Le Società italiane sono pronte a ricevere finanziamenti da investitori etici? Il caso di Etica Sgr. Federica Loconsolo

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1 Le Società italiane sono pronte a ricevere finanziamenti da investitori etici? Il caso di Etica Sgr Federica Loconsolo Università degli Studi Milano Bicocca Milano,

2 L investimento socialmente responsabile Ad oggi non esiste una definizione univoca e assoluta di investimento etico, investimento socialmente responsabile o di fondo etico Dipende dall approccio all analisi extra finanziaria e dalle esigenze sottostanti alle scelte dei criteri adottati Eurosif (European Social Investment Forum), l associazione europea dei Forum Nazionali per la finanza sostenibile, definisce l investimento socialmente responsabile come una strategia che coniuga ritorni finanziari e ritorni sociali, attraverso differenti metodologie: Investimenti tematici; Screening basato sui soli criteri di esclusione; Selezione «Best in Class» degli investimenti; Integrazione dei fattori ESG nell analisi finanziaria; Attività di engagement e azionariato attivo; Impact investing. Fonte: Eurosif

3 L investimento socialmente responsabile L investimento socialmente responsabile si fonda sull analisi ESG (Environmental Social & Governance issue) che prende in considerazione elementi quantitativi e qualitativi di natura extra finanziaria. L obiettivo di questa analisi è quello di tutelare l investitore da scelte rischiose dal punto di vista: Sociale Ambientale ANALISI ESG Finanziario Economico Reputazionale 3

4 L andamento dei fondi etici in Europa Patrimonio gestito Nel 2013 il patrimonio gestito dal mercato europeo dei fondi socialmente responsabili è cresciuto del 14%, raggiungendo i 108 miliardi di euro. Nel corso degli anni scorsi il trend è stato largamente in crescita e, a dimostrazione della forza di questo segmento di mercato, non ha mostrato significativi flussi negativi nemmeno nel biennio durante le fasi di maggior volatilità dei mercati % % Dati in miliardi di euro in Europa al 30/6/2013. Fonte: Vigeo Italia

5 Il patrimonio gestito dai fondi SRI in Italia 30 giugno 2013 (*) Quota di mercato 31 marzo 2013 (*) Quota di mercato 31 dicembre 2012 (*) Quota di mercato ETICA SGR 597,03 40% 541,20 39% 504,06 39% EURIZON CAPITAL 393,22 26% 385,92 28% 378,17 29% PIONEER INVESTMENTS 263,88 18% 254,69 18% 237,59 16% JPMORGAN ASSET MANAG. 125,06 8% 123,89 9% 109,02 8% GENERALI INVESTMENTS 35,20 2% 0,17 0% 0,13 0% Altri 85,58 6% 85,71 6% 102,00 7% Totale 1.499,96 100% 1.391,58 100% 1.330,96 100% 2% 6% 8% 18% 26% 40% ETICA SGR EURIZON CAPITAL - Gr. INTESA SANPAOLO PIONEER INVESTMENTS - Gr. UNICREDIT JPMORGAN ASSET MANAGEMENT GENERALI INVESTMENTS SICAV Altri (*) Dati in milioni di Euro Fonte: Assogestioni 5

6 L investimento socialmente responsabile per Etica Sgr Adottare nei processi di selezione dei titoli e di gestione dei portafogli valutazioni di carattere sociale, etico ed ambientale in presenza di una precisa e responsabile politica di esercizio dei diritti connessi alla proprietà dei titoli SELEZIONE DEI TITOLI ESERCIZIO DEI DIRITTI DI VOTO criteri negativi o di esclusione criteri positivi o di valutazione Approccio positivo e costruttivo per indirizzare le aziende verso pratiche sempre più sostenibili Uno spettro più ampio di informazioni Una migliore conoscenza della società Aziende più trasparenti Maggiori possibilità di controllo dei rischi 6

7 Selezione dei titoli La specificità di Etica Sgr: l ascolto degli stakeholders Il processo di selezione delle imprese e degli stati sulla base di indicatori di performance socio-ambientale Comitato etico indipendente rilevanza del suo ruolo (inclusione/esclusione di aziende, Stati, settori merceologici) Interlocuzione con una serie di soggetti espressione della società civile italiana e internazionale: Comunità locali ONG Soci di Banca Popolare Etica Componenti dei Comitati Etici ( Etica Sgr e B. Pop. Etica) Associazioni nazionali ed internazionali (Forum Finanza Sostenibile, Eurosif) Iniziative internazionali (Forest Footprint Disclosure Project, Gender Diversity Dialogue) Network multistakeholders (ICCR, PRI) Esercizio attivo degli strumenti di dialogo secondo linee guida ben precise (Policy sugli interventi in assemblea) L investimento socialmente responsabile coinvolge diversi attori e diversi punti di vista 7

