PROGRAMMA COVERED WARRANT CABOTO SIM S.P.A. AVVISO INTEGRATIVO ALLA NOTA INTEGRATIVA. CABOTO SIM S.p.A. COVERED WARRANT SU AZIONI

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1 PROGRAMMA COVERED WARRANT CABOTO SIM S.P.A. AVVISO INTEGRATIVO ALLA NOTA INTEGRATIVA CABOTO SIM S.p.A. COVERED WARRANT SU AZIONI CABOTO WARRANT SU AZIONI ITALIANE scadenza 17 dicembre 2004 L adempimento di pubblicazione del presente Avviso Integrativo non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Il presente documento va letto congiuntamente alla Nota Integrativa depositata presso la Consob in data 7 agosto 2003 a seguito di nulla osta comunicato con nota n del 6 agosto 2003 e al Documento Informativo sull Emittente depositato presso la Consob in data 18 luglio 2003 a seguito di nulla osta della Consob comunicato con nota n del 17 luglio La Borsa italiana ha disposto l ammissione alla quotazione ufficiale di borsa degli strumenti finanziari oggetto del presente avviso integrativo in data 18 dicembre 2003 con provvedimento n Il presente Avviso Integrativo è stato trasmesso alla Borsa e alla Consob in data 19 dicembre Milan-1/92253/04.../...

2 Il presente Avviso Integrativo è relativo alla Nota Integrativa Covered Warrant Caboto Sim S.p.A. su Azioni, appartenente al Programma Covered Warrant Caboto Sim S.p.A. depositata presso la Consob in data 7 agosto 2003 a seguito di nulla osta comunicato con nota n del 6 agosto La Borsa ha rilasciato giudizio di ammissibilità relativamente al Programma Covered Warrant Caboto Sim S.p.A. con provvedimento n del 8 novembre 2001 come successivamente confermato con provvedimento n del 11 febbraio AVVERTENZE GENERALI CONNESSE AD UN INVESTIMENTO IN COVERED WARRANT Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L'investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l'esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati presenta caratteristiche che per molti investitori non sono appropriate. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi di investimento e alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Prima di effettuare una qualsiasi operazione è opportuno che l investitore consulti i propri consulenti circa la natura e il livello di esposizione al rischio che tale operazione comporta. Opzioni I covered warrant sono titoli che incorporano un diritto di opzione. Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare. Le opzioni attribuiscono al portatore la facoltà di acquistare (opzione call) o di vendere (opzione put) ad un prezzo predeterminato (strike price o prezzo base) una certa quantità di azioni, obbligazioni, tassi di interesse, valute, merci o relativi indici (le attività sottostanti), alla (facoltà di tipo europeo ) o entro (facoltà di tipo americano ) la data di scadenza. Alla scadenza, ovvero entro la scadenza, l opzione sarà esercitata dal portatore sulla base di una valutazione di tipo economico che avrà come riferimento il prezzo corrente dell attività sottostante. Nel caso di opzione call l opzione verrà esercitata in presenza di un prezzo corrente superiore allo strike price; nel caso di opzione put, l opzione verrà esercitata se il prezzo corrente risulta essere inferiore allo strike price (in entrambi questi casi l opzione si dirà in the money ). In caso di esercizio della Milan-1/92253/ /...

3 facoltà, le opzioni possono prevedere il trasferimento fisico dell attività sottostante, a fronte del pagamento del prezzo di acquisto o di vendita rappresentato dallo strike price, oppure, più frequentemente, la liquidazione in contanti dell importo differenziale, che è dato dalla differenza fra il prezzo di liquidazione dell attività sottostante e lo strike price (in caso di opzione call) oppure dalla differenza fra lo strike price e il prezzo di liquidazione del titolo sottostante (in caso di opzione put). Covered Warrant Le caratteristiche dei covered warrant sono quelle tipiche dei contratti di opzione: alto effetto leva, possibilità di utilizzo per finalità di copertura e gestione di posizioni di rischio, rischio limitato al premio investito, forte reattività a variazioni del prezzo della relativa attività sottostante e della volatilità dei mercati di riferimento. In termini generali, un covered warrant è uno strumento finanziario negoziabile, che attribuisce al portatore la facoltà di acquistare (call warrant) o di vendere (put warrant) allo strike price una certa quantità di attività sottostanti, alla o entro la data di scadenza. In caso di esercizio della facoltà, i warrant possono prevedere il trasferimento fisico dell attività sottostante, a fronte del pagamento del prezzo di acquisto o di vendita rappresentato dallo strike price, oppure, più frequentemente, la liquidazione in contanti dell importo differenziale, che è dato dalla differenza fra il prezzo di liquidazione dell attività sottostante e lo strike price (in caso di call warrant) oppure dalla differenza fra lo strike price e il prezzo di liquidazione del titolo sottostante (in caso di put warrant). L acquisto di un covered warrant è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che il covered warrant giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto del covered warrant più le commissioni. A seguito dell acquisto di un covered warrant, l investitore può effettuare un operazione di segno inverso, vendendo il covered warrant sul mercato, può mantenere la posizione fino a scadenza, oppure per i covered warrant di tipo americano, può esercitarli prima della scadenza. L esercizio di un covered warrant comporta il regolamento in denaro di un differenziale oppure l acquisto o la vendita dell attività sottostante. I covered warrant oggetto della presente Nota Integrativa comportano esclusivamente il regolamento in denaro di un differenziale. Un investitore che si accingesse ad acquistare un covered warrant relativo ad una attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare il covered warrant (che incorpora in tal caso un opzione deep out of the money, che nella prassi di mercato viene generalmente identificata come caratterizzata da un coefficiente delta inferiore, in valore assoluto, a 0,35), deve considerare che la possibilità che l esercizio del covered warrant diventi profittevole è remota. Milan-1/92253/ /...

4 Rischio di liquidità I Warrant possono presentare temporanei problemi di liquidità tali da rendere difficoltoso o non conveniente per l investitore rivendere sul mercato i Warrant ovvero determinarne correttamente il valore. Peraltro l Emittente, in qualità di market maker, assume l impegno di esporre sul Mercato MCW prezzi di acquisto e di vendita che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento della Borsa S.p.A., che in ogni caso verranno ripristinati entro 5 minuti, per un quantitativo di Warrant almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione stabilito dalla Borsa. AVVERTENZE SPECIFICHE CONNESSE AD UN INVESTIMENTO NEI CABOTO WARRANT SU AZIONI La presente Nota Integrativa è relativa all ammissione alla quotazione sul Mercato dei Covered Warrant ( Mercato MCW ) gestito dalla Borsa S.p.A., di covered warrant su singole azioni, denominati Caboto Warrant su Azioni (i Warrant su Azioni o i Warrant ) emessi da Caboto Sim S.p.A. (l Emittente o Caboto ). I Warrant su Azioni possono essere sia di tipo call (i Call Warrant ) che di tipo put (i Put Warrant ) e la relativa facoltà di esercizio può essere di tipo americano (esercitabile in qualunque momento entro la data di scadenza del Warrant) oppure di tipo europeo (esercitabile esclusivamente alla data di scadenza del Warrant). Tale distinzione è rilevabile nel Regolamento dei Caboto Warrant su Azioni Italiane e nel Regolamento dei Caboto Warrant su Azioni Estere (i Regolamenti ) nonché nella Tabella 1 allegata all Avviso Integrativo al Programma. Tutti i termini e le espressioni con lettera maiuscola, hanno, salvo che sia indicato diversamente, il significato ad essi attribuito nel Regolamento dei Caboto Warrant su Azioni Italiane e nel Regolamento dei Caboto Warrant su Azioni Estere allegati alla presente Nota Integrativa (il Regolamento ). Acquistando un Warrant su Azioni relativo ad una Azione Sottostante, l investitore, a fronte del pagamento di un premio, consegue il diritto di ricevere, in caso di esercizio del Warrant ovvero alla sua scadenza, un Importo Differenziale pari alla differenza, espressa in Euro, solo se positiva, tra il Prezzo di Liquidazione dell Azione Sottostante e il suo Prezzo Base, ovvero, pari alla differenza tra Prezzo Base e Prezzo di Liquidazione dell Azione Sottostante, a seconda che si tratti, rispettivamente, di Call Warrant o di Put Warrant. Esercizio volontario dei Warrant su Azioni di tipo americano nel corso del periodo di esercizio I Warrant su Azioni di tipo americano possono essere esercitati in ciascun Giorno Lavorativo entro la Data di Scadenza. In particolare i Warrant per i quali la relativa Dichiarazione di esercizio sia presentata entro le ore 10:00 di un Giorno Lavorativo, si considerano esercitati in tale Giorno Lavorativo. In tal caso, ai fini del calcolo Milan-1/92253/ /...

5 dell Importo Differenziale, si considera il Prezzo di Liquidazione dell Azione Sottostante registrato in tale Giorno Lavorativo. E pertanto possibile che l ammontare dell Importo Differenziale cui l investitore avrà diritto, differisca, anche in modo significativo, da quello determinabile nel momento in cui l investitore decide di esercitare i Warrant. I Warrant possono essere esercitati in un numero minimo, o relativi multipli interi, che si definisce come Lotto Minimo di Esercizio. Nel caso in cui lo Strike Price è espresso in una valuta diversa dall Euro, nel calcolo dell Importo Differenziale verrà utilizzato il Cambio di Riferimento come definito nel Regolamento. Esercizio automatico dei Warrant su Azioni alla scadenza L esercizio dei Warrant su Azioni alla scadenza è automatico. In particolare i Warrant di tipo europeo e i Warrant di tipo americano che non siano stati esercitati entro la Data di Scadenza saranno considerati automaticamente esercitati, anche nel caso in cui l investitore non abbia presentato alcuna Dichiarazione di Esercizio. L investitore ha la facoltà di comunicare all Emittente, secondo le modalità indicate nel Regolamento, la propria volontà di rinunciare all esercizio automatico dei Warrant. Rischio di cambio Con riferimento ai Warrant per i quali la valuta di denominazione del Warrant, in cui viene espresso l Importo Differenziale, sia diversa dalla valuta di denominazione del Prezzo Base, i profitti o le perdite collegate all investimento nei Warrant potrebbero essere influenzati da variazioni dei tassi di cambio. È pertanto possibile che l ammontare effettivo dell Importo Differenziale differisca in modo significativo da quello che si sarebbe determinato nel momento in cui il portatore decideva di esercitare i Warrant. Eventi Rilevanti relativi all Azione Sottostante Al verificarsi di eventi di natura straordinaria, così come descritti all articolo 6 del Regolamento, che riguardino l emittente delle Azioni Sottostanti i Warrant, l Emittente è tenuto a rettificarne le caratteristiche contrattuali in modo da far sì che il valore economico del Warrant a seguito della rettifica rimanga per quanto possibile equivalente a quello che il Warrant aveva prima del verificarsi dell Evento Rilevante. In alcuni casi, previsti nell articolo 6 del Regolamento, l Emittente potrà, alternativamente, procedere al pagamento del Congruo Valore di Mercato dei Warrant, come definito nell art. 2 del Regolamento, liberandosi in tal modo dagli obblighi contrattuali dagli stessi derivanti. Milan-1/92253/ /...

6 Sconvolgimento di Mercato (o Turbativa di Mercato) Una disciplina particolare è prevista per il verificarsi di Eventi di Sconvolgimento del Mercato che, ai sensi dell art. 1 del Regolamento, sono individuati come segue: a) per ciascuna Azione Sottostante, una sospensione o una significativa limitazione delle negoziazioni su tale Azione Sottostante; oppure b) una sospensione o una significativa limitazione delle negoziazioni che riguardi i contratti di opzione sull Azione Sottostante, negoziati nei rispettivi mercati derivati di quotazione. In particolare nel caso in cui nel Giorno di Valutazione si verifichi un evento di Sconvolgimento del Mercato, tale Giorno di Valutazione si intende posticipato al primo Giorno di Negoziazione successivo in cui l evento di Sconvolgimento di Mercato sia cessato. In nessun caso il Giorno di Valutazione può essere posticipato oltre il decimo Giorno di Negoziazione successivo alla Data di Esercizio ovvero alla Data di Scadenza del Warrant. Nel caso in cui, in tale decimo Giorno di Negoziazione l evento di Sconvolgimento di Mercato non sia cessato, l Importo Differenziale sarà determinato sulla base dell Equo Valore di Mercato dell Azione Sottostante come definito nell art.2 del Regolamento. Modifiche al Regolamento L'Emittente, previa comunicazione a Consob e Borsa, può modificare il Regolamento, senza il consenso dei portatori dei Warrant, qualora la modifica effettuata sia volta ad eliminare ambiguità o imprecisioni e, in ogni caso, sia tale da non ledere gli interessi dei portatori di Warrant. Legge applicabile La forma e il contenuto dei Warrant, così come i diritti e gli obblighi da essi derivanti, sono regolati dal diritto della Repubblica. Conflitto di interessi Poiché i calcoli inerenti ai Covered Warrant vengono effettuati dall Emittente stesso, si configura una situazione di potenziale conflitto di interessi. ESEMPLIFICAZIONI Il valore teorico dei covered warrant viene determinato dagli operatori del mercato utilizzando modelli di calcolo che tengono conto di cinque fattori di mercato: il prezzo corrente di mercato del titolo sottostante, la volatilità attesa del titolo sottostante, i tassi di interesse, la vita residua del covered warrant e il tasso di dividendo atteso del titolo sottostante. Premesso che tali modelli di calcolo sono costituti da formule matematiche estremamente complesse e di non immediata percezione, la tabella seguente evidenzia quale effetto (se positivo o negativo) un aumento nelle suddette variabili di mercato produce sul valore teorico di un covered warrant. Milan-1/92253/ /...

7 Effetto di un aumento ( ) nel livello delle variabili di mercato sul valore teorico Prezzo dell azione sottostante Valore del Warrant Call del warrant Valore del Warrant Put Misura della variazione fl Delta Vita residua Theta Tasso di interesse fl Rho Dividendo atteso fl Phi Volatilità Vega Tasso di Cambio(1) fl (1) Espresso come quantità della valuta di riferimento per unità di Euro Gli esempi A, B, C e D, di seguito riportati, mostrano l impatto sul valore del Warrant prodotto da variazioni, rispettivamente, del prezzo dell azione sottostante, della volatilità del tempo intercorrente fino alla data di scadenza e il tasso di cambio, assumendo di mantenere, di volta in volta, costanti tutte le altre variabili. Caso 1: Si consideri il Call Warrant sul titolo Enel serie n. 17 con prezzo base pari a Euro 6, data di scadenza e multiplo 0,1. In data 15 dicembre 2003 si determina il valore di tale Warrant, avendo attribuito alle variabili introdotte nel modello di calcolo, i valori seguenti: Volatilità 34% Prezzo sottostante EUR 5,37 Tempo a scadenza 366 giorni Il valore del Warrant così calcolato è pari a EUR 0,0423 Esempio A: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nel prezzo del titolo sottostante, assumendo che la volatilità e il tempo a scadenza rimangono invariati Prezzo dell Azione Sottostante (in Euro) 5,50 0,0477 4,80 0,0228 Prezzo del Warrant (in Euro) Milan-1/92253/ /...

8 Esempio B: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nella volatilità, assumendo che il prezzo del titolo sottostante e il tempo a scadenza rimangono invariati. Volatilità (in percentuale) 40 0, ,0305 Prezzo del Warrant (in Euro) Esempio C: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nel tempo alla scadenza, assumendo che il prezzo del titolo sottostante e la volatilità rimangono invariati. Tempo alla scadenza (in giorni) 276 0, ,0158 Prezzo del Warrant (in Euro) Caso 2: Si consideri il Put Warrant sul titolo STM serie n. 41 con prezzo base pari a Euro 22, data di scadenza e multiplo 0.1. In data 15 dicembre 2003 si vuole determinare il valore di tale Warrant, avendo attribuito alle variabili introdotte nel modello di calcolo, i valori seguenti: Volatilità 54% Prezzo sottostante 22,73 Tempo a scadenza 366 giorni Il valore del Warrant così calcolato è pari a Euro 0,4185 Esempio A: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nel prezzo del titolo sottostante, assumendo che la volatilità e il tempo a scadenza rimangono invariati Prezzo dell Azione Sottostante (in euro) 23,4 Prezzo del Warrant (in Euro) 0, ,4452 Esempio B: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nella volatilità, assumendo che il prezzo del titolo sottostante e il tempo a scadenza rimangono invariati. Volatilità (in percentuale) Prezzo del Warrant (in Euro) Milan-1/92253/ /...

9 60 0, ,3418 Esempio C: descrive l impatto sul prezzo del Warrant prodotto da variazioni nel tempo alla scadenza, assumendo che il prezzo del titolo sottostante e la volatilità rimangono invariati. Tempo alla scadenza (in giorni) 276 0, ,2028 Prezzo del Warrant (in Euro) 1.1 Formula ed esemplificazioni delle convenienze A seguito dell esercizio di ciascun Lotto Minimo di Esercizio, il Portatore dei Warrant ha diritto a ricevere l Importo Differenziale, che viene determinato come segue. Nel caso di Call Warrant: [(Prezzo di Liquidazione - Strike Price) * Multiplo]* Lotto Minimo di Esercizio Prezzo di Liquidazione: Strike Price: 6,5 Euro 6 Euro Multiplo: 0.1 Lotto Minimo di esercizio: 100 Importo Differenziale Call Warrant: [(6,5-6) * 0.1] * 100 = 5 Gearing calcolato : 5,37 /(0.0423/0.1)= 12,69 Nel caso di Put Warrant: [(Strike Price - Prezzo di Liquidazione) * Multiplo]* Lotto Minimo di Esercizio Prezzo di Liquidazione: Strike Price: 21 Euro 22 Euro Multiplo: 0.1 Lotto Minimo di esercizio: 50 Milan-1/92253/ /...

10 Importo Differenziale Put Warrant: [(22-21)]* 0.1* 50 = 5 Gearing calcolato : 22,73/(0.4185/0.1)= 5,43 Con riferimento a Warrant il cui Strike Price sia denominato in una valuta diversa dall Euro, l Importo Differenziale, calcolato come sopra, deve essere diviso per il Cambio di Riferimento. Un elemento importante ai fini della valutazione del prezzo di un Warrant è rappresentato dal gearing, concetto che esprime il rapporto tra il prezzo del sottostante e il prezzo del warrant. Attraverso il gearing quindi si ricava quanti warrant è possibile acquistare con l equivalente prezzo dell azione sottostante. I Warrant su Azioni non danno un rendimento certo e determinato o determinabile. 1.2 Punto di pareggio e Premium Con riferimento all acquisto del singolo Warrant il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di quel prezzo dell Azione Sottostante tale che l Importo Differenziale, calcolato, con le modalità di cui al punto precedente, con riferimento ad un singolo Warrant, sia pari al Premio pagato per l acquisto di quel Warrant. In particolare: Con riferimento ai Call Warrant, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di quel valore del Prezzo di Liquidazione tale che seguente uguaglianza risulta soddisfatta: Strike Price + [(Prezzo del Warrant * Tasso di cambio) / Multiplo] = Prezzo di Liquidazione Riprendendo l esempio descritto al punto precedente e assumendo che il premio pagato per l acquisto del Warrant sia stato pari a Euro 0,0423, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di un Prezzo di Liquidazione dell Azione Sottostante pari a 6,423, ovverosia tale che: 6+ (0,0423/0.1) = 6,423 Naturalmente, se 6,423 Euro è il livello del Prezzo di Liquidazione che realizza il punto di pareggio, ne consegue che se il Prezzo di Liquidazione è inferiore a 6,423 Euro il Portatore del Warrant realizza una perdita, mentre se il Prezzo di Liquidazione è superiore a 6,423 Euro il Portatore del Warrant realizza un utile. Con riferimento ai Put Warrant, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di quel valore del Prezzo di Liquidazione tale che seguente uguaglianza risulta soddisfatta: Strike Price - [(Prezzo del Warrant * Tasso di cambio) / Multiplo] = Prezzo di Liquidazione Milan-1/92253/ /...

11 Riprendendo l esempio descritto al punto precedente e assumendo che il premio pagato per l acquisto del Warrant sia stato pari a Euro 0,4185, il punto di pareggio si realizza in corrispondenza di un Prezzo di Liquidazione dell Azione Sottostante pari a 17,815, ovverosia tale che: 22 - (0,4185 / 0.1) = 17,815 Naturalmente, se 17,815 Euro è quel livello del Prezzo di Liquidazione che realizza il punto di pareggio, ne consegue che se il Prezzo di Liquidazione è superiore a 17,815 Euro il Portatore del Warrant realizza una perdita, mentre se il Prezzo di Liquidazione è inferiore a 17,815 Euro il Portatore del Warrant realizza un utile. Con riguardo al punto di pareggio si segnala il concetto di premium che indica quale variazione percentuale (positiva per i call warrant, negativa per i put warrant) deve far registrare il prezzo dell attività sottostante affinché l investitore raggiunga una situazione di pareggio. In particolare: Call Warrant: [Strike Price+(prezzo del Warrant/Multiplo)-prezzo del sottostante]/prezzo del sottostante Put Warrant: [prezzo del sottostante+(prezzo del Warrant/Multiplo)-Strike Price]/Strike Price 1. Andamento storico e volatilità dell Azione Sottostante I grafici sottostanti riportano l andamento dell azione Enel e STM e delle rispettive volatilità, nel periodo dicembre dicembre Si rammenta che i grafici evidenziano l'andamento passato delle due variabili; non è pertanto possibile trarne alcuna indicazione certa circa il loro andamento futuro. Milan-1/92253/ /...

12 6.50 PRICE,MOVING AVERAGES AND VOLATILITY 5/12/ D J F M A M J J A S O N ENEL 20 DAY MOVING AVERAGE 50 DAY MOVING AVERAGE D J F M A M J J A S O N 60 DAY HISTORICAL VOL Grafico Enel Source: DATASTREAM Grafico STM Milan-1/92253/ /...

13 26 STMICROELECTRONICS (MIL) 5/12/ D J F M A M J J A S O N STMICROELECTRONICS (MIL) 1.00 STMICROELECTRONICS (MIL) D J F M A M J J A S O N Volatility 10D Source: DATASTREAM 2. Informazioni sulla quotazione dei Caboto Warrant su Azioni La Borsa ha deliberato l ammissione alla quotazione per i Caboto Warrant con provvedimento n del 18 dicembre L emissione si compone di un totale di 53 Serie di Warrant, di cui 40 Call Warrant e 13 Put Warrant. Per ciascuna Serie sono stati emessi Warrant, per un quantitativo indicato nella colonna Quantità della Tabella 1 allegata. Per ciascuna Serie il lotto minimo di esercizio è indicato nella colonna lotto esercizio della Tabella 1 allegata. Per ciascuna Serie il lotto minimo di negoziazione fissato dalla Borsa, è indicato nella colonna lotti minimi di negoziazione della Tabella 1 allegata. La data di inizio delle negoziazioni verrà stabilita dalla Borsa S.p.A., che provvederà ad informarne il pubblico mediante proprio avviso trasmesso a due agenzie di stampa. L emittente, ai sensi dell articolo del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa S.p.A., si impegna a esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura Milan-1/92253/ /...

14 superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento della Borsa S.p.A., per un quantitativo almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione come determinati dalla Borsa S.p.A. e indicato nella colonna n. lotti minimi di negoziazione per obblighi quotazione della Tabella 1 allegata. 3. Autorizzazioni relative all emissione L emissione dei Caboto Warrant oggetto del presente Avviso Integrativo è stata approvata con delibera del presidente del Consiglio di Amministrazione (o altro organo competente) in data 27 novembre In data 24 novembre 2003, ai sensi dell articolo 129 del decreto legislativo n. 385 del 1 settembre 1993, e relative disposizioni di attuazione, è stata inviata comunicazione alla Banca d Italia, che non ha formulato alcuna obiezione. 4. Caratteristiche dei Caboto Warrant su Azioni Il presente Avviso Integrativo è relativo all ammissione alla quotazione sul mercato dei Covered Warrant (il Mercato MCW ) di 53 serie di covered warrant emessi da Caboto Sim S.p.A. (l Emittente ) e denominati Caboto Warrant su Azioni Italiane scadenza 17 dicembre 2004 (i Caboto Warrant e, singolarmente, una Serie di Warrant ). Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento allegato alla Nota Integrativa Caboto Warrant su Azioni. I Caboto Warrant hanno le caratteristiche indicate nella Tabella 1 allegata al presente Avviso. Il quantitativo globale dei Warrant oggetto di ammissione a quotazione ai sensi del presente Avviso è pari a Prezzi Indicativi dei Caboto Warrant su Azioni Il prezzo dei Caboto Warrant (o premio ) rappresenta l'importo in Euro necessario per l'acquisto di un singolo Warrant. Il prezzo dei Caboto Warrant varierà di volta in volta, in funzione dei prezzi correnti di mercato della relativa azione sottostante e di altri fattori quali la volatilità dell azione sottostante, l andamento dei tassi di interesse e la vita residua dei Warrant. Un informativa continua sull andamento dei prezzi dei Warrant sarà diffusa tramite Reuters (pagina CABSIMWARRANT), saranno inoltre reperibili sul sito nonché chiamando il numero verde A titolo puramente esemplificativo, la Tabella 1 contiene i prezzi indicativi dei Caboto Warrant, determinati alla data del 15 dicembre 2003 assumendo che il prezzo e la Milan-1/92253/ /...

15 volatilità dell azione sottostante, i tassi di interesse e il tasso di cambio abbiano i valori indicati in tabella. 6. Reperibilità delle informazioni e Andamento dell Azione Sottostante Un informativa continua sull andamento del prezzo di mercato delle Azioni Sottostanti i Warrant, come registrato sul rispettivo mercato di quotazione, sarà diffusa, in linea generale, tramite il servizio RAI Televideo (pagine 304 e seguenti). Tali informazioni sono inoltre reperibili chiamando il numero verde, a cura dell Emittente, nonché sui maggiori quotidiani economici nazionali ed internazionali. Il legale rappresentante Caboto Sim S.p.A Milan-1/92253/ /...

16 Tabella 1 N. serie Emittente Cod. ISIN Sottostant e Call/ Put Cod. ISIN Sottostante Strike Data Emissione Data Scadenza Parità Cod. Neg. Quantità 1 Caboto Sim IT Alleanza Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1157 8,84 EURO Cash/Phys ical Europ/A meric Lotto Esercizio Lotto Neg. N.lotti neg. Per obblighi quotazione Volatilità Tasso Free Risk Prezzo Indicativo covered warrant Prezzo Sottostante Divisa strike Mercato di riferimento 2 Caboto Sim IT Alleanza Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0781 8,84 EURO 3 Caboto Sim IT Alleanza Put IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0885 8,84 EURO 4 Caboto Sim IT Banca Fideuram Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0571 5,08 EURO 5 Caboto Sim IT Banca Fideuram Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0256 5,08 EURO 6 Caboto Sim IT Banca Fideuram Put IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1233 5,08 EURO 7 Caboto Sim IT B.Monte dei Paschi Call IT ,90 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0321 2,74 EURO 8 Caboto Sim IT B.Monte dei Paschi Call IT ,30 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0188 2,74 EURO 9 Caboto Sim IT Banca Nazionale Lavoro Call IT ,30 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0324 2,065 EURO 10 Caboto Sim IT Banca Nazionale Lavoro Call IT ,90 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0165 2,065 EURO 11 Caboto Sim IT Capitalia Call IT ,80 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0402 2,53 EURO 12 Caboto Sim IT Capitalia Call IT ,40 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,023 2,53 EURO 13 Caboto Sim IT Capitalia Put IT ,40 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0429 2,53 EURO 14 Caboto Sim IT Ebiscom Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 1, ,35 EURO Nuovo Mercato Milan-1/92253/ /...

17 Mercato 15 Caboto Sim IT Ebiscom Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,807 53,35 EURO Nuovo Mercato 16 Caboto Sim IT Enel Call IT ,20 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0717 5,37 EURO 17 Caboto Sim IT Enel Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0423 5,37 EURO 18 Caboto Sim IT Enel Put IT ,90 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0587 5,37 EURO 19 Caboto Sim IT Eni Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,176 14,85 EURO 20 Caboto Sim IT Eni Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,85 EURO 21 Caboto Sim IT Eni Put IT ,80 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,85 EURO 22 Caboto Sim IT Fiat Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1084 6,43 EURO 23 Caboto Sim IT Fiat Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,071 6,43 EURO 24 Caboto Sim IT Generali Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,57 EURO 25 Caboto Sim IT Generali Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,57 EURO 26 Caboto Sim IT Generali Put IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,57 EURO 27 Caboto Sim IT Medioban ca Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1188 8,84 EURO 28 Caboto Sim IT Medioban ca Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,067 8,84 EURO 29 Caboto Sim IT Mediolanu m Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1069 6,6 EURO 30 Caboto Sim IT Mediolanu m Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0745 6,6 EURO Milan-1/92253/ /...

18 31 Caboto Sim IT Mediolanu m Put IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0953 6,6 EURO 32 Caboto Sim IT Mediaset Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,01 EURO 33 Caboto Sim IT Mediaset Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,01 EURO 34 Caboto Sim IT Mediaset Put IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,01 EURO 35 Caboto Sim IT Ras Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,42 EURO 36 Caboto Sim IT Ras Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,42 EURO 37 Caboto Sim IT San Paolo-IMI Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,05 EURO 38 Caboto Sim IT San Paolo-IMI Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,05 EURO 39 Caboto Sim IT Stmicroele ctronics Call NL ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,73 EURO 40 Caboto Sim IT Stmicroele ctronics Call NL ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,73 EURO 41 Caboto Sim IT Stmicroele ctronics Put NL ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0, ,73 EURO 42 Caboto Sim IT Telecom Italia Call IT ,45 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0322 2,44 EURO 43 Caboto Sim IT Telecom Italia Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0152 2,44 EURO 44 Caboto Sim IT Telecom Italia Put IT ,20 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,027 2,44 EURO 45 Caboto Sim IT Telecom Italia Mobile Call IT ,40 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,052 4,38 EURO 46 Caboto Sim IT Telecom Italia Mobile Call IT ,80 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0152 4,38 EURO Milan-1/92253/ /...

19 47 Caboto Sim IT Telecom Italia Mobile Put IT ,10 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,027 4,38 EURO 48 Caboto Sim IT Tiscali Call IT ,50 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1128 6,09 EURO Nuovo Mercato 49 Caboto Sim IT Tiscali Call IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0701 6,09 EURO Nuovo Mercato 50 Caboto Sim IT Tiscali Put IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,1298 6,09 EURO Nuovo Mercato 51 Caboto Sim IT Unicredito Call IT ,30 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0579 4,35 EURO 52 Caboto Sim IT Unicredito Call IT ,80 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0387 4,35 EURO 53 Caboto Sim IT Unicredito Put IT ,00 09/12/ /12/ K Cash Europeo ,46% 0,0492 4,35 EURO Milan-1/92253/ /...