e approvazione dei dati di investimento e finanziari chiave, ivi compresi i rendiconti annuali, nonché la nomina della Società di revisione e della Banca depositaria. Prima di ogni riunione del Consiglio, gli Amministratori ricevono informazioni dettagliate e puntuali che consentono loro di prepararsi sugli argomenti all ordine del giorno della riunione. Per ogni riunione trimestrale, il Consiglio chiede e riceve rapporti da, tra gli altri: Società di gestione, Consulente agli, Distributore, Banca depositaria, Agente amministrativo, Agente di trasferimento, funzione di Gestione del rischio, Società di revisione, nonché le proposte di modifica ai Comparti esistenti oppure proposte di lanci di nuovi Comparti, a seconda del caso. I rappresentanti senior di ciascuna di tali funzioni partecipano alle riunioni del Consiglio su invito allo scopo di consentire agli Amministratori di porre domande sui rapporti a essi presentati. Ove necessario, il Consiglio può ricevere servizi di consulenza professionale indipendente a spese della Società. Retribuzione degli Amministratori La retribuzione viene rivista con frequenza annuale. Fatta salva l approvazione degli azionisti della Società, gli Amministratori della Società saranno autorizzati a percepire un compenso dalla Società, secondo un tasso corrente pari a EUR annui, per i servizi svolti in qualità di Amministratori, nonché a titolo delle ragionevoli spese vive sostenute nel corso dello svolgimento delle relative mansioni. Composizione del Consiglio Il Consiglio ha una profonda conoscenza degli investimenti, competenze finanziarie, nonché conoscenze giuridiche e di altra natura pertinenti all attività commerciale della Società. Gli Amministratori sono eletti annualmente dagli azionisti nell Assemblea generale annuale. In fase di raccomandazione agli azionisti circa gli Amministratori da eleggere, il Consiglio tiene conto della natura e dei requisiti del settore dei fondi e delle attività della Società. Il Consiglio non pone un limite al numero di anni di servizio degli Amministratori. Riunioni e Comitati del Consiglio Il Consiglio si riunisce con frequenza almeno trimestrale e la Società può convocare assemblee straordinarie secondo necessità. In occasione delle assemblee trimestrali del Consiglio, l ordine del giorno include, inter alia, le voci specificate nella precedente sezione intitolata Ruoli e responsabilità del Consiglio, nonché l approvazione della relazione e dei rendiconti annuali. In alcune circostanze, qualora possa non essere opportuno aspettare fino alla successiva riunione del Consiglio per discutere di un particolare argomento, a uno o più membri del Consiglio può essere delegata l autorità per trattare specifiche questioni aziendali.

7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Relazione degli Amministratori Controllo interno Tutti i servizi amministrativi sono erogati dalla Società di gestione, mentre i servizi di custodia delle attività sono forniti da J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. La Società di gestione può delegare parte delle sue responsabilità a qualsiasi altra parte subordinatamente all approvazione della Società; tuttavia tale delega non inciderà sulle responsabilità della Società di gestione nei confronti della Società relativamente all adempimento dei servizi di gestione collettiva dei portafogli. In particolare, la Società di gestione ha delegato le funzioni di gestione degli investimenti, distribuzione, amministrazione centrale e agenzia di trasferimento. Il Consiglio di Amministrazione è responsabile della supervisione della progettazione, dell implementazione e del mantenimento dei controlli interni, compreso il monitoraggio dei servizi forniti dalla Società di gestione e dalla Banca depositaria, ivi inclusi i controlli operativi e di compliance da esse stabiliti per adempiere agli obblighi della Società nei confronti degli azionisti, come indicato nel Prospetto informativo, nello Statuto e nei regolamenti vigenti in materia. La Società di gestione riferisce formalmente al Consiglio con frequenza trimestrale sulle varie attività di cui è responsabile e informa inoltre tempestivamente il