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1 Università degli studi di Pavia Facoltà di Economia a.a Principi contabili internazionali 1 Strumenti finanziari IAS 32 Financial Instruments presentation IAS 39Financial instruments and recognition IFRS 7 Disclosure 2

2 MODULO 1 3 Financial Instrument Gli IFRS sono principi di rappresentazione della realtà economica di un certa azienda o reporting entity Nell ambito della realtà economica aziendale gli strumenti finanziari sono un area molto importante con una presenza diffusa e un impatto rilevante sui risultati finanziari aziendali

3 IAS 32 Financial instruments: Presentation Definizione degli strumenti finanziari Azioni Proprie Compensazione di attività e passività finanziarie Classificazione Passività/Equity Strumenti cd. ibridi IAS 32 Financial instruments :Presentation Strumenti Finanziari Uno strumento finanziario è qualsiasi contratto che dia origine a un attività finanziaria per un entità e ad una passività finanziaria o ad uno strumento rappresentativo di capitale per un altra entità.

4 IAS 32 Financial instruments: Presentation STRUMENTO FINANZIARIO qualsiasi contratto che dia origine a: ATTIVITA FINANZIARIA disponibilità liquide; diritto contrattuale a ricevere disp. liq. o un altra att. fin; diritto cont. a scambiare strum. fin. a condizioni pot. favorevoli; strum. rapp. di patr. netto di un altra impresa. PASSIVITA FINANZIARIA Qualsiasi obbligazione contrattuale a: consegnare disponibilità liquide o un altra attività finanziaria; scambiare strumenti finanziari con un altra impresa a condizioni potenzialmente sfavorevoli. STRUMENTO RAPPRESENTATIVO DI PN Qualsiasi contratto che rappresenti una partecipazione residua nell attivo di un impresa al netto di tutte le sue passività. IAS 32 Financial instruments :Presentation Strumenti Finanziari Strumenti base o non-derivati: Strumenti di Debito Strumenti di Equity Strumenti Composti Strumenti derivati

5 Strumenti Finanziari Base Strumenti di Debito Finanziamenti attivi e passivi (Loans) Obbligazioni Cambiali Corporate bonds Crediti e debiti commerciali (Receivables & payables) Strumenti Finanziari Base Strumenti di Equity Azioni Quote di capitale

6 IAS 32 Financial instruments: Presentation Azioni Proprie Classificate a riduzione del patrimonio netto e non tra le Attività Finanziarie. Nessuna rilevazione di utili o perdite a conto economico sia in fase di acquisto, di vendita e di emissione/annullamento poiché tali operazioni rappresentano trasferimenti tra azionisti uscenti e azionisti che continuano a detenere gli strumenti di patrimonio. IAS 32 Financial instruments :Presentation Strumenti Finanziari Base Strumenti Composti Azioni privilegiate Obbligazioni convertibili Azioni di risparmio

7 IAS 32 Financial instruments :Presentation Metodo del tasso di rendimento effettivo Il tasso di rendimento effettivo è il tasso che attualizza i pagamenti o incassi futuri stimati lungo la vita attesa dello strumento finanziario esattamente al valore netto contabile dell attività o passività finanziaria. IAS 32 Financial instruments :Presentation Costo ammortizzato Ammortamento Costo Ammort. = Valore di iscrizione iniziale - Rimborsi di capitale +/ - complessivo delle differenze tra valore iniziale - Svalutazioni durevoli o insolvenze e a termine Richiede l utilizzo del metodo del tasso effettivo di interesse Nessuna opzione all utilizzo del metodo a quote costanti

8 IAS 32 Financial instruments: Presentation Passività vs. Equity: classificazione Passività: Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra attività finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli Equity: Interesse residuale nell attivo di un entità al netto di tutte le sue passività Strumenti composti ( ibridi ): Contengono entrambe le componenti IAS 32 Financial instruments :Presentation Passività vs. Equity: classificazione (cont/d) La classificazione dipende alla sostanza e non dalla forma legale dello strumento Nel contesto dello IAS 32 il concetto di sostanza risponde alle seguenti domande: esiste un obbligo legale o contrattuale al pagamento? il management ha la possibilità di evitare il pagamento? con quali modalità ed a seguito di quali eventi è dovuto il pagamento?

