Programma proposto per il trasferimento delle attività assicurative di

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1 Programma proposto per il trasferimento delle attività assicurative di HSBC Life (Europe) Ltd ( HLE ) a HSBC Life Assurance (Malta) Ltd ( HLM ) Impatto del Programma sugli assicurati di HLM John Graham FIA Attuario incaricato 16 giugno 2014

2 Sommario 1. Introduzione Contesto di operatività di HLM Contesto di operatività di HLE Struttura di HLM Programma proposto Contesto di attuazione del Programma Sintesi del Programma Posizione finanziaria prima e dopo il trasferimento Posizione di Solvibilità I (al 31 dicembre 2013) Posizione di Solvibilità I stimata (al 30 novembre 2014) Proiezioni di capitale Posizione di Solvibilità II (al 31 dicembre 2013) Resilienza di HLM agli shock del mercato Effetti del Programma sugli assicurati HLM Riassicurazione Rendimento degli investimenti e prezzi unitari Asset Qualità dell amministrazione Aspettative degli assicurati Contesto di regolamentazione Altre considerazioni Conclusioni... 18

3 1. Introduzione Lo scopo di questa relazione consiste nel descrivere l impatto che avrebbe sugli assicurati di HSBC Life Assurance (Malta) Ltd ( HLM ) il trasferimento del portafoglio (il Programma ) (Punto 13, Trasferimento ai sensi della Legge 1909 sulle compagnie di assicurazione della Repubblica d Irlanda), allo scopo di cedere le attività assicurative di HSBC Life (Europe) Ltd ( HLE ) a HLM. In particolare, questa relazione chiarisce in che modo il trasferimento influirà sulla garanzia dei benefit agli assicurati e sulle loro aspettative di ragionevoli vantaggi, e in che modo, secondo il mio parere, il Programma è conforme ai principi di correttezza che caratterizzano i rapporti con la clientela. Redigo questa relazione nella mia veste di Attuario incaricato per HLM, sottoponendola all attenzione del Consiglio di Amministrazione. Sono membro dell Institute of Actuaries (Regno Unito) e possiedo un attestato professionale valido per le attività del ramo vita With-Profit. Inoltre, nella mia veste di Attuario incaricato per HLE, ho preparato una relazione separata, indirizzata all attenzione del Consiglio di Amministrazione. Questa relazione è stata redatta conformemente alle seguenti Norme Tecniche Attuariali pubblicate dal Financial Reporting Council del Regno Unito: TAS-R : Segnalazione Informazioni Attuariali TAS-D : Dati. 2

4 2. Contesto di operatività di HLM HLM è una compagnia autorizzata dall Autorità per i Servizi Finanziari di Malta a svolgere attività assicurative a Malta, ai sensi della Legge sulle attività assicurative del La gamma di prodotti assicurativi vita di tutela e investimento è distribuita principalmente attraverso HSBC Bank Malta plc, la quale opera come intermediario assicurativo collegato ai sensi delle Legge sugli intermediari assicurativi del La società è stata fondata nel luglio del 1995, originariamente con il nome di M.L.A Company Limited, prima di diventare Mid-Med Life Assurance Company Ltd, quando ha iniziato le attività. In seguito è stata acquisita per l 87,5% da Mid-Med Bank PLC e per il 12,5% da APS Bank Ltd. Nel giugno 1999, HSBC ha acquistato il 70% di Mid-Med Bank PLC e il rimanente 30% è stato venduto e scambiato pubblicamente sulla Borsa Valori di Malta. In seguito, quello stesso anno, la compagnia del ramo vita è stata rinominata HSBC Life Assurance (Malta) Ltd e successivamente, a ottobre 2000, la HSBC Bank Malta PLC (in precedenza Mid-Med Bank plc) ha acquistato da APS Bank Ltd la quota restante della Società. Nel marzo 2006, parte della gestione delle polizze di HLE è stata trasferita da AIG a una società del Gruppo con sede a Malta, per un periodo di 5 anni, incarico che a giugno 2011 è stato rinegoziato e mantenuto, con rinnovo su base annuale. La responsabilità di questa attività è stata successivamente assunta da HSBC Insurance Management Services (Europe) Limited ( HIMS ), che attualmente è una consociata di HLM. Al 31 dicembre 2013, le attività in essere di HLM, come indicato nei rendiconti obbligatori sulle rendite, comprendevano: Numero di polizze Prestazioni Passività Passività Euro 000 Euro 000 Euro 000 Al lordo dei costi di riassicurazione Al netto dei costi di riassicurazione Non-Linked Unit-linked Rivalutabili (with-profit) Totale Le attività non-linked sono principalmente prodotti di tutela a scadenza, a cui si aggiungono alcune coperture del Gruppo. Le attività unit-linked e with-profit sono costituite da prodotti di investimento e risparmio con alcune coperture vita e clausole aggiuntive di tutela. A gennaio 2014 è stato lanciato un nuovo prodotto unit-linked, che sostituisce l attuale proposta. 3

