quindi la loro grande mobilità li rende adatti ad essere scambiati molto agevolmente. L insieme delle negoziazioni che li riguarda è chiamato

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1 Sono titoli di credito di massa e fungibili che rappresentano prestiti a medio lungo termine concessi a società per azioni, allo Stato o ad altri Enti pubblici: capitale di credito quote di capitale di aziende: capitale di rischio Vengono emessi in notevoli quantità (di massa) e tutti i titoli che compongono ciascuna emissione sono identici e sostituibili tra di loro (fungibili) quindi la loro grande mobilità li rende adatti ad essere scambiati molto agevolmente. L insieme delle negoziazioni che li riguarda è chiamato MERCATO MOBILIARE 1

2 Chi sono i soggetti emittenti? Da chi vengono emessi i valori mo biliari? dallo Stato o da altri enti pubblici (regioni, province, comuni): Titoli Pubblici prestiti: il possessore è creditore del soggetto emittente da società od enti privati: Titoli Privati obbligazioni: il possessore è creditore del soggetto emittente azioni (quote del capitale sociale): il possessore è socio della società emittente A cosa servono? soggetto emittente: ottiene risorse finanziarie possessore del titolo: impiega il proprio risparmio in una forma variamene remunerativa e facilmente smobilizzabile 2

3 MERCATO MOBILIARE E l insieme di tutte le contrattazioni di titoli rappresentativi di quote di prestiti a media o lunga scadenza e quote di capitale delle società Mercato Primario: comprende le operazioni di sottoscrizione e collocazione iniziale dei titoli di nuova emissione Mercato Secondario: comprende le negoziazioni di titoli emessi in precedenza e quindi già esistenti 3

4 (classificazione) A seconda della remunerazione distinguiamo: Titoli a reddito variabile: sono costituiti da azioni (quote del capitale di società). Attribuiscono il diritto di percepire una remunerazione dipendente dei risultati economici perseguiti dalla società Titoli a reddito predeterminato: Attribuiscono il diritto di percepire, a scadenze prefissate, una remunerazione secondo modalità già predeterminate al momento dell emissione 4

5 (classificazione) Titoli a reddito predeterminato: Puro sconto: il rendimento è rappresentato dalla differenza tra il valore che verrà rimborsato alla scadenza e il prezzo al quale vengono offerti in sottoscrizione (BOT, obbligazioni a cedola zero); Pura rendita: l emittente si impegna a pagare gli interessi senza stabilire una data di rimborso che avverrà nel momento più opportuno per l emittente (Rendita Italiana emessa dallo Stato); Reddito fisso: gli interessi a tasso fisso vengono pagati a date prestabilite, di regola ogni 6 mesi od un anno (BTP, CTO prestiti redimibili, obbligazioni); Reddito indicizzato : il tasso di interesse (e/o il valore di rimborso) è indicizzato, cioè varia al variare di determinati indici prescelti come base di riferimento. 5

6 (classificazione) Regime di circolazione: Nominativi: sono intestati a soggetti individuati nominativamente e la loro circolazione può avvenire solo con l annotazione, sul titol o e sul registro dell ente emittente, del trasferimento (azioni); Al portatore: non sono intestati ad alcun soggetto e si trasferiscono con la semplice consegna (titoli pubblici, le obbligazioni). Scadenza dei titoli: A breve: pochi mesi, e comunque entro l anno (BOT); A media e lunga: da 1 a 5 anni (BTP, CCT, obbligazioni, prestiti redimibili); Indeterminata: non prevedono una data di rimborso (azioni, Rendita Italiana). 6

7 I titoli che circolano sul mercato mobiliare (ad eccezione dei titoli di puro sconto) sono costituiti da certificati formati da due parti rappresentanti: il capitale: contiene l indicazione dell ente emittente, la natura del titolo (azione, obbligazione, ecc), il tasso di interesse, la scadenza, le modalità di rimborso, ecc (tutte le caratteristiche essenziali del titolo). gli interessi o i dividendi: consiste in un foglio formato da tanti piccoli rettangoli chiamati cedole. Per poter incassare gli interessi, le cedole (alle date di godimento) devono essere staccate e consegnate all ente emittente. 7

