Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR)

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1 Deutsche Asset & Wealth Management Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) Prima dell adesione leggere il Prospetto, il KIID ed i il documento di quotazione.

2 Indice 3 Investire nelle azioni cinesi di tipo A 4 Accesso diretto all Harvest CSI300 Index 5 Cina in rapida crescita 6 Potenziale delle azioni di tipo A 7 Un ETF per l accesso 8 Attivare l investimento passivo con Deutsche Asset & Wealth Management 9 Fattori di rischio 11 Informazioni importanti 2 Indice

3 Investire nelle azioni cinesi di tipo A Il mercato azionario domestico cinese è uno dei più grandi del mondo in termini di capitalizzazione di mercato. 1 Tuttavia, la Cina è ancora sottorappresentata nei portafogli degli investitori globali, soprattutto a causa delle restrizioni imposte agli investimenti stranieri. 2 In base alla legislazione vigente infatti, è possibile accedere liberamente solo ai titoli cinesi quotati ad Hong Kong (Azioni H, Red Chip e P-Chips) oppure a quelli quotati nella Cina continentale, ma solo se in dollari americani (Azioni B). La categoria di azioni cinesi di tipo A, ossia quelle quotate in Renmimbi sulle Borse continentali di Shenzen e Shangai, possono essere acquistate liberamente solo dai cittadini residenti; l investimento da parte di investitori stranieri è invece strettamente regolamentato e consentito tramite l assegnazione di quote, solamente ai soggetti in possesso della qualifica di Investitore Istituzionale Straniero Qualificato (Qualified Foreign Institutional Investor QFII) e a coloro che possiedono la licenza di Investitore Istituzionale Straniero Qualificato in RMB (Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor RQFII). Sia per il positivo sviluppo dell economia cinese che per la graduale espansione dei QFII e degli RQFII, le azioni di tipo A hanno registrato una fortissima crescita nel corso degli ultimi anni. 3 Riconoscendo la necessità di una maggiore apertura, la Cina ha peraltro favorito nel corso degli anni l afflusso di capitali esteri in azioni cinesi di tipo A e oggi esiste un veicolo che rende possibile la realizzazione di tali investimenti anche agli investitori europei: si tratta del db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR), un Exchange Traded Fund (ETF) che investe direttamente nelle società più capitalizzate e liquide della Cina continentale. 4 Azioni cinesi di tipo A accesso a società normalmente non accessibili agli investitori internazionali $ $ $ $ $ $ $ $ Capitalizzazione di mercato Numero di società quotate Fonte: CEIC Data e Banca Mondiale, dicembre Fonte: Federazione Mondiale delle Borse, maggio Fonte: Deutsche Bank, giugno 2013 e CFA Institute, agosto Fonte: Deutsche Bank, giugno Fonte: CIA World Factbook, Investire nelle azioni cinesi di tipo A 3

4 Accesso diretto all Harvest CSI300 Index Il db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) è il primo ETF quotato in Italia armonizzato a replicare in maniera fisica (con l acquisto diretto) un indice di azioni cinesi di tipo A. 5 L ETF adotta un approccio d investimento passivo per conseguire risultati generalmente in linea con la performance dell indice di riferimento, il CSI300, al lordo delle spese e delle commissioni. Questo strumento si caratterizza per: Una gamma di opportunità più ampia. Molti settori e società sono accessibili soltanto attraverso le azioni cinesi di tipo A. Bassa correlazione storica. Storicamente, il mercato azionario cinese ha evidenziato una correlazione relativamente bassa rispetto agli altri principali mercati, soprattutto quelli statunitensi ed europei. 6 Ciò rappresenta una caratteristica interessante per gli investitori che desiderano ottenere una diversificazione più efficace dei loro portafogli. Esposizione al Renminbi. Le azioni di tipo A sono negoziate in valuta locale. L ETF consente quindi di beneficiare di un eventuale apprezzamento del Renminbi nei confronti dell Euro. Società più rappresentative della RPC. L indice CSI300 è composto dalle 300 società maggiormente capitalizzate e liquide del mercato delle azioni cinesi di tipo A, quotate sulle borse della Cina continentale di Shanghai e Shenzhen. Potenziale di crescita: investitori stranieri in rapporto al mercato domestico 60% 50% 40% 51,2% 30% 20% 10% 0% 1,5% 11,4% 13,6% 14,0% 17,1% 22,8% 24,1% 28,0% 30,5% 30,6% 40,1% Cina (esclusi i titoli quotati Cina (inclusi i titoli quotati Stati Uniti all estero) all estero) Russia India Giappone Taiwan Messico Brasile Corea Regno Unito Germania Fonte: Deutsche Bank, Fondo Monetario Internazionale, Banca Mondiale, Banca dei Regolamenti Internazionali, CEIC Data, WIND e Haver Analytics, Fonte: CIA World Factbook, Fonte: Empirical Evidence of Co-Movements Between China and Global Stock Markets, ottobre Accesso diretto all Harvest CSI300 Index

