Economia e mercati Prospettive per gli investitori
|
|
- Daniela Sole
- 8 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 Economia e mercati Prospettive per gli investitori Luglio 214 Credit Suisse SA Investment Strategy & Research Editorial Durante un discorso tenuto il dicembre 1996, l allora presidente della banca centrale americana Fed Alan Greenspan richiamò l attenzione sul fatto che il mercato azionario USA potesse trovarsi in una fase di «esuberanza irrazionale». Nei sei anni dal precedente minimo ciclico risalente al settembre 199, l indice S&P era salito del 1%. In poco più di cinque anni dall ultimo minimo azionario del marzo 29, l indice S&P è aumentato addirittura del 18%. Siamo quindi nuovamente di fronte a una bolla azionaria con relativo rischio di «crack»? Ovviamente non è possibile fornire una risposta certa a questa domanda, ma almeno i segnali che non siamo a quel punto, o almeno non ancora, ci sono. Un primo indizio è dato dalla valutazione (oggettivamente misurabile) del mercato azionario. L unità di misura più prudenziale di questo dato, il cosiddetto rapporto prezzo-utile di Shiller, si trova attualmente a un livello elevato di 2 per l S&P, che comunque è ancora inferiore a quello di fine 1996 e molto inferiore al picco registrato a fine Il secondo segnale è costituito dall umore, seppur solo percepibile, degli investitori, che contrariamente al periodo dell euforia «dotcom» sembra decisamente dominato dallo scetticismo. I mercati diventano davvero rischiosi quando tutti sono convinti che le cose possano solo migliorare. Oliver Adler Responsabile Economic Research Le nostre stime in breve La congiuntura globale è in fase di ripresa e dovrebbe continuare a sostenere le azioni. I primi segnali di inflazione e gli imminenti rialzi dei tassi negli USA potrebbero generare volatilità nel 2 semestre. Congiuntura Nella maggior parte delle regioni la dinamica congiunturale si sta rafforzando, in primis negli USA, dove compaiono anche i primi segnali di inflazione. Tassi d interesse e obbligazioni Con l allentamento della BCE, i tassi a breve in rimangono attorno allo zero. Per quanto riguarda le obbligazioni ci aspettiamo lievi rialzi dei tassi per via della politica più restrittiva adottata dalla Fed. Azioni Valute Materie prime Immobili Il miglioramento della congiuntura e degli utili dovrebbe sostenere le azioni. Preferiamo le azioni della zona dell euro e del Giappone, dove le valutazioni e i tassi sono più bassi. L USD dovrebbe gradualmente guadagnare terreno rispetto a EUR e CHF. Il cambio EUR/CHF rimane vicino alla soglia minima dell EUR. Le materie prime stanno registrando andamenti divergenti. I prezzi dell oro e del petrolio saranno presumibilmente sostenuti solo temporaneamente dalle tensioni geopolitiche. Le recenti decisioni delle banche svizzere di dare spontaneamente un «giro di vite» alla concessione di ipoteche dovrebbero favorire una frenata del mercato immobiliare.
2 Congiuntura Congiuntura nonostante i rischi geopolitici I conflitti nel Medio oriente e in Ucraina hanno aumentato i rischi per l economia mondiale. Ciononostante, la congiuntura negli USA e nella zona dell euro dovrebbe ritrovare un percorso di crescita più solido dopo il debole primo trimestre. In Giappone gli indicatori anticipatori segnalano una ripresa dopo l aumento dell imposta sui consumi effettuato ad aprile. Nei paesi emergenti si delinea una fase di stabilizzazione, soprattutto in Cina, dove il governo sostiene l economia con misure mirate. Negli USA compaiono i primi segnali di una maggiore pressione inflazionistica. damian.künzi@credit-suisse.com Colpisce l assenza di acquisti anticipati I consumi hanno perso dinamismo e il rallentamento della crescita potrebbe perdurare ancora a lungo. Ciò è dovuto anche alla mancanza di acquisti «anticipati» nella domanda futura. In passato la domanda di beni di consumo durevoli, come le auto, è stata stimolata da cali dei prezzi. Nel 212, ad esempio, i prezzi delle auto nuove erano diminuiti in alcuni casi anche del 14%, spingendo molti consumatori all acquisto e portando le nuove immatricolazioni a livelli da record. Oggi invece non è più tempo di sconti e le immatricolazioni di automobili sono tornate a contrarsi. claude.maurer@credit-suisse.com Nuovo sensibile calo delle immatricolazioni di auto In migliaia Immatricolazioni di auto nuove (tendenza) Immatricolazioni di auto nuove Tassi d interesse e obbligazioni Tassi d interesse La BCE «stampa» altro denaro Le principali banche centrali mondiali hanno iniettato nel sistema finanziario quantità di liquidità tali da far crollare il prezzo del denaro (cioè il tasso d interesse) attorno allo zero. Altrettanto bassa è la domanda di ulteriore liquidità da parte delle banche, che per questo motivo riconoscono ai risparmiatori solo interessi molto ridotti. La Banca centrale europea (BCE) ha recentemente annunciato ulteriori provvedimenti per aumentare nuovamente la liquidità nella zona dell euro. E dato che la Banca nazionale svizzera (BNS) non può alzare i propri tassi prima della BCE, anche la sua politica monetaria rimarrà espansiva ancora a lungo. maxime.botteron@credit-suisse.com Obbligazioni Le prospettive congiunturali depongono a favore di rialzi dei tassi a lungo termine Ci aspettiamo un lieve aumento dei rendimenti obbligazionari nelle valute principali trainato dagli USA, dove con il perdurare della ripresa congiunturale si prospetta una graduale normalizzazione della politica monetaria. Dato che invece la BNS difficilmente irrigidirà la propria politica monetaria, nei prossimi mesi i rendimenti a lungo termine in dovrebbero crescere in misura meno accentuata che negli USA. Per quanto riguarda le obbligazioni dei paesi emergenti il nostro atteggiamento è momentaneamente più cauto, anche perché dopo la performance molto positiva degli ultimi mesi i rialzi dei tassi USA potrebbero impensierire gli investitori. karsten.linowsky@credit-suisse.com Forte incremento per i bilanci delle banche centrali % del PIL Fed BCE BoE BoJ BNS
