RADIOCOR - PAROLA AL MERCATO

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1 08/09/2016 RADIOCOR - PAROLA AL MERCATO

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3 Data Pubblicazione 08/09/2016 Sito Web Ambrosetti A.M. Sim: il punto sullo scenario macro e azionario - PAROLA AL MERCATO di Alessandro Allegri * (Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 08 set - Quest'anno anche i mercati finanziari hanno beneficiato della pausa estiva. Nel corso del mese di agosto sono state infatti limitate le oscillazioni, con volatilita' in calo L'attenzione si e' focalizzata sull'economia americana e sulle dichiarazioni della Fed che non hanno aggiunto novita' ad un clima che resta ad oggi in linea di massima accomodante in termini di politica monetaria. Il contesto di elevata liquidita' e di tassi di interesse molto bassi che sta caratterizzando i mercati sviluppati da molti trimestri spiega in buona parte l'andamento globale dei mercati azionari, ormai caratterizzati da una dinamica in sostanziale ascesa, con volatilita' contenuta, il cui fragile equilibrio necessita di tanto in tanto di essere scosso da qualche shock di carattere esogeno. Appare decisamente piu' sostenuta la crescita del mercato azionario americano, seppur chiuso al momento in uno stretto 'trading range' ed affaticato nel segnare nuovi massimi, mentre sul lato europeo, nonostante un valore intrinseco basso delle quotazioni ed una favorevole politica monetaria, le costanti di incertezza politica e la latente fragilita' del sistema bancario stanno generando un clima di maggior volatilita'. Simile il clima sul mercato giapponese, alle prese con qualche deludente risultato nonostante le riforme economiche e i favori di un atteggiamento espansivo da parte della Banca Centrale. L'indice Msci World ha realizzato una performance nulla pari a +0.27%, influenzata prevalentemente dall'azionario Usa (S&P %) mentre l'area Euro (+1.08% l'indice Eurostoxx 50) consegna risultati piu' positivi, trainata ancora dal mercato tedesco (Dax +2.47%). Parzialmente positivo il Giappone (Topix +0.51%) mentre gli emergenti proseguono la fase di crescita (+2.31% l'indice generale). Decisamente selettivi i risultati a livello settoriale con Utility, Healthcare e Telecomunication in netto calo mentre i titoli Finance (+2.90%) e Technology (+1.71%) sostengono il mercato in ottica rialzista Le condizioni attuali, tengono ancora ben sostenuto il mercato obbligazionario che, ad agosto, non presenta particolari novita'. Anche in questo caso performano meglio i mercati emergenti con una leggera flessione invece in Usa (-0.65%). Le obbligazioni continuano a macinare performance nonostante, a parer comune, non sia certo questo il momento di investire sul reddito fisso. Il rischio, dato il basso livello dei tassi d'interesse, e' dunque che i rendimenti obbligazionari possano muoversi in una sola direzione, ossia al rialzo. In conclusione riteniamo che lo scenario di fondo sugli azionari resti di graduale stabilizzazione sebbene il mese di settembre presenti, sul fronte geopolitico ed anche a livello di statistica stagionale, un alto livello di incertezza con il rischio di assistere a nuovi tentativi di speculazione al ribasso accompagnati da un aumento della volatilita'. Per il mese di settembre manteniamo inizialmente contenuta l'esposizione azionaria complessiva sfruttando maggiormente la componente obbligazionaria a livello globale * A.D. di Ambrosetti Asset Management SIM "Il contenuto delle notizie e delle informazioni trasmesse con il titolo "Parola al mercato" non possono in alcun caso essere considerate una sollecitazione al pubblico risparmio o la promozione di alcuna forma di investimento ne' raccomandazioni personalizzate a qualsiasi forma di finanziamento. Le analisi contenute nelle notizie trasmesse nella specifica rubrica sono elaborate dalla societa' a cui appartiene il soggetto espressamente indicato come autore. L'agenzia di stampa Il Sole 24 Ore Radiocor declina ogni responsabilita' in ordine alla veridicita', accuratezza e completezza di tali analisi e invita quindi gli utenti a prendere atto con attenzione e la dovuta diligenza di quanto sopra dichiarato e rappresentato dalla societa'". Red- (RADIOCOR) :33:21 (0370) 5 NNNN

