Piccolo è bello: pronti per i fuochi PIRotecnici!
|
|
- Gennara Carboni
- 6 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 Milano, 23 gennaio 2017 Piccolo è bello: pronti per i fuochi PIRotecnici! a cura di Guglielmo Manetti, Vice Direttore Generale di Intermonte Advisory e Gestione, la divisione di Intermonte SIM che si occupa di risparmio gestito ed advisory Sono partiti i Piani Individuali di Risparmio (PIR) I PIR sono stati costituiti dalla legge 11 dicembre 2016, n.232, e sono una nuova forma di risparmio fiscalmente incentivato che nelle stime del governo (che sono per noi conservative) dovrebbe creare un nuovo mercato da almeno 20 mld di euro in 5 anni. In pratica sono una nuova opportunità di investimento a medio/lungo termine per i risparmiatori italiani che permette esenzione da tassa sui capital gain e dividendi incassati (26%) e dall imposta su successioni e donazioni sotto determinati vincoli di patrimonio massimo investibile, permanenza nell investimento e caratteristiche degli strumenti finanziari oggetto dell investimento. In questo report riassumiamo brevemente le caratteristiche dei PIR e ci concentriamo soprattutto sull universo investibile e su quelli che possono essere i presumibili impatti sull asset class privilegiata da questi prodotti, ovvero le mid-small caps italiane. Breve riassunto su cosa sono e come funzionano Cos è un PIR > è un contenitore fiscale (OICR, gestione patrimoniale, contratto di assicurazione, deposito titoli), costituito dalla legge 11 dicembre 2016, n.232 A chi è riservato > risparmiatori individuali o fondi pensione/casse previdenziali Agevolazione fiscale > esenzione da tassazione dei redditi (al 26%), qualificabili come redditi di capitale derivanti dagli investimenti effettuati nel PIR Esenzione da imposta sulle successioni e donazioni > il trasferimento per causa di morte degli strumenti finanziari detenuti nel piano non è soggetto all imposta sulle successioni e donazioni Le 3 condizioni per beneficiare dell agevolazione fiscale > o 1) Vincoli relativi alla composizione del patrimonio dei PIR > o A) almeno il 70% in strumenti finanziari emessi da società italiane ed estere (UE e SEE) con stabile organizzazione in Italia > il vincolo della stabile organizzazione in Italia è un vincolo molto forte e per noi rende estremamente difficile l investimento al di fuori di strumenti finanziari italiani B) di questo 70% almeno il 30% (pari al 21% del valore complessivo degli investimenti del PIR) deve essere investito in strumenti finanziari emessi da società italiane ed estere (UE e SEE) con stabile organizzazione in Italia diverse da quelle rilevanti ai fini del FTSE MIB o di altri indici equivalenti di altri mercati regolamentati > anche questo è un vincolo molto forte. Riteniamo che l indicazione a indici equivalenti in altri mercati regolamentati comprenda i principali indici europei (DAX, CAC 40, IBEX 35, FTSE 100 ecc) e quindi andando ad escludere direttamente i titoli dei principali indici, che sono di solito i grandi gruppi multinazionali, si restringe in maniera ancora più stringente la possibilità di trovare società europee con stabile organizzazione in Italia C) il 30% può essere investito in qualsiasi strumento finanziario (ivi compresi depositi e c/c) 2) Vincolo di detenzione degli strumenti finanziari detenuti nei PIR > minimo 5 anni, altrimenti si perde l agevolazione fiscale Intermonte Advisory e Gestione divisione di Intermonte SIM S.p.A. Milan (Italy) - Corso Vittorio Emanuele II, 9 - phone: New York - (USA) - Sales contacts: JPP Eurosecurities, 595 Madison Avenue, phone: +1 (212)
2 o 3) Vincoli alle somme investibili nei PIR > max euro all anno per persona fisica investibili nel PIR, entro un limite complessivo di euro in 5 anni Stima dell universo investibile dei PIR per la componente azionaria Come evidenziato prima, riteniamo che l universo di riferimento per la componente azionaria investibile dai PIR sia costituito dalle mid-small caps italiane non appartenenti all indice FTSE MIB (composto da 40 titoli). In questa analisi ci focalizziamo quindi su queste società, e non sul mercato dei corporate bond che pure potrebbe essere rappresentato nei PIR bilanciati. Si tratta quindi di 347 società (o 270 esclusi i titoli appartenenti all AIM) che capitalizzano circa 100 mld e rappresentano il 9% circa dei volumi scambiati sul mercato regolamentato italiano (mercato MTA). Analisi del mercato azionario italiano (fonte: Borsa Italiana) Dic 2016 Capitalizzazione totale mercato (eur mln) 465,712 % sul totale Di cui FTSE MIB 366, % Di cui Mid-Small caps ex-ftse MIB 99, % di cui indice Aim Italia 2, % Numero titoli quotati 387 Di cui FTSE MIB % Di cui Mid-Small caps ex-ftse MIB % di cui indice Aim Italia % Volumi intermediati anno 2016 (eur mln) 624,327 Di cui FTSE MIB 570, % Di cui Mid-Small caps ex-ftse MIB 54, % di cui indice Aim Italia % E un universo attraente o no? Quando si parla di investire in azioni italiane il livello di attenzione da parte di potenziali investitori scende comprensibilmente vicino a zero Tuttavia è opportuno notare come l universo azionario investibile dai PIR sia in realtà piuttosto interessante. Un confronto infatti tra le performance dei diversi indici mid-small caps rispetto ai principali indici large caps italiani, quali FTSE MIB e FTSE Italia All Shares, mostra chiaramente come le mid-small caps italiane siano state un ottimo investimento in termini assoluti e relativi negli ultimi 1, 3 e 5 anni. Peraltro queste performance sono state ottenute con una volatilità notevolmente più bassa di quella degli indici a larga capitalizzazione, grazie anche a un beta più basso. Un discorso a parte vale per l indice AIM, che offre una performance negativa su tutti gli orizzonti temporali e che non consideriamo interessante in assoluto, salvo pochi casi specifici. 2