5 3. Contesto di operatività di HLE HLE è una società a responsabilità limitata con sede in Irlanda, costituita nel 1994, che ha iniziato le proprie attività nel È controllata dalla Central Bank of Ireland, in quanto compagnia di assicurazioni del ramo vita autorizzata a svolgere attività di tipo unit-linked e di tutela (attività di Classe I e Classe III). L obiettivo iniziale della Società era quello di offrire Obbligazioni Vita Offshore britanniche ai clienti di HSBC nel Regno Unito e nelle Isole del Canale, per poi espandersi e fornire pacchetti vita ad alto valore netto a HSBC Private Bank in Europa. Inoltre, la Società ha sottoscritto un portafoglio di prodotti assicurativi a tutela del credito ( CPI ), che ha venduto a clienti italiani tra il 2003 e il Nel 2009, nell ambito di un iniziativa volta ad attrarre clienti ad alto valore netto, HLE ha adottato una strategia per sviluppare prodotti e relazioni con alcuni soggetti di HSBC Private Bank, principalmente in Svizzera, dove il Gruppo HSBC vanta il maggior numero di clienti ad alto valore netto. HLE ha aperto un agenzia a Zurigo, gestita da un team di esperti in rendimenti ad alto valore netto, per creare stretti rapporti di distribuzione e monitorare lo sviluppo dei prodotti e la gestione dei canali di distribuzione. L agenzia non si occupa di attività di vendita o sottoscrizione. L iniziativa ha avuto successo e l attività è cresciuta sensibilmente nel 2009 e nel Tuttavia, l azienda non è stata in grado di mettere a frutto il successo iniziale e i livelli dei premi sono crollati in modo significativo nel 2011 e nel 2012, a causa dei limiti alla distribuzione e di requisiti di legge sempre più severi in alcuni mercati. Le polizze di tipo unit-linked sono a vita intera, e di conseguenza devono essere gestite fino alla revoca dei fondi da parte del cliente o alla richiesta di rimborso in caso di morte. Le polizze CPI offrono la protezione vita dell assicurato e hanno una durata fissa; scadono tutte entro il 2022, ma si prevede che il numero totale scenda sotto le polizze entro il 2015 e sotto le polizze entro il Nel 2012, il Gruppo HSBC ha condotto una verifica delle attività in Irlanda. In seguito a tale verifica, il Consiglio di Amministrazione di HLE ha concluso che le attività svolte da HLE non hanno una rilevanza sufficiente, e di conseguenza la società sarebbe stata chiusa e cessata. L opzione scelta per implementare la cessazione è stato il trasferimento del portafoglio delle polizze assicurative di HLE a HLM, una compagnia assicurativa appartenente al Gruppo. Al 31 dicembre 2013, le attività in essere di HLE, come indicato nei rendiconti obbligatori sulle rendite, comprendevano: Numero di polizze Prestazioni Passività Passività Euro 000 Euro 000 Euro 000 Al lordo dei costi di riassicurazione Al netto dei costi di riassicurazione Non-Linked Unit-linked Totale Il portafoglio di polizze non-linked è costituito da polizze CPI vendute attraverso intermediari italiani, mentre per le attività unit-linked si tratta di investimenti ad alto valore netto. Nessuno di questi gruppi di prodotti è attualmente in vendita, sebbene siano consentite attività complementari su alcune polizze. 4

