PROGRAMMA SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. CERTIFICATE NOTA INTEGRATIVA-PROGRAMMA SOCIÉTÉ GÉNÉRALE MINI FUTURE LONG & MINI FUTURE SHORT CERTIFICATE SU INDICE DAX

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1 PROGRAMMA SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. CERTIFICATE NOTA INTEGRATIVA-PROGRAMMA SOCIÉTÉ GÉNÉRALE MINI FUTURE LONG & MINI FUTURE SHORT CERTIFICATE SU INDICE DAX depositata presso la CONSOB in data 11 febbraio 2004 a seguito di nulla-osta comunicato con nota n del 10 febbraio 2004 Il presente documento va letto congiuntamente al Documento Informativo sull Emittente depositato presso la Consob in data 2 luglio 2003 a seguito di nulla osta della Consob comunicato con nota n del 2 luglio L adempimento di pubblicazione della presente Nota Integrativa non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. La Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alla quotazione relativamente ai Certificate da emettere nell ambito della Nota Integrativa in data 11 dicembre 2003 con provvedimento n Milan-1/90228/05.../...

2 INDICE Avvertenze per l investitore 3 Esemplificazioni sui Société Générale Mini Future Long & Mini Future Short Certificate 9 Informazioni sulla quotazione 11 Sezione Prima - Informazioni relative all Emittente i Certificate 13 Sezione Seconda - Informazioni riguardanti gli strumenti finanziari e la quotazione 14 VII - Notizie sui Société Générale Certificate 15 VIII - Informazioni riguardanti altri covered warrant e certificate ammessi a quotazione 30 IX - Appendici e documentazione messa a disposizione del pubblico 32 Regolamento dei Société Générale Mini Future Long Certificate su Indice DAX 33 Regolamento dei Société Générale Mini Future Short Certificate su Indice DAX 42 Documentazione messa a disposizione del pubblico 51 Rinuncia all'esercizio 52 X - Informazioni relativa ai responsabili del Prospetto, alla revisione dei conti ed ai consulenti 55 XI - Modello di Avviso Integrativo 56 Milan-1/90228/ /...

3 Nota Integrativa e Avviso Integrativo La presente Nota Integrativa, si riferisce al Programma "Société Générale S.A. Certificate", previsto e disciplinato dall articolo 62 del Regolamento Consob n del 14 maggio 1999, come successivamente modificato e integrato. L emissione di certificate sulla base del Programma prevede la redazione e la messa a disposizione del pubblico di due documenti. La Nota Integrativa del programma (di seguito la "Nota Integrativa"), ha lo scopo di disciplinare e di informare gli investitori sulle caratteristiche generali dei certificate oggetto della presente Nota Integrativa che verranno emessi di volta in volta da Société Générale e ammessi a quotazione sul Mercato dei Covered Warrant, segmento certificate, gestito e organizzato da Borsa Italiana S.p.A., e l avviso integrativo alla Nota Integrativa da predisporre secondo il modello riportato al Capitolo XI della presente Nota Integrativa (di seguito l "Avviso Integrativo del Programma" o l "Avviso Integrativo"") che contiene le caratteristiche specifiche dei Société Générale certificate che, sulla base della presente Nota Integrativa, verranno di volta in volta emessi. Con riferimento alle singole emissioni, il relativo Avviso Integrativo verrà pubblicato entro il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni, mediante deposito presso la Borsa Italiana S.p.A. e presso la sede di Société Générale, filiale di Milano. I termini di seguito utilizzati con iniziale maiuscola avranno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti allegati. AVVERTENZE PER L INVESTITORE AVVERTENZE GENERALI CONNESSE AD UN INVESTIMENTO IN MINI FUTURE LONG & MINI FUTURE SHORT CERTIFICATE Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata in quanto caratterizzati da un forte effetto leva e il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda una operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L'investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l'esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati presenta caratteristiche che per molti investitori non sono appropriate. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi di investimento e alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Prima di effettuare una qualsiasi operazione è opportuno che l investitore consulti i propri consulenti circa la natura e il livello di esposizione al rischio che tale operazione comporta. Milan-1/90228/ /...