9 IAS 32 Financial instruments: Presentation Classificazione Passività / Equity Passività: Obbligazione a consegnare disponibilità liquide o altra attiviità finanziaria o a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli Equity: Interesse residuale nell attivo di un entità al netto di tutte le sue passività Strumenti composti (cd. ibridi ): Contengono entrambe le componenti IAS 32 Financial instruments: Presentation Strumenti cd. ibridi Strumenti in cui è presente una componente di passività finanziaria ed una componente di patrimonio; lo IAS 32 prevede un solo metodo di separazione delle due componenti: Passività: Valore passività similare che non contiene la componente di patrimonio Equity: Valore residuale dopo aver sottratto la componente passività Es. prestito obbligazionario convertibile in azioni dell emittente: Passività Capitale + Interessi Patrimonio Call option

10 Altri IAS Società controllate Società collegate Joint ventures Benefici ai dipendenti Leasing Contratti assicurativi Pagamenti basati su azioni Ambito di applicazione Strumenti di debito di terzi Strumenti di capitale Crediti Debiti Alcuni derivati su azioni proprie Derivati: IRS Currency forward / Swap Opzioni acquistate/sottoscritte Derivati su variabili climatiche Future Esclusioni Alcuni strumenti di capitale proprio Alcuni impegni creditizi Garanzie finanziarie classiche Contratti su merci ad uso proprio Considerazioni eventuali in merito a business combination Rilevazione iniziale Le attività e le passività finanziarie sono iscritte in bilanci quando, solo quando, l impresa diviene parte del contratto che identifica lo strumento finanziario. Quando un attività o passività finanziaria è rilevata contabilmente per la prima volta, essa deve: essere valutata al costo, ossia al fair value del corrispettivo pagato o ricevuto; includere i costi di transazione, ossia i costi direttamente attribuibili al processo di acquisizione.

11 Il costo rappresenta il prezzo di mercato o, qualora non disponibile, il valore dei flussi di cassa attesi attualizzati al tasso di mercato prevalente per strumenti similari. I costi di transazione comprendono tutti i costi direttamente attribuibili all attività/passività acquisita, con esclusione dei premi o sconti, dei costi di finanziamento e dei costi interni o di gestione indiretti. In particolare, includono: diritti e commissioni pagate ad agenti, consulenti o altri intermediari, contributi dovuti a organi regolamentari e alle borse valori, imposte e tasse. Classificazione Valutazione Not Attività Passività FV throug h P/L Trading FVO Loans and receivables Held-to-maturity Available-for-sale FV Trading throug h P/L FVO Altre passività finaziarie Fair value Variazioni di FV a CE Costo Ammortizzato Tasso di interesse effettivo Costo Ammortizzato Tasso di interesse effettivo Fair value Variazioni di FV a PN Fair value Variazioni di FV a CE Costo Ammortizzato Tasso di interesse effettivo Es. Derivati, crediti di trading Incluso crediti acquistati ma non di negoziazione Tainting rules Categoria residuale Es. Derivati e short securities positions In sede di rilevazione iniziale e irrevocabile Tutte le passività non di trading e designate

12 FAIR VALUE OPTION (FVO) ammessa ai sensi dell Amendments to IAS 39, Giugno 2005: The Fair Value Option. Limita la possibilità di classificare qualsiasi financial asset o liability al fair value con contropartita Conto Economico: Ciò è consentito solo nel caso in cui: elimina o riduce significativamente una inconsistenza da valutazione e/o classificazione (accounting mismatch); un gruppo di financial assets/liabilities è gestito e/o le sue performance sono valutate esclusivamente in base al FV (es. Venture Capital Market); contiene uno o più embedded derivatives da scorporare. Riclassificazioni a da HFT FVO L&R HTM AFS HFT no si* si* si* FVO no no no no L&R no no no no HTM no no no si tainting rule AFS no no si* si * Amendment ottobre 2008