6 4. Struttura di HLM HLM e HLE sono entrambe consociate di HSBC Holding plc. HLE è interamente controllata dal Gruppo, mentre HLM è di proprietà del Gruppo al 70%. La casa madre di HLM, HSBC Bank Malta PLC, è quotata alla Borsa Valori di Malta al 30%. HSBC Holding plc HSBC Bank plc (Regno Unito) HSBC Europe BV (Olandese) (Regno Unito) 70% Partecipazioni pubbliche 30% HSBC Europe (Paesi Bassi) B.V HSBC Life (Europe) Ltd ( HLE ) HSBC Bank Malta plc (Maltese) HSBC Life Assurance (Malta) Ltd ( HLM ) HSBC Insurance Management Services (Europe) Ltd 5

7 5. Programma proposto 5.1. Contesto di attuazione del Programma Il Programma consentirà a HSBC Holding PLC di fare un uso più razionale del proprio capitale. Sebbene parte della gestione sia già assegnata alla HIMS di Malta, in seguito al completo trasferimento delle responsabilità a HLM e HIMS sono attesi ulteriori risparmi sulla gestione. Grazie alla sua capacità operativa e ai rapporti esistenti con HLE, HLM è idonea al rilevamento del portafoglio di HLE. Dalla convergenza delle linee di gestione e di reportistica, insostenibile per HLE in seguito alla decisione di non iniziare nuove attività ed entrare così in uno scenario di chiusura, è atteso un sensibile risparmio sui costi legati al personale. Le spese imputabili all entità combinata sono decisamente inferiori rispetto alla somma delle spese delle singole entità. Ciò è dovuto a: Riduzione consistente del personale, grazie ai maggiori controlli e a procedure di continuità aziendale più efficaci. Tariffe professionali più basse Abbassamento delle spese immobiliari, grazie alla riduzione del personale e a minori costi fissi per le strutture. Le cifre stimate, in base alla teoria dello stato stazionario, indicano una riduzione delle spese da 2 milioni di euro per HLE come azienda indipendente a 0,8 milioni di euro, nel 2015, per l entità integrata; la differenza tra le due cifre è destinata ad aumentare anno dopo anno, dal momento che HLE è soggetta all inflazione mentre HLM può gestire al ribasso le risorse allocate sulle ex polizze HLE. L attività supplementare fornirà a HLM un reddito marginale e dovrebbe generare economie di scala nella gestione degli asset del portafoglio e altri costi unitari generali. Il trasferimento offrirà inoltre le risorse necessarie e una serie di prodotti che potrebbero consentire a HLM di ampliare le proprie attività oltre gli attuali confini del mercato locale maltese Sintesi del Programma Secondo il Programma, le attività assicurative di HLE saranno trasferite a HLM alla Data di Trasferimento, presumibilmente il 30 novembre HLE trasferirà gli asset degli assicurati a HLM. L operazione comprenderà solo i fondi unitari degli assicurati. Non saranno trasferiti asset relativi alla polizze CPI o a supporto dei requisiti di capitale delle polizze unit-linked. La riserva non unitaria relativa alle polizze trasferite sarà istituita da HLM sulle stesse basi che ne avrebbero caratterizzato la gestione da parte di HLE. Per mantenere un coefficiente di solvibilità idoneo, HLM richiederà alla propria casa madre, il Gruppo HSBC, un iniezione di capitale. Questa operazione sarà sufficiente a mantenere il margine in eccedenza rispetto ai requisiti minimi di solvibilità richiesti dalle autorità normative maltesi, grazie a un prestito subordinato di 11,5 milioni di euro. Con riferimento al Programma, è necessario e previsto che alla Data di Trasferimento HLM diventi parte contraente in tutti i contratti di riassicurazione esistenti relativi alle attività trasferite, e che tali accordi continuino a fornire la stessa copertura offerta prima della Data di Trasferimento. Si prevede che tale operazione sarà realizzata attraverso accordi di novazione. Tutti gli azionisti e i fondi non-linked rimarranno presso HLE, con l intento di ricondurli alla loro casa madre, la HSBC Europe Netherlands B.V, all atto della successiva cessazione della società. 6

8 Tutte le responsabilità verso gli assicurati, così come i termini e le condizioni delle polizze HLE e HLM, rimarranno invariati dopo il trasferimento, pertanto le aspettative degli assicurati restano le stesse. 7

