LA GUIDA DELL AZIONISTA INDIVIDUALE

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1 LA GUIDA DELL AZIONISTA INDIVIDUALE Primo Trimestre 2008

2 INDICE DELLA GUIDA 1 - Il Gruppo Telecom Italia 2 - Il titolo Telecom Italia 1.1 Il Gruppo nel primo trimestre Composizione del capitale sociale I dati economico finanziari vs target 2008 e trend I brand del Gruppo Telecom Italia 1.2 Business Domestico Fisso, Mobile ed Internet 2.2 Dividendi 2.3 Andamento del titolo Telecom Italia 2.4 Il giudizio degli Analisti I principali risultati del Business Domestico vs target 2008 e trend Telecom Italia e la Sostenibilità 1.3 Presenza internazionale del Gruppo 1.4 Business Internazionale 4 Il Club degli Azionisti Individuali Telecom Italia I principali risultati delle attività internazionali vs target 2008 e guidance 2010 (Focus su Hansenet Germania) 5 Glossari I principali risultati delle attività internazionali vs target 2008 e guidance 2010 (Focus su TIM Brasil) 6 I contatti del team Investor Relations 1.5 Telecom Italia Media e Olivetti 1.6 Composizione del debito di Gruppo

3 1.1 IL GRUPPO NEL PRIMO TRIMESTRE 2008 I NUMERI DEL GRUPPO NEL 1Q 08 21,6 milioni le linee fisse in Italia, con una quota pari al 69,1% del traffico voce nazionale, stabile negli ultimi 15 mesi. Circa 8 milioni di clienti broadband in Italia di cui 6,5 fissi ed 1,4 mobili. Le offerte flat sono pari al 73% del totale clienti retail. 35,9 milioni le linee mobili in Italia, di cui oltre 6,3 milioni UMTS (17,6% delle linee totali). Quota di mercato sulle linee mobili pari al 39,7%. 32,5 milioni le linee mobili in Brasile, di cui 20,8% contratti. Quota di mercato sulle linee mobili pari al 25,9%. 3,5 milioni di clienti broadband in Europa, di cui 67,5% in Germania, grazie alla continua innovazione dell offerta ed al consolidamento del marchio Alice. La7 audience share: 3,1% Infrastruttura in fibra: 3,8 mil. di km (accesso e trasporto) in Italia km di rete in Europa e Sud America km di cavo sottomarino nel Mediterraneo Il Gruppo Telecom Italia opera in tutta la filiera dei servizi di comunicazione avanzata, con attività sviluppate nelle telecomunicazioni fisso-mobile ed Internet, con i brand Telecom Italia, TIM, Alice e Virgilio; multimedialità, televisione e news, con La7, MTV Italia, APCOM; nel settore dell office & systems solution, con Olivetti, e nella ricerca & sviluppo con Telecom Italia Lab. Grazie all integrazione delle proprie piattaforme, ad un architettura di rete evoluta e flessibile ed alle sinergie tra i marchi Alice, TIM e Virgilio, Telecom Italia è oggi in grado di offrire contenuti digitali, accessibili da postazioni e modalità diverse, favorendo il processo di diffusione di nuovi modelli di comunicazione. All estero, il Gruppo è focalizzato in America Latina ed in Europa. In Brasile, TIM Brasil è secondo operatore per numero di linee mobili; opera fornendo servizi di telefonia mobile e servizi convergenti, ed ha avviato nel corso del 2007 l ingresso nel mercato fisso ed a banda larga. In Europa, il Gruppo è impegnato nel progetto European BroadBand, che comprende le società HanseNet in Germania, BBNed in Olanda e Telecom Italia France*, che offrono servizi broadband con il marchio Alice. I risultati trimestrali raggiunti dal Gruppo confermano i pilastri su cui si basa il piano industriale presentato alla Comunità Finanziaria lo scorso marzo: - Difesa della quota di mercato domestica (77% dei ricavi), grazie al miglioramento della qualità e dei livelli di servizio, al continuo sviluppo dei collegamenti a larga banda fissi e mobili e dei servizi che integrano voce, dati e video, oltre alle sinergie ottenute dalla convergenza di tecnologie, servizi e mercati; - Rafforzamento delle attività internazionali: continuo sviluppo in America Latina (il fatturato in Brasile rappresenta il 73% dei ricavi esteri), con un possibile aumento dell esposizione sul mercato delle telecomunicazioni in Argentina; in Europa, crescita in Germania, attraverso un modello di business snello ed un continuo monitoraggio del portafoglio delle attività; - Miglioramento dell efficienza tramite riduzione dei costi, investimenti maggiormente focalizzati ed organizzazione interna più snella. * In data 9 giugno 2008, Telecom Italia ha avviato una trattativa esclusiva con la società Iliad S.A. per la cessione di Liberty Surf Group Sas, Isp (Internet Service Provider) che fornisce servizi Internet in Francia con il marchio Alice.

