COMUNE DI CODIGORO PROVINCIA DI FERRARA

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1 VERBALE DI DELIBERAZIONE DELLA GIUNTA COMUNALE Deliberazione n. 21 del 01/03/2017 OGGETTO: RISOLUZIONE ANTICIPATA DEL CONTRATTO DI INTEREST RATE SWAP PERFEZIONATO IN DATA 07/11/2003, ORIGINARIAMENTE TRA COFIRI SIM - ORA CON UNICREDIT SPA - ED IL COMUNE DI CODIGORO L anno duemiladiciassette il giorno uno del mese di marzo alle ore 15:00 nella Residenza Municipale, si è riunita la Giunta Comunale convocata dal Sindaco con apposito avviso. Sono presenti: ZANARDI ALICE FINOTTI MARCO ADAMI STEFANO BONAZZA SAMUELE MARTELOSSI CINZIA BIANCHI MELISSA Sindaco Vice-Sindaco Assessore Assessore Assessore Assessore Presente Presente Presente Presente Presente Assente Presenti n. 5 Assenti n. 1 Partecipa il Segretario Generale MONTEMURRO FRANCESCO. Presiede il Sindaco ZANARDI ALICE che, accertato il numero legale degli intervenuti, dichiara aperta la seduta ed invita la Giunta Comunale a trattare la seguente proposta di deliberazione:

2 PROPOSTA DI DELIBERAZIONE DI GIUNTA COMUNALE N. 148 / 2017 PRIMO SETTORE - AREA AMMINISTRATIVA OGGETTO: RISOLUZIONE ANTICIPATA DEL CONTRATTO DI INTEREST RATE SWAP PERFEZIONATO IN DATA 07/11/2003, ORIGINARIAMENTE TRA COFIRI SIM - ORA CON UNICREDIT SPA - ED IL COMUNE DI CODIGORO Premesso che: LA GIUNTA COMUNALE - con la deliberazione Consiliare n. 59 del 10/07/02 era stata autorizzata l individuazione del soggetto offerente l opportuna strategia di trasformazione dell indebitamento di questa Amministrazione e la sua realizzazione; - con deliberazione di G.C. n. 408 del 19/12/02 si era individuata la S.I.M. COFIRI quale intermediario cui affidare il ruolo di Advisor nella definizione delle strategie di possibile trasformazione dell indebitamento; - con deliberazione di G.C. n. 45 del 20/02/03, fra le operazioni proposte da Cofiri S.p.A. (poi Banca di Roma e ora UniCredit S.p.A.), era stata approvata la struttura denominata Slope Swap ; - il Comune riceveva 1,00 p.a. (semestrale, act/360), e pagava un tasso determinato in base alla seguente formula: Y x MAX [2CMS 30CMS) + 0,50%; 0] swap a 2 e 30 anno + 0,50%) (numero fisso per differenza del tasso p.a. (semestrale, act/360), (dove Y poteva assumere il valore massimo di 6,0); - con determinazione Dirigenziale n. 93 del 28 febbraio 2003 era stata approvata l operazione Slope Swap con le caratteristiche indicate dalla sopraccitata deliberazione di G.C. n. 45/2003 e con un valore del parametro Y di 5,6; - con l operazione di rinegoziazione mutui, effettuata da questa Amministrazione con la Cassa DD.PP. nell anno 2003, si era verificato un disallineamento fra operazione di Swap e debito sottostante, e pertanto con la deliberazione di G.C. n. 363 del 6/11/03 si era provveduto ad aggiornare l operazione c.s.: Il Comune riceve 1,00 p.a. (semestrale, act/360), e paga un tasso determinato in base alla seguente formula: Y x MAX [2CMS 30CMS) + 0,50%; 0] p.a. (semestrale, act/360), (dove Y ha assunto il valore di 4,85)