9 6. Posizione finanziaria prima e dopo il trasferimento La sezione che segue illustra l impatto stimato sul bilancio annuale certificato e depositato, supponendo che il trasferimento sia avvenuto a fine Posizione di Solvibilità I (al 31 dicembre 2013) in migliaia di euro HLM pretrasferimento HLE pretrasferimento HLM posttrasferimento Attivo Unit-linked Non-Linked Passivo Unit-linked Non-Linked Patrimonio netto Capitale minimo richiesto Patrimonio libero Margine di solvibilità 177% 253% 128% L analisi è basata sul bilancio annuale 2013 depositato. HLE svincolerebbe asset non-linked per 17,6 milioni di euro, più o meno l eventuale utile d esercizio durante il periodo pre-trasferimento. Questo importo non verrebbe trasferito a HLM ma trattenuto dal Gruppo. Per riportare HLM a un coefficiente di solvibilità di almeno il 177% sarebbe necessaria un iniezione di capitale di 11,5 milioni di euro (il coefficiente di solvibilità di riferimento del 150% richiederebbe un capitale di 5 milioni di euro). In linea di principio il Consiglio di Amministrazione di HLM ha approvato il trasferimento, ritenendo che l apporto di capitale richiesto sia corretto. I fondi sono attesi per l'allocazione entro il 30 novembre Le passività non-linked post-trasferimento di HLE sono state ridotte dalla riserva di liquidazione di 2,8 milioni di euro detenuta nel quarto trimestre 2013, dal momento che l attività congiunta avrà risorse sufficienti per chiudere nuovi affari senza ricorrere a riserve aggiuntive. L analisi che precede non tiene conto delle spese verificate per polizza dopo il trasferimento, anche se, come indicato in precedenza, prevedo che subentreranno economie di scala che rafforzeranno ulteriormente la posizione di solvibilità. Le riserve non sono state ridotte per riflettere tale condizione, poiché ritengo che le economie di scala non avranno effetti rilevanti durante il Inoltre, l analisi che precede non tiene conto di alcune potenziali variazioni al calcolo del margine di solvibilità delle entità congiunte rispetto alle singole entità, ad esempio l effetto di bilanciamento sulla parte di riassicurazione concessa dovuto all introduzione di un nuovo gruppo di attività a maggior riassicurazione, e al fatto che il capitale minimo richiesto per HLE non sarà più necessario. Alla fine, tale condizione avrà l effetto di ridurre il Margine di Solvibilità richiesto. 8

10 La politica di HLM consiste nel mantenere un coefficiente di solvibilità tra il 140% e il 175%, mentre il livello target è del 150%. Questa strategia prevede il versamento regolare dei dividendi, e tale condizione dovrebbe continuare anche dopo il trasferimento. HLE ha un margine di solvibilità in eccedenza del 150%, e ciò include il capitale a supporto dei piani originari di forte crescita di HLE, e con lo sviluppo dell attività si prevede il raggiungimento di un livello di solvibilità tra il 150% e il 175%. N.B.: Si ipotizza che nessun asset non-linked verrebbe trasferito direttamente da HLE. In tutte le cifre riportate, le passività contabili sono al netto degli asset non-linked; per HLE è incluso un rateo di 5,8 milioni di euro per ristrutturazione. Di conseguenza, si ipotizza che i costi di ristrutturazione siano stati pagati prima della Data di trasferimento. HLE non possiede riserve per la copertura del credito, poiché il portafoglio è riassicurato al 100% ed è gestito esternamente (è garantito il capitale richiesto). L analisi che precede tiene conto della continuazione di questo piano. I tassi di interesse per la valutazione delle entità sono diversi (HLM usa la curva di rendimento risk-free, mentre HLE usa un valore contabile di patrimonio netto (bps) pari a 50 per le attività UL e pari a 0 per la copertura del credito). Esiste la possibilità che questo abbia un impatto post-trasferimento; potrebbe essere un aspetto vantaggioso (supponendo che le riserve siano ancora positive),anche se non rilevante. HLE non detiene esplicite riserve di resilienza (in ragione del fatto che le passività non-linked possono essere interamente finanziate per cassa), sebbene questo aspetto sia previsto nel tasso di crescita usato; HLM dovrebbe porre una condizione rispetto alle attività trasferite, che consenta eventuali ribilanciamenti degli asset dopo il trasferimento. Tuttavia,l attuale metodo delle riserve di resilienza utilizzato da HLM è sufficientemente prudente per ovviare a tale condizione Posizione di Solvibilità I stimata (al 30 novembre 2014) In aggiunta all analisi fornita al punto 6.1, il bilancio è stato proiettato fino al 30 novembre 2014 per riflettere le posizioni attese che saranno riportate per ciascuna entità. Queste proiezioni riflettono le valutazioni dei movimenti durante tutto l anno, secondo ipotesi appropriate. in migliaia di euro HLM pretrasferimento HLE pretrasferimento HLM posttrasferimento Attivo Unit-linked Non-Linked Passivo Unit-linked Non-Linked Patrimonio netto Capitale minimo richiesto

