La gestione dei rischi finanziari in tempo di crisi

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1 La gestione dei rischi finanziari in tempo di crisi Nicola Francia Con la partecipazione di: Alessandro Alfieri Angelo Ciavarella Bari 26 giugno Milano 10 luglio Roma 14 settembre

2 La gestione dei rischi finanziari in tempo di crisi 14,30 Fabrizio Crespi 16,30 Dare risposta alle esigenze di investimento tramite i Certificati Mini Futures Alessandro Alfieri 17,00 Opportunità di mercato e strategie operative nel breve periodo 17,30 Le valute come forma di investimento Nicola Francia Angelo Ciavarella 18,00 Tavola Rotonda

3 La gestione dei rischi finanziari in tempo di crisi Mini Futures Certificates R e l a t o r e : A l e s s a n d r o A l f i e r i

4 Indice Barclays e il team di Bmarkets Cash Extraction Certificati MINI Futures Certificati MINI LONG Certificati MINI SHORT Differenze da strumenti tradizionali Osservazioni finali 4 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

5 Informazioni generali Barclays Bank PLC Barclays Bank PLC (Rating Aa3, A+, A) Investment Banking Private Banking Retail Barclays Barclays Western Europe Retail Funds & Advisory UK Retail Banking Barclaycard Corporate Wealth Banking Barclays Africa Oltre 300 anni di storia ed esperienza, dal 1690 Barclays Bank PLC fa parte del gruppo finanziario Barclays che opera a livello internazionale, in diversi settori come commercial e investment banking, gestioni di patrimoni individuali, e carte di credito, con una estesa presenza in Europa, USA, Africa e Asia. A fine 2011: 141,100 dipendenti Presenza in oltre 50 paesi Core Tier 1 Ratio 11% 152 miliardi di sterline di liquidità Utili totali 2011 : 5,879 milioni di sterline ROE al 5,8% in Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

6 Il Team di Bmarkets Bmarkets é il team di Barclays dedicato a prodotti di investimento retail a livello globale: Obbligazioni Certificati Fondi Flessibili Armonizzati UCITS III Liquidità Esperienza sul mercato italiano Strumenti quotati su mercati regolamentati (Milano, NY, Londra, Francoforte, Hong Kong, Tokyo) Barclays come market maker direttamente sul mercato o con partner terzi (Equita SIM) Azionario Obbligazionario/Tasso Commodities FX Fondi Multi-Asset Attività in Italia dal 2006 Team di esperti dedicati al mercato Italiano Prospetti di emissione italiani per obbligazioni e per certificati Intermediari Banche Promotori finanziari Quotazione diretta in borsa 6 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

8 Cash extraction Orizzonte temporale: 1 anno Aspettativa rialzo Strumenti a disposizione: Deposito 4,25% (D), Azione XYZ (A), MINI LONG leva 5 su XYZ (M) Liquidita disponibile: Euro Scenario 1: azionario +10% Composizione portafoglio D a scadenza A/M a scadenza Portafoglio a scadenza Rendimento portafoglio a scadenza 50% D + 50% A 5, ,500 10, % 90% D + 10% M 9, ,500 10, % Scenario 2: azionario -10% Composizione portafoglio D a scadenza A/M a scadenza Portafoglio a scadenza Rendimento portafoglio a scadenza 50% D + 50% A 5, ,500 9, % 90% D + 10%M 9, , % Scenario 3: azionario -20% Composizione portafoglio D a scadenza A/M a scadenza Portafoglio a scadenza Rendimento portafoglio a scadenza 50% D + 50% A 5, ,000 9, % 90% D + 10% M 9, , % 8 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

10 Certificati MINI Futures COSA SONO I Mini Futures di Barclays sono strumenti negoziati su mercati regolamentati (Milano, Parigi, Francoforte) che permettono di ottenere una Esposizione Effettiva ad un Sottostante per un importo superiore all Investimento effettuato ( Effetto Leva"), pur limitando il rischio dell'investitore al valore dell Investimento, quindi al prezzo di acquisto ("non-recourse leverage"): Esposizione Effettiva = Valore monetario di esposizione al Sottostante Investimento = Prezzo del Mini Futures = Perdita massima Effetto leva = Esposizione Effettiva / Investimento TIPOLOGIE DI MINI FUTURES E possibile acquistare 2 tipologie di Mini Futures: Mini Futures LONG: che beneficia di rialzi del prezzo del Sottostante Mini Futures SHORT: che beneficia di ribassi del prezzo del Sottostante SOTTOSTANTI UTILIZZATI I sottostanti piú frequentemente utilizzati sono Indici Azionari 10 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