3 Evidenziato come ad oggi lo strumento derivato sottoscritto dal Comune di Codigoro ha prodotto complessivamente un flusso finanziario netto a favore dell Ente pari ad ,12, dall'attivazione dello swap il Comune ha infatti sempre incassato l'1% e non ha mai pagato, ad esclusione delle seguenti scadenze: - dicembre 2006: ,00 - giugno 2007: ,98 - giugno 2008: ,42 Sottolineata l importanza di dover tener conto della estrema volatilità dei mercati finanziari che potrebbe, nel tempo, ridurre gli effetti positivi, e di conseguenza le finalità per le quali lo strumento derivato era stato posto in essere, nonché l'alto rischio conseguente, come già avvenuto, in particolare nell'anno 2008, quando la crisi del petrolio ha portato, a partire dalla fine del mese di maggio, ad una inversione totalmente anomala, straordinaria ed imprevedibile della curva dei tassi IRS (il tasso swap a 2 anni risultava superiore di quello a 30 anni - evenienza che non era mai successa dall inizio di quotazione di questo tasso, cioè dal settembre 1999); Dato atto che l'attuale stabilità dei tassi ha portato il mark to market dell'operazione ad ,00 alla data del 20/02/2017, somma estremamente bassa richiesta dal mercato per la chiusura dell'operazione; Vista la relazione del Dott. Giorgio Leccioli, Dirigente del 2 Settore Area Contabile (Allegato 1); Visto il parere favorevole espresso dal Revisore dei Conti con proprio verbale n. 27 in data 28/02/2017 (Allegato 2); Visto il Regolamento di contabilità del Comune di Codigoro; Dato atto che il controllo di regolarità amministrativa e contabile di cui agli articoli 49 e 147/bis del D.Lgs. 18/08/2000, n. 267, è esercitato con la sottoscrizione digitale del presente atto e dei pareri e visti che lo compongono; DELIBERA 1.di individuare come prioritario, per le motivazioni di cui in premessa e che qui si intendono integralmente riportate, l interesse generale ad una risoluzione anticipata del Contratto di Interest Rate Swap perfezionato in data 07/11/2003 in essere con Unicredit S.p.A. s.p.a. sino ad un Mark to Market, in valore assoluto pari o maggiore a zero, o comunque, in caso di Mark to Market negativo, senza costi di risoluzione anticipata ( Costi di Risoluzione Anticipata Indicativi pari a zero); 2.di conferire fin da ora mandato al Dirigente del 2 Settore Area Contabile a compiere tutti gli atti necessari alla verifica delle suddette condizioni e, nell eventualità di una sussistenza dei termini previsti, a tutti gli atti necessari alla estinzione anticipata dell operazione di Slope Swap, compresa la sottoscrizione di eventuali accordi transattivi; 3.di dichiarare il presente atto immediatamente esecutivo, ai sensi dell'art. 134 del D. Lgs. 267/2000, stante l'urgenza di provvedere dovuta all'estrema variabilità anche giornaliera dei tassi.

4 Il Responsabile del Settore (LECCIOLI GIORGIO) (Sottoscritto digitalmente ai sensi dell'art. 21 D.L.gs n 82/2005 e s.m.i.) Udita l'illustrazione della proposta il Presidente apre il dibattito. Esaurito il dibattito il Presidente pone in votazione la proposta di deliberazione innanzi riportata. La proposta, con voti unanimi espressi in forma palese, è approvata. Successivamente, il Presidente pone in votazione la dichiarazione di immediata eseguibilità dell'atto ai sensi dell'art. 134, comma 4, del D.Lgs. 267/2000. Con voti unanimi espressi in forma palese, si dichiara il presente atto immediatamente eseguibile. Il presente verbale, redatto dal Segretario Generale, viene sottoscritto digitalmente ai sensi dell'art. 21 D.L.gs n 82/2005 e s.m.i. IL Sindaco ZANARDI ALICE IL Segretario Generale MONTEMURRO FRANCESCO

