UBS Global Dynamic Bond Fund

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1 Riservato a investitori professionali UBS Global Dynamic Bond Fund Simon Foster Capability Manager Fixed Income Giugno 2015

2 I rendimenti obbligazionari del 4-6% erano la norma Ma è improbabile che i rendimenti attuali tornino a quei livelli Barclays Global Aggregate Index (USD hedged) Fonte: Barclays. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuri Dati al 31/08/2014

3 Perchè UBS Global Dynamic? Strategia obbligazionaria total return svincolata dal benchmark Liquidità il mantenimento della liquidità è un aspetto centrale Qualità il merito creditizio è in media investment grade Diversificazione siamo diversificati a livello globale ed evitiamo attivamente bias settoriali o regionali Esposizione al beta Siamo esposti al mercato, ma ogni decisione di investimento è assunta attivamente Relative value rappresenta una componente essenziale nella creazione di rendimento Combinazione di approccio strategico e tattico sia top down considerando le view di mercato, sia bottom up per la selezione dei titoli Una strategia svincolata dal benchmark, che investe nell'universo obbligazionario globale cercando di massimizzare i rendimenti, pur mantenendosi nei parametri di rischio tradizionali

4 Parametri di investimento del fondo Esposizioni nette Global Dynamic Bond Tassi Credito Valute Duration Obbligazioni Investment grade* Obbligazioni Mercati Emergenti High-yield Obbligazioni cartolarizzate Obbligazioni convertibili Valute non $ 0 anni 10 max.10% 50% 100% max. 25% max. 25% max. 30% max. 40% combined max. 50% Il fondo non può avere esposizioni nette corte ai tassi di interesse, credito o valute ma può avere posizioni individuali corte, ad esempio come parte di una strategia relative-value o attraverso gestione attiva del credito / tassi di interesse o copertura relativa di posizioni Esempio di posizione Relative-value: - Short titoli governativi US decennali governativi vs. titoli giapponesi decennali governativi - Detenere titoli corporate IG e comprare protezione su titoli high-yield attraverso derivati * governativo e corporate Range di volatilità: 4 6% Fonti attese di rendimento: posizioni attive sui tassi e valute (circa 50%), asset allocation (circa 30%), selezione dei titoli (circa 20%)

5 Risk budgeting e potenziali fonti di rendimento Global Dynamic Bond Duration e curva Valore relativo tra paesi Indici e inflazione Valute Tracking error 100 bps 100 bps 50 bps 300 bps Information ratio Performance attribution 0.40% 0.50% 0.20% 1.50% Target di rendimento 5%* Performance attribution 1.08% 0.33% 0.50% 0.50% Information ratio Tracking error 180 bps 50 bps 100 bps 100 bps Investment grade corporates Cartolarizzati (ABS, MBS, Covered) High yield Emerging market debt Fonte: UBS Global Asset Management Nota: si noti che il rischio attivo storico non è un indicatore affidabile di risultati futuri. I livelli di rischio attivo variano a seconda delle condizioni di mercato e delle nostre view *: non rappresenta una garanzia da parte di UBS Global Asset Management

6 Disponibilità di risorse globali Team di Investimento del fondo UBS Global Dynamic Bond Fund Global Corporate Team High Yield Team Emerging Market Debt Team US Multi-Sector Fixed Income Team Team di ricerca macroeconomica Global Credit Research Team Il Team incaricato della gestione del fondo UBS Global Dynamic Bond Fund dispone delle risorse globali di UBS Global Asset Management