4 1.1.1 I DATI ECONOMICO FINANZIARI vs TARGET 2008 e TREND miliardi Risultati 1 Trimestre 08 Var. % organica* YoY 2008 Target Organici* Trends Organici* vs Ricavi Ebitda Ebitda margin Investimenti Industriali 7,3 3,0 40,6% 1,2-4,0% -6,7% -1,2 p.p. +0,1 Posizione Finanziaria Netta 35,4-1,7 PFN/Ebitda circa 31,0 circa 38,5%** circa 5,4*** inferiore a 3x CAGR : +1% / +2% Circa 39,0% cum circa 15 (in riduzione YoY) in riduzione YoY al 2010 circa 2,5x I risultati dei primi tre mesi dell anno sono in linea rispetto ai target 2008, grazie a: buona performance delle attività domestiche, con una strategia focalizzata sul valore più che sul volume, che si esplica in una profittabilità lorda tra le migliori a livello europeo (Ebitda margin domestico pari al 47,5%); rafforzamento della crescita in Brasile con il lancio, dallo scorso aprile, dei servizi 3G nelle principali città del Paese; consolidamento di Alice ed incremento della brand awareness in Germania, con una continua innovazione nell offerta; disciplina finanziaria, con una riduzione del Debito Netto per 265 milioni di euro rispetto a fine * Escludendo Telecom Italia France, utilizzando i tassi di cambio 2007 ed includendo i costi di ristrutturazione. ** Escludendo circa 0,5 miliardi di euro di rimborso licenze *** Comprensivo di 0,5 miliardi di euro per l acquisto delle licenze 3G in Brasile.

5 1.1.2 I BRAND DEL GRUPPO TELECOM ITALIA Il Gruppo Telecom Italia è attivo sul mercato in tutti i settori della comunicazione avanzata tramite brand conosciuti per competenza, affidabilità e familiarità. Ciascun marchio ha l obiettivo di rispondere ai diversi bisogni della clientela, attraverso criteri di qualità ed innovazione, e di rafforzare il legame e la fiducia costruiti nel tempo. Telecom Italia, marchio leader delle comunicazioni fisse in Italia, dispone di reti tecnologicamente evolute e di infrastrutture capillari. Mantiene il suo posizionamento con soluzioni avanzate ed innovative e pacchetti di pricing competitivi. Alice è il marchio dell internet veloce del Gruppo; offre servizi innovativi integrati (voce e Adsl) con soluzioni dual, triple e quadruple play, Internet veloce fino a 20Mb, voce su Internet (VoIP), contenuti interattivi televisivi con Rosso Alice (portale broadband di contenuti), ed accesso alle web community. TIM è il brand della comunicazione mobile del Gruppo Telecom Italia. Grazie ad un esperienza più che decennale sul mercato, TIM ha evoluto il suo ruolo da pura mobilità della voce a quello di comunicazione personale e multimedialità, puntando su innovazione, convergenza e su un offerta segmentata per bisogni e target di clientela, segno di una strategia basata sul valore più che sui volumi. Da marzo 08 il nuovo pay-off della comunicazione di TIM è Tu, senza confini, segno di un riposizionamento del brand, più orientato ai valori di empatia e vicinanza ai desideri ed alle aspirazioni del cliente. Olivetti, da 100 anni simbolo di tecnologia e design italiano nel mondo, è presente in 83 Paesi nel settore informatico e dei sistemi digitali per la stampa. Storico marchio della rete Internet in Italia, nato come motore di ricerca, Virgilio è stato recentemente rilanciato, diventando il brand di riferimento del Gruppo Telecom Italia per i contenuti web (25,3 milioni di visitatori unici medi nel 1Q 08). Rivisitato nello stile, nei servizi e nei contenuti, rappresenta una delle più ampie web community in Italia. Telecom Italia Media è il centro di competenza del Gruppo nello sviluppo di contenuti sia tradizionali che multimediali. Opera nei diversi segmenti con i seguenti brand: La7 (televisione analogica e digitale terrestre), MTV Italia (leader nel settore musica e giovani su piattaforma tradizionale e su Sky) ed APCOM (agenzia di stampa multimediale partner di Associated Press).