3 Valute Azioni Il contesto rimane positivo per le azioni In considerazione delle interessanti valutazioni relative rispetto alle obbligazioni, della politica monetaria di sostegno, della bassa inflazione globale e del perdurare della generale ripresa economica, il giugno il comitato d investimento del Credit Suisse ha innalzato la propria stima per le azioni da neutrale a positiva. A livello regionale privilegiamo la zona euro e il Giappone rispetto a USA, Gran Bretagna e. Dal punto di vista settoriale, suggeriamo IT, sanità e materie prime, sussidiarie e di consumo rispetto ai beni di consumo non di base e alle telecomunicazioni. sandro.rosa@credit-suisse.com Ripresa ciclica del dollaro USA La ripresa ciclica del dollaro USA dovrebbe proseguire anche nei prossimi mesi, seppur lentamente. Segnali chiari di un accelerazione della crescita negli USA uniti a tassi USA in lieve rialzo potrebbero però provocare un apprezzamento del dollaro rispetto a JPY, EUR e CHF e uno sfondamento verso l alto dell importante quota tecnica di.9 per il cambio USD/CHF. Tutto ciò dovrebbe indurre anche gli investitori a breve termine, come gli hedge fund, ad incrementare le posizioni long in dollari USA. Al momento il posizionamento è ancora piuttosto neutrale. marcus.hettinger@credit-suisse.com Dinamica in calo per l SMI Malgrado la sua composizione settoriale difensiva, lo Swiss Market Index ha registrato un andamento relativamente buono da inizio anno e ha superato l MSCI AC World Index. Nell ultimo mese, tuttavia, l SMI ha registrato una notevole sottoperformance. Già da qualche tempo le valutazioni del mercato appaiono elevate, la dinamica degli utili è tra le più deboli al mondo e i recenti risultati economici hanno deluso le attese. Dato che i segnali tecnici sono anche disomogenei, confermiamo il rating «Underperform» nelle nostre stime per l SMI. sandro.rosa@credit-suisse.com EUR/CHF: né la BCE né la BNS smuovono il franco Il corso di cambio del CHF non ha praticamente reagito alla decisione trimestrale sui tassi d interesse della BNS. Come da noi atteso, anche l introduzione di tassi negativi da parte della BCE ha lasciato indifferente il tasso di cambio EUR/CHF, per il quale prevediamo un ulteriore fiacco movimento laterale. In caso di movimenti al ribasso la BNS è pronta, mentre al rialzo non vi sono spazi per un EUR più forte, tanto più che gli spread si sono addirittura ulteriormente ridotti. Difficilmente questa situazione subirà variazioni nel prossimo futuro. marcus.hettinger@credit-suisse.com SMI: dinamica degli utili debole Variazione trimestrale degli utili attesi in 12 mesi SMI Media +/ 1 deviazione standard +/ 2 deviazioni standard USD/CHF: il posizionamento appare neutrale USD/CHF in % USD/CHF Posizionamento long netto del CHF vs. USD, IMM in % dei contratti aperti (scala destra, scala invertita)
4 Strategia d investimento Azioni decisamente preferite nella strategia d investimento La nostra strategia d investimento per i clienti svizzeri è caratterizzata principalmente dalla preferenza delle azioni rispetto alle obbligazioni. Tale convinzione si è addirittura rafforzata nell ultimo mese, sia in conseguenza del miglioramento degli indicatori economici globali, sia perché l ulteriore allentamento della politica economica da parte della Banca centrale europea (BCE) dovrebbe dare nuovo impulso al mercato. Inoltre, l umore sul mercato azionario (a differenza, ad esempio, di quello obbligazionario) si è lievemente raffreddato. Il mercato può così «riprendere fiato». A livello regionale prediligiamo chiaramente il Giappone e la zona euro, dove Asset allocation per la strategia «Bilanciato» Balanced Fonte: Credit Suisse Benchmark (BM) Asset allocation tattica (AA ) BM AAT Liquidità % 11% Reddito fisso 3% 24% Azioni 4% 44% Inv. alternativi 2% 21% abbiamo rivisto al rialzo il nostro giudizio sul mercato tedesco, riportandolo al livello «Sovrappesare». Fra i settori, uno dei nostri preferiti è quello della sanità, il cui profilo è lievemente più difensivo e può pertanto compensare alcune delle posizioni regionali più cicliche. Inoltre, le imprese attive in questo settore hanno un basso indebitamento e godono di una robusta dinamica degli utili. anja.hochberg@credit-suisse.com Materie prime Materie prime: trainate dai rischi geopolitici Le materie prime registrano ancora un andamento disomogeneo. I rischi geopolitici e l imminente picco stagionale della domanda esercitano una certa pressione al rialzo sui prezzi del petrolio, pressione che potrebbe perdurare nelle prossime settimane. Anche l oro ha beneficiato dell incertezza, ma in considerazione