Investment Advisory. Global Tactical Asset Allocation Strategies. This presentation is for Investment Professionals only and is not for consumer use.

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1 This presentation is for Investment Professionals only and is not for consumer use. Investment Advisory Global Tactical Asset Allocation Strategies Copy given for discussion purposes only to By Date / / 2011

2 Summary Investment Philosophy Key Points Absolute Return Strategies Structured Investment Process Global Perspective Strategies Relative Value Strategies Active Management of Asset Classes How much commodity in portfolio Why Convertible Bond in portfolio Is really Equity the long term solution Portfolio Construction Long term Risk/Return profile Underlying Strategy Allocations Results Contributions Advisor Profile Company profile Investment Advisory Services Punti di forza 2 Portfolio Lab Investments S.R.L.

3 Investment Philosophy Key Points - Absolute Return Strategies Processo di investimento strutturato implementato da un advisor indipendente Ricerca interna con focus sia quantitativo che fondamentale per la definizione degli investimenti Una prospettiva globale attraverso un ampia diversificazione senza vincoli geografici o valutari Approccio top-down per coniugare lo scenario atteso con posizionamenti speculativo-opportunistici in logica relative value Obiettivo absolute return con l intento di generare risultati positivi sia nel breve che nel lungo periodo con una volatilità ridotta Utilizzo ideale come componente stabile di portafoglio, adatta per tutto il ciclo economico Crescita del capitale nel lungo termine attraverso differenti asset class liquide Tecniche sofisticate di portfolio management ed asset allocation, implementate nella costruzione del portafoglio per raggiungere gli obiettivi con rischi contenuti 3 Portfolio Lab Investments S.R.L.

4 Investment Philosophy Structured Investment Process INVESTMENT COMMITTEE (Monthly) A structured and transparent process validate asset allocation and strategies. An ongoing monitoring ensure continued compliance with investment guidelines. In House R&D Investment Ideas Investment Committee Top-Down Strategies Relative Value Strategies ASSET ALLOCATION Portfolio Construction Risk Driven Modeling Risk Monitoring Porfolio Optimization Risk Contribution Qualitative & Quantitative Flexible Asset Allocation Intelligent diversification Free to Seek Sector, Regions & Country bets. Proprietary systems for portfolio construction, risk management and investment style verification. Objective and Disciplined Investing 4 Portfolio Lab Investments S.R.L.

5 Investment Philosophy Global Perspective Alpha Seeker: Global Perspective Worldwide diversification La ricerca continua delle migliori opportunità (alpha) avviene sul maggior numero di asset class internazionali, attraverso strategie decorrelate e complementari 5 Portfolio Lab Investments S.R.L.

6 Investment Philosophy Global Perspective Partecipare alla crescita mondiale è una necessità e non più solo un opportunità! Prospettiva geografica globale 6 Portfolio Lab Investments S.R.L.

7 Investment Philosophy Strategies Alpha Seeker: Multi-strategies Top Down Relative Value Uncorrelated strategies L obiettivo di generare Alpha avviene tramite strategie Top-Down e Relative Value su un Universo Investibile (UI) più ampio possibile 7 Portfolio Lab Investments S.R.L.

8 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Investment Philosophy Relative Value Strategies AAA Countries Germania Spagna Francia Grecia Irlanda Italia Olanda Portogallo Dinamica di un investimento domestico, bilanciato all inizio del 2010 in titoli di Stato a 5 anni ed azioni (50-50). Periphery 8 Portfolio Lab Investments S.R.L.

9 Rendimento cumulato Investment Philosophy Active management of Asset classes 10,0% Inefficienze Allocative di Mercato 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% Govt euro indexed Corp B Euro IG EM Bond $ EM Bond LC Corp B Euro HY Govt Eurozone Bond Conv Bond Euro Govt Ger 1-3 Govt Global Bonds Cmdty EQ Em Mkt 0,0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% EQ European -2,0% EQ Msci World EQ Usa -4,0% Standard Deviation Capital market line invertita 9 Portfolio Lab Investments S.R.L.