5 Cina in rapida crescita Con un Prodotto Interno Lordo (PIL) di circa 8 mila miliardi di dollari, la Cina è una delle principali economie del mondo, con tassi di crescita medi del 9 per cento registrati nel corso degli ultimi 30 anni. 7, 8 Inoltre, nel lungo termine l economia potrebbe essere sostenuta da diversi fattori. La Cina non ha ancora raggiunto le altre economie avanzate in termini di PIL pro capite. Nel 2011, il PIL pro capite cinese era di dollari, la metà rispetto alla media mondiale di dollari e un settimo rispetto alla media dei paesi OCSE di dollari. 9 Ci sono quindi ampi margini affinché l economia cinese possa mantenere il suo forte slancio anche nel prossimo futuro. Alcuni fattori strutturali, come la crescita dei consumi e l urbanizzazione, potrebbero supportare l economia nel lungo termine. I consumi rappresentano soltanto il 50 per cento del PIL cinese, una percentuale bassa rispetto agli altri paesi asiatici appartenenti alla categoria degli emergenti, ma destinata ad aumentare data la forte crescita dei redditi personali 10. Inoltre, il tasso di urbanizzazione della Cina (52,7 per cento) sembra indicare un potenziale di rialzo del per cento. Coerentemente la ricerca indica una possibile crescita di un punto percentuale all anno per i prossimi 20 anni; ciò significa che ogni anno, decine di milioni di lavoratori giungeranno nelle città, chiedendo infrastrutture e servizi e trainando la crescita economica. 10 Il mercato azionario cinese presenta un potenziale di crescita elevato. Attualmente, il mercato delle azioni cinesi di tipo A tratta a 9,1 volte il suo forward P/E, il 25 per cento in meno rispetto alla media degli altri 44 paesi presenti nell MSCI Emerging Market Index e nell MSCI Developed Market Index. 11 Confronto del PIL pro capite nominale $ $ $ $ $ $ $ $ $5.000 $ $0 $5.450 Cina Media mondiale OCSE Fonte: Deutsche Bank, Fonte: CIA World Factbook, Fonte: Istituto nazionale di statistica cinese, Fonte: Deutsche Bank, Fonte: Deutsche Bank e World Development Indicators, Fonte: Deutsche Bank, Cina in rapida crescita 5