11 Certificati MINI Futures Un certificato MINI permette di esporsi alla performance positiva o negativa di un sottostante: Esposizione Massima Perdita Stop Loss Margin Call Rischio di Credito della controparte o dell emittente Il Prezzo é trasparente Esposizione alla performance del sottostante A Leva Limitata al capitale investito inizialmente Si No Si Prezzo del Mini Future dipende dal Sottostante e dal Livello di Finanziamento Tipi di MINI Futures Aspettativa al rialzo? Mini LONG Aspettativa al ribasso? Mini SHORT 11 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

13 Certificati MINI LONG Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Esempio: L attività sottostante è un indice XYZ, il cui valore é 100 sul mercato Barclays finanzia 80 per l acquisto dell indice XYZ. Assumiamo che la Parità sia 1 In una giornata, il prezzo dell indice XYZ è aumentato di 10 fino a raggiungere 110 (aumento del 10%) 13 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

14 Certificati MINI LONG Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Ammontare del prezzo del sottostante finanziato da Barclays Esempio: evoluzione del livello di finanziamento nel tempo Tasso di finanziamento = +5% Tempo (T) Corso dell attività sottostante Livello di Finanziamento Aggiornato Corso del MINI LONG T ,00 20,00 T mesi ,00 19,00 T mesi ,03 17,97 T mesi ,10 15,90 Tasso di Finanziamento = Tasso di interesse di rifermento + Margine costante Poiché il tasso di finanziamento é positivo, il Livello di Finanziamento aumenta nel tempo Il Prezzo dei ceritificati MINI Long diminuisce nel tempo (a paritá di altre condizioni) Ipotesi: il corso del sottostante resta costante a 100, il Tasso di Finanziamento rimane costante al 5%, la Parità è 1 14 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

15 Certificati MINI LONG Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Il prezzo di un certificato MINI Long non può mai essere negativo Il meccanismo di stop loss prevede la liquidazione del certificato quando il prezzo del sottostante raggiunge un dato livello il Livello di stop loss Se il sottostante è un indice, il meccanismo di stop loss si applica durante la giornata. Quando l indice raggiunge il livello di Stop Loss, il certificato fa Knock Out Se il sottostante è un azione, il meccanismo di stop loss si applica alla chiusura giornaliera degli scambi. Se il prezzo di chiusura dell azione è uguale o inferiore allo Stop Loss, il certificato fa Knock Out Il livello di Stop Loss é uguale alla somma del Livello di Finanziamento aggiornato e del premio di Stop Loss Il premio di Stop Loss riflette l ammontare di rischio che l emittente é disposto a sostenere quando il sottostante raggiunge il livello di Stop Loss Nel grafico, il Livello di Finanziamento é 80 e il premio di Stop Loss é 5%, allora Livello di Stop Loss: 80 + (80 * 5%) = 84 La liquidazione anticipata é pari al valore massimo tra 0 e la differenza tra il valore minimo registrato dal sottostante e il Livello di Finanziamento 15 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

16 Certificati MINI LONG Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Effetto Leva = Corso dell attivitá sottostante X Paritá/ Corso del MINI LONG Leva x5 Sottostante + 10% Certificato + 50% 16 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

17 L impatto dei Dividendi e dei Tassi di Cambio Il Sottostante (un azione o un indice azionario) può distribuire dividendi Aggiustamento Dividendi Variazione del prezzo che riflette il cambiamento del Livello di Finanziamento Il sottostante puó essere denominato in una valuta differente rispetto a quella del cerificato MINI Futures Valute Certificati MINI Futures (Esposti al rischio di tasso di cambio) Doppia esposizione, sia alla performance del sottostante sia ai tassi di cambio Euro Currency Translated Mini sull Indice S&P 500 Certificati Mini Futures Quanto (Nessuna esposizione al rischio di tasso di cambio) I costi di protezione dal rischio di cambio sono aggiunti (o sottratti) dalla performance del certificato Euro Quanto Mini sull Indice S&P Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