10 AxisY: % Average of monthly returns / Std of monthly returns Investment Philosophy How much commodity in portfolio Standard Deviation of Monthly Returns Gold in portfolio Equity 4,5% Jan1991-Jun2011 Commodity 4,2% Allocation of the remaining part: 50% Equity, 50% Bond. 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% AxisX: % of Gold Index in Portfolio Equity: S&P 100 Global ($) Commodity: DJ-UBS Commodity Idx ER ($) Period: Jan 1991, June 2011 Equity: MSCI WORLD Free U$ TR Bond: Bofa ML Global Govt (U$) TR Commodity: DJ-UBS Gold Index ER ($) Period: Jan 1991, June 2011 Commodity and Gold 10 Portfolio Lab Investments S.R.L.

11 dic-87 dic-89 dic-91 dic-93 dic-95 dic-97 dic-99 dic-01 dic-03 dic-05 dic-07 dic-09 Investment Philosophy Why Convertible Bond in portfolio Convertible US Equity US Convertible Bond 11 Portfolio Lab Investments S.R.L.

12 Investment Philosophy Is really Equity the long term solution Sfatiamo il mito che nel lungo periodo (20 30 anni) le azioni crescono soltanto S&P composite, Real Prices (left scale) Real E/P (Shiller) vs Real Bond Rate (right scale inverted) la quota azionaria in portafoglio dipende dal momento di mercato (Timing) e dalle prospettive di redditività (Value) Timing equity markets 12 Portfolio Lab Investments S.R.L.

13 Investment Philosophy Portfolio Construction Rank delle migliori opportunità attraverso il mapping degli input quantitativi. Input mapping Quantitative inputs mapping in order to rank best investment opportunities. Lettura incrociata di indicatori proprietari e principali variabili macroeconomiche per stimare i principali fattori di rischio sottostanti le diverse asset class. I rischi collegati agli strumenti ed alle strategie prescelte sono controllati attraverso una diversificazione dei fattori di rischio sottostanti, privilegiando investimenti caratterizzati da performance decorrelate ed ortogonali. Risk & Scenario Analysis Portfolio Optimization Prorietary indicators and macroeconomic variables are analyzed in order to estimate the dynamics of the main factors affecting different classes of investments. The inherent relative risk these bets may introduce are mitigated through factor diversification. PLAB carefully select asset classes whose performance is complementary, or orthogonal, to each other, thereby mitigating much of this risk. Risk Reduction through Orthogonal Factors 13 Portfolio Lab Investments S.R.L.

14 Investment Philosophy Long term Risk/Return profile Substainable Performance Strategia di portafoglio Flessibile e Attiva con obiettivo Absolute Return Global Focus Flex Portfolios Euro Focus Suitable throughout the economic cycle Bond Focus Equity/Bond Focus Equity Focus Risk 14 Portfolio Lab Investments S.R.L.

15 Underlying Strategy 15 Portfolio Lab Investments S.R.L.

16 Underlying Strategy Allocations Asset Class Exposures 16 Portfolio Lab Investments S.R.L.

17 Underlying Strategy Results Monthly results Year Jan Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic PORTFOLIO % 1.54% 3.03% 1.48% 1.56% -0.14% 1.99% 0.57% 16.87% % 1.01% 1.85% 1.94% -0.77% 0.31% 2.33% 2.16% 1.35% 1.18% 2.22% 1.96% 15.11% % 1.09% -0.44% -0.12% 0.85% -1.09% 0.77% -3.32% -2.90% 2.21% 0.83% -0.37% -2.95% % 0.57% -0.05% 0.09% 3.64% Year Jan Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic PEER GR OU P % 0.31% 2.08% 0.97% 0.79% -0.58% 0.44% 1.27% 6.47% % 0.03% 2.19% -0.23% -1.56% -0.81% 1.01% -0.11% 0.78% 0.71% -0.49% 1.65% 2.26% % 0.67% -0.93% 0.28% -0.16% -0.82% -1.23% -3.25% -2.18% 2.44% -2.12% 1.50% -5.74% % 2.06% -0.20% -0.95% 3.87% In azzurro i rendimenti della linea Flex Allocation, in grassetto i rendimenti netti Sicav ATOMO - PLAB FLEX ABSOLUTE FUND. Dati aggiornati al 12 aprile Portfolio Lab Investments S.R.L.

