Strategia d esecuzione e trasmissione degli ordini su strumenti finanziari

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1 Strategia d esecuzione e trasmissione degli su strumenti finanziari 1. Introduzione In applicazione della vigente normativa 1 delle S.p.A. ( la Banca ) ha adottato la presente strategia di esecuzione e trasmissione degli su strumenti finanziari ( Strategia ) al fine di ottenere, in modo duraturo, il miglior risultato possibile (di seguito anche best execution ) per la propria clientela in relazione alla totalità degli trattati dalla Banca e non in relazione ad ogni singolo ordine. La best execution è quindi da intendersi come miglior risultato possibile atteso e non come miglior risultato effettivo. La Banca è tenuta al rispetto della Strategia nei confronti dei propri clienti al dettaglio e professionali. La Banca non è tenuta al rispetto della Strategia nei confronti di clienti classificati come Controparti Qualificate che richiedano la prestazione del servizio di ricezione e per. Resta ferma la possibilità per le Controparti Qualificate di richiedere espressamente l applicazione della strategia allorquando operino nell interesse o per conto di loro clienti al dettaglio o professionali. 2. Ambito di applicazione La Strategia si applica a tutti gli strumenti finanziari negoziati dalla Banca relativamente alla prestazione dei servizi di investimento: ricezione e trasmissione ; esecuzione degli per conto della clientela; negoziazione in ; gestione di portafoglio (coerentemente con i limiti stabiliti nel mandato di gestione). La Banca si riserva la facoltà di rifiutare la raccolta di la cui esecuzione abbia caratteristiche di particolare complessità. L eventuale rifiuto dell ordine verrà prontamente comunicato al cliente tramite lo stesso canale di ricezione dell ordine. Ogniqualvolta esistano istruzioni specifiche impartite dal cliente, la Banca si atterrà, nei limiti consentiti dalla propria infrastruttura tecnico-operativa, a tali istruzioni specifiche e limitatamente all oggetto delle stesse anche se ciò dovesse impedire alla Banca di conformarsi alle misure previste nella. Eventuali istruzioni specifiche impartite dai clienti possono infatti pregiudicare le misure previste nella Strategia limitatamente agli elementi oggetto di tali istruzioni. Resta inteso che le eventuali istruzioni specifiche del cliente non sollevano la Banca dagli obblighi di esecuzione alle migliori condizioni per gli ulteriori aspetti dell ordine del cliente, di cui le istruzioni non trattano. L eventuale rifiuto dell ordine derivante dall impossibilità di rispettare, in tutto o in parte, tali istruzioni specifiche verrà prontamente comunicato al cliente tramite lo stesso canale di ricezione dell ordine. La Strategia non trova applicazione nel caso in cui la Banca si limiti a fornire una quotazione a fronte di un autonoma e specifica richiesta da parte del cliente ( Request for Quote ). Per analoghe ragioni, non trova applicazione anche in relazione ad operazioni concluse a seguito dell accettazione da parte del cliente di una quotazione/proposta negoziale richiesta dal cliente medesimo alla Banca. 3. Condizioni generali per la gestione degli dei Clienti Nella trattazione degli, la Banca applica misure che assicurino una trasmissione rapida, equa, corretta e professionale al fine di garantire la qualità di esecuzione degli stessi e nel contempo l integrità e l efficienza dei mercati. La Banca raccoglie, trasmette od esegue le disposizioni della clientela nel rispetto dell ordine temporale con cui pervengono non applicando alcun tipo di aggregazione negli. La Banca si avvale, quale veicolo per l accesso a mercati regolamentati, sistemi multilaterali e/o ad altre sedi di esecuzione contemplate dalla Strategia, di Intermediari autorizzati o di Terze Controparti selezionate in base a requisiti di professionalità, dotate di efficaci meccanismi in grado di consentire l esecuzione degli dei clienti presso le sedi di esecuzione prescelte. Gli Intermediari sono stati scelti dalla Banca in ragione della loro strategia di esecuzione degli, preventivamente acquisita, che è risultata coerente con la Strategia di best execution della Banca e sulla base dei seguenti criteri: commissioni e costi applicati per la negoziazione; garanzia di continuità operativa; rapidità di esecuzione degli ; numero delle sedi di esecuzione alle quali l intermediario ha accesso in modo diretto o indiretto; stabilità patrimoniale e competenze sviluppate con riferimento alle singole categorie di strumenti finanziari trattati. 4. Fattori di esecuzione Al fine di definire per ciascuna tipologia di strumento finanziario una strategia di esecuzione orientata al raggiungimento, nei termini sopra descritti, del miglior risultato possibile per il cliente, la Banca mette in atto meccanismi efficaci avendo a riguardo i fattori di esecuzione di seguito elencati in ordine di priorità decrescente: Prezzo dello strumento finanziario e costi associati all esecuzione (corrispettivo totale): 1 D.lgs 24/2/98 n. 58 (TUF) e Regolamento recante norme di attuazione del TUF, adottato dalla Consob con Delibera n del 29/10/2007 (Regolamento intermediari) attuativi della Direttiva 2004/39/CE (Market in Financial Instruments Directive) del Parlamento Europeo (Direttiva MIFID) e della Direttiva 2006/73/CE recante modalità di esecuzione della direttiva MIFID 1 di 8