19 Certificati Mini SHORT Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Esempio: L attività sottostante è un indice XYZ, il cui valore é 100 sul mercato Prezzo MINI SHORT = (Livello di Finanziamento Aggiornato Corso del sottostante) x Paritá Barclays finanzia 120, ovvero il prezzo dell indice XYZ piú 20. Assumiamo che la Parità sia 1 Es.1: Il corso del sottostante aumenta del 10% durante una giornata di scambio Corso dell indice XYZ (A) Livello di Finanziamento Aggiornato (B) Corso del MINI Short (C = B A) 100,00 120,00 20,00 110,00 120,00 10,00 Es.2: Il corso del sottostante diminuisce del 10% durante una giornata di scambio Corso dell indice XYZ (A) Livello di Finanziamento Aggiornato (B) Corso del MINI Short (C = B A) 100,00 120,00 20,00 90,00 120,00 30,00 19 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

20 Certificati Mini SHORT Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Ammontare del prezzo del sottostante finanziato da Barclays E definito alla Data di Emissione, sarà sempre superiore al corso dell attività sottostante e potrà in seguito aumentare o diminuire Dipenderà dal Tasso di Finanziamento definito da Barclays Tempo (T) Corso del Sottostante (A) Livello di Finanziamento (B) Corso del MINI Short (C = B A) T 0 100,00 120,00 20,00 T mesi 100,00 119,70 19,70 T mesi 100,00 119,40 19,40 T mesi 100,00 118,80 18,80 20 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto Esempio Il corso dell indice XYZ AG non cambia Tasso di Finanziamento netto = +1% Tasso di Finanziamento netto = Tasso di Riferimento Margine Il Livello di Finanziamento attualmente scende, poiché il Tasso di Finanziamento netto é negativo Il prezzo del Mini SHORT scende Ipotesi di un MINI SHORT su sottostante il cui corso rimane costante a 100,00, la Parità è 1 e il cui tasso di finanziamento è pari all 1% Tasso di Finanziamento netto Positivo Tasso di Finanziamento netto Negativo Livello di Finanziamento Aumenta Diminuisce

21 Certificati Mini SHORT Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Il meccanismo di stop loss prevede la liquidazione del certificato quando il prezzo del sottostante raggiunge un dato livello il Livello di stop loss Se il Livello di Stop Loss Aggiornato è oltrepassato, il MINI SHORT viene automaticamente liquidato Il Livello di Stop Loss è pari alla differenza tra il Livello di Finanziamento e il premio di Stop Loss Il Premio di Stop Loss riflette il rischio attuale di liquidazione che l emittente è disposto a sostenere in caso di raggiungimento del Livello di Stop Loss Aggiornato Nel grafico, il Livello di Finanziamento è pari a 120 il premio di Stop Loss è il 5%, allora: Livello di Stop Loss: (120 * 5%) = Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

22 Certificati Mini SHORT Prezzo Livello di Finanziamento Stop Loss Leva Effetto Leva = (Corso dell attivitá sottostante X Paritá)/ Corso del MINI SHORT Si considera un MINI SHORT la cui leva sia uguale a 5 Es.1: Il corso del sottostante aumenta del 10% durante una giornata di scambio Corso dell indice XYZ (A) Livello di Finanziamento Aggiornato (B) Corso del MINI Short (C = B A) 100,00 120,00 20,00 110,00 120,00 10,00 Perdita 50% Es.2: Il corso del sottostante diminuisce del 10% durante una giornata di scambio Corso dell indice XYZ (A) Livello di Finanziamento Aggiornato (B) Corso del MINI Short (C = B A) 100,00 120,00 20,00 90,00 120,00 30,00 Guadagno 50% 22 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

24 Differenze da strumenti tradizionali I Mini Futures si distinguono dai Contratti Futures tradizionali per diversi vantaggi: Risk Management Contratti Mini Futures: Limitazione di perdita massima. In un Mini Futures, nel caso di un improvviso forte movimento contrario, la perdita massima sostenuta dall'investitore é il prezzo di acquisto dello strumento e Barclays si fa carico del cosiddetto Gap Risk", il rischio che il valore dello strumento sottostante superi il Livello di Finanziamento dello strumento Contratti Futures Tradizionali: perdite addizionali vengono coperte dall'investirore attraverso il versamento di ulteriori importi a collaterale ( margin calls") Semplicità operativa Contratti Mini Futures: Possono essere acquistati e mantenuti in portafoglio anche per lunghi periodi. Il Mini Futures puó essere acquistato direttamente in borsa oppure "Over The Counter" direttamente da Barclays Contratti Futures Tradizionali: I Futures tradizionali hanno una scadenza, spesso mensile, alla quale devono essere rinnovati (il cosiddetto "Roll", cioe la vendita del contratto in scadenza e l'acquisto del contratto seguente) Flessibilità Contratti Mini Futures: E possibile emettere nuovi strumenti con diversi livelli di leva Contratti Futures Tradizionali: Si differenziano solo per scadenze e spesso é utilizzato solo il primo contratto ( front month contract ) 24 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