8 I VALORI dei titoli: Valore nominale: è l importo scritto sul titolo. Per i titoli a reddito predeterminato è l importo su cui si calcolano gli interessi. Per i titoli a reddito variabile esso rappresenta la quotata di proprietà del capitale sociale; Valore di emissione: è l importo che il sottoscrittore versa all ente emittente al momento della loro iniziale emissione sul mercato; Valore di rimborso: è l importo che l ente emittente restituirà al possessore del titolo al momento della scadenza; Valore di mercato: è il prezzo che si deve pagare per poter acquistare il titolo sul mercato mobiliare (è dato dall incontro tra la domanda e l offerta). 8

9 I titoli possono essere QUOTATI a : Corso Secco : comprende solo il valore capitale del titolo, nell ipotesi che lo stesso sia immediatamente fruttifero di interessi dal giorno dell operazione; Corso Tel Quel: comprende sia il valore capitale del titolo sia gli interessi maturati dall ultimo giorno di godimento al giorno di quotazione (Es : Rendita Italiana, Edilizia Scolastica); Corso Ex-Cedola: rappresenta il valore capitale del titolo diminuito degli interessi maturati dal giorno di quotazione a quello di scadenza della cedola in corso di godimento. Si ipotizza che il titolo non frut ti interessi tra la data di quotazione e quella del primo giorno di godimento della cedola successiva. Quotazioni dei titoli: sono riferite a 100 di valore nominale 9

10 VALORI Indipendentemente dalla tecnica di quotazione, i titoli possono essere NEGOZIATI a : Corso Tel Quel: viene trasferito sia il valore capitale che la cedola in corso di maturazione. L acquirente paga al venditore il valore capitale del titolo e gli interessi maturati dalla data di scadenza dell ultima cedola fino alla data di negoziazione (compresa); Corso Ex-Cedola (non frequente) : viene trasferito il valore capitale del titolo, ma non la cedola in corso di maturazione. L acquirente p aga al venditore il valore capitale del titolo diminuito degli interessi che matureranno dalla data di negoziazione (esclusa) al primo giorno di godimento successivo. Fissati Bollati: per legge tutte le negoziazioni di valori mobiliari vengono stip ulate su appositi foglietti soggetti a bollatura in base alle norme fiscali (in percentuale in base al valore corrisposto e non al valore no minale) 1 0

11 (relazioni tra corsi) Corso Tel Quel = Corso secco + R.I.M. Corso Tel Quel = Corso Ex Cedola + Cedola Corso Secco = Corso Tel Quel - R.I.M. Corso Secco = Corso Ex Cedola + R.I.F. Corso Ex Cedola = Corso Tel Quel - Cedola Corso Ex- Cedola = Corso Secco - R.I.F. R.I.M.: rateo di interessi maturati R.I.F.: rateo di interessi futuri 1 1

12 (rilevazioni contabili) U N U N I C O C O N T O T I T O L O (plurifase) Un unico conto che viene movimentato sia in dare che in avere U N A P L U R A L I T À D I C O N T I (unifase) Titoli c/rimanenze iniziali Titoli c/acquisti Titoli c/vendite Titoli c/rimanenze finali 1 2

13 (rilevazioni contabili) Il conto unico plurufase può funzionare: A C O S T I E C O S T I Sia l acquisto che la vendita vengono effettuate al costo di acquisto; Al momento della vendita viene immediatamente evidenziata la perdita subita e/o l utile conseguito. A C O S T I R I C A V I E R I M A N E N Z E La vendita viene scaricata all effettivo valore di vendita; La perdita subita e/o l utile conseguito vengono enucleati solo in sede di chiusura. Possono entrambi funzionare alternativamente: a corso secco a corso tel quel a corso ex -cedola 1 3