11 Patrimonio libero Margine di solvibilità 193% 262% 198% Il bilancio congiunto è coerente con l analisi indicata al punto 6.1 e comprende l iniezione di capitale richiesta di 11,5 milioni di euro, che sarà eseguita alla Data di trasferimento (con prestito subordinato). Si presume che la riserva per le spese di liquidazione di 2,8 milioni di euro sarà ancora in possesso di HLE alla data della stima, ma sarà svincolata dopo il trasferimento. 10

12 6.3. Proiezioni di capitale Si prega di notare che queste proiezioni di capitale sono basate sulle posizioni finanziarie registrate a fine 2013 e servono a illustrare i trend sottostanti. Le proiezioni non tengono conto delle esperienze effettive osservate da inizio 2014 ad oggi. Proiezioni di capitale HLM Proiezioni di capitale HLM in migliaia di euro Dic-14 Dic-15 Dic-16 Attivi regolati Passivi regolati Attivi netti regolati Requisiti minimi di capitale Patrimonio libero Coefficiente di solvibilità 193% 206% 222% Proiezione di capitale complessivo con iniezione di capitale Proiezione di capitale complessivo in migliaia di euro Dic-14 Dic-15 Dic-16 Attivi regolati Passivi regolati Attivi netti regolati Requisiti minimi di capitale Patrimonio libero Rapporto di solvibilità 202% 220% 241% Ipotesi: È prevista la cessione da parte di HLE (nel 2014) di circa 17,6 milioni di euro in asset non-linked, più o meno le variazioni di spesa. Iniezione di capitale di 11,5 milioni di euro a favore di HLM. HLE si fa interamente carico delle spese di liquidazione prima del trasferimento nel I profitti o le perdite attesi per HLE durante il 2014 non sono indicati nella proiezione di capitale complessivo, dal momento che non saranno trasferiti a HLM. Si stima che le garanzie verso gli assicurati non subiranno effetti, a condizione che l iniezione di capitale di 11,5 milioni di euro sia effettivamente eseguita. Si prevede che la solvibilità aumenterà negli anni, in base ai futuri pagamenti dei dividendi e ai rimborsi del debito subordinato di HLM. 11

13 Proiezione di capitale complessivo senza iniezione di capitale Proiezione di capitale complessivo in migliaia di euro Dic-14 Dic-15 Dic-16 Attivi regolati Passivi regolati Attivi netti regolati Requisiti minimi di capitale Patrimonio libero Coefficiente di solvibilità 143% 157% 175% 6.4. Posizione di Solvibilità II (al 31 dicembre 2013) in migliaia di euro HLM pretrasferimento HLE pretrasferimento HLM posttrasferimento Attivo Unit-linked Non-Linked Passivo Unit-linked Non-Linked Margine di rischio Imposte differite Fondi propri SCR Patrimonio libero (SCR) Margine di solvibilità (SCR) 343% 139% 235% OCR Patrimonio libero (OCR) Margine di solvibilità (OCR) 333% 139% 227% 12