4 Rischio di liquidità I certificate potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, per cui può verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti possa essere condizionato dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro il market maker assume l impegno di esporre e ripristinare entro 5 minuti le posizioni di prezzo vendita/acquisto che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo (c.d. spread tra i prezzi bid/ask) indicato nelle Istruzioni al Regolamento della Borsa Italiana S.p.A., per un quantitativo almeno pari ai lotti minimi di negoziazione stabiliti dalla Borsa Italiana. AVVERTENZE SPECIFICHE CONNESSE AD UN INVESTIMENTO NEI SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CERTIFICATE SU INDICE DAX I Mini Future Long e i Mini Future Short Certificate sono prodotti derivati quotati sul mercato MCW, segmento certificate. Il prezzo dei Certificate si muove in modo lineare rispetto a quello dell Indice Sottostante. Analogamente ai normali Certificate, il loro valore non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza, ma a differenza dei normali Certificate sono dotati di leva finanziaria. Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Future Long Certificate Acquistare un Mini Future Long Certificate equivale ad acquistare un Indice al suo valore corrente e vendere contestualmente un obbligazione con un coupon giornaliero e con valore nominale pari al Current Strike Level del giorno di acquisizione, rendimento pari al tasso di interesse predefinito (Costo della Provvista, come definito nel Regolamento, da intendersi quale tasso di interesse applicabile all'obbligazione) e scadenza uguale a quella del Certificate. Il valore dell Indice al momento del suddetto acquisto sarà superiore al valore dell obbligazione. Analogamente ai normali certificate, il valore di un Mini Future Long Certificate non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza dello strumento. Con un costo della provvista invariato, ad esempio, se il valore dell Indice sale (o scende) di 100 Euro, il valore del Mini Future Long Certificate sale (o scende) anch esso di 100 Euro, moltiplicati per la relativa Parità. L ammontare del prezzo che l investitore dovrà versare per l acquisto di un Mini Future Long Certificate è determinato sulla base della seguente formula: [(livello corrente dell Indice valore del Current Strike Level alla data di acquisto) x Parità]. Tali prodotti pur definendosi certificate, differiscono da tali strumenti in quanto incorporano un effetto leva. Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Future Long Certificate risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il valore dell Indice sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. Più speculativi perché la stessa partecipazione all incremento dell Indice viene garantita ma ad un prezzo di acquisto più basso; più rischiosi anche perché aumenta la probabilità che si tocchi il Livello Stop-Loss (come meglio specificato nel paragrafo successivo, nel caso in cui il valore dell'indice Sottostante raggiunga un valore pari o inferiore al Livello di Stop-Loss si estinguerà il titolo Milan-1/90228/ /...

5 cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro rialzo dell Indice Sottostante). I pagamenti in base ai Mini Future Long Certificate e il meccanismo di Stop-Loss L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza, solo se positiva, tra il Prezzo di Liquidazione dell Indice alla Data di Scadenza e il valore raggiunto dal Current Strike Level alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità). Seguendo la scomposizione dello strumento descritta al paragrafo precedente, ciò equivale a dire che alla scadenza dell obbligazione, se il valore corrente dell Indice sarà superiore al valore dell obbligazione, l Emittente riacquisterà dall investitore l Indice al suo valore corrente e rivenderà all investitore l obbligazione al suo valore nominale. In questa operazione è previsto anche un meccanismo di stop-loss tale per cui le due operazioni di riacquisto incrociate saranno effettuate prima che la differenza tra il valore dell Indice e il valore dell obbligazione possa diventare negativa; di conseguenza il Livello di Stop-Loss è posizionato poco sopra il Current Strike Level. I Mini Future Long Certificate si caratterizzano infatti per la particolarità di estinguersi anticipatamente nel caso in cui il livello dell Indice scenda alla pari o al di sotto del valore raggiunto dal Livello Stop-Loss. Il verificarsi dello Stop-Loss, infatti, provoca l estinzione del titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro rialzo dell Indice Sottostante. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità dell Indice Sottostante, il Prezzo di Stop-Loss potrebbe essere anche significativamente distante dal valore del Livello Stop-Loss. Inoltre, investendo in Mini Future Long Certificate il cui sottostante è caratterizzato da elevata volatilità, è più probabile che si verifichi lo Stop-Loss. Il Prezzo di Stop-Loss è determinato come il minor valore raggiunto dall Indice alla Data di Stop-Loss. Inoltre, in prossimità del Livello di Stop-Loss potrebbero verificarsi fenomeni di alta volatilità dei prezzi dell Indice. Nel caso in cui si verifichi lo Stop-Loss, è liquidata la differenza, solo se positiva, tra il Prezzo di Stop-Loss ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop-Loss, moltiplicata per la relativa Parità. Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Future Short Certificate. Acquistare un Mini Future Short Certificate equivale ad acquistare un obbligazione con un coupon giornaliero, con valore nominale pari al Current Strike Level del giorno di acquisizione, rendimento pari al tasso di interesse predefinito (Costo della Provvista, come definito nel Regolamento, da intendersi quale tasso di interesse applicabile all'obbligazione) e scadenza uguale a quella del Certificate e contestualmente vendere allo scoperto un Indice al suo valore corrente. Il valore dell obbligazione al momento del suddetto acquisto sarà superiore al valore dell Indice. Analogamente ai normali certificate, il valore di un Mini Future Short Certificate non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza dello strumento. Con un Costo della Provvista invariato, se, ad esempio, il valore dell Indice sale (o scende) di 100 Euro, il valore del Mini Future Short Certificate scende (o Milan-1/90228/ /...

