Lezioni Curva di Phillips e modello macroeconomico: Il modello di Friedman Il modello di Phelps Il modello di Lucas Il modello di Tobin

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1 Lzioni 9- Curva di hillips modllo macroconomico: Il modllo di Fridman Il modllo di hlps Il modllo di Lucas Il modllo di Tobin Scopo dll lzioni: mosrar com inrprazion dl rapporo inflazion disoccupazion dipnda dal modo in cui l informazion agisc nl modllo macroconomico di rifrimno aravrso l aspaiv aravrso imprfzioni dl mrcao dl lavoro Dovrs ricordar ch: La curva di hillips nlla sua formulazion originaria indica l sisnza di una rlazion ngaiva ra inflazion disoccupazion: scondo qusa rlazion quando l inflazion è ala la disoccupazion è bassa vicvrsa. Da un puno di visa dlla poliica conomica la curva di hillips implica ch l auorià di poliica conomica possano scglir fra divrs combinazioni di inflazion disoccupazion: a) garanndo una disoccupazion minor s dispos a ollrar una maggior inflazion; b) onndo la sabilià di przzi s dispos ad accar una disoccupazion maggior. Quso risulao dipnd dal fao ch la curva di hillips orica può ssr inrpraa com una paricolar rasformazion dlla curva di Offra Aggrgaa nlla qual: a) l aspaiv di inflazion non vngono splicia, ma impliciamn sono saich (pr la prcision null) b) si hanno imprfzioni dl mrcao dl lavoro lani, ma non orizza (occorr ch sisano sia disoccupazion frizional ch sruural)

2 Nlla formulazion di Fridman hlps si passa all uso di aspaiv adaiv, ma si spliciano anch l ipologi dll imprfzioni ch agiscono sul mrcao dl lavoro La curva di hillips si rasforma implicando a quso puno: a) l sisnza di un rad-off disoccupazion-inflazion solo nl brv priodo; b) l sisnza di un asso di disoccupazion di quilibrio di lungo priodo: NAIRU o asso di disoccupazion naural; c) la possibilià di scndr soo il asso di disoccupazion naural nl brv priodo solo accando un inflazion crscn. Nlla formulazion di Lucas si passa all uilizzo di aspaiv razionali, in assnza di imprfzioni di mrcao La curva di hillips si rasforma ulriormn implicando: a) insisnza dl rad-off disoccupazion-inflazion sia nl brv priodo, sia nl lungo priodo; b) Inuilià di naivi di E voli alla riduzion dl asso naural di Disoccupazion aravrso manovr sul lao AD Efficacia dll E sruurali (o sul lao AS) r raggiungr lo scopo dll lzioni Ci srvirmo di formalizzazioni ch spliciino un modllo macroconomico modologicamn omogno, ma diffrnziao nlla scla: a) dl ipo di aspaiva; b) dl ipo di imprfzion cararisica dl mrcao dl lavoro. Ai modlli a cui si è fao rifrimno si aggiungranno accnni ad alra modllisica ch consn di spigar l sisnza dl rad-off disoccupazion-inflazion anch nl lungo priodo, pur in prsnza di aspaiv razionali. 2

3 Il modllo di hillips-lipsy. AD C I G 2. W ( z( )) d / dn z > 0 z < 0 s < E z > 0 s > E 3. AD g W W λ( 4. W E g W W φ( ) ) Riscrivndo l quazion 4 si oin: 5. W [ ( )] W λ E Quindi sosiundo l quazion 5 nlla 2: 6. W λ E d / dn [ ( )]( z( )) Il modllo macroconomico è cosiuio dall quazioni: AD AS Equilibrio gnral Dinamica salarial 3

4 S pariamo da E siamo in quilibrio di lungo priodo. Essndo E nl sisma non sia avrà alcuna dinamica, infai: g W 0 W W AS AS AS n AD E Effi di G con G > G AS n AS AS G n AD AD n E 4

5 Effi al mpo. AD C I G 3. AD ch compora: > E g λ( ) > 0 W E W d / dn [ λ( )]( z( )) E N.B. oiché W W - la AS non si sposa, ma il livllo di przzi di quilibrio aumna. Effi al mpo 2. AD C 2 I G 3. AD 2 2 ch compora: > > 2 E 4. g 2 λ( 2 ) > 0 W E La crscia salarial è posiiva ma infrior a qulla dl priodo prcdn 6. W d / dn [ λ( )]( z( )) 2 2 E 2 N.B. oiché W > W la AS si sposa vrso l alo, con ulrior aumno di przzi ulrior riduzion dl livllo produivo 5