3 3 Indici italiani - Performance e confronto tra large e mid small caps (fonte: Factset) Indici Perf 1A Perf 2A Perf 3A Perf 5A Volatilità 1 anno Volatilità 3 anni Indici small caps Italy All Stars - Index Price Level 19.7% 44.5% 56.9% 191.4% 17.9% 17.5% Ftse Italia Mid Cap - Index Price Level 4.1% 29.8% 20.7% 86.5% 19.6% 18.2% Ftse Italia Small Cap - Index Price Level 11.2% 21.0% 10.7% 41.8% 19.2% 17.4% FTSE AIM Italia -9.5% -21.2% -31.4% 8.8% 8.7% Indici principali Ftse Italia All-Share - Index Price Level 0.9% 3.4% -0.7% 30.9% 28.5% 25.2% FTSE MIB - Price 0.5% 0.2% -3.4% 26.3% 30.3% 26.6% Performance relativa rispetto a indice FTSE MIB Perf 1A Perf 2A Perf 3A Perf 5A Italy All Stars - Index Price Level 19.1% 44.3% 60.2% 165.1% Ftse Italia Mid Cap - Index Price Level 3.6% 29.5% 24.1% 60.2% Ftse Italia Small Cap - Index Price Level 10.7% 20.8% 14.0% 15.5% FTSE AIM Italia -10.0% -21.4% -28.0% Vuoi investire nelle eccellenze italiane? Compra le mid-small caps! Come mai le mid-small caps italiane hanno avuto una performance molto migliore delle large caps, sui diversi orizzonti temporali? Se confrontiamo la concentrazione settoriale dei titoli membri del FTSE MIB con quella dell universo delle midsmall caps da noi identificato (ovvero il paniere di tutte le società quotate sul mercato azionario italiano, escludendo i titoli AIM e i titoli risparmio o privilegio) vediamo delle differenze significative: - Il peso dei settori finanziari e utilities tra le mid-small caps è circa la metà di quello dell indice FTSE MIB (26% della capitalizzazione totale vs 48% per il FTSE MIB) - I settori dei servizi e della produzione industriale rappresentano invece oltre il 50% delle mid-small caps italiane, rispetto al 25% circa del FTSE MIB Si può pertanto concludere che l universo delle mid-small caps è molto più rappresentativo della realtà economica italiana rispetto a quello rappresentato dall indice FTSE MIB Large vs mid-small caps italiane Confronto tra composizione settoriale indice FTSE MIB (a sx) e indice mid-small caps (a dx) (fonte: Factset)
4 E i fondamentali delle mid-small caps come sono? ottimi! Guardando ai fondamentali di questo comparto, abbiamo conferma che ad una ottima performance si sono accompagnati, in questi anni di profonda crisi per l economia italiana, anche ottimi fondamentali. L aggregato da noi analizzato comprende 140 società mid-small caps (su un universo di riferimento precedentemente individuato di 184 società). I risultati mostrano come il settore abbia beneficiato di una significativa leva operativa negli ultimi anni, con il margine operativo che è a doppia cifra ormai da 3 anni e l Ebitda atteso per il 2016 più che raddoppiato rispetto ai minimi della crisi del Il leverage del settore, misurato come rapporto debito/ebitda, rimane piuttosto basso intorno alle 1.5x. Questo mostra la capacità del settore mid-small caps di generare cassa, fattore distintivo importante anche in periodi di crisi economica Mid-small caps italiane - Performance reddituali dal 2008 al 2017S (fonte: dati Intermonte SIM) Se si rapportano poi con le società a larga capitalizzazione (cioè appartenenti all indice FTSE MIB) il confronto appare ancora più eclatante: gli utili delle società mid-small caps italiane sono il 60% più alti rispetto al periodo pre-crisi 2006, al contrario dell indice FTSE MIB i cui utili sono ancora il 30% sotto i livelli di 10 anni fa! 4
5 5 Confronto tra andamento degli utili panel mid-small caps italiane vs indice FTSE MIB (fonte: Factset) Solidi fondamentali, aziende eccellenti e ottime performance dov è il rischio? Vediamo due rischi principali all investimento in mid-small caps italiane: - Capacità di trovare, analizzare e seguire le società investibili - Un rischio liquidità tipico dell investimento in società a più bassa capitalizzazione Dal punto di vista dell analisi, quello delle mid-small caps italiane rimane un settore molto poco presidiato dalle case di investimento: il 30% delle 184 società che compongono il nostro universo investibile non ha nessuna copertura da parte dei broker e del rimanente 70%, la metà ha al massimo 2 broker che seguono queste società su base regolare. Questo rischio è per noi allo stesso tempo un opportunità: si tratta di identificare quei gestori che abbiano spiccata vocazione e riconosciuta capacità in-house di analisi sull universo delle mid-small caps italiane, dove le performance storiche evidenziano che ci sono grandi opportunità di guadagno. Mid-small caps italiane - Analisi sulla copertura da parte dei broker (fonte Factset)
6 Indice STAR Indice FTSE Italia Mid Caps Indice FTSE Italia Small Caps Universo totale* Numero di società quotate Copertura totale** % sul totale 94% 100% 57% 70% Numero coperture medio primo quartile*** Numero coperture medio secondo quartile*** Numero coperture medio terzo quartile*** Numero coperture medio quarto quartile*** * Nota: escludendo double counting su stessi titoli in diversi indici **Nota: copertura attiva intesa dove c'è una almeno stima di EPS sull'anno in corso negli ultimi 6 mesi ***Nota: quartili ordinati per capitalizzazione dei titoli all'interno del paniere Per quanto riguarda invece il rischio liquidità, tipico dell investimento in società di media-piccola dimensione, la situazione non ci sembra così negativa. La nostra analisi mostra come l universo delle mid-small caps italiane sia ragionevolmente ben distribuito oltre che per settori anche per capitalizzazione e soprattutto offre una buona liquidità giornaliera (superiore ai 3 mln di euro al giorno di controvalore scambiato). Ovviamente le società dell indice STAR (il migliore come performance) tendono ad essere più liquide, ma nel complesso vediamo come i primi 60 titoli per capitalizzazione abbiano scambi medi giornalieri superiori ai 2 milioni di euro al giorno. Ovviamente rimangono oltre un centinaio di società con liquidità più bassa, soprattutto quelle con capitalizzazione più bassa. Tuttavia pensiamo che proprio la creazione dei PIR possa portare liquidità a questo segmento e creare un circolo virtuoso, magari attraendo anche IPO di nuove società, che possono migliorare di molto la fotografia attuale. Mid-small caps italiane - Analisi su capitalizzazione e liquidità (fonte Factset) 6
7 7 Conclusioni di investimento: riteniamo che i PIR siano una interessante opportunità di investimento e che possano beneficiare sia il mercato dei fondi comuni che le mid-small caps italiane Riteniamo che il mercato di riferimento dei PIR sia quello dei fondi azionari Italia, oltre che quello dei fondi bilanciati e flessibili Italia. Le stime ufficiali del governo sui PIR, che prevedono di arrivare oltre i 10 mld di euro in 4 anni, si basano su un numero di conferimenti iniziali di sottoscrittori per euro a testa, con una crescita di nuovi sottoscrittori all anno che si aggiungono ogni anno alle sottoscrizioni ricorrenti. Con questa stima (che riteniamo conservativa) arriviamo a 18 mld di euro di nuove masse in 5 anni. Stime del governo sulla diffusione dei PIR (fonte: Redazione Tecnica al DDL Bilancio) Prospettive stimate dal Governo sui PIR Numero atteso PIR 120, , , , ,000 Conferimento medio (euro) 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 Totale conferito nell'anno (mln euro) 1,800 2,700 3,600 4,500 5,400 Totale conferito cumulato (mln euro) 1,800 4,500 8,100 12,600 18,000 Se invece di un conferimento di euro a testa usassimo invece il massimo annuo conferibile, ovvero euro all anno, arriveremmo a numeri doppi rispetto alle stime del governo e cioè quasi 40 mld di masse investite in PIR nei prossimi 5 anni.