Consiglio su eventuali questioni amministrative o contabili di importanza sostanziale. Governo societario e Codice di condotta ALFI Il Consiglio ha la responsabilità di assicurare il raggiungimento di un elevato livello di governo societario e valuta se la Società ha attuato le migliori pratiche nel settore dei fondi lussemburghese. In particolare, il Consiglio ha adottato il Codice di condotta ALFI (il Codice ), che definisce i principi di buon governo. Tali principi sono stati modificati ad agosto 2013 e sono riportati di seguito: 1. Il Consiglio deve assicurare la costante applicazione di elevati standard di governo societario; 2. Il Consiglio deve avere una solida levatura professionale e un esperienza adeguata e compiere ogni possibile sforzo per assicurare di essere collettivamente in grado di espletare le proprie mansioni; 3. Il Consiglio deve agire con equità e indipendenza nel migliore interesse degli investitori; 4. Nell adempimento delle proprie mansioni, il Consiglio deve agire con debita cura e diligenza; 5. Il Consiglio deve assicurare conformità a tutte le leggi e ai regolamenti applicabili, nonché ai documenti costitutivi del Fondo; 6. Il Consiglio deve assicurarsi che gli investitori siano adeguatamente informati, siano trattati con correttezza ed equità e ricevano i benefici e i servizi a essi spettanti; 7. Il Consiglio deve assicurare l attuazione di un efficace processo di gestione del rischio e di controlli interni appropriati; 8. Il Consiglio deve identificare e gestire equamente ed efficacemente, al meglio delle sue capacità, eventuali conflitti d interesse effettivi, potenziali o apparenti e assicurare un idonea informativa; 9. Il Consiglio deve assicurare che i diritti degli azionisti siano esercitati con ponderazione e nel migliore interesse del Fondo; 10. Il Consiglio deve assicurare che la retribuzione dei suoi membri sia ragionevole, equa e adeguatamente divulgata. Il Consiglio ritiene che la Società abbia osservato i principi del Codice sotto tutti gli aspetti sostanziali per l intero esercizio finanziario chiuso il 31 dicembre Il Consiglio effettua una verifica annuale della continua conformità ai principi del Codice. Assicurazione di responsabilità professionale degli Amministratori e dei Funzionari Il Consiglio ha stipulato una Polizza assicurativa di responsabilità professionale degli Amministratori e dei Funzionari che manleva gli Amministratori da talune responsabilità derivanti dall adempimento delle relative mansioni e responsabilità, ma che non offre tuttavia copertura rispetto ad azioni fraudolente o disoneste da essi compiute. Assemblea generale annuale L Assemblea generale annuale della Società si terrà il 12 maggio 2015 presso la Sede legale della società per discutere di questioni relative all esercizio chiuso al 31 dicembre In questa assemblea agli azionisti sarà chiesto, tra le altre cose, di discutere dei consueti argomenti all ordine del giorno in assemblee di questo tipo, quali ad esempio: 1. approvazione del bilancio e dell imputazione dei risultati; 2. approvazione dei compensi degli Amministratori; 3. elezione degli Amministratori, i quali desiderano tutti candidarsi all elezione; 4. elezione della Società di revisione. Eventi di rilievo verificatisi durante l esercizio Per maggiori dettagli sugli eventi di rilievo verificatisi durante l esercizio 2014, si rimanda alla nota 1 della relazione. Consiglio di amministrazione Lussemburgo, 14 aprile 2015

8 5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Asian Equity Fund OBIETTIVO DELL INVESTIMENTO Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività nei paesi asiatici, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Cina Bank of China H ,76 Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,22 China Construction Bank H ,98 China Mobile (Hong Kong) (2) ,74 China Life Insurance H ,69 China Oilfield Services H (1) ,13 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,07 China Pacific Insurance Group H ,05 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (1) (2) ,00 JD.com ADR (Isole Cayman) (2) ,60 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group (Bermuda) (1) (2) ,59 Huadian