6 1.2 BUSINESS DOMESTICO FISSO, MOBILE ED INTERNET Il Gruppo è leader in Italia e gestisce lo sviluppo del business delle telecomunicazioni fisse, mobili e dei servizi Internet. Più in dettaglio: realizza servizi di fonia e dati su rete fissa per clienti retail/wholesale; con TIM, ha introdotto servizi VAS innovativi, la TV sul telefonino, i nuovi servizi multimediali, la larga banda mobile; presidia lo sviluppo del broadband - in Italia ed all estero - con servizi innovativi integrati, basati su piattaforma IP; possiede una rete capillare, con le più evolute tecnologie trasmissive, dai servizi Xdsl alla fibra ottica. RISULTATI NEL 1Q 08 Fatturato totale: mil. euro (-6,5% YoY, -6,4% la variazione organica*) Fisso: mil. euro (-6,1% YoY, -5,9% la variazione organica) Mobile: mil. euro (-5,5% YoY, -5,5% la variazione organica) Ebitda: mil. euro (-6,5% YoY, -6,1% la variazione organica) Ebitda margin: 47,5% (stabile YoY, +0,2 p.p. la variazione organica) Investimenti industriali: 970 mil. euro (+11,9% YoY) Dipendenti: unità Con riferimento all andamento dei ricavi nel 1Q 08, il business domestico ha risentito dell impatto delle discontinuità regolatorie per un valore totale di 260 milioni di euro. Business Fisso. l ricavi della fonia fissa tradizionale (voce e accesso), pari a milioni di euro (-8,8% YoY), hanno risentito della riduzione dei prezzi e del trend in diminuzione dei volumi a causa della progressiva migrazione verso il traffico mobile. Il Gruppo ha mantenuto pressoché stabile la quota di mercato sul traffico voce (69,1%), con 15,5 miliardi di minuti gestiti, grazie al successo della campagna di retention del Gruppo ed alla progressiva diffusione di offerte flat. I ricavi Internet sono stati pari a 406 milioni di euro (+15,0% YoY) grazie alla continua crescita dei clienti broadband pari a 7,7 milioni, di cui 6,5 retail (il 67,4% utilizza offerte flat e semiflat). Il portafoglio clienti VoIP è pari ad 1,5 milioni di accessi, con un incidenza del 23% sul totale degli accessi broadband retail in Italia. Inoltre, la stabilizzazione dell arpu nel broadband (circa 18 euro mese) sottolinea il successo della strategia di migrazione della base clienti verso offerte a maggior valore, che compensano la maturità del mercato tradizionale. Migliora, anche nel 1Q 08, la contribuzione al fatturato fisso da parte del business ICT (+7,1% YoY), che beneficia dell incremento della base clienti e dello sviluppo di nuovi servizi ed applicazioni. Infine, permane pressoché stabile (il 24% circa del fatturato fisso domestico) il contributo dell'offerta wholesale, ossia l'offerta di accesso alla rete Telecom e trasporto traffico per altri operatori nazionali ed esteri. Business Mobile. I ricavi della fonia mobile sono pari a milioni di euro (-11% YoY); tale flessione è interamente attribuibile all impatto delle discontinuità regolatorie. Infatti, al netto di tale effetto, i ricavi risultano in crescita dell 1% YoY. Nel trimestre, TIM si è focalizzata su una strategia basata sul valore, raggiungendo una quota di mercato fatturato consumer pari al 45,3%, a fronte di una diminuzione di 0,6 p.p. della quota di mercato sulle linee (41,0%). Nel 1Q 08 è continuato lo sviluppo dei ricavi VAS (518 milioni di euro, +15% YoY), grazie alla continua innovazione del portafoglio d offerta ed alla maggior penetrazione sia dei servizi interattivi che del broadband mobile (ricavi da browsing nazionale +48% YoY) anche per la continua crescita dei clienti UMTS, pari a 6,3 milioni. L incidenza dei VAS sui ricavi da servizi raggiunge il 24,2% (+4,4 p.p. YoY). I ricavi da vendita di terminali sono stati pari a 100 milioni di euro (+9,6% YoY), a seguito di un miglior mix di prodotti venduti (53% terminali UMTS). La profittabilità del business domestico risulta pari al 47,5%, stabile YoY, grazie ad una riduzione dei costi di 204 milioni di euro YoY. Tale riduzione è imputabile alla diminuzione delle quote da versare agli altri operatori e per i minori transiti del servizio wholesale internazionale, oltre al contenimento dei costi di acquisto di prodotti destinati alla vendita e delle spese pubblicitarie e commerciali. * La variazione organica è calcolata escludendo l effetto della variazione del perimetro di consolidamento e della variazione del tasso di cambio.

7 1.2.1 I PRINCIPALI RISULTATI DEL BUSINESS DOMESTICO vs TARGET 2008 e TREND miliardi Risultati 1 Trimestre 08 Var. % organica* YoY 2008 Target Organici* Trends Organici* vs Ricavi - di cui Fisso - di cui Mobile 5,6 3,7 2,2-6,4% -5,9% -5,5% > 23,0 ~ 15,0 ~ 9,8 trend in ripresa dal 2010 Ebitda 2,7-6,1% Ebitda margin 47,5% +0,2 p.p. ~44,0%** sostanzialmente stabile Investimenti Industriali 1,0 +11,9% circa 3,5 cum = ~ 11,0 I risultati del business domestico dei primi tre mesi dell anno sono in linea, ed in alcuni casi migliori, rispetto ai target In particolare, si evidenziano: un miglioramento della base clienti sia fissa (offerte flat pari al 73% dei clienti broadband, +11 p.p. YoY) che mobile (peso componente abbonati pari al 16% della base clienti); il broadband si conferma il driver della crescita con circa 8 milioni di clienti (di cui 6,5 milioni fissi ed 1,4 milioni mobili); l ottimizzazione dei costi di marketing, che hanno contribuito al mantenimento della redditività lorda al 47,5%; maggiori investimenti industriali (+103 milioni di euro YoY) indirizzati al miglioramento della qualità ed all estensione del broadband, sia in termini di capacità sia di copertura (94,5% sul fisso*** e 77% sul mobile***). * Escludendo Telecom Italia France, utilizzando i tassi di cambio 2007 ed includendo i costi di ristrutturazione. ** Escludendo circa 0,5 miliardi di euro di rimborso licenze *** Dati riferiti all ADSL ed UMTS, rispettivamente.

8 1.3 PRESENZA INTERNAZIONALE DEL GRUPPO BBNed (Olanda) (Broadband) HanseNet (Germany) (Broadband) ETECSA Cuba (Fisso e Mobile) Telecom Italia S.A. (Francia)* Entel Bolivia (Fisso e Mobile) TIM Brasil (Mobile) Telecom Argentina (Fisso e Mobile) Il Gruppo Telecom Italia opera all estero in Europa, Sud America e nel bacino del Mediterraneo. In Europa, fornisce servizi broadband con il marchio Alice in Germania, Olanda e Francia*, rispettivamente attraverso le controllate Hansenet, BBNed ed Alice France*. Il portafoglio complessivo a banda larga in Europa è pari a circa 3,5 milioni di clienti a fine marzo In Sud America, TIM Brasil è il secondo operatore del mercato mobile (32,5 milioni di linee mobili) e punta a consolidare la sua presenza, posizionandosi anche come operatore di servizi integrati. Altre partecipazioni internazionali in America Latina sono concentrate in Bolivia, Argentina e Cuba. Infine, il bacino del Mediterraneo è un area centrale per l attività wholesale internazionale, punto di snodo di servizi che dal Mediterraneo si estendono ai Paesi del Medio Oriente e del Sud-Est Asiatico. * Il 9 giugno 2008, è stata avviata una trattativa esclusiva per la cessione delle attività francesi del Gruppo. Cfr. slides 1.1.