8 Anche la stima di sottoscrittori complessivi fatta dal governo ci sembra eccessivamente conservativa. Il governa stima sottoscrittori in 4 anni, cioè meno del 5% dei sottoscrittori totali di fondi comuni in Italia (dato a fine 2015). Totale sottoscrittori fondi a fine 2015 (fonte: Assogestioni) (Dati in mln) Tot % Flessibili % Obbligazionari % Liquidità % Azionari % Bilanciati % Nessuna % Totale % Considerando l indubbio appeal del vantaggio fiscale, riteniamo che ci potrà essere anche un effetto di switch indotto dalle stesse case di investimento per convogliare risparmio dentro questi nuovi prodotti con logica di medio/lungo periodo, per cui pensiamo che le stime ufficiali del governo siano troppo prudenziali. Per vedere l impatto potenziale di questi nuovi prodotti sul mercato dei fondi italiani, vediamo la fotografia ad oggi del sistema fondi Italia. Partendo dall assunto che riteniamo che la maggior parte di questi flussi dovrebbe essere investita in small caps italiane, dato lo scarso appeal generale dell indice principale FTSE MIB rispetto a quello delle small caps, ed è ragionevole pensare che metà circa dei PIR possano andare in fondi bilanciati o flessibili, dove la componente azionaria può pesare diciamo per il 30%. Come abbiamo specificato prima, riteniamo che i fondi europei specializzati in small caps non siano eligibili per PIR e li escludiamo pertanto dal conto. Riteniamo anche che oltre a fondi bilanciati, ci saranno fondi più specificamente rivolti all investimento azionario in mid-small caps italiane, e che tali fondi beneficiari dell esenzione fiscale come PIR possano essere usati come mattoncini all interno di un asset allocation più ampia che, tipicamente, ha lasciato poco spazio in passato alle azioni italiane. Nel mercato dei fondi di diritto italiano, la componente fondi specializzati azionario Italia è ormai meno del 1% del totale FUM, e il numero di fondi specializzato in mid-small caps è bassissimo (ma in presumibile crescita grazie proprio ai PIR). Al terzo trimestre 2016 il totale delle masse gestite da fondi bilanciati (71 mld di euro) e azionari puri Italia (10 mld di euro) ammontava a circa 81 mld di euro. Dimensione del mercato dei fondi di diritto italiano (fonte: Assogestioni e Morningstar) Dimensioni dei fondi azionari Italia Sett 2016 % sul totale Totale FUM fondi aperti italiani (mln euro) Totale FUM fondi flessibili (mln euro) % Totale FUM fondi bilanciati (mln euro) % Totale FUM fondi azionari Italia (mln euro) % Numero fondi azionari Italia 39 di cui gestiti da società italiane 16 41% di cui specializzati in mid-small caps italiane 5 13% Usando le assunzioni (prudenti per noi) del governo, e partendo dall assunzione che il 50% dei nuovi fondi PIR appartenga alla categoria dei bilanciati ed il restante 50% specializzato in fondi azionari Italia small caps, di 8
9 9 fatto in 5 anni le masse dei fondi azionari Italia potrebbero quasi raddoppiare passando dagli attuali 10 mld a 19 mld di euro e quelle dei fondi bilanciati potrebbero aumentare del 13% a circa 80 mld di euro. Di queste masse, i volumi presumibilmente investiti in azioni italiani sarebbero quindi circa 12 mld di euro, pari al 25% del flottante totale delle small caps italiane (ovvero esclusi i titoli del FTSE MIB). Questi impatti, lo ripetiamo, sono basati sulle assunzioni ufficiali del governo che ci sembrano molto prudenziali, per cui gli impatti effettivi potrebbero essere molto più ampi. In conclusione, riteniamo che i PIR rappresentino una interessante ed attraente opportunità per investire in un asset class di eccellenza (le mid-small caps italiane) con un orizzonte tipicamente di lungo periodo e con un vantaggio fiscale importante. In effetti dal nostro punto di vista il principale difetto è rappresentato proprio dall importo massimo annuo conferibile (i euro all anno) che lo rendono un prodotto marginale per la clientela private di medio-alto livello, più tipicamente sensibile al vantaggio fiscale ed anche più abituata a pianificare su orizzonti di più lungo termine. Chiaramente si tratta di scegliere il gestore che abbia una vera expertise su un segmento che è tipicamente poco conosciuto e poco oggetto di ricerca dalle case di ricerca globali, per cui pensiamo che i gestori e/o advisor domestici con capacità di analisi e ricerca in-house e una presenza di lungo periodo sul mercato italiano siano da privilegiare nella scelta del prodotto, soprattutto per la componente più tipicamente azionaria. DISCLAIMER (for more details go to disclosures.asp) IMPORTANT DISCLOSURES The reproduction of the information, recommendations and research produced by Intermonte SIM contained herein and of any its parts is strictly prohibited. None of the contents of this document may be shared with third parties without authorisation from Intermonte. This report is directed exclusively at market professional and other institutional investors (Institutions)and is not for distribution to person other than Institution ( Non-Institution ), who should not rely on this material. Moreover, any investment or service to which this report may relate will not be made available to Non-Institution. The information and data in this report have been obtained from sources which we believe to be reliable, although the accuracy of these cannot be guaranteed by the Intermonte. In the event that there be any doubt as to their reliability, this will be clearly indicated. The main purpose of the report is to offer up-to-date and accurate information in accordance with regulations in force covering recommendations and is not intended nor should it be construed as a solicitation to buy or sell securities. This disclaimer is constantly updated on Intermonte s website under DISCLOSURES. Valuations and recommendations can be found in the text of the most recent research and/or reports on the companies in question. ANALYST CERTIFICATION For each company mentioned in this report the respective research analyst hereby certifies that all of the views expressed in this research report accurately reflect the analyst s personal views about any or all of the subject issuer (s) or securities. The analyst (s) also certify that no part of their compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendation or view in this report. The analyst (s) responsible for preparing this research report receive(s) compensation that is based upon various factors, including Intermonte s total profits, a portion of which is generated by Intermonte s corporate finance activities, although this is minimal in comparison to that generated by brokerage activities. Intermonte s internal procedures and codes of conduct are aimed to ensure the impartiality of its financial analysts. The exchange of information between the Corporate Finance sector and the Research Department is prohibited, as is the exchange of information between the latter and the proprietary equity desk in order to prevent conflicts of interest when recommendations are made. GUIDE TO FUNDAMENTAL RESEARCH Reports on all companies listed on the S&PMIB40 Index, most of those on the MIDEX Index and the main small caps (regular coverage) are published at least once per quarter to comment on results