dell assenza di domanda da parte degli investitori, rimaniamo scettici per quanto riguarda il potenziale di medio termine. Per ragioni di diversificazione suggeriamo comunque di mantenere una moderata posizione in oro. stefan.graber@credit-suisse.com Picco stagionale della domanda sul mercato del petrolio Fonte: Bloomberg, Credit Suisse Consumo globale di petrolio delle raffinerie in mio. di barili al giorno Gen. Feb. Mar. Apr. Mag. Giu. Lug. Ago. Set. Ott. Nov. Dic Focus Insicurezza politica ai livelli massimi in L accettazione dell iniziativa contro l immigrazione di massa ha notevolmente incrementato l incertezza politicoeconomica in. È quanto emerge dall «indice dell incertezza» svizzero da noi elaborato, che a febbraio ha raggiunto il livello massimo. L indice calcola il numero di articoli sui media svizzeri nei quali compare la parola «incertezza» in un contesto di economia e politica L incertezza politica ostacola gli investimenti Fonte: Swissdox, Factiva, SECO, Credit Suisse Crescita nominale rispetto all anno precedente in % Media trimestrale dell indice (invertito) monetaria. Come si può notare dal grafico, vi è una correlazione negativa tra l indice dell incertezza e gli investimenti in. Sebbene la correlazione fortemente negativa fino al 29 non sia più chiaramente riconoscibile negli anni successivi, quando gli investimenti in beni strumentali sono implosi a causa della recessione globale, questa relazione dovrebbe però tornare a farsi più netta. Un incremento dell indice dell incertezza dell 1% si accompagna, secondo i nostri calcoli, con una contrazione media degli investimenti in beni strumentali di circa CHF 3 mio. In un contesto del genere, un chiarimento rapido della relazione con l UE e una valida riforma fiscale III per le imprese risultano di grande importanza. claude.maurer@credit-suisse.com Immobili Inasprimento oculato dell autoregolamentazione per le ipoteche Le banche svizzere hanno concordato l applicazione di regole più severe per quanto riguarda la concessione di ipoteche. La durata dell ammortamento (fino a 2/3 del valore commerciale) viene ridotta da 2 a 1 anni e i pagamenti d ammortamento dovranno essere effettuati immediatamente a partire dalla data d acquisto. Entrambe le misure innalzano i requisiti di reddito dei debitori ipotecari e dovrebbero restringere ulteriormente la cerchia di potenziali proprietari, con un conseguente effetto calmierante sul mercato. christian.kraft@credit-suisse.com Onere aggiuntivo dovuto alla minore durata dell ammortamento Fonte: Credit Suisse Onere netto in franchi (incl. interessi) 8 6 Anticipazione dei pagamenti per ammortamento 4 2 Esempio: -2 - Valore immobile CHF 1mio. - Finanziamento dell 8% -4 - Ammortamento su 2/3-6 -Tasso d interesse ipoteca fix: 2% -Costi di manutenzione: -8 1% del prezzo d acquisto Anni Investimenti in beni Indice dell incertezza (scala destra)
5 Panoramica dei rendimenti e delle previsioni Congiuntura e inflazione Crescita del PIL reale (in %) Inflazione (in %) Globale 2,9 3,2 3, 2,8 3,2 3,1 Stati Uniti 1,9 2,2 3, 1, 1,7 1,8 Giappone 1, 1, 1,1,4 2,7 1,8 Eurozona -,4 1,1 1, 1,3,6 1, Germania,4 2, 2, 1,6,8 1,4 Paesi emergenti 2,6,4,4 4,6 4, 4, Cina 7,7 7,2 6,6 2,6 2,6 3, 2, 2, 1,8 -,2 -,1, Interessi (in %) Interessi a breve termine (Libor a 3 mesi) 3 Rendimenti dei titoli di Stato a 1 anni a 3 mesi a 12 mesi 26.6 a 3 mesi a 12 mesi Stati Uniti,23,3,6 2,2 2,9 3,3 Germania,32,2,2 1,24 1, 1,8 Gran Bretagna,,6,9 2,64 3, 3, Giappone,21,2,2,7,6,8,1,1,1,72,9 1,2 Principali categorie d investimento 214 (fino al 26.6) Rendimento complessivo in CHF (%) Ultimi 3 anni (p.a.) Ultimi anni (p.a.) Rendimento atteso e rischio (% p.a.) 1 anno anni Rischio 6 Azioni MSCI World 6,2 16,2 11, 7,7 7,1 16,8 S&P 7, 2,3 14,1,3 6,9 1,8 Eurostoxx 6, 11,,9 14,4 7,6 2,6 SMI 7,3 16,2 13,3 8,9,4 18, MSCI Emerging Markets 6, 3,,2 7,9 7,3 27,4 Obbligazioni 7,, 2, -,1,7 2,8 Eurozona 3,9 7,7 2,2 1,3 2,1 4,2 Stati Uniti,8 8,3 3,9 1, 2,4 6, Paesi emergenti,7 3,7 3,2 3,3,2 12,3 Mercato monetario (CHF),,1,2,,4 1,9 Investimenti alternativi DJ UBS Commodity 6,8,3 3,2 -, 4, 16,2 Oro 9,2-2, 2,8-8,7 3, 14,1 Fondi immobiliari (SIX) 6, 4,2 6,2 3, 4, 7,2 Indice CS Hedge Fund 1,9 6,7 3,4 6,,9 8,9 Informazioni importanti Il presente documento è stato redatto dal Credit Suisse. Le opinioni ivi espresse sono quelle del Credit Suisse al momento della redazione e sono suscettibili di modifiche in qualsiasi momento. Il presente documento ha unicamente scopo informativo a uso del destinatario e non costituisce pertanto né un offerta né una sollecitazione da parte o per conto del Credit Suisse alla compravendita di valori mobiliari. Non contiene alcuna raccomandazione di natura giuridica o relativa a investimenti, rendiconti e imposte. Non rappresenta in alcun modo una strategia o un investimento studiato per o adatto alla situazione personale del cliente né una diversa raccomandazione con orientamento personalizzato. I corsi e i valori degli investimenti descritti nonché i proventi che ne risultano sono soggetti a oscillazioni, aumenti o riduzioni. Un riferimento alla performance passata non rappresenta una garanzia di pari performance futura. Le informazioni ivi contenute sono state ottenute da fonti ritenute attendibili. Il Credit Suisse non fornisce tuttavia alcuna garanzia in merito alla loro