IL RENDICONTO FINANZIARIO. Prof. Luca Fornaciari

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1 IL RENDICONTO FINANZIARIO Prof. Luca Fornaciari 1 SOMMARIO 1. Finalità e Normativa di riferimento 2. Ruolo del Rendiconto nel Bilancio d esercizio 3. Contenuto, Struttura e Metodi d analisi 4. Logiche e Strumenti di redazione del documento 5. Utilità nella Valutazione delle performance aziendali 1

2 Definizione IL RENDICONTO FINANZIARIO E UN PROSPETTO NEL QUALE SONO RIASSUNTI I MOVIMENTI IN ENTRATA E QUELLI IN USCITA METTENDO IN LUCE LE RISORSE FINANZIARIE CHE HANNO SUBITO UNA VARIAZIONE IN UN DETERMINATO ORIZZONTE TEMPORALE. ENTRATE FINANZIARIE USCITE FINANZIARIE VARIAZIONE CAUSE Finalità IL RENDICONTO FINANZIARIO DESCRIVE LE CAUSE CHE HANNO COMPORTATO LA VARIAZIONE DI UNA DETERMINATA RISORSA FINANZIARIA O MONETARIA CON RIFERIMENTO AD UN DETERMINATO PERIODO DI TEMPO. Quali risorse + Quale Gestione Quali risorse - Perchè 2

3 Utilità del rendiconto Integrazione e informativa Finanza aziendale Quantitativa Qualitativa Richiesta di finanziamenti Indicatori finanziari - Rating Performance Analisi di Bilancio Gestionale Rendimento Investimenti Finanza Straordinaria Valutazione d azienda Indici e moltiplicatori Utilità del rendiconto Rendiconto Finanziario Variazione risorse monetarie Conto Economico Variazione risultato economico Stato Patrimoniale Situazione degli Assets Analisi i Dinamica i Analisi i Statica ti CONSENTE DI VALUTARE SE IN CHE MODO LA GESTIONE PRODUCE O ASSORBE RISORSE FINANZIARIE E MONETARIE CONSENTE DI VALUTARE SE LA GESTIONE PRODUCE UN UTILE O UNA PERDITA; ESPRIME IL COMPLESSO DI RIMANENZE DI CUI DISPONE L AZIENDA PER IL FUTURO 3

4 Normativa Codice Civile Principi Contabili Assonime IAS Art.2423 / 7 Obbligatorio per società con bilancio ordinario OIC 10 Redazione raccomandata IAS n.7 Supporto tecnico IAS n.7 Obbligatorio COMMENTI E SPIEGAZIONI 1. Disposizione civilistiche sparse 2. Significative dimensioni d impresa 3. Cultura e Direzione Manageriale 4. Esigenza di non appesantire l Amministrazione Il Rendiconto secondo l OIC Consente l apprezzamento delle condizioni di economicità procedendo all analisi dei fenomeni caratterizzanti la dinamica finanziaria dell impresa in funzionamento 2. Obbligo legislativo a livello nazionale a partire dal bilancio Esplicita previsione di tale documento sulla base dei Principi Contabili Nazionali (principio n. 10) Risorse finanziarie di riferimento disponibilità liquide 4

5 Il Rendiconto secondo lo IAS 7 1. Previsione all interno dello IAS 7 Cash Flow Statement 2. Le risorse finanziarie prese a riferimento dallo IAS 7 sono: Disponibilità liquide Disponibilità liquide equivalenti (investimenti finanziari a breve termine) 3. Individuazione di tre principali p aree in grado di spiegare le cause che possono avere generato variazioni nella risorsa finanziaria presa a riferimento attività operative attività di investimento attività di finanziamento Il contenuto del rendiconto SOLO LA LETTURA CONGIUNTA DEL CONTO ECONOMICO E DEL RENDICONTO FINANZIARIO CONSENTE DI VALUTARE LE CONDIZIONI DI ECONOMICITA (EQUILIBRIO ECONOMICO ED EQUILIBRIO FINANZIARIO) CHE CARATTERIZZANO L AZIENDA. Risorsa finanziaria/monetaria iniziale + variazioni incrementative fonti - variazioni decrementative impieghi o fabbisogni Risorsa finanziaria/monetaria finale Le fonti e gli impieghi rappresentano i flussi finanziari/monetari che emergono nel periodo considerato: le fonti rappresentano le risorse apportate o generate dalla gestione; gli impieghi rappresentano le risorse assorbite dalla gestione o cedute; se fonti > impieghi allora la risorsa di riferimento aumenta se fonti < impieghi allora la risorsa di riferimento diminuisce 5