6 Al mpo n il sisma convrg ad E S l auorià di poliica conomica vogliono mannr il livllo produivo > E dvono coninuar ad aumnar AD, con crscia offra nominal mona al ch: g i gw λ( E ) i > Il asso di inflazion è cosan pari al asso di crscia salarial, ch drmina il asso di crscia dll offra nominal di mona d è funzion dl divario fra rddio di quilibrio E La mona è nural Il modllo di hlps Hp. : osi di lavoro lavoraori sono rogni Hp. 2: Imprs lavoraori hanno informazion asimmrica a) L imprs non sanno quani lavoraori possono coprir i posi vacani b) I lavoraori non sanno quani posi siano adguai all loro qualifich prfrnz r crcar di ararr lavoraori l imprs hanno a disposizion moli srumni, ma uno di più fficaci è Diffrnzial salarial Quano paga imprsa X pr lavoraor con qualifica J rispo ad imprsa 6

7 Un aumno dl diffrnzial salarial praicao da imprsa X: Diminuisc lavoraori occupai prsso X ch abbandonano imprsa Aumna lavoraori srni ch crcano di nrar in X Aumna probabilià ch lavoraori srni divnino nrni Quindi: Un aumno dl diffrnzial salarial praicao da imprsa X: Aumna la possibilià di aumnar i livlli occupazionali di X Diminundo il gap fra numro di lavoraori dsidrai lavoraori ffivamn occupai in X Olr ch da condizioni microconomich, il diffrnzial salarial è dao da condizioni aggrga lga a: Numro oal di posi vacani Numro di disoccupai Il diffrnzial salarial è: Funzion crscn di posi vacani inrni oali Funzion dcrscn dl numro di disoccupai rché disoccupao crca più Aivamn poso di lavoro di Lavoraor già occupao rché minor possibilià di modificar occupazion quano minor numro di posi disponibili 7

8 rano: ˆ i Wˆ i W W ci ci ( V, U, V ) i i Diffrnzial salarial rlaivo, dsidrao da imprsa i osi vacani imprsa i osi vacani oali Diffrnzial salarial dsidrao da imprsa i Disoccupai Diffrnzial salarial mdio praicao dai concorrni Considriamo la poliica salarial dlla gnrica imprsa ch confroni il proprio diffrnzial salarial con qullo di concorrni: S diffrnzial salarial corrn diffrnzial salarial dsidrao, imprsa vuol mannr saus quo. rano s il salario si modifica, ciò avvin allo ssso rimo di concorrni S diffrnzial salarial corrn < diffrnzial salarial dsidrao, imprsa ch vuol mannr numro di dipndni dv modificar il salario in misura maggior di concorrni S diffrnzial salarial corrn > diffrnzial salarial dsidrao, imprsa ch vuol mannr numro di dipndni può modificar il salario in misura minor di concorrni 8

9 Dal momno ch l imprsa non conosc in anicipo quali saranno l offr salariali di concorrni, dv formular una aspaiva sulla possibil dinamica salarial hlps ipoizza ch sia dl ipo: g Wi a g Wci ˆ i i Diffrnzial salarial ffivo Tasso di crscia salario imprsa i Tasso di crscia aso salario concorrni Diffrnzial salarial dsidrao A livllo aggrgao ciò si raduc in: g Wi g a W ˆ ( U, V ) I diffrnziali individuali ffivi non compaiono nll aggrgao prché si lidono rciprocamn Nl modllo di hlps non c è nssuna ragion pr: ˆ ( U, V ) 0 nl caso in cui U V In alri rmini non si richid ch il diffrnzial salarial dsidrao si annulli quando la disoccupazion ha carar sclusivamn frizional Com ossrvao da Lipsy, il numro di posi vacani, in condizioni di informazion asimmrica su mrcao dl lavoro, è invrsamn corrlao alla disoccupazion: VV(U). Quindi: g Wi g a ˆ W ( U, V ( U )) dg ˆ ˆ con: W dv < 0 du U V du 9

10 D alra par s l offra di lavoro è abbasanza anlasica I livlli di occupazion disoccupazion sono invrsamn corrlai Di consgunza il diffrnzial salarial dsidrao implica una dinamica salarial posiivamn corrlaa all occupazion la sssa rlazion, via funzion di produzion, si ralizza con : g f ( N ) g W a W g φ( ) g W a W Curva di hillips aumnaa dll aspaiv nr pr Lipsy il asso di crscia di salari monari è drminao dal livllo di aivià dl sisma (poso ch sisano frizioni sul mrcao dl lavoro) r hlps il livllo di aivià aggrgao drmina il diffrnzial salarial dsidrao a livllo individual, quindi il asso di crscia di salari rlaivi Quso in ulima analisi implica ch il asso di crscia di salari nominali dipnda a) dal livllo di aivià (com in Lipsy) b) dall aspaiv di crscia salarial a livllo aggrgao 0