8 Il processo di investimento e gli attori coinvolti 1) Attività di Analisi ESG Etica Sgr 4) Attività di Investimento Anima Sgr 2) Attività di Orientamento e Controllo Comitato etico di Etica Sgr 3) Definizione dell Universo investibile Consiglio di Etica Sgr 8

9 Le fonti utilizzate Ricerche sul WEB Media Resources Azioni di Engagement ICCR Interfaith Center of Corporate Responsibility FFS - Forum Finanza Sostenibile EUROSIF - Network SIF europei INFORMAZIONI SOCIETARIE Processo di VALUTAZIONE di Etica SGR EIRIS Ltd - London Banche Dati Stati e Imprese ONG PRI - Principles for Responsible Investment FEBEA - Federazione Europea Finanza Banche Etiche 9

10 Criteri di esclusione delle imprese e settori sospesi ARMI: produzione e fornitura di servizi alla produzione TABACCO: produzione e vendita GIOCO D AZZARDO MODIFICHE GENETICHE di animali o vegetali per scopi non medici CENTRALI NUCLEARI: possesso e gestione PESTICIDI: produzione LEGNAME da foreste protette: taglio, trasformazione, utilizzo e commercializzazione TEST SUGLI ANIMALI per la produzione di cosmetici o loro componenti PELLICCE: commercializzazione DIRITTI UMANI e dei LAVORATORI: violazioni gravi delle Convenzioni Internazionali AMBIENTE: violazioni gravi della Convenzione Internazionale sulla Biodiversità e sull inquinamento ambientale VIOLAZIONE CODICE MARKETING SOSTITUTI DEL LATTE MATERNO VIOLAZIONE CODICE SULLA PROMOZIONE DEI FARMACI NEI PVS SETTORI SOSPESI: Financial Oil Producers Mining 10

11 Valutazione Imprese: le aree ed alcuni temi (65 criteri) AMBIENTE SOCIALE DIRITTI UMANI GOVERNANCE Riduzione emissioni inquinanti Certificazioni ambientali Uso efficiente dell energia Rispetto norme ambientali Sicurezza luogo di lavoro Partecipazione dei lavoratori/sindacati Formazione del personale Qualità contratti di lavoro Monitoraggio della customer satisfaction e della catena dei fornitori Politiche e impegno per il rispetto dei diritti umani, soprattutto nei Paesi controversi (es. Cina, India, Russia, ecc.) Rendicontazione delle suddette politiche Certificazioni sociali Gestione rischi ambientali e sociali Separazione ruolo Presidente da AD Presenza consiglieri indipendenti Presenza donne CdA Presenza codice etico e sua applicazione 11

12 Esempio di Società nell Universo Investibile INTEL: multinazionale statunitense che sviluppa piattaforme IT per computer, cellulari, smartphone, data center ed automobili Corporate governance: Separazione tra Presidente e CEO Alta presenza di amministratori indipendenti in CDA (88%) Politiche anti-corruzione chiare e trasparenti Diritti umani: Politica sui diritti umani dettagliata Selezione dei fornitori dal punto di vista ESG Adesione al Global Compact promosso dalle Nazioni Unite, ai Gruppi di Lavoro per l approvazione della legge sulla trasparenza dei fornitori in Congo («Congo Conflict Minerals») e a Electronics Industry Citizenship Coalition, associazione di settore dedita alle tematiche del rispetto dei diritti umani lungo la catena di fornitura. Ambiente: Buon sistema di certificazioni (100% dei siti certificati ISO14001) Adesione al Carbon Disclosure Project Report ambientale dettagliato Rapporti con gli stakeholder: Dipendenti: focus su formazione, pari opportunità e salute e sicurezza Comunità locali: supporto a progetti sociali e programmi di volontariato aziendale Bilancio sociale dettagliato (A del GRI) 12