5 Alla Giunta Comunale Sede Oggetto: risoluzione anticipata del Contratto di Interest Rate Swap perfezionato in data 07/11/2003, originariamente tra Cofiri SIM, poi Banca di Roma Gruppo Capitalia, ed ora con UniCredit SpA ed il Comune di CODIGORO - RELAZIONE Con la deliberazione Consiliare n. 59 del 10/07/02, osservata la generalizzata riduzione dei tassi di interesse intervenuta in quegli anni, a seguito delle politiche di stabilizzazione monetaria perseguita dai paesi di area EURO e del progressivo allineamento ai parametri di Maastricht, e dato atto che il Comune di Codigoro aveva un portafoglio di debito pari ad ,40 al 31 dicembre 2001, per mutui contratti a tasso fisso con la Cassa Depositi e Prestiti e con altri Istituti, era stata autorizzata l individuazione del soggetto offerente l opportuna strategia di trasformazione dell indebitamento di questa Amministrazione e la sua realizzazione; Con deliberazione di G.C. n. 408 del 19/12/02 si era individuata la S.I.M. COFIRI quale intermediario cui affidare il ruolo di Advisor nella definizione delle strategie di possibile trasformazione dell indebitamento; Con deliberazione di G.C. n. 45 del 20/02/03, fra le operazioni proposte da Cofiri S.p.A. (poi Banca di Roma e ora UniCredit S.p.A.), era stata approvata la struttura denominata Slope Swap con le seguenti caratteristiche: - Nozionale: ,56. - Partenza: 31/12/ Scadenza 31/12/ Scadenze intermedie 30/6 e 31/12 di ogni anno a partire dal 30/6/03. - Il Comune riceve: 1,00 p.a. (semestrale, act/360). - Il Comune paga: Un tasso determinato in base alla seguente formula: Y x MAX [2CMS 30CMS) + 0,50%; 0] (numero fisso per differenza del tasso swap a 2 e 30 anno + 0,50%) p.a. (semestrale, act/360), (dove Y poteva assumere il valore massimo di 6,0). Con determinazione Dirigenziale n. 93 del 28 febbraio 2003 era stata approvata l operazione Slope Swap con le caratteristiche indicate dalla sopraccitata deliberazione di G.C. n. 45/2003 e con un valore del parametro Y di 5,6; Con l operazione di rinegoziazione effettuata con la Cassa DD.PP. nell anno 2003 si era verificato un disallineamento fra operazione di Swap e debito sottostante, e pertanto con la deliberazione di G.C. n. 363 del 6/11/03 si è provveduto ad aggiornare l operazione c.s.: 1) aggiornamento proposta da Cofiri S.p.A. - Slope Swap con le seguenti caratteristiche: - Nozionale: ,25 - Partenza: 30/06/2003.

6 - Scadenza 30/06/ Scadenze intermedie 30/6 e 31/12 di ogni anno a partire dal 31/12/03. - Il Comune riceve: 1,00 p.a. (semestrale, act/360). - Il Comune paga: Un tasso determinato in base alla seguente formula: Y x MAX [2CMS 30CMS) + 0,50%; 0] p.a. (semestrale, act/360), (dove Y ha assunto il valore di 4,85) L'operazione era stata rivista con un up-front di ,00 che è stato utilizzato per la chiusura dell'operazione precedente (non incassato dal Comune). Se la differenza fra i tassi a 2 e 30 aa è uguale a - 0, vi è il punto di pareggio (si paga l' 1% e si incassa l'1%) perché 0, ,5 = 0, che moltiplicato per 4,85% mi da 1% da pagare (pari all 1% da incassare). Se la differenza è inferiore il comune paga ; se è superiore incassa; se è maggiore o uguale a - 0,5 incassa 1% sempre. Dall'attivazione dello swap il Comune ha sempre incassato l'1%, ad esclusione delle seguenti scadenze: - dicembre 2006: ,00 - giugno 2007: ,98 - giugno 2008: ,42 Ad oggi l'incasso netto dell'operazione è pari ad ,12. La chiusura dell'operazione comporta, nel caso in cui la differenza dei tassi 2 e 30 anni sia sempre superiore a - 0,293814, la perdita di ,55 dal 30/06/2017 al 30/06/2030 ( ,10 attualizzati al tasso del 2%), che potrebbero essere usati da questa Amministrazione esclusivamente per chiudere mutui in essere, traendo beneficio dalla riduzione del debito conseguente. Occorre tuttavia ricordare che tale beneficio sarebbe almeno parzialmente ridotto dal costo dell'estinzione richiesto da Cassa Depositi e Prestiti per poter procedere all'operazione. Il rischio dell'operazione di swap in essere risiede nella instabilità dei tassi; in particolare, nell'anno 2008, la crisi del petrolio ha portato, a partire dalla fine del mese di maggio, ad una inversione totalmente anomala, straordinaria ed imprevedibile della curva dei tassi IRS (il tasso swap a 2 anni risultava superiore di quello a 30 anni - evenienza che non era mai successa dall inizio di quotazione di questo tasso, cioè dal settembre 1999). Tale evenienza non si è più ripetuta, ma non vi è alcuna garanzia che in futuro non possa ancora accadere. Il rischio al quale si espone il Comune mantenendo l'operazione in essere è alto in quanto non è previsto nessun limite (cap) a quanto debba pagare il comune in caso di inversione della curva dei tassi. La richiesta da parte di codesta Giunta Comunale di costante monitoraggio dello swap in essere, al fine di verificare il momento propizio per la estinzione senza costi per l'amministrazione, porta a individuare il presente momento, caratterizzato da particolare stabilità dei tassi e conseguente mark to market dell'operazione particolarmente basso (alla data del 20/02/ ,00), come favorevole per l'eventuale richiesta ad UniCredit di risoluzione anticipata senza costi ( Costi di Risoluzione Anticipata Indicativi pari a zero). Codigoro, 28/02/2017 Il Dirigente 2 Settore - Area Contabile Dott. Giorgio Leccioli (firmata digitalmente)