11 Formalizzazion dl modllo di hlps: AD C I G W ( z( )) d / dn AD g φ( ) g con: φ' ( ) λ > 0 a 4. W W g a g W 5. W p gw φ( ) gw roposizion : Un quilibrio quasi inflazionisico si ralizza solo s φ( ) 0 Qull unico valor di ch annulla φ( ) è livllo di produzion non inflazionisico, o naural. Il corrispondn valor dl asso di disoccupazion è do NAIRU S φ ) λ( ) ( N Rddio naural N p ( N ) g gw λ W a [ λ( ) g ] N W ( z( )) 6. W AS di hlps d / dn

12 roposizion 2: S l auorià di E manngono ad un livllo suprior (infrior) a qullo naural, il rimo di aumno di salari monari di przzi aumna (diminuisc) progrssivamn (vision acclrazionisa dll inflazion) roposizion 3: S il sisma conomico è sabil, sso convrg in modo ciclico vrso la posizion in cui, N d u sono al livllo naural quindi g W p g (suprnuralià dlla mona) p, g W p, g W g g 4 4 N u N u 2

13 Effi al mpo di aumno di G. AD C I G 3. AD ch compora: > N g λ( N ) g > 0 W W [ λ( ) g ] N d / dn W ( z( )) W N.B. oiché W W - la AS non si sposa, ma il livllo di przzi di quilibrio aumna. Effi al mpo 2. AD C 2 I G 3. AD 2 2 ch compora: > > 2 N g 2 λ( N ) g > 0 W W [ λ( ) g ] 2 N W 2 d / dn La crscia salarial è posiiva chiaramn suprior a qulla dl priodo prcdn ( z( )) W N.B. La AS si sposa vrso l alo, in misura più accnuaa di quano accada nl modllo di Lipsy 3

14 Al mpo n il sisma convrg ad N S l auorià di poliica conomica vogliono mannr il livllo produivo > N dvono coninuar ad aumnar AD, con crscia offra nominal mona al ch: g λ i > i gw i ( i N ) gw i Il asso di inflazion è crscn pari al asso di crscia salarial, ch drmina il asso di crscia dll offra nominal di mona d è funzion dl divario fra rddio di quilibrio N, dl asso di crscia salarial passao. La mona è suprnural Il modllo di Fridman nr hlps lga la dinamica salarial a comporamno dll imprs, Fridman si concnra soprauo sui lavoraori, i quali modificano propria offra di lavoro sulla bas di variazioni dl salario ral non dl salario monario La condizion > E pr Fridman può prsnarsi solo s i lavoraori pr qualch moivo hanno una prczion rraa dl salario ral (in alri rmini s soosimano il livllo ffivo di przzi) ( p ) Il livllo aso di przzi è pari al livllo di przzi dl priodo immdiaamn prcdn aumnao dl asso di inflazion aso nl priodo corrn 4

15 Nll iposi ch: p p Si avrà: ( p ) Di consgunza N s in funzion dl salario monario sarà: W W W ( N) ( N)( p ) Sappiamo prò ch in concorrnza prfa: W d / dn Sosiundo la dfinizion di Ns nlla dfinizion dll AS in condizioni di concorrnza prfa si oin: W ( N)( p ) d / dn W ( N)( p d / dn ) r dfinizion: p p p AS di Fridman p W ( N) ( p d / dn W ( N) ) ( p d / dn ) 5

16 Il asso di inflazion al mpo sarà suprior al asso di inflazion al mpo - s: W/ N s (W/(N)) W ( N) > d dn rzzo di offra rzzo di domanda N E N N d (d/dn) N d, N s In alri rmini quando: > E roposizion : Esis uno d un solo livllo di (N d u) compaibil con p0 d è E N roposizion 2: S > E il asso di inflazion aumna Ciò significa ch: p p p < p s s N N N < N E E 6

17 Consgunz formali: F( N) F( ) F' ( N) > 0 N E G( ) G( ) G' ( ) > 0 E g ) E g( g' > 0 E r smplicià si ipoizzi ch: g E E p E ( p ) Rlazion produzion inflazion ( p ) E Funzion di AS di Fridman (splicia) roposizion 3: S il sisma conomico è sabil, sso convrg in modo ciclico vrso la posizion in cui, N d u sono al livllo naural quindi g W p g (suprnuralià dlla mona) 7

18 Formalizzazion dl modllo di Fridman:. AD C I G 2. ( p ) E 3. AD 4. p E ( p ) p p 5. Effi al mpo di aumno di G. AD C I G 3. AD ch compora: > E p ( p ) > 0 E ) ( p E rché: ma: p p 0 / > E N.B. oiché il asso di inflazion aso è nullo com nl priodo prcdn la AS non si sposa, ma il livllo di przzi di quilibrio aumna. 8