4 Data Pubblicazione 11/09/2016 Ambrosetti A.M. SIM - Commento per il mese di Agosto 2016 Sito Web Nel corso del mese di agosto sono state infatti limitate le oscillazioni, con volatilità in calo ed una generale carenza di temi che di fatto non ha portato nessuna modifica rispetto agli equilibri definiti nei mesi precedenti... Alessandro Allegri, A.D. di Ambrosetti Asset Management SIM L'attenzione si è dunque focalizzata ancora una volta sull'economia americana e sulle dichiarazioni della Fed che non hanno aggiunto novità ad un clima che resta ad oggi in linea di massimo accomodante in termini di politica monetaria. Restano dunque aperte varie soluzioni. I miglioramenti dell'economia americana non hanno ancora creato le condizioni ottimali per procedere con il rialzo dei tassi data comunque l'assenza di pressioni inflazionistiche ed in generale una congiuntura economica internazionale non di certo caratterizzata da un solido sviluppo. Il contesto di elevata liquidità e di tassi di interesse molto bassi che sta caratterizzando i mercati sviluppati da molti trimestri spiega in buona parte l'andamento globale dei mercati azionari, ormai caratterizzati da una dinamica in sostanziale ascesa, con volatilità contenuta, il cui fragile equilibrio necessita di tanto in tanto di essere scosso da qualche shock di carattere esogeno. Appare decisamente più sostenuta la crescita del mercato azionario americano, seppur chiuso al momento in uno stretto trading range ed affaticato nel segnare nuovi massimi, mentre sul lato europeo, nonostante un valore intrinseco basso delle quotazioni ed una favorevole politica monetaria, le costanti di incertezza politica e la latente fragilità del sistema bancario stanno generando un clima di maggior volatilità e tarpano le ali ad una ripresa solida e duratura. Simile il clima sul mercato giapponese, alle prese con qualche deludente risultato nonostante le riforme economiche e i favori di un atteggiamento espansivo da parte della Banca Centrale. Passando a considerare in dettaglio i risultati mensili, l'indice Msci World ha realizzato una performance nulla pari a +0.27%, influenzata prevalentemente dall'azionario Usa (S&P %) mentre l'area Euro (+1.08% l'indice Eurostoxx 50) consegna risultati più positivi, trainata ancora dal mercato tedesco (Dax +2.47%). Parzialmente positivo il Giappone (Topix +0.51%) mentre gli emergenti proseguono la fase di crescita (+2.31% l'indice generale). Decisamente selettivi i risultati a livello settoriale con Utility, Healthcare e Telecomunication in netto calo mentre i titoli Finance (+2.90%) e Technology (+1.71%) sostengono il mercato in ottica rialzista. Le condizioni attuali, unitamente all'eccesso di risparmio globale, tengono ancora ben sostenuto il mercato obbligazionario che, ad agosto, non presenta particolari novità. Anche in questo caso performano meglio i mercati emergenti con una leggera flessione invece in Usa (-0.65%). Le obbligazioni continuano a macinare performance nonostante, a parer comune, non sia certo questo il momento di investire sul reddito fisso. Il rischio, dato il basso livello dei tassi d'interesse, è dunque che i rendimenti obbligazionari possano muoversi in una sola direzione, ossia al rialzo. La vera incertezza sta nel definire il momento in cui si creeranno le condizioni ideali per poter assistere ad una significativa crescita dei tassi. In conclusione riteniamo che lo scenario di fondo sugli azionari resti di graduale stabilizzazione sebbene il mese di settembre presenti, sul fronte geopolitico ed anche a livello di statistica stagionale, un alto livello di incertezza con il rischio di assistere a nuovi tentativi di speculazione al ribasso accompagnati da un aumento della volatilità. Lo svilupparsi di queste condizioni risulta interessante per eventuali riposizionamenti a favore degli strumenti azionari. Per il MESE DI SETTEMBRE manteniamo inizialmente contenuta l'esposizione azionaria complessiva sfruttando maggiormente la componente obbligazionaria a livello globale.