Power International H ,58 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,47 CSPC Pharmaceutical Group (Hong Kong) (2) ,43 TAL Education Group ADR (Isole Cayman) (2) ,43 Shenzhen International Holdings (Hong Kong) (2) ,38 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,38 Tsingtao Brewery H (1) ,33 Chongqing Changan Automobile B ,33 CGN Power H ,15 Totale Cina 27,31 Corea del Sud Samsung Electronics ,52 Hyundai Glovis (1) ,55 SK Hynix ,78 Kia Motors ,48 NAVER ,45 Hyundai Engineering & Construction ,42 Samsung Life Insurance ,02 Woongjin Coway (1) ,00 Hana Financial Group ,98 SK Telecom ,69 Samsung Electronics Pfd ,64 Seoul Semiconductor (1) ,58 KEPCO Plant Service & Engineering ,55 Paradise (1) ,54 KB Financial Group ,49 Hotel Shilla (1) ,49 NCSoft (1) ,38 Cosmax ,28 Shinhan Financial Group ,26 Nexon (Giappone) (2) ,25 Industrial Bank of Korea ,19 SK Telecom ADR ,16 Cheil Worldwide (1) ,09 KONA I ,03 Cuckoo Electronics ,02 Totale Corea del Sud 20,84 Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing ,61 Hermes Microvision ,37 MediaTek ,36 Uni-President Enterprises ,27 Eclat Textile ,10 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,05 Largan Precision ,04 Delta Electronics ,92 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Equity Fund PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI (seguito) Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Taiwan (seguito) Fubon Financial Holding ,91 Advanced Semiconductor Engineering ,61 Catcher Technology ,50 Taiwan Mobile ,50 Epistar ,46 Cathay Financial Holding ,36 momo.com ,35 Far EasTone Telecommunications ,35 Ginko International (Isole Cayman) (2) ,31 Ton Yi Industrial ,05 Pegatron ,03 Totale Taiwan 17,15 Hong Kong AIA Group ,52 Hutchison Whampoa ,36 BOC Hong Kong Holdings (1) ,55 Cheung Kong Holdings ,27 Hong Kong Exchanges & Clearing ,82 HKT Trust ,70 Wharf Holdings ,60 Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,56 L Occitane International (Lussemburgo) (2) ,30 Totale Hong Kong 10,68 Tailandia Bangkok Bank Public NVDR ,96 Indorama Ventures (Estero) ,72 Kasikornbank NVDR ,65 PTT (Estero) ,64 Advanced Info Service (Estero) Regd ,60 Land & Houses (Estero) (1) ,58 VGI Global Media (Estero) (1) ,50 Minor International (Estero) ,47 Total Access Communication (Estero) (1) ,39 Kasikornbank (Estero) ,06 Land & Houses NVDR ,06 Total Access Communication NVDR ,04 Minor International Wts exp. 03/11/ ,00 Azioni (seguito) Partecipazioni Malesia IHH Healthcare ,24 Astro Malaysia Holdings ,64 SapuraKencana Petroleum ,60 UEM Sunrise ,57 Tune Ins Holdings ,56 IJM ,26 Totale Malesia 3,87 Singapore DBS Group Holdings ,26 Singapore Telecommunications ,03 Oversea-Chinese Banking ,57 OSIM International (1) ,40 Raffles Medical Group (1) ,30 Totale Singapore 3,56 Indonesia PT Kalbe Farma ,64 PT Matahari Department Store ,62 PT Tempo Scan Pacific ,60 PT Surya Citra Media ,56 PT Nippon Indosari Corpindo ,40 PT Link Net ,37 Totale Indonesia 3,19 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,30 Totale Laos 1,30 Totale Azioni 98,62 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) ,79 Totale Fondo comune d investimento 0,79 Totale in titoli ,41 Totale Tailandia 5,67 Filippine Ayala ,67 BDO Unibank ,62 Metro Pacific Investments ,60 International Container Terminal Services ,58 Metropolitan Bank & Trust ,53 DMCI Holdings ,52 SM Investments ,50 Rizal Commercial Banking ,41 LT Group ,35 STI Education Systems Holdings ,27 Totale Filippine 5,05

10 7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Asian Equity Fund DERIVATI Derivati OTC e derivati negoziati in borsa al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Importo venduto Valuta Profitti/(perdite) non realizzati(e) Controparte USD % attivo netto 08/01/ JPY USD State Street 177 0,00 Profitti non realizzati su Contratti di cambio a termine 177 0,00 08/01/ JPY USD State Street (32) 0,00 08/01/ USD JPY State Street (3.504) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (3.536) 0,00 Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (3.359) 0,00 Totale Derivati (3.359) 0,00 Altro attivo meno passivo ,59 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asia-Pacific Equity Fund OBIETTIVO DELL INVESTIMENTO Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività economica nella regione Asia-Pacifico, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Australia Lend Lease Group ,81 National Australia Bank ,43 Westpac Banking ,16 AMP ,15 Toll Holdings (1) ,83 Brambles ,60 ResMed (Stati Uniti d America) (2) ,51 Seek ,39 Computershare ,04 Amcor ,89 QBE Insurance Group ,75 Totale Australia 18,56 Cina Bank of China H ,66 Tencent Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,27 China Mobile (Hong Kong) (1) (2) ,92 China Construction Bank H ,79 China Life Insurance H ,11 China Pacific Insurance Group H ,74 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group (Bermuda) (1) (2) ,68 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,62 China Oilfield Services H (1) ,56 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,51 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,48 Tsingtao Brewery H (1) ,41 JD.com ADR (Isole Cayman) (2) ,39 Huadian Power International H ,35 Chongqing Changan Automobile B ,31 TAL Education Group ADR (Isole Cayman) (2) ,30 CSPC Pharmaceutical Group (Hong Kong) (2) ,28 Shenzhen International Holdings (Bermuda) (2) ,25 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,22 CGN Power H ,10 Totale Cina 17,95 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Corea del Sud SK Hynix ,57 Samsung Electronics ,47 NAVER ,27 Woongjin Coway ,15 Kia Motors ,09 SK Telecom ,95 Hyundai Glovis ,95 Hana Financial Group ,91 Samsung Life Insurance ,85 NCSoft ,69 Hotel Shilla ,64 Shinhan Financial Group ,62 Hyundai Engineering & Construction ,47 KEPCO Plant Service & Engineering ,46 KB Financial Group ,45 Paradise ,43 Seoul Semiconductor ,40 Nexon (Giappone) (2) ,38 Samsung Electronics Pfd ,25 Orion ,23 Cheil Worldwide ,22 Cosmax ,21 Industrial Bank of Korea ,18

12 9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Asia-Pacific Equity Fund PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI (seguito) Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Corea del Sud (seguito) SK Telecom ADR ,16 KONA I ,02 Cuckoo Electronics ,02 Totale Corea del Sud 16,04 Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing ,10 Hermes Microvision ,10 Uni-President Enterprises ,91 MediaTek ,81 Largan Precision ,76 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,74 Eclat Textile ,74 Delta Electronics ,65 Fubon Financial Holding ,65 Catcher Technology ,50 Advanced Semiconductor Engineering ,42 Taiwan Mobile ,35 Epistar ,33 momo.com ,33 Far EasTone Telecommunications ,28 Ginko International (Isole Cayman) (2) ,27 Cathay Financial Holding ,15 Ton Yi Industrial ,03 Pegatron ,02 Totale Taiwan 12,14 India IndusInd Bank (3) ,88 HDFC Bank ADR ,84 Oil & Natural Gas ,69 Ashok Leyland ,66 Maruti Suzuki India (3) ,64 Shriram Transport Finance ,60 Shree Cement ,60 Bharat Petroleum ,59 Gateway Distriparks ,59 Hero MotoCorp ,59 Tata Consultancy Services ,58 ICICI Bank ,56 Inox Leisure ,53 Glenmark Pharmaceuticals ,50 ITC ,47 Idea Cellular ,26 Totale India 9,58 Hong Kong Hutchison Whampoa ,60 AIA Group ,40 Cheung Kong Holdings ,15 BOC Hong Kong Holdings (1) ,15 Samsonite International (Lussemburgo) (1) (2) ,68 HKT Trust (1) ,56 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) ,55 Wharf Holdings ,46 L Occitane International (Lussemburgo) (1) (2) ,17 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Bangkok Bank Public NVDR ,56 Advanced Info Service (Estero) Regd ,43 Minor International (Estero) ,39 Kasikornbank NVDR ,39 PTT (Estero) ,39 VGI Global Media (Estero) (1) ,34 Land & Houses (Estero) ,29 Indorama Ventures (Estero) ,29 Total Access Communication (Estero) ,15 Total Access Communication NVDR ,08 Land & Houses NVDR (1) ,07 Minor International Wts exp. 03/11/ ,00 Totale Tailandia 3,38 Filippine BDO Unibank ,54 SM Investments ,39 Ayala ,38 Metropolitan Bank & Trust ,36 International Container Terminal Services ,34 DMCI Holdings ,30 Metro Pacific Investments ,29 Rizal Commercial Banking ,27 LT Group ,23 STI Education Systems Holdings ,18 Totale Filippine 3,28 Singapore DBS Group Holdings (1) ,83 Singapore Telecommunications (1) ,67 Oversea-Chinese Banking ,38 OSIM International (1) ,26 Raffles Medical Group (1) ,21 Totale Singapore 2,35 Indonesia PT Matahari Department Store ,54 PT Surya Citra Media ,52 PT Kalbe Farma ,37 PT Link Net ,34 PT Nippon Indosari Corpindo ,26 PT Tempo Scan Pacific ,21 PT XL Axiata ,04 Totale Indonesia 2,28 Malesia IHH Healthcare ,60 Astro Malaysia Holdings ,37 SapuraKencana Petroleum ,37 Tune Ins Holdings ,35 UEM Sunrise ,25 IJM ,10 Totale Malesia 2,04 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) ,74 Totale Laos 0,74 Totale Azioni 96,06 Totale Hong Kong 7,72

13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asia-Pacific Equity Fund PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI (seguito) Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) ,91 Totale Fondo comune d investimento 3,91 Totale in titoli ,97 DERIVATI Derivati OTC e derivati negoziati in borsa al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Importo venduto Valuta Profitti/(perdite) non realizzati(e) Controparte USD % attivo netto 08/01/ JPY USD State Street (24) 0,00 08/01/ USD JPY State Street (2.607) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (2.631) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 09/01/ EUR USD J.P. Morgan (25.392) (0,02) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (25.392) (0,02) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (28.023) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (28.023) (0,02) Totale Derivati (28.023) (0,02) Altro attivo meno passivo ,05 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

14 11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Asian Property Fund OBIETTIVO DELL INVESTIMENTO Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo nei titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare dell Asia e Oceania. PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Giappone Mitsui Fudosan ,15 Mitsubishi Estate ,14 Sumitomo Realty & Development ,82 Nippon Building Fund ,19 Japan Real Estate Investment ,01 Nippon Prologis REIT ,64 Activia Properties ,35 United Urban Investment ,26 Japan Retail Fund Investment ,08 Orix JReit ,05 Hulic ,91 Tokyo Tatemono ,91 Mori Hills REIT Investment ,88 Advance Residence Investment ,49 GLP J-REIT ,44 Hulic REIT ,33 GLP J-Reit ,19 Kenedix Office Investment ,14 NTT Urban Development ,12 Aeon Mall ,10 Frontier Real Estate Investment ,10 Daibiru ,09 Sekisui House Reit ,04 Nippon Healthcare Investment REIT ,02 Totale Giappone 39,45 Hong Kong Sun Hung Kai Properties ,04 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (2) ,93 Link REIT ,35 Wharf Holdings ,54 Hysan Development ,17 Swire Properties ,18 New World Development ,73 Henderson Land Development ,36 Hang Lung Properties ,75 Sino Land ,73 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,70 Champion REIT ,39 Dalian Wanda Commercial Properties H (Cina) (2) ,39 Totale Hong Kong 34,26 Australia Scentre Group ,20 Westfield ,03 Goodman Group ,15 Stockland ,63 Mirvac Group ,21 GPT Group ,13 Federation Centres ,75 Investa Office Fund ,73 Dexus Property ,69 GPT Metro Office Fund ,47 Totale Australia 16,99 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Singapore CapitaLand ,61 Global Logistic Properties ,89 UOL Group ,97 CapitaMall Trust ,74

15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Property Fund PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI (seguito) Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Singapore (seguito) City Developments ,69 Ascendas Real Estate Investment Trust ,53 SPH REIT ,32 CapitaCommercial Trust ,16 Keppel DC REIT ,14 Totale Singapore 8,05 Cina Guangzhou R&F Properties ,47 China Resources Land (Isole Cayman) (2) ,24 Totale Cina 0,71 Totale Azioni 99,46 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) ,13 Totale Fondo comune d investimento 0,13 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,59 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni Malta BGP Holdings (Australia) (2) (6) ,00 Totale Malta 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,59 Altro attivo meno passivo ,41 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (6) Questo titolo è illiquido.

16 13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund OBIETTIVO DELL INVESTIMENTO Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di emittenti dell Europa centrale, orientale e meridionale (ivi compresa la Federazione Russa), del Medio Oriente e dell Africa. PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Al 31 dicembre 2014, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Sudafrica Naspers N ,11 MTN Group ,88 Vodacom Group ,22 Mondi (Regno Unito) (2) ,84 AVI ,63 Pick n Pay Stores ,15 Life Healthcare Group Holdings ,26 Totale Sudafrica 36,09 Polonia Jeronimo Martins (Portogallo) (2) ,12 LPP ,82 Bank Pekao ,38 PKP Cargo ,10 Bank Zachodni ,73 Grupa Kety ,62 Stock Spirits Group (Regno Unito) (2) ,41 Integer.pl ,98 Fabryki Mebli Forte ,95 CCC ,89 Totale Polonia 18,00 Russia NovaTek GDR Regd ,55 Mail.ru Group GDR Regd (Isole Vergini Britanniche) (2) ,63 Yandex A (Paesi Bassi) (2) ,54 Totale Russia 9,72 Turchia Ulker Biskuvi Sanayi ,17 Turkcell Iletisim Hizmetleri ,87 Adel Kalemcilik Ticaret ve Sanayi ,89 Tat Gida Sanayi ,55 Totale Turchia 7,48 Romania OMV Petrom ,67 Banca Transilvania ,23 BRD-Groupe Societe Generale ,76 Totale Romania 6,66 Austria Erste Group Bank ,55 Vienna Insurance Group ,76 Totale Austria 6,31 Kenya Safaricom ,44 East African Breweries ,32 Totale Kenya 4,76 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI (seguito) Al 31 dicembre 2014, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Stati Uniti d America EPAM Systems ,81 Totale Stati Uniti d America 2,81 Svizzera Coca-Cola ,55 Totale Svizzera 2,55 Repubblica Ceca Komercni Banka ,33 Totale Repubblica Ceca 2,33 Emirati Arabi Uniti Al Noor Hospitals Group (Regno Unito) (2) ,74 Totale Emirati Arabi Uniti 0,74 Totale Azioni 97,45 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) ,12 Morgan Stanley Liquidity Funds - Euro Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) ,33 Totale Fondo comune d investimento 2,45 Totale in titoli ,90 Altro attivo meno passivo ,10 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

18 15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Emerging Leaders Equity Fund OBIETTIVO DELL INVESTIMENTO Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di paesi emergenti e di frontiera. PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni India Shriram Transport Finance Wts exp. 31/10/2016, issued by Macquarie Bank (Lussemburgo) (2) ,15 ITC Equity Wts exp. 22/05/2018, issued by Merrill Lynch (Curaçao) (2) ,56 Hero MotoCorp Wts exp. 12/11/2015, issued by Goldman Sachs (Regno Unito) (2) ,45 Bata India Equity Wts exp. 04/06/2018, issued by Merrill Lynch (Curaçao) (2) ,93 Bata India Equity Wts exp. 12/11/2015, issued by Goldman Sachs (Regno Unito) (2) ,64 Ipca Laboratories Wts exp. 18/08/2016, issued by Macquarie Bank (Lussemburgo) (2) (3) ,57 Totale India 13,30 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,11 AIA Group ,68 Totale Hong Kong 9,79 Brasile Raia Drogasil ,63 Itau Unibanco Holding Pfd ,45 BRF ,94 Fleury ,44 Totale Brasile 8,46 Messico Fomento Economico Mexicano ADR ,03 Grupo Financiero Santander Mexico B ADR ,28 Grupo Financiero Banorte O ,03 Totale Messico 8,34 Regno Unito British American Tobacco ,06 Diageo ADR ,68 Totale Regno Unito 7,74 Stati Uniti d America Yum! Brands ,55 Totale Stati Uniti d America 6,55 Tailandia DKSH Holding (Svizzera) (1) (2) ,21 Bangkok Bank Public NVDR ,04 Totale Tailandia 6,25 Sudafrica SABMiller (Regno Unito) (2) ,38 Life Healthcare Group Holdings ,91 Totale Sudafrica 5,29 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

19 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Leaders Equity Fund PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI (seguito) Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Corea del Sud GS Retail ,42 Orion ,75 Totale Corea del Sud 5,17 Belgio Anheuser-Busch InBev ,39 Totale Belgio 4,39 Indonesia PT Matahari Department Store ,36 PT Bank Mandiri Persero ,29 PT Link Net ,01 Totale Indonesia 3,66 Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,46 Totale Perù 3,46 Polonia Jeronimo Martins (Portogallo) (2) ,35 Totale Polonia 3,35 Filippine BDO Unibank ,24 Totale Filippine 3,24 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) ,56 Totale Fondo comune d investimento 5,56 Totale in titoli ,67 DERIVATI Derivati OTC e derivati negoziati in borsa al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Importo venduto Valuta Partecipazioni Profitti/(perdite) non realizzati(e) Controparte USD % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 09/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Classe di azioni coperta in EUR 09/01/ EUR USD J.P. Morgan ( ) (0,66) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ( ) (0,66) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,66) Totale Derivati ( ) (0,66) Altro attivo meno passivo ( ) (2,01) Totale Valore attivo netto ,00 Colombia Banco Davivienda Pfd ,43 Grupo de Inversiones Suramericana ,22 Totale Colombia 2,65 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Svizzera Swatch Group Bearer ,32 Totale Svizzera 2,32 Cina Ajisen China Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,83 Totale Cina 1,83 Russia O Key Group GDR Regd (Lussemburgo) (1) (2) ,32 Totale Russia 1,32 Totale Azioni 97,11

20 17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2014 Emerging Markets Equity Fund OBIETTIVO DELL INVESTIMENTO Massimizzazione del rendimento totale, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli di società situate nei, e/o che traggono una percentuale elevata di utili dai, paesi emergenti. PROSPETTO DEGLI INVESTIMENTI Al 31 dicembre 2014, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Cina Bank of China H ,94 Tencent Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,53 China Mobile (Hong Kong) (1) (2) ,64 China Construction Bank H ,50 China Life Insurance H ,92 China Oilfield Services H (1) ,73 China Pacific Insurance Group H ,62 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (1) (2) ,53 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,47 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group (Bermuda) (1) (2) ,45 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (1) (2) ,38 Tsingtao Brewery H (1) ,36 JD.com ADR (Isole Cayman) (2) ,35 Huadian Power International H ,32 TAL Education Group ADR (Isole Cayman) (2) ,30 CSPC Pharmaceutical Group (Hong Kong) (2) ,25 Shenzhen International Holdings (Bermuda) (2) ,22 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,18 Chongqing Changan Automobile B ,17 CGN Power H ,08 Totale Cina 14,94 Corea del Sud Samsung Electronics ,12 SK Hynix ,18 NAVER ,07 Woongjin Coway (1) ,92 KB Financial Group ,86 Shinhan Financial Group ,75 Kia Motors ,74 Samsung Life Insurance ,73 Hana Financial Group ,58 Hyundai Glovis (1) ,48 SK Telecom ,48 Hotel Shilla (1) ,45 Hyundai Engineering & Construction ,38 NCSoft (1) ,38 Seoul Semiconductor (1) ,35 Nexon (Giappone) (2) ,31 Cosmax (1) ,28 Paradise (1) ,23 Samsung Electronics Pfd (1) ,21 Hyundai Department Store ,17 Orion ,12 Industrial Bank of Korea ,11 Totale Corea del Sud 12,90 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. India HDFC Bank (3) ,20 IndusInd Bank (3) ,07 Tata Consultancy Services ,86 Ashok Leyland ,83 Oil & Natural Gas ,83 Maruti Suzuki India (3) ,80 Shriram Transport Finance ,74 Hero MotoCorp ,73 Shree Cement ,71 Bharat Petroleum ,70 ICICI Bank ,69 Glenmark Pharmaceuticals ,65