2 Rapidità di esecuzione; Probabilità di esecuzione e regolamento; Natura e dimensione dell ordine; Altre caratteristiche dell ordine rilevanti ai fini della sua esecuzione. Per corrispettivo totale si intende la sommatoria del prezzo dello strumento e di tutte le ulteriori voci di costo collegabili mente ed inmente all esecuzione di un ordine (Total Consideration) quali, a titolo esemplificativo e non esaustivo: costi di accesso al mercato e di regolamento, oneri di struttura e amministrativi, oneri fiscali e, ove previste, commissioni proprie. L importanza relativa dei fattori di esecuzione è definita in base ai seguenti elementi: Caratteristiche della clientela, ivi compresa la classificazione attribuita; Caratteristiche dello strumento finanziario oggetto dell ordine; Caratteristiche delle sedi di esecuzione cui la Banca accede e presso le quali l ordine può essere eseguito; Caratteristiche dell ordine. 5. Sedi di esecuzione Per sedi di esecuzione degli si intendono: i mercati regolamentati; i sistemi multilaterali di negoziazione (MTF); gli internalizzatori sistematici; i market maker o altro negoziatore in, le sedi equivalenti alle precedenti in un Paese extracomunitario. La Banca si riserva la facoltà di eseguire gli anche per, secondo le modalità definite nella Strategia. Tale tipo di modalità è effettuata anche al fine di garantire liquidità alla clientela e di ridurre i rischi di regolamento. Ove operi per la Banca garantisce alla clientela le condizioni più favorevoli di negoziazione, anche in relazione ad eventuali possibili modalità alternative di negoziazione nell ambito delle sedi di esecuzione selezionate. La Tabella allegata alla Strategia sintetizza come è articolata l operatività della Banca in funzione della tipologia di strumento finanziario oggetto dell ordine e dei seguenti criteri di best execution: best execution statica : la Banca identifica una sede di esecuzione (solitamente il mercato regolamentato di riferimento, intendendosi quello più pertinente in termini di liquidità) ritenuta idonea a conseguire le condizioni più favorevoli prevedendo, ove necessario, la presenza di altre sedi secondarie da raggiungere in particolari condizioni operative in base anche alle caratteristiche dell ordine. La best execution statica prevede Intermediari autorizzati passivi 2. best execution dinamica : la Banca si avvale di un attivo 3 che identifica più sedi di negoziazione da porre sempre in concorrenza tra loro al fine di individuare di volta in volta quella in grado di offrire le condizioni più favorevoli per lo specifico ordine. L elenco delle sedi di esecuzione è disponibile sul sito ove compariranno anche tutte le modifiche alla lista. Gli aggiornamenti delle sedi di esecuzione verranno comunicati mediante pubblicazione sul predetto sito internet. Al fine di garantire una continuità di servizio nell ipotesi in cui l accesso alle sedi di esecuzione individuate non sia possibile a causa, a titolo meramente esemplificativo, di anomalie di funzionamento della piattaforma di negoziazione o per altre cause di forza maggiore, la. La Banca si riserva inoltre la facoltà di veicolare gli verso altre sedi di negoziazione rispetto a quelle indicate nella Strategia, se indispensabile ai fini dell esecuzione dell operazione o se ritenuto opportuno in relazione alle condizioni di mercato nel momento di esecuzione dell ordine stesso. 6. Ordini eseguiti al di fuori dei mercati regolamentati e sistemi multilaterali di negoziazione Il cliente presta il proprio consenso, anche in via generale, ai sensi della normativa applicabile, all esecuzione degli in e/o al di fuori di mercati regolamentati o di sistemi multilaterali di negoziazione. Si informa, inoltre, che la Banca ha fornito o fornirà ai negoziatori (Intermediati autorizzati e Terze Controparti) il proprio consenso affinché gli ad essi trasmessi possano essere eseguiti al di fuori di mercati regolamentati o di sistemi multiraterali di negoziazione. Si informa infine che la Banca ha fornito o fornirà ai negoziatori il proprio consenso alla possibilità di non rendere pubblici immediatamente gli con limite di prezzo relativamente a strumenti finanziari quotati in mercati regolamentati che non siano eseguibili immediatamente alle condizioni di mercato. 7. Monitoraggio e revisione della Strategia La Banca verifica in modo continuativo l efficacia della Strategia e la qualità dell esecuzione degli Intermediari autorizzati verificando inoltre che nel tempo la politica di esecuzione degli riportata dagli Intermediari autorizzati esecutori nella propria strategia di esecuzione si mantenga coerente con quanto previsto dalla presente Strategia. La Banca riesamina la propria strategia di esecuzione con periodicità almeno annuale nonché al verificarsi di circostanze rilevanti, tali da influire sulla capacità di ottenere in modo duraturo il miglior risultato possibile. Nell ipotesi in cui, a seguito di tali attività, emergesse la necessità di apportare modifiche rilevanti alla Strategia, le stesse saranno rese disponibili mediante pubblicazione sul sito internet della Banca all indirizzo sul quale sarà sempre consultabile il documento nella sua versione aggiornata, altresì disponibile, a semplice richiesta, presso tutti gli sportelli della Banca. 2 passivo: si occupa di inoltrare l ordine nel canale indicato e con le specifiche trasmesse dalla Banca. 3 attivo: indirizza l ordine nella sede di esecuzione più opportuna in base alla. 2 di 8