attendibilità e completezza e declina qualsivoglia responsabilità per le perdite derivanti dall utilizzo di tali informazioni. È possibile che il Credit Suisse abbia operato sulla base delle informazioni e analisi contenute nel presente documento prima di averle rese accessibili ai suoi clienti. Gli investimenti sui mercati emergenti hanno carattere speculativo e sono notevolmente più volatili di quelli sui mercati tradizionali. Alcuni dei rischi principali sono di natura politica, economica e monetaria o sono correlati al mercato. Inoltre, gli investimenti in monete estere sono esposti alle fluttuazioni dei tassi di cambio. Prima di effettuare un operazione raccomandiamo pertanto all investitore di chiarire, sulla base della propria valutazione indipendente (ed eventualmente di quella di specialisti professionali), l adeguatezza di tale operazione per la propria situazione personale tenendo conto dei rischi finanziari particolari nonché delle conseguenze fiscali, giuridiche, normative, creditizie e contabili della medesima. Né il presente documento né copie dello stesso possono essere inviati o portati negli Stati Uniti oppure consegnati negli Stati Uniti o a una US Person (ai sensi della Regulation S dello US Securities Act del 1933 nella versione rispettivamente vigente). Leggi o disposizioni locali possono limitare la distribuzione di documenti di Research in determinati ordinamenti giuridici. Questo documento è distribuito dal Credit Suisse, una banca svizzera soggetta all autorizzazione e regolamentazione dell Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari. La riproduzione integrale o parziale del presente documento non è consentita senza il permesso scritto del Credit Suisse. Copyright 214 Credit Suisse Group SA e/o aziende a esso collegate. Tutti i diritti riservati. Valute CHF rispetto a valuta estera 3 Rispetto all euro a 3 mesi a 12 mesi 26.6 a 3 mesi a 12 mesi CHF USD CAD GBP JPY CNY Fonte: Credit Suisse, Bloomberg, Datastream 1 Previsioni 2 Otto maggiori paesi emergenti 3 Previsioni del Prezzo di risp. 1 JPY e CNY in CHF Azioni e obbligazioni in valuta locale, indice DJ UBS Commodity, oro e indice CS Hedge Fund in USD 6 Deviazione standard attesa del rendimento 7 : Credit Suisse LSI non della Confederazione; eurozona: Barclays EUR Investment Grade Corp.; Stati Uniti: Barclays USD Investment Grade Corp.; paesi emergenti: JPM GBI EM Global Diversified; mercato monetario (CHF): CHF 3M Libor Sigla editoriale Editore Credit Suisse SA, Investment Strategy & Research, Casella postale 3, 87 Zurigo hotline.isr@credit-suisse.com Internet Intranet (solo per i collaboratori) Redazione Maxime Botteron, Manuel Moser Contributi Oliver Adler, Maxime Botteron, Stefan Graber, Marcus Hettinger, Anja Hochberg, Christian Kraft, Damian Künzi, Karsten Linowsky, Claude Maurer, Sandro Rosa Traduzioni euroscript Layout PMS Dialog AG, Zurigo Responsabile di produzione Manuel Moser
MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA
MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 80 MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti,
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 1 GIUGNO 2015 Il primo trimestre del 2015 ha portato con sé alcuni cambiamenti nelle dinamiche di crescita delle maggiori economie: alla moderata ripresa nell Area euro
DettagliIndice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 1 trimestre 2015
Indice Credit Suisse delle casse pensioni svizzere 1 trimestre 2015 Da inizio anno 2015: 1,51% 1 trimestre 2015: 1,51% Inizio anno soddisfacente nonostante la performance negativa di gennaio Quota di liquidità
DettagliEditoriale. Agosto 2015
Investment Strategy & Research Economia e mercati Agosto 215 Editoriale Quest estate non mancano certo le tragedie finanziarie: l ultimo atto della crisi greca si è appena consumato e già assistiamo a
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 2 LUGLIO 2015 Il momento del commercio mondiale segna un miglioramento ad aprile 2015, ma i volumi delle importazioni e delle esportazioni sembrano muoversi in direzioni
DettagliIncontro ABT con i politici ticinesi
1 Incontro ABT con i politici ticinesi C. Genasci, Membro della Direzione generale Vezia, 15 febbraio 2007 2006 in generale 2 Congiuntura! PIL (crescita reale 2006) Mondo: +5% (tasso di crescita superiore
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 14 gennaio 2015 In attesa della crescita I più recenti dati sul sistema bancario 1 confermano il lento miglioramento in atto nel settore creditizio. La variazione annua degli
DettagliIL CONTESTO Dove Siamo
IL CONTESTO Dove Siamo INFLAZIONE MEDIA IN ITALIA NEGLI ULTIMI 60 ANNI Inflazione ai minimi storici oggi non è più un problema. Tassi reali a: breve termine (1-3 anni) vicini allo 0 tassi reali a medio
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/7/1 Pagina 1 Questa
Dettagli2014 meglio del 2013?
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura economica 2014 meglio del 2013? Roberto Cesarini Intesa Sanpaolo Private Banking 20 marzo 2014 - Milano Contesto 1/2 Quadro economico in lento
DettagliIL QUADRO MACROECONOMICO
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA CONGIUNTURA ECONOMICA - PUNTI DI VISTA E SUGGERIMENTI DI ASSET ALLOCATION IL QUADRO MACROECONOMICO DOTT. ALBERTO BALESTRERI Milano, 16 marzo 2015 S.A.F.