9 1.4 BUSINESS INTERNAZIONALE LA STRUTTURA La presenza internazionale del Gruppo Telecom Italia è concentrata in America Latina ed in Europa; il progetto industriale di Telecom Italia per il prossimo triennio prevede il rafforzamento della dimensione internazionale del Gruppo, con un focus particolare su Brasile e Germania. EUROPEAN BROADBAND - RISULTATI NEL 1Q 08 Ricavi: 323 mil. euro (+49,5% YoY, 13,7% la variazione organica) Ebitda: 61 mil. euro (+13,0% YoY, stabile la variazione organica) Ebitda margin: 18,9% (-6,1 p.p. YoY, -2,6 p.p. la variazione organica) Investimenti Industriali: 100 mil. euro (-9,1% YoY) Dipendenti: unità European Broadband: HanseNet e BBNed In Europa, il progetto European BroadBand include le società HanseNet in Germania, BBNed in Olanda e Telecom Italia France*, che offrono servizi broadband con Alice (brand paneuropeo di Telecom Italia per la banda larga) a 3,5 milioni di clienti (circa 2,6 milioni, al netto delle attività francesi), con offerte dual, triple e quadruple play. Germania. HanseNet è uno dei principali operatori broadband attivi nel mercato tedesco, con un portafoglio clienti che ha raggiunto nel 1Q 08 quasi 2,4 milioni di clienti (+0,2 milioni YoY). In Germania, è stato il primo operatore ad offrire un pacchetto quadruple play (fisso, mobile, Internet ed Iptv), grazie al ruolo di operatore mobile virtuale (mvno) assunto attraverso un accordo con l operatore mobile O2 Germany**. La consistenza dei clienti mobili è di oltre 0,4 milioni. Il fatturato è stato di 303 milioni di euro (+53,0% YoY), grazie ad una strategia basata sulla continua innovazione nell offerta (sia privata che business), mentre la profittabilità si è ridotta di 5,2 p.p. YoY a 19,5%, a causa di un elevata competizione sul mercato che ha comportato sia riduzioni sui prezzi, sia maggiori costi di Sales & Marketing. Olanda. BBNed è un operatore infrastrutturato in unbundling che fornisce in modalidà wholesale accessi ADSL agli ISP (Internet Service Provider) olandesi. Fornisce, inoltre, servizi retail Xdsl e voce nel segmento business. Ad agosto 2007 è stata lanciata l offerta retail ADSL con il brand Alice per il segmento consumer. BBNed ha raggiunto a fine marzo quasi 0,2 milioni di clienti. Nel corso del primo trimestre 2008 il fatturato è stato pari a 20 milioni di euro (+11,1% YoY). TIM BRASIL - RISULTATI NEL 1Q 08 Ricavi: mil. euro (+11,3% YoY, +4,7% la variazione organica) Ebitda: 242 mil. euro (-10,0% YoY, -15,3% la variazione organica) Ebitda margin: 19,8% (-4,7 p.p. YoY, -4,4 p.p. la variazione organica) Investimenti Industriali: 139 mil. euro (+19,8% YoY) Dipendenti: unità TIM Brasil Il Gruppo Telecom Italia opera nel settore delle telecomunicazioni in Brasile attraverso TIM Brasil ed offre servizi di telefonia mobile e prodotti convergenti (pacchetti flat per voce, dati ed Internet). TIM Brasil è il secondo operatore mobile brasiliano, con 32,5 milioni di linee ed una quota di mercato stabile al 25,9% nel 1Q 08 (la distanza dal primo operatore - Vivo si è ridotta ulteriormente a 1,4 p.p., da 2,7 p.p. del 1Q 07). Nel primo trimestre, TIM Brasil ha realizzato un fatturato superiore a 1,2 milioni di euro (+11,3% YoY), grazie all incremento della base clienti (+6,2 milioni YoY, con una crescita del 23,7% YoY rispetto al dato medio dei concorrenti, pari a +23% YoY). Di contro, gli sforzi promozionali fatti anche per il lancio dei servizi 3G in alcune importanti aree metropolitane e l aumento degli accantonamenti per crediti, hanno penalizzato l ebitda margin (19,8%), in riduzione di 4,7 p.p. YoY. * Il 9 giugno 2008 è stata avviata una trattativa esclusiva per la cessione delle attività francesi del Gruppo. Cfr. slides 1.1. ** O2 Germany fa parte del Gruppo Telefonica.