3 In ogni caso, la Banca comunicherà ai clienti le variazioni rilevanti apportate alla Strategia in occasione dell invio del primo estratto conto prodotto successivamente alle modifiche. STRATEGIA DI /TRASMISSIONE ORDINI Ordini disposti tramite filiale STRUMENTO FINANZIARIO SERVIZIO EFFETTUATO CRITERIO DI BEST EXECUTION SEDE DI MODALITA' DI ACCESSO ALLA SEDE DI NOTE Azioni, Diritti d'opzione e quote di Fondi Chiusi emesse/i da terzi e negoziate/i (MTA, MIV, AIM, BIT EQ.) Fuori mercato / Terza controparte la la Azioni non negoziate (Azioni quotate su Borse Estere, Azioni non quotate) Gli relativi ad azioni emesse da Terzi, non quotate sui mercati regolamentati, sono trasmessi a Controparti indicate dall'emittente quali fornitrici di liquidità la Le azioni di società fallite o in stato di insolvenza delistate dai mercati regolamentati non sono oggetto della presente Strategia Covered Warrant e Certificates negoziati nell ambito di mercati italiani (Sedex) la Warrant quotati la ETF/ETC quotati (ETF PLUS) la Obbligazioni convertibili la Derivati regolamentati negoziati nell'ambito di mercati italiani (IDEM) la 3 di 8

4 Derivati OTC Certificati di deposito emessi dalla Banca Gli sono trasmessi a Pronti contro termine Titoli di Stato Italia negoziati nell ambito Gli sono trasmessi a la la Altre Obbligazioni diverse dai Titoli di Stato Italiani negoziate nell'ambito ExtraMOT Gli sono trasmessi a la la Titoli di Stato/Obbligazioni non negoziati nell'ambito dei Mercati regolamentati italiani/ MTF italiani Gli sono trasmessi a la Obbligazioni Nuova Banca 4 emesse sul Domestico Sistematico) 4 Per strumenti finanziari emessi da devono intendersi anche i titoli obbligazionari emessi da Banca delle, oggi in liquidazione coatta amministrativa, e oggetto di cessione a (Provvedimento Banca d Italia del 22 ottobre 2015 Cessione dell azienda bancaria all ente ponte ), nell ambito della procedura di risoluzione della Banca delle. 4 di 8