6 sale) anch esso di 100 Euro, moltiplicati per la relativa Parità. L ammontare del prezzo che l investitore dovrà versare per l acquisto di un Mini Future Short Certificate è determinato sulla base della seguente formula: [(valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto livello corrente dell Indice) x Parità]. Tali prodotti, pur definendosi certificate, differiscono da tali strumenti in quanto incorporano un effetto leva. Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Future Short Certificate risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il livello dell Indice sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. Più speculativi perché la stessa partecipazione al decremento dell Indice viene garantita ma ad un prezzo di acquisto più basso; più rischiosi anche perché aumenta la probabilità che si tocchi il Livello Stop-Loss (come meglio specificato nel paragrafo successivo, nel caso in cui il valore dell'indice Sottostante raggiunga un valore pari o superiore al Livello di Stop-Loss si estinguerà il titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro rialzo dell Indice Sottostante). I pagamenti in base ai Mini Future Short Certificate e il meccanismo di Stop-Loss L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza, solo se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Scadenza ed il Prezzo di Liquidazione dell'indice alla medesima data. Seguendo la scomposizione dello strumento descritta al paragrafo precedente, ciò equivale a dire che, alla scadenza dell obbligazione, se l importo dell obbligazione sarà superiore al valore dell Indice, l Emittente rimborserà l obbligazione all investitore e l investitore ricomprerà l Indice al suo valore corrente. In questa operazione viene previsto anche un meccanismo di stop-loss tale per cui le due operazioni di riacquisto incrociate debbano essere effettuate prima che la differenza tra il valore dell obbligazione e il valore dell Indice possa diventare negativa; di conseguenza il Livello di Stop-Loss è posizionato poco sotto il Current Strike Level. I Mini Future Short Certificate si caratterizzano infatti per la particolarità di estinguersi anticipatamente nel caso in cui il livello dell Indice Sottostante raggiunga o superi il valore raggiunto dal Livello di Stop- Loss. Il verificarsi dello Stop-Loss, infatti, provoca l estinzione del titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro ribasso dell Indice Sottostante. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità dell Indice Sottostante, il Prezzo di Stop-Loss potrebbe essere anche significativamente distante dal Livello Stop-Loss. Inoltre, investendo in Mini Future Short Certificate il cui sottostante è caratterizzato da elevata volatilità, è più probabile che si verifichi un Evento di Stop-Loss. Il Prezzo di Stop-Loss è determinato come il maggior valore raggiunto dall Indice alla Data di Stop-Loss. Inoltre, in prossimità del Livello di Stop-Loss potrebbero verificarsi fenomeni di alta volatilità dei prezzi dell Indice. Nel caso in cui si verifichi lo Stop-Loss, è liquidata la differenza, solo se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop-Loss ed il Prezzo di Stop-Loss, moltiplicata per la relativa Parità. Milan-1/90228/ /...