19 Effi al mpo 2. AD C 2 I G 3. AD 2 2 ch compora: > > 2 E p 2 2 ( p 2) > p E 2 2 ( p 2) E N.B. La AS si sposa vrso l alo, in misura più accnuaa di quano accada nl modllo di Lipsy S l proposizioni di Fridman hlps sono l sss ch ruolo gioca la diffrn anzion ad N d piuoso ch N s? In ralà i du modlli hanno diffrni implicazioni di E Nlla vision di Fridman: > E solo s c è rraa prczion dl livllo di przzi La manovra di E induc a lavorar individui ch alrimni non l avrbbro fao rché l auorià di E dovrbb scglir un obiivo simil? 9

20 Nlla vision di hlps: N > N E quando ccsso di domanda di lavoro sopra livllo di quilibrio quindi quando disoccupai rovano più facilmn lavoro La manovra di E simola l occupazion agvolando i lavoraori non inducndoli in rror Si raa di un risulao mporano, ma l auorià di E in quso caso può l incrmno dlla AD Il modllo di Lucas. A βg ( ) 2. E ( ) z E( z con: ) 0 3. E Info ) ( 20

21 2 β z) G A E β E G A Info E ) ( Nll iposi ch lavoraori conoscano livlli passai di G d, ma dbbano simar valori corrni, possiamo ricavar uilizzando quazioni () (2) 4. Considrando la (4), pr G d sosiundo nlla (3) si oin l sprssion dl livllo aso corrn di przzi: 5. β β z G G A E ) ( β z G G ) ( ) ( Quindi sosiundo la (5) nlla (4) si drmina il livllo gnral di przzi: Da cui consgu ch l rror commsso dai lavoraori nlla sima dl livllo di przzi è pari a:

22 22 β z G G E ) ( ) ( Sosiundo l rror di sima nlla AS dfinia dalla (2) si drmina la produzion di quilibrio: Qusa quazion è molo imporan prché da ssa si drivano l proposizioni fondamnali dlla NC: a) S il lavoraori hanno aspaiv razionali conoscono con sazza valori dgli srumni di E, il rddio di quilibrio oscilla casualmn inorno a E b) S il lavoraori hanno aspaiv razionali ma non conoscono con sazza valori dgli srumni di E, il rddio di quilibrio oscilla casualmn inorno a rddio divrso da E in ragion dlla gravià dll rror commsso z E E G A β S è valida l affrmazion (a), il rddio di quilibrio oscilla casualmn aorno al valor: Ed il livllo gnral di przzi oscilla aorno al valor: Da cui si oin ch: E dunqu: E G A z G A β β E G A E β ) (

23 roposizion di infficacia di E Effo di una spansiva prfamn anicipaa dai lavoraori. Livllo aso di przzi al mpo : A β z E G ( Livllo produzion al mpo : E z ) Non si ha alcuna variazion dlla produzion! Effo di una spansiva non prfamn anicipaa dai lavoraori. Il livllo gnral di przzi risula influnzao dalla discrpanza fra valor aso d ffivo dlla : A β E z G Di consgunza anch il rddio di quilibrio si modifica: z E ( > ) 23

24 L aumno % dl livllo gnral di przzi è prò infrior all aumno % dll offra di mona. Infai: < A β z In ogni caso gli ffi sono mporani anch in caso di imprfa prczion dlla prché al priodo succssivo il livllo gnral di przzi sarà: E 2 G ( Ed il livllo dlla produzion: z 2 E ) Implicazioni dll insisnza dlla curva di hillips suggri dal modllo di Lucas. r ridurr sabilmn il asso di disoccupazion occorrono poliich sruurali 2. r mannr il asso di disoccupazion ffivo infrior al asso naural si dv auar una poliica conomica ch acclra l inflazion ( non è do ch comunqu si raggiunga l obiivo) 3. S l aspaiv sono razionali la curva di hillips non sis nmmno nl brv priodo (ma quso puno è criicao sia rispo al ma dlla crdibilià di poliica conomica, sia rispo al ma dll imprfzioni di mrcao) 4. La si dll infficacia dlla poliica conomica suggrisc ch il riorno dl sisma conomico alla posizion di quilibrio naural sia rapido a prscindr dalla dirzion dll aggiusamno (ossia non implichi diffrnza fra la dinamica dl procsso inflazionisico qulla dl procsso dflazionisico) 24

25 La curva di hillips può sisr anch nl lungo priodo nonosan la prsnza di aspaiv razionali? Sì: in prsnza di salari monari rigidi vrso il basso Sì: in prsnza di illusion monaria Sì: in prsnza di conflio disribuivo Si raa di iposi ad hoc? Il modllo di Tobin dimosra di no soolinando il ruolo di limii informaivi di coordinazion dl mrcao dl lavoro. Il modllo odigliani adoa-schioppa spiga ruolo dl conflio disribuivo Evidnza mpirica suggrisc sisnza illusion monaria 25