DettagliI punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo
I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo No. 5 - Settembre 2013 2 I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo Con il mercato obbligazionario
DettagliMEDIOLANUM RISPARMIO REDDITO
MEDIOLANUM RISPARMIO REDDITO RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 86 MEDIOLANUM RISPARMIO REDDITO NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti, il 29 giugno
DettagliVIEW SUI MERCATI (16/04/2015)
VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) STOXX600 Europe Lo STOXX600 ha superato l importante resistenza toccata nel 2007 a quota 400, confermando le nostre previsioni di un mese fa. Il trend di medio-lungo periodo
DettagliCasi concreti PREMESSA casi concreti completa e dettagliata documentazione nessun caso concreto riportato è descritto più di una volta
Casi concreti La pubblicazione dei casi concreti ha, come scopo principale, quello di dare a tante persone la possibilità di essere informate della validità della consulenza individuale e indipendente
DettagliAsset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile
Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Sviluppo Rete Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari
DettagliLorenzo Di Mattia Fund Manager HI Sibilla Macro Fund
Lorenzo Di Mattia Fund Manager HI Sibilla Macro Fund Milano, 19 novembre 2013 La strategia Global Macro Caratterizzata da ampio mandato, in grado di generare alpha tramite posizioni lunghe e corte, a livello
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 14 dicembre 2015 Credito alle imprese in stallo I dati di ottobre 2015 del sistema bancario italiano 1 confermano la ripresa del settore creditizio, con l unica nota stonata
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi
Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono
DettagliLinea Obbligazionaria
Avvertenza Si allegano le schede relative alle analoghe LInee di Gestioni di CFO SIM, come elemento di continuità gestoria alle nuove Linee di Gestione Elite di CFO GESTIONI FIDUCIARIE Capitale Sociale
DettagliReport trimestrale sull andamento dell economia reale e della finanza
l andamento dell economia reale e della finanza PL e Credito Bancario Perché un report trimestrale? A partire dal mese di dicembre 2014 SE Consulting ha avviato un analisi che mette a disposizione delle
DettagliL anno appena trascorso è stato caratterizzato da alcuni eventi rilevanti:
MARKET OUTLOOK 2016 Cosa ci lascia in eredità il 2015 L anno appena trascorso è stato caratterizzato da alcuni eventi rilevanti: - La fine della politica dei tassi zero in USA - L avvio del QE in Europa
DettagliSnam e i mercati finanziari
Snam e i mercati finanziari Nel corso del 2012 i mercati finanziari europei hanno registrato rialzi generalizzati, sebbene in un contesto di elevata volatilità. Nella prima parte dell anno le quotazioni
DettagliPer maggiori notizie e analisi più approfondite, vai su www.etoro.net
Analisi Settimanale dei rcati Visita il nuovo network di social trading di etoro: openbook.etoro.com Performance deludenti per i titoli e le materie prime a più alto rischio dal momento che questa settimana
DettagliPiano Economico Finanziario 2008. Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007
Piano Economico Finanziario 2008 e previsioni anni 2009 e 2010 Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007 Indice Scenario & Previsioni PIANO ANNUALE 2008 1Fonti di finanziamento 2Impieghi 3Ricavi 4Costi
DettagliLa situazione dell investitore è chiaramente scomoda e occorre muoversi su due fronti:
Analisti e strategisti di mercato amano interpretare le dinamiche dei mercati azionari in termini di fasi orso, fasi toro, cercando una chiave interpretativa dei mercati, a dimostrazione che i prezzi non
Dettaglila nuova index Uninvest ENERGY
Direzione Centrale Commerciale e Marketing Sviluppo Vita la nuova index Uninvest ENERGY la la nuova index Uninvest ENERGY durata 6 anni premio minimo: 5.000 periodo di collocamento: 27 febbraio 5 aprile
DettagliFinancial Business Survey - Sentiment Index - Febbraio 2015
Financial Business Survey - Sentiment Index - Febbraio 2015 in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor www.cfasocietyitaly.it CFA Italy Financial Business Survey Febbraio 2015 Al sondaggio, svolto da
DettagliIl contesto attuale e le prospettive dei mercati
Il contesto attuale e le prospettive dei mercati Petrolio, progressivo rialzo... Brent dal 2010 Fonte: Bloomberg 2 Tassi, in aumento l interbancario... Euribor 3 mesi e tasso Bce a confronto Fonte: Bloomberg
DettagliUNA BOLLA SPECULATIVA SUI TITOLI DI STATO?