6 Potenziale delle azioni di tipo A Nonostante il mercato azionario cinese sia il terzo mercato più importante del mondo in termini di capitalizzazione (al 31 dicembre 2012) il valore complessivo delle azioni cinesi di tipo A detenute dagli investitori stranieri rappresentava solo l 1,5 per cento del totale, a causa delle restrizioni 12, 13 imposte agli investimenti. Non sorprende quindi che attualmente la presenza delle azioni cinesi nella maggior parte dei benchmark globali sia relativamente contenuta. La situazione però potrebbe cambiare nei prossimi anni. Nel giugno 2013, l MSCI ha annunciato la possibilità di inserire azioni cinesi di tipo A nei suoi benchmark globali più utilizzati, come l MSCI Emerging Markets Index e l MSCI All Country World Index. Tale annuncio è stato seguito da quello di FTSE relativo all avvio del processo di preparazione all inserimento delle azioni cinesi di tipo A nei relativi indici azionari globali. Se l MSCI opterà per l inserimento delle azioni cinesi di tipo A, il primo cambiamento potrebbe essere attuato già nel maggio 2015 e rappresenterebbe una vera e propria rivoluzione nel mondo degli indici azionari e degli ETF che li replicano. Ipotizzando, ad esempio, l inserimento delle azioni cinesi di tipo A più capitalizzate e liquide, il peso della Cina nell MSCI Emerging Markets Index potrebbe crescere dall attuale 18 per cento a quasi il 30 per cento, mentre il peso nell MSCI All Country World Index potrebbe passare dall attuale 2,4 al 4,2 per cento. 12 In base agli attivi stimati parametrati ai principali indici globali (ipotizzando un allocazione di tali attivi in base alla ponderazione per area geografica negli indici), la Cina potrebbe registrare, a seguito di tale cambiamento, flussi in entrata superiori a 180 miliardi di dollari. Oltre a spingere al rialzo le quotazioni azionarie, tali flussi determinerebbero probabilmente un miglioramento della liquidità e della stabilità del mercato, potendo attirare flussi in entrata compresi tra 500 miliardi e mila miliardi di dollari nel medio-lungo termine. 12 Rappresentazione potenziale della Cina nell MSCI Emerging Markets Index Capitalizzazione di mercato (in miliardi) $6.000 $5.000 Cina oggi Cina in futuro $4.000 $3.000 $2.000 India Brasile $1.000 Russia Corea $0 Thailandia Messico Malaysia Sudafrica Taiwan 0% 5% 10% 15% Peso nell indice 20% 25% 30% 35% Fonte: Deutsche Bank, World Development Indicators e MSCI, dicembre I paesi di questo universo includono tutti gli attuali componenti dell MSCI Emerging Markets Index: Brasile, Cina, Cile, Colombia, Repubblica Ceca, Egitto, Ungheria, India, Indonesia, Corea, Malaysia, Messico, Marocco, Perù, Filippine, Polonia, Russia, Sudafrica, Taiwan, Thailandia e Turchia. 12 Fonte: Deutsche Bank, giugno Fonte: Deutsche Bank, Fondo Monetario Internazionale, Banca Mondiale, Banca dei Regolamenti Internazionali, CEIC Data, WIND e Haver Analytics, Potenziale delle azioni di tipo A

7 Un ETF per l accesso Gli ETF sono fondi di investimento quotati in borsa analogamente alle azioni. Vengono definiti prodotti passivi perché normalmente hanno l obiettivo di replicare la performance di un indice e non sono gestiti attivamente da un team d investimento. Data la loro natura passiva, gli ETF sono tra gli strumenti d investimento più efficienti in termini di costi a disposizione degli investitori, un fattore che ha trainato la crescita del mercato. Da quando il primo ETF è stato lanciato nel 1989, il mercato globale è cresciuto a mila miliardi di dollari. Crescita del patrimonio degli ETF a livello globale ( , in miliardi) $1.800 $1.600 $1.683,7 $1.400 $1.200 $1.261,8 $1.300,1 $1.000 $800 $998,4 $600 $769,1 $689,8 $400 $549,0 $200 $0 $198,1 $274,4 $384, Fonte: Morningstar, al 31/12/2012. Definizioni La correlazione misura la variazione di una variabile in funzione di un altra nel corso del tempo. A 1,0 indica una correlazione perfetta. A 1,0 indica una correlazione totale negativa. Un prodotto quotato in borsa, come ad esempio, un ETF, è un titolo che replica un indice o un attività come un fondo indicizzato, ma viene scambiato in borsa come un titolo. Il prodotto interno lordo (PIL) è il valore di tutti i beni prodotti e di tutti i servizi forniti dall economia di un paese. L MSCI All Country (AC) World Index replica la performance di 23 mercati sviluppati e 23 mercati emergenti. L MSCI Developed Markets Index replica la performance dei titoli in mercati sviluppati selezionati mentre l MSCI Emerging Markets Index replica la performance dei titoli in mercati emergenti selezionati. Il price-to-earnings ratio (P/E) è il rapporto tra la quotazione corrente di un azione e il rispettivo utile per azione. Le Red Chips sono i titoli delle società della Cina continentale costituite al di fuori della Cina continentale e quotate a Hong Kong. L indice CSI300 è composto dai 300 titoli di maggiori dimensioni e più liquidi del mercato delle azioni cinesi di tipo A, quotati sulle borse di Shanghai e Shenzhen. Il tasso di urbanizzazione indica il tasso medio di aumento o diminuzione della popolazione urbana previsto nell arco di un determinato periodo di tempo. La valuation è una strategia che punta a generare rendimenti cogliendo il differenziale di fair value tra le valute. La metodologia valuation si basa sul presupposto secondo cui le valute tendono ad avvicinarsi al loro fair value nel corso del tempo. Un ETF per l accesso 7