and important newsflow. A draft copy of each report may be sent to the subject company for its information (without target price and/or recommendations), but unless expressly stated in the text of the report, no changes are made before it is published. Explanation of our ratings system: BUY: stock expected to outperform the market by over 25% over a 12 month period; OUTPERFORM: stock expected to outperform the market by between 10% and 25% over a 12 month period; NEUTRAL: stock performance expected at between +10% and 10% compared to the market over a 12 month period ; UNDERPERFORM: stock expected to underperform the market by between 10% and -25% over a 12 month period; SELL: stock expected to underperform the market by over 25% over a 12 month period. The stock price indicated is the reference price on the day prior to the publication of the report. CURRENT INVESTMENT RESEARCH RATING DISTRIBUTIONS Intermonte SIM is authorised by CONSOB to provide investment services and is listed at n 246 in the register of brokerage firms. As at September 30th 2015 Intermonte s Research Department covered 159 companies. Intermonte s distribution of stock ratings is as follows: BUY: 22.01% OUTPERFORM: 35.22% NEUTRAL: 39.88% UNDERPERFORM: 1.89% SELL: 0.63% The distribution of stock ratings for companies which have received corporate finance services from Intermonte in the last 12 months (31 in total) is as follows: BUY: 21.88% OUTPERFORM: 43.75% NEUTRAL: 34.37% UNDERPERFORM: 0.00% SELL: 0.00% CONFLICT OF INTEREST In order to disclose its possible conflicts of interest Intermonte SIM states that: o within the last year, Intermonte SIM managed or co-managed/is managing or is co-managing (see companies indicated in bold type) an Institutional Offering and/or, managed or co-managed/is managing or is co-managing (see companies indicated in bold type) an offering with firm commitment underwriting of the securities of the following Companies: Ascopiave, Banca Ifis, Banca Carige, Banca Popolare di Sondrio, Cattolica Assicurazioni,, Creval, Fincantieri, GreenItaly1, MPS, Salini Impregilo, Tecnoinvestimenti, Triboo Media. o Intermonte SIM is Specialist and/or Corporate Broker and/or Broker in charge of the share buy back activity of the following Companies: Ascopiave, Banca Etruria, Banca Ifis, Be, B&C Speakers, Bolzoni, Carraro, Cattolica Assicurazioni, Credito Valtellinese, Datalogic, DeA capital, Digital bros, EL.En, Emak, ERG, Ferrovie Nord Milano,Milano, Fiera Milano, Fintel Energia Group, Gefran, GreenItaly1, Go Internet, IGD, Innovatec, IWB, Kinexia, Lucisano, Mondo TV, Primi sui Motori, QF Alpha Immobiliare, QF Beta Immobiliare, Recordati, Reno de Medici, Reply, Saes Getters, Servizi Italia, Sesa, Snai, Tamburi Investment Partners, Tecnoinvestimenti, TESMEC, TBS Group, Ternienergia, TXT e-solutions, Vittoria Assicurazioni, VRWay Communication. o Intermonte SIM acted as Global Coordinator in the GreenItaly1 IPO on the AIM Italia market and will receive a success fee if a business combination is approved by the shareholders.
10 o o Intermonte SIM SpA and its subsidiaries do not hold a stake equal to or over 1% of common equity securities and/or warrants of any of the aforementioned subject companies, with the exception of: GreenItaly1. Intermonte SIM SpA has provided in the last 12 months / provides / may provide investment banking services to the following companies: Atlantia, Carraro, Kinexia, RCS Media, Saes Getters Copyright 2010 by Intermonte SIM - All rights reserved It is a violation of national and international copyright laws to reproduce all or part of this publication by , xerography, facsimile or any other means. The Copyright laws impose heavy liability for such infringement. The Reports of Intermonte SIM are provided to its clients only. If you are not a client of Intermonte SIM and receive ed, faxed or copied versions of the reports from a source other than Intermonte SIM you are violating the Copyright Laws. This document is not for attribution in any publication, and you should not disseminate, distribute or copy this without the explicit written consent of Intermonte SIM. INTERMONTE will take legal action against anybody transmitting/publishing its Research products without its express authorization. INTERMONTE Sim strongly believes its research product on Italian equities is a value added product and deserves to be adequately paid. Intermonte Sim sales representatives can be contacted to discuss terms and conditions to be supplied the INTERMONTE research product. INTERMONTE SIM is MIFID compliant - for our Best Execution Policy please check our Website Further information is available% 10
Milan, March 11, 2011
Milan, March 11, 2011 EVENTS OF THE DAY: 4Q Results: - Atlantia - Marr - Bulgari TODAY S RESEARCH: Azimut Banca Generali Gemina Lottomatica ENI CHANGE IN RATING/TARGET PRICE: AZIMUT: From: tp Eu9.20 To:
DettagliDEA CAPITAL S.P.A.: OPERAZIONI SU AZIONI PROPRIE
COMUNICATO STAMPA DEA CAPITAL S.P.A.: OPERAZIONI SU AZIONI PROPRIE Milano, 26 settembre 2016 DeA Capital S.p.A. comunica di aver acquistato sul Mercato Telematico Azionario, nell ambito dell autorizzazione
DettagliMEDIOLANUM FLESSIBILE SVILUPPO ITALIA Andrea Buragina Portfolio Manager
MEDIOLANUM FLESSIBILE SVILUPPO ITALIA Andrea Buragina Portfolio Manager Il portafoglio NAV : 552 milioni di Euro ESPOSIZIONE AZIONARIA: BREAKDOWN SETTORIALE Numero titoli Duration 80 2.9 Obbligazioni Corporate
DettagliAsset Management Bond per residenti in Italia
Asset Management Bond per residenti in Italia Agosto 2013 1 SEB Life International SEB Life International (SEB LI www.seb.ie) società irlandese interamente controllata da SEB Trygg Liv Holding AB, parte
DettagliAVVISO n AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 25 Maggio Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.10561 25 Maggio 2016 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA Societa' oggetto dell'avviso : Oggetto : Ammissione e inizio negoziazioni azioni ordinarie
DettagliLa provincia di Palermo
La provincia di Palermo Siena, maggio 2014 Area Research & IR Provincia di Palermo: dati socio economici 1/2 Palermo DATI SOCIO-ECONOMICI 2014 Var. % 13-14 Var. % 14-15 Var. % 15-16 Palermo Italia Palermo
DettagliINFORMATIVA EMITTENTI N. 18/12
INFORMATIVA EMITTENTI N. 18/12 Data: 10/02/2012 Ora: 15:05 Mittente: UniCredit S.p.A. Oggetto: Risultati definitivi dell aumento di capitale in opzione agli azionisti ordinari e di risparmio / Final results
DettagliSMALL CAPS Opportunity D.MAIL BUY. The New Media? Commerce
LL CAPS Opportunity SMALL CAPS Opportunity SMALL CAPS Opportunity SMALL CAPS Opportunity SMALL CAPS Opportunity SMALL CAPS Opportunity SMALL CA D.MAIL The New Media? Commerce SMALL CAPS Opportunity Italian
DettagliOsservatorio sul mercato azionario per le PMI II edizione 2014 Le prime 50 società quotate su AIM Italia
Ufficio Studi e Ricerche IR TOP - Milano, Presentazione dell Osservatorio sul mercato azionario per le PMI, 30 Luglio 2014 IL MERCATO AIM ITALIA Osservatorio sul mercato azionario per le PMI II edizione
DettagliLa provincia di Napoli
La provincia di Napoli Siena, maggio 2014 Area Research & IR Provincia di Napoli: dati socio economici 1/2 Napoli DATI SOCIO-ECONOMICI 2014 Var. % 13-14 Var. % 14-15 Var. % 15-16 Napoli Italia Napoli Italia
