Azionario statunitense

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1 HALF IMAGE PLACEMENT HOLDER (HORIZONTAL) Resize image to cover grey box Azionario statunitense Jonathan Simon, Portfolio Manager

2 JPMorgan Funds US Value Fund

3 Selezioniamo titoli adottando un approccio bottom-up Jonathon Simon Portfolio Manager Riteniamo che le aziende di qualità con valutazioni attraenti nel tempo siano in grado di realizzare delle sovraperformance. Qualità del Business Qualità del Management Valutazioni Modello di business durevole Utili consistenti Alta remunerazione del capitale investito Validi gestori del capitale Piano strategico di lungo periodo Track record di successo Prezzo/Utili (P/E) Prezzo/valore contabile (P/B) Rendimento free cashflow Il nostro approccio ha storicamente portato uan volatilità più contenuta rispetto a quella del mercato, con una migliore protezione dal rischio di calo del mercato.

4 Tema 1: La prospettiva della qualità I titoli attraenti sono dove valore e qualità collimano Qualità Valore Solidi utili e flussi di cassa Il management è focalizzato ad aumentare il valore intrinseco delle singole azioni Ciclicità relativament e bassa US Value Fund Rendimento del Free Cash Flow P/B Analisi sul valore dell impresa P/E

5 Tema 2: Diversificazione per settore Dati al 31 marzo 2015 Pesi assoluti e relativi per settore 1 33,7% Assoluto Relativo 15,7% 3,9% 8,8% 10,1% 9,2% 7,8% 6,6% 6,0% 5,4% 4,3% 1,2% 1,3% -4,6% -1,7% -2,4% -2,4% -0,2% -1,8% -0,8% Finanziari Consumi discrezionali Biomedicale Energia Industriali Information Technology Utility Consumi di base Materiali Servizi alle telecom Fonte: Wilshire. 1 Riflette le posizioni realative all indice Russell 1000 Value. Il Comparto prevede una gestione attiva: titoli in portafoglio, pesi, allocazioni e grado di leva possono essere soggetti a cambiamenti a discrezione del gestore e senza preavviso.

6 Tema 3: Il posizionamento del portafoglio è guidato da una selezione titoli di tipo bottom-up L esempio del settore dei consumi (1) JPMorgan Funds - US Value Fund: posizionamento del portafoglio al 31 marzo 2015 Consumi discrezionali pesi assoluti Investe in aziende focalizzate sul loro RoC, con un solido free cash flow, e fedeltà al brand 15,7% 12,6% 6,9% Grande distribuzionecon posizioni di leadership e solida allocazione del capitale US Value Indice S&P 500 Indice Russell 1000 Value Fonte: J.P. Morgan Asset Management. Dati al 31 marzo Il Comparto prevede una gestione attiva: titoli in portafoglio, pesi, allocazioni e grado di leva possono essere soggetti a cambiamenti a discrezione del gestore e senza preavviso. La società/il titolo azionario riportato sono mostrati a solo scopo illustrativo, per mostrare il processo di investimento e la strategia che possono essere utilizzati nella gestione del comparto. La loro inclusione non deve essere interpretata quale raccomandazione di acquisto o vendita. J.P. Morgan Asset Management può o meno detenere posizioni in rappresentanza dei propri clienti in alcune o tutte le società sovra presentate.

7 Tema 3: Il posizionamento del portafoglio è guidato da una selezione titoli di tipo bottom-up L esempio del settore delle utility (2) P/E prospettico settore utility vs. Indice S&P500 Dove secondo noi ci sono opportunità nelle utility? 1,4x 1,3x 1,2x 1,1x LT AVERAGE 1,0x 0,9x 0,8x 0,7x 0,6x 0,5x 0,4x Jan-99 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Fonte: J.P. Morgan Asset Management. Dati al 31 gennaio Il Comparto prevede una gestione attiva: titoli in portafoglio, pesi, allocazioni e grado di leva possono essere soggetti a cambiamenti a discrezione del gestore e senza preavviso. La società/il titolo azionario riportato sono mostrati a solo scopo illustrativo, per mostrare il processo di investimento e la strategia che possono essere utilizzati nella gestione del comparto. La loro inclusione non deve essere interpretata quale raccomandazione di acquisto o vendita. J.P. Morgan Asset Management può o meno detenere posizioni in rappresentanza dei propri clienti in alcune o tutte le società sovra presentate.