7 POSSIBILI VARIAZIONI DEI TERMINI E DELLE CONDIZIONI CONTRATTUALI Particolare attenzione deve essere prestata alle date di scadenza e alle modalità di esercizio dei Certificate. La presente Nota Integrativa è relativa all ammissione alla quotazione sul Mercato dei Covered Warrant (il "Mercato MCW"), segmento certificate, gestito dalla Borsa Italiana S.p.A., di Certificate su Indice DAX, denominati rispettivamente "Société Générale Certificate Mini Future Long Certificate su Indice DAX" e "Société Générale Certificate Mini Future Short Certificate su Indice DAX" insieme i "Certificate su Indici" o i "Certificate" emessi da Société Générale S.A. (l "Emittente"). Eventi Straordinari relativi all Indice Azionario Sottostante E prevista la facoltà per l Emittente, al verificarsi di eventi di natura straordinaria che influenzino le modalità di calcolo dell Indice ovvero, nel caso di cessazione del calcolo dell Indice (così come descritti all articolo 7 dei Regolamenti), di procedere al pagamento dell Equo Valore di Mercato del Certificate e liberarsi in tal modo dagli obblighi contrattuali dagli stessi derivanti ovvero di effettuare gli opportuni aggiustamenti e rettifiche alle condizioni ed ai termini dei Certificates, così come meglio specificato all articolo 7 dei Regolamenti allegati. Tali rettifiche hanno lo scopo di assicurare la continuità del valore economico dei Certificate. Sconvolgimenti di Mercato inerenti il sottostante Nell ipotesi di Sconvolgimento di Mercato, non si verifica la condizione di Stop Loss; in tal caso non verrà determinato un Prezzo di Stop Loss (articolo 2 dei Regolamenti allegati). Nel caso in cui alla Data di Scadenza si dovessero verificare Sconvolgimenti di Mercato tali da non permettere la rilevazione del Prezzo di Liquidazione dell Indice Azionario Sottostante, il Prezzo di Liquidazione da adottare ai fini del calcolo dell Importo Differenziale sarà quello registrato il primo Giorno di Negoziazione compreso nel Periodo di Valutazione. Laddove nel Periodo di Valutazione non vi siano Giorni di Negoziazione, sarà considerato come Giorno di Valutazione il primo Giorno Lavorativo successivo al termine del Periodo di Valutazione. In tal caso il Prezzo di Liquidazione sarà determinato da un terzo esperto nominato dall Emittente. Esercizio automatico dei Certificate su Indici Ciascun Certificate sarà considerato come automaticamente esercitato alla Data di Scadenza. L Emittente trasferirà ai portatori dei Certificate automaticamente esercitati un importo in Euro corrispondente all Importo di Liquidazione. Analogamente, al verificarsi dello Stop Loss, ai portatori verrà corrisposto l'importo di Liquidazione senza necessità di esercitare i Certificate. Milan-1/90228/ /...

8 E concessa in ogni caso facoltà ai Portatori di rinunciare all esercizio automatico dei Certificate ("Esercizio in Eccezione"), secondo le modalità indicate all'articolo 4 dei Regolamenti allegati. L'Esercizio in Eccezione potrà essere effettuato anche nel caso di Stop Loss. Modifiche ai Regolamenti Senza necessità del preventivo assenso dei singoli Portatori dei Certificate ma previa comunicazione alla Consob e Borsa Italiana, l'emittente potrà apportare al presente Regolamento le modifiche che ritenga necessarie al fine di eliminare ambiguità od imprecisioni nel testo, a condizione che tali modifiche non pregiudichino i diritti e gli interessi dei Portatori dei Certificate. Di tali modifiche l'emittente provvederà ad informare i Portatori dei Certificate nei modi indicati all'articolo 9 dei Regolamenti allegati (articolo 10 dei Regolamenti allegati). Restrizioni alla negoziabilità dei Certificate I Certificate non sono soggetti ad alcuna restrizione alla libera negoziabilità in Italia. I Certificate non sono stati registrati ai sensi del "United States Securities Act" del 1933 e, pertanto, non possono essere proposti, venduti o consegnati direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d'america o a cittadini statunitensi. Esistono delle limitazioni alla vendita di Certificate anche nel Regno Unito. Conflitto di interessi Esiste un potenziale conflitto di interessi in quanto l Emittente è sia agente per il calcolo sia market maker per i Certificate. Milan-1/90228/ /...