6 La risorsa di riferimento LA SCELTA DELLA RISORSA DI CUI SI VUOLE ANALIZZARE L EVOLUZIONE LEVOLUZIONE TEMPORALE DIPENDE DALLE FINALITÀ PER LE QUALI VIENE REDATTO IL RENDICONTO FINANZIARIO. LA DOTTRINA ECONOMICO AZIENDALE HA INDIVIDUATO LE SEGUENTI DIFFERENTI RISORSE COME UTILI AI FINI DELL ANALISI DELLE CONDIZIONI DI ECONOMICITÀ Risorse a breve Fonti a breve 2) Posizione Finanziaria Netta Risorse finanziariei i Fonti Finanziari Risorsa monetaria Debitori monetari 4) Disponibilità liquide Risorsa monetaria 1) Capitale circolante netto 3) Disponibilità liquide nette Disponibilità liquide Rappresenta una risorsa monetaria composta: 1. + cassa 2. + conti correnti bancari 3. + conti correnti postali 4. + investimenti a breve termine della liquidità (convenzionalmente si considerano a breve termine se di durata non superiore a 3 mesi) TALE GRANDEZZA PUO ASSUMERE SOLO VALORI POSITIVI O PARI A ZERO 6

7 Disponibilità liquide nette Rappresenta una risorsa monetaria composta: 1. + cassa 2. + conti correnti bancari 3. + conti correnti postali 4. + investimenti a breve termine della liquidità 5. - Scoperti di conti correnti TALE GRANDEZZA PUO ASSUMERE SIA VALORI POSITIVI CHE NEGATIVI Posizione finanziaria netta Rappresenta una risorsa monetaria composta: 1. + cassa 2. + conti correnti bancari 3. + conti correnti postali 4. + investimenti a breve termine della liquidità 5. + titoli negoziabili 6. + crediti finanziari 7. - Saldi conti correnti negativi 8. - debiti finanziari Non assumono alcun rilievo le scadenze ma unicamente la natura finanziaria delle poste; alcuni autori differenziano però la PFN a breve termine dalla PFN a medio/lungo termine 7

8 Capitale circolante netto (CCN) 2 Possibili Configurazioni CCN Totale CCN Operativo ATTIVO CORRENTE - PASSIVO CORRENTE (Informazioni di Bilancio) ATTIVO CORRENTE OPERATIVO - PASSIVO CORRENTE OPERATIVO (Informazioni gestionali aggiuntive) Esempio STATO PATRIMONIALE CASSA 800 C/C BANCARI C/C POSTALE DEBITI VS FORNITORI TITOLI (BOT) FONDO SVALUTAZIONE CREDITI 500 CREDITI VS CLIENTI ERARIO C/IVA EFFETTI ATTIVI MUTUI QUOTA A BREVE CREDITI FINANZIARI IN SCADENZA 600 OBBLIGAZIONI QUOTA A BREVE ANTICIPI A FORNITORI PER IMPIANTI RIAMANENZE TOTALE ATTIVO A BREVE TOTALE PASSIVO A BREVE

9 Esempio DISPONIBILITA LIQUIDE CASSA 800 C/C POSTALE TITOLI (BOT) DISPOBILITA LIQUIDE DISPONIBILITA LIQUIDE NETTE CASSA 800 C/C POSTALE TITOLI (BOT) C/C BANCARI DISPOBILITA LIQUIDE NETTE Esempio CASSA 800 C/C POSTALE Attivo a breve termine Passivo a breve termine TITOLI (BOT) CREDITI VS CLIENTI FONDO SVALUTAZIONE CREDITI EFFETTI ATTIVI CREDITI FINANZIARI IN SCADENZA 600 ANTICIPI A FORNITORI PER IMPIANTI RIAMANENZE C/C BANCARI DEBITI VS FORNITORI ERARIO C/IVA MUTUI QUOTA A BREVE OBBLIGAZIONI QUOTA A BREVE CCN TOTALE