13 Valutazione Stati: le aree ed alcuni temi (55 criteri) Gli STATI valutati sono 74. Sono esclusi dai portafogli quelli che: ˣ Non garantiscono le libertà politiche ed diritti civili ˣ Prevedono nel loro ordinamento la pena di morte GOVERNANCE SOCIALE AMBIENTE Libertà di stampa Libertà civili Percezione della corruzione Donne in % della forza lavoro Spesa pubblica per l istruzione Spesa pubblica per la sanità Accesso alle cure mediche Indice di sviluppo umano Emissioni di CO2 Produzione energia da fonti rinnovabili Qualità delle acque Uso di fertilizzanti Aree Forestali Rifiuti pro capite 13

14 Esempio di Stato nell Universo Investibile ITALIA: Repubblica Parlamentare composta da 20 Regioni; tra i membri fondatori dell Unione Europea, della NATO e dell OCSE. È membro dell ONU, del G8 e del G20. Governance: + Stato classificato come «libero», sia dal punto di vista dei diritti politici che religiosi (dati Freedom House) + Pena di morte abolita (nel 1994) + Pari opportunità: 11 posto su 144 del Gender Equality Index (dati ONU) + Nel 2012 approvata Legge Golfo - Mosca (20% di donne nei Cda delle Società quotate) Alta percezione della corruzione (dati Trasparency International) Ambiente: + Non produzione di energia nucleare + Ratificato il Protocollo di Kyoto, la Convenzione di Montreal e di Rio di Janeiro + Nel 2011 introdotti i reati ambientali all interno del D.Lgs 231/ Utilizzo di fertilizzanti diminuito del 50% rispetto al 2001 (dati Eiris) Alto livello di emissioni di CO2 (dati International Energy Agency) Sociale: + Accesso universale e gratuito alla sanità pubblica + Ratifica delle 7 Convenzioni sui Diritti Umani e 8 Convenzioni ILO sui diritti dei lavoratori + Indice di sviluppo umano: 24 posto su 187 (Dati ONU) Alto tasso di disoccupazione: 12,5% (Dati Istat settembre 2013) 14

15 L offerta di Etica Sgr È escluso l investimento in azioni. L investimento in azioni può raggiungere massimo il 20% del portafoglio del fondo. L investimento in azioni può raggiungere massimo il 70% del portafoglio del fondo. Il fondo investe principalmente in azioni. Informazioni importanti: Prima dell adesione leggere il prospetto ed il KIID disponibili sul sito

16 Confronto tra FTSE Mib Aziende / Aziende socialmente responsabili Fonte: Fida srl, 1 Novembre Ottobre 2013

17 L esempio di British Petroleum Il 20 aprile 2010, nel Golfo del Messico, esplose la piattaforma Deepwater Horizon, di proprietà della British Petroleum, causando: Un danno ambientale Un danno sociale Un danno economico Il titolo British Petroleum ha perso il 50% del suo valore in soli tre mesi Fonte: Bloomberg Informazioni importanti: Prima dell adesione leggere il regolamento dei fondi, i relativi supplementi, i prospetti semplificati reperibili sul sito

18 Tepco Il titolo Tepco ha perso il 78% del suo valore in soli 20 giorni Valore azione 11 Mar Yen Mar Yen 1621 (-23,6%) 17 Mar Yen 798 (-62,4%) 30 Mar Yen 466 (-78,0%) 09 Set Yen 123 (-94,2%) 23 Ago Yen 508 (-76,0%)

19 La responsabilità sociale d impresa L Unione Europea nel 2001 ha definito la responsabilità sociale come l integrazione volontaria delle variabili sociali ed ecologiche delle imprese nelle loro operazioni commerciali e nei loro rapporti con le parti interessate Il passaggio dalla logica degli shareholders (profitto) a quella degli stakeholders (profitto responsabile) le risorse umane in genere e i propri lavoratori i soci e gli azionisti la comunità finanziaria i clienti/utenti i fornitori e i partner lo Stato, gli enti locali e la PA in genere la comunità nel suo complesso l ambiente Il territorio Con questa nuova filosofia gestionale, l'impresa ha la possibilità di adottare un comportamento socialmente responsabile, monitorando e rispondendo alle aspettative economiche, ambientali, sociali di tutti i portatori di interesse. 19