13 Riclassificazioni Riclassificazioni ammesse ai sensi dell Amendments to IAS 39 and IFRS 7, Ottobre 2008: Reclassifications of Financial assets. Possibilità di riclassificare un attività finanziaria dalla categoria Held for trading (sottocategoria FVTPL) alla categoria L&R, HTM o AFS. Possibilità di riclassificare dalla AFS alla categoria L&R. Riclassificazioni non ammesse Permane il divieto di riclassificare al di fuori della categoria FVTPL gli strumenti derivati nonchè gli strumenti finanziari designati al fair value in adozione della cd. Fair value option. Gerarchia del Fair Value Valutazione Successiva FAIR VALUE MODEL Quotazioni di mercato (su mercati attivi) Valutazioni Tecniche (*) (in assenza di mkt) Costo al netto dell impairment (solo per Equity instruments in assenza di mkt)

14 Valutazione Successiva AMORTISED COST MODEL L obiettivo dell applicazione del metodo del costo ammortizzato è giungere alla determinazione di un interesse che rappresenti il rendimento economico effettivo dell investimento. L amortised cost è calcolato attraverso la determinazione del tasso effettivo (IRR) che è il tasso che sconta esattamente, all origine, i futuri flussi di cassa contrattuali del finanziamento al netto di tutti i costi di transazione direttamente attribuibili. Valutazione Successiva AMORTISED COST MODEL La società A acquista a uno strumento obbligazionario con le seguenti caratteristiche: Scadenza a 5 anni Valore nominale: Tasso di interesse nominale: 4,7% (1.250 x 4,7% = 59)

15 Valutazione Successiva AMORTISED COST MODEL 1 anno 2 anno 3 anno 4 anno 5 anno IRR=10% Valutazione Successiva AMORTISED COST MODEL Costo tasso contrattuale 4,7% - scarto di emissione 250 (a) Costo amm. Inizio es (b) = (a) x 10% Interesse attivo (c) Cash flow (d )= (a) + (b) (c) Costo amm. Fine es. X X X X X

16 MODULO 2 La nozione di impairment e provisioning secondo lo IAS 39 La nozione di impairment presuppone l identificazione di evidenze oggettive di impairment (cd. OEI) Sottointende un cd. Incurred loss model e non un expected loss model Richiede una valutazione quantitativa in termini di flussi finanziari futuri e presuppone che questi possano essere oggetto di stima ragionevole ed attendibile Si presuppongono dati osservabili a supporto dimostrazione OEI e relativi impairment

17 Quando ha senso parlare di impairment? IMPAIRMENT Step 1 Evidenza obiettiva dell impairment Significative difficoltà finanziarie dell emittente Alta probabilità di default dell emittente Conseguenze sull emittente dovute a cambiamenti in: tecnologia, ambiente economico, legale e di mercato Significativa o prolungata valutazione inferiore rispetto al costo dell investimento Step 2 Calcolare il valore recuperabile/fair value Step 3 Registrare l impairment nel conto economico

18 Determinazione dell Impairment per le attività misurate al costo ammortizzato Impairment loss = Carrying amount dell attività meno importo recuperabile Importo recuperabile = Valore attuale dei futuri flussi di cassa (incluso interessi, recupero capitale, ricavi e spese legali derivanti dal realizzo collateral,) scontate al : tasso effettivo originale per le attività a tasso fisso tasso corrente effettivo determinato in base al contratto per le attività a tasso variabile (AG84) Formula: Legenda Im p o r to R e c u p = T t = t 0 ( 1 + C F r e ff ) t ( t ) CF t Flussi di cassa attesi dalla transazione (e.g. collateral) al tempo t r eff. t t 0 Tasso di interesse effettivo originale Timing atteso dei flussi di cassa Data alla quale l importo recuperabile è oggetto di determinazione T Timing atteso dell ultimo flusso di cassa