26 Osservazioni finali BARCLAYS Emittente: Barclays Bank Plc (Aa3, A+, A) Barclays é operatore leader nel segmento di prodotti a leva quotati a livello europeo Trading desk dedicato MINI FUTURES Risk management Non richiede Margin Calls La perditá massima potenziale è definita ( Futures) Semplicitá operativa Non richiede roll ( Futures) Il prezzo è trasparente Flessibilitá Diversi livelli di leva disponibili 26 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

27 Osservazioni finali Fattori da considerare prima di investire Leva Stop Loss Impatto dei Dividendi Rischio di Credito dell Emittente Effetto del Tempo Esposizione al rischio di tasso di cambio Liquiditá del sottostante Trading & Monitoring I Certificati Mini Futures sono scambiati sul mercato secondario (SeDeX) Segmento Sedex I broker fanno da Intermediari Prezzo Livello di finanziamento Stop Loss Bmarkets.it Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

28 Disclaimer Il presente documento e' stato preparato da Barclays Capital, la divisione di investment banking di Barclays Bank PLC ("Barclays") a soli fini informativi. Il presente documento e ha rilevanza commerciale, ha contenuto riservato e confidenziale e non puo essere divulgato senza il preventivo consenso scritto di Barclays. Vi impegnate a notificare a Barclays qualsiasi richiesta di divulgazione del presente documento non appena ragionevolmente praticabile, ed in ogni caso non piu tardi di 7 giorni lavorativi successivi al ricevimento di tale richiesta e vi impegnate a consultarvi con Barclays prima di qualsiasi divulgazione. Qualora sia applicabile una esenzione dalla divulgazione ai sensi delle normativa di legge o regolamentare applicabile, farete affidamento su tale esenzione e farete si che tale informazione non sia divulgata. Il presente documento e un riassunto indicativo dei termini e delle condizioni della operazione ivi descritta e può essere modificato, superato o sostituito da successivi documenti. I termini e le condizioni finali della operazione qui descritti saranno esposti integralmente nei/l rilevanti/e documentazione di conferma dell operazione, documenti/o di offerta, nota integrativa e relative condizioni definitive o nei/l documenti/o contrattuali/e vincolanti/e. Barclays non accetta alcuna responsabilità per ogni eventuale perdita o danno che sia il risultato dell'uso delle, o del ricorso alle, informazioni contenute nel presente documento ivi compreso, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, l affidamento su qualsiasi informazione, dati o modelli inclusi nel presente documento o l utilizzo del presente documento al fine della predisposizione dei libri e registri finanziari. Barclays agisce in conto proprio e non secondo un rapporto di consulenza o fiduciario. Barclays non fornisce e non Vi ha fornito servizi di consulenza legale, fiscale, contabile relativamente all operazione e/o ai relativi titoli qui descritti. Vi invitiamo pertanto a verificare autonomamente con I vostri consulenti il trattamento legale, fiscale e contabile relativo all operazione e/o ai relativi titoli qui descritti. Resta inteso che il trattamento contabile relativo ad una specifica transazione deve essere discusso dalla societa' con I propri revisori contabili. Questo documento non comporta per Barclays un impegno di sottoscrizione, un'offerta di finanziamento, un'offerta di vendita o una sollecitazione o offerta di acquisto di titoli qui descritti, atti tutti che rimangono comunque soggetti all'approvazione interna di Barclays. Nessuna transazione o servizio relativo a quanto contenuto nel presente documento e contemplato senza il successivo accordo formale di Barclays. Qualsiasi prezzo indicato nel presente documento e indicativo e non vincolante ed e soggetto a modifiche. Il ricevimento da parte vostra di tale prezzo non costituisce una transazione vincolante a tale prezzo. Barclays non presta garanzie e dichiarazioni relativamente all adeguatezza o alla ragionevolezza delle informazioni relative ai prezzi ivi contenute e non accetta responsabilità per ogni eventuale perdita o danno che sia il risultato dell uso o del ricorso a tali informazioni. Le informazioni relative ai prezzi si riferiscono alla data del presente documento. Nel caso in cui il presente documento contenga materiale di ricerca, le persone indicate come autori di tale ricerca dichiarano che (i) tutte le opinioni espresse nel documento di ricerca riflettono l opinione personale degli autori con riferimento ai relativi titoli e emittenti; e (ii) nessuna parte della retribuzione di tali autori e, o sara, correlata, direttamente o indirettamente, alle specifiche raccomandazioni o opinioni espresse nella ricerca. Nel caso in cui il presente documento contenga commentari di vendita o di trading, i lettori non devono considerare le informazioni contenute in tali commentari come oggettive o indipendenti dagli interessi dei relativi Desk di Trading e/o di Sales. Dal momento che tali opinioni sono opinioni del Desk di Trading e/o di Sales, dovete considerare e assumere che gli autori di tali commentari sono partecipanti attivi nei mercati, investimenti o strategie ivi contenute. Barclays agisce in conto proprio e non secondo un rapporto di consulenza o fiduciario. 28 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