DettagliAVVISO n Maggio 2009
AVVISO n.9250 26 Maggio 2009 Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : dell'avviso Oggetto : Modifiche alle Istruzioni al Regolamento dei Mercati dal 01/06/2009 Amendments to the Instructions
DettagliAVVISO n.18306. 03 Novembre 2015 MOT - DomesticMOT. Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.18306 03 Novembre 2015 MOT - DomesticMOT Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA Societa' oggetto dell'avviso : IVS GROUP Oggetto : CHIUSURA ANTICIPATA PERIODO DI DISTRIBUZIONE DEL PRESTITO "IVS
DettagliLa provincia di Padova
La provincia di Padova Siena, maggio 2014 Area Research & IR Provincia di Padova: dati socio economici 1/2 Padova DATI SOCIO-ECONOMICI 2014 Var. % 13-14 Var. % 14-15 Var. % 15-16 Padova Italia Padova Italia
DettagliArcadja Report Armando Pizzinato
Arcadja Report Armando Pizzinato - 2015 Arcadja Report 2 Arcadja Report Armando Pizzinato - 2015 All rights reserved to Jart s.r.l. - via Cassala 44-25100 - Brescia - Italy - 2015 Arcadja Report 3 Indice
DettagliInformazione Regolamentata n. 1615-51-2015
Informazione Regolamentata n. 1615-51-2015 Data/Ora Ricezione 29 Settembre 2015 18:31:54 MTA Societa' : FINECOBANK Identificativo Informazione Regolamentata : 63637 Nome utilizzatore : FINECOBANKN05 -
DettagliArcadja Report Giulio Turcato
Arcadja Report Giulio Turcato - 2014 Arcadja Report 2 Arcadja Report Giulio Turcato - 2014 All rights reserved to Jart s.r.l. - via Cassala 44-25100 - Brescia - Italy - 2014 Arcadja Report 3 Indice Media
DettagliIl sostegno finanziario dei progetti di efficienza energetica: le modalità di accesso al credito
Il sostegno finanziario dei progetti di efficienza energetica: le modalità di accesso al credito Giuseppe Dasti Coordinatore desk Energia Mediocredito Italiano - Gruppo Intesa Sanpaolo Conferenza FIRE:
DettagliAVVISO n AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 18 Dicembre Mittente del comunicato : Borsa Italiana. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.21094 18 Dicembre 2013 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : Oggetto : Ammissione e inizio delle negoziazioni delle
DettagliOutsourcing Internal Audit, Compliance e Risk Management
Idee per emergere Outsourcing Internal Audit, Compliance e Risk Management FI Consulting Srl Via Vittorio Alfieri, 1 31015 Conegliano (TV) Tel. 0438 360422 Fax 0438 411469 E-mail: info@ficonsulting.it
DettagliINFORMATIVA EMITTENTI N. 39 /2014
INFORMATIVA EMITTENTI N. 39 /2014 Data: 17/07/2014 Ora: 18:15 Mittente: UniCredit S.p.A. Oggetto: Comunicato Stampa: FINECOBANK: ESERCITATA L OPZIONE GREENSHOE Press Release: FINECOBANK: EXERCISE OF THE
DettagliNot for release, publication or distribution, directly or indirectly, in Australia, Canada, Japan or the United States of America
COMUNICATO STAMPA MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GROUP: approvazione da parte della CONSOB del Prospetto relativo all Offerta Globale di Vendita e Sottoscrizione e all ammissione a quotazione in Borsa ("Offerta
DettagliInvestor Group Presentation
Investor Group Presentation Lugano September 19th, 2014 «La prima parte del viaggio - Fact Sheet 2008-2014» (1/2) L acquisizione di DataService a metà 2007 guidata da Tamburi Investment Partner è origine
DettagliCOMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.
This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration
DettagliArcadja Report Michele Cammarano
Arcadja Report Michele Cammarano - 2015 Arcadja Report 2 Arcadja Report Michele Cammarano - 2015 All rights reserved to Jart s.r.l. - via Cassala 44-25100 - Brescia - Italy - 2015 Arcadja Report 3 Indice
DettagliFinlabo Market Update (17/12/2014)
Finlabo Market Update (17/12/2014) 1 STOXX600 Europe Lo STOXX600 si è portato su un importante livello rappresentato dalla trend-line dinamica. Crediamo che da questi livelli possa partire un rimbalzo
DettagliAVVISO n.3586. AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 12 Marzo 2015. Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.3586 12 Marzo 2015 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA Societa' oggetto dell'avviso : Oggetto : Ammissione e inizio delle negoziazioni delle azioni
DettagliHedge Funds Strategies: un investimento alternativo o una alternativa di investimento?
Hedge Funds Strategies: un investimento alternativo o una alternativa di investimento? Salvatore Cordaro, CFA Alpha Strategies - Head of Institutional Mandates Credit Suisse Santander 2008 Contents Il
DettagliRiconciliazione tra istruzioni T2S ed istruzioni X-TRM
Riconciliazione tra istruzioni T2S ed istruzioni X-TRM Versione 2.0 18/03/2015 London Stock Exchange Group 18/03/2015 Page 1 Summary Riconciliazione X-TRM e T2S per DCP 1. Saldi iniziali ed operazioni
DettagliLa soluzione IBM per la Busines Analytics Luca Dalla Villa
La soluzione IBM per la Busines Analytics Luca Dalla Villa Cosa fa IBM Cognos Scorecards & Dashboards Reports Real Time Monitoring Supporto? Decisionale Come stiamo andando? Percezione Immediate immediata
DettagliPannello Lexan BIPV. 14 Gennaio 2013
Pannello Lexan BIPV 14 Gennaio 2013 PANELLO LEXAN* BIPV Il pannello Lexan BIPV (Building Integrated Photovoltaic panel) è la combinazione di una lastra in policarbonato Lexan* con un pannello fotovoltaico
DettagliPannello LEXAN BIPV. 20 Novembre 2013
Pannello LEXAN BIPV 20 Novembre 2013 PANELLO LEXAN BIPV Il pannello LEXAN BIPV (Building Integrated Photovoltaic panel) è la combinazione di una lastra in policarbonato LEXAN con un pannello fotovoltaico
DettagliTecnica bancaria programma II modulo
Tecnica bancaria programma II modulo Università degli Studi di Trieste Facoltà di Economia e Commercio Deams Dipartimento di Economia Aziendale Matematica e Statistica Tecnica Bancaria 520EC Marco Galdiolo
DettagliAVVISO n.8342 24 Giugno 2005 Idem
AVVISO n.8342 24 Giugno 2005 Idem Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : TELECOM ITALIA TELECOM ITALIA MOBILE Oggetto : intervento di rettifica sui contratti future su
DettagliAVVISO n AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 16 Maggio Mittente del comunicato : Borsa Italiana. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.9309 16 Maggio 2014 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : Oggetto : Ammissione e inizio delle negoziazioni di azioni
DettagliIl mercato Italiano del Private Equity e Venture Capital nel 2010
Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital Il mercato Italiano del Private Equity e Venture Capital nel 2010 Anna Gervasoni Direttore Generale Convegno Annuale Milano, 21 marzo 2011 I numeri
DettagliRELAZIONE SULLA CONGRUITÀ DEL RAPPORTO DI CAMBIO REDATTA PER SANPAOLO IMI S.P.A., AI SENSI DELL ART. 2501-SEXIES CODICE CIVILE, DA
RELAZIONE SULLA CONGRUITÀ DEL RAPPORTO DI CAMBIO REDATTA PER SANPAOLO IMI S.P.A., AI SENSI DELL ART. 2501-SEXIES CODICE CIVILE, DA PRICEWATERHOUSECOOPERS S.P.A. [QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA INTENZIONALMENTE
DettagliANIMA Holding: approvazione di CONSOB del Prospetto Informativo relativo all Offerta Pubblica di Vendita e all ammissione a quotazione in Borsa.
NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO OR FROM THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, JAPAN OR ANY JURISDICTION WHERE TO DO SO WOULD CONSTITUTE
Dettagli10 novembre 2015 La costruzione di un portafoglio Fulvio Martina
10 novembre 2015 La costruzione di un portafoglio Fulvio Martina UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI TORINO SCUOLA DI MANAGEMENT ED ECONOMIA Costruire un portafoglio? REGOLE BASE IDENTIFICARE GLI OBIETTIVI INVESTIMENTO
DettagliMonte Titoli Test di Connettività. v1.0 - Febbraio 2015
Monte Titoli Test di Connettività v1.0 - Febbraio 2015 Page 1 Introduzione Per supportare la piattaforma T2S, Monte Titoli ha predisposto nuovi ambienti dedicati: - Produzione - Avviamento e DR che coesisteranno
DettagliLe novità in materia di imposta di bollo
FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO: NUOVO REGIME DI TASSAZIONE E RILEVANZA AI FINI DELLA NUOVA IMPOSTA DI BOLLO Olivia M. Zonca Head of Tax Product Management BNP Paribas Securities Services Le novità in materia
DettagliBUSINESS MISSION IN POLONIA - COMPANY PROFILE
BUSINESS MISSION IN POLONIA - COMPANY PROFILE COMPANY ADDRESS ZIP CODE PHONE NUMBER CITY FAX E-MAIL HOME-PAGE 1. MARKET SEGMENT: FURNITURE FABRICS / TEXTILE CONSTRUCTION ELECTRICAL COMPONENTS OTHER (pls.
DettagliAVVISO n.7753 06 Maggio 2009 AIM Italia
AVVISO n.7753 06 Maggio 2009 AIM Italia Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : S.p.A. dell'avviso Oggetto : Ammissione e Inizio delle negoziazioni delle azioni ordinarie e dei Warrant
DettagliPUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO E DEL SUPPLEMENTO AL PROSPETTO INFORMATIVO RELATIVI ALL OFFERTA IN OPZIONE DI BANCA CARIGE
IL PRESENTE COMUNICATO NON È DESTINATO ALLA PUBBLICAZIONE, DISTRIBUZIONE O CIRCOLAZIONE, DIRETTA O INDIRETTA, NEGLI STATI UNITI D AMERICA, CANADA, AUSTRALIA O GIAPPONE O IN QUALSIASI ALTRO PAESE NEL QUALE
DettagliLa provincia di Milano
La provincia di Milano Siena, maggio 2014 Area Research & IR Provincia di Milano: dati socio economici 1/2 Milano DATI SOCIO-ECONOMICI 2014 Var. % 13-14 Var. % 14-15 Var. % 15-16 Milano Italia Milano Italia
DettagliProgetto Strategico ICT per Expo Milano 2015 Ecosistema Digitale E015
Progetto Strategico ICT per Expo Milano 2015 Ecosistema Digitale E015 FOR DISCUSSION PURPOSES ONLY: ANY OTHER USE OF THIS PRESENTATION - INCLUDING REPRODUCTION FOR PURPOSES OTHER THAN NOTED ABOVE, MODIFICATION
DettagliInformazione Regolamentata n. 0208-10-2015
Informazione Regolamentata n. 0208-10-2015 Data/Ora Ricezione 24 Aprile 2015 17:33:07 MTA - Star Societa' : POLIGRAFICA S. FAUSTINO Identificativo Informazione Regolamentata : 56989 Nome utilizzatore :
DettagliAxpo Italia SpA. Risk mangement trough structured products. Origination Department. Axpo Italia SpA
Axpo Italia SpA Risk mangement trough structured products Origination Department Axpo Italia SpA From market risk to customer s risks RISK: The chance that an investment s actual return will be different
DettagliPRODUCT NEWS NUOVI CW DI SOCIETE GENERALE IN VISTA DEL REFERENDUM SU BREXIT
PRODUCT NEWS Milano, 16 maggio 2016 NUOVI CW DI SOCIETE GENERALE IN VISTA DEL REFERENDUM SU BREXIT All interno di una maxiemissione di 241 strumenti, SG propone Covered Warrant su due nuovi sottostanti:
DettagliAVVISO n.13317. AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 18 Luglio 2013. Mittente del comunicato : Borsa Italiana. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.13317 18 Luglio 2013 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : Oggetto : Ammissione e inizio delle negoziazioni delle
DettagliAIM INVESTOR DAY «Best IPO Innovative Project» Award
«La quotazione delle PMI su AIM Italia e gli investitori istituzionali nel capitale» AIM INVESTOR DAY «Best IPO Innovative Project» Award Bologna, 31 marzo 2015 Con il supporto di: GRAZIE A TUTTI I NOSTRI
DettagliMonte Titoli. L evoluzione dei protocolli di comunicazione. Milano, 24 Settembre 2012. Andrea Zenesini IT Manger
Monte Titoli L evoluzione dei protocolli di comunicazione Milano, 24 Settembre 2012 Andrea Zenesini IT Manger Evoluzione della connettività Perché l abbandono del protocollo LU6.2? Standard obsoleto Compatibilità
DettagliLeasing fotovoltaico
Leasing fotovoltaico Finleasing è attiva nel settore finanziario da oltre 30 anni e appartiene all area Business Process Outsourcing del gruppo Finanziaria Internazionale. Finleasing opera in modo capillare
DettagliUfficio Studi Ambromobiliare - Dicembre 2016
BREXIT O NON BREXIT? (questo è il dilemma) Riflessioni in merito all effetto della possibile Brexit sul mercato delle IPO in UK ed Europa L esito del referendum sulla Brexit ha creato grande incertezza
DettagliAI MERCATI STATUNITENSI
ACCESSO DIRETTO AI MERCATI STATUNITENSI SERVIZI COMPLETI DI TRADING SUI MERCATI STATUNITENSI Se siete in cerca di un servizio di trading d avanguardia che vi permetta di operare sul mercato statunitense
DettagliEnergie rinnovabili in Italia Il Private Equity Borsa Italiana, 8 Marzo 2011
Energie rinnovabili in Italia Il Private Equity Borsa Italiana, 8 Marzo 2011 Amber Capital Societa di Gestione con sede a New York focus principale su Europa continentale, quota molto rilevante in Italia
DettagliGestione dei rischi e finanza internazionale
PROGRAMMA 1) Nozioni di base di finanza aziendale 2) Opzioni 3) Valutazione delle aziende 4) Rischio di credito 5) Risk management Gestione dei rischi e finanza internazionale 6) Temi speciali di finanza
DettagliASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI BANCA CARIGE IL RAGGRUPPAMENTO DELLE AZIONI ORDINARIE E DI RISPARMIO NEL RAPPORTO DI 1 AZIONE NUOVA OGNI 100 ESISTENTI
NOT FOR PUBLICATION OR DISTRIBUTION, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN, OR INTO, THE UNITED PRESS RELEASE COMUNICATO STAMPA ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI BANCA CARIGE L ASSEMBLEA ORDINARIA HA APPROVATO: IL BILANCIO
DettagliResidenza Fiscale (Exit tax) Francesco Squeo Partner, Belluzzo & Partners Milano, 27 Maggio 2014
Residenza Fiscale (Exit tax) Francesco Squeo Partner, Belluzzo & Partners Milano, 27 Maggio 2014 Normativa interna Residenza persone fisiche art.2 co.2 TUIR Persone che per la maggior parte del periodo
DettagliGESTIONE PATRIMONIALE. Banca Centropadana
GESTIONE PATRIMONIALE Banca Centropadana I sassi sono le nostre radici, la nostra identità, la nostra storia e i nostri valori. Sono utili a segnare il cammino e a costruire le strade. In molti anni di
DettagliIL SEGUENTE QUESTIONARIO DI ASSICURAZIONE SI RIFERISCE AD UN POLIZZA OPERANTE PER
MARSH S.P.A QUESTIONARIO DI ASCURAZIONE PER AMMINISTRATORI DIRIGENTI E DIPENDENTI DI PUBBLICHE AMMINISTRAZIONI PROPOSAL FORM FOR PUBLIC OFFICIALS LIABILITY INSURANCE IL SEGUENTE QUESTIONARIO DI ASCURAZIONE
DettagliProgetto Strategico ICT per Expo Milano 2015 Ecosistema Digitale E015
Progetto Strategico ICT per Expo Milano 2015 Ecosistema Digitale E015. FOR DISCUSSION PURPOSES ONLY: ANY OTHER USE OF THIS PRESENTATION - INCLUDING REPRODUCTION FOR PURPOSES OTHER THAN NOTED ABOVE, MODIFICATION
Dettagli03 Luglio 2015. LU-VE S.p.A.
AVVISO n.11717 03 Luglio 2015 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA Societa' oggetto dell'avviso : Industrial Stars of Italy S.p.A. Oggetto : Revoca di azioni
DettagliAVVISO n.14114 08 Settembre 2009
AVVISO n.14114 08 Settembre 2009 Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : dell'avviso Oggetto : Modifiche alle Istruzioni: Codice di Autodisciplina/Amendemnts to the Instructions: Code
DettagliInformazione Regolamentata n. 0620-41-2015
Informazione Regolamentata n. 0620-41-2015 Data/Ora Ricezione 26 Novembre 2015 20:30:38 MTA - Star Societa' : FIERA MILANO Identificativo Informazione Regolamentata : 66325 Nome utilizzatore : FIERAMILANON01
DettagliAsset class: Fondi Obbligazionari Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile
Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella - Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani - Responsabile Pianificazione Commerciale e Sviluppo Rete Arca Fund
DettagliGestione dei rischi e finanza internazionale
PROGRAMMA 1) Nozioni di base di finanza aziendale 2) Opzioni 3) Valutazione delle aziende 4) Rischio di credito 5) Risk management Gestione dei rischi e finanza internazionale 6) Temi speciali di finanza
DettagliALLA SCOPERTA DEI NOSTRI MONDI Osservatorio AIM Italia. Milano, 30 Luglio 2015
ALLA SCOPERTA DEI NOSTRI MONDI Osservatorio AIM Italia Milano, 30 Luglio 2015 1 DISCLAIMER Tutte il materiale che segue è fornito a solo scopo informativo ed è ad uso esclusivo del destinatario, e le informazioni
DettagliTECLA - FONDO UFFICI
PRESS RELEASE TECLA - FONDO UFFICI PRELIOS SGR APPROVES ANNUAL REPORT AT 31 DECEMBER 2014 TOTAL NAV OF 164.8 MLN/, NET OF REIMBURSEMENT MADE IN DECEMBER 2014 FOR 8 MLN/ NAV PER UNIT: 254.9 EURO AVERAGE
DettagliLa disciplina d investimento nel mondo del trading online G. Frapolli AVP CornèrTrader
La disciplina d investimento nel mondo del trading online G. Frapolli AVP CornèrTrader Agenda Introduzione Controllo e disciplina Le cose da fare per essere efficaci nel trading VANTAGGI utilizzando la
DettagliAVVISO n.11560. 20 Giugno 2012 --- Mittente del comunicato : Borsa Italiana. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.11560 20 Giugno 2012 --- Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : -- Oggetto : Migrazione alla piattaforma Millennium IT: conferma entrata in vigore/migration to
DettagliCorsi di Laurea Magistrale/ Master Degree Programs
Corsi di Laurea Magistrale/ Master Degree Programs Studenti iscritti al I anno (immatricolati nell a.a. 2014-2015 / Students enrolled A. Y. 2014-2015) Piano di studi 17-27 Novembre 2014 (tramite web self-service)
DettagliFEDRIGONI S.P.A. CONSOB RILASCIA APPROVAZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO RELATIVO ALL OPVS E ALL AMMISSIONE A QUOTAZIONE SUL MTA DI BORSA ITALIANA
NOT FOR DISTRIBUTION OR RELEASE, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA OR JAPAN OR ANY OTHER JURISDICTION IN WHICH THE DISTRIBUTION OR RELEASE WOULD BE UNLAWFUL. OTHER
DettagliCOMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.