5 Ordini disposti tramite servizio Trading Online STRUMENTO FINANZIARIO SERVIZIO EFFETTUATO CRITERIO DI BEST EXECUTIO N SEDE DI MODALITA' DI ACCESSO ALLA SEDE DI NOTE Azioni, Diritti d'opzione e quote di Fondi Chiusi emesse/i da terzi e negoziate/i (MTA, MIV, AIM, BIT EQ.) Azioni quotate su Borse Estere Covered Warrant e Certificates negoziati nell ambito di mercati italiani (Sedex) Warrant quotati ETF/ETC quotati (ETF PLUS) Obbligazioni convertibili Titoli di Stato Italia negoziati nell ambito Altre Obbligazioni diverse dai Titoli di Stato Italiani negoziate nell'ambito ExtraMOT 5 di 8

6 Ordini disposti dalle Gestioni Patrimoniali STRUMENTO FINANZIARIO SERVIZIO EFFETTUATO CRITERIO DI BEST EXECUTION SEDE DI MODALITA' DI ACCESSO ALLA SEDE DI NOTE Azioni, Diritti d'opzione e quote di Fondi Chiusi emesse/i da terzi e negoziate/i (MTA, MIV, AIM, BIT EQ.) Azioni non negoziate (Azioni quotate su Borse Estere, Azioni non quotate) Gli relativi ad azioni emesse da Terzi, non quotate sui mercati regolamentati, sono trasmessi a Controparti indicate dall'emittente quali fornitrici di liquidità Le azioni di società fallite o in stato di insolvenza delistate dai mercati regolamentati non sono oggetto della presente Strategia Covered Warrant e Certificates negoziati nell ambito di mercati italiani (Sedex) Warrant quotati ETF/ETC quotati (ETF PLUS) Gli sono trasmessi a negoziatori professionali Obbligazioni convertibili 6 di 8

7 Derivati regolamentati negoziati nell'ambito di mercati italiani (IDEM) Pronti contro termine Titoli di Stato Italia negoziati nell ambito Gli sono trasmessi a Altre Obbligazioni diverse dai Titoli di Stato Italiani negoziate nell'ambito dei mercati italiani ExtraMOT Gli sono trasmessi a Titoli di Stato/Obbligazioni non negoziati nell'ambito dei Mercati regolamentati italiani/ MTF italiani Gli sono trasmessi a 7 di 8

8 LISTA AGGIORNATA DELLE SEDI DI UTILIZZATE DALLA BANCA PER LA STRATEGIA Di seguito, la lista delle sedi d esecuzione utilizzate dalla Banca per la strategia di esecuzione e trasmissione degli, evidenziandone le possibilità di accesso per la clientela, distinte per canale. Legenda A = Accesso Autorizzato N = Accesso Non Autorizzato Tabella 1 - Mercati Regolamentati Italiani e relativi segmenti, inclusi nella Strategia Segmento Canale di accesso Filiale Trading Online MTA Tutti A A MOT Tutti A A ETF PLUS Tutti 1 A A SEDEX Tutti A A MIV Tutti A A IDEM Futures (Fib e MiniFib) A N 1) ad eccezione del segmento OICR aperti: piazza no policy Tabella 2 - Principali Mercati Regolamentati Esteri inclusi nella Strategia Canale di accesso Filiale Trading Online AMEX ASE A N AMSTERDAM A A * ATHENS STOCK EXCHANGE A N BRUXELLES A A * COPENHAGEN OMX NORDIC EXCHANGE A N DUBLIN - IRISH STOCK EXCHANGE A N FRAKFURT A N HELSINKI A N HONG KONG A N LISBON A N LONDON STOCK EXCHANGE A A * MADRID A A * NASDAQ A A * NEW YORK A A * OSLO A N PARIS EURONEXT A A * SINGAPORE A N STOCKHOLM OMX NORDIC EXCHANGE A N SYDNEY A N TOKYO A N TORONTO A N WIEN - WIENER BOERSE AG A N XETRA (REGULIERTER MARKT) A A * ZURICH A A * Tabella 3 - MTF (Multilateral Trading Facility) inclusi nella Strategia MTF Canale di accesso Filiale Trading Online EUROTLX A A AIM A A EXTRAMOT A A BIT EQ 2 A A 2) ad eccezione del segmento Global Equity Market: piazza no policy * Piattaforma operativa da intendersi come sede di esecuzione dei seguenti segmenti di mercato: Amsterdam: AEX; Bruxelles: BEL20; London Stock Exchange: FTSE 100; Madrid: IBEX 35; NASDAQ: NASDAQ 100; New York: SP 100; Paris Euronext: CAC 40 e SBF 120; Xetra: DAX 100; Zurich: SMI. 8 di 8

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