14 L analisi che precede su HLM è basata sul calcolo del capitale economico a fine Per HLE, i calcoli economici più recenti risalgono al primo trimestre del La previsione per fine 2013 è stata ricavata da questi risultati, con approssimazioni che richiedono il fattore prudenza. Sebbene le analisi sottostanti non siano state condotte nello stesso momento, è sufficiente dimostrare l'impatto indicativo. Prevedo ulteriori cambiamenti ai Requisiti di Capitale per la Solvibilità ( SCR ), quando la direttiva Solvency II (SII) sarà perfezionata. Un iniezione di capitale di 11,5 milioni di euro (come da bilancio SI) significa che il patrimonio libero di HLM non verrebbe materialmente intaccato; il rapporto di solvibilità SCR risultante crescerebbe dal 227%, registrato prima dell immissione di capitale, al 261%. Sebbene questo valore sia inferiore al rapporto di solvibilità pretrasferimento, la probabilità di insolvenza rimane remota. Come già indicato, non si tiene conto della riduzione delle spese per polizza dopo il trasferimento; questa condizione potrebbe anche ridurre il rischio delle spese legate all SCR, ma probabilmente introdurrebbe delle passività per imposte differite. Nello scenario post-trasferimento per HLE è incluso un margine di rischio stimato di 3 milioni di euro. Si è tenuto conto anche di una detrazione per la diversificazione dei benefit in linea con quelli conseguiti in HLM. N.B.: Le cifre relative a HLE sono le stesse per l SCR e per i Requisiti di Capitale Proprio (Own Capital Requirement - OCR ); in questo momento è stata calcolata solo la cifra del Capitale Economico, che è basata per lo più sull SCR. Si ipotizza che nessun asset non-linked venga trasferito direttamente da HLE. Per coerenza con il bilancio SI presentato, le passività contabili sono al netto degli asset non-linked. Di conseguenza, questa presentazione risulta leggermente diversa da quella della Relazione di Valutazione del Capitale Economico di HLM (Economic Capital Valuation Report - ECVR ) (i fondi propri, il patrimonio libero e il coefficiente di solvibilità rimangono invariati). La capacità assorbimento delle perdite delle imposte differite post-trasferimento è calcolata usando un metodo approssimativo (si presume che rimanga alla stessa proporzione dell SCR/OCR) Resilienza di HLM agli shock del mercato Gli assicurati di HLE saranno trasferiti a una compagnia con un profilo di rischio diverso. In particolare, HLM ha un esposizione al rischio di mercato sul portafoglio delle polizze rivalutabili (with-profit), che prevedono garanzie di capitale. L ultima Relazione sulla Situazione Finanziaria (Financial Condition Report - FCR ), redatta nel 2013, teneva conto dei rischi a cui è soggetta la posizione di solvibilità di HLM secondo la Solvency I. Le principali conclusioni relative al Programma, aggiornate al 2014, sono riportate qui di seguito. In seguito alle sollecitazioni del mercato emerse dalla FCR, HLM potrebbe azzerare le future dichiarazioni di bonus sul Fondo With-Profit fino a quando il fondo, insieme alla compagnia, non sarà tornato a un livello di solvibilità soddisfacente. La tabella seguente tiene conto di queste strategie di gestione e ipotizza che non siano pagati ulteriori dividendi. Coefficiente di solvibilità Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic Caso base (in linea con il piano aziendale) 177% 193% 206% 222% 2. Calo del 40% del valore delle azioni al 1 gennaio % 139% 145% 152% 3. La curva del rendimento ha un incremento di 100 punti base 138% 152% 160% 165% 4. Il ritorno sugli investimenti crolla allo 0% annuo 154% 172% 187% 207% 13

15 Oltre alla riduzione dei futuri bonus, HLM dispone di altre strategie di gestione. A fine 2013, HLM possiede una Riserva di Resilienza pari a 18,7 milioni di euro, che garantisce un margine in caso di condizioni di mercato sfavorevoli. Tenendo conto degli scenari descritti sopra, sarebbe ragionevole svincolare fino a 11,5 milioni di euro della Riserva di Resilienza, trattenendo il margine sufficiente per affrontare ulteriori shock. Questo consentirebbe un miglioramento straordinario, che arriverebbe fino al 60% della copertura del margine di solvibilità, anche se, per affrontare gli shock più forti, sarebbe necessaria solo una piccola parte di questa riserva, così da portare il margine di solvibilità al target minimo del 140%. Sebbene gli assicurati di HLE saranno esposti a determinati rischi di mercato, ai quali in genere non sono esposti, ritengo che HLM abbia a disposizione possibilità di gestione tali da garantire che i rischi aggiuntivi per gli assicurati HLE siano accettabili rispetto ai rischi che normalmente affrontano in HLE, in particolar modo la mancanza di un modello imprenditoriale a lungo termine sostenibile per HLE e i rischi che derivano dal passaggio a un fondo chiuso. 14