8 Tema 4: Performance solida nel tempo JPMorgan Funds - US Value Fund - Performance al netto delle commissioni Tre mesi Un anno Tre anni Cinque anni Sette anni Dieci anni JPM US Value Fund - C (acc) USD 2-0,04% 11,15% 16,13% 14.37% 8,59% 7,91% Indice Value 1-0,90% 8,57% 15,60% 12,94% 6,90% 6,64% Rendimenti in eccesso 0,86% 2,58% 0,53% 1,43% 1,68% 1,27% Il gestore, Jonathan Simon, gestisce il fondo dal suo lancio, avvenuto nel Fonte: J.P. Morgan Asset Management; Frank Russell. Dati al 31 marzo La performance del comparto è basata sulla NAV della classe di azioni C in USD con utili reinvestiti includendo le spese dui gestione ed escludendo le spese di entrata. I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri. 1 Il Benchmark del comparto JPMorgan Funds - US Value Fund è stato cambiato il 1 gennaio 2006 dall indice S&P/BARRA 500 Value all Indice Russell 1000 Value. Dati relativi a periodi maggiori di un anno sono da considerarsi annualizzati. 2 La data di lancio del comaprto è il 20 ottobre Il valore degli investimenti e I rendimenti possono salire o scendere e gli investitori potrebbero non recuperare il capitale investito.

9 JPMorgan Funds US Value Fund Morningstar¹ Fund Facts Gestore: Jonathan Simon Data di lancio: 20 ottobre 2000 AUM: USD 4,343 m Stile: Large Cap Value Benchmark: Indice Russell 1000 Value Persone Jonathan Simon lavora da inizio carriera in J.P. Morgan e ha oltre 34 anni di esperienza Un team di comprovata esperienza composto da 30 analisti del settore azionario americano Processo L approccio bottom-up fondamentale si focalizza su aziende di alta qualità con valutazioni attraenti Enfasi su modelli di business durevoli, consistenti utili, alta remunerazione del capitale investito Portafoglio diversificato di titoli in portafoglio Performance in primo quartile su 5 e 10 anni* Performance Ha restituito una solida performance di lungo periodo combinata con volatilità nell ultimo quintile² Il nostro approccio ha storicamente portato ad un portafoglio con meno esposizione al rischio di calo del mercato. Fonte: J.P. Morgan Asset Management, Morningstar. I dati sono calcolati NAV/NAV in Euro escludendo le spese correnti, escludendo qualsiasi commissione di ingresso o uscita, con eventuali utili (netti) reinvestiti. * Il quartile Morningstar si basa sulla classe di azioni A (acc) USD. ¹ Il rating Morningstar si basa sulla classe di azioni C (acc) USD ² Trailing a 3 anni al 31 dicembre Fonte: Morningstar. US Large Cap Value Universe. Morningstar Rankings/Universe & Morningstar Quartile: Morningstar. Diritti riservati.

10 JPMorgan Funds US Value Fund Obiettivo di Investimento, Profilo dell Investitore tipo e Profilo di rischio Obiettivo di Investimento Offrire la crescita del capitale nel lungo periodo investendo principalmente in un portafoglio value composto da società statunitensi. Profilo dell Investitore tipo Questo Comparto azionario con uno stile di investimento value è stato ideato per offrire un esposizione a società value negli Stati Uniti. Poiché i titoli value tendono a sovraperformare in momenti diversi rispetto alle azioni growth, gli investitori devono essere disposti ad accettare periodi di sottoperformance. Tuttavia, la ricerca dimostra che entrambi gli stili di investimento hanno sovraperformato nel lungo periodo. Pertanto, questo Comparto è indicato sia per dare un orientamento value ad un portafoglio diversificato esistente sia come investimento a sé stante. Considerato che il Comparto è investito in titoli azionari, e considerati i rischi economici, valutari e politici associati all investimento in un singolo paese, il Comparto può essere indicato per gli investitori con un orizzonte di investimento minimo compreso tra tre e cinque anni. Profilo di Rischio Il valore del vostro investimento può tanto diminuire quanto aumentare e potreste non recuperare interamente il capitale inizialmente investito. Il valore dei titoli azionari può sia aumentare che diminuire per effetto dei risultati di singole società e delle generali condizioni del mercato. Il singolo mercato in cui investe il Comparto può essere soggetto a particolari rischi politici ed economici e, di conseguenza, il Comparto può essere più volatile rispetto a fondi maggiormente diversificati. Il Comparto può presentare una volatilità più elevata rispetto agli indici di mercato generali in conseguenza del suo focus sui titoli value. Le variazioni dei tassi di cambio possono avere un impatto negativo sul rendimento del vostro investimento. La copertura valutaria che può essere utilizzata per minimizzare l effetto di fluttuazioni valutarie potrebbe non essere sempre efficace. Per ulteriori informazioni sui rischi, consultare la Appendice IV Fattori di Rischio del Prospetto e il KIID, disponibile per ciascuna classe di Azioni 9

11 J.P. Morgan Asset Management AVVERTENZA: Il presente materiale é destinato ad uso interno dei Soggetti Collocatori. E pertanto vietata la sua diffusione con qualsiasi mezzo presso il pubblico. Questo materiale è di tipo promozionale e pertanto le opinioni ivi contenute non sono da intendersi quali consigli o raccomandazioni ad acquistare o vendere investimenti o interessi ad essi collegati. Fare affidamento sulle informazioni nel presente materiale è ad esclusiva discrezione del lettore. Qualsiasi ricerca in questo documento è stata ottenuta e può essere stata considerata da J.P. Morgan Asset Management a suoi propri fini. I risultati di tale ricerca sono resi disponibili a titolo di informazione aggiuntiva e non riflettono necessariamente le opinioni di J.P. Morgan Asset Management. Stime, numeri, opinioni, dichiarazioni dell andamento dei mercati finanziari o strategie e tecniche d'investimento eventualmente espresse rappresentano, se non altrimenti specificato, il giudizio di J.P. Morgan Asset Management, alla data del presente documento. Esse sono ritenute attendibili al momento della stesura del documento, potrebbero non essere esaustive e non se ne garantisce la accuratezza. Esse inoltre possono variare senza preavviso o comunicazione alcuna. Si fa notare che il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti possono variare secondo le condizioni di mercato e il trattamento fiscale e gli investitori potrebbero non recuperare interamente il capitale investito. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono influire negativamente sul valore, sul prezzo o sul rendimenti dei prodotti o degli investimenti esteri sottostanti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si avverino. Inoltre, nonostante l intenzione di realizzare l obiettivo di investimento dei prodotti, non vi é alcuna garanzia che tali obiettivi vengano raggiunti. J.P.Morgan Asset Management è il nome commerciale della divisione di gestione del risparmio di JPMorgan Chase & Co. e delle sue affiliate nel mondo. Si rende noto che le linee telefoniche di J.P. Morgan Asset Management potrebbero essere registrate nonché monitorate a fini legali e di sicurezza. Si rende altresì noto che informazioni e dati personali sono raccolti, archiviati e processati da J.P. Morgan Asset Management secondo la EMEA Privacy Policy disponibile al sito Prima di effettuare qualsiasi investimento, gli investitori sono invitati a documentarsi su tutte le implicazioni a livello legale, regolamentare e fiscale conseguenti al proprio investimento nel prodotto. Le azioni non possono essere offerte nè acquistate, direttamente o indirettamente, a soggetti statunitensi. Tutte le transazioni devono essere basate sull ultima versione del Prospetto, del Documento contenente le Informazioni chiave per gli Investitori (KIID) e della eventuale documentazione d offerta locale. Tale documentazione, assieme al bilancio annuale e semestrale e allo statuto, per la gamma dei Fondi domiciliati in Lussemburgo sono disponibili gratuitamente su richiesta presso JPMorgan Asset Management (Europe) S.à.r.l., European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Gran Ducato del Lussemburgo, presso i referenti locali, ed é altresì disponibile sul sito Il presente materiale é emesso in Italia da JPMorgan Asset Management (Europe) Société à responsabilité limitée, Filiale di Milano, Via Catena 4, I Milano, Italia Fonte dei dati Morningstar: 2015 Morningstar. Tutti i diritti riservati. Le informazioni relative a Morningstar contenute nel presente materiale: (1) sono proprietà di Morningstar; (2) non possono essere copiate o distribuite; e (3) non sono garantite in quanto a precisione, completezza o tempestività. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non si assumono la responsabilità di eventuali danni o perdite derivanti da qualsiasi utilizzo delle presenti informazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri. 10