This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration
DettagliROTTAPHARM S.p.A.: approvazione di CONSOB del Prospetto Informativo relativo all Offerta Globale di Vendita e all ammissione a quotazione in Borsa
NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO OR FROM THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, JAPAN OR ANY JURISDICTION WHERE TO DO SO WOULD CONSTITUTE
DettagliT2S: Gli ultimi sviluppi L approccio di Monte Titoli. Alessandro Zignani Direttore Generale, Monte Titoli SPIN - Firenze, 21 giugno 2012
T2S: Gli ultimi sviluppi L approccio di Monte Titoli Alessandro Zignani Direttore Generale, Monte Titoli SPIN - Firenze, 21 giugno 2012 Monte Titoli in T2S, surfing the first wave MT ha firmato il framework
DettagliAnalisi Fondamentale Luxottica
Analisi Fondamentale Luxottica Dati Societari Azioni in circolazione: 483,663 mln. Pagella Redditività : Solidità : Capitalizzazione: 23.593,08 mln. EURO Crescita : Rischio : Rating : HOLD Profilo Societario
DettagliAnalisi Fondamentale Eni
Analisi Fondamentale Eni Dati Societari Azioni in circolazione: 3634,185 mln. Pagella Redditività : Solidità : Capitalizzazione: 49.897,36 mln. EURO Crescita : Rischio : Rating : BUY Profilo Societario
DettagliAVVISO n.3987 16 Aprile 2003 MTA Blue Chip
AVVISO n.3987 16 Aprile 2003 MTA Blue Chip Mittente del comunicato : TELECOM ITALIA Societa' oggetto dell'avviso : OLIVETTI TELECOM ITALIA Oggetto : Comunicato stampa congiunto Olivetti/Telecom Italia
Dettagliwind energy our business Leasing per impianti eolici
wind energy our business Leasing per impianti eolici Finleasing è attiva nel settore finanziario da oltre 30 anni e appartiene all area Servizi alle Imprese del Gruppo Finanziaria Internazionale SpA. Finleasing
DettagliAnalisi Fondamentale Prysmian
Analisi Fondamentale Prysmian Dati Societari Azioni in circolazione: 216,721 mln. Pagella Redditività : Solidità : Capitalizzazione: 4.267,24 mln. EURO Crescita : Rischio : Rating : HOLD Profilo Societario
DettagliANALISI TECNICA GIORNALIERA
RESEARCH TEAM ANALISI TECNICA GIORNALIERA TERMINI & CONDIZIONI Termini e Condizioni del servizio in fondo al report DIREZIONE TIMEFRAME STRATEGIA / POSIZIONE LIVELLI ENTRATA EUR / USD S-TERM GBP / USD
DettagliNotice Adjustment of Positions Equity Derivatives Section December 29, 2016
Notice Adjustment of Positions Equity Derivatives Section December 29, 2016 Equity Derivatives Section: Merger of Banco Popolare and Banca Popolare di Milano through the creation of Banco BPM ): impact
DettagliContenuto. 1 L Austria come centro finanziario 2 Uno sguardo su: Semper Constantia 3 Le principali competenze 4 Track Record
Proprietari forti, team esperto, prestazioni precise Contenuto 1 L Austria come centro finanziario 2 Uno sguardo su: Semper Constantia 3 Le principali competenze 4 Track Record 11 L Austria L Austria come
DettagliCOMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.
This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration
DettagliInformazione Regolamentata n. 0035-83-2015
Informazione Regolamentata n. 0035-83-2015 Data/Ora Ricezione 12 Giugno 2015 21:11:57 MTA Societa' : BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA Identificativo Informazione Regolamentata : 59704 Nome utilizzatore
DettagliInvestire nelle eccellenze italiane. Un opportunità per il mondo previdenziale
Investire nelle eccellenze italiane. Un opportunità per il mondo previdenziale Quadrivio SGR: Private Equity Group (1/2) QUADRIVIO SGR opera sul mercato del Private Equity da oltre 15 anni con lo stesso
DettagliCOMUNICATO STAMPA OFFERTA DI RIACQUISTO DI OBBLIGAZIONI SUBORDINATE EMESSE DA UNICREDIT
COMUNICATO STAMPA OFFERTA DI RIACQUISTO DI OBBLIGAZIONI SUBORDINATE EMESSE DA UNICREDIT PERIODO DI ADESIONE ALL OFFERTA DAL 25 GENNAIO 2016 AL 16 FEBBRAIO 2016 SALVO PROROGA O RIAPERTURA DELL OFFERTA DATA
DettagliLa quotazione in Borsa oggi: il punto di vista delle imprese italiane
quotabili2321(capuano) - R&D3 Convegno Borsa Italiana Palazzo Mezzanotte - lunedì, 1 febbraio 23 La quotazione in Borsa oggi: il punto di vista delle imprese italiane Massimo Capuano Amministratore Delegato
DettagliIn che modo ripagherà l investimento di tempo e di denaro che è stato necessario per crearla e per gestirla?
Tutti i documenti digitali di questo corso (PDF, MP3, QuickTime, MPEG, eccetera) sono firmati con firma digitale e marcatura temporale ufficiali e sono di proprietà dell'autore. Qualsiasi tentativo di
DettagliINDUSTRIA VERDE E ORIZZONTI GLOBALI
INDUSTRIA VERDE E ORIZZONTI GLOBALI Milano, 18 Ottobre 2013 Borsa Italiana, Palazzo Mezzanotte Il mercato dei capitali: risorsa per le imprese italiane per la crescita e l internazionalizzazione Franco
DettagliDinamica negoziazioni su prodotti stranieri
Interactive Brokers presenta Dinamica negoziazioni su prodotti stranieri Alessandro Bartoli, Interactive Brokers Il webinar inizia alle 18:00 CET webinars@interactivebrokers.com www.ibkr.com/webinars Member
DettagliAVVISO n.4075. AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 13 Marzo 2013. Mittente del comunicato : Borsa Italiana. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.4075 13 Marzo 2013 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : Enertronica Oggetto : Ammissione e inizio delle negoziazioni
DettagliAVVISO n.5641 12 Aprile 2010 SeDeX
AVVISO n.5641 12 Aprile 2010 SeDeX Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : dell'avviso Oggetto : Modifica alle Istruzioni: Gestione errori SeDeX dal 3 maggio 2010/Amendments to the
DettagliLa Sua banca dovrá registrare il mandato di addebito nei propri sistemi prima di poter iniziare o attivare qualsiasi transazione
To: Agenti che partecipano al BSP Italia Date: 28 Ottobre 2015 Explore Our Products Subject: Addebito diretto SEPA B2B Informazione importante sulla procedura Gentili Agenti, Con riferimento alla procedura
DettagliCOMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.
This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration
DettagliCOMUNICATO STAMPA BANCA FARMAFACTORING
NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO OR FROM THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, JAPAN OR ANY JURISDICTION WHERE TO DO SO WOULD CONSTITUTE
DettagliAVVISO n.14356. AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale. 04 Agosto 2014. Mittente del comunicato : Borsa Italiana. Societa' oggetto dell'avviso
AVVISO n.14356 04 Agosto 2014 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto dell'avviso : GO internet S.p.A. Oggetto : Ammissione ed inizio delle
Dettagli