16 7. Effetti del Programma sugli assicurati HLM 7.1. Riassicurazione HLM è soggetta agli accordi stipulati con un riassicuratore principale, la General Reinsurance AG (GenRe): Attività individuali - GenRe riassicura i pacchetti di tutela non-linked in base a un accordo proporzionale per eccedente. Attività del Gruppo GenRe riassicura queste polizze in base a una quota proporzionale e a un accordo di riassicurazione per eccedente. Inoltre, il 50% delle polizze vita del Gruppo sono riassicurate da HSBC Insurance (Bermuda) Ltd. Questi accordi con HLM sono stati rivisti nel 2013 e non sono stati proposti cambiamenti secondo le condizioni del Programma. HLE mantiene il 100% delle riassicurazioni sulle Polizze a Tutela del Credito con RGA. Inoltre, ha un accordo facoltativo con Swiss Re per una polizza sul patrimonio di un cliente italiano, con una somma assicurata che supera i 5 milioni di euro. Secondo i termini del Programma, non sono proposti cambiamenti agli accordi di HLE, sebbene debbano essere rivisti in modo da sostituire HLM a HLE come controparte di riassicurazione, con effetto dalla Data di Trasferimento, poiché l accordo prevede il subentro di HLM a HLE Rendimento degli investimenti e prezzi unitari HLE offre un mix di prodotti unit-linked. Alcuni investono in fondi specifici, che sono regolati a livello di prodotto (ad es. International Capital Protected Bond), altri offrono una gamma di fondi unit-linked in cui investire (ad es. Global Investment Bond) mentre altri ancora, destinati a Clienti Privati, sono di fatto dei contenitori per il loro stesso portafoglio di investimenti (ad es. Wealth Insurance Global). HLE non fornisce garanzie di investimento o di capitale su questi prodotti. In seguito al trasferimento, questi fondi diventeranno parte del portafoglio HLM e continueranno ad essere amministrati e gestiti esattamente allo stesso modo. In particolare, non saranno apportati cambiamenti alla procedura di assegnazione del prezzo unitario in seguito all'attuazione del Programma. I gestori dei fondi non cambieranno, e non si intende unire questi fondi ai fondi HLM. I gestori degli investimenti, le strategie di investimento e la determinazione del prezzo unitario per le attività esistenti di HLM non cambieranno in seguito al trasferimento. Nell'ambito del lancio del nuovo prodotto unit-linked, a gennaio 2014, è stata introdotta la determinazione del prezzo giornaliera Asset Gli aspetti operativi e di gestione degli asset HLM sono suddivisi tra fondi azionari, riserve nette a termine e unitlinked, fondi with-profit, fondi unit-linked e riserve aggiuntive (resilienza,costi di garanzia, spese di progetto ecc.). I fondi degli assicurati sui prodotti unit-linked di HLE saranno separati per prodotto, in base alle modalità di mantenimento e monitoraggio. I prodotti investiti nello stesso fondo saranno raggruppati. I Clienti Privati che detengono un portafoglio di asset saranno individuati come clienti con fondi separati. Le iniezioni di capitale eventualmente richieste saranno in primo luogo aggiunte al fondo azionario. 15