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8 ****** Proposta N / 148 PRIMO SETTORE - AREA AMMINISTRATIVA OGGETTO: RISOLUZIONE ANTICIPATA DEL CONTRATTO DI INTEREST RATE SWAP PERFEZIONATO IN DATA 07/11/2003, ORIGINARIAMENTE TRA COFIRI SIM - ORA CON UNICREDIT SPA - ED IL COMUNE DI CODIGORO PARERE IN ORDINE ALLA REGOLARITA TECNICA Per i fini previsti dall'art. 49 del D. Lgs n 267, si esprime sulla proposta di deliberazione in oggetto parere FAVOREVOLE in merito alla regolarità tecnica. Lì, 01/03/2017 IL DIRIGENTE LECCIOLI GIORGIO (Sottoscritto digitalmente ai sensi dell'art. 21 D.L.gs n 82/2005 e s.m.i.)

9 ****** Proposta N / 148 PRIMO SETTORE - AREA AMMINISTRATIVA OGGETTO: RISOLUZIONE ANTICIPATA DEL CONTRATTO DI INTEREST RATE SWAP PERFEZIONATO IN DATA 07/11/2003, ORIGINARIAMENTE TRA COFIRI SIM - ORA CON UNICREDIT SPA - ED IL COMUNE DI CODIGORO PARERE DI REGOLARITA CONTABILE ED ATTESTAZIONE DELLA COPERTURA FINANZIARIA Ai sensi degli artt. 49, 147, comma 1 e 147-bis del Decreto Legislativo 18 agosto 2000n, n. 267 e successive modifiche ed integrazioni, si attesta la regolarità contabile del presente atto in relazione agli effetti diretti e/o indiretti che lo stesso produce sulla situazione economico-finanziaria o sul patrimonio dell'ente esprimendo parere FAVOREVOLE Lì, 01/03/2017 IL DIRIGENTE LECCIOLI GIORGIO (Sottoscritto digitalmente ai sensi dell'art. 21 D.L.gs n 82/2005 e s.m.i.)

10 CERTIFICATO DI ESECUTIVITÀ Deliberazione di Giunta comunale N. 21 del 01/03/2017 Oggetto: RISOLUZIONE ANTICIPATA DEL CONTRATTO DI INTEREST RATE SWAP PERFEZIONATO IN DATA 07/11/2003, ORIGINARIAMENTE TRA COFIRI SIM - ORA CON UNICREDIT SPA - ED IL COMUNE DI CODIGORO. Si dichiara che la presente deliberazione è divenuta esecutiva alla data di adozione della stessa, in quanto dichiarata immediatamente eseguibile, ai sensi dell'art. 134, comma 4 del D.Lgs. 267/2000. Codigoro, 02/10/2017 IL SEGRETARIO GENERALE MONTEMURRO FRANCESCO (Sottoscritto digitalmente ai sensi dell'art. 21 D.Lgs n. 82/2005 e s.m.i.)

11 CERTIFICATO DI AVVENUTA PUBBLICAZIONE Deliberazione di Giunta comunale N. 21 del 01/03/2017 Oggetto: RISOLUZIONE ANTICIPATA DEL CONTRATTO DI INTEREST RATE SWAP PERFEZIONATO IN DATA 07/11/2003, ORIGINARIAMENTE TRA COFIRI SIM - ORA CON UNICREDIT SPA - ED IL COMUNE DI CODIGORO. Si dichiara l avvenuta regolare pubblicazione della presente deliberazione all albo pretorio telematico di questo Comune a partire dal 16/03/2017 per 15 giorni consecutivi, ai sensi dell art 124 del D.lgs , n. 267 e la contestuale comunicazione ai capigruppo consiliari ai sensi dell art. 125 del D.lgs , n Codigoro, 02/10/2017 IL SEGRETARIO GENERALE MONTEMURRO FRANCESCO (Sottoscritto digitalmente ai sensi dell'art. 21 D.L.gs n 82/2005 e s.m.i.)