Opportunità nel Private Equity: Fondi di Fondi e Mandati di Gestione

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1 Opportunità nel Private Equity: Fondi di Fondi e Mandati di Gestione

2 IL GRUPPO DE AGOSTINI Fatturato 5 miliardi EBITDA > 1 miliardo 4 Aree di business / 66 paesi 40 fondi di Real Estate e Private Equity con AUM 11 miliardi EDITORIA MEDIA GIOCHI E SERVIZI ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT 1

3 AUM E INVESTITORI Fondata nel 2007 Il più grande gestore alternativo indipendente in Italia ~ 230 investitori Masse in gestione Investitori Miliardi 2,2 1,1 Indiretti GP 19% 28% HNWI 0,6 1,2 Diretti % Istituzionali 2

4 PRODOTTI ICF II IDEA I FUND OF FUNDS FONDI DI FONDI FONDI DIRETTI ICG ICF III IDEA OPP. FUND I IDEA EESS TASTE OF ITALY 3

5 IL TEAM IDEA Anni di esperienza Anni in PE Paolo Garraffo Investment Director Tommaso Pizzi Investment Manager 10 9 Marco Cerasino Senior Associate 9 8 Andrea Perlini Associate 7 5 N. Investment Professional 17 IR & Business Development 3 Personale Back-office 13 4

6 STRATEGIE DI INVESTIMENTO PRIVATE EQUITY «CORE» PRIVATE CREDIT & DISTRESSED MERCATI EMERGENTI Buyout/ Growth Expansion / VC 60% 20% 20% Private Credit & Distressed Emerging Markets Passività & Capitale di rischio Prestiti garantiti Debito senior Mezzanino Obbligazioni High Yield Azioni privilegiate Azioni PE internazionale con enfasi sul mid-market Investimenti attraverso tutta la struttura di capitale BRICs, Sud Est Asiatico, LATAM Diversificazione con C&D e EM Miglior profilo di liquidità Aspettative di ritorno maggiori Target IRR 15-25% 10-20% 20-25% 5

7 TRACK RECORD DEL TEAM Impegni ( mn) Multiplo (x) IRR (%) Mercati Emergenti 200 1,50 1,58 1, Buyout/ VC 300 Credit & Distressed Buyout/ VC Credit & Distr. Mercati Emergenti Buyout/ VC Credit & Distr. Mercati Emergenti 6

8 OPERAZIONI DI SECONDARIO E CO-INVESTIMENTO Secondario (Fondo VII) (Fondo III) (Fondo II) (Fondo Annex IV) (Fondo III) IRR 61% 40% 11% 23% >150% TVPI 2,3x 2,6x 1,2x 2,1x >2,0x Co-Investimenti IRR 56% 27% 18% TVPI 3,3x 2,2x 2,4x 7

9 I NOSTRI PRINCIPI FONDAMENTALI Diversificazione / Controllo del rischio Rendimenti Liquidità Costi competitivi 8

10 ICF III - IMPEGNI Totale dimensione dei comparti: 57 milioni I comparti di ICF III Impegni EM ( 15,0 mn) 26% 57 45% CORE ( 25,4 mn) Da Impegnare 10% Richiamato 43% C&D ( 16,7 mn) 29% 90% Impegnato 9

11 ICF III - RENDIMENTI 11 investimenti sul primario 1 co-investimento 1 investimento sul secondario CORE C&D IRR 29% Multiplo 1,21x IRR 14% Multiplo 1,13x Milioni Plusvalore Plusvalore 10

12 ICF III FONDI IN PORTAFOGLIO PRIVATE EQUITY «CORE» PRIVATE CREDIT & DISTRESSED MERCATI EMERGENTI 11

13 LIQUIDITA : SECONDARIO WISE III IN ICF III Acquisizione Oggi Fondo: Wisequity III Vintage ,1 Italia - Buyout - Mid-Market Multiplo >2,0x 1,4x 1,6x Acquisto 1,0x Sconto 45% 1,7x 1,5x 1,6x 1,6x 1,8x 1,8x 1,8 mn 2,2 IRR >150% 2,1 2,0 1,0x 1,0x 1,0x 1,1x Q 13 2Q 13 3Q 13 4Q 13 1Q 14 2Q 14 3Q 14 4Q 14 1Q 15 2Q 15 3Q 15 Investito Distribuzioni a breve FMV da realizzare 12

14 LIQUIDITA : CREDITO & DISTRESSED Flussi del fondo DPI IDEA Team (Fondi ) ($ mld) Periodo d investimento Harvesting 1,2 90% Maggiore liquidità 1,1 1,0 0,9 60% 0,6 0,7 43% 0,3 Anno Mediana I Quart. IDEA Team Richiami Distribuzioni ricevute Distribuzioni attese 13

15 TEMI DI INVESTIMENTO IRR in % dei fondi US di I quartile Recessione Non recessione ???? I migliori ritorni nei periodi di crisi 14

16 TEMI DI INVESTIMENTO: IL MERCATO DEL CREDITO & DISTRESSED Tassi di default sui prestiti alle imprese S&P 500 Energy Media 15

17 ICF III Sottoscrizioni aperte fino a dicembre 2015 Fondo già investito al 45% «early secondary» Paghi 1x ciò che vale 1,2x Interessanti prospettive di investimento nel credit & distressed 16

18 Gestioni in delega 17

19 SOLUZIONI PER GESTIRE PORTAFOGLIO DI PRIVATE EQUITY Fondo di fondi Gestioni in delega Investitore Istituzionale Investitore Istituzionale Fondi Buyout/ VC Fondi Credito e Distressed Fondi Mercati Emergenti Fondo 1 Fondo 2 Fondo 3 18

20 SERVIZI TIPICI DI UNA GESTIONE IN DELEGA Investimento Gestione Asset allocation Monitoraggio e valutazione Screening Amministrazione (legale e fiscale) Costruzione pipeline Reporting Due diligence ed esecuzione 19

21 SOLUZIONI PER GESTIRE PORTAFOGLIO DI PRIVATE EQUITY Fondo di fondi Gestioni in delega Dimensione investimento Importi anche piccoli Importi rilevanti Strategia di investimento Allocazione prestabilita Costruzione del portafoglio flessibile Gestione Struttura della SGR dedicata (front/back office) Necessità di risorse interne dedicate Costi Costi di gestione ridotti Costi di gestione minimi su volumi maggiori 20

22 ESEMPIO DI RIPOSIZIONAMENTO Asset allocation portafoglio cliente «X» Geografia Globale RdM 9% 5% 20% RdM 14% US 44% Europa 86% 21% Europa Globale Tipologia VC Large Buyout 7% 11% Asset Based PE 14% 68% Mid-Small Buyout Large Buyout Special Situations 18% Expansion VC 15% 5% 9% 6% Asset Based PE 46% Mid-Small Buyout IRR / Multiplo 2% / 1,08x 8% / 1,34x 21

23 Grazie 22