Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

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1 Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale dei Redditi Prof Giuseppe Migali Universita Magna Graecia a.a Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

2 Tassazione Redditi Finanziari La quasi totalita dei redditi delle attivita finanziarie percepiti da persone fisiche e assoggettata ad imposte sostitutive = escluse dalla BI IRPEF. I redditi finanziari percepiti da imprese sono qualificati come redditi d impresa = assoggettati ad IRPEF o IRES. In generale, i redditi finanziari percepiti da persone fisiche sono dividendi, interessi e plusvalenze. Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

3 Caratteristiche Tra le caratteristiche di un sistema di tassazione delle attivita finanziarie, al primo posto sta la scelta della base imponibile che puo essere: redditi di capitale plusvalenze proventi dei prodotti derivati patrimonio Solitamente si ha una tassazione simultanea di reddito e plusvalenze (es. zero coupon bonds). Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

4 Caratteristiche I sistemi di tassazione dei redditi finanziari possono essere piu o meno eterogenei: per motivi di scarsa coerenza legislativa; per agevolare alcune forme di impiego del risparmio. Nella definizione di un sistema di tassazione vi possono essere problemi informativi mancata cooperazione internazionale minore equita ed efficienza. Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

5 Sistema Italiano Innovato completamente con la Riforma Visco del 1998, i cui obiettivi erano: equita del prelievo; non distorsione delle scelte d investimento; prevenire elusione; neutralita. Creato un sistema generale che si distingue per definizione BI: redditi di capitale (interessi e dividendi) e redditi diversi (plusvalenze). aliquote applicate regimi di imposizione. Omogeneita non raggiunta: prelievo rimasto su piu aliquote trattamento preferenziale per i titoli pubblici Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

6 Aliquote Aliquota ordinaria 26% applicata su redditi di capitale e redditi diversi assoggettati a ritenuta alla fonte a titolo di imposta se il percettore e una persona fisica. Plusvalenze e proventi dei prodotti derivati sono tassati sui redditi netti, e ammessa la deducibilita delle minusvalenze. Regime misto per tassazione plusvalenze, in alcuni casi alla realizzazione in altri alla maturazione. Eccezioni titoli pubblici (non da paradisi fiscali): sia sotto forma di interessi che plusvalenze, aliquota 12,5%. Rivalutazioni TFR: 17% Rendimenti fondi pensione: 20%. Dividendi e plusvalenze da partecipazione qualificate 49,72% in BI Irpef. Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

7 Regimi di Imposizione Il risparmiatore puo optare tra 3 regimi di imposizione: 1. risparmio individuale = custodia e gestione del risparmiatore; 2. risparmio amministrato = custodia intermediario, gestione risparmiatore; 3. risparmio gestito, 2 tipi: individuale custodia gestione da parte dell intermediario, titolarita risparmiatore collettivo risparmiatore titolare solo di una quota. Il primo regime e anche detto regime della dichiarazione, perche l individuo deve calcolare e versare l imposta. Negli altri tre regimi queste operazioni sono svolte dagli intermediari. Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

8 Risparmio individuale Ritenuta a titolo d imposta da parte di chi eroga il reddito finanziario redditi di capitale tassazione sostitutiva (12, 5% e 26%), senza obbligo di dichiarazione. redditi diversi netti tassazione sostitutiva 26%, con obbligo di dichiarazione. Tassazione plusvalenze alla realizzazione. Compensazione solo tra plusvalenze e minusvalenze Perdite riportate in avanti per max 4 anni. Plusvalenze su titoli pubblici tassate solo per il 48.08% ( = 12.5) I proventi lordi da fondi comuni sono: PL = PN/(1 26%), da cui imposte pagate dal fondo sono T fondo = PL PN. Se vi sono redditi da partecipazione qualificata 49, 72% nella BI Irpef. In questo regime non c e anonimato ed i redditi sono soggetti a monitoraggio. Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

9 Risparmio amministrato Redditi di capitale tassazione sostitutiva senza obbligo di dichiarazione. Redditi diversi plusvalenze tassate singolarmente al 26%, realizzazione senza obbligo di dichiarazione compensazione delle minusvalenze, solo nello stesso rapporto di amministrazione perdite riportate in avanti per max 4 anni. Non c e obbligo di dichiarazione = anonimato. Tassazione Attivita Finanziarie e Tassazione Internazionale deia.a Redditi / 22

10 Risparmio individuale gestito I Tassazione unitaria e contestuale dei redditi di capitale e dei redditi diversi maturati nel periodo di imposta = imposta sostitutiva del 26%sul risultato di gestione: valore finale del patrimonio + prelievi - conferimenti - redditi esenti - redditi soggetti al prelievo del 12, 5% + 48,08% redditi soggetti al prelievo del 12, 5% - proventi netti fondi comuni - valore iniziale patrimonio. T = 26%RG = 26%(PF + Pr R 12,5% + 48, 08%R 12,5%... PI ) / 22

11 Risparmio individuale gestito II Nota: interessi e dividendi concorrono con importo lordo alla formazione del valore finale del patrimonio. Possibile compensazione tra redditi di capitale e redditi diversi. Tassazione delle plusvalenze e alla maturazione. Minusvalenze riportate in avanti per max 4 anni e compensabili con plusvalenze da redditi diversi / 22

12 Risparmio collettivo gestito Risparmio gestito da fondi comuni aperti e chiusi e Sicav. Tassazione in capo ai partecipanti al fondo, sui proventi distribuiti o plusvalenze ottenute al momento della cessione della quota. Ritenuta del 26 % a titolo di imposta se percettore e persona fisica. All interno della plusvalenza finale si distinguono i proventi dei titoli pubblici, che prevedono una tassazione del 48.08% al 26%. Minusvalenze riportate in avanti per max 4 anni. Il sottoscrittore percepisce il rendimento netto. Regime vantaggioso perche se il fondo non distribuisce proventi periodici la tassazione avviene solo al momento della cessione delle quote. Interessi e dividendi percepiti dal fondo non sono soggetti a ritenuta e aumentano il valore delle quote / 22

13 Risparmio Previdenziale In questo tipo di risparmio si distinguono 3 fasi: 1. contribuzione; 2. accumulazione; 3. prestazione. Per essere definiti previdenziali i piani di risparmio devono soddisfare specifici requisiti di legge (durata, composizione, prestazioni, ecc.). Sono considerati previdenziali: TFR (trattamento di fine rappporto); fondi pensione chiusi; fondi pensione aperti; contratti di assicurazione / 22

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15 Tassazione Internazionale dei Redditi Dal 1990 in Italia liberalizzazione valutaria strumenti di controllo dei redditi all estero piu limitati imposizione piu difficile. Problema: evitare doppia tassazione nel paese di origine del reddito ed in quello di residenza dell investitore / 22

16 Modelli di tassazione Principio di residenza: reddito tassato esclusivamente nel paese di residenza dell investitore; Principio della fonte (o di territorialita ): reddito tassato esclusivamente nel paese in cui è prodotto. Valutazione dei sistemi sulla base di due concetti di neutralita : CEN (capital export neutrality) = fattori fiscali non influenzano le scelte di localizzazione; CIN (capital import neutrality) = all interno di uno stesso paese si ha la stessa tassazione per chiunque (residenti e non) / 22

17 Problemi nella tassazione internazionale Assunzione: piena liberta di movimento dei capitali. Dallo studio dei sistemi d imposizione internazionale derivano 4 problemi: efficienza = limitare le distorsioni nella produzione e nel consumo; ripartizione del gettito = criteri per una ragionevole ripartizione fra i paesi; equita = rispetto dei principi sui cui si basano i sistemi tributari nazionali; applicabilita = ridurre evasione ed elusione / 22

18 Problema Allocativo I La condizione di ottima allocazione dei capitali (efficienza allocativa) si ottiene dalla max della funzione di profitto dell investitore: = rendimenti (unitari) lordi dei capitali uguali in tutti i paesi. r h = r f / 22

19 Problema Allocativo II Obiettivo individuale: massimizzazione del rendimento del proprio capitale. = uguaglianza dei rendimenti netti, r(1 t), (dopo imposta t) nei vari paesi. La condizione di equilibrio varia in base al principio di tassazione usato. Se vale principio di residenza: r h (1 t h ) = r f (1 t h ) che implica r h = r f, efficienza allocativa; e realizza la CEN / 22

20 Problema Allocativo III Se vale principio della fonte: r h (1 t h ) = r f (1 t f ) non c e efficienza allocativa, r h r f ; che si puo ottenere solo in caso di armonizzazione fiscale, t h = t f. realizza la CIN / 22

21 Ripartizione Gettito Si indica con Y h,f la BI dove h e il paese di residenza, f il paese di produzione del reddito. Quattro modalita di ripartizione: principio di residenza puro = tutto il gettito nel paese esportatore di capitali: T = T (h) = t h Y h,f e T (f ) = 0 principio della fonte puro = tutto il gettito nel paese importatore di capitali: T = T (f ) = t f Y h,f e T (h) = 0. sistema misto: credito d imposta totale, evita discriminazione dei redditi: T (f ) = t f Y h,f T (h) = (t h t f )Y h,f, T = T (f ) + T (h) = t h Y h,f doppia tassazione = sovrapposizione dei due principi: T = T (f ) + T (h) = (t f + t h )Y h,f / 22

22 Equita Equita : principio di residenza: compatibile con imposizione personale e canoni equitativi tradizionali; principio della fonte: imposizione di tipo reale. Preferenza per il principio di residenza, ma vi sono problemi di applicabilita / 22