20 La CSR: vantaggi per le imprese (1) Un impresa responsabile può godere nel lungo periodo di un solido vantaggio competitivo sul mercato grazie alle solide relazioni intraprese con i diversi portatori di interesse coinvolti: Clienti: Fidelizzazione della clientela sempre più sensibile agli aspetti etici ed ecologici; Migliore gestione di rischi reputazionali, minimizzando il rischio boicottaggi; Spinta verso la creatività, innovazione di prodotto e leadership tecnologica; Differenziazione del brand; Dipendenti Motivazione dei dipendenti, minimizzando il rischio scioperi; Creazione del senso di reciprocità e appartenenza all impresa; Ambiente di lavoro più sicuro con impatti diretti sul tasso di frequenza e gravità degli incidenti; Miglioramento nelle capacità di retention dei talenti; Risparmi grazie alla sobrietà; Valorizzazione della diversità (sesso, nazionalità, abilità, religione); Fornitori Accesso a bandi e forniture che prevedono clausole legate alla selezione in tema di responsabilità sociale 20

21 La CSR: vantaggi per le imprese (2) Comunità finanziaria Reputazione e grado di fiducia verso le banche e quindi maggior accesso al credito; Attrazione di capitale tramite l inserimento in indici/fondi etici; Attrazione di capitale di investitori stranieri, dove il tema CSR è maggiormente strutturato; Trasparenza di corporate governance facilita risultati positivi Comunità locale Miglioramento del rapporto col territorio tramite benefici per la comunità locale; Favorire lo sviluppo locale, coi relativi benefici anche per la Società che ne è inserita; Minor rischio di incorrere in proteste e tensioni con le popolazioni locali; Favorire sviluppo equo e sostenibile, in particolare in aree svantaggiate; Ambiente Risparmio di risorse grazie ad una più efficiente gestione ambientale del ciclo produttivo e conseguente diminuzione dei costi; Minor rischio di incorrere in sanzioni; Ridurre il rischio di causare/incappare in catastrofi ambientali; 21

22 CSR, un tema in crescita: perché? Nel corso degli ultimi anni stiamo assistendo ad una maggiore attenzione delle Società verso i temi di responsabilità sociale. Le principali motivazioni: Regolamentazioni più stringenti a favore dell ambiente e diritti sociali; Crescita della domanda da parte dei consumatori finali di beni e servizi attenti alla al rispetto dell ambiente e dei diritti sociali; Gli scandali finanziari impongono ora un maggiore focus sulla qualità e sulla trasparenza della governance; Controversie sociali e ambientali hanno impatti negativi sulla sostenibilità economica dell impresa (ad esempio boicotaggi e scioperi); La crisi ha posto la necessità di considerare modelli alternativi di concorrenza; Tendenza a favorire strategie volte all ottenimento di sviluppo sociale equo e sostenibile; La maggior diffusione di informazioni tra i consumatori impone un costante monitoraggio del rischio reputazionale; Diverse ricerche hanno confermato una correlazione tra responsabilità sociale e performance finanziaria. 22

23 Engagement e azionariato attivo Definizione: attività di dialogo e di azionariato attivo attraverso l esercizio dei diritti di voto e il confronto con l impresa su questioni ESG. Si tratta di un processo di lungo periodo, finalizzato a influenzare il comportamento dell emittente su tematiche socio-ambientali e migliorare la governance. Le nazioni leader in quest approccio sono l Olanda e il Regno Unito Fonte: Eurosif

24 Azionariato Attivo L investimento socialmente responsabile non si limita alla selezione e gestione dei titoli, ma ha come aspetto integrante il dialogo e la relazione con le compagnie in cui investe (concetto espresso con il termine inglese engagement). Questo dialogo è finalizzato ad indirizzare le società verso pratiche più responsabili da un punto di vista sociale e ambientale e a migliorare le pratiche di governance. Il rapporto si concretizza sia attraverso l apertura di tavoli di discussione con il management, sia partecipando attivamente alle assemblee degli azionisti. Eurosif, nel report Shareholder Stewardship: European ESG Engagement Practises 2013 individua quattro motivazioni che spingono gli investitori all engagement su temi ESG: Rischio reputazionale Massimizzazione dei rendimenti Considerazioni etiche Contributo allo sviluppo sostenibile 24