8 Attivare l investimento passivo con Deutsche Asset & Wealth Management Informazioni su Deutsche Asset & Wealth Management, una divisione di Deutsche Bank AG Con un patrimonio investito di oltre 950 miliardi di euro, Deutsche Asset & Wealth Management (di seguito DeAWM ) è uno dei più importanti player nel risparmio gestito a livello globale. La piattaforma dedicata agli ETF db X-trackers, lanciata nel 2007, costituisce, unitamente ai prodotti gestiti attivamente e alla gestione dei patrimoni privati, una delle aree di core business di DeAWM. DeAWM attraverso la piattaforma db X-trackers offre ai suoi clienti la più ampia gamma di fondi indicizzati (Exchange traded funds, o ETF) in termini di numero di prodotti offerti in Europa (Fonte: DB-ETF Research). Gli ETF db X-trackers gestiscono attualmente un patrimonio di oltre 38 miliardi di Euro, consentendo così a DeAWM di posizionarsi come il secondo maggiore provider di ETF in Europa e tra i migliori cinque a livello mondiale (fonte: Deutsche Bank, marzo 2013). Con un porta foglio composto da oltre 230 ETF db X-trackers che coprono tutte le principali categorie di attivi a livello mondiale, gli investitori possono accedere ai mercati globali. Gli ETF db X-trackers sono quotati su dieci borse diversi in Europa, Asia e Stati Uniti. Informazioni sul Gruppo Harvest Il Gruppo Deutsche Bank e il Gruppo Harvest hanno tratto beneficio dalla costituzione di una joint venture cinese per la gestione di patrimoni stranieri creata congiuntamente nel 2005 con successo. Attualmente, la costante collaborazione strategica tra Deutsche Asset & Wealth Management e il sub-consulente Harvest Global Investments Limited offre agli investitori un accesso unico alla grande economia e al vasto mercato azionario cinesi. Il rapporto tra le due società consente di sfruttare in modo efficace la forza di entrambe. Harvest Global Investments Limited è stata tra i primissimi gestori del risparmio cinesi di Hong Kong ad ottenere lo status di Investitore Istituzionale Straniero Qualificato in RMB (Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor RQFII) in Cina e ha lanciato con successo quattro prodotti RQFII, inclusi due ETF RQFII. Harvest Global Investments Limited è una controllata al 100 per cento di Harvest Fund Management, la seconda società di gestione del risparmio cinese in termini di patrimonio. Il Gruppo Harvest, che gestisce le strategie passive sulle azioni cinesi di tipo A dal 2005, gestisce 18 fondi indicizzati, compresi sette Exchange traded fund (ETF), con un patrimonio gestito complessivo superiore a 10 miliardi di USD (al 30 giugno 2013). Grazie alle notevoli risorse e alle reti capillari presenti in Cina, il Gruppo Harvest può disporre di informazioni da fonti dirette, che gli consentono di adeguarsi rapidamente ai cambiamenti dello scenario di mercato. 8 Attivare l investimento passivo

9 Fattori di rischio L investimento nel db x-trackers CSI300 UCITS ETF (DR) non replicherà esattamente la performance dell indice CSI300, a causa dell impatto generato dalle commissioni di gestione, dai costi di replica aggiuntivi e dalle potenziali imposte. Per ulteriori informazioni su tali costi di replica e su eventuali potenziali imposte, si rinvia al prospetto, al KIID e al Documento di Quotazione. Non tutti i db X-trackers ETF sono adatti a tutti gli investitori. Gli investitori sono pregati di notare che i db X-trackers ETF non prevedono alcuna protezione o garanzia del capitale e, pertanto, devono essere disposti e in grado di sostenere perdite che potrebbero raggiungere l intero capitale investito. Il valore di un investimento in un db X-trackers ETF può subire variazioni in aumento ovvero in diminuzione e la performance passata non costituisce un indicatore affidabile di risultati futuri. Per ulteriori informazioni sui fattori di rischio, si rinvia alla sezione dedicata ai fattori di rischio contenuta nel prospetto e/o nel KIID. Fattori di rischio relativi ai db X-trackers UCITS ETF Rischi di investimento relativi ai db X-trackers UCITS ETF Gli investitori sono pregati di notare che i db X-trackers UCITS ETF non prevedono alcuna protezione o garanzia del capitale e, pertanto, devono essere disposti e in grado di sostenere perdite che potrebbero raggiungere l intero capitale investito. L investimento in db X-trackers UCITS ETF implica molti rischi, inclusi, tra gli altri, i rischi di mercato generali connessi all indice di riferimento, i rischi di tasso di cambio, i rischi di tasso d interesse, i rischi d inflazione, i rischi di liquidità e i rischi di natura legale e normativa. I db X-trackers UCITS ETF che adottano una politica di investimento a replica diretta, possono effettuare operazioni di prestito titoli. In tali casi, i db X-trackers UCITS ETF sono esposti al rischio che il prestatario non restituisca i titoli ottenuti in prestito dal db X-trackers UCITS ETF a causa, ad esempio, di una situazione di default, e al rischio che la garanzia fornita al db X-trackers UCITS ETF possa essere liquidata a un valore inferiore al valore dei titoli concessi in prestito dal db X-trackers UCITS ETF. Nonostante l indennità fornita da Deutsche Bank ai db X-trackers UCITS ETF in questi casi, i db X-trackers UCITS ETF e, di conseguenza gli investitori, potrebbero subire una perdita. Non tutti i db X-trackers UCITS ETF sono adatti a qualunque categoria di investitori; i potenziali investitori sono pertanto pregati di rivolgersi al proprio consulente finanziario prima di investire in un db X-trackers UCITS ETF. Il valore di un investimento in un db X-trackers UCITS ETF può subire variazioni in aumento ovvero in diminuzione e la performance passata non costituisce alcuna garanzia di rendimenti futuri. L investimento in un db X-trackers UCITS ETF dipende dalla performance dell indice sottostante, al netto delle spese; tuttavia, l investimento effettuato non potrà coincidere perfettamente con tale performance. Potrebbe verificarsi una tracking difference tra la performance del db X-trackers UCITS ETF e l indice sottostante dovuta ad esempio, tra i vari fattori, all impatto generato dalle commissioni di gestione annuali del fondo. I rendimenti del db X-trackers UCITS ETF potrebbero non essere direttamente comparabili ai rendimenti conseguiti mediante l investimento diretto negli attivi sottostanti del db X-trackers UCITS ETF o dell indice sottostante. Il rendimento degli investitori non è fisso e può subire oscillazioni. I db X-trackers UCITS ETF potrebbero non essere in grado di replicare esattamente la performance di un indice. Le azioni dei db X-trackers UCITS ETF possono essere denominate in una valuta diversa da quella di quotazione; in tal caso, le oscillazioni dei tassi di cambio potrebbero avere un effetto negativo sui rendimenti del fondo. Il valore di un investimento implica quindi l esposizione a valute straniere e può essere influenzato dalle oscillazioni dei tassi di cambio. Fattori di rischio 9

