Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo Società Cooperativa
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1 Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo Società Cooperativa Società Cooperativa con sede legale in Pietrasanta (LU) - Via Mazzini n. 80 Iscritta all Albo delle Banche al n (Cod. ABI 08726) all Albo delle Società Cooperative al n. A Numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Lucca e Codice Fiscale e Partita IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti ed al Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti del Credito Cooperativo CONDIZIONI DEFINITIVE RELATIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA PROGRAMMA DI EMISSIONE BANCA VERSILIA LUNIGIANA E GARFAGNANA - TASSO MISTO Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Em /01/ Tasso Misto ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetto ) ed al Regolamento 2004/809/CE. Le suddette Condizioni Definitive unitamente al Prospetto di Base, composto da Documento di Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi costituiscono il Prospetto Informativo (il Prospetto Informativo ) relativo al Programma di emissione BANCA VERSILIA LUNIGIANA E GARFAGNANA - TASSO MISTO (il Programma ), nell'ambito del quale l'emittente potrà emettere, in una o più serie di emissioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ). Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 7 Giugno 2010 a seguito dell approvazione comunicata con nota n del 26 Maggio 2010 al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sulle Obbligazioni. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a CONSOB in data 27 dicembre L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Le presenti Condizioni Definitive sono a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede legale e le filiali della Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa, Via Mazzini, Pietrasanta (LU) e presso il sito internet della Banca all indirizzo
2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Le obbligazioni denominate Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Em /01/ Tasso Misto sono caratterizzate da una rischiosità tipica sia di un investimento a tasso variabile che di un investimento a tasso fisso. L investitore dovrebbe concludere una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che le stesse comportano. Resta inteso che, valutato il rischio dell operazione, l investitore e la Banca devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore avendo riguardo alla sua situazione patrimoniale, ai suoi obiettivi di investimento e alla sua personale esperienza nel campo degli investimenti finanziari. Nondimeno si richiama l attenzione dell investitore sul Documento di Registrazione ove sono riportati i fattori di rischio relativi all Emittente. 1.1 Descrizione sintetica delle caratteristiche degli strumenti finanziari Le presenti Condizioni Definitive sono relative all emissione di titoli di debito (le Obbligazioni a Tasso Misto o le Obbligazioni ) le quali determinano l obbligo in capo all Emittente di rimborsare all investitore il 100% del loro valore nominale a scadenza nonché al pagamento di 4 Cedole Fisse periodiche semestrali predeterminate al momento dell emissione pari rispettivamente al 2,30% annuo lordo e al pagamento di 6 Cedole successive Variabili con cadenza semestrale, il cui importo è calcolato per ognuna applicando al valore nominale la media mensile del tasso Euribor (Euro Interbank Offered Rate) a sei mesi, incrementato di uno spread indicato in punti base pari a 20 (0,20%). Il tasso annuo lordo delle cedole risultanti verrà arrotondato ai 5 centesimi più vicini. Non è prevista alcuna clausola di rimborso anticipato. Non sono previste commissioni, nè oneri aggiuntivi di sottoscrizione. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti dal patrimonio di Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa. 1.2 Esemplificazioni e scomposizione degli strumenti finanziari Si riporta nel par. 3 l esemplificazione dei rendimenti, simulando il rendimento virtuale dello strumento e la descrizione dell andamento storico del parametro di indicizzazione. Lo stesso rendimento viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell effetto fiscale di un titolo free risk di analoga durata (CCT/BTP). In particolare, si evidenzia che gli strumenti finanziari non presentano alcuna componente di natura derivativa, non saranno soggetti a nessuna clausola di rimborso anticipato e non prevederanno l applicazione di commissioni. 