7 Outlook and Posizionamento di portafoglio

8 Global Dynamic Strategia di investimento Mantenere un'esposizione bassa, ma positiva, in termini di duration Premio al rischio basso o negativo nella parte a lunga scadenza della curva dei rendimenti Ricerca di rendimento positivo in un contesto di rialzo dei tassi Attenzione particolare alle strategie relative value Lunghi sulle obbligazioni EMU, neozelandesi e australiane Vs corti su quelle americane, inglesi, canadesi e giapponesi Generare rendimento positivo dalla curva dei rendimenti Allocazione attuale del credito 20-25% Credito Investment Grade 10% Credito High Yield 5-10% EMD 2-5% Titoli cartolarizzati 0-3% Obbligazioni convertibili Gestione valutaria attiva Lunghi su USD, JPY, SEK, AUD vs corti su GBP, NZD, CAD, EUR in mercati sviluppati Strategie relative value sulle valute dei mercati emergenti (lunghi su INR, MYR, BRL, MEX vs corti su THB, CNY, KRW) Fonte: UBS Global Asset Management. Dati a fine marzo 2015

9 Global Dynamic Composizione del portafoglio (1/2) Dati al 31 maggio 2015 al lordo delle commissioni Principali caratteristiche Yield to Maturity 3.0% OAD 2.81 Average rating of holdings Baa2 Allocazione settoriale Cash Bond MV% OAD (Contr) Treasuries 36.0% Nominal 23.9% Real 12.1% 1.77 Government related 0.8% 0.05 IG Corporates 25.8% 1.86 High Yield 11.2% 0.48 EMD 15.5% 1.04 CMBS/MBS 3.1% 0.19 Interest rates derivatives 0.0% 0.93 Cash and equivalents 7.4% 0.00 TOTAL 100.0% 2.81 Suddivisione per merito creditizio Scadenza Fonte: UBS Global Asset Management OAD: la Option Adjusted Duration. L'esposizione netta include cash bonds, futures e interest rate swaps

10 Global Dynamic Composizione del portafoglio (2/2) Dati al 31 maggio 2015 al lordo delle commissioni Contributo alla duration per valuta Esposizione valutaria Treasuries MV % OAD Australia 0.0% 0.58 Canada 0.0% Eurozone 32.0% 1.99 Japan 0.1% New Zealand 3.9% 0.59 UK 0.0% US 0.0% TOTAL 36.0% Eurozone Treasuries MV % OAD Germany 0.0% Italy 10.3% 1.90 Portugal 2.6% 0.36 Spain 19.1% 1.91 TOTAL 32.0% 1.99 Fonte: UBS Global Asset Management OAD: Option Adjusted Duration

11 Global Dynamic Posizionamento in termini di duration Duration Contribution per valuta Duration di portafoglio Fonte: UBS Global Asset Management. Dati al 31 maggio 2015

12 UBS Global Dynamic Bond Strategy Allocazione storica e performance Allocazione settoriale OAD Perf % Fonte: UBS Global Asset Management. Dati al 31 maggio I dati di performance sono al lordo delle commissioni

13 Performance Global Dynamic Rendimenti al 31 maggio 2015 (USD) Fonte: Morningstar Direct Nota: Le performance passate non sono indicative di quelle future. Le performance sono al lordo delle commissioni. 1 Data di lancio 31 Maggio Standard Deviation annualizzata dei rendimenti mensili

14 Appendice A Biografie e Disclaimer

15 UBS Global Dynamic Bond Fund Strategia obbligazionaria flessibile total return con un target di rendimento 1 interessante nell'ambito dell'ampio universo obbligazionario Il fondo UBS Global Dynamic Bond offre: Una soluzione obbligazionaria total return 1 gestita attivamente con un rendimento dato da flussi cedolari e apprezzamento in conto capitale Una strategia flessibile che investe con un approccio dinamico nei mercati obbligazionari globali: tassi di interesse, titoli investment grade e high yield, titoli cartolarizzati, debito dei mercati emergenti, valute dei mercati sviluppati ed emergenti, obbligazioni convertibili Un portafoglio che può assumere posizioni individuali corte, ad esempio come parte di una strategia relative-value o attraverso gestione attiva del credito / tassi di interesse o copertura relativa di posizioni, mantenendo al tempo stesso una duration complessiva positiva e un'esposizione netta lunga sui mercati obbligazionari Un team di investimento di comprovata esperienza che può fare affidamento su ampie risorse globali 1 Si tratta di un approccio svincolato dal benchmark che cerca di generare un rendimento positivo indipendentemente dalle fasi di mercato. Non rappresenta una garanzia da parte di UBS Global Asset Management.