5 Sul lato allocazione limitiamo gli interventi alleggerendo gli investimenti azionari sui temi Energy e sul mercato Giapponese reindirizzando gli asset verso Emergenti ed azionario Usa. A livello obbligazionario resta maggiore l'esposizione sia sui Governativi che sui temi Corporate, in particolare dell'area Euro. Rimane invece sostanzialmente bilanciata l'esposizione valutaria extra euro. Fonte: AdvisorWorld.it Ambrosetti A.M. SIM

6 Data Pubblicazione 13/09/2016 di Alessandro Allegri, Ad di Ambrosetti Asset Management Sim Commento mensile, settembre 2016 Sito Web Quest'anno anche i mercati finanziari hanno beneficiato della pausa estiva. Nel corso del mese di agosto sono state infatti limitate le oscillazioni, con volatilità in calo ed una generale carenza di temi che di fatto non ha portato nessuna modifica rispetto agli equilibri definiti nei mesi precedenti. L'attenzione si è dunque focalizzata ancora una volta sull'economia americana e sulle dichiarazioni della Fed che non hanno aggiunto novità ad un clima che resta ad oggi in linea di massima accomodante in termini di politica monetaria. Restano dunque aperte varie soluzioni. I miglioramenti dell'economia americana non hanno ancora creato le condizioni ottimali per procedere con il rialzo dei tassi, data comunque l'assenza di pressioni inflazionistiche ed in generale una congiuntura economica internazionale non di certo caratterizzata da un solido sviluppo. Il contesto di elevata liquidità e di tassi di interesse molto bassi che sta caratterizzando i mercati sviluppati da molti trimestri spiega in buona parte l'andamento globale dei mercati azionari, ormai caratterizzati da una dinamica in sostanziale ascesa, con volatilità contenuta, il cui fragile equilibrio necessita di tanto in tanto di essere scosso da qualche shock di carattere esogeno. Appare decisamente più sostenuta la crescita del mercato azionario americano, seppur chiuso al momento in uno stretto trading range ed affaticato nel segnare nuovi massimi, mentre sul lato europeo, nonostante un valore intrinseco basso delle quotazioni ed una favorevole politica monetaria, le costanti di incertezza politica e la latente fragilità del sistema bancario stanno generando un clima di maggior volatilità e tarpano le ali ad una ripresa solida e duratura. Simile il clima sul mercato giapponese, alle prese con qualche deludente risultato nonostante le riforme economiche e i favori di un atteggiamento espansivo da parte della Banca Centrale. Passando a considerare in dettaglio i risultati mensili, l'indice Msci World ha realizzato una performance nulla pari a+0.27%, influenzata prevalentemente dall'azionario Usa (S&P %) mentre l'area Euro (+1.08% l'indice Eurostoxx 50) consegna risultati più positivi, trainata ancora dal mercato tedesco (Dax +2.47%). Parzialmente positivo il Giappone (Topix +0.51%) mentre gli emergenti proseguono la fase di crescita (+2.31% l'indice generale). Decisamente selettivi i risultati a livello settoriale con Utility, Healthcare e Telecomunication in netto calo mentre i titoli Finance (+2.90%) e Technology (+1.71%) sostengono il mercato in ottica rialzista. Le condizioni attuali, unitamente all'eccesso di risparmio globale, tengono ancora ben sostenuto il mercato obbligazionario che, ad agosto, non presenta particolari novità. Anche in questo caso performano meglio i mercati emergenti con una leggera flessione invece in Usa (- 0.65%). Le obbligazioni continuano a macinare performance nonostante, a parer comune, non sia certo questo il momento di investire sul reddito fisso. Il rischio, dato il basso livello dei tassi d'interesse, è dunque che i rendimenti obbligazionari possano muoversi in una sola direzione, ossia al rialzo. La vera incertezza sta nel definire il momento in cui si creeranno le condizioni ideali per poter assistere ad una significativa crescita dei tassi. In conclusione riteniamo che lo scenario di fondo sugli azionari resti di graduale stabilizzazione sebbene il mese di settembre presenti, sul fronte geopolitico ed anche a livello di statistica stagionale, un alto livello di incertezza con il rischio di assistere a nuovi tentativi di speculazione al ribasso accompagnati da un aumento della volatilità. Lo svilupparsi di queste condizioni risulta interessante per eventuali riposizionamenti a favore degli strumenti azionari. Per il MESE DI SETTEMBRE manteniamo inizialmente contenuta l'esposizione azionaria complessiva sfruttando maggiormente la componente obbligazionaria a livello globale. Sul lato allocazione limitiamo gli interventi alleggerendo gli investimenti azionari sui temi Energy e sul mercato Giapponese reindirizzando gli asset verso Emergenti ed azionario Usa. A livello obbligazionario resta maggiore l'esposizione sia sui Governativi che sui temi Corporate, in particolare dell'area Euro. Rimane invece sostanzialmente bilanciata l'esposizione valutaria extra euro. I contenuti dell'articolo sono esclusiva responsabilità dell'autore e non impegnano la redazione de Lamiafinanza.