10 Il trattamento fiscale dei db X-trackers UCITS ETF dipende dalla situazione personale di ciascun investitore. I livelli e le basi di calcolo di eventuali esenzioni dalla tassazione applicabili possono variare. I db X-trackers possono essere negoziati in numero limitato di mercati. Normalmente, le azioni acquistate sul mercato secondario non possono essere rivendute direttamente agli UCITS ETF. Gli investitori possono acquistare e vendere azioni su un mercato secondario soltanto per il tramite di un intermediario (ad es. un broker) e ciò potrebbe comportare delle spese. Inoltre, gli investitori potrebbero pagare di più rispetto al valore patrimoniale netto corrente al momento dell acquisto delle azioni e ricevere di meno rispetto al valore patrimoniale netto corrente al momento della vendita. Gli investitori sono pregati di tenere presente che Deutsche Bank o le sue affiliate ( Affiliate di DB ) potranno di volta in volta detenere interessi in un qualsiasi db x-trackers UCITS ETF che potranno rappresentare un importo o una quota significativa dell intera partecipazione nel relativo db x-trackers UCITS ETF. Gli investitori sono pregati di tenere conto del possibile impatto che tali partecipazioni, o la loro eventuale cessione da parte delle Affiliate di DB, potrebbe avere su di loro. Il db x-trackers UCITS ETF rilevante offrendo un esposizione al mercato azionario della Repubblica Popolare Cinese ( RPC ) e caratterizzato dai rischi propri di un investimento nella RPC ed in particolare: Rischi Politici, Economici e Sociali, Rischi Economici della RPC, Rischi relativi al Sistema Legale della RPC, Rischio dei Sistemi RQFII, Rischio correlato all utilizzo dell Intermediario della RPC e Depositario della RPC, Rischio di rimpatrio, Rischio della Quota RQFII, Controllo Governativo della Conversione Valutaria e Andamento Futuro dei Tassi di Cambio, Rischio di Differenze tra il Renminbi Onshore e il Renminbi Offshore, Dipendenza dal Mercato di Negoziazione delle Azioni A, Rischio dei Mercati Controllati, Rischio di Differenza dell Orario di Contrattazione dei Mercati per le Azioni A, Rischio di Sospensione del Mercato delle Azioni A, Rischio di Modifiche dell Imposizione Fiscale nella RPC, Rischio di Intervento e Limitazione del Governo, Rischio di Regime Fiscale della RPC, Principi Contabili e di Rendicontazione. Per una descrizione dettagliata dei rischi soprain dicati si prega di far riferimento alla sezione Rischi contenuta nel Prospetto completo nonché nel relativo KIID e Documento di Quotazione. Informazioni dettagliate sulla composizione del portafoglio del Fondo e informazioni sulle componenti dell indice, nonché il Valore Patrimoniale Netto indicativo, sono disponibili gratuitamente all indirizzo Per ulteriori informazioni sui fattori di rischio, si rinvia alla sezione dedicata ai fattori di rischio contenuta nel prospetto informativo, nel KIID. 10 Fattori di rischio