478 www.freenewsonline.it i dossier www.freefoundation.com UNA BOLLA SPECULATIVA SUI TITOLI DI STATO? 24 giugno 2013 a cura di Renato Brunetta INDICE 2 Una bolla pronta a scoppiare? Le parole di un esperto
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria
Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 6 giugno A cura dell
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 13 maggio 2015 I primi effetti del QE! I dati di marzo 2015 del sistema bancario italiano 1 mostrano i primi effetti del Quantitative Easing della BCE. L effetto di questa misura
DettagliECONOMIC OUTLOOK 2013 OCSE: LA CRISI ITALIANA CONTINUA
423 www.freenewsonline.it i dossier www.freefoundation.com ECONOMIC OUTLOOK 2013 OCSE: LA CRISI ITALIANA CONTINUA 30 maggio 2013 a cura di Renato Brunetta INDICE 2 Le previsioni sull economia Alcuni grafici
DettagliRelazione Semestrale al 30.06.2012. Fondo Federico Re
Relazione Semestrale al 30.06.2012 Fondo Federico Re Gesti-Re SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 1.500.000 i.v. Codice Fiscale, Partita
DettagliLA CASSETTA DEGLI ATTREZZI
Aggiornamento del 29 maggio 2015 I CONTENUTI IL SISTEMA ECONOMICO LA FINANZA PUBBLICA LA SANITA IL SISTEMA ECONOMICO LA CASSETTA DEGLI ATTREZZI IL PIL PIL: DINAMICA E PREVISIONI NEI PRINCIPALI PAESI UE
DettagliMC Capital Ltd Consulenza Finanziaria & Gestione di Portafoglio
Newsletter mercati e valute 22 febbraio 2013 Le minute dell ultima riunione della Federal Reserve mostrano divergenze all interno della Banca Centrale Usa sul piano di stimoli monetari a sostegno dell
DettagliMercati finanziari e valore degli investimenti
7 Mercati finanziari e valore degli investimenti Problemi teorici. Nei mercati finanziari vengono vendute e acquistate attività. Attraverso tali mercati i cambiamenti nella politica del governo e le altre
DettagliLa congiuntura. italiana. Confronto delle previsioni
La congiuntura italiana N. 3 FEBBRAIO 2014 Il Pil torna positivo nel quarto trimestre ma il dato è sotto le attese. La crescita si prospetta debole, penalizzata della mancanza di credito e per ora sostenuta
DettagliPrivate Banking e Fondi Immobiliari
0 Private Banking e Fondi Immobiliari Il mercato dei fondi immobiliari Il mercato dei fondi immobiliari nel mondo e in Europa Nel 2005 il portafoglio dei gestori professionali ha superato gli 800 mld di
DettagliLa congiuntura economica e i mercati finanziari Presentazione del Rapporto annuale L ASSICURAZIONE ITALIANA 2013-2014
La congiuntura economica e i mercati finanziari Presentazione del Rapporto annuale L ASSICURAZIONE ITALIANA 2013-2014 Dario Focarelli Direttore Generale ANIA Milano, 9 luglio 2014 Agenda L economia mondiale
DettagliOsservatorio 2. L INDUSTRIA METALMECCANICA E IL COMPARTO SIDERURGICO. I risultati del comparto siderurgico. Apparecchi meccanici. Macchine elettriche
Osservatorio24 def 27-02-2008 12:49 Pagina 7 Osservatorio 2. L INDUSTRIA METALMECCANICA E IL COMPARTO SIDERURGICO 2.1 La produzione industriale e i prezzi alla produzione Nel 2007 la produzione industriale
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 10 novembre 2014 Verso quota 0% I più recenti dati sul sistema bancario 1 confermano il lento trend di miglioramento in corso da alcuni mesi: le variazioni annue dello stock
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI QUARTO TRIMESTRE 2011 1. QUADRO MACROECONOMICO INTERNAZIONALE Negli ultimi mesi del 2011 si è verificato un peggioramento delle prospettive di crescita nelle principali economie
DettagliIl risparmio degli italiani e l evoluzione dell offerta dei prodotti vita
Il risparmio degli italiani e l evoluzione dell offerta dei prodotti vita Presentazione del rapporto annuale L'ASSICURAZIONE ITALIANA 2011-2012 Roberto Manzato Vita e Danni non Auto Milano, 16 luglio 2012
DettagliIl credito lombard La soluzione per una maggiore flessibilità finanziaria
Il credito lombard La soluzione per una maggiore flessibilità finanziaria Private Banking Investment Banking Asset Management Il credito lombard. Un interessante e flessibile possibilità di finanziamento
DettagliTechnical View (01/10/2015)
Technical View (01/10/2015) 1 Indice azionario Europa (STOXX600) Lo STOXX600 è tornato a ritestare la trend line dinamica che passa a 330/340 punti disegnando una sorta di doppio minimo. Crediamo che da
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria
Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 11 novembre A cura
DettagliInformazioni chiave per gli investitori
Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo Fondo. Non si tratta di un documento promozionale.
DettagliPer maggiori notizie e analisi più approfondite, vai su www.etoro.net
Visita il nuovo network di social trading di etoro: openbook.etoro.com Rialzo dei mercato azionari durante questa settimana grazie ai dati migliori delle attese provenienti dalla Cina che hanno ridato
DettagliUBS Dynamic. Portfolio Solution
Dynamic 30 giugno 2013 UBS Dynamic Linee di Gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced Linea Equity Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced
DettagliPer maggiori notizie e analisi più approfondite, vai su www.etoro.net
10 otto, 2010 Visita il nuovo network di social trading di etoro: openbook.etoro.com Il mercato azionario ha avuto un impennata a metà settimana per poi consolidarsi durante gli ultimi giorni dal momento
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 9 luglio 2014 Ancora luci ed ombre I dati presentati in questo aggiornamento sono interlocutori. Da un lato, in negativo, abbiamo il credito, ancora in territorio negativo, e
DettagliROADSHOW PMI ECONOMIA, MERCATO DEL LAVORO E IMPRESE NEL VENETO. A cura dell Ufficio Studi Confcommercio
ROADSHOW PMI ECONOMIA, MERCATO DEL LAVORO E IMPRESE NEL VENETO A cura dell Ufficio Studi Confcommercio LE DINAMICHE ECONOMICHE DEL VENETO Negli ultimi anni l economia del Veneto è risultata tra le più
DettagliPer maggiori notizie e analisi più approfondite, vai su www.etoro.net
Analisi iornaliera dei Mercati 4 otto, 2010 isita il nuovo network di social trading di etoro: openbook.etoro.com Si sono consolidati i mercati azionari del corso di questa settimana, dal momento che gli
DettagliKAIROS PARTNERS SGR S.p.A.