10 1.4.1 I PRINCIPALI DATI DELLE ATTIVITA INTERNAZIONALI vs TARGET 2008 E GUIDANCE 2010 Focus su HanseNet - Germania milioni Risultati 1 Trimestre 08 Var. % organica YoY 2008 Target Organici 2010 Target Organici Ricavi ,0% ~ ~ Ebitda ,4% Ebitda margin 19,5% -5,2 p.p. ~24%* ~ 29% Investimenti Industriali 97-10,2% ~ 300 cum = < 700 * Rivisto dal precedente target ~ 26%, marzo I risultati raggiunti nei primi tre mesi dell anno evidenziano che: Hansenet ha mantenuto il 13% di quota di mercato tedesco, migliorando la brand awareness (cresciuta dal 46% del 4Q 07, al 51% ottenuto nel 1Q 08) grazie a significative campagne di comunicazione ed alla continua innovazione dell offerta; il mercato tedesco ha fatto registrare una forte pressione competitiva sui prezzi ed una maggiore spesa di marketing e vendite. Tali fenomeni hanno impattato negativamente sui margini lordi, attestatisi al 19,5% nel trimestre, determinando una revisione del target sull Ebitda margin 08 al 24% circa, rispetto al precedente valore, pari al 26% circa.

11 1.4.2 I PRINCIPALI RISULTATI DELLE ATTIVITA INTERNAZIONALI vs TREND 2008 e GUIDANCE 2010 Focus su TIM Brasil miliardi Risultati 1 Trimestre 08 Var. % organica YoY 2008 Target Organici 2010 Target Organici Ricavi 1,2 +11,3% ~ 9%* YoY CAGR : ~ 8% Ebitda 0,2-10,0% Ebitda margin 19,8% -4,7 p.p. >24% ~ 29% Investimenti Industriali 0,1 +19,8% ~ 1,5 (Incluse licenze 3G) ~ 3,0 (cum ) * Rivisto dal precedente target > 12%, marzo I risultati raggiunti nei primi tre mesi dell anno in Brasile evidenziano che: aggressive promozioni tariffarie verso il segmento prepagato, unitamente ad un minor fatturato da vendita dei terminali (forte diminuzione dei prezzi degli apparati e minori volumi causati dalla vendita di TIM-CHIP only **), hanno generato un rallentamento nella crescita dei ricavi. Ciò ha determinato una revisione del target sul fatturato 08 al 9% circa YoY, rispetto al precedente valore, superiore al 12% YoY; la redditività lorda è stata negativamente impattata dagli sforzi promozionali effettuati e dall aumento degli accantonamenti per crediti inesigibili (pari al 9% del fatturato da servizi, +2,9 p.p. YoY), essenzialmente relativi all acquisizione di clienti con abbonamento tramite televendite; confermato il target di fine anno relativo all ebitda margin (superiore al 24%). ** TIM-Chip only: possibilità di acquistare una sim senza terminale.

12 1.5 TELECOM ITALIA MEDIA E OLIVETTI RISULTATI 1Q 08 TELECOM ITALIA MEDIA Ricavi: 74 mil. euro (+27,6% YoY), di cui: - Free-to-air: 36 mil. euro (-7,0% YoY) - Digitale Terrestre: 29 mil. euro (+136,6% YoY) - Multimedialità: 7 mil. euro (+37,3% YoY) - News: 2 mil. euro (+9,5% YoY) Ebitda: -21 mil. euro, in peggioramento di 10 mil. euro YoY Investimenti industriali: 18 mil. euro (-40,0% YoY), principalmente indirizzati all area Televisione, includono l acquisizione di diritti televisivi ad utilizzo pluriennale (euro 14 milioni) Dipendenti: unità RISULTATI 1Q 08 OLIVETTI Ricavi: 83 mil. euro (invariati YoY) Ebitda: -7 mil. euro, in miglioramento di 3 mil. euro YoY Investimenti industriali: 1 mil. euro (-50% YoY) Dipendenti: unità Telecom Italia Media è la società del Gruppo Telecom Italia attiva nel mondo dei Media. Dal 2007 è organizzata nelle aree di business Televisione e News. Il business Televisione (il cui fatturato, nel primo trimestre 2008, ha raggiunto quota 72 milioni di euro) si articola in: Free-to-air (La7, MTV), Digitale Terrestre e Multimedialità. L area di business News opera attraverso Telecom Media News, agenzia di stampa italiana nata da una partnership con Associated Press, che fornisce informazione giornalistica 24 ore al giorno, analisi e reportage. Nel primo trimestre 08 l area News ha realizzato un fatturato pari a 2 milioni di euro, in crescita del 9,5% rispetto al 1Q 07. Nel Free-to-air, il cui fatturato nel 1Q 08 è stato pari a 36 milioni di euro (-7,0% YoY), La7 continua a consolidare la propria audience share (+3,1%), migliorando le performance soprattutto nei programmi di Intrattenimento e Sport, dove è passata dal 2,2% del 1Q 07 al 2,6% del 1Q 08. L attività sul digitale terrestre ha registrato ricavi YoY più che raddoppiati (29,1 milioni di euro, +136,6%), grazie al positivo apporto dei ricavi ottenuti dalla pay per view (riconducibili a contratti con Mediaset e con TIM per la trasmissione delle partite di serie A ed al conseguente sviluppo dell offerta commerciale La7 Cartapiù ). Sul mercato dei nuovi Media, la società produce canali e contenuti televisivi da distribuire su tutte le piattaforme tecnologiche (Internet, satellite, IPTV, mobile, ecc.), e da circa un anno è diventata il Content Competence Center del Gruppo Telecom Italia, con la responsabilità dell ideazione e della realizzazione dell offerta di contenuti televisivi sulle piattaforme IPTV e DVB-H. Tale responsabilità è estesa, limitatamente ai contenuti televisivi, anche al portale Rosso Alice, per cui ha mandato esclusivo all acquisto dei relativi diritti in nome e per conto di Telecom Italia. Olivetti (dal 2003, 100% Telecom Italia S.p.A.), con un esperienza in ricerca ed innovazione lunga un secolo, è una delle aziende italiane leader nel mondo nel settore dell'information Technology. I mercati di riferimento sono prevalentemente l Europa e l Asia. L attività di Olivetti si articola nelle seguenti aree: Area Consumer & SOHO, dedicata principalmente ai prodotti sviluppati con tecnologia a getto d'inchiostro come fax ink-jet, stampanti e prodotti multifunzionali, oltre a calcolatrici ed accessori originali; Area Professional, ovvero sistemi digitali per la riproduzione (copiatrici) e la stampa laser; Area Business, leader mondiale nella fornitura di periferiche di sportello bancarie e leader in Italia per la fornitura di prodotti e servizi per il retail e nei sistemi informatici per lotterie e giochi a pronostico; Sistemi per il gaming (terminali per lotterie) e per la service automation (ad esempio voto elettronico ed emissione di valori bollati ricevuti per via telematica, da un centro servizi).