11 Informazioni importanti Prima dell adesione leggere il Prospetto completo, il Documento di quotazione e il KIID relativi al comparto rilevante. Deutsche Bank AG Versione: Il presente documento è stato redatto esclusivamente a scopo di discussione e non crea alcun obbligo giuridicamente vincolante per Deutsche Bank AG e/o le sue affiliate ( DB ). A titolo generale, il presente documento non costituisce né un offerta né un invito ad offrire o una raccomandazione ad effettuare una qualsiasi operazione. Al momento di adottare una decisione di investimento, gli investitori sono pregati di fare affidamento esclusivamente sulla documentazione finale relativa all operazione (ivi inclusi il KIID ed il Documento di Quotazione) e non sulla sintesi qui contenuta. DB non agisce in qualità di consulente finanziario degli investitori o in qualsivoglia altra funzione fiduciaria in relazione all operazione oggetto di proposta. La(e) operazione(i) o il(i) prodotto(i) menzionato(i) nel presente documento potrebbe(ro) non essere adatto(i) a tutti gli investitori e prima di effettuare una qualsiasi operazione, gli investitori sono tenuti a compiere quanto necessario allo scopo di accertarsi di aver ben compreso l operazione e aver formulato una valutazione indipendente in merito all adeguatezza dell operazione alla luce dei propri obiettivi e della propria situazione personale, ivi inclusi i possibili rischi e benefici connessi all effettuazione di tale operazione. Per informazioni generali sulla natura e sui rischi dell operazione oggetto di proposta e sulle tipologie di strumenti finanziari, si rinvia al sito Si prega inoltre di valutare la possibilità di chiedere il parere dei propri consulenti in merito a tale valutazione. Qualora un investitore decida di effettuare un operazione con DB, tale decisione si baserà esclusivamente sul giudizio dell investitore. Le informazioni contenute nel presente documento sono basate su materiale da noi ritenuto affidabile; tuttavia, non si rilascia alcuna garanzia sulla sua accuratezza, completezza o correttezza o sul suo livello di aggiornamento. Le ipotesi, le stime e le opinioni contenute nel presente documento costituiscono il nostro giudizio alla data del documento e sono soggette a modifica senza preavviso. Eventuali previsioni sono basate su una serie di ipotesi sullo scenario di mercato e non si rilascia alcuna garanzia in merito all effettivo conseguimento dei risultati previsti. La performance passata non costituisce una garanzia di risultati futuri. Il presente materiale è stato predisposto dalle divisioni Sales e Trading e non è stata prodotta, esaminata o curata dall Ufficio Studi. Le opinioni espresse nel presente documento possono differire dalle opinioni espresse da altri uffici di DB, ivi incluso l Ufficio Studi. Le divisioni Sales e Trading sono soggette a ulteriori potenziali conflitti d interesse cui l Ufficio Studi non è soggetto. È facoltà di DB effettuare operazioni non conformi alle opinioni contenute nel presente documento. È facoltà di DB operare in qualità di acquirente degli strumenti (o dei relativi derivati) e detenere posizioni proprietarie negli strumenti (o nei relativi derivati) illustrati nel presente documento. È facoltà di DB creare un mercato per gli strumenti (o i relativi derivati) illustrati nel presente documento. La retribuzione del personale delle divisioni Sales e Trading si basa in parte sul volume delle operazioni dagli stessi effettuate. La distribuzione del presente documento e la disponibilità di tali prodotti e servizi in alcune giurisdizioni potrebbero essere soggette a restrizioni di legge. È vietata la distribuzione totale o parziale del presente documento in assenza di un esplicita autorizzazione scritta di DB. DB DECLINA ESPRESSAMENTE OGNI RESPONSABILITÀ PER EVENTUALI PERDITE O DANNI DIRETTI, INDIRETTI O DI ALTRA NATURA, IVI INCLUSO L EVENTUALE LUCRO CESSANTE SUBITO DALL INVESTITORE O DA TERZI E DERIVANTE DALL AVER FATTO AFFIDAMENTO SUL PRESENTE DOCUMENTO, O PER LA SUA AFFIDABILITÀ, ACCURATEZZA, COMPLETEZZA O TEMPESTIVITÀ. ETF: tutti gli ETF sono comparti di una delle seguenti piattaforme: db x-trackers, db x-trackers II o, Concept Fund Solutions plc. Per ulteriori dettagli sugli ETF si rinvia al KIID, al Documento di quotazione rilevante e al Prospetto completo di db x-trackers, db x-trackers II o Concept Fund Solutions plc. Tali documenti sono disponibili al interno del sito e costituiscono l unica base vincolante per l acquisto di azioni degli ETF. Gli ETF descritti nel presente documento replicano la performance dell indice incluso nella denominazione dell ETF di riferimento. Gli indici sono marchi registrati del rispettivo concessore della licenza. Quanto rappresentato nel presente documento riflette l attuale punto di vista di Deutsche Bank AG e è soggetto a modifica senza preavviso. Deutsche Bank AG non rilascia alcuna garanzia sull accuratezza, completezza e adeguatezza delle informazioni contenute nel presente documento che potrebbero essere state ottenute da fonti terze, anche se la società fa riferimento esclusivamente a fonti dalla stessa ritenute affidabili. db x-trackers (RI n. B ) e db x-trackers II (RI n. B ) hanno sede legale in 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo. db x-trackers è un marchio registrato di Deutsche Bank AG. Concept Funds Solutions plc (RI n ) ha sede legale in 78 Sir John Rogerson s Quay, Dublino 2, Irlanda. La performance passata non è indicativa di risultati futuri. Come illustrato nei documenti di offerta di riferimento, la distribuzione degli ETC e degli ETF è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Gli ETF descritti nel presente documento non possono essere né offerti per la vendita né venduti negli Stati Uniti, a soggetti statunitensi (US Person) o a persone residenti negli Stati Uniti. Informazioni importanti 11

12 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) Per ulteriori informazioni Internet: Informazioni sui prodotti Deutsche Bank AG Deutsche Asset & Wealth Management db X-trackers ETF team Via Turati Milano Internet: Numero verde: gennaio 2014 Deutsche Bank AG D Frankfurt am Main db X-trackers_1379

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