16 Processo di investimento disciplinato Approcci top-down e bottom-up combinati ad una attenta gestione del rischio 1 Identificazione dei temi/fondamentali di lungo periodo Identificazione dei driver macroeconomici Definizione del contesto di investimento (fase del ciclo economico, trend dei dati economici, pressioni inflazionistiche, risposte politiche e valutazioni di mercato) 2 Generazione e valutazione delle idee Identificazione delle opportunità sulla base dei temi/fondamentali di lungo periodo Analisi approfondita e filtraggio delle idee sulla base del profilo rischio/rendimento Selezione dei migliori trade in termini di rischio/rendimento per un controllo più approfondito 3 Analisi del trade e implementazione Utilizzo di tecniche quantitative e qualitative per definire i livelli di ingresso, i limiti di perdita potenziale e la dimensione del trade 4 Costruzione di portafoglio e gestione del rischio Costruzione di un portafoglio diversificato tenendo sotto continuo controllo tutti i rischi di portafoglio. Identificazione e gestione dei rischi di coda Effettuati stress test considerando gli scenari estremi. Rispettati rigorosamente i vincoli di massima perdita potenziale.

17 Kevin Zhao Head of Global Sovereign and Currency, Fixed Income Group Managing Director Anni di esperienza nel settore: 21 Istruzione: Wuhan Institute of Technology (China), B.Eng; Harbin Institute of Technology (China), MSc; University of Western Ontario (Canada), MBA Kevin Zhao is the lead portfolio manager on all active Global Sovereign and Currency strategies. In this role he is responsible for all investment decisions taken for and implemented in these strategies. He is a member of the Fixed Income Investment Committee. Kevin joined UBS Global Asset Management in October He previously worked at Union Bancaire Privée where he was Senior Portfolio Manager, Absolute Return from 2009 to Prior to this, Kevin worked at Goldman Sachs Asset Management for a total of 14 years, from 2004 to 2008 and from 1993 to 2003 in a number of senior fixed income portfolio management roles, including Head of European Fixed Income and Head of Global Short Duration. During 2003 and 2004 he was a senior global macro trader at Brevan Howard Asset Management.

18 Simon Foster Fixed Income Capability Manager Managing Director Anni di esperienza nel settore : 16 Istruzione: Bristol Business School, University of the West of England (UK), BA (Hons) Simon Foster is a Fixed Income Capability Manager. He is responsible for communicating the firm s fixed income investment strategies to clients and consultants and providing the link between the fixed income team and client relationship manager. Prior to this Simon was a Fixed Income Portfolio Manager, specialising in the management of the bond allocation within multi-asset portfolios and for sterling cash benchmarked portfolios. In addition, Simon was a member of the UK strategy group, which is responsible for setting and implementing strategy for all UK bond funds. Simon joined UBS Global Asset Management in Simon holds the Investment Management Certificate (IMC).

19 Caratteristiche principali UBS Global Dynamic Bond Nome: UBS (Lux) Bond SICAV Global Dynamic UCITS compliance: Sì Domicilio: Lussemburgo Custodian: UBS (Luxembourg) S.A. Valuta: USD Chiusura di esercizio: 31 Maggio Data di lancio: 31 maggio 2013 Distribuzione: P-acc; N-acc: nessuna; reinvestimento P-dist: annuale Flat fee: P-acc / P-dist: 1.40%; N-acc: 1.75% ISIN: Gestore: Kevin Ziyi Zhao USD P-acc: LU USD P-dist: LU (EUR Hedged) P-acc: LU (EUR Hedged) P-dist: LU (EUR Hedged) N-acc: LU

