Giugno 2017 GRUPPO BANCARIO BANCA POPOLARE DI SONDRIO
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- Francesco Rossi
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2 GRUPPO BANCARIO BANCA POPOLARE DI SONDRIO
3 COPERTURA DEI RISCHI FINANZIARI RISCHIO CAMBIO RISCHIO MATERIE PRIME RISCHIO TASSO
4 COPERTURA DI RISCHIO OSCILLAZIONE CAMBI Copertura dal rialzo USD TERMINE IN CAMBI Diritto e obbligo di acquistare/vendere una determinata quantità di valuta ad un cambio prefissato ad una scadenza prefissata Prezzo a termine = Spot + Punti a termine Punti a termine: sono una funzione del differenziale dei tassi tra le due valute Esempio: Acquisto di USD contro EUR scadenza 6 mesi (22/12/17) Spot: 1,1200 Pti Fwd 0,0110 Finito 1,1310
5 COPERTURA RISCHIO OSCILLAZIONE CAMBI Copertura dal rialzo USD OPZIONE SU CAMBI Il compratore acquisisce un diritto (dietro pagamento di un premio) di acquistare (CALL) o di vendere (PUT) una determinata quantità di valuta ad un prezzo prefissato (Strike) ad un determinata scadenza (europea) o entro una determinata scadenza (americana). L importo del premio dipende da: Strike, Durata, Volatilità, Tassi Esempio: Acquisto di CALL USD (PUT EUR), scadenza 6 mesi (22/12/17) Nominale USD Spot: 1,1200 Termine: 1,1310 Strike dell opzione: 1,1000 premio EUR 1,1200 premio EUR 1,1400 premio EUR 1,1600 premio EUR
6 COPERTURA RISCHIO OSCILLAZIONE CAMBI Copertura dal rialzo USD FLEXIBLE FORWARD Diritto di acquistare/vendere una determinata quantità di valuta ad un cambio prefissato ENTRO una scadenza prefissata (anche a tranche) Obbligo di acquistare/vendere la valuta eventualmente residua al cambio prefissato alla data di scadenza. Esempio: Acquisto di USD contro EUR scadenza 6 mesi (22/12/17) Spot: 1,1200 Termine: 1,1310 Flex. Fwd: 1,1160
7 COPERTURA RISCHIO OSCILLAZIONE PREZZI MATERIE PRIME Copertura dal rialzo CU TERMINE SU MERCI Diritto e obbligo di acquistare/vendere una determinata quantità di commodity ad un cambio prefissato ad una scadenza prefissata Disponibile per i principali metalli non ferrosi: Alluminio, Nickel, Zinco, Rame, Piombo e Stagno L operatività replica il mercato LME (London Metal Exchange) ed è soggetta a lotti minimi (25 tonnellate per rame, alluminio, piombo e zinco, 6 tonnellate per nickel e 5 tonnellate per stagno) Esempio: Acquisto di CU contro USD scadenza 3 mesi (22/09/17) Cash: 5697 USD/tonn 3 Mesi: 5716 USD/tonn Termine: 5740,50 USD/tonn A scadenza viene regolato il differenziale tra il prezzo contrattuale e il prezzo settlement (fixing) rilevato da LME E possibile ricevere quotazioni anche per Energy e Soft Commodities
8 COPERTURA RISCHIO OSCILLAZIONE PREZZI MATERIE PRIME Copertura dal rialzo CU FIX TO FLOAT (asian swap) Diritto e obbligo di acquistare/vendere una determinata quantità di commodity ad un cambio prefissato ad una scadenza prefissata Disponibile per i principali metalli non ferrosi: Alluminio, Nickel, Zinco, Rame, Piombo e Stagno L operatività replica il mercato LME (London Metal Exchange) ed è soggetta a lotti minimi (25 tonnellate per rame, alluminio, piombo e zinco, 6 tonnellate per nickel e 5 tonnellate per stagno) Esempio: Acquisto di CU contro USD contro media del mese di dicembre. Cash: 5697 USD/tonn Prezzo: 5736,25 USD/tonn A scadenza viene regolato il differenziale tra il prezzo contrattuale e la media dei prezzi settlement (fixing) rilevati da LME all interno del periodo di osservazione.
9 COPERTURA RISCHIO OSCILLAZIONE TASSI Copertura dal rialzo tasso variabile EURO IRS Interest Rate Swap Con il contratto di Interest rate swap (IRS) due parti si impegnano a scambiarsi pagamenti periodici di interessi a date e per un periodo predefiniti. Gli interessi sono calcolati su un capitale nominale di riferimento. Nessuno scambio di capitale Gli unici pagamenti sono quelli che riguardano lo scambio netto dei rispettivi flussi di interesse. Esempio: Cliente paga tasso fisso per 10 anni, e incassa tasso variabile Euribor 3 mesi Nominale EUR ammortizzati a capitale costante di EUR a trimestre TASSO FISSO: 0,26%
10 COPERTURA RISCHIO OSCILLAZIONE TASSI Copertura dal rialzo tasso variabile EURO Interest Rate CAP L acquirente dell opzione CAP ha il diritto di ricevere dal venditore, per la durata del contratto e alle scadenze prestabilite, la differenza, se positiva, tra un tasso variabile di riferimento, rilevato alle scadenze prefissate, e un tasso massimo (strike) indicato nel contratto. Soggetto al pagamento di un premio. Nessuno scambio di capitale. Gli unici pagamenti sono quelli che riguardano lo scambio dei rispettivi flussi di interesse. Esempio: acquisto protezione per 10 anni Nominale EUR ammortizzati a capitale costante di EUR a trimestre parametro di riferimento tasso Euribor 3 Mesi Strike 0,50% Premio EUR Strike 1,00% Premio EUR Strike 2,00% Premio EUR
11 COPERTURA DEI RISCHI FINANZIARI GRAZIE PER L ATTENZIONE Carlo Cagnazzi carlo.cagnazzi@popso.it
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