17 7.4. Qualità dell amministrazione Le condizioni di fornitura dei servizi a HLE da parte di amministratori terzi rimarranno invariate. Le parti che attualmente forniscono servizi a HLE continueranno ad essere utilizzate e il Programma non influirà su tali accordi. Alcune attività operative a favore di HLE sono già svolte a Malta dalla HIMS, che fornisce anche il supporto operativo per HLM. La HIMS fornisce supporto amministrativo sui prodotti HLE Retail esistenti e, dopo il trasferimento, si farà carico dell ulteriore supporto operativo per HLE. In tale attività è compresa la gestione dell intero database per tutti i Prodotti e le Soluzioni Assicurative Retail and Wealth, comprese tutte le procedure esistenti e i sistemi IT. La pianificazione dettagliata del passaggio è già iniziata, in seguito alla visita di un responsabile senior di HLM presso la sede di HLE, ed è stata redatta un Analisi completa delle lacune. La formazione di HIMS è stata completata. L accesso ai sistemi è stato fornito a tutti gli utenti con esigenze operative analoghe, destinate a progredire fino alla Data di trasferimento Aspettative degli assicurati I termini e le condizioni delle polizze HLM attuali e future non subiranno cambiamenti. Sebbene la copertura per Malattie Gravi di HLM sia rivedibile, in passato non è stata riesaminata e quindi è poco probabile che venga rivista in futuro. Il Programma non influirà su queste aspettative. I fondi with-profit di HLM sono gestiti separatamente dai fondi unit linked e dalle altre riserve non-linked. Sebbene questo approccio rifletta prassi di gestione consolidate, più che i requisiti locali, non prevedo alcun impatto sulle garanzie dei fondi unit-linked degli assicurati HLE in seguito all attuazione del Programma. Dal momento che questa è la situazione attuale di HLE, la gamma di fondi disponibili in futuro sarà soggetta alla loro produttività, in base al livello degli asset gestiti e dei fattori collegati. I prodotti unit-linked in entrata sono considerati prodotti decisamente diversi rispetto alle attuali proposte di HLM e saranno gestiti come un portafoglio chiuso di polizze in estinzione. Non vi sono proposte di alterare la gamma di fondi unit-linked in seguito all esecuzione del Programma. L attività italiana di copertura del credito continuerà ad essere riassicurata al 100% da RGA Contesto di regolamentazione Il nuovo regime di adeguamento del capitale Solvency II dovrebbe entrare in vigore il 2 gennaio Uno dei principali obiettivi del nuovo regolamento è incrementare il livello di protezione degli assicurati, adottando un approccio basato sul rischio nella gestione sistematica del capitale in tutta Europa. Per ottenere la conformità alla direttiva Solvency II sarà necessario lavorare costantemente e affrontare spese di gestione consistenti. HLM sta sviluppando un programma per migliorare la propria capacità di gestione dei rischi e del capitale, in linea con questi requisiti, e gli assicurati HLE ne trarranno beneficio dopo il trasferimento. Si stima che il costo per ottenere la conformità alla direttiva Solvency II per HLM non sarà sostanzialmente diverso, in seguito all attuazione del Programma. Nel dicembre 2012, l autorità di regolamentazione italiana ha esteso la legislazione per chiedere che i rimborsi vengano ripartiti nel tempo per metterli a disposizione dei clienti in caso di interruzione anticipata o trasferimento del finanziamento sottostante, a meno che il cliente non chieda che la polizza rimanga in vigore. 16

18 HLE ha offerto ai suoi clienti italiani dell attività di Creditor Insurance la possibilità di ottenere il rimborso del premio in caso di richiesta di riscatto della polizza, ma la compagnia e gli agenti non offrono garanzie o aspettative in merito all entità del rimborso del premio. Sebbene l impatto sulle riserve per questa garanzia verrebbe coperto da RGA tramite l accordo di riassicurazione, i requisiti di capitale della compagnia aumenterebbero. Questo rischio si ridurrà nel tempo con l estinzione dell'attuale portafoglio chiuso, tuttavia eventuali decisioni da parte delle autorità di regolamentazione italiane potrebbero essere applicate in modo retroattivo a tutte le attività in essere. Il Consiglio di Amministrazione di HLE e l Attuario Incaricato hanno preso in considerazione questo rischio e hanno concluso che non è necessario alcun capitale aggiuntivo Altre considerazioni La maggior parte degli assicurati non è di nazionalità irlandese. Tuttavia, non ci aspettiamo che il passaggio del portafoglio da un Paese UE a un altro costituisca un motivo di grande preoccupazione per gli assicurati. Il contesto legislativo di Malta è simile a quello irlandese, ed entrambi sono fortemente influenzati dalla Direttiva Vita Europea (European Life Directive). 17

19 8. Conclusioni Secondo il mio parere, tenendo conto delle questioni trattate in questa relazione, nessuna categoria di assicurati HLM subirà effetti negativi in seguito all'implementazione del Programma. In particolare, il Programma manterrà almeno le garanzie e le ragionevoli aspettative dei benefit di tutti gli assicurati di HLM, con la garanzia che continueranno a godere di un trattamento equo. 18