13 1.6 COMPOSIZIONE DEL DEBITO DI GRUPPO milioni Debito Lordo: milioni di euro (1) Passività finanziarie correnti (1) 4,0% Passività finanziarie non correnti (*) 27,3% 68,7% Costo del debito: circa 5,9% Debito Netto: milioni di euro Obbligazioni (*) TARGET E RISULTATI DI PERIODO Il Gruppo Telecom Italia considera prioritaria la riduzione del debito: l obiettivo per il 2010 è di ridurre il rapporto Debito Netto/Ebitda ad un livello di circa 2,5x. Il debito netto al primo trimestre 2008 è pari a 35,4 miliardi di euro (-265 milioni di euro rispetto a fine 2007). APPROFONDIMENTI Circa il 70% del debito lordo è a tasso fisso. Scadenza media delle obbligazioni: 7,95 anni. Circa il 36% delle obbligazioni emesse è denominato in dollari americani, sterline inglesi e yen, ed è coperto dal rischio di cambio. Il Gruppo dispone di due linee di credito sindacate: una Revolving Facility per 8 miliardi di euro (utilizzata per 1,5 miliardi di euro) con scadenza 2014 ed un Term Loan di 1,5 miliardi di euro interamente utilizzato, con scadenza Le linee di credito sono accordate da un sindacato di 38 banche. Le linee sono irrevocabili e non contengono clausole che possono impedirne o bloccarne l utilizzo; non sono presenti impegni a loro garanzia (né collateral né altre garanzie reali di alcun genere, fra cui pegno su azioni). La Revolving Facility è utilizzabile incondizionatamente ed in qualsiasi momento, con preavviso di soli 3 giorni lavorativi. (1) Incluso il debito intercompany del gruppo Liberty Surf, classificato come Discontinued Operations (762 milioni di euro). (*) comprende la parte corrente di passività finanziarie non correnti (con scadenza entro i 12 mesi) per milioni (di cui milioni in obbligazioni ed altro per milioni).

14 2.1 COMPOSIZIONE DEL CAPITALE SOCIALE I titoli Telecom Italia sono quotati in Borsa, sulle piazze di Milano e di New York (New York Stock Exchange, tramite ADR). Composizione dell'azionariato sulla base delle risultanze del Libro Soci al 30 aprile 2008 integrate dalle comunicazioni ricevute e da altre informazioni a disposizione (Azioni ordinarie) I principali indici in cui il titolo Telecom Italia è incluso sono: FTSE Eurotop 100, DJ STOXX 600, DJS Telecom, S&P/MIB Index. Numerosi gli indici di sostenibilità in cui è presente il titolo Telecom Italia: DJSI World, DJSI STOXX, gli indici rilevanti del FTSE4Good - Global, Europe e FTSE4Good Environmental Leaders Europe, ESI Global, E.Capital Partners, ASPI Eurozone. Ciò indica che agenzie di rating indipendenti hanno attribuito un giudizio positivo alle performance socioambientali di Telecom Italia. Il maggiore azionista di Telecom Italia è Telco S.p.A., con una quota del 24,5%. Telco è partecipata da: Gruppo Assicurazioni Generali S.p.A. (28,1%), Intesa San Paolo S.p.A. (10,6%), Mediobanca S.p.A. (10,6%), Sintonia S.A. (8,4%) e da Telefonica S.A. (42,3%). CAPITALE SOCIALE Valore nominale delle azioni ( ) Azioni (n.) Capitale (euro) Azioni Ordinarie 0, Azioni Risparmio 0, Totale sottoscritto e versato CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (Prezzi ufficiali 30 giugno 2008) Prezzo TI ord. 1,28 Prezzo TI risp. 1,03 Capitalizzazione di Borsa (milioni di euro) Peso su indice Mibtel (al ) 4.02% Peso su indice DJ Stoxx TLC (al ) 3.75%