9 Esemplificazioni sui Société Générale Mini Future Long & Mini Future Short Certificate Ai fini delle presenti esemplificazioni, i termini definiti avranno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti allegati in appendice alla presente Nota Integrativa. Il valore dei Certificate dipende, principalmente, dai seguenti fattori: livello dell Indice e valore raggiunto dal Current Strike Level, che a sua volta è influenzato dal Costo della Provvista. Tra le variabili indicate, il livello dell Indice è quello che ha il maggiore impatto sul valore dei Certificate; tuttavia, essendo il Current Strike Level soggetto a ri-derminazione durante la vita dei Certificate, anche il medesimo influisce sul valore dei Certificate. E possibile simulare l impatto del variare del livello dell Indice e del valore raggiunto dal Current Strike Level sul prezzo dei Certificate sulla base della formula che ne determina il prezzo. Mini Future Long Certificate Si prenda ad esempio un Mini Future Long Certificate su indice DAX che abbia le seguenti caratteristiche: prezzo pari a e Parità di 0.001, quando il livello dell Indice è pari a 3700 punti e quando il valore raggiunto dal Current Strike Level è pari a 3400; in tale caso si avrebbe: Livello Sottostante Variazione Livello Sottostante Valore raggiunto dal Current Strike Level Variazione valore raggiunto dal Current Strike Level Prezzo Mini Future Long Certificate Variazione Prezzo Mini Future Long Certificate ,7% % % % Mini Future Short Certificate Si prenda ad esempio un Mini Future Short Certificate su indice DAX che abbia le seguenti caratteristiche: prezzo pari a e Parità di 0.001, quando il livello dell Indice è pari a 3700 e quando il valore raggiunto dal Current Strike Level è pari a 4000; in tale caso si avrebbe: Milan-1/90228/ /...

10 Livello Sottostante Variazione livello Sottostante Valore raggiunto dal Current Strike Level Variazione valore raggiunto dal Current Strike Level Prezzo Mini Future Short Certificate Variazione Prezzo Mini Future Short Certificate ,7% , % , ,7% , % Milan-1/90228/ /...

11 INFORMAZIONI SULLA QUOTAZIONE La Borsa Italiana S.p.A. con provvedimento n del 11 dicembre 2003 ha rilasciato il giudizio di ammissibilità relativamente al Programma di cui è parte la presente Nota Integrativa. Le informazioni relative all ammissione alla quotazione delle singole emissioni, di volta in volta effettuate sulla base della presente Nota Integrativa, saranno contenute nei relativi Avvisi Integrativi alla Nota Integrativa che saranno pubblicati entro il giorno precedente l'inizio delle negoziazioni presso la Borsa Italiana S.p.A. e presso la succursale di Milano di Société Générale, Via Olona 2, 20123, nonché trasmessi alla CONSOB. L'inizio delle negoziazioni sarà di volta in volta disposto dalla Borsa Italiana S.p.A. ai sensi dell'articolo del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa che provvederà ad informare il pubblico dell'inizio delle negoziazioni mediante proprio avviso trasmesso anche a due agenzie di stampa Société Générale, ai sensi dell articolo del Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., si impegna a esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni della Borsa Italiana S.p.A. per un quantitativo almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione come verrà, di volta in volta, stabilito da Borsa Italiana S.p.A.. Société Générale si impegna a rendere disponibile in via continuativa la seguente informativa: - statuto dell Emittente; - bilancio annuale consolidato e civilistico certificato di Société Générale in lingua inglese e francese ; - traduzione in lingua italiana dello stato patrimoniale e del conto economico consolidati e civilistici del gruppo Société Générale; - relazione semestrale certificata di Société Générale in lingua inglese e francese; - traduzione in lingua italiana degli schemi della relazione semestrale certificata da Société Générale; - comunicazioni - in lingua italiana - di eventi straordinari riguardanti il gruppo Société Générale che possono avere un impatto rilevante sulla valutazione dei Certificate. In Francia Société Générale non è sottoposta ad obblighi di informativa finanziaria nei confronti del pubblico ulteriori rispetto a quelli sopra indicati. La disponibilità di eventuali comunicazioni di eventi straordinari verrà resa nota tramite annuncio su un quotidiano nazionale. La disponibilità della documentazione di bilancio e delle relative traduzioni verrà resa nota mediante appositi comunicati stampa. L informativa di cui Milan-1/90228/ /...