19 Indicatori Oggettivi di impairment Le OEI includono dati osservabili quali: significative difficoltà finanziarie dell emittente o del debitore; una violazione del contratto; il finanziatore per motivazioni economiche o legali relative alle difficoltà finanziarie del debitore concede allo stesso condizioni che altrimenti non avrebbe considerato; è probabile che il debitore dichiari bancarotta o altre procedure di ristrutturazione finanziaria; scomparsa del mercato attivo dell attività finanziaria a causa delle difficoltà finanziarie; o dati indicano l esistenza di una riduzione misurabile nei futuri flussi finanziari stimati dell attività finanziaria o del gruppo di attività finanziarie. Il downgrading di un entità non costituisce di per sè indicatore di impairment Inoltre per gli strumenti di equity: Cambiamenti avversi (tecnologici,mercato,legali) che indicano che il costo dell investimento non può essere recuperato Una diminuzione significativa o prolungata del fair value di uno strumento di equity al di sotto del suo costo di acquisto è evidenza oggettiva di impairment

20 IMPAIRMENT Ad ogni chiusura contabile l impresa deve valutare le attività finanziarie al fine di determinare l esistenza oggettiva di fattori indicativi di una potenziale perdita di valore delle stesse (impairment). Lo IAS 39 definisce una serie di fattori che qualificano tale esistenza oggettiva di potenziale perdita di valore di un attività finanziaria. Qualora esista tale potenziale perdita di valore, il valore di carico deve essere rettificato secondo regole differenti, a seconda che si tratti di: attività finanziarie rilevate al costo ammortizzato, attività finanziarie rilevate al costo, attività finanziarie qualificate come AFS. L&R HTM Metodo di calcolo dell impariment L impairment è pari alla differenza tra il valore contabile (cd. carrying amount ) ed il valore recuperabile determinato sulla base dei futuri flussi di cassa attesi scontati all IRR originario. NON esposto ai rischi di mercato! AFS - Debt AFS - Equity L impairment è pari alla differenza tra il costo di acquisto originario ed il fair value. L impairment è pari alla differenza tra il costo di acquisto originario ed il fair value. Esposto ai rischi di mercato! A fronte del medesimo strumento finanziario, l ammontare dell impairment può risultare diverso a seconda della sua classificazione (L&R/AFS).

21 L&R HTM Contabilizzazione dell impariment e del reversal L impairment è contabilizzato a P/L. L eventuale ripresa di valore ( reversal ) viene contabilizzata a P/L. AFS - Debt AFS - Equity L impairment è contabilizzato a P/L. Se un impairment era stato precedentemente contabilizzato a Riserva AFS, la riserva cumulativa netta sospesa ad Equity (Riserva AFS) deve essere imputata a P/L. L eventuale ripresa di valore ( reversal ), viene contabilizzata a P/L. L impairment è contabilizzato a P/L. L eventuale ripresa di valore ( reversal ), viene contabilizzato a Patrimonio netto (Riserva AFS)! A seconda della classificazione iniziale l ammontare del REVERSAL può generare effetti diversi a P/L. Derecognition di attività finanziarie Consolidation Part or entire asset? Rights to cash flows expired? YES Derecognition NO Rights to cash flows transferred? YES NO Pass through arrangement? NO No derecognition YES Substantially all risks and rewards transferred? YES Derecognition NO Substantially all risks and rewards retained? YES No derecognition NO Control retained? NO Derecognition YES Continuing involvement

22 Derecognition di attività finanziarie Derecognition di attività finanziarie APPROCCIO METODOLOGICO ANALISI QUALITATIVA STRUTTURA OPERAZIONE CONTRATTUALISTICA (CLAUSOLE) ANALISI QUANTITATIVA EFFETTI CHE STRUTTURA OPERAZIONE O CLAUSOLE CONTRATTUALI PRODUCONO SUI FLUSSI DEI CREDITI OGGETTO DI CARTOLARIZZAZIONE TEST DI DERECOGNITION