20 Disclaimer Il presente documento è consegnato da UBS Global Asset Management al destinatario nella sua qualità di collocatore dei fondi UBS, unicamente a scopo informativo e di marketing da parte di UBS. Fondi UBS di diritto lussemburghese. Rappresentante in Italia per i fondi UBS, UBS Global Asset Management (Italia) SGR S.p.A., Via del Vecchio Politecnico, 3 Milano. Il Prospetto Informativo, il Prospetto Semplificato, i regolamenti dei fondi nonché gli statuti delle SICAV UBS ed il bilancio annuale e semestrale sono disponibili gratuitamente presso UBS Global Asset Management (Italia) SGR S.p.A., Via del Vecchio Politecnico, 3 Milano. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri. La performance indicata non tiene conto di eventuali commissioni e costi addebitati all atto della sottoscrizione e del riscatto di quote. Commissioni e costi incidono negativamente sulla performance. Se la valuta di un prodotto o di un servizio finanziario differisce dalla vostra moneta di riferimento, il rendimento può crescere o diminuire a seguito delle oscillazioni di cambio. Le quote dei fondi UBS summenzionati non possono essere né offerte, né vendute o consegnate negli Stati Uniti Le informazioni contenute nella presente pubblicazione hanno solo uno scopo informativo, non costituiscono e non possono essere interpretate come un invito, un'offerta o una raccomandazione ad acquistare o collocare investimenti di alcun genere o ad effettuare una qualsiasi altra transazione. La presentazione è redatta senza riferimento né a obiettivi d investimento specifici o futuri, né alla situazione finanziaria o fiscale, profilo di rischio o esperienze e conoscenze né tanto meno alle speciali esigenze del destinatario o di terzi. UBS vieta espressamente la ridistribuzione totale o parziale del presente materiale senza la propria autorizzazione scritta e non si assume alcuna responsabilità per azioni di terzi al riguardo. Le informazioni contenute nella presente pubblicazione non rappresentano sufficienti informazioni per poter decidere di acquistare o sottoscrivere i fondi qui descritti. A tale scopo è necessario richiedere l assistenza di un consulente finanziario. Anche se UBS intraprende ogni ragionevole sforzo per ottenere informazioni da fonti che ritiene essere affidabili, UBS non assicura in alcun modo che le informazioni o le opinioni contenute nel presente documento siano esatte, affidabili o complete. Il presente documento potrebbe contenere «affermazioni prospettiche» contenenti tra l altro informazioni sui prossimi sviluppi della nostra attività. Benché queste affermazioni prospettiche rappresentino le nostre valutazioni e attese attuali circa future evoluzioni, vari rischi, incertezze e altri importanti fattori potrebbero far sì che gli andamenti e i risultati effettivi si discostino notevolmente dalle nostre aspettative. UBS si riserva di cambiare le proprie opinioni, valutazioni ed «affermazioni prospettiche» senza doverne avvisare il destinatario. Le informazioni non rispettano i requisiti volti a promuovere l'indipendenza della ricerca in materia di investimenti e non sono sottoposte ad alcun divieto in ordine alla effettuazione di negoziazioni prima della loro diffusione. La fonte di tutti i dati e grafici (se non diversamente specificato): UBS Global Asset Management. La presente documentazione è destinata elusivamente a soggetti che non rientrano nella definizione di consumatore dettata dall art. 3 del D.lgs 206/05 (c.d. Codice del Consumo). Anche ai fini della disciplina posta a tutela della concorrenza del mercato e della trasparenza e correttezza delle informazioni, UBS vieta di distribuire la presente documentazione a consumatori ai sensi della predetta disciplina UBS Il simbolo delle chiavi ed UBS sono tra i marchi protetti di UBS. Tutti i diritti sono riservati.

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