12 sopra sarà messa a disposizione del pubblico presso la succursale di Milano di Société Générale, Via Olona 2, 20123, presso la Borsa Italiana S.p.A., nonché trasmessa a CONSOB. Milan-1/90228/ /...

13 SEZIONE PRIMA - INFORMAZIONI RELATIVE ALL EMITTENTE I CERTIFICATE Per le informazioni relative a Société Générale, si rimanda al Documento Informativo sull Emittente, depositato presso la Consob in data 2 luglio 2003 a seguito di nulla-osta della Consob comunicato con nota n del 2 luglio Rispetto alle informazioni fornite in tale documento non si sono verificati eventi tali da modificare la valutazione degli strumenti oggetto della presente Nota Integrativa. Ulteriori informazioni saranno disponibili secondo le modalità di cui al precedente paragrafo. Milan-1/90228/ /...

14 SEZIONE SECONDA- INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI E LA QUOTAZIONE Milan-1/90228/ /...

15 CAPITOLO VII - NOTIZIE SUI SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CERTIFICATE SU INDICE DAX 7.1 Descrizione I Mini Future Long Certificate e i Mini Future Short Certificate sono prodotti derivati della tipologia "Certificate", il cui prezzo si muove in modo lineare rispetto a quello dell Indice Azionario Sottostante. Analogamente ai normali Certificate, il loro valore non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza, ma a differenza dei normali Certificate sono dotati di leva finanziaria. Mini Future Long Certificate I Mini Future Long Certificate sono influenzati positivamente dalle variazioni positive dell indice sottostante e, a differenza dei normali certificate che replicano il sottostante, possiedono un effetto leva: infatti, il prezzo da corrispondere in sede di acquisto non è pari all intero valore corrente dell Indice, bensì ad un ammontare dello stesso, corrispondente alla differenza tra il livello corrente dell Indice ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto (moltiplicata per la relativa Parità). Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Future Long Certificate risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il valore dell Indice sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza (se positiva) tra il Prezzo di Liquidazione registrato il Giorno di Valutazione ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità), beneficiando dell eventuale rialzo dell Indice rispetto alla data di acquisto del Mini Future Long Certificate. In relazione a quanto sopra, si noti che il Current Strike Level potrebbe essere equiparato a quello che viene correntemente definito prezzo strike in relazione ai covered warrant. Tuttavia, rispetto al prezzo strike di un covered warrant, il valore iniziale del Current Strike Level (ossia l Initial Current Strike Level) a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, con riferimento a ciascun Giorno di Borsa Aperta: si avrà pertanto un diverso valore del Current Strike Level ciascun Giorno di Borsa Aperta. Il Current Strike Level viene ri-calcolato con riferimento a ciascun Giorno di Borsa Aperta sulla base della seguente formula: (i) (ii) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta; più il Costo della Provvista del corrente Giorno di Borsa Aperta. Il Costo della Provvista viene determinato a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW dall Emittente ciascun Giorno di Borsa Aperta (Giorno di Borsa Aperta "i"), Milan-1/90228/ /...