25 Il dialogo con l impresa: a cosa serve Il dialogo e l azionariato attivo sono temi che negli ultimi hanno assunto maggior rilievo, anche come conseguenza ai numerosi scandali finanziari avvenuti; I principali protagonisti di questa attività sono le coalizioni religiose, gli asset manager, i fondi pensione, gli hedge fund, i fondi sovrani e le ONG. ad un investitore socialmente responsabile come Etica SGR: - Il dialogo consente di conoscere, nello specifico e in un contesto più generale di CSR, ambiti di attività o comportamenti che vengono solitamente valutati sulla base di un processo standard; - ogni occasione è un modo per migliorare i criteri di ricerca che si evolvono e si affinano col progresso dell attività economica e con la sensibilità dell opinione pubblica. 25

26 Il dialogo con l impresa: a cosa serve ad una società attenta ad una condotta sostenibile: - Il dialogo è un momento dove l impresa ha modo di conoscere le modalità di analisi ESG sulla base delle quali viene valutata; - Il dialogo può rappresentare per la società un occasione per entrare a conoscenza di strumenti, modalità e procedure pratiche per sviluppare e migliorare la propria condotta responsabile (es. strumenti di rendicontazione in campo ambientale e sociale); - la percezione esterna del comportamento dell impresa può essere molto diversa dall autopercezione interna: la chiamata in causa diretta è un opportunità per costruire capitale reputazionale; - l investitore socialmente responsabile può assumere un importante ruolo di supporto e di indirizzo di network internazionali di investitori interessati all impresa. 26

27 Azionariato attivo in Italia 2013 Marzo 2013 SNAM: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali. Specifica politica e sistema di gestione e monitoraggio dei diritti umani e dei lavoratori, anche catena di fornitura. Voto contrario alla destinazione dell utile (payout ratio elevato). Supporto di 4 investitori responsabili esteri. Aprile 2013 PIAGGIO: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali. Utilizzo di energia proveniente da fonti rinnovabili. Attenzione alle politiche di corruzione e specifiche politiche e sistemi di gestione e monitoraggio dei diritti umani e dei lavoratori, anche catena di fornitura. Stabilità occupazionale in Italia. Astensione all'autorizzazione all'acquisto e disposizione di azioni proprie e voto contrario all'annullamento di azioni proprie. Supporto di 2 investitori responsabili esteri. Aprile 2013 PRYSMIAN: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali, Bilancio di Sostenibilità ex ante, specifiche politiche e sistemi di gestione e monitoraggio dei diritti umani e dei lavoratori, anche catena di fornitura (estrazione minerali in Congo), forbice salariale con l AD. Appoggio lista di minoranza per il Collegio Sindacale. Supporto di 3 investitori responsabili esteri. 27

28 Azionariato attivo in Italia 2013 Aprile 2013 YOOX: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali e forbice salariale. Primo Bilancio di sostenibilità. Selezione e monitoraggio dei fornitori. Supporto di tre investitori responsabili esteri. Maggio 2013 INDESIT: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali e forbice salariale, Bilancio di Sostenibilità ex ante. Appoggio lista di minoranza per il CDA. Voto contrario a piano di incentivazione pluriennale, relazione sulla remunerazione, acquisto e disposizioni di azioni proprie. Supporto di due investitori responsabili esteri. Maggio 2013 TERNA: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali, Bilancio di Sostenibilità ex ante, attenzione costante agli investimenti in smart grid o sistemi di stoccaggio dell energia da fonti rinnovabili, politica di dividendi equilibrata. Supporto di quattro investitori responsabili esteri. 28

29 Attività di Azionariato Attivo all estero Aprile 2013 STRAUMANN: differenziazione di genere nel CdA, politica di remunerazione legata a performance socio-ambientali, payout ratio Aprile 2013 CARREFOUR: politica di dividendi, presenza di amministratori indipendenti, gender diversity, separazione tra ruoli dell Amministratore Delegato e del Presidente. Maggio 2013 SANOFI: presenza di amministratori indipendenti, gender diversity, separazione tra ruoli dell Amministratore Delegato e del Presidente, distribuzione dei dividendi, piano di incentivazione destinato ai dipendenti, piano di Stock Option, remunerazione variabile. Maggio 2013 INTEL: presenza di amministratori indipendenti, gender diversity, separazione tra ruoli dell Amministratore Delegato e del Presidente, società di revisione, remunerazione del CEO e dei Dirigenti, piano di incentivazione. 29