KAIROS PARTNERS SGR S.p.A. Relazione Semestrale al 30.06.2015 FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO Kairos Income Kairos Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via San Prospero 2, 20121 Milano Tel 02.777181
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/03/201 Pagina 1 Questa
DettagliLA CRISI DELLE COSTRUZIONI
Direzione Affari Economici e Centro Studi COSTRUZIONI: ANCORA IN CALO I LIVELLI PRODUTTIVI MA EMERGONO ALCUNI SEGNALI POSITIVI NEL MERCATO RESIDENZIALE, NEI MUTUI ALLE FAMIGLIE E NEI BANDI DI GARA I dati
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 8 Febbraio 2013 Ancora senza credito ANCORA SENZA CREDITO I primi segnali di inversione del ciclo economico non trovano ancora conferma nei dati del credito. Il 2012 si è infatti
DettagliSchroders Private Banking
Schroders Private Banking Weekly newsletter Schroders Italy SIM S.p.A. Via della Spiga, 30-20121 Milano Tel: 0276377.1 Fax: 0276377300 www.schroders.it 1 Il Mercato Europeo Andamento dei principali indici
DettagliLA CONGIUNTURA IMMOBILIARE PRIMO SEMESTRE 2012 BOLOGNA
OSSERVATORIO SUL MERCATO IMMOBILIARE Comunicato stampa LA CONGIUNTURA IMMOBILIARE PRIMO SEMESTRE 2012 NOTA CONGIUNTURALE SUL MERCATO IMMOBILIARE A MAGGIO 2012 Trimestre Bologna Numero di compravendite
DettagliFONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO DI DIRITTO ITALIANO CATEGORIA: MERCATO MONETARIO RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO
Società di Gestione del Risparmio S.p.A. Largo della Fontanella di Borghese, 19-00186 Roma Iscritta al n. 99 dell Albo delle SGR tenuto dalla Banca d Italia AGORA CASH FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE
DettagliFebbraio 2016. market monitor. Analisi del settore edile: performance e previsioni
Febbraio 2016 market monitor Analisi del settore edile: performance e previsioni Esonero di responsabilità I contenuti del presente documento sono forniti ad esclusivo scopo informativo. Ogni informazione
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Settembre 2015 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI Settembre 2015 (principali evidenze) 1. Ad agosto 2015 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.825 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliCOMUNICATO STAMPA PUBBLICAZIONE DELLE NUOVE STATISTICHE SUI TASSI DI INTERESSE BANCARI PER L AREA DELL EURO 1
10 dicembre COMUNICATO STAMPA PUBBLICAZIONE DELLE NUOVE STATISTICHE SUI TASSI DI INTERESSE BANCARI PER L AREA DELL EURO 1 In data odierna la Banca centrale europea (BCE) pubblica per la prima volta un
DettagliSERVIZI PER LA GESTIONE DELLA LIQUIDITA OFFERTA CASH MANAGEMENT. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2011
SERVIZI PER LA GESTIONE DELLA LIQUIDITA OFFERTA CASH MANAGEMENT Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2011 1 Le banche cercano di orientare i risparmiatori verso quei conti correnti
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Maggio 2015 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI Maggio 2015 (principali evidenze) 1. Ad aprile 2015 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.825,8 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 13 Maggio 2013 Più raccolta, meno prestiti PIÚ RACCOLTA, MENO PRESTITI Continuano a ridursi gli impieghi, con saggi che nel caso delle famiglie raggiungono valori di massimo
DettagliOsservatorio sul Mercato Immobiliare, Novembre 2014 NOTA CONGIUNTURALE SUL MERCATO IMMOBILIARE A OTTOBRE 2014 1. Genova Evoluzione delle compravendite
Numero di compravendite Numero di compravendite Osservatorio sul Mercato Immobiliare, Novembre 1 G E N O V A NOTA CONGIUNTURALE SUL MERCATO IMMOBILIARE A OTTOBRE 1 1.. Evoluzione delle compravendite Settore
DettagliMEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO
MEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 98 MEDIOLANUM CRISTOFORO COLOMBO NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti, il semestre
DettagliCFA Italy Financial Business Survey. CFA Italy Sentiment Index
CFA Italy Financial Business Survey CFA Italy Sentiment Index LUGLIO 15 CFA Italy Financial Business Survey Luglio 15 Al sondaggio, svolto da CFA Italy in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor presso
DettagliL investimento immobiliare delle Casse e degli Enti di Previdenza privatizzati: cosa è cambiato nell ultimo anno
L investimento immobiliare delle Casse e degli di Previdenza privatizzati: cosa è cambiato nell ultimo anno Pubblicato su Il Settimanale di Quotidiano Immobiliare del 27/04/2013 n. 19 Introduzione Dopo
DettagliMERCATI-Ambrosetti A.M. SIM: commento giugno 2015, stabile l esposizione azionaria complessiva
Data Pubblicazione 04/06/2015 Sito Web www.impresamia.com MERCATI-Ambrosetti A.M. SIM: commento giugno 2015, stabile l esposizione azionaria complessiva Commento mensile di Giugno 2015 a firma di Alessandro
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Gennaio 2015 (principali evidenze con i dati di fine 2014)
RAPPORTO MENSILE ABI Gennaio 2015 (principali evidenze con i dati di fine 2014) 1. A fine 2014 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.820,6 miliardi di euro
DettagliTre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale
Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale No. 4 - Giugno 2013 Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale Nelle ultime settimane si sono verificati importanti
DettagliReport trimestrale sull andamento dell economia reale e della finanza
Report trimestrale sull andamento dell economia Perché un report trimestrale? A partire dal mese di dicembre SEI provvederà a mettere a disposizione delle imprese, con cadenza trimestrale, un report finalizzato
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 4 OTTOBRE 2015 Il commercio mondiale risente del rallentamento dei paesi emergenti, ma allo stesso tempo evidenzia una sostanziale tenuta delle sue dinamiche di fondo.