29 Disclaimer Fatto salvo il caso cui sia stato stabilito diversamente per iscritto con Voi, (i) Barclays non fornisce e non Vi ha fornito, servizi di consulenza di investimento o raccomandazioni con riferimento all operazione e/o ai relativi titoli qui descritti; (ii) non può essere fatto affidamento su comunicazioni (scritte o orali) da parte di Barclays ne le stesse posso essere considerate come servizi di consulenza di investimento o come raccomandazioni alla stipulazione di qualsiasi operazione; (iii) Barclays non e tenuta e non sarà tenuta a determinare l adeguatezza dell operazione descritta nel presente documento per i Vostri fini; (iv) siete tenuti a determinare, per Vostro conto o tramite ricorso a consulenza professionale indipendente, i meriti, i termini e condizioni contrattuali e i rischi dell operazione descritta nel presente documento e (v) dovete inoltre verificare la circostanza che siete in grado di assumere i rischi relativi all operazione qui descritta. Di conseguenza Vi invitiamo a valutare indipendentemente con i Vostri consulenti l'adeguatezza dei titoli/ operazione di cui al presente documento prima di effettuarla. Barclays non accetta alcuna responsabilità per ogni eventuale perdita o danno conseguente che possa derivare dall uso del presente documento o affidamento sulle informazioni in esso contenute. Barclays non garantisce l accuratezza o la completezza delle informazioni contenute nel presente documento che sono state ottenute o sono basate su dati di natura finanziaria o statistica o provenienti da fonti esterne. Qualunque dato o risultato storico o verifica sulle prestazioni passate o sul modello finanziario o analisi di differenti scenari non e indicativo delle future prestazioni. Barclays non emette alcuna dichiarazione quanto alla ragionevolezza delle assunzioni di cui alla presente, o all accuratezza o completezza, delle prestazioni passate o di cui al modello finanziario o alle analisi di differenti scenari. Tutte le informazioni, dati e stime incluse in questo documento sono da intendersi valide alla data del documento stesso e sono soggette a modifiche senza preavviso d Barclays non e tenuta ad aggiornare le opinioni o le informazioni contenute nel prendete. Il valore degli investimenti e soggetto a fluttuazioni in dipendenza delle modifiche del mercato. Le informazioni contenute nel presente documento non hanno carattere predittivo di risultati futuri in merito ai quali non viene data alcuna assicurazione. Nel caso di cessione da parte Vostra dell investimento qui descritto a qualsiasi terza parte, Vi impegnate a rivelare, nel limite richiesto dalla regolamentazione applicabile a tale operazione di cessione, qualsiasi commissione o incentivo da Voi ricevuto con riferimento a tale investimento da parte di Barclays. Barclays, ogni sua consociata e ogni soggetto ad essa collegato o associato possono (con ruoli diversi) assumere posizioni giuridiche in operazioni o in titoli (o relativi contratti derivati) identici o aventi caratteristiche similari a quelli descritti ai sensi del presente documento. Questo documento e' disponibile in Gran Bretagna solo per persone che siano investitori professionali, come definiti ai sensi dell Articolo 19 del FMSA (Financial Promotion Order) 2005 emesso dalla Financial Services Authority. Al di fuori della Gran Bretagna e' diretto a soggetti che abbiamo esperienza professionale in materia di investimenti della tipologia descritta nel presente documento. In particolare, in Italia, tali soggetti sono definiti Controparti Qualificate o Clienti Professionali così come indicato dal Decreto Legislativo 24 Febbraio 1998, n. 58 e successive modifiche e regolamenti applicativi. Qualunque investimento descritto ai sensi del presente documento sarà stipulato esclusivamente con tali soggetti. I clienti sono tenuti a contrattare e stipulare operazioni attraverso la filiale o consociata di Barclays Bank PLC situata nella propria giurisdizione, salvo che la legislazione interna preveda diversamente. 29 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto

30 Disclaimer BARCLAYS NON HA INTRAPRESO, NE INTRAPPRENDERA, ALCUNA AZIONE AFFINCHE VENGA AUTORIZZATA UNA OFFERTA PUBBLICA DI QUALSIASI TITOLO DESCRITTO NEL PRESENTE DOCUMENTO NELLE GIURISDIZIONI IN CUI UNA AZIONE E PREVISTA A TAL FINE DALLA LEGGE. NESSUNA OFFERTA, VENDITA, RIVENDITA O CONSEGNA DI QUALSISASI TITOLO DESCRITTO NEL PRESENTE DOCUMENTO NE DISTRIBUZIONE DI MATERIALE AVENTE CARATTERE DI OFFERTA DI QUALSIASI TITOLO DESCRITTO NEL PRESENTE DOCUMENTO PUO ESSERE EFFETTUATA IN O DA QUALUNQUE GIURISDIZIONE, SALVO IL CASO IN CUI CIO SIA IN OTTEMPERANZA ALLA LEGGE APPLICABILE E CHE TALE LEGGE NON IMPONGA OBBLIGAZIONI NEI CONFRONTI DI BARCLAYS O DI OGNI SUA CONSOCIATA AL RIGUARDO. IL PRESENTE DOCUMENTO NON HA CARATTERE ESAUSTIVO DEI RISCHI RELATIVI AD UN INVESTIMENTO IN TITOLI/NELLA OPERAZIONE QUI DESCRITTA NONCHE DI OGNI ALTRO ASPETTO SIGNIFICATIVO RILEVANTE. PRIMA CHE L INVESTIMENTO SIA EFFETTUATO, I POTENZIALI INVESTITORI DOVRANNO FARE IN MODO DI ASSICURARSI LA PIENA COMPRENSIONE DELLE CONDIZIONI E DEI RISCHI RILEVANTI RELATIVI AI TITOLI/ALLA OPERAZIONE DI CUI AL PRESENTE DOCUMENTO. Barclays Bank PLC e costituita in Inghilterra, con numero di iscrizione: Sede Legale: 1 Churchill Place, London E14 5HP. Copyright Barclays Bank PLC, 2009 (tutti I diritti riservati). Questo documento e' confidenziale e nessuna sua parte potra' essere riprodotta, distribuita o trasmessa senza il preventivo permesso scritto di Barclays. Barclays Capital e la divisione di investment banking di Barclays Bank PLC, che e autorizzata e regolata dalla Financial Services Authority della Gran Bretagna ed e membro della London Stock Exchange. In conformità con l Articolo 6, comma 2-quater lett. d) del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 per Controparti Qualificate si intendono: 1) le imprese di investimento, le banche, le imprese di assicurazioni, gli OICR, le SGR, le società di gestione armonizzate, i fondi pensione, gli intermediari finanziari iscritti negli elenchi previsti dagli articoli 106, 107 e 113 del testo unico bancario, le società di cui all articolo 18 del testo unico bancario, gli istituti di moneta elettronica, le fondazioni bancarie, i Governi nazionali e i loro corrispondenti uffici, compresi gli organismi pubblici incaricati di gestire il debito pubblico, le banche centrali e le organizzazioni sovranazionali a carattere pubblico; 2) le imprese la cui attività principale consista nel negoziare per conto proprio merci e strumenti finanziari derivati su merci; 3) le imprese la cui attività esclusiva consista nel negoziare per conto proprio nei mercati di strumenti finanziari derivati e, per meri fini di copertura, nei mercati a pronti, purché esse siano garantite da membri che aderiscono all organismo di compensazione di tali mercati, quando la responsabilità del buon fine dei contratti stipulati da dette imprese spetta a membri che aderiscono all organismo di compensazione di tali mercati; 4) le altre categorie di soggetti privati individuati con regolamento dalla Consob, sentita Banca d Italia, nel rispetto dei criteri di cui alla direttiva 2004/39/CE e alle relative misure di esecuzione; 5) le categorie corrispondenti a quelle dei numeri precedenti di soggetti di Paesi non appartenenti all Unione europea. La definizione di Clienti Professionali e contenuta nell Articolo 6, comma 2-quinquies e comma 2-sexies del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e nell Allegato 3 del Regolamento Consob recante le norme di attuazione del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 in materia di intermediari. 30 Mini Futures Certificates Guida al Prodotto