15 2.2 DIVIDENDI Il Gruppo Telecom Italia ha distribuito, dal 2000 ad aprile 2008, oltre 41 miliardi di euro sotto forma di dividendi (22 miliardi di euro) ed offerte pubbliche (oltre 19 miliardi di euro, tra OPA Olivetti-Telecom Italia ed OPA Telecom Italia-TIM). Il monte dividendi pagato ad aprile 2008 è stato pari a 1,6 miliardi di euro (0,08 euro per azione ordinaria e 0,091 euro per azione risparmio). Dividend Yield: rapporto tra dividendo per azione e prezzo di un'azione. Esprime in termini percentuali il guadagno che un investitore ottiene ogni anno incassando il dividendo distribuito dall'azienda. * Dati rettificati da concambio di fusione Olivetti-Telecom Italia. Dati ante 2002 convertiti in euro. Prezzi medi mese di dicembre. Andamento dividendi e dividend yield Telecom Italia ordinarie dal 1997 al 2007* 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0, dividendo ordinarie 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% dividend yield Andamento dividendi e dividend yield Telecom Italia risparmio dal 1997 al 2007* 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0, dividendo risparmio 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% dividend yield

16 2.3 ANDAMENTO DEL TITOLO TELECOM ITALIA Il Titolo Telecom Italia è quotato alla Borsa di Milano e al New York Stock Exchange (tramite ADR). La capitalizzazione di mercato del Gruppo è pari a 23,3 miliardi di euro (ai prezzi del 30 giugno 2008). Stock Performance TI ord., TI risp., S&PMib e DJ Stoxx TLC (dal 1 Gennaio 2008 al 30 giugno 2008) Telecom Italia e Telecom Italia Media rappresentano il 4,0% dell indice Mibtel (dati al 30 giugno 2008). Rating sul debito Telecom Italia: S&P's Moody's Fitch Ratings Rating Outlook Rating Outlook Rating Outlook BBB Stabile Baa2 Stabile BBB+ Stabile gen-08 feb-08 mar-08 apr-08 mag-08 giu-08 S&PMIB: -23.9% DJStoxx tlc: -25.8% TI risp: -36.7% TI ord: -39.8%

17 2.4 IL GIUDIZIO DEGLI ANALISTI Tra le principali realtà all interno del settore dei telefonici europei (3,75% il peso del titolo nell indice Europeo DJ Stoxx Telecom), Telecom Italia ha un elevata copertura da parte delle principali case di brokeraggio: sono, infatti, circa 40 le banche d affari italiane ed estere che periodicamente pubblicano sul titolo.* Le raccomandazioni di mantenimento (Hold) e di acquisto (buy) del titolo Telecom Italia ordinario sono espresse entrambe dal 35% degli analisti. Segue, con il 30%, la raccomandazione di vendita (Sell). Secondo gli analisti, Telecom Italia può contare su un posizionamento di mercato ed un livello di profittabilità del business domestico e di Gruppo tra i più alti nel settore europeo delle telecomunicazioni. Target Price: misura il prezzo obiettivo attribuito dagli analisti finanziari al titolo sulla base delle ipotesi di generazione futura di cassa da parte della società**. * Nei due grafici, il numero di broker è inferiore rispetto alla copertura totale, poiché rappresentato dai soli analisti che hanno fornito l autorizzazione a pubblicare, sul sito di Telecom Italia, la raccomandazione ed il target price. ** Il target price delle azioni di risparmio viene calcolato dagli analisti applicando uno sconto al prezzo obiettivo delle ordinarie. Tale sconto deriva dal fatto che i possessori di azioni di risparmio non hanno diritto di voto.

18 3.0 TELECOM ITALIA E LA SOSTENIBILITA I NOSTRI VALORI Orientamento al cliente: considerare il cliente come il principale datore di lavoro e la soddisfazione del cliente come valore fondante. Assunzione di responsabilità: mettersi in gioco sul raggiungimento di risultati concreti e saper assumere la delega come opportunità. Innovazione: assicurare lo sviluppo di soluzioni innovative e promuovere nuove modalità per il miglioramento dei processi e dei sistemi esistenti. Proattività: essere propositivi anticipando ed influenzando gli eventi. Velocità: considerare che il tempo è una risorsa importante, la cui ottimizzazione impatta sui costi del servizio reso e sulla capacità di fidelizzare il cliente interno ed esterno. Integrazione: lavorare insieme con spirito di squadra, minimizzando i conflitti e massimizzando l'efficacia dello scambio delle informazioni e del contributo professionale. Trasparenza: assicurare una condotta d'impresa eticamente corretta. Eccellenza professionale: sviluppare le proprie competenze in maniera continua, responsabilizzandosi sul proprio progetto di crescita professionale. Telecom Italia e la Corporate Governance: Il sistema di Corporate Governance di Telecom Italia è incentrato sul ruolo guida del Consiglio di Amministrazione, sulla piena trasparenza delle scelte gestionali (sia all interno della Società sia nei confronti del mercato), sull efficienza e sull efficacia del sistema di controllo interno. Telecom Italia e la Sostenibilità: Il Gruppo Telecom Italia agisce nella convinzione che le attività di business debbano essere svolte tenendo in considerazione le aspettative dei portatori di interessi da cui dipende e che influenza con la propria attività. L operato verso i cosiddetti stakeholder è in linea con i principi stabiliti dagli standard internazionalmente riconosciuti a cui il Gruppo si ispira, tra cui il Global Compact dell ONU. Anche per il 2008, sono stati stabiliti obiettivi quantitativi relativi ai clienti, ai dipendenti, all ambiente ed al digital divide, a conferma del fatto che il Gruppo intende assumere impegni misurabili nel tempo con i propri stakeholder, incentrati su alcune tematiche ritenute di importanza fondamentale. Telecom Italia ha intrapreso la strada della Sostenibilità da oltre 11 anni ed ha raggiunto, nel tempo, risultati di rilievo. Nel 2007 è stata confermata in tutti i principali Indici di Sostenibilità: Dow Jones Sustainability Indexes: World e STOXX (nel 2008 è stata inclusa nella Gold Class dei DJSI, le aziende dei DJSI che hanno conseguito i migliori punteggi); FTSE4Good: Global ed Europe (è, inoltre, inclusa nei FTSE4Good Environmental Leaders Europe, che comprende 40 titoli selezionati in base alle misure prese a protezione dell ambiente); ESI (Ethibel Sustainability Indexes): Excellence Europe, Excellence Global, Pioneer Global; ASPI (Advanced Sustainable Performance Index) Eurozone; ECPI (E.Capital Partners Indexes); AXIA Ethical e AXIA Euro Ethical Axia; KLD Sustainability Indexes: Global, Global ex US, Europe. L ammissione in tali indici avviene a seguito di un rigoroso processo di valutazione della performance socio-ambientale condotto da agenzie di rating indipendenti.