1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI I fattori enunciati nel prosieguo non vanno intesi come elencazione completa ed esaustiva di tutti i rischi e le incertezze potenziali che riguardano l attività dell Emittente. Nondimeno si segnalano i seguenti fattori di rischio. Rischio di credito per il sottoscrittore. E il rischio rappresentato dalla probabilità che Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa, quale Emittente, non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di pagare le cedole e/o rimborsare il capitale. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito dell Emittente si rinvia al Documento di Registrazione e in particolare al capitolo Fattori di Rischio. Rischio connesso ai limiti delle garanzie. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi, e non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. Le Obbligazioni sono assistite dalla garanzia del Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti delle Banche di Credito Cooperativo, che è prestata per un limite massimo di titoli posseduti da ciascun investitore non superiore a ,38 Euro, tenendo conto di tutti i titoli dell Emittente anche appartenenti a diverse emissioni, ed opera qualora il portatore dimostri l ininterrotto possesso dei titoli nei tre mesi antecedenti l inadempimento dell Emittente. L intervento del Fondo è comunque subordinato ad una richiesta del portatore del titolo se i titoli sono depositati presso l Emittente ovvero, se i titoli sono depositati presso altra banca, ad un mandato espresso a questa conferito. Per ulteriori dettagli sulle caratteristiche e limiti delle garanzie si rinvia al paragrafo 8 delle Note Informative.] Rischi relativi alla vendita prima della scadenza. Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo sarà influenzato da diversi elementi tra cui: (i) le caratteristiche del mercato in cui le Obbligazioni verranno negoziate (Rischio di liquidità); (ii) la variazione dei tassi di mercato (Rischio di tasso); (iii) la variazione dell apprezzamento del rischio-rendimento (Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento); (iv) la variazione del merito creditizio dell Emittente (Rischio di variazione del merito creditizio dell Emittente). Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo delle Obbligazioni anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione; pertanto l investitore che vendesse le Obbligazioni prima della scadenza potrebbe subire una perdita in conto capitale. Tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale.
3 FATTORI DI RISCHIO Rischio di liquidità. La liquidità di uno strumento finanziario consiste nella sua attitudine a trasformarsi prontamente in moneta. Il rischio è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere le Obbligazioni prontamente prima della scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato che potrebbe essere inferiore al prezzo di emissione del titolo. L obbligazionista potrebbe quindi avere difficoltà a liquidare il proprio investimento e potrebbe dover accettare un prezzo inferiore a quello di sottoscrizione, indipendentemente dall Emittente e dall ammontare delle Obbligazioni, in considerazione del fatto che le richieste di vendita possano non trovare prontamente valido riscontro. Pertanto l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve aver consapevolezza che l orizzonte temporale dell investimento, pari alla durata delle Obbligazioni stesse all atto dell emissione/sottoscrizione, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Per le Obbligazioni di cui alla presente offerta non è attualmente prevista la presentazione di una domanda di ammissione alla quotazione presso alcun mercato regolamentato, né sarà richiesta l ammissione alle negoziazioni in un Sistema multilaterale di negoziazione (MTF), né l Emittente agirà in qualità di Internalizzatore Sistematico. L Emittente non si assume l onere di controparte e quindi non si impegna a riacquistare qualunque quantitativo di obbligazioni su richiesta dell investitore; tuttavia, per le Obbligazioni di propria emissione, l Emittente, si riserva di negoziare le stesse in contropartita diretta ai sensi della Direttiva 2006/73/CE (MIFID). Per i dettagli sulla determinazione del prezzo, si rimanda al paragrafo 6.3 della Nota Informativa ove sono esplicitate anche le commissioni a carico dell investitore per l eventuale riacquisto del titolo da parte dell Emittente. Si evidenzia comunque che, non assumendo l Emittente l onere di controparte, esiste la eventualità che l investitore si trovi nell impossibilità di rivendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale a meno che non ricerchi autonomamente una controparte disposta a riacquistare i titoli. Si evidenzia, infine, che corso del periodo di offerta l Emittente ha la facoltà di procedere, in qualsiasi momento, alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione dandone comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel paragrafo della Nota Informativa. Una riduzione dell ammontare nominale complessivo del prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità dell obbligazione. Rischio di tasso di mercato. E il rischio rappresentato da eventuali variazioni dei tassi di mercato a cui l investitore è esposto in caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza; dette variazioni, infatti possono ridurre il valore di mercato dei titoli. Le Obbligazioni di cui alle presenti Condizioni Definitive sono soggette al rischio che le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari non siano tempestivamente prese a riferimento per l indicizzazione: pertanto si potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto al livello dei tassi d interesse di riferimento espressi sui mercati finanziari e di conseguenza variazioni sul prezzo delle Obbligazioni. Qualora in presenza di sfavorevoli variazioni dei tassi di mercato, l investitore avesse necessità di smobilizzare l investimento prima della scadenza, il prezzo di mercato delle Obbligazioni potrebbe risultare inferiore a quello di sottoscrizione dei titoli, ovvero il rendimento effettivo potrebbe risultare inferiore a quello originariamente attribuito al titolo al momento dell acquisto. Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio/rendimento. Nella Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari. In particolare il prezzo di emissione è determinato in base ai tassi di mercato dei titoli di pari durata, rilevando la curva dei tassi dell IRS (Interest Rate Swap) ovvero la curva dei tassi dei Titoli di Stato di similare durata pubblicati giornalmente da il Sole 24 Ore, senza tener conto di eventuali differenze di merito creditizio rispetto a quello implicito nella curva dei tassi utilizzata. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle Obbligazioni. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a fronte di un maggiore il rischio, dovrebbe sempre essere correlato un maggiore rendimento. Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell emittente. Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in considerazione del deteriorarsi della situazione finanziaria dell Emittente. Pertanto non si può escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati da un diverso apprezzamento del rischio emittente. Scostamento del rendimento dell obbligazione rispetto al rendimento di un titolo a basso rischio emittente. Al successivo paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive è indicato il rendimento effettivo su base annua delle obbligazioni in regime di capitalizzazione composta al lordo e al netto dell effetto fiscale. Lo stesso è confrontato con il rendimento effettivo su base annua sempre al lordo e al netto dell effetto fiscale di un titolo di Stato (a basso rischio emittente) di durata similare alla data di confronto indicata nelle presenti Condizioni Definitive di ciascun prestito. Si evidenzia che il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di Stato (a basso rischio emittente) di durata residua similare. Rischio correlato alla presenza di conflitti di interesse. Conflitto di interesse relativo alla coincidenza dell emittente con il collocatore. Essendo Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa sia Emittente sia Collocatore, tale coincidenza di ruoli potrebbe configurare un conflitto di interessi per l investitore.
4 FATTORI DI RISCHIO Conflitto di interesse relativo alla coincidenza dell emittente con l agente di calcolo. Poiché l Emittente opererà anche quale responsabile per il calcolo ( l Agente di Calcolo ), cioè soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse, tale coincidenza di ruoli potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti dell investitore. Conflitto di interesse relativo al ruolo di negoziatore in conto proprio rivestito dall emittente. Potrebbe configurarsi una situazione di conflitto di interessi ove l Emittente riacquista l obbligazione prima della scadenza naturale ad un prezzo definito secondo i criteri descritti nel paragrafo 6.3 della Nota Informativa. Rischio correlato all assenza di rating. All Emittente e alle Obbligazioni oggetto dell offerta non è attribuito alcun livello di rating ; quindi non ci sono indicatori sintetici rappresentanti della solvibilità dell Emittente e della rischiosità degli strumenti. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating dell emittente e degli strumenti finanziari non è di per se indicativa della solvibilità dell emittente e conseguentemente di rischiosità degli strumenti finanziari oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il parametro di indicizzazione. In caso di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il parametro di indicizzazione l Agente per il calcolo adotterà degli aggiustamenti che saranno indicati nelle presenti Condizioni Definitive e ciò può influire negativamente sul rendimento del titolo. Rischio connesso al disallineamento tra il parametro di indicizzazione e la periodicità della cedola La rilevazione del parametro di indicizzazione come media mensile del tasso Euribor relativa al secondo mese precedente la data di godimento della cedola potrebbe determinare, in particolari condizioni di mercato, sensibili differenze tra il parametro di indicizzazione come sopra calcolato e i tassi Euribor puntuali rilevati alla data di godimento della cedola. In una fase di generalizzato aumento dei tassi di interesse si potrebbero determinare cedole inferiori rispetto ai tassi di mercato in essere al momento della data di godimento della cedola. Inoltre, ai fini della determinazione di ogni cedola, il parametro di indicizzazione sarà rilevato il secondo mese precedente il godimento della cedola vale a dire otto mesi prima dell effettivo pagamento della cedola. Anche in tal caso, in fase di aumento generalizzato dei tassi di interesse, si potrebbero determinare cedole minori rispetto ai tassi di mercato in essere al momento della data di godimento della cedola. Rischio di assenza di informazioni sul parametro di indicizzazione. L Emittente non fornirà, successivamente all emissione delle Obbligazioni, alcuna informazione relativamente all andamento del parametro di indicizzazione prescelto. Rischio di modifica del regime fiscale. I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale vigente di tempo in tempo. L investitore potrebbe subire un danno dall inasprimento del regime fiscale causato da un aumento delle imposte attualmente in essere o dall introduzione di nuove imposte. 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA Denominazione Obbligazione ISIN Ammontare Totale Periodo dell Offerta Lotto Minimo Prezzo di Emissione Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Em /01/ Tasso Misto IT L Ammontare Totale dell emissione è pari a Euro, per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale di Euro. L Emittente ha facoltà, nel Periodo di Offerta, di modificare l Ammontare Totale, in aumento, tramite una comunicazione pubblicata sul sito internet dell Emittente e, contestualmente, trasmessa alla CONSOB. Tale comunicazione sarà disponibile presso la sede e le filiali dell Emittente. Le obbligazioni saranno offerte dal 27/12/2010 al 27/03/2011. L'Emittente potrà procedere, in qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, alla chiusura anticipata dell'offerta qualora le richieste eccedessero l Ammontare Totale, ovvero per variazione delle condizioni di mercato o per mutate esigenze dell Emittente, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste. In tal caso l'emittente ne darà comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente stesso e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Tale comunicazione sarà disponibile presso la sede e le filiali dell Emittente. L'Emittente potrà estendere tale periodo di validità entro il termine di chiusura del periodo di offerta del prestito, dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Tale comunicazione sarà disponibile presso la sede e le filiali dell Emittente. Le obbligazioni non potranno essere sottoscritte per quantitativi inferiori a 1.000,00. Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni e pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 1.000,00.