23 TEST DI DERECOGNITION IAS 39.21: IL TRASFERIMENTO DEI RISCHI E DEI BENEFICI E VALUTATO TRAMITE IL CONFRONTO DELL ESPOSIZIONE DEL CEDENTE PRIMA E DOPO IL TRASFERIMENTO DELL ATTIVITÀ FINANZIARIA, CON RIFERIMENTO ALLA VARIABILITÀ NELL AMMONTARE E NEL TEMPO DEL VALORE ATTUALE DEI FLUSSI DI CASSA FUTURI NETTI DELL ATTIVITÀ FINANZIARIA; L ATTUALIZZAZIONE DEVE ESSERE EFFETTUATA CON UN APPROPRIATO TASSO CORRENTE DI MERCATO E STIMANDO RAGIONEVOLMENTE I FLUSSI DI CASSA. APPROCCIO METODOLOGICO ANALISI QUALITATIVA ANALISI QUANTITATIVA TEST DI DERECOGNITION E POSSIBILE OMETTERE I TEST DI EFFICACIA QUANDO L ESITO DELL ANALISI QUALITATIVA SIA TALMENTE OVVIO DA NON RENDERE NECESSARIA L ANALISI QUANTITATIVA

24 ESEMPI DI TRATTENIMENTO DEI RISCHI E BENEFICI IN CAPO AL CEDENTE (AG40): vendita con patto di riacquisto dei crediti ceduti a un prezzo prefissato (o accordo di prestito di titoli); vendita con un total return swap che trasferisce per intero allo stesso cedente il rischio di mercato; vendita con un opzione (call o put) con un prezzo di esercizio in the money ; vendita di crediti a breve in cui il cedente offre una garanzia che risarcisce il cessionario per le perdite che probabilmente si manifesteranno 47 ESEMPI DI TRASFERIMENTO RISCHI E BENEFICI IN CAPO AL CESSIONARIO (AG39): vendita incondizionata; vendita con l opzione a riacquistare le attività al fair value; vendita con un opzione (call o put) con un prezzo di esercizio out of the money alla scadenza; 48

25 ALTRI ESEMPI CHE ILLUSTRANO L APPLICAZIONE DEI PRINCIPI DI ELIMINAZIONE CONTABILE SONO ELENCATI IN AG 51 - accordi di riacquisto e prestito titoli - operazioni di vendita fittizia di titoli - le opzioni put e le opzioni call profondamente di the money - le opzioni put e le opzioni call profondamente out of the money - disposizioni di annullamento - richiamo di attività (clean-up call) - Total return swap - Interest Rate Swap 49 INDICATORI DI COINVOLGIMENTO DEL CEDENTE IN UNA OPERAZIONE DI CARTOLARIZZAZIONE: SOTTOSCRIZIONE JUNIOR NOTES - classe che sopporta il maggior rischio, senza rating, no quotata DPP (Deferred Purchase Price) il prezzo di cessione non viene pagato interamente; il prezzo futuro dipende anche dall andamento dell operazione GARANZIA COLLATERALE erogata dal cedente per prevenire problemi di liquidità ATTIVITA DI SERVICING se presente parte della remunerazione legata alla performance del portafoglio SOTTOSCRIZIONE MEZZANINE E SENIOR e SWAP 50

26 VERSO CONTINUING INVOLVEMENT Se non è possibile confermare il trasferimento (o il mantenimento) sostanziale dei rischi e dei benefici, occorre verificare la presenza o meno del controllo sull attività da parte dell entità ( c). (i) se l entità non ha mantenuto il controllo elimina l attività finanziaria e rileva separatamente come attività e passività qualsiasi diritto ed obbligazione originati o mantenuti nel trasferimento. (ii) se l entità ha mantenuto il controllo, deve continuare a rilevare l attività finanziaria nella misura del coinvolgimento residuo nell attività finanziaria. 51 IL CONCETTO DI CONTROLLO IAS il controllo dipende dalla capacità di vendere l attività trasferita nella sua totalità a una terza parte non correlata e si deve essere in grado di esercitare tale capacità unilateralmente e senza bisogno di imporre ulteriori restrizioni sul trasferimento. IAS 39 AG 42 stabilisce inoltre che: Un entità non ha mantenuto il controllo di un attività trasferita se il cessionario è in grado di vendere l attività trasferita Un cessionario è in grado di vendere l attività trasferita se essa è negoziata in un mercato attivo poiché il cessionario potrebbe riacquistare l attività trasferita sul mercato se necessita di restituire l attività all entità. 52