DettagliFidelity Worldwide Investment
Fidelity Worldwide Investment Indice 1 Mission 2 Attività e numeri 3 Contatti 4 Sito Web 2 Fidelity: fare poche cose e farle bene Focus La nostra attività principale è la gestione dei fondi, evitando così
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 11giugno 2014 Prime luci in fondo al tunnel I dati del mese di aprile mostrano un estensione dei segnali di miglioramento, con una graduale risalita degli impieghi dai valori
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 4 aprile 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi
Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 4 aprile A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono unicamente
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Ottobre 2015 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI Ottobre 2015 (principali evidenze) 1. A settembre 2015 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.825 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliInvestire in Oro, la relazione inversa tra dollaro forte e Oro
www.dominosolutions.it info@dominosolutions.it Investire in Oro, la relazione inversa tra dollaro forte e Oro 20 Aprile 2015 L'Oro per secoli è stato il bene che ha tresceso i confini delle nazioni. Una
DettagliCome si seleziona un fondo di investimento
Come si seleziona un fondo di investimento Francesco Caruso è autore di MIB 50000 Un percorso conoscitivo sulla natura interiore dei mercati e svolge la sua attività di analisi su indici, titoli, ETF,
DettagliI dati significativi del mercato assicurativo italiano nel contesto economico (dati aggiornati a febbraio 2016)
I dati significativi del mercato assicurativo italiano nel contesto economico (dati aggiornati a febbraio 2016) Servizio Attuariato, Statistiche e Analisi Banche Dati ANIA Agenda Il contesto economico
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Luglio 2015 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI Luglio 2015 (principali evidenze) 1. A giugno 2015 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.833 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 12 giugno 2015 Credito in folle I dati di aprile 2015 del sistema bancario italiano 1 confermano la lentezza del settore creditizio nel reagire agli stimoli monetari. Dopo il
DettagliI fondi a cedola di Pictet. Cedole predeterminate, sostenibili e a costo zero
I fondi a cedola di Pictet Cedole predeterminate, sostenibili e a costo zero Aggiornamento al 28 Aprile 2014 Come Banca Pictet intende la distribuzione dei proventi Cedola predefinita Le percentuali di
DettagliREPORT DI ANALISI INTEGRATA 28 SETTEMBRE 2015
REPORT DI ANALISI INTEGRATA 28 SETTEMBRE 2015 IL LIMBO DEI MERCATI...pag. 3 Focus sul FTSE MIB...pag. 4 Note...pag. 6 Per vedere cosa c è sotto il proprio naso occorre un grande sforzo OSCAR WILDE 2 IL
DettagliPer maggiori notizie e analisi più approfondite, vai su www.etoro.net
Analisi Settimanale dei Mercati 26 settem, 2010 Visita il nuovo network di social trading di etoro: openbook.etoro.com Si sono mossi al rialzo i mercati azionari nel corso di questa settimana sulla scia
DettagliLa diffusione della crisi e il credit crunch in Italia. Francesco Daveri
La diffusione della crisi e il credit crunch in Italia Francesco Daveri 1 Le componenti del Pil nel 2008-09 (primo tempo della crisi).. (1) G ha svolto funzione anticiclica; (2) C diminuiti meno del Pil;
DettagliFondo Raiffeisen Strategie Fonds
Relazione Semestrale al 30.06.2013 Fondo ADVAM Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 1.903.000 i.v. Codice Fiscale, Partita IVA
DettagliATTENTATI DI LONDRA: Impatto sui mercati
08 Luglio 2005 ATTENTATI DI LONDRA: Impatto sui mercati La natura delle esplosioni di Londra è quasi certamente di natura terroristica. La scelta del timing è da collegarsi alla riunione del G8. Pur nella
DettagliDati dopo 6^ variazione bilancio. Dati dopo riequilibrio (7^ variazione bilancio)
COMUNE DI Comune di Montecatini Terme PATTO DI STABILITA' INTERNO ( Legge n. 244 del 2007 ) VERIFICA RISPETTO OBIETTIVO PROGRAMMATICO RELATIVO AL PATTO DI STABILITA' 2008 COMPRENSIVO DEL RECUPERO DELLO
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Giugno 2015 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI Giugno 2015 (principali evidenze) 1. A maggio 2015 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.815 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI 1 Gennaio 2016 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI 1 Gennaio 2016 (principali evidenze) 1. A fine 2015 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.830,2 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliRAPPORTO MENSILE ABI Marzo 2014 (principali evidenze)
RAPPORTO MENSILE ABI Marzo 2014 (principali evidenze) 1. A febbraio 2014 l'ammontare dei prestiti alla clientela erogati dalle banche operanti in Italia, 1.855 miliardi di euro (cfr. Tabella 1) è nettamente
DettagliRAPPORTO CER Aggiornamenti
RAPPORTO CER Aggiornamenti 11 Aprile 2013 Prestiti più cari PRESTITI PIÚ CARI Continuano a ridursi i flussi creditizi, ma con velocità meno pronunciata che nei mesi precedenti. Anche le sofferenze registrano
DettagliAsset allocation: settembre 2015. www.adviseonly.com www.adviseonly.com/blog
Asset allocation: settembre 2015 /blog Come sono andati i mercati? Il rallentamento della Cina, la crisi in Grecia, il crollo delle materie prime e la moderata crescita dell economia americana hanno sollevato
DettagliGestione finanziaria dei beni conferiti al Trust
Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust Paolo Vicentini 7 Marzo 2005 Avvertenze legali Questa presentazione ha carattere puramente informativo e non costituisce sollecitazione all investimento,
DettagliModello di gestione del portafoglio dell ENPAV
Modello di gestione del portafoglio dell ENPAV L Ente, con la collaborazione di Benchmark&Style (società di consulenza finanziaria), ha adottato dall inizio del 2010 un nuovo modello di gestione del portafoglio,
DettagliLa diversificazione del portafoglio: diverse asset class o diverse tecniche di gestione? La tecnica relative value
La diversificazione del portafoglio: diverse asset class o diverse tecniche di gestione? La tecnica relative value Paola Bissoli Saint George Capital Management, CEO Rimini, 19 maggio 2011 Disclaimer Questo
Dettagli