Private Banker Edoardo Momini

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1 Private Banker Edoardo Momini

2 Chi sono? Edoardo Momini Private Banker di Banca Fideuram I MIEI NUMERI: 31 Gli anni dedicati alla mia professione 150 Nuclei famigliari 60 Milioni di portafoglio

3 Agricoltura & Finanza

4 L obbiettivo: PIANIFICAZIONE PATRIMONIALE DELLA FAMIGLIA PIANIFICAZIONE FINANZIARIA PIANIFICAZIONE SUCCESSORIA E DEGLI ASSET FINANZA ED EMOZIONI FINANZA AL FEMMINILE PIANIFICAZIONE FISCALE e IMMOBILIARE PREVIDENZA o IMPREVIDENZA?

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6 25 Dicembre 1987

7 IL MIO PRIMO CONTATTO CON LE EMOZIONI FINANZIARIE Crollo di Wall Street

8 1987 L indice Dow Jones registrò una perdita del 22.61%.

9 Il 2 agosto a Wall Street l'indice Dow Jones era a quota punti. In 3 settimane è crollata del 14%

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11 Guerra del Golfo 2 Guerra del Golfo 1

12 Crollo new economy MSCI W: -50%

13 2001 In una sola giornata il Mibtel perse il 7,42% e il Mib30 il 7,79%

14 RIASSUMENDO

15 Le emozioni non risolte si ripresentano sempre o con lo stesso segno oppure di segno contrario QUESTO ACCADE ANCHE IN FINANZA, ANCHE QUI LE EMOZIONI CONTANO

16 M arket i n F inancial I nstrument MiFID: in Italia dal 2007 PROFILARE CLASSIFICARE GESTIRE VALUTARE L ADEGUATEZZA D irective AUMENTARE LA RELAZIONE CON IL CLIENTE comprendendone OBIETTIVI E ASPETTATIVE PER TRADURLI IN PORTAFOGLI FINANZIARI

17 - Non ha autonomia nel servizio GESTORE DI PORTAFOGLI - Discrezionalità all interno del mandato - Risponde del risultato complessivo del suo lavoro - Può aprire/chiudere posizioni all interno del mandato senza dare costante giustificazione al cliente - Ha obbligo di rendicontazione CONSULENTE - Il cliente rimane il decisore finale delle operazioni - Il consulente consiglia, il cliente compra o vende lo strumento finanziario oggetto di raccomandazione

18 FINANZA CLASSICA Parla di: Mercati efficienti Prezzi e informazioni Portafogli Considera il cliente : Razionale Avverso al rischio Capace di valutare le informazioni disponibili e in egual maniera

19 Portafoglio consigliato Il mio denaro DIMENTICA IN FRETTA GLI OBIETTIVI DICHIARATI Lunatico Volubile Mutevole

20 IL MERCATO E FATTO DI PERSONE QUINDI E EUFORICO E SPAVENTATO E NERVOSO E PER QUESTO E IMPREVEDIBILE

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22 FINANZA COMPORTAMENTALE Osserva: La ciclicità degli errori, L irrazionalità dovuta a meccanismi cognitivi (ancoraggio, overconfidence,.). Considera il cliente: Emotivo Vulnerabile Capace di dare un peso diverso ad ogni informazione Legato al proprio denaro

23 LA FINANZA COMPORTAMENTALE E UN FARO CHE NON PUO ESSERE PERSO DI VISTA PERCHE FA LUCE SUL REALE COMPORTAMENTO UMANO CHE DISTINGUE L UOMO ECONOMICO perfettamente RAZIONALE (Studiato dalla finanza classica) L UOMO REALE-EMOTIVO con le proprie naturali distorsioni comportamentali e decisionali

24 RISCHIO E IRRAZIONALITA PORTAFOGLIO FINANZIARIO CLASSICO CONTROLLO DEL RISCHIO DIVERSIFICAZIONE CORRELAZIONE COVARIANZA VOLATILITA PORTAFOGLIO MENTALE CONTROLLO DEL RISCHIO AD INTUITO DIVERSIFICAZIONE INGENUA NON METTERE TUTTE LE UOVA IN UN PANIERE

25 L INVESTITORE REALE A DIFFERENZA DELL UOMO ECONOMICO SEGMENTA IL PORTAFOGLIO E A CIASCUNA AREA ATTRIBUISCE UN VALORE

26 SBAGLIAMO NELLA VITA SBAGLIAMO IN FINANZA Il cervello umano è portato ad arrivare in fretta alla soluzione quindi escludiamo informazioni e cerchiamo scorciatoie mentali: scaviamo nella memoria dei ricordi Le emozioni sono ulteriore strumento di disturbo IMPARARE A DISTINGUERE LE TRAPPOLE PER EVITARLE QUALSIASI DECISIONE FINANZIARIA E PRESA IN UN CONTESTO DI INCERTEZZA PENSIAMO CHE CI SIANO STRUMENTI IMMUNI DA PERICOLI E SGRADITE SORPRESE.