27 IL CONCETTO DI CONTROLLO IAS 39 AG 43 in relazione alla capacità del cessionario di vendere nella sua totalità a terzi non correlati e senza restrizioni l attività finanziaria, è necessario valutare nella sostanza cosa è in grado di fare il cessionario, e non di quali diritti contrattuali il cessionario gode 53 SE L ENTITA NON HA MANTENUTO IL CONTROLLO il trasferimento si qualifica per l eliminazione dell attività finanziaria (caso c (i)) - al momento della integrale eliminazione - la differenza tra valore contabile e somma del corrispettivo più qualsiasi utile e perdita rilevato a pn deve essere rilevato a conto economico - esempi di trattamento di obbligazioni o diritti sorti a seguito del trasferimento si rinvia AG 45 e AG 46 54

28 SE L ENTITA HA MANTENUTO IL CONTROLLO CONTINUING INVOLVEMENT il trasferimento non si qualifica per l eliminazione dell attività finanziaria (caso c (ii)). -l entitàcontinua a rilevare l attivitàtrasferita nella misura del coinvolgimento residuo ( 39.30). - l entità riconosce anche una passività associata. L attività trasferita e la passivitàassociate sono valutate su una base che riflette i diritti e le obbligazioni che l entità ha mantenuto. ( 39.31) 55 SE L ENTITA HA MANTENUTO IL CONTROLLO CONTINUING INVOLVEMENT In questo caso vanno riscritti i crediti in bilancio solo per la quota parte relativa al continuing involvement. Esempi: a) Offerta di una garanzia in questo caso l ammontare è rappresentato dal minore tra valore attività e l importo della garanzia rilasciata b) Opzione l ammontare è rappresentato dal valore dell attività finanziaria che il cedente può riacquistare 56

29 TRATTAMENTO CONTABILE CESSIONE CREDITI NO DERECOGNITION SI DERECOGNITION 57 TRATTAMENTO CONTABILE CESSIONE CREDITI SI DERECOGNITION CESSIONE A TITOLO DEFINITIVO Il cedente provvederà all eliminazione contabile dal proprio bilancio delle attività cedute rilevando in contropartita il corrispettivo ricevuto e l eventuale utile/perdita da cessione (IAS 39 26) 58

30 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Strumenti finanziari Valore basato su un sottostante Investimento iniziale nullo o limitato Regolamento differito DERIVATI DI TRADING DERIVATI DI HEDGING DERIVATI INCORPORATI cd. Embedded Derivatives STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Tutti i derivati non sono più considerati fuori bilancio ma iscritti sopra la linea Tutti i derivati sono valutati al Fair Value Gli strumenti derivati sono sempre classificati come HFT ad eccezione di quelli designati come efficaci strumenti di copertura

31 MODULO 3 61 Strumenti Finanziari Derivati - Esempi STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI DERIVATI Contratti a termine Interest Rate Swap (IRS) Future Option

32 COSA SONO? DERIVATI INCORPORATI CLAUSOLE (es. termini contrattuali) incorporate in uno strumento che produce effetti uguali a quelli di un derivato autonomo. QUALI SONO GLI ASPETTI RILEVANTI? Può esserne richiesta la separazione dal contratto che ospita il derivato; Il derivato separato viene valutato sempre al FAIR VALUE DERIVATI INCORPORATI - QUANDO SEPARARLI? E strumento di negoziazione o disponibile per la vendita SI Nessuna separazione le cui variazioni di FV sono già contabilizzate a C/E? NO Il derivato incorporato rientra nella definizione di derivato prevista dallo IAS 39? Le caratteristiche e i rischi del derivato incorporato sono correlate con quelle dello strumento principale? E possibile determinare in modo autonomo il fair value del derivato incorporato? SI NO SI NO SI NO Nessuna separazione Nessuna separazione L intero contratto è classificato held for trading e valutato al fair value con imputazione a conto economico Si procede alla separazione contabile: il derivato incorporato segue le regole dello IAS 39 lo strumento principale segue lo IAS 39 o gli altri IAS applicabili