16 applicando al Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta [Giorno di Borsa Aperta "(i-1)"] - con riferimento a ciascuno dei "giornii" ovvero, a seconda dei casi, a ciascun "giornoi" (come in appresso definiti) trascorsi tra il Giorno di Borsa Aperta "i" ed il Giorno di Borsa Aperta "(i- 1)"- il Tasso Prevalente del Giorno di Borsa Aperta "(i-1)", maggiorato dello Spread. Per "giornii" si intende ciascuno dei giorni di calendario compresi tra il Giorno di Borsa Aperta "i" ed il Giorno di Borsa Aperta "(i-1)"; per "giornoi" si intende il giorno di calendario compreso tra il Giorno di Borsa Aperta "i" ed il Giorno di Borsa Aperta "(i-1)". Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il valore dell Initial Current Strike Level e, successivamente al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW, pubblicherà sul sito e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A., ciascun Giorno di Borsa Aperta, il valore del Current Strike Level relativo a tale giorno. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle definizioni di cui all'articolo 2 dei Regolamenti. I Mini Future Long Certificate si caratterizzano poi per la particolarità di estinguersi nel caso in cui il livello dell Indice scenda al pari o al di sotto del valore raggiunto dal Livello Stop-Loss; in tale ipotesi viene liquidata la differenza (se positiva) tra il Prezzo di Stop Loss ed il Current Strike Level alla Data di Stop-Loss (moltiplicata per la relativa Parità). In relazione a quanto sopra, si noti che il valore iniziale del Livello Stop-Loss (ossia il Livello Stop-Loss Iniziale) viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Si avrà pertanto un diverso valore del Livello Stop-Loss a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Il Livello Stop-Loss viene ri-calcolato sulla base della seguente formula: (i) (ii) Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; più Percentuale Stop-Loss * Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il Livello Stop-Loss Iniziale e la Percentuale Stop-Loss e, successivamente al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW, di volta in volta pubblicherà sul sito e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A. il valore del Livello Stop-Loss. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle pertinenti definizioni di cui all'articolo 2 dei Regolamenti. I Mini Future Short Certificate I Mini Future Short Certificate sono influenzati positivamente dalle variazioni negative dell Indice sottostante e possiedono in generale un effetto leva: infatti il Milan-1/90228/ /...

17 prezzo da corrispondere in sede di acquisto non è pari all intero valore corrente dell indice in quel momento, bensì ad una parte dello stesso, corrispondente alla differenza tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto ed il livello corrente dell Indice (moltiplicata per la relativa Parità). Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Future Short Certificate risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il valore dell indice sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza (se positiva) tra il valore raggiunto dal Current Strike Level nel Giorno di Valutazione ed Prezzo di Liquidazione dell Indice alla medesima data, beneficiando dell eventuale ribasso dell indice rispetto alla data di acquisto del Mini Future Short Certificate. In relazione a quanto sopra, si noti che il Current Strike Level potrebbe essere equiparato a quello che viene correntemente definito prezzo strike in relazione ai covered warrant. Tuttavia, rispetto al prezzo strike di un covered warrant, il valore iniziale del Current Strike Level (ossia l Initial Current Strike Level) a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, con riferimento a ciascun Giorno di Borsa Aperta: si avrà pertanto un diverso valore del Current Strike Level ciascun Giorno di Borsa Aperta. Il Current Strike Level viene ri-calcolato con riferimento a ciascun Giorno Lavorativo sulla base della seguente formula: (i) (ii) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta; più il Costo della Provvista del corrente Giorno di Borsa Aperta. Il Costo della Provvista viene determinato a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW dall Emittente ciascun Giorno di Borsa Aperta(Giorno di Borsa Aperta "i"), applicando al Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta [Giorno di Borsa Aperta "(i-1)"] - con riferimento a ciascuno dei "giornii" ovvero, a seconda dei casi, a ciascun "giornoi" (come in appresso definiti) trascorsi tra il Giorno di Borsa Aperta "i" ed il Giorno di Borsa Aperta "(i-1)" - il Tasso Prevalente del Giorno di Borsa Aperta "(i-1)", ribassato dello Spread. Nei giorni in cui lo Spread sia maggiore del Tasso Prevalente, il tasso applicato al Current Strike Level del Giorno di Borsa Aperta "(i-1") sarà quindi negativo, con la conseguenza che, solo in relazione a tali giorni, il Current Strike Level diminuirà anziché aumentare, per effetto dell applicazione di un differenziale (negativo) tra Tasso Prevalente e Spread. Per "giornii" si intende ciascuno dei giorni di calendario compresi tra il Giorno di Borsa Aperta "i" ed il Giorno di Borsa Aperta "(i-1)"; per "giornoi" si intende il giorno di calendario compreso tra il Giorno di Borsa Aperta "i" ed il Giorno di Borsa Aperta "(i-1)". Milan-1/90228/ /...

18 Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il valore dell Initial Current Strike Level e, successivