Notice Adjustment of Positions Equity Derivatives Section 19 January 2017

Transcript

1 Notice Adjustment of Positions Equity Derivatives Section 9 January 207 Reverse split on ordinary shares (): Impact on Stock Option contracts and Stock Futures and Dividend Futures contracts Foreword On Monday 23 January, 207 the reverse split will be executed in the stock exchange, with impact on Options contracts and Futures contracts, in the manner indicated in the Borsa Italiana s Notice n.888, n.89e n.892 dated 8 January and section B.3..6.,207 of the CC&G Rules. ) Adjustment of Positions At close of trading day of Friday 20 January 207 and after the night batch, open positions will be adjusted as indicated below. A. Options positions 2 ) The strike prices will be multiply by the K=0 coefficient diffused by Borsa Italiana, and then rounded to the fourth decimal: Strike Price Ex = Strike Price Cum x K; 2) the number of underlying shares will be divided by the same K=0 coefficient rounded to the unit: Underlying Shares (->) = /K =0. B. Futures Positions ) The daily settlement prices of series will be multiplied by the K coefficient diffused by Borsa Italiana equal to 0 and then will be rounded to the fourth decimal: Price Ex = Price Cum x K; 2) The number of underlying shares will be divided by the same K coefficient and then will be rounded to the unit: Underlying Shares ( ->) = /K =0. 2 The Italian text of this notice shall prevail over the English version. Positions exercised and/or assigned up to Thursday January 24 th will not be adjusted. Accordingly, the delivery obligation on these positions is still referred to a quantity of Ordinary Shares Cum for the Options, 3,V,and Y

2 The operations connected with the adjustment that must be made to Back Office system of Members which replicate margins of CC&G are described in detail below. 2) ification of Positions with physical delivery a) Options and Futures positions will be identified in Clearing reports as indicated in the following table: Up to the last cum trading day (included) Starting from the first ex trading day (included) American Stock Option Stock Futures Physical Underlying Underlying Shares /K = 00 ex IT Prodouct Ordinary Shares Shares Cum cum A A Physical 3 /K = 00 ex IT Physical 3 Shares Cum cum 3A 3A Cash 4 /K = 00 ex IT Stock Option Week V /K = 00 ex IT V Stock Option Week 4 Y /K = 00 ex IT Y Stock Option Week V cum cum VA VA Stock Option Week 4 Y cum cum YA YA *) dedicated only to options exercised or assigned up to Friday 20 January 207 and to unsettled January 207 futures. Ordinary Shares 00 ex IT V Y 2

3 The value of the underlying for A, 3A, VA, YA classes, will be assumed equal to the value for Ex shares, divided for the K=0 coefficient. b) ification in Clearing reports of Stock futures cash and Stock dividend future Up to the last cum trading day (included) Starting from the first ex trading day (included) Underlying Shares Underlying Shares Prodouct 2 /K= 00 ex IT Adjusted IT Adjusted /K= 00 ex IT IT : IT ) Parameters required for the purposes of margining are shown in the following table: e Multiplier Tipo Azione Intervallo del Futures Straddle Minimo Unitario Short Option Adjustment /2 00 EX 23,50% % /2 00 RETT 23,50% % A CUM 23,50% % 3 00 EX 23,50% % 3 00 RETT 23,50% % 3A CUM 23,50% % 4 00 EX 23,50% % 4 00 RETT 23,50% % V/Y 00 EX/RETT 23,50% % V/Y 00 EX/RETT 23,50% % VA/YA CUM 23.50% % 3

4 e Multiplier Tipo Azione Intervallo del Futures Straddle Expiry 00 EX 24,25% 50 Expiry 2 00 EX 29,25% 50 Expiry 3 00 EX 53,75% 50 Expiry 4 00 EX 53,75% 50 Expiry 5 00 EX 53,75% 50 Expiry 00 RETT 24,25% 50 Expiry 2 00 RETT 29,25% 50 Expiry 3 00 RETT 53,75% 50 Expiry 4 00 RETT 53,75% 50 Expiry 5 00 RETT 53,75% 50 4) Calculation of variation Margin for adjusted Futures Positions On Monday 23 th January 207, the variation margin relating to the Futures positions on Shares stemming from previous trading days(es,, 2), will be calculated on the basis of the daily settlement price of Friday 20 th January 207, adjusted as indicated at point, letter B 3. 5) Deposit of shares to cover positions on short call Options and Futures Each new deposit must be accompanied by an indication of the relative symbol in Monte Titoli transfer message. Monte Titoli will carry out the appropriate adjustment on the share concerned by the adjustment according to its own timescales and procedures. * * * The early exercise is suspended on Friday 20 th January 207. Premessa A decorrere da lunedì 23 gennaio 207 avrà efficacia in Borsa l operazione di Raggruppamento con impatto sui contratti di Opzione e sui contratti Futures, secondo le modalità degli Avvisi di Borsa Italiana n.888, n. 89 e n. 892 del 8 gennaio 207, e dell art. B del Regolamento di CC&G. ) Operazione di rettifica Al termine della sessione venerdì 20 gennaio e p.v. e dopo l elaborazione del Batch serale, le posizioni aperte saranno rettificate come di seguito riportato. A. posizioni in opzioni 4 ) I prezzi di esercizio saranno moltiplicati per il coefficiente K=0, diffuso da Borsa Italiana, e arrotondati alla quarta cifra decimale: Le posizioni in opzioni esercitate e/o assegnate fino a venerdì non saranno rettificate. Per tali posizioni l obbligo di consegna rimane pertanto riferito a n. azioni ordinarie Cum, 3,V, e Y. 4

5 Prezzo di Esercizio Ex = Prezzo di Esercizio Cum x K; 2) il numero di azioni sottostanti sarà diviso per il medesimo coefficiente K=0 e arrotondato all unità: Numero Azioni ( ) = /K =0 B. posizioni in futures ) I prezzi di regolamento giornaliero saranno moltiplicati per il coefficiente K=0 diffuso da Borsa Italiana e arrotondati alla quarta cifra decimale: Prezzo Ex = Prezzo Cum K. 2) il numero di azioni sottostanti sarà diviso per il medesimo coefficiente K e arrotondato all unità: Numero Azioni ( ) = /K =0 Di seguito si descrivono gli interventi che dovranno essere effettuati nei sistemi di Back Office dai Partecipanti che replicano la metodologia dei margini di CC&G. 2)ificazione delle posizioni con consegna fisica e cash Far riferimento alla tabella allegata nella versione in inglese. Il valore dell attività sottostante della classe A, 3A, VA, YA sarà posto pari al prezzo di riferimento delle azioni Ex, diviso per il coefficiente K=0. 3) I parametri necessari ai fini della marginazione sono indicati nella tabella sopra riportata. 4) Modalità di determinazione dei Margini di variazione delle posizioni futures Lunedì 23 gennaio 207 p.v., il margine di variazione, relativo alle posizioni in futures su azioni rivenienti dai precedenti giorni di attività (classe,, 2 ), sarà calcolato sulla base del prezzo di regolamento giornaliero di venerdì 20 gennaio 207, rettificato come descritto al punto, lettera B 5. 5) Deposito di titoli azionari a fronte di posizioni corte call e futures Per ogni nuovo deposito di azioni a fronte di posizioni corte, si dovrà indicare nel messaggio di Monte Titoli il simbolo della classe che si intende coprire. Monte Titoli provvederà, secondo tempi e modalità propri,ad effettuare gli appositi interventi su titoli oggetto di rettifica. * * * L esercizio anticipato è sospeso in data 20 gennaio p.v. 5 Il report MT55 Posizioni nette per contratto Futures del giorno 23 gennaio 207, in distribuzione il 24 gennaio e p.v. indicherà nella colonna Prezzo Prec./Contr il prezzo rettificato (c.d. prezzo apertura) 5