19 4.0 IL CLUB DEGLI AZIONISTI INDIVIDUALI TELECOM ITALIA CLUB TI ON: Iscrizione e servizi di informazione economicofinanziaria gratuiti: Newsletter Mensile e Trimestrale Report Settimanale di Borsa Alert SMS Alert A tutti gli azionisti che si iscrivono (profilo Premium) e confermano l iscrizione è riservato un welcome gift a scelta tra: una ricarica bonus da 25 euro di traffico TIM un e-coupon omaggio Pago Rosso Alice del valore di 20 euro Concorso TI premia Seconda Edizione Il concorso TI premia è dedicato agli azionisti individuali di Telecom Italia iscritti al Club. Il concorso, che si concluderà il 28 settembre 2008, prevede: - l estrazione settimanale di premi legati al mondo Telecom Italia; - una fase speciale dedicata a Ferrari, di cui Telecom Italia è sponsor con il brand Alice; Ed un esclusivo premio finale: 2 visite al backstage di uno spot dei brand del Gruppo Telecom Italia. Per informazioni, il regolamento completo è disponibile sul sito TI ON: CHI SIAMO Il Club degli Investitori Individuali, TI ON, attivo dal 2006, si inserisce tra le attività di comunicazione della funzione Investor Relations di Telecom Italia. OBIETTIVI L obiettivo principale del Club è fornire agli Azionisti, ma anche a tutti coloro che sono interessati ad approfondire la conoscenza del Gruppo Telecom Italia, informazioni economico-finanziarie e di business. Un secondo obiettivo è costituire nel tempo una vera e propria Community, con servizi ed iniziative studiate ad hoc per coloro che ne fanno parte. Infine, il Club vuole essere un punto di riferimento per gli Azionisti Individuali. Per questa ragione, gli investitori possono scrivere all indirizzo di posta elettronica I NUMERI DEL CLUB* Numero totale di iscritti: Età media: 46 anni Possesso medio: azioni ordinarie; azioni di risparmio Provenienza geografica: Nord (44%); Centro (30%); Sud e Isole (26%) I CANALI DEL CLUB Sito Internet Segreteria Soci, indirizzo di posta elettronica: * Dati al 30 giugno 2008.

20 5.0 I GLOSSARI Generale GLOSSARI: Sul sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari, relativi alle aree: Economia & Finanza; Tecnologia; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di destra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. ARPU (Average Revenue Per User): definisce i ricavi da servizio mensile per linea. BRAND AWARENESS: indica la capacità dei consumatori di riconoscere un marchio e di associarlo correttamente ad un prodotto, una linea di prodotti o un azienda. CAGR (Compound Annual Growth Rate, cioè tasso di crescita annuale composto): indica il tasso di crescita annuale medio di investimento, su un periodo di tempo specificato. CAPITALIZZAZIONE DI BORSA: valore di una società quotata ottenuto moltiplicando il prezzo del titolo per il numero di azioni in circolazione della società. COLLATERAL: bene rilasciato in garanzia per obbligazioni finanziarie come prestiti, mutui, finanziamenti, titoli. EBITDA: misura l'utile prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti. EBITDA MARGIN: è il rapporto tra EBITDA e ricavi, ed esprime l'incidenza percentuale del reddito operativo lordo sul fatturato di una società. EBIT: misura l'utile di un'azienda prima degli interessi, delle imposte, delle tasse e delle componenti straordinarie. MVNO (Mobile Virtual Network Operator): operatore di telefonia mobile che, a differenza di quelli tradizionali, non ha una rete di trasmissione proprietaria, ma si appoggia su quelle degli operatori esistenti. Dato ciò, gli MVNO devono stipulare accordi con operatori tradizionali, dai quali "noleggiano" la rete a prezzi stabiliti dall'authority delle Telecomunicazioni. PAY-OFF: parte verbale o testuale che chiude un annuncio pubblicitario, breve, spesso senza verbo. Da un punto di vista grafico, si posiziona generalmente accanto al brand od al nome del prodotto. Utilizzato con regolarità in diverse campagne pubblicitarie, il payoff può diventare nel tempo un elemento distintivo, al pari del marchio a cui è stato associato. Q o QUARTER: letteralmente quarto, indica la cadenza trimestrale di rilascio dei risultati economicofinanziari di un azienda. Nei documenti di settore viene spesso indicato con la sola iniziale maiuscola.

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