10 Esempio CASSA 800 C/C POSTALE Attivo Operativo a breve termine TITOLI (BOT) CREDITI VS CLIENTI EFFETTI ATTIVI RIAMANENZE Passivo Operativo a breve termine C/C BANCARI DEBITI VS FORNITORI ERARIO C/IVA CCN OPERATIVO Contenuto e struttura SCELTA LA RISORSA DI RIFERIMENTO DEL RENDICONTO FINANZIARIO, OCCORRE DEFINIRNE IL CONTENUTO E LA STRUTTURA. SI TRATTA DI DEFINIRE UN CRITERIO PER AGGREGARE E RAPPRESENTARE I FLUSSI FINANZIARI/MONETARI. SI TRATTA DI SCEGLIERE SE UTILIZZARE UNO SCHEMA SCALARE O A SEZIONI CONTRAPPOSTE. 10

11 Rendiconto finanziario a sezioni contrapposte Le aree gestionali che dovrebbero essere rappresentate nel rendiconto finanziario sono: la gestione caratteristica (corrente e non corrente); la gestione accessoria e complementare; la gestione finanziaria; la gestione straordinaria; la gestione tributaria. La gestione caratteristica è quella più importante poiché rappresenta il core business dell impresa. In tale ambito rientrano anche le operazioni relative ai beni strumentali. Rendiconto finanziario a sezioni contrapposte Gestione Impieghi Fonti Caratteristica corrente Caratteristica non corrente Flusso negativo della gest. Investimenti in beni strumentali Flusso positivo della gest. Disinvestimenti in beni strumentali Complementare e accessoria Investimenti in attività finanziarie ed in immobili non strumentali. Costi complementari a tali investimenti Disinvestimenti in attività finanziarie ed in immobili non strumentali. Incassi di dividenti, interessi attivi e fitti attivi Finanziaria Rimborso di finanziamenti, riduzione del capitale, pagamento interessi passivi, oneri bancari e dividendi Accensione nuovi finanziamenti ed aumenti del capitale sociale. Tributaria Pagamento delle imposte Rimborso di imposte a credito Straordinaria Operazioni straordinarie con componenti negativi Operazioni straordinarie con componenti positivi 11

12 Rendiconto scalare Sia l OIC 10 che lo IAS 7 prevedono di classificare i flussi finanziari suddividendoli in: 1) Attività operativa; 2) Attività di investimento; 3) Attività di finanziamento. Raccordo tra gestioni parziali ed attività Gestione Impieghi / Fonti Attività IAS 7 e OIC 10 Caratteristica corrente Caratteristica non corrente Complementare e accessoria Finanziaria Tributaria Straordinaria Flusso negativo della gest. Flusso positivo della gest. Investimenti in beni strumentali Disinvestimenti in beni strumentali TFR Investimenti in attività finanziarie ed in immobili non strumentali. Costi complementari a tali investimenti Disinvestimenti in attività finanziarie ed in immobili non strumentali. Incassi di dividenti, interessi attivi e fitti attivi Rimborso di finanziamenti, riduzione del capitale, pagamento interessi passivi, oneri bancari e dividendi Accensione nuovi finanziamenti ed aumenti del capitale sociale Pagamento/rimborso delle imposte Operazioni straordinarie con componenti negativi/positivi Attività operativa Attività di investimento Attività di investimento Attività operativa Attività di investimento Attività operativa (costi accessori) Attività di finanziamento Attività operativa/di investimento/di finanziamento Attività operativa/di investimento/di finanziamento 12

