IV trim.** I trim. Var.(%) Var.(%) 16/15. Var.(%) 16/ , , , , , ,8. Var.

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1 V 1 di 6 Al trimestre Lavoro diretto italiano Executive Summary Nel semestre del il saldo tra (premi) e (pagamenti per riscatti, scadenze, e sinistri) del mercato vita in talia (lavoro diretto) è stato pari a 24,0 mld, in diminuzione dell 1,8% rispetto all analogo periodo del 2015 ma in aumento del 10,6% rispetto al Tale risultato è determinato dalla diminuzione del volume dei premi, dovuto in gran parte alle polizze di ramo, che ha annullato il contributo positivo apportato dal decremento dell ammontare delle prestazioni, principalmente grazie al contenimento degli importi riscattati o disinvestiti delle polizze di ramo (cfr. Tab. 1 e Fig. 1). Analizzando gli andamenti nei singoli trimestri (cfr. Tab. 2 e Allegato 2), si nota come il flusso netto nel trimestre sia tornato sotto i 10 mld, significativamente in calo rispetto al trimestre precedente (quando con 14,1 mld si era realizzato il miglior risultato mai registrato) ma pressoché in linea rispetto agli ultimi due trimestri del Tab. 1 - Flussi di - e riserve: dati cumulati trimestrali DA NZO ANNO 2015 VOC ** Premi , , , , , ,9 Onere per sinistri , , , , , ,6 Flusso netto cumulato , , , , , ,8 Riserve tecniche* , , , , , ,4 Tab. 2 - Flussi di - e riserve: dati del SNGOLO TRMESTRE 2015 VOC Premi , , , , , ,0 Onere per sinistri , , , , , ,7 Flusso netto cumulato , , , , , ,2 Variaz. riserve tecniche* , , , , , ,3 Nel semestre il volume premi è stato pari a 56,1 mld, in diminuzione dell 8,9% rispetto all analogo periodo del 2015 ma superiore alla raccolta dei semestri precedenti. L ammontare dei primi sei mesi del risulta costituito per l 83% da premi unici, in calo dell 11,8% rispetto allo stesso periodo del 2015 (cfr. Fig. 1), e per il restante 17% da premi periodici. Quest ultima quota è costituita per il 5% da premi di prima (-7,5% rispetto al 2015) e per il 12% da premi di, in aumento del 16,9%. Fig. 1 - Flussi di - distinti per tipologia di premio e voce di uscita DA NZO ANNO 5% TOTALE RAM -11,8% ,9% ,5% -8,9% -12,6% ,0% ,8% ,6% % 12% 23% 12% 65% Annualità riscatti nelle polizze a vita intera sono interpretabili in larga misura come disinvestimenti e non come risoluzione anticipata di contratti. (*): la voce comprende anche la variazione delle riserve per somme da pagare, ossia l accantonamento per importi già maturati ma ancora da liquidare. ANA Numero Due Periodico ANA Servizio Attuariato, Statistiche e Analisi Banche Dati A cura di: Carlo Conforti - Sergio Desantis - Luigi Di Falco Stefano Trionfetti Direttore Responsabile Dario Focarelli

2 V 2 di 6 Calcolando i premi mediante una misura che consente di standardizzare l ammontare di premi unici e periodici, come l Annual Premium Equivalent (APE) pari alla somma tra premi annui, considerati per il 100% del loro importo, e premi unici divisi per la durata dei relativi contratti convenzionalmente posta pari a 10 anni la variazione del volume premi rispetto al semestre 2015 passerebbe da -8,9% a +0,8%. Nel semestre l ammontare complessivo delle è stato pari a 32,1 mld, il 13,6% in meno rispetto all analogo periodo dell anno precedente. La quota prevalente delle è stata rappresentata dai riscatti e dagli, pari al 65% dei pagamenti complessivi, in diminuzione del 12,6% rispetto al semestre 2015; le scadenze e le maturate, comprensive della variazione per somme da pagare, sono ammontate al 23% delle totali (-25,0% rispetto al 2015), mentre il restante 12% è costituito dagli importi dei sinistri per decesso