30 Attività di Azionariato Attivo all estero Giugno 2013 TESCO: approvazione del bilancio d'esercizio, politica di remunerazione, elezione membri CdA, politica di remunerazione, politica di remunerazione, politica di dividendi, donazioni a partiti politici, nomina società di revisione September 2013 GENERAL MILLS: remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali, basso numero di donne in CDA, separazione tra Presidente e AD, supporto alla mozione degli azionisti di minoranza relativo al packaging responsabile; September 2013 CONAGRA FOODS: : remunerazioni connesse ad obiettivi socio-ambientali, elevato rapporto remunerazione fissa/variabile del CEO, basso numero di donne in CDA, politiche sulla salute e sicurezza più dettagliate; Ottobre 2013 SYMANTEC: voto contrario alla politica sulla remunerazione 2012, piano azionario a favore dei dipendenti e buona corporate governance. 30

31 Un percorso condiviso a livello internazionale ICCR (Interfaith Center for Corporate Responsability): network americano di circa 300 investitori religiosi e non, titolari di oltre miliardi di dollari, promotori di mozioni in multinazionali americane. Alcune iniziative supportate: - Traffico di esseri umani/nuova schiavitù - Lavoro forzato e minorile nella catena di fornitura - Estrazione di minerali in Congo - Accesso all acqua/utilizzo sostenibile PRI (Principles for Responsible Investments): network di investitori internazionali e di asset managers socialmente responsabili nata in seno alle Nazioni Unite per promuovere l integrazione di parametri ESG nelle attività finanziarie. Alcune iniziative supportate: - Gender Dialogue Initiative - Diritti Umani in Birmania - Donazioni a partiti/lobbying politiche 31

32 Oggi 20 novembre: Giornata mondiale dei diritti dell Infanzia Carta dei diritti dell'infanzia La Convenzione sui Diritti dell Infanzia e l Adolescenza è stata approvata dall Assemblea delle Nazioni Unite (ONU) a New York il 20 Novembre del L Italia ha ratificato e reso esecutiva la Convenzione il 27 Maggio 1991 attraverso l approvazione della Legge n.176. Gli Stati devono proteggere il bambino da ogni forma di violenza Gli Stati devono garantire il diritto all istruzione Il bambino ha il diritto di giocare, di riposarsi e di svagarsi. Gli Stati devono garantire a tutti questo diritto Il bambino non deve essere costretto a fare dei lavori pesanti o rischiosi per la sua salute. Gli Stati devono proteggere il bambino da ogni forma di sfruttamento In caso di guerra i bambini non devono essere chiamati a partecipare se non hanno almeno 15 anni.

33 Le iniziative sui diritti umani di Etica Sgr 1. I diritti umani nelle iniziative di Etica Sgr 2. I diritti umani lungo la catena di fornitura delle Società italiane 3. I diritti umani nella Repubblica Democratica del Congo 4. I diritti umani in Birmania 5. I diritti umani in Bangladesh 33

34 I diritti umani nella Repubblica Democratica del Congo Problematica: l estrazione di minerali nella Repubblica Democratica del Congo è una pratica con forti criticità dal punto di vista del lavoro forzato e dello sfruttamento di lavoro minorile. Le principali problematiche del Paese sono: Assenza di norme sul lavoro Controllo dei gruppi armati locali su oltre il 50% delle miniere (dati ONU) Azione di Etica Sgr: Etica Sgr ha co-firmato una lettera inviata alla SEC, affinché si approvi la Sezione 1502 del "Wall Street Reform and Consumer Protection Act". Secondo tale norma, tutte le Società americane quotate sono saranno obbligate a: Stabilire e comunicare se utilizzano minerali provenienti dal Congo o da altri 9 Paesi dell Africa Centrale; In caso positivo, attivare, anche tramite un ente terzo indipendente, processi di monitoraggio sui fornitori per assicurare che gli stessi operino senza violare i diritti umani delle popolazioni locali; Offrire disclosure trasparente alla SEC e al mercato su come tali controlli siano stati eseguiti. Risultato: ad agosto 2012 la norma è stata approvata con validità dal Network: il progetto è coordinato dall ONG As You Sow, tramite il progetto Responsible Sourcing Network, la quale ha partecipato a diversi incontri con la SEC nel corso del 2010 e