33 HEDGE ACCOUNTING - INTRODUZIONE DERIVATI DI HEDGING Ai fini della contabilizzazione di un operazione di copertura (cd. hedge accounting ) è necessario designare uno o più strumenti, solitamente degli strumenti derivati, con i quali compensare le variazioni di fair value o dei flussi finanziari dello strumento che si intende coprire. Regole Generali dell Hedge Accounting Una copertura economica potrebbe non essere una copertura contabile. Tutti i derivati sono valutati al fair value anche con l utilizzo del hedge accounting. Rigide regole di documentazione. Regole per dimostrare l efficacia delle coperture. Le porzioni non efficaci sempre contabilizzate a P&L. Copertura di Gap o Net position generalmente non concessa

34 Lo IAS 39 riconosce la possibilità di valutazione di uno strumento derivato sulla base dell hedge accounting, solo a condizione che siano soddisfatte precise condizioni. - es Copertura di posizioni nette Hedge accounting Copertura economica - es Copertura titoli HTM -es Copertura di derivati -es Derivato venduto -es Copertura non documentata - -es Internal deals Criteri per la classificazione delle operazioni di copertura Risk Management Strategy & Policy Documentazione formale indicante: Risk management strategy and objective Hedge type Hedged risk Hedged item Hedging instrument Method for assessing effectiveness Prospective Retrospective Elevata efficacia attesa (prospettica) Efficacia periodica (retrospettica) misurabile

35 Test di efficacia La relazione di copertura dovrà essere, e deve essere stata, altamente efficace (eg. 80/125) Test Prospettico Alla stipula X Alla data di reporting X E Test Retrospettico X Tipologie di hedge accounting Attività a tasso variabile Passività a tasso variabile Transazioni future Copertura di Copertura flussi di fair value finanziari Copertura investimenti esteri Attività a tasso fisso Passività a tasso fisso Firm commitments Investimenti netti in operazioni estere

36 Modello di fair value hedge accounting Valutazione dello strumento di copertura Variazioni di fair value Valutazione dello strumento coperto Conto economico Gli utili o le perdite dello strumento coperto attribuibili al rischio da coprire compensano le variazioni dello strumento di copertura Modello Cash flow hedge accounting (*) Valutazione dello strumento di copertura Variazioni di fair value Efficace Inefficace Patrimonio netto Conto economico (*) Analogo modello applicato per Hedge of Net Investment in foreign entity

37 Discontinuing hedge accounting - Prospettico Fair Value Hedge Valore della rettifica dell oggetto di copertura Cash Flow Hedge Se AFS - future variazioni di FV in equity Se al costo rimane sino alla vendita Se HTM o altra passività amortizzato lungo la rimante vita della passività Utili e perdite sospesi in riserva di equity Net Investment Hedge Riciclati a P/L quando l operazione coperta impatta il conto economico Transazione non più attesa riciclato a P/L immediatamente Utili e perdite sospesi in riserva di equity Riciclati a P/L alla vendita dell investmento IFRS 7 Cenni su IFRS Disclosure Lo standard prevede che i soggetti interessati presentino un livello di informativa che permetta agli utenti di valutare: la significatività degli strumenti finanziari in relazione alla situazione finanziaria ed ai rischi economici di una entità (IFRS ) la natura e l estensione dei rischi che derivano dagli strumenti finanziari ai quali il soggetto è stato esposto durante il periodo e alla data di reporting e come il soggetto gestisce tali rischi (IFRS )

38 IFRS 7 Risks arising from financial instruments Qualitative Disclosure Quantitative Disclosure Credit risk Liquidity risk Market risk Credit quality Collateral Loan performance Maturity analysis for financial liabilities Sensitivity analysis for each type of market risk Interest rate risk Currency risk Other price risk Equity price risk Commodity price risk Risk of early repayment

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