5 Commissioni di sottoscrizione e di collocamento Non Prevista. Data di Godimento 03/01/2011 Data di Scadenza 03/01/2016 Interessi L obbligazione pagherà delle cedole predeterminate al momento dell emissione e delle cedole successive indicizzate al parametro di riferimento utilizzato. Tasso annuo lordo per le cedole a tasso fisso 2,30% Parametro di Indicizzazione prescelto per le cedole a tasso variabile Il Parametro di Indicizzazione delle Obbligazioni è il tasso Euribor 360 a 6 mesi rilevato come media mensile relativa al secondo mese precedente la data di godimento della cedola con arrotondamento della stessa allo 0,05 più vicino, rilevato sul quotidiano Il Sole 24 Ore oppure, in caso di impossibilità, dai circuiti internazionali Bloomberg e Reuters. Spread + 20 bps (0,20%) Tasso annuo lordo per le cedole a tasso variabile Tasso Euribor 360 a 6 mesi rilevato come media mensile relativa al secondo mese precedente la data di godimento della cedola con arrotondamento della stessa allo 0,05 più vicino + 0,20% (20 bps) Data di Regolamento La Data di Regolamento del Prestito è rappresentata da ogni giorno lavorativo bancario compreso nel Periodo di Offerta. Il Prezzo di Emissione da corrispondere per la sottoscrizione delle Obbligazioni effettuate successivamente alla Data di Godimento dovrà essere maggiorato unicamente del rateo interessi maturato tra la Data di Godimento e la relativa Data di Regolamento. Nel caso in cui il periodo di offerta sia antecedente alla data di Godimento, la data di Regolamento coinciderà con la data di Godimento. Fonte informativa Date di Rilevazione del parametro di indicizzazione Date di Pagamento cedole fisse Date di Pagamento cedole variabili Frequenza del pagamento delle Cedole Eventi di Turbativa del parametro di indicizzazione Convenzione di Calcolo Convenzione di Calendario Divisa Responsabile per il collocamento Agente per il Calcolo Regime Fiscale Il quotidiano Il Sole 24 Ore oppure, in caso di impossibilità, dai circuiti internazionali Bloomberg e Reuters Il Parametro di indicizzazione verrà rilevato entro i 5 giorni lavorativi successivi alla disponibilità del dato (es. per la determinazione della cedola 03/1/ /7/2013 verrà presa la media mensile del parametro di indicizzazione del mese di novembre 2012 disponibile dal 1 dicembre la cedola quindi verrà determinata entro e non oltre il 5 dicembre 2012). 03/07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/ /07/ /01/2016 Semestrali In caso di mancata pubblicazione del Parametro di Indicizzazione ad una data di determinazione, l Emittente Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa, quale Agente di Calcolo, applicherà l ultimo valore noto. La convenzione utilizzata per il calcolo della/delle Cedola/Cedole è ACT/ACT TARGET EURO Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa. Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa. Quanto segue è una sintesi del regime fiscale proprio delle Obbligazioni applicabile alla data di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive a certe categorie di investitori residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad un'impresa commerciale: Redditi di capitale: agli interessi, premi ed altri frutti delle Obbligazioni è applicabile l'imposta sostitutiva dell'imposta sui redditi nella misura attualmente in vigore del 12,50%, ai sensi delle disposizioni di leggi vigenti. Redditi diversi: le plusvalenze diverse da quelle conseguite nell'esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessioni a titolo oneroso, ovvero rimborso delle Obbligazioni, sono soggette ad imposta sostitutiva nella misura del 12,50%. Le plusvalenze e le minusvalenze sono determinate
6 secondo i criteri stabiliti dall'art. 82 del TUIR e successive modifiche e saranno tassate in conformità alle disposizioni di cui all'art. 5 o dei regimi opzionali di cui agli artt. 6 (risparmio amministrato) o 7 (risparmio gestito) del D.Lgs. 461/97. Sono a carico degli obbligazionisti ogni altra imposta e tassa presente e futura che per legge colpiscono dovessero o colpire le presenti Obbligazioni, i relativi interessi ed ogni altro provento ad esse collegato. Garanzie Condizioni dell offerta Il prestito è assistito dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei portatori di titoli Obbligazionari emessi da banche appartenenti al Credito Cooperativo. Per esercitare il diritto di cui al comma precedente il portatore dovrà dimostrare il possesso ininterrotto del titolo per i tre mesi antecedenti l evento di default dell Emittente. In nessun caso il pagamento da parte del Fondo potrà avvenire per un ammontare massimo Complessivo delle emissioni possedute da ciascun portatore superiore ad euro ,38. Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo 8 Garanzie delle Informazioni Supplementari della Nota Informativa o al sito wwww.fgo.bcc.it. Nessuna condizione Esemplificazione dei rendimenti. Al fine di esemplificare il rendimento del Prestito Obbligazionario, di seguito si riporta il seguente scenario. Esemplificazione del Rendimento L Obbligazione rimborsa il 100% del valore nominale alla scadenza e paga cedole periodiche con scadenza semestrale, per i primi 2 anni con tasso fisso al 2,30% annuo lordo e successivamente indicizzate al tasso della media mensile Euribor sei mesi (base 360), con l applicazione di uno spread positivo, senza commissioni di sottoscrizione. Si ipotizza che per il calcolo della cedola Variabile (all inizio del 3^ anno) il parametro di indicizzazione medio (per i successivi 3 anni) sia pari al 3,10% e che, successivamente, lo stesso parametro si mantenga costante per tutta la vita del titolo. Il tasso annuo lordo delle cedole è arrotondato ai 5/100 più vicini. Scadenze cedolari Tasso Fisso annuo % Media mensile Euribor 6 mesi (360) % Spread positivo Tasso annuo lordo % arrotondato ai 5/100 più vicini Cedola lorda Cedola netta semestrale in semestrale in euro euro per /07/2011 2, ,50 10,060 03/01/2012 2, ,50 10,060 03/07/2012 2, ,50 10,060 03/01/2013 2, ,50 10,060 03/07/2013 3,40 3,20 0,20 3,20 17,00 14,875 03/01/2014 3,40 3,20 0,20 3,20 17,00 14,875 03/07/2014 3,40 3,20 0,20 3,20 17,00 14,875 03/01/2015 3,40 3,20 0,20 3,20 17,00 14,875 03/07/2015 3,40 3,20 0,20 3,20 17,00 14,875 03/01/2016 3,40 3,20 0,20 3,20 17,00 14,875 Il rendimento effettivo lordo su base annuale, in regime di capitalizzazione composta, calcolato secondo l ipotesi di costanza del parametro di indicizzazione è pari al 2,995% e ad un rendimento effettivo netto su base annua del 2,620% (ipotizzando una tassazione del 12,50%). Comparazione con un titolo di Stato di similare scadenza il cui rendimento è stato ricavato da il Sole 24 ore del 11/12/2010. La tabella sottostante presenta a titolo meramente esemplificativo un confronto fra i rendimenti offerti dall obbligazione in emissione e obbligazioni emesse dallo Stato Italiano come un CCT (tasso variabile) e un BTP (tasso fisso), simili per tipologia e scadenza, individuati nel CCT (IT scadenza acquistato in data , non gravato da commissioni, al prezzo di 95.85, e nel BTP tasso 4,75% (IT ) con scadenza acquistato in data , non gravato da commissioni, al prezzo di Alla data del 10/12/2010 la cedola semestrale in corso del CCT utilizzato nell esemplificazione è pari al 0,63%. Il rendimento del CCT è stato calcolato ipotizzando la costanza della cedola stessa fino alla scadenza del titolo ( ). Obbligazione Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana 2,995% 2,620% 03/01/ Tasso Misto CCT TV ,734% 2,488% Codice ISIN IT BTP TF FB ,75% Codice ISIN IT ,570% 1,989%
7 Simulazione Retrospettiva. Esemplificazione del rendimento nell ipotesi di utilizzare i dati reali di mercato nel caso del titolo preso ad esempio sopra riportato fosse stato emesso in data 01/01/2005 con scadenza 01/01/2010. Il tasso annuo lordo delle cedole è arrotondato ai 5 centesimi più vicini. Scadenze cedolari Tasso Fisso Media mensile Annuo Euribor 6 mesi % % Spread Positivo % Tasso annuo lordo % arrotondato ai 5/100 più vicini Cedola semestrale lorda in euro Cedola semestrale netta in euro 03/07/2005 2,20% ,00 9,625 03/01/2006 2,20% ,00 9,625 03/07/2006 2,20% ,00 9,625 03/01/2007 2,20% ,00 9,625 03/07/2007 3,95% 3,77% 0,20 3,95% 19,75 17,28 03/01/2008 4,65% 4,24% 0,20 4,65% 23,25 20,34 03/07/2008 4,90% 4,68% 0,20 4,90% 24,50 21,44 03/01/2009 5,15% 4,96% 0,20 5,15% 25,75 22,53 03/07/2009 4,65% 4,45% 0,20 4,65% 23,25 20,34 03/01/2010 1,70% 1,51% 0,20 1,70% 8,500 7,440 Nella tabella qui sotto riprodotta vi è esposto il rendimento effettivo (lordo e netto di imposta del 12,50%) dell esempio qui sopra riportato Descrizione Titoli Rendimento al Lordo di Imposta del 12,5% Rendimento al netto di Imposta del 12,5% Esemplificazione retrospettiva 3,412% 2,9855% Si riporta, a titolo informativo l andamento grafico del parametro di indicizzazione prescelto (media mensile dell Euribor a 6 mesi) riferito al periodo. I dati sono stati estratti da Fonte Bloomberg. Si ritiene opportuno evidenziare all investitore che l andamento storico del parametro di indicizzazione e quindi il rendimento del titolo obbligazionario ad esso indicizzato non sono in alcun modo indicativi dell andamento futuro dello stesso.
8 Media mensile Euribor 6 mesi 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% gen-05 mag-05 set-05 gen-06 mag-06 set-06 gen-07 mag-07 set-07 gen-08 mag-08 set-08 gen-09 mag-09 set-09 gen-10 mag-10 set AUTORIZZAZIONE RELATIVE ALL EMISSIONE L emissione dell Obbligazione oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con delibera del Consiglio di Amministrazione dell'emittente in data 16/12/2010. Pietrasanta, 21/12/2010 Banca Versilia Lunigiana e Garfagnana Credito Cooperativo - Società Cooperativa Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
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