27 CONCETTO RISPARMIATORE O INVESTITORE Università im Imprevisti Risparmio per un progetto che non può essere disatteso Investo per soddisfare aspetti soggettivi accetto + rischio per un guadagno supplementare LA RICCHEZZA DEL RISPARMIATORE NON E QUINDI UN UNICO PORTAFOGLIO

28 LE NOSTRE DECISIONI SONO PRESE IN CONFLITTO 99 EURO 199 EURO 149 EURO COSI IN FINANZA FACCIAMO SCELTE CONFLITTUALI IL CONTRARIO DI QUANTO FAREBBE «L UOMO ECONOMICO» NELLA FINANZA CLASSICA

29 L INVESTITORE REALE E SOLITO CERCARE SCORCIATOIE MENTALI COMPRA CIO CHE CONOSCE Se azioni (quelle pericolose!) Le conosciute divento socio di Se obbligazioni (quelle sicure!) Le conosciute presto i soldi a... RIMANE ANCORATO ALLE PROPRIE CONVINZIONI Il titolo in ribasso dovrà pur risalire L Obbligazione è più sicura dell azione

30 LA SICUREZZA DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO.UN ERRORE EMOTIVO!! Funziona male È tecnicamente sull orlo della bancarotta Non rispetta gli accordi presi Non risponde MAI a nessuno dei suoi conti in profondo rosso Non ha un bilancio certificato né consolidato Non si conosce il suo stato patrimoniale Ha un debito di 2000 mila 100 miliardi di

31 USA STEREOTIPI Quale professione? TIMIDO COLTO ORDINATO DISPONIBILE AGRICOLTORE AGENTE DI COMMERCIO PILOTA BIBLIOTECARIO INGEGNERE PENSA CHE QUELLO CHE E STATO SARA MA LA MONETA E LA PALLINA NON HANNO MEMORIA

32 COMPRIAMO UN TITOLO CHE IL MERCATO STA DICENDO DI VENDERE L UMILTA QUESTA SCONOSCIUTA GLI ERRORI CI REGALANO SODDISFAZIONE TUTTI INSIEME APPASSIONATAMENTE COVERED WARRANT anni 90 BOLLA TECNOLOGICA anni 2000 BOLLA IMMOBILIARE anni 2007

33 LE EMOZIONI E LA PERCEZIONE DEL RISCHIO GLI INVESTITORI RIMANGONO ANCORATI PSICOLOGICAMENTE ALLA PARITA NOMINALE DEL PRESTITO ITALIA CRISI 1992/94 ITALIA CRISI 2011 GRECIA 2010 SCORCIATOIE MENTALI

34 RISCHIO - RENDIMENTO LE PERSONE HANNO DIFFICOLTA CON LA VARIABILE RENDIMENTO Orizzonte temporale SI PUO CALCOLARE EX ANTE E RIDURRE CON LA DIVERSIFICAZIONE E CON LA CORRELAZIONE NEGATIVA

35 VaR = VALORE DI RISCHIO E SUFFICIENTE? NO PERCHE RICHIEDE RAZIONALITA E OGGETTIVITA CHE IL RISCONTRO SUL CAMPO SMENTISCONO CLAMOROSAMENTE COMPORTAMENTO DELL INVESTITORE REALE

36 Come insegna Taleb, «il cigno nero» prima poi arriva e bisogna saperlo fronteggiare

37 TEST Alternativa A = vincita sicura di 200 Alternativa B= 25%di possibilità di vincere 1000 e 75% di possibilità di non vincere nulla L 80% dei partecipanti sceglie A Avversione al RISCHIO L uomo «economico» B= 0,25*1000+0,75*0=250

38 TEST Alternativa C = perdita sicura di 200 Alternativa D= 25%di possibilità di perdere 1000 e 75% di possibilità di recuperare tutto: NO PERDITA L 80% dei partecipanti sceglie D Aumenta il RISCHIO L uomo «economico» D= 0,25*(-1000)+0,75*0= -250

39 LA TEORIA DEL PROSPETTO

40 CHE FARE? PERCHE RISPARMIO? PERCHE INVESTO? LA RELAZIONE CONSULENTE IL CLIENTE PORTAFOGLIO

41 PORTAFOGLI IDEALI E REALI PORTAFOGLIO IDEALE = PIANIFICARE II IMPREVISTI

42 MANUALE DI SOPRAVVIVENZA DEFINIRE UN BENCHMARK REALE OLTRE CHE FINANZIARIO CONDIVIDERE CONSULENTE-CLIENTE UN SET DI REGOLE OPERATIVE Bibliografia : «Finanza ed Emozioni» Andrea Rocco

43 Un giorno la paura bussò alla mia porta, il coraggio si alzò, aprì e vide che non c era nessuno. M.L KING

44 Ciò che si conosce non fa paura Buon Investimento

45 IL TEAM: Private Banker: -Edoardo Momini -Guido Pessina Le assistenti: -Marida Guarini -Claudia Mambretti Grazie a tutti per l attenzione