35 Microcredito (dati al 30/09/2013) Devoluzione volontaria dello 0,1% (1 x mille) della somma sottoscritta ad un fondo di garanzia a progetti di microcredito in Italia per la concessione di piccoli prestiti da parte di Banca Etica a: persone che si trovano in situazioni di bisogno persone che vogliono avviare attività imprenditoriali cooperative sociali che hanno bisogno di ricapitalizzarsi Il fondo ammonta a circa 775 mila euro ed ha erogato finanziamenti per un valore complessivo di 1,8 milioni di Euro Al 30 settembre 2013 i finanziamenti erogati sono stati pari a 223, di cui 63 ancora in essere, così suddivisi: 42 % per capitalizzazione di cooperative; 30% per microcredito imprenditoriale; 28 % per microcredito socio assistenziale. Fonte: elaborazione interna su dati comunicati da Banca Popolare Etica 35

36 I luoghi comuni sugli ISR (Università di Padova Arrigoni Lanzavecchia 2013

37 I luoghi comuni sugli ISR Rendimenti al 31 ottobre 2013 FONDO Da inizio anno 1 anno 3 anni * 5 anni * 10 anni* ETICA AZIONARIO 21,77% 24,83% 8,73% 12,26% - Benchmark 90% MSCI DMW (in euro) 10% JP Morgan Cash Index Euro 3m 17,53% 17,81% 11,32% 10,26% - ETICA BILANCIATO 12,94% 15,49% 6,75% 9,64% 5,08% Benchmark 60% MSCI DVW (in euro) 35% JP Morgan EMU 5% JP Morgan Cash Index Euro 3m 12,46% 13,56% 9,14% 8,79% 5,16% ETICA OBBLIGAZIONARIO MISTO 3,51% 4,59% 3,60% 4,50% 3,29% Benchmark 65% JP Morgan EMU 25% JP Morgan Cash Index Euro 3m 10% MSCI DMW (in euro) 3,62% 5,21% 4,31% 4,80% 3,98% ETICA OBBL. BREVE TERMINE 1,17% 1,54% 1,57% 1,60% 1,92% Benchmark 80% JPM Morgan EMU 1-3 Y 20% JP Morgan Cash Index Euro 3m 1,38% 1,89% 1,79% 2,25% 2,59% Fonte: Anima Sgr. Il rendimento dei fondi e dei benchmark è calcolato al netto delle ritenute fiscali e di oneri di altra natura fino al 30 giugno Dal 1 luglio 2011 il rendimento dei fondi e dei benchmark è calcolato al lordo delle ritenute fiscali e al netto di oneri di altra natura. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. (*)Rendimento medio annuo. 37

38 I luoghi Comuni sugli ISR «Ha mai sentito parlare di investimenti sostenibili e responsabili?» 38

39 Il grado di soddisfazione degli investitori 39

40 RITORNI SOCIALI ED AMBIENTALI RENDIMENTI FINANZIARI POSITIVI / NEGATIVI RENDIMENTI FINANZIARI POSITIVI / NEGATIVI Approccio tradizionale non-sri Approccio SRI

41 Etica Sgr sul web: Interagisci con Etica Sgr, vieni a trovarci su: Contenuti sempre aggiornati e interattivi Possibilità di iscriversi alle nostre newsletter Rendimenti e Valore quota aggiornati Criteri e metodologia di selezione degli emittenti Linee guida azionariato attivo e attività di dialogo con le imprese Progetti di microcredito Sezione interamente in inglese Web 2.0

42 P r o f i t t o C h i a r e z z a Diritti Civili A z i o n i C o n c r e t e Analisi Reputazione S i c u r e z z a Dialogo Universo Investibile S o s t e n i b i l i t à PRI Energia Coerenza Consulenza ESG L i b e r t à P o l i t i c h e Codice Etico Governance Va l o r i D i r i t t i U m a n i Banca Etica Investimenti Responsabili Istruzione Azionariato Attivo F i n a n z a E t i c a S t a k e h o l d e r B i l a n c i o I n t e g r a t o R i c e r c a Fondi Comuni Risparmio Gestito Socialmente Responsabili S a l u t e CSR O N G Gender Diversity Rendicontazione Ambiente Microcredito Rendimento GRI C o m i t a t o E t i c o Trasparenza Sindacati Libertà di stampa C e r t i f i c a z i o n i a m b i e n t a l i Questo documento è a puro titolo informativo e non deve essere in alcun modo considerato come sollecitazione all investimento. I rendimenti passati non sono indicativi dei rendimenti futuri. Prima dell eventuale adesione leggere il KIID ed il prospetto. Per ulteriori approfondimenti consultare il sito internet