Relazione semestrale (non sottoposta a revisione) Legg Mason Global Funds Plc Fondo multicomparto con separazione patrimoniale tra i Comparti

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1 Relazione semestrale (non sottoposta a revisione) Global Funds Plc Fondo multicomparto con separazione tra i Comparti Per il semestre 31 agosto 2014

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3 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Indice Informazioni generali 3 Lettera agli azionisti 8 Prospetto degli investimenti US Money Market Fund 10 Prospetto degli investimenti US Core Bond Fund 12 Prospetto degli investimenti US Core Plus Bond Fund 19 Prospetto degli investimenti Euro Core Plus Bond Fund 31 Prospetto degli investimenti Diversified Strategic Income Fund 34 Prospetto degli investimenti Global Multi Strategy Fund 39 Prospetto degli investimenti US High Yield Fund 47 Prospetto degli investimenti Emerging Markets Bond Fund 55 Prospetto degli investimenti Emerging Markets Corporate Bond Fund ^ 59 Prospetto degli investimenti Global High Yield Fund 62 Prospetto degli investimenti US Short-Term Government Fund 70 Prospetto degli investimenti US Adjustable Rate Fund 73 Prospetto degli investimenti Inflation Management Fund 76 Prospetto degli investimenti Asian Opportunities Fund 78 Prospetto degli investimenti Global Blue Chip Bond Fund 82 Prospetto degli investimenti Brazil Bond Fund 85 Prospetto degli investimenti Global Credit Absolute Return Fund ^ 86 Prospetto degli investimenti Global Core Plus Bond Fund^ 91 Prospetto degli investimenti Global Inflation-Linked Fund 96 Prospetto degli investimenti Global Credit Fund 98 Prospetto degli investimenti Euro High Yield Fund^ 103 Prospetto degli investimenti Macro Opportunities Bond Fund^ 106 Prospetto degli investimenti Brandywine Global Fixed Income Fund 113 Prospetto degli investimenti Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^ 117 Prospetto degli investimenti Brandywine Global High Yield Fund^ 120 Prospetto degli investimenti Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund ^ 123 Prospetto degli investimenti Brandywine Global Sovereign Credit Fund^ 127 Prospetto degli investimenti Brandywine Global Income Optimiser Fund^ 129 Prospetto degli investimenti Brandywine Global Credit Opportunities Fund^ 133 Prospetto degli investimenti Brazil Equity Fund 135 Prospetto degli investimenti ClearBridge Value Fund 136 Prospetto degli investimenti ClearBridge Growth Fund 138 Prospetto degli investimenti ClearBridge Global Equity Fund^ 139 Prospetto degli investimenti ClearBridge US Appreciation Fund 141 Prospetto degli investimenti ClearBridge US Fundamental Value Fund 144 Prospetto degli investimenti ClearBridge US Large Cap Growth Fund 146 Prospetto degli investimenti ClearBridge US Aggressive Growth Fund 147 Prospetto degli investimenti ClearBridge Tactical Dividend Income Fund^ 149 Prospetto degli investimenti Opportunity Fund 151 Prospetto degli investimenti Royce US Small Cap Opportunity Fund 153 Prospetto degli investimenti Royce US Smaller Companies Fund 157 Prospetto degli investimenti Royce Smaller Companies Fund II ^ 159 Prospetto degli investimenti Batterymarch Managed Volatility European Equity Fund 161 Prospetto degli investimenti Batterymarch Asia Ex Japan Equity Fund 163 Prospetto degli investimenti Batterymarch International Large Cap Fund 166 Prospetto degli investimenti Batterymarch Emerging Markets Equity Fund 168 Prospetto degli investimenti Batterymarch Global Equity Fund 173 Stato Global Funds Plc 176 Conto economico Global Funds Plc 228 Rendiconto sulle variazioni delle attività nette totali attribuibili ai titolari di azioni a partecipazione redimibili Global Funds Plc 252 Nota integrativa al bilancio Global Funds Plc 281 Informazioni finanziarie Coefficienti di spesa totale (TER) Global Funds Plc 296 Informazioni finanziarie Indice di rotazione del portafoglio (PTR) Global Funds Plc 303 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio US Money Market Fund 304 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio US Core Bond Fund 304 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio US Core Plus Bond Fund 304 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Euro Core Plus Bond Fund 305 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Diversified Strategic Income Fund 305 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global Multi Strategy Fund 306 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio US High Yield Fund 306 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Emerging Markets Bond Fund 306 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Emerging Markets Corporate Bond Fund^ 307 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global High Yield Fund 307 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio US Short-Term Government Fund 308 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio US Adjustable Rate Fund 308 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Inflation Management Fund 309 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Asian Opportunities Fund 309 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global Blue Chip Bond Fund 309 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brazil Bond Fund 310 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global Credit Absolute Return Fund^ 310 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global Core Plus Bond Fund^ 310 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global Inflation-Linked Fund 311 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Global Credit Fund 311 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Euro High Yield Fund^ 312 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Macro Opportunities Bond Fund^ 312 ^ Non autorizzato per la vendita al pubblico a Hong Kong. 1