13 Struttura OIC 10 Metodo indiretto 200X+1 200X A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo indiretto) Utile (perdita) dell esercizio Imposte sul reddito Interessi passivi/(interessi attivi) (Dividendi) (Plusvalenze)/minusvalenze derivanti dalla cessione di attività 1. Utile (perdita) dell esercizio prima d imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto Accantonamenti ai fondi Ammortamenti delle immobilizzazioni Svalutazioni per perdite durevoli di valore Altre rettifiche per elementi non monetari 2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn Variazioni del capitale circolante netto Decremento/(incremento) delle rimanenze Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi Altre variazioni del capitale circolante netto 3. Flusso finanziario dopo le variazioni del ccn Altre rettifiche Interessi incassati/(pagati) (Imposte sul reddito pagate) Dividendi incassati (Utilizzo dei fondi) 4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche Flusso finanziario della gestione reddituale (A) Struttura OIC 10 Metodo indiretto B. Flussi finanziari derivanti dall attività d investimento 200X+1 200X Immobilizzazioni materiali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni immateriali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni finanziarie (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Attività finanziarie non immobilizzate (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d azienda al netto delle disponibilità liquide Flusso finanziario dell attività di investimento (B) C. Flussi finanziari derivanti dall attivitàattività di finanziamento Mezzi di terzi Incremento (decremento) debiti a breve verso banche Accensione finanziamenti Rimborso finanziamenti Mezzi propri Aumento di capitale a pagamento Cessione (acquisto) di azioni proprie Dividendi (e acconti su dividendi) pagati Flusso finanziario dell attività di finanziamento (C) Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) Disponibilità liquide al 1 gennaio 200X+1 Disponibilità liquide al 31 dicembre 200X+1 13

14 Struttura OIC 10 Metodo diretto 200X+1 200X A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo diretto) Incassi da clienti Altri incassi (Pagamenti a fornitori per acquisti) (Pagamenti a fornitori per servizi) (Pagamenti al personale) (Altri pagamenti) (Imposte pagate sul reddito) Interessi incassati/( pagati) Dividendi incassati Flusso finanziario dalla gestione reddituale (A) B. Flussi finanziari derivanti dall attività di investimento Immobilizzazioni materiali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni immateriali (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Immobilizzazioni finanziarie (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Attività finanziarie non immobilizzate (Investimenti) Prezzo di realizzo disinvestimenti Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d azienda al netto delle disponibilità liquide Flusso finanziario dall attività di investimento (B) Struttura OIC 10 Metodo diretto 200X+1 200X C. Flussi finanziari derivanti dall attività di finanziamento Mezzi di terzi Incremento (decremento) debiti a breve verso banche Accensione finanziamenti Rimborso finanziamenti Mezzi propri Aumento di capitale a pagamento Cessione (acquisto) di azioni proprie Dividendi (e acconti su dividendi) pagati Flusso finanziario dall attività di finanziamento (C) Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) Disponibilità liquide al 1 gennaio 200X+1 Disponibilità liquide al 31 dicembre 200X+1 14

15 Metodi per i flussi dell attività operativa e della gestione caratteristica Metodo diretto I flussi di incasso e di pagamento attinenti all area operativa sono identificati in via diretta, attraverso l evidenziazione delle principali cause che li hanno generati Metodo indiretto Rettifica del reddito netto di esercizio pere tenere conto di eventuali oneri o proventi che non hanno avuto impatto finanziario nel corso dell esercizio, oppure esponendo dapprima i valori attinenti ai ricavi ed ai costi operativi così come desumibili dal conto economico La redazione del rendiconto finanziario Per la redazione del rendiconto finanziario occorre avvalersi dei prospetti di conto economico e stato patrimoniale, nonché dei tutte le informazioni necessarie per ricostruire la movimentazione delle varie poste di bilancio. Sotto l aspetto operativo, la determinazione dei flussi finanziari/monetari avviene calcolando la differenza tra valore finale e valore iniziale di ogni posta patrimoniale per ottenere il flusso grezzo che verrà poi rettificato per far emergere il flusso finanziario/monetario i i i effettivo. FOGLIO DI LAVORO SPECIFICO PER LA DETERMINAZIONE DEI FLUSSI. RICLASSIFICAZIONE DEI FLUSSI NELLO SCHEMA DI RENDICONTO FINANZIARIO VOLUTO 15

16 Foglio di lavoro Liquidità attiva Liquidità passiva Liquidità netta Variazioni Valori di bilancio Rettifiche Flussi monetari grezze T-1 T Impieghi Fonti Nel foglio di lavoro sono riportati gli stati patrimoniali di due esercizi consecutivi necessari per determinare le variazioni grezze ed il conto economico necessario per determinare le rettifiche ed infine i flussi. I flussi finanziari: le fonti e gli impieghi Si evidenzia che sono impieghi grezzi: un incremento di attività; un decremento di passività: un decremento di patrimonio netto; un decremento di fondi. Sono invece fonti grezze: un decremento di attività; un incremento di passività; un incremento di patrimonio netto; un incremento di fondi. 16

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