18 Underlying Strategy Contributions Performance contributions 18 Portfolio Lab Investments S.R.L.

19 Portfolio Lab Investments Company profile Portfolio Lab Investments Portfolio Lab Investments SRL è un advisor indipendente nel settore dell asset management, specializzato nella costruzione di strategie di investimento per clientela istituzionale e gruppi familiari. Investment Advisory Portfolio models for - Institutions - Private Banking - Fiduciaries - Families - High net worth investors Independent Advice Corporate: financial risks hedging and active management Private Investors: portfolio check-up Milan Investment Centre Danilo Calvi Macro &Fundamental Analyst Fixed Income Specialist Gianmario Carnelli Global strategist Quantitative Models Paolo Torlaschi Portfolio Engineering Risk Management Specialist Quantitative Analyst Global and complementary experience 19 Portfolio Lab Investments S.R.L.

20 Portfolio Lab Investments Investment Advisory Services Private Asset Management Mettiamo a disposizione la nostra esperienza sui mercati per definire insieme una strategia di investimento appropriata per il patrimonio mobiliare (crescita o preservazione del patrimonio, accumulo o distribuzione dei proventi ecc.). Assistiamo nell implementazioni delle soluzioni con strutture di private banking. Institutions Collaboriamo con istituzioni per fornire modelli di portafoglio che incorporano le nostre view all interno di strumenti tradizionali del risparmio gestito (GPM, SICAV). advisory su patrimoni in regime di RISPARMIO AMMINISTRATO collaborazioni per soluzioni in regime di RISPARMIO GESTITO How to access our Portfolios 20 Portfolio Lab Investments S.R.L.

21 Portfolio Lab Investments Investment Advisory Services Investment Advisory Portfolio models for - Institutions - Private Banking - Fiduciaries - Families - High net worth investors Portfolio Lab Investment è Investment Advisor di ATOMO PLAB FLEX ABSOLUTE FUND Comparto sicav UCITS IV nato il 19 Ottobre 2011, principale contenitore delle nostre strategie di allocazione flessibile su scala mondiale. Disponibili classi Retail e Istituzionali. How to access our Portfolios 21 Portfolio Lab Investments S.R.L.

22 Portfolio Lab Investments Punti di forza Advisor INDIPENDENTE che integra view TATTICHE di mercato Le decisioni di investimento originano da un APPROCCIO MISTO supportato da expertise e modelli proprietari Innovativo Tecnico L advisor NON pone alcun RISCHIO DI CREDITO I servizi rispecchiano rigorosi STANDARD PROFESSIONALI, offrendo FULL DISCLOSURE La FORMAZIONE tecnica è CONTINUA Sicuro Etico Professionale Il servizio tailored-made si caratterizza per elevata FLESSIBILITA e CUSTOMIZZAZIONE L orientamento al cliente è guidato da principi di EFFICIENZA DEI COSTI ed ORIENTAMENTO AL RISULTATO, tramite la condivisione del rischio La possibilità di acquisire SOLUZIONI ESTERNE evolute per il soddisfacimento ideale dei propri obiettivi Personalizzato Economico Esclusivo 22 Portfolio Lab Investments S.R.L.

23 Disclaimer Società Portfolio Lab Investments Srl fornisce servizi di studio, ricerca ed analisi in materia di investimenti e servizi di consulenza finanziaria indipendente ove autorizzato dalle autorità di controllo locali. Portfolio Lab Investments Srl non gestisce direttamente gli averi dei clienti. Analisi e Ricerche Il documento deve essere inteso come fonte di informazione e non può, in nessun caso, essere considerato un'offerta o una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di prodotti finanziari. Le informazioni contenute in questo documento sono frutto di notizie e opinioni che possono essere modificate in qualsiasi momento senza preavviso. Portafogli Qualsiasi decisione di investimento che venga presa in relazione all'utilizzo di informazioni ed analisi contenute nel presente documento è di esclusiva responsabilità dell'investitore, che deve considerare i contenuti espressi come strumenti di informazione, analisi e supporto alle decisioni. I portafogli presentati, fatto salvo una esplicita dichiarazione, non forniscono alcuna garanzia formale di rendimento o di tutela del capitale. This document is confidential and only for distribution to selected persons, to whom the investment structures herein can be discussed in accordance with relevant laws and/or who have a business requirement to understand the nature of the proposition contained herein. The information in this document is for one-on-one presentations only and shall not constitute an offer to sell or any type of solicitation or form the basis of or be relied upon in connection with any contract or commitment whatsoever or be taken as investment advice. While great care has been taken to ensure that this information is accurate, no responsibility or liability will be accepted for any omission, error or inaccuracy in this document or any action taken in reliance thereon or any information in this document. Figures herein are indicative only and may not be representative of future results. 23 Portfolio Lab Investments S.R.L.