e altri eventi attinenti alla vita umana coperti dalle polizze vita, che hanno registrato un aumento del 10,8% rispetto all anno precedente. Un analisi più approfondita dei dati evidenzia che l 82% delle imprese, rappresentative del 96% del mercato in termini di premi contabilizzati 2015, ha registrato nel semestre un flusso netto positivo e che il 44% (per una quota premi pari al 44%) ha ottenuto un risultato migliore della media dell indice (4,10%) calcolato rapportando il flusso netto totale alla giacenza media delle riserve complessive. Le riserve tecniche vita nel semestre sono state pari a 596,7 mld, in aumento sia rispetto al trimestre precedente (+2,0%) sia rispetto all analogo periodo dell anno precedente (+8,4%), confermando la progressiva crescita degli impegni assunti dagli assicuratori a partire dal secondo semestre del l 74% delle riserve deriva da impegni assunti da polizze di ramo mentre il 19% è afferente a polizze di ramo, valori costanti rispetto al trimestre precedente. Analizzando la concentrazione delle riserve tecniche tra le compagnie di assicurazione operanti in talia al semestre, si osserva che circa la metà dell intero ammontare è detenuto dalle prime cinque compagnie, mentre se si considerano anche le cinque imprese si arriva a sfiorare il 70%. Analisi di dettaglio per ramo Nel semestre il ramo ha registrato un flusso netto positivo e pari a 19,1 mld, in aumento del 28,0% rispetto all analogo periodo del 2015 ma in calo dell 11,6% rispetto al 2014; tale risultato è dovuto alla positiva raccolta premi del valore di 42,0 mld, di cui 34,7 mld unici e 7,3 mld annui, e alle particolarmente contenute pari a 22,9 mld, grazie soprattutto ai riscatti ( 13,7 mld), in significativo calo rispetto al semestre 2015 (cfr. Fig. 2 e Allegato 2). Fig. 2 - Flussi di - distinti per tipologia di premio, voce di uscita e ramo (, e V) DA NZO ANNO 5% 12% RAMO +1,7% ,2% ,9% +3,0% -14,5% ,5% ,9% ,4% % 26% 60% % Annualità 6% 10% RAMO -38,4% , ,7% -33,9% -7,9% ,4% ,3% ,2% % 9% 10% 81% Annualità 3% 7% RAMO V -33,7% ,5% -48,3% ,4% ,0% ,0% ,9% 3-22,2% % 44% 56% 0% Annualità riscatti nelle polizze a vita intera sono interpretabili in larga misura come disinvestimenti e non come risoluzione anticipata di contratti. (*): la voce comprende anche la variazione delle riserve per somme da pagare, ossia l accantonamento per importi già maturati ma ancora da liquidare.

3 V 3 di 6 Nel primo semestre i premi contabilizzati di ramo sono aumentati del 3,0% rispetto all analogo periodo dell anno precedente, nonostante la raccolta del trimestre sia stata inferiore a quella registrata nell analogo periodo del 2015 e nel trimestre ; gli oneri sono invece diminuiti dell 11,4%. L onere complessivo per riscatti, scadenze e sinistri ha rappresentato nel ramo il 5,2% delle riserve. Relativamente al ramo, la raccolta netta del semestre è stata pari a 4,6 mld, pressoché dimezzata rispetto al saldo dell analogo periodo del 2015 (che vedeva il risultato tecnico del trimestre sfiorare da solo i 5,0 mld, il più alto valore mai registrato); tale risultato è dovuto principalmente al consistente calo (-33,9%) del volume premi rispetto al semestre 2015, a fronte di un ammontare pari a 11,8 mld (superiore tuttavia alla raccolta registrata nel semestre negli anni ), compensato solo in parte dalla diminuzione del 20,2% del totale oneri per sinistri, per un importo pari a 7,2 mld. L onere complessivo per riscatti, scadenze e sinistri ha rappresentato nel ramo il 6,3% delle riserve. l ramo V, con una raccolta di premi per 1,5 mld (il 33,4% in meno rispetto al semestre 2015), uno degli importi più bassi mai registrato, e con un ammontare di pagamenti di poco inferiore (principalmente riscatti e scadenze), in calo del 22,2%, ha registrato nei primi sei mesi del nuovo anno un saldo positivo di appena 34 mln, in calo del 90,6% rispetto a quanto contabilizzato nell analogo periodo del L onere complessivo per riscatti, scadenze e sinistri ha rappresentato nel ramo V il 5,4% delle riserve. Per i rami e V, meno significativi in termini di flussi, si rinvia alla figura seguente e ai dati riportati in Allegato 1. Fig. 3 - Flussi di - distinti per tipologia di premio, voce di uscita e ramo ( e V) DA NZO ANNO RAMO -7,4% ,8% 30-66,0% 9 +6,2% ,1% -21,1% -34,6% +23,6% % 20% 67% 0% 0% 100% Annualità 1% 35% RAMO V +8,9% ,6% ,0% 12 +7,8% 820-1,4% ,3% ,8% 5 +27,3% % 25% 1% 64% Annualità (*):la voce comprende anche la variazione delle riserve per somme da pagare, ossia l accantonamento per importi già maturati ma ancora da liquidare. L andamento trimestrale delle riserve tecniche distinte per ramo nel corso dell anno è influenzato dagli sviluppi del saldo netto tra e sopra descritti. Per i rami principali è possibile valutare approssimativamente quanta variazione sia scaturita da tale saldo e quanta dai rendimenti attribuiti agli assicurati. Nel semestre l ammontare delle riserve tecniche afferente al ramo è stato pari a 440,9 mld, il 10,2% in più rispetto all analogo periodo dell anno precedente, con una variazione dello stock rispetto alla fine dell esercizio 2015 di 21,5 mld, ossia 2,4 mld in più rispetto all afflusso dei premi al netto dei pagamenti (cfr. Tab. 3). Relativamente al ramo, invece, a fronte di un flusso netto pari a 4,6 mld, la variazione delle riserve è stata positiva di appena 1,0 mld, per effetto delle perdite registrate dalla gestione finanziaria che hanno portato le riserve tecniche a un ammontare di 114,2 mld (+4,3% rispetto al semestre 2015). nfine, il ramo V ha raggiunto nel semestre un ammontare di riserve pari a 27,4 mld (-1,5% rispetto all analogo periodo del 2015), in diminuzione di 142 mln rispetto alla fine dell esercizio 2015, compensato solo in minima parte dalla raccolta netta (premi ) della gestione tecnica del ramo, positiva e pari ad appena 34 mln.

4 V 4 di 6 Tab. 3 Andamento trimestrale delle riserve tecniche* per ramo (importi in milioni di euro e var. % rispetto al corrispondente trimestre dell anno precedente) RAM D ATTTÀ 2015 ** Ramo , , , , , ,2 Ramo , , , , , ,3 Ramo , , , , , ,6 Ramo V , , , , , ,5 Ramo V , , , , , ,3 Riserve tecniche , , , , , ,4 Ratio analysis: indici di portafoglio n merito all indice di decadenza del portafoglio ( in rapporto alle riserve tecniche), il valore annualizzato è risultato ancora in diminuzione passando dal 13,01% nel 2015 al 12,25% nel trimestre, fino ad arrivare all 11,51% nel trimestre (cfr. Tab. 4 e Allegato 2). l calo è dovuto sia all indice di riscatto, che passa dal 7,82% nel 2015 al 6,93%, sia all indice di scadenza che con il 3,26% registrato al trimestre, conferma il progressivo trend in diminuzione del valore, dal 3,87% del 2015 e dal 3,52% del trimestre Nello stesso periodo l indice di sinistrosità, con un valore pari all 1,32% al trimestre, è risultato invece in lieve diminuzione rispetto al valore annualizzato del trimestre dell anno (1,33%) ma in aumento dello stesso ordine di grandezza rispetto all anno 2015 (1,31%). L indice di anzianità (rapporto tra riserve tecniche e premi) relativo al trimestre è stato pari a 5,24 volte, in ulteriore aumento rispetto al 4,76 del 2015 e del 4,97 del trimestre. Tab. 4 ndici di portafoglio dati annualizzati al Ratio ndice di decadenza di portafoglio: - ndice di sinistrosità - ndice di riscatto - ndice di scadenza Ramo Ramo Ramo V Totale rami 12,27% 10,98% 16,46% 13,92% 13,41% 11,75% 13,01% 11,51% 1,44% 1,46% 1,31% 1,25% 0,03% 0,02% 1,31% 1,32% 7,18% 6,29% 10,79% 9,74% 6,82% 6,15% 7,82% 6,93% 3,65% 3,24% 4,36% 2,92% 6,56% 5,58% 3,87% 3,26% ndice di anzianità 5,14 5,32 3,32 4,34 7,78 10,01 4,76 5,24 Legenda ndice di decadenza di portafoglio: rapporto tra il totale dell'onere per sinistri e l'ammontare medio delle riserve tecniche ndice di sinistrosità: rapporto tra importi pagati per sinistro (morte, invalidità ecc.) e l'ammontare medio delle riserve tecniche ndice di riscatto: rapporto tra importi pagati per riscatto (parziale e/o totale) e l'ammontare medio delle riserve tecniche ndice di scadenza: rapporto tra importi pagati per scadenza (capitali, ecc.), ivi compresi quelli relativi alla var. per somme da pagare, tecniche e l'ammontare medio delle riserve ndice di anzianità: rapporto tra l'ammontare medio delle riserve tecniche e i premi lordi contabilizzati Nota: gli indici trimestrali sono calcolati su base annua, prendendo come riferimento i dati degli ultimi quattro trimestri disponibili. (*): valori aggiornati con i dati definitivi di bilancio Nota: il "totale rami" comprende gli importi relativi ai rami e V. risultati di tali rami non sono riportati in quanto meno significativi.

5 5 di 6 Flussi e riserve tecniche settore vita Allegato 1 Serie storica dei movimenti di portafoglio ( ) mporti in milioni di euro Trimestre Totale di cui Ramo di cui Ramo di cui Ramo di cui Ramo V di cui Ramo V Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri * * * * * * * * * (*): dati definitivi di bilancio N.B.: dati trimestrali (non annuali) relativi al 2013 fino al trimestre 2014 sono stati stimati per l intero settore vita basandosi su un campione ampiamente rappresentativo di imprese pari a oltre l 80% del mercato in termini di premi. dati a partire dal trimestre 2014 si basano invece sulle informazioni raccolte dall intero mercato vita.

6 6 di 6 Flussi e riserve tecniche settore vita Allegato 2 Serie storica dei flussi netti ( ) e delle riserve tecniche mporti in milioni di euro Trimestre Totale di cui Ramo di cui Ramo di cui Ramo V Totale Riserve tecniche* nel al nel al nel al nel al importo Variaz. preced. Variaz. anno preced ,01% -3,50% ,06% -5,59% ,72% -5,94% ** ,74% -6,38% ,25% -4,70% ,14% -0,65% ,32% 6,47% ** ,41% 12,05% ,40% 17,28% ,56% 15,48% ,82% 11,65% ** ,93% 8,98% ,93% 5,35% ,22% 3,95% ,86% 1,21% ** ,03% 0,30% ,18% 0,44% ,10% 0,12% ,61% 1,61% ** ,78% 2,37% ,86% 2,17% ,51% 3,81% ,14% 5,38% ** ,32% 6,99% ,90% 9,16% ,13% 10,91% ,51% 12,40% ** ,39% 13,58% ,25% 15,06% ,69% 13,45% ,12% 10,83% ** ,07% 10,48% ,88% 7,98% ,05% 8,36% Serie storica degli indici di decadenza e di anzianità del portafoglio (calcolati su base annua) ndice di decadenza (a+b+c) ndice di riscatto (a) ndice di scadenza (b) ndice di sinistrosità (c) ndice di anzianità ,81% 8,89% 5,98% 0,94% 4, ,70% 9,12% 6,54% 1,04% 4, ,75% 11,09% 5,61% 1,05% 5, ,77% 11,23% 5,34% 1,20% 6, ,09% 9,07% 4,81% 1,21% 5, ,24% 7,74% 4,24% 1,26% 4, ,01% 7,82% 3,87% 1,31% 4,76 Al 12,25% 7,40% 3,52% 1,33% 4,97 Al 11,51% 6,93% 3,26% 1,32% 5,24 N.B.: dati trimestrali (non annuali) relativi al 2013 fino al trimestre 2014 sono stati stimati per l intero settore vita basandosi su un campione ampiamente rappresentativo di imprese pari a oltre l 80% del mercato in termini di premi. dati a partire dal trimestre 2014 si basano invece sulle informazioni raccolte dall intero mercato vita.