4 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global Fixed Income Fund 312 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^ 313 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global High Yield Fund^ 313 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund^ 313 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global Sovereign Credit Fund^ 314 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global Income Optimiser Fund^ 314 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brandywine Global Credit Opportunities Fund^ 314 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Brazil Equity Fund 315 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge Value Fund 315 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge Growth Fund 315 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge Global Equity Fund^ 316 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge US Appreciation Fund 316 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge US Fundamental Value Fund 317 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge US Large Cap Growth Fund 317 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge US Aggressive Growth Fund 318 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge US Equity Income Fund^ 318 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio ClearBridge Tactical Dividend Income Fund^ 319 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Opportunity Fund 319 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Royce US Small Cap Opportunity Fund 319 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Royce US Smaller Companies Fund 320 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Royce Smaller Companies Fund II^ 320 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Royce Global Smaller Companies Fund 321 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Permal Global Absolute Fund^ 321 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Batterymarch Managed Volatility European Equity Fund 321 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Batterymarch Asia Ex Japan Equity Fund 322 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Batterymarch International Large Cap Fund 323 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Batterymarch Emerging Markets Equity Fund 323 Rendiconto delle principali variazioni di portafoglio Batterymarch Global Equity Fund 323 ^ Non autorizzato per la vendita al pubblico a Hong Kong. 2

5 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Informazioni generali Consiglio di Amministrazione John Alldis (Lussemburgo)* Brian Collins (Irlanda) (Indipendente) Joseph Keane (Irlanda) (Indipendente) Joseph LaRocque (U.S.A.) Robert Shearman (Regno Unito)** * ha rassegnato le dimissioni l 11 luglio 2014 ** è stato nominato l 11 luglio 2014 Sede legale Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublino 2, Irlanda Segretario Bradwell Limited Arthur Cox Building Earlsfort Terrace Dublino 2, Irlanda Distributori e Agenti per i servizi agli azionisti Investor Services, LLC 100 International Drive Baltimore, Maryland U.S.A. Investments (Europe) Limited 201 Bishopsgate Londra EC2M 3AB Regno Unito Asset Management Hong Kong Limited 12/F, York House 15 Queen s Road Central Hong Kong Asset Management Singapore Pte. Limited 1 George Street, # Singapore Investments (Taiwan) Limited 55 Floor 1, Taipei 101 Tower No. 7, Xin Yi Road Section 5, Taipei, 110 Taiwan Status di Reporting Fund (fondo con obbligo di informativa) e Distributor Fund (fondo distributore) (valido solo per gli azionisti del Regno Unito) Gli azionisti del Regno Unito possono identificare le classi di azioni della Società ammesse nel regime di reporting fund del Regno Unito e a quali classi di azioni è stato conferito lo status di Reporting del Regno Unito consultando l elenco dei Reporting Fund della HM Revenue and Customs (l Amministrazione fiscale e tributaria del Regno Unito) sul sito web Tale elenco è aggiornato mensilmente dalla HM Revenue and Customs. Per maggiori informazioni consultare il prospetto integrativo per gli investitori del Regno Unito, oppure contattare Investments (Europe) Limited. Rappresentante e Agente di pagamento per la Svizzera Banque Genevoise de Gestion SA Rue Rodolphe-Toepffer Ginevra Svizzera Banque Genevoise de Gestion SA agisce in qualità di rappresentante svizzero della Società e agente di pagamento per le azioni distribuite in o dalla Svizzera. Presso l ufficio del rappresentante per la Svizzera è possibile ottenere copie gratuite del prospetto informativo, del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), dell atto costitutivo e dello statuto della Società, delle relazioni annuali e semestrali e dell analisi dettagliata delle operazioni di acquisto e vendita dei Comparti. Consulente legale per l Irlanda Arthur Cox Earlsfort Centre Earlsfort Terrace Dublino 2, Irlanda Agente Amministrativo BNY Mellon Investment Servicing (International) Limited Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublino 2, Irlanda Broker sponsor Davy Stockbrokers Limited 49 Dawson Street Dublino 2, Irlanda Promotore Investments (Europe) Limited 201 Bishopsgate, Londra EC2M 3AB Regno Unito Depositario BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited Guild House Guild Street, IFSC Dublino 1, Irlanda Società di revisione indipendente PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants & Statutory Audit Firm One Spencer Dock North Wall Quay Dublino 1, Irlanda 3

6 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Informazioni generali (seguito) Gestore degli investimenti: ClearBridge Value Fund * ClearBridge, LLC (già Capital Management, LLC) 100 International Drive Baltimore, Maryland U.S.A. Gestore degli investimenti: Tutti i Comparti, eccetto ClearBridge Value Fund * Investments (Europe) Limited 201 Bishopsgate Londra EC2M 3AB Regno Unito Sub-gestore degli investimenti: US Money Market Fund US Limited Duration Fund ^ US Core Bond Fund US Core Plus Bond Fund Euro Core Plus Bond Fund Euro Absolute Return Bond Fund Diversified Strategic Income Fund Global Multi Strategy Fund US High Yield Fund Emerging Markets Bond Fund Global High Yield Fund US Short- Term Government Fund US Adjustable Rate Fund Inflation Management Fund Asian Credit Fund Asian Opportunities Fund Global Blue Chip Bond Fund Euro High Yield Fund^ UK Limited Duration Fund ^ UK Core Plus Bond Fund^ UK Long Duration Fund^ UK Credit Plus Fund ^ UK Inflation-Linked Plus Fund^ Euro Core Bond Fund ^ Global Sovereign Fund ^ Global Credit Fund Global Core Plus Bond Fund^ Global Inflation-Linked Fund Brazil Bond Fund Emerging Domestic Debt Fund ^ Global Credit Absolute Return Fund^ Sub-gestore degli investimenti: (segue) Emerging Markets Corporate Bond Fund^ Global Sovereign Total Return Fund Infrastructure Debt Fund Short- Dated High Yield Fund Macro Opportunities Bond Fund ^ US Mortgage-Backed Securities Fund Management Company Limited 10 Exchange Square Primrose Street Londra EC2A 2EN Regno Unito Management Company 385 East Colorado Boulevard Pasadena, California U.S.A. Sub-gestore degli investimenti: Global Blue Chip Bond Fund Global Credit Absolute Return Fund^ Emerging Markets Corporate Bond Fund^ Global Sovereign Total Return Fund Infrastructure Debt Fund Macro Opportunities Bond Fund ^ Management Company Ltd. Shin-Marunouchi Building 5-1 Marunouchi 1-Chome, Chiyoda-ku Tokyo Giappone Sub-gestore degli investimenti: Asian Credit Fund Asian Opportunities Fund Global Blue Chip Bond Fund Euro High Yield Fund^ UK Limited Duration Fund ^ UK Core Plus Bond Fund^ UK Long Duration Fund^ UK Credit Plus Fund ^ UK Inflation-Linked Plus Fund^ US Limited Duration Fund ^ Global Sovereign Fund ^ Global Credit Fund Global Core Plus Bond Fund^ Global Inflation-Linked Fund Global Credit Absolute Return Fund^ 4

7 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Informazioni generali (seguito) Sub-gestore degli investimenti: (segue) Emerging Markets Corporate Bond Fund^ Global High Yield Fund Global Sovereign Total Return Fund Infrastructure Debt Fund Macro Opportunities Bond Fund ^ Management Company Pte. Limited 1 George Street, #23-01 Singapore Sub-gestore degli investimenti: Brandywine Global Fixed Income Fund Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund^ Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^ Brandywine Global Sovereign Credit Fund^ Brandywine Global High Yield Fund^ Brandywine Global Income Optimiser Fund^ Brandywine Global Credit Opportunities Fund ^ Brandywine Global Investment Management, LLC 2929 Arch Street Suite 800 Philadelphia, Pennsylvania U.S.A. Sub-gestore degli investimenti: ClearBridge Growth Fund * ClearBridge, LLC (già Capital Management, LLC) 100 International Drive Baltimore, Maryland U.S.A. Sub-gestore degli investimenti: Opportunity Fund * LMM LLC 100 International Drive Baltimore, Maryland U.S.A. Sub-gestore degli investimenti: ClearBridge Investments, LLC 620 Eighth Avenue, 48th Floor New York, New York U.S.A. ClearBridge Global Equity Fund ^ ClearBridge US Appreciation Fund ClearBridge US Fundamental Value Fund ClearBridge US Large Cap Growth Fund ClearBridge US Aggressive Growth Fund ClearBridge US Equity Income Fund^ ClearBridge Tactical Dividend Income Fund^ ClearBridge Global Equity Income Fund ^ ClearBridge Global SRI Equity Fund Sub-gestore degli investimenti: Royce & Associates, LLC 745 5th Avenue New York, New York U.S.A. Royce US Small Cap Opportunity Fund Royce US Smaller Companies Fund * Royce Smaller Companies Fund II^ Royce European Smaller Companies Fund Royce Global Smaller Companies Fund Sub-gestore degli investimenti: Batterymarch Managed Volatility European Equity Fund * Batterymarch Asia Ex Japan Equity Fund * Batterymarch Emerging Markets Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Batterymarch Global Equity Fund Batterymarch US Large Cap Fund QS Batterymarch Financial Management, Inc. (già Batterymarch Financial Management, Inc.) 200 Clarendon Street Boston, Massachusetts U.S.A. Sub-gestore degli investimenti: Brazil Bond Fund Brazil Equity Fund Global Credit Absolute Return Fund^ Emerging Markets Corporate Bond Fund^ Global Sovereign Total Return Fund Infrastructure Debt Fund Macro Opportunities Bond Fund ^ Management Company Distribuidora de Titulos e s Mobiliãrios Limitada Av. Pres. Juscelino Kubitschek No th Floor San Paolo Brasile 5

8 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Informazioni generali (seguito) Date di lancio dei fondi Comparti obbligazionari (Comparti che investono principalmente in titoli obbligazionari e fruttiferi) US Money Market Fund: 27 febbraio 2004 US Core Bond Fund: 31 agosto 2002 Western US Core Plus Bond Fund: 20 aprile 2007 Euro Core Plus Bond Fund: 1 ottobre 2003 Diversified Strategic Income Fund: 24 febbraio 2004 Global Multi Strategy Fund: 29 agosto 2002 US High Yield Fund: 27 febbraio 2004 Emerging Markets Bond Fund: 24 febbraio 2004 Emerging Markets Corporate Bond Fund: 21 ottobre 2011^ Global High Yield Fund: 20 aprile 2007 US Short-Term Government Fund: 20 aprile 2007 US Adjustable Rate Fund: 20 aprile 2007 Inflation Management Fund: 20 aprile 2007 Asian Opportunities Fund: 12 giugno 2008 Global Blue Chip Bond Fund: 3 giugno 2009 Brazil Bond Fund: 25 marzo 2010 Global Credit Absolute Return Fund: 20 maggio 2010^ UK Core Plus Bond Fund: 19 novembre 2010^ (ha cessato la negoziazione il 24 febbraio 2014) Global Core Plus Bond Fund: 3 dicembre 2010^ Global Inflation-Linked Fund: 19 novembre 2010 UK Inflation-Linked Plus Fund: 19 novembre 2010^ (ha cessato la negoziazione il 14 febbraio 2014) UK Long Duration Fund: 19 novembre 2010^ (ha cessato la negoziazione il 24 febbraio 2014) Global Credit Fund: 19 novembre 2010 Euro High Yield Fund: 3 dicembre 2010^ Macro Opportunities Bond Fund: 5 settembre 2013 Brandywine Global Fixed Income Fund: 1 ottobre 2003 Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund: 3 aprile 2012^ Brandywine Global High Yield Fund: 30 novembre 2012^ Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund: 25 giugno 2010^ Brandywine Global Sovereign Credit Fund: 10 maggio 2012^ Brandywine Global Income Optimiser Fund: 3 giugno 2013^ Brandywine Global Credit Opportunities Fund: 30 giugno 2014 ^ Comparti azionari (Comparti che investono prevalentemente in titoli azionari) Brazil Equity Fund: 1 ottobre 2010 ClearBridge Value Fund: 20 marzo 1998* ClearBridge Growth Fund: 25 febbraio 2004* Opportunity Fund: 4 febbraio 2009* ClearBridge Global Equity Fund: 1 settembre 2006^ ClearBridge US Appreciation Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge US Fundamental Value Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge US Large Cap Growth Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge US Aggressive Growth Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge US Equity Income Fund: 3 giugno 2013^ (ha cessato la negoziazione il 29 agosto 2014) ClearBridge Tactical Dividend Income Fund: 3 giugno 2013^ Royce US Small Cap Opportunity Fund: 8 novembre 2002 Royce US Smaller Companies Fund: 1 marzo 2004* Royce Smaller Companies Fund II: 13 maggio 2011^ Royce European Smaller Companies Fund: 31 dicembre 2009 (ha cessato la negoziazione il 12 febbraio 2014) Royce Global Smaller Companies Fund: 31 dicembre 2009 (ha cessato la negoziazione il 31 marzo 2014) PCM US Equity Fund: 8 gennaio 2008 (ha cessato la negoziazione il 24 agosto 2010, è stato rilanciato il 13 aprile 2012 e ha cessato la negoziazione il 30 agosto 2013) Batterymarch Managed Volatility European Equity Fund: 31 agosto 2002* Batterymarch Asia Ex Japan Equity Fund: 25 febbraio 2004* Batterymarch International Large Cap Fund: 20 aprile 2007 Batterymarch Emerging Markets Equity Fund: 28 aprile 2008 Batterymarch Global Equity Fund: 29 dicembre 2010 Congruix Japan Equity Fund: 2 ottobre 2008 (ha cessato la negoziazione il 30 novembre 2010) LMHK China Fund: 30 novembre 2009 (ha cessato la negoziazione il 3 settembre 2013) Esemplia Emerging Markets Select Equity Fund: 2 agosto 2010 (ha cessato la negoziazione il 30 settembre 2011) Comparto Multi-Asset Permal Global Absolute Fund: 24 settembre 2009 (ha cessato la negoziazione il 29 agosto 2014) Al 31 agosto 2014 questi Comparti non avevano iniziato la negoziazione. Ha iniziato la negoziazione nel corso del periodo. ^ Non autorizzato per la vendita al pubblico a Hong Kong. * I nomi di questi Comparti sono stati modificati come indicato nella tabella sottostante: Nome del Comparto Capital Management Value Fund Capital Management Growth Fund Capital Management Opportunity Fund Royce Smaller Companies Fund Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Asia Pacific Equity Fund Nome del Comparto aggiornato ClearBridge Value Fund ClearBridge Growth Fund Opportunity Fund Royce US Smaller Companies Fund Batterymarch Managed Volatility European Equity Fund Batterymarch Asia Ex Japan Equity Fund 6

9 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Informazioni generali (seguito) Per ulteriori informazioni Per ulteriori informazioni sulla gamma di Comparti di Global Funds Plc, si prega di contattare: Per gli investitori professionali nel Regno Unito e in Europa Investments (Europe) Limited 201 Bishopsgate Londra EC2M 3AB Regno Unito Tel: + 44 (0) Per gli operatori autorizzati nelle Americhe Investments 1395 Brickell Avenue Suite 1550 Miami, Florida 33131, U.S.A. Tel: Visitare il sito web per informazioni su:. Prezzi giornalieri. Documentazione, compresi i fogli illustrativi contenenti i dati aggiornati di ciascun Comparto. Ulteriori informazioni sulle società di gestione affiliate a che si occupano della gestione dei Comparti 7

10 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Lettera agli azionisti Gentile Azionista, Siamo lieti di sottoporle la relazione semestrale relativa a Global Funds Plc (la Società ) chiuso al 31 agosto 2014, nella quale abbiamo evidenziato i principali propulsori della performance dei mercati azionari e obbligazionari durante il periodo in esame. Mercati obbligazionari A marzo, i rendimenti sulle obbligazioni decennali statunitensi, giapponesi e del Regno Unito hanno chiuso leggermente in rialzo, mentre i rendimenti sui bund decennali tedeschi hanno chiuso al ribasso in un contesto di acquisti di beni "rifugio" e previsioni di proseguimento della politica accomodante della Banca Centrale Europea (BCE). Gli spread sulle obbligazioni periferiche europee si sono ridotti sulla scia del miglioramento delle dinamiche fiscali e dei deboli dati dell inflazione nell Eurozona, che hanno scatenato nuovi dibattiti sull allentamento monetario da parte della BCE. Ad aprile le obbligazioni globali hanno conseguito guadagni su ampia scala in tutti i settori dei titoli di stato e del credito. Nei mercati sviluppati, i titoli societari investment grade hanno generalmente sovraperformato le emissioni ad alto rendimento. Nell area del debito dei mercati emergenti, le obbligazioni sovrane denominate in dollari statunitensi hanno evidenziato risultati più brillanti rispetto alle obbligazioni societarie e alle obbligazioni sovrane in valuta locale. La domanda di obbligazioni societarie investment grade e ad altro rendimento è rimasta invariata, con gli utili societari che hanno generalmente continuato a superare le previsioni. Molte valute primarie si sono rafforzate sul dollaro statunitense, mentre le valute dei mercati emergenti hanno registrato performance contrastanti. Tra le valute che hanno ottenuto risultati più brillanti figurano il won sudcoreano, il real brasiliano, la lira turca e il peso argentino, mentre quelle che si sono maggiormente deprezzate rispetto al dollaro statunitense sono state il peso cileno e la rupia indonesiana. A maggio i mercati obbligazionari hanno allungato la loro serie di performance soddisfacenti, con rendimenti positivi in tutti i settori dei titoli di stato e del credito. Nei mercati sviluppati, i titoli societari investment grade hanno generalmente sovraperformato le emissioni ad alto rendimento. Nel corso del mese i maggiori guadagni sono stati realizzati dai mercati emergenti. Se da una parte alcune tra le principali valute, tra cui sterlina, euro, corona svedese e franco svizzero, si sono deprezzate rispetto al dollaro statunitense, dall altra gran parte delle valute asiatiche e dei mercati emergenti si sono rafforzate. Il peso cileno, il rublo russo, la rupia indiana e il peso colombiano hanno esibito alcuni tra i risultati più vigorosi. Tra le eccezioni in Asia figurano il baht tailandese e la rupia indonesiana, che si sono indeboliti. A giugno le obbligazioni hanno mantenuto la propria tendenza in termini di performance mettendo a segno un altro mese di rendimenti positivi. A luglio la performance è stata invece contrastante. Nei mercati sviluppati, i titoli societari investment grade hanno generalmente sovraperformato le emissioni ad alto rendimento, avendo queste ultime generato rendimenti negativi sia negli Stati Uniti che in Europa. Gli Stati Uniti hanno generalmente sottoperformato i mercati del credito europei. Tra i settori che hanno messo a segno risultati negativi figurano i titoli garantiti da attività (MBS) e le obbligazioni societarie investment grade statunitensi. Sebbene il debito in valuta locale dei mercati emergenti sia stato marginalmente positivo in valuta locale, in dollari statunitensi a luglio ha registrato un calo, in quanto numerose valute dei mercati emergenti si sono indebolite nei confronti del dollaro USA. Molte sono infatti le valute deprezzatesi rispetto al dollaro statunitense, sia le principali che quelle dei mercati emergenti, come rublo russo, peso cileno, fiorino ungherese, corona svedese, franco svizzero, real brasiliano e won sudcoreano. Nello stesso tempo a luglio i migliori risultati sono stati conseguiti da rupia indonesiana, peso argentino, baht tailandese e ringgit malese. Ad agosto i mercati obbligazionari globali hanno registrato robusti risultati, con performance generalmente positive in tutti i settori dei titoli di stato e del credito. Nei mercati del Regno Unito ed europei, le obbligazioni societarie investment grade hanno generalmente sovraperformato le emissioni ad alto rendimento, mentre nei mercati statunitensi i titoli societari investment grade hanno espresso rendimenti più deboli rispetto all alto rendimento. Nell ambito del debito dei mercati emergenti, le obbligazioni sovrane denominate in dollari statunitensi hanno leggermente sottoperformato le obbligazioni societarie denominate nella stessa valuta. Il debito in valuta locale dei mercati emergenti è stato positivo sia in termini di valuta locale che di dollari statunitensi. Ad agosto la performance valutaria rispetto al dollaro statunitense è stata tuttavia contrastante. Tra le valute che si sono maggiormente deprezzate rispetto al dollaro statunitense figurano rublo russo, peso cileno, fiorino ungherese, zloty polacco, euro e yen giapponese. Real brasiliano, peso messicano, won sudcoreano, ringgit malese e rand sudafricano hanno evidenziato i risultati più robusti. Azioni globali A marzo i mercati azionari globali sono stati contrastanti. Negli Stati Uniti, dopo essere saliti sulla scia di dati sull occupazione più vigorosi delle attese, i mercati azionari hanno rallentato quando hanno preso il sopravvento le notizie dall Ucraina, prima di esprimere nuovi rialzi grazie a dati sulla produzione migliori delle previsioni. I titoli azionari europei hanno registrato una flessione a causa di timori sulla probabile riduzione delle forniture di gas russe all Ucraina, ma sono poi tornati sui loro passi grazie al rafforzamento delle previsioni di un piano di stimolo monetario nell Eurozona. Le azioni giapponesi sono scese sulla scia di dati sulla produzione industriale e sulle vendite al dettaglio inferiori alle attese, che hanno alimentato timori di una decelerazione economica in Cina. I mercati azionari cinesi hanno registrato alcuni miglioramenti dovuti alle voci secondo cui la banca centrale del paese sarebbe intervenuta per stimolare la crescita. Ad aprile gran parte degli indici azionari globali ha registrato ancora un volta performance divergenti. Negli Stati Uniti i mercati azionari hanno digerito i dati sulla disoccupazione statunitense inferiori alle attese, ma hanno poi subito una intensa ondata di vendite a causa di timori sulle valutazioni azionarie. I titoli azionari statunitensi sono successivamente rimbalzati sulla scia di annunci di utili societari e dati sulle vendite al dettaglio più robusti del previsto, nonché dei commenti della Federal Reserve statunitense (Fed) secondo cui il range dell obiettivo del tasso sui Fed Fund resterà verosimilmente invariato, considerato il contesto di bassa inflazione. A livello settoriale, l energia si è rivelato il settore più resiliente, mentre la salute e l informatica in particolare finora i titoli di internet e biotecnologici ad alte prestazioni sono stati tra i fanalini di coda del mese. Ad aprile i risultati peggiori sono stati messi a segno dal settore finanziario. Dopo un aprile contrastato, a maggio i mercati azionari globali hanno chiuso generalmente in rialzo. Negli Stati Uniti, i robusti dati sull occupazione hanno inizialmente sospinto al rialzo i mercati azionari statunitensi, sebbene l ottimismo sia stato di breve durata in quanto i timori su valutazioni e utili hanno alimentato brusche ondate di vendite di titoli tecnologici e orientati alla crescita. A metà mese i discordanti dati economici statunitensi, unitamente ai risultati contrastanti sugli utili societari, all umore più debole dei consumatori e a dati sul settore immobiliare residenziale più robusti delle attese, si sono tradotti in un andamento laterale dei mercati. Verso fine mese, le azioni statunitensi hanno guadagnato grazie ai dati del settore immobiliare residenziale USA e alla pubblicazione del verbale del Federal Open Market Committee, che non ha evidenziato alcuna urgenza di aumentare i tassi d interesse nel breve termine. In Europa, le azioni sono inizialmente scese sulla scia di deboli dati sul PIL e dell inasprimento delle tensioni tra Russia e Ucraina, per poi salire di nuovo grazie a segnali di un piano di stimolo monetario da parte della BCE. In Asia, i mercati azionari cinesi hanno evidenziato un rialzo dovuto alle voci secondo cui la Cina avrebbe adottato ulteriori misure mirate a ridurre la decelerazione economica, mentre i mercati azionari giapponesi hanno chiuso in rialzo a fronte dell indebolimento dello yen a fine mese. Questo contesto è proseguito fino a giugno, con gran parte dei principali mercati azionari protagonista di un altro mese di performance costanti, anche se non spettacolari. A luglio i titoli azionari hanno generato una performance variabile in un quadro di problemi geopolitici: la minaccia di guerra tra Israele e Hamas, gli scontri tra l Ucraina e i separatisti russi e l incapacità dell Argentina di rimborsare il proprio debito. A fine mese, i titoli azionari globali hanno risentito negativamente dei deboli utili conseguiti negli Stati Uniti e in Europa nonché delle problematiche geopolitiche e della debolezza economica in tutto il mondo; per contro, i titoli hanno avuto un andamento positivo sia in Asia che nei mercati emergenti. Negli Stati Uniti gli investitori hanno temuto che il miglioramento dei dati economici potesse indurre la Federal Reserve statunitense ad aumentare i tassi d interesse prima del previsto. In Europa le preoccupazioni degli investitori si sono invece concentrate sul rallentamento della nascente ripresa economica. I rapporti provenienti da Germania, Francia e Italia hanno mostrato un deterioramento delle dinamiche, mentre un nuovo crollo bancario in Portogallo ha fermato la corsa dei mercati obbligazionari dei paesi periferici. L Eurozona si è arenata anche a causa dei timori sugli utili societari, sulla deflazione persistente e sull impatto delle sanzioni economiche contro la Russia. La robusta performance segnata dall Asia è stata trainata prevalentemente da indicatori economici superiori alle attese in Cina; le indagini sui direttori degli acquisti e la crescita del prodotto interno lordo (PIL) sono infatti migliorate. Nel mese scorso non si è neanche verificato il tanto atteso crollo del settore immobiliare e residenziale, con le vendite di abitazioni in ripresa grazie all aumento dei redditi dei consumatori e delle riforme mirate del governo. Nonostante la calma dei mercati negli ultimi mesi, l umore generale degli investitori è diventato prudente, considerato che le valutazioni correnti e i livelli degli indici sono o si aggirano intorno ai minimi storici di mercato. Ad agosto gran parte dei mercati azionari è tornata in carreggiata, con i mercati principali in rialzo in termini di dollari USA. I titoli azionari statunitensi sono stati particolarmente robusti, in un contesto di vigorosi dati economici, che hanno continuato a suggerire un miglioramento della prospettiva: il PIL statunitense del secondo trimestre è stato rivisto al rialzo al 4,2%; l inflazione è risultata allineata all obiettivo della Fed e il tasso di disoccupazione è sceso dal 7,2l agosto scorso al 6,2% a luglio Le azioni giapponesi sono tuttavia andate meno bene, perdendo bruscamente terreno all inizio di agosto, in un contesto di crescenti rischi geopolitici in Ucraina e Iraq. I timori sull economia giapponese hanno anch essi affievolito l umore degli investitori, dopo che i dati preliminari per giugno 2014 hanno mostrato un deterioramento della produzione industriale. Ciò nonostante, la maggior parte dei mercati azionari ha registrato un rialzo, con gli indici MSCI in Europa, mercati emergenti e Asia (Giappone escluso) tutti in territorio positivo nel corso del mese. La ringraziamo per il Suo rinnovato sostegno e continuiamo a restare a Sua disposizione per aiutarla a raggiungere i Suoi obiettivi finanziari. Distinti saluti, Investments Europe Limited Tutti i dati al 31/08/2014, salvo diversamente indicato. Global Funds plc ( LMGF) plc è stata costituita come società di investimento di tipo aperto a capitale variabile, organizzata come organismo di investimento collettivo in valori mobiliari ("OICVM") secondo le leggi irlandesi e come public limited company ai sensi delle leggi irlandesi sulle società, Companies Act e dei Regolamenti OICVM. LMGF plc è autorizzata in Irlanda dalla Banca Centrale d Irlanda (la "Banca Centrale"). Occorre comprendere che il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante sono soggetti a oscilllazioni. L investimento in un Comparto comporta rischi di investimento, compresa la possibile perdita dell importo investito. La performance passata non costituisce un indicazione affidabile di risultati futuri. Un investimento in un Comparto non dovrebbe costituire una parte sostanziale del portafoglio di investimenti di un investitore e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. Si richiama l attenzione degli investitori sui fattori specifici di rischio riportati nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori ("KIID") di un Comparto e nel prospetto informativo di LMGF (il "Prospetto informativo"). 8

11 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 Lettera agli azionisti (seguito) Il presente materiale non è necessariamente una sintesi completa e non intende ad esempio rappresentare un analisi esaustiva. Le informazioni e i dati riportati nel presente materiale (che possono includere, in via non limitativa, ricerca, previsioni, cifre, opinioni, dichiarazioni, tendenze, tecniche e strategie d investimento) sono stati ottenuti da fonti ritenute affidabili ma non sono in alcun modo garantiti da Investments (Europe) Limited, né da alcuna società o affiliata di, Inc. (insieme, ""). Non si rilascia alcuna dichiarazione circa l esattezza delle informazioni o dei dati in qualsiasi momento successivo alla loro data. Inoltre, non si garantisce in alcun modo che i Comparti conseguiranno il proprio obiettivo di investimento. I singoli titoli menzionati hanno uno scopo puramente esemplificativo e non devono essere considerati una consulenza né una raccomandazione di acquisto o di vendita di alcun investimento o interesse. Le opinioni espresse sono soggette a modifica senza preavviso e non tengono conto degli obiettivi d investimento, delle situazioni finanziarie o delle esigenze specifiche degli investitori. Prima di investire, gli investitori sono invitati a leggere l intero modulo di sottoscrizione di LMGF plc, il KIID della classe di azioni di un Comparto e il Prospetto informativo (che descrive dettagliatamente l obiettivo d investimento e i fattori di rischio). Questi e altri documenti pertinenti possono essere ottenuti gratuitamente in lingua inglese, francese, tedesca, greca, italiana, norvegese e spagnola presso la sede legale di LMGF plc in Riverside Two, Sir John Rogerson s Quay, Grand Canal Dock, Dublino 2, Irlanda, prsso l agente amministrativo di LMGF plc, BNY Mellon Investment Servicing (International) Limited, allo stesso indirizzo, oppure sul sito Il presente materiale non è destinato a persone o utilizzi non conformi alla legge o alla normativa locale. non è responsabile e non si assume alcuna responsabilità per l inoltro a terzi del presente materiale. Il presente materiale non costituisce un offerta o un invito da parte di alcun soggetto in qualsiasi giurisdizione in cui tale offerta o invito non sia legale o in cui il soggetto che presenta tale offerta o invito non sia qualificato a farlo o ad alcun soggetto cui sia illegale presentare tale offerta o invito. Pubblicato e approvato da Investments (Europe) Limited, sede legale 201 Bishopsgate, Londra, EC2M 3AB. Registrata in Inghilterra e Galles, Società n Autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito. Le presenti informazioni sono a uso esclusivo di clienti professionali, controparti idonee o investitori qualificati e non sono destinate a, né possono essere utilizzate da, clienti retail. 9

12 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 US Money Market Fund Prospetto degli investimenti al 31 agosto 2014 nominale Tasso cedolare/ Rendimento % Data di scadenza nominale Tasso cedolare/ Rendimento % Data di scadenza Obbligazioni ed effetti denominati in dollari statunitensi 2,12% Credit Suisse/New York NY 3,500 3/23/ , HSBC USA Inc 2,375 2/13/ , Royal Bank of Canada * 0,462 1/6/ , Toyota Motor Credit Corp * 0,404 11/21/ ,46 Totale Obbligazioni ed effetti denominati in dollari statunitensi (Costo ) ,12 Obbligazioni di agenzia governativa USA 1,88% Fannie Mae Discount Notes ** 0,000 9/2/ , Fannie Mae Discount Notes ** 0,060 9/10/ , Fannie Mae Discount Notes ** 0,070 10/14/ , Federal Home Loan Bank Discount Notes ** 0,040 9/5/ , Federal Home Loan Bank Discount Notes ** 0,080 11/5/ , Freddie Mac Discount Notes ** 0,060 9/10/ ,49 Totale Obbligazioni di agenzia governativa USA (Costo ) ,88 Commercial Paper 47,23% American Honda Finance ** 0,090 9/9/ , Anz National International Ltd (London) ** 0,160 9/29/ , Anz National International Ltd (London) ** 0,200 10/16/ , Anz National International Ltd (London) ** 0,200 1/7/ , ASB Finance Ltd/London ** 0,190 12/5/ , ASB Finance Ltd/London ** 0,200 12/15/ , Australia & New Zealand Banking Group Ltd ** 0,080 9/5/ , Bank Nederlandse Gemeenten ** 0,190 10/10/ , Bank Nederlandse Gemeenten ** 0,200 12/10/ , Bank of Nova Scotia ** 0,240 2/23/ , BMW U.S. Capital LLC ** 0,000 9/2/ , BMW U.S. Capital LLC ** 0,050 9/3/ , BNZ International Funding Ltd ** 0,140 9/10/ , BNZ International Funding Ltd ** 0,160 9/22/ , Coca-Cola Co ** 0,200 2/25/ , Credit Agricole ** 0,140 9/15/ , Credit Suisse New York ** 0,340 9/26/ , Credit Suisse New York ** 0,250 10/6/ , DBS Bank Ltd ** 0,000 9/2/ , DBS Bank Ltd ** 0,210 9/16/ , DnB Nor Bank ASA ** 0,220 1/5/ , DnB Nor Bank ASA ** 0,230 2/9/ , General Electric Capital Corp ** 0,180 11/18/ , General Electric Capital Corp ** 0,200 2/5/ , General Electric Co ** 0,040 9/4/ , HSBC Bank Plc ** 0,270 12/2/ , HSBC USA Inc ** 0,160 11/4/ , HSBC USA Inc ** 0,220 12/22/ , Hydro-Quebec ** 0,110 10/9/ , IBM Corp ** 0,080 10/1/ , IBM Corp ** 0,080 10/2/ , ING U.S. Funding LLC ** 0,290 10/22/ , ING U.S. Funding LLC ** 0,240 11/4/ , JPMorgan Securities LLC ** 0,330 1/23/ , JPMorgan Securities LLC ** 0,250 2/3/ , JPMorgan Securities LLC ** 0,330 3/6/ , Natixis U.S. Finance Co LLC ** 0,200 9/10/ , Natixis U.S. Finance Co LLC ** 0,260 11/3/ , Nestle Capital Corp ** 0,160 10/3/ , Nestle Capital Corp ** 0,070 10/8/ , Nordea Bank AB ** 0,180 9/17/ , Nordea Bank AB ** 0,170 10/6/ , Nordea Bank AB ** 0,210 10/14/ , Nordea Bank AB ** 0,220 10/16/ , Nordea Bank AB ** 0,150 11/7/ , NRW Bank ** 0,090 9/5/ , NRW Bank ** 0,190 1/8/ , Ontario Province ** 0,080 9/16/ , Overseas Chinese Banking ** 0,110 9/3/ , Overseas Chinese Banking ** 0,250 12/9/ , Overseas Chinese Banking ** 0,240 2/11/ , PNC Bank 0,310 3/25/ , Quebec Province ** 0,000 9/2/ , Quebec Province ** 0,090 9/10/ , Quebec Province ** 0,100 9/25/ , Rabobank USA Financial Corp ** 0,210 11/12/ , Reckitt Benckiser Treasury Services Plc ** 0,190 9/17/ , Siemens Capital Co LLC ** 0,080 9/25/ , Skandinaviska Enskilda Banken AB ** 0,250 1/14/ , Skandinaviska Enskilda Banken AB ** 0,240 2/12/ , Societe Generale North America Inc ** 0,240 10/31/ , Svenska Handelsbanken AB ** 0,200 10/24/ , Swedbank AB ** 0,190 10/29/ , Swedbank AB ** 0,240 1/14/ , Swedbank AB ** 0,250 2/3/ , Toronto Dominion Holdings USA Inc ** 0,000 9/2/ , Total Capital Canada Ltd ** 0,000 9/2/ , Toyota Motor Credit Corp ** 0,190 9/15/ , Toyota Motor Credit Corp ** 0,190 9/22/ , Toyota Motor Credit Corp ** 0,200 11/3/ , Toyota Motor Credit Corp ** 0,210 11/12/ , UBS Finance Delaware LLC ** 0,240 1/26/ , UBS Finance Delaware LLC ** 0,250 2/17/ , United Overseas Bank Ltd ** 0,160 9/4/ , United Overseas Bank Ltd ** 0,190 9/10/ , United Overseas Bank Ltd ** 0,230 9/22/ , United Overseas Bank Ltd ** 0,240 11/24/ , Westpac Banking Corp * 0,225 9/26/ ,46 Totale Commercial paper (Costo $ ) ,23 Certificati di deposito 39,47% Australia & New Zealand Bank Group (NY) 0,165 11/28/ , Bank of America N.A. 0,250 12/19/ , Bank of Montreal (Chicago) 0,070 9/4/ , Bank of Montreal (Chicago) 0,210 11/13/ , Bank of Montreal (Chicago) 0,200 12/9/ , Bank of Montreal (Chicago) 0,210 12/17/ , Bank of Nova Scotia (Houston) 0,210 12/22/ , Bank of Nova Scotia (Houston) 0,210 1/16/ , Bank of Nova Scotia (Houston) 0,220 2/3/ , Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd (NY) 0,150 9/8/ , Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd (NY) 0,150 9/26/ , Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd (NY) 0,190 10/10/ , Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd (NY) 0,240 12/1/ , BNP Paribas (NY) 0,300 9/24/ , BNP Paribas (NY) 0,300 2/6/ , BNP Paribas (NY) 0,300 2/12/ ,91 10

13 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 US Money Market Fund Prospetto degli investimenti al 31 agosto 2014 (seguito) nominale Tasso cedolare/ Rendimento % Data di scadenza nominale Tasso cedolare/ Rendimento % Data di scadenza Certificati di deposito (segue) Canadian Imperial Bank of Commerce (NY) 0,200 9/24/ , Canadian Imperial Bank of Commerce (NY) 0,200 1/15/ , Canadian Imperial Bank of Commerce (NY) 0,220 2/2/ , CitiBank N.A. 0,240 11/4/ , CitiBank N.A. 0,240 11/12/ , CitiBank N.A. 0,240 1/22/ , Commonwealth Bank of Australia * 0,230 9/22/ , Credit Agricole CIB (NY) 0,270 10/6/ , Credit Agricole CIB NY 0,270 10/6/ , DnB Nor Bank ASA (NY) 0,070 9/4/ , DnB Nor Bank ASA (NY) 0,218 12/3/ , Lloyds TSB Bank Plc (New York) 0,160 11/25/ , Mizuho Bank Ltd (NY) 0,200 9/15/ , Mizuho Bank Ltd (NY) 0,250 10/22/ , Mizuho Bank Ltd (NY) 0,210 11/3/ , Natixis (New York) 0,240 10/2/ , Nordea Bank Finland Plc (New York) 0,205 10/10/ , Nordea Bank Finland Plc (New York) 0,215 10/16/ , Norinchukin Bank (New York) 0,210 11/25/ , Norinchukin Bank (New York) 0,260 2/9/ , Oversea-Chinese Banking 0,200 12/3/ , Rabobank Nederland NV (New York) 0,220 10/7/ , Rabobank Nederland NV (New York) 0,210 11/10/ , Royal Bank of Canada/New York NY * 0,255 10/17/ , Royal Bank of Canada/New York NY * 0,235 2/23/ , Royal Bank of Canada/New York NY * 0,246 8/19/ , Skandinaviska Enskilda Banken AB (New York) 0,250 10/2/ , Skandinaviska Enskilda Banken AB (New York) 0,250 2/18/ , Societe Generale (New York) 0,260 12/3/ , Standard Chartered Bank of New York 0,260 10/2/ , Standard Chartered Bank of New York 0,280 10/22/ , Standard Chartered Bank of New York 0,280 11/19/ , Standard Chartered Bank of New York 0,280 1/7/ , Standard Chartered Bank of New York 0,300 2/27/ , State Street Bank & Trust Co 0,190 10/8/ , State Street Bank & Trust Co 0,200 11/24/ , Sumitomo Mitsui Banking Corp (NY) 0,210 9/2/ , Sumitomo Mitsui Banking Corp (NY) 0,250 10/2/ , Sumitomo Mitsui Banking Corp (NY) 0,220 11/7/ , Sumitomo Mitsui Banking Corp (NY) 0,250 11/19/ , Sumitomo Mitsui Banking Corp (NY) 0,250 1/16/ , Svenska Handelsbanken (New York) 0,175 11/28/ , Swedbank (New York) 0,200 11/10/ , Toronto Dominion Bank (New York) 0,200 9/26/ , Toronto Dominion Bank (New York) 0,200 10/6/ , Toronto Dominion Bank (New York) 0,190 10/10/ , Toronto Dominion Bank (New York) 0,200 12/17/ , Toronto Dominion Bank (New York) 0,200 1/9/ , Wells Fargo Bank 0,210 9/4/ , Wells Fargo Bank 0,210 9/8/ , Wells Fargo Bank 0,140 10/6/ , Wells Fargo Bank 0,210 11/10/ , Westpac Banking Corp (NY) 0,290 10/29/ , Westpac Banking Corp (NY) * 0,235 11/25/ ,29 Totale Certificati di deposito (Costo ) ,47 Depositi vincolati 9,41% Credit Agricole Indosuez 0,090 9/2/ , DnB Nor Bank ASA 0,050 9/2/ , Natixis 0,060 9/2/ , Northern Trust Co (Cayman Islands) 0,050 9/2/ , Skandinav Enskilda Bank 0,050 9/2/ , Sumitomo Mitsui Banking Corp 0,080 9/2/ , Svenska Handelsbank (Cayman Islands) 0,080 9/2/ ,37 Totale Depositi vincolati (Costo ) ,41 Totale Investimenti (Costo ) ,11 Passività eccedenti le altre attività (1.237) (0,11) Totale Patrimonio $ ,00 * Titolo a tasso variabile. Il tasso di interesse evidenziato si riferisce al tasso in vigore al 31 agosto ** Il tasso riflette il rendimento alla scadenza al 31 agosto TUTTI I TITOLI SONO VALORI MOBILIARI AMMESSI ALLA QUOTAZIONE SU UNA BORSA UFFICIALE O NEGOZIATI SU UN MERCATO REGOLAMENTATO AD ECCEZIONE DEI DEPOSITI VINCOLATI, CHE SONO DEPOSITI DETENUTI PRESSO ISTITUTI DI CREDITO. le attività Analisi delle attività totali totali Valori mobiliari ammessi alla quotazione su una borsa ufficiale o negoziati su un mercato regolamentato 90,53 Depositi presso istituti di credito 9,40 Altre attività 0,07 Totale Attività 100,00 11

14 Relazione semestrale di Global Funds Plc 31 agosto 2014 US Core Bond Fund Prospetto degli investimenti al 31 agosto 2014 nominale Tasso cedolare % Data di scadenza nominale Tasso cedolare % Data di scadenza Titoli garantiti da attività 4,04% 64 Bayview Financial Acquisition Trust, Series 2004 D, Class M3 * 1,206 8/28/ ,30 40 Citigroup Mortgage Loan Trust, Series 2006 SHL1, Class A1, 144A * 0,355 11/25/ , Countrywide Asset-Backed Certificates, Series , Class 2A2 * 0,955 10/25/ ,49 77 GSRPM Mortgage Loan Trust, Series , Class A2, 144A * 0,455 9/25/ ,35 25 Manufactured Housing Contract Trust Pass-Through Certificates, Series , Class IA2 * 3,653 2/20/ ,11 25 Manufactured Housing Contract Trust Pass-Through Certificates, Series , Class IIA2 * 3,652 3/13/ , Northstar Education Finance Inc, Series , Class B * 1,273 10/30/ ,39 72 Option One Mortgage Loan Trust, Series , Class A2 * 0,995 2/25/ ,33 16 RAAC Trust, Series 2006 RP1, Class A3, 144A * 0,455 10/25/ ,08 12 RASC Trust, Series 2001 KS2, Class AII * 0,615 6/25/ ,05 74 SASCO Mortgage Loan Trust 2005-GEL1, Series 2005 GEL1, Class M1 * 0,705 12/25/ , Securitized Asset Backed Receivables LLC Trust 2005-OP2, Series 2005 OP2, Class M1 * 0,585 10/25/ , SLM Student Loan Trust, Series , Class B * 0,661 9/16/ ,48 Totale Titoli garantiti da attività (Costo 791) 829 4,04 Obbligazioni garantite da ipoteca 9,02% 97 Alternative Loan Trust, Series , Class 1A1 * 0,415 7/25/ , American Home Mortgage Assets Trust, Series , Class 3A12 * 0,345 10/25/ ,43 27 American Home Mortgage Investment Trust, Series , Class 1A * 0,855 4/25/ , Banc of America Funding 2004-B Trust, Series 2004 B, Class 7M1 * 0,756 12/20/ , Banc of America Mortgage Trust, Series 2003 C, Class B1 * 2,880 4/25/ ,05 77 Bear Stearns ALT-A Trust, Series , Class 2A2 * 2,687 11/25/ , Bear Stearns ALT-A Trust , Series , Class M1 * 0,980 7/25/ ,49 43 Bear Stearns ALT-A Trust , Series , Class 2A1 * 2,468 8/25/ ,21 10 CD Mortgage Trust, Series 2006 CD2, Class AM * 5,527 1/15/ ,06 27 CHL Mortgage Pass-Through Trust, Series 2003 HYB1, Class 1A1 * 2,707 5/19/ ,13 37 CHL Mortgage Pass-Through Trust , Series , Class 6A1 * 0,755 3/25/ ,16 25 COBALT CMBS Commercial Mortgage Trust 2007-C2, Series 2007 C2, Class AMFX * 5,526 4/15/ ,13 10 COMM 2013-CCRE12 Mortgage Trust, Series 2013 CR12, Class AM 4,300 10/10/ , COMM 2013-CCRE13 Mortgage Trust, Series 2013 CR13, Class XA * 1,180 12/10/ , COMM 2014-LC15 Mortgage Trust, Series 2014 LC15, Class XA * 1,593 4/10/ , COMM 2014-UBS2 Mortgage Trust, Series 2014 UBS2, Class XA * 1,604 3/10/ ,11 22 Commercial Mortgage Pass- Through Certificates, Series 2007 C2, Class AM * 5,615 1/15/ , Credit Suisse First Boston Mortgage Securities Corp, Series , Class 3A1 6,000 10/25/ ,53 40 DBUBS Mortgage Trust, Series 2011 LC3A, Class A2 3,642 8/10/ ,21 25 GMAC Commercial Mortgage Securities Inc Series 2006-C1 Trust, Series 2006 C1, Class AM * 5,290 11/10/ ,13 65 GreenPoint MTA Trust, Series 2005 AR1, Class A2 * 0,375 6/25/ ,28 10 GS Mortgage Securities Trust 2013-GC16, Series 2013 GC16, Class B * 5,161 11/10/ , HarborView Mortgage Loan Trust, Series , Class 2A1B * 0,356 1/25/ ,32 40 JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust, Series 2007 CB20, Class AM * 6,082 2/12/ , JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust 2006-LDP9, Series 2006 LDP9, Class AM 5,372 5/15/ ,51 10 JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust 2013-C15, Series 2013 C15, Class C * 5,251 11/15/ ,05 10 JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust 2013-C17, Series 2013 C17, Class B * 5,050 1/15/ , LB-UBS Commercial Mortgage Trust, Series 2001 C3, Class X, 144A * 0,557 6/15/ LB-UBS Commercial Mortgage Trust 2007-C7, Series 2007 C7, Class AM * 6,370 9/15/ ,05 49 ML-CFC Commercial Mortgage Trust, Series , Class A4 5,378 8/12/ ,26 10 Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust 2012-C6, Series 2012 C6, Class AS 3,476 11/15/ ,05 8 Structured Adjustable Rate Mortgage Loan Trust, Series , Class 1A1 * 2,402 8/25/ ,04 24 Structured Asset Securities Corp, Series 2005 RF1, Class A, 144A * 0,505 3/25/ ,10 41 Structured Asset Securities Corp Mortgage Pass Through Certs, Series A, Class B2II * 2,655 6/25/ ,16 54 Thornburg Mortgage Securities Trust , Series , Class 1A1 * 2,177 9/25/ ,26 85 Voyager CNTYW Delaware Trust, Series , Class 3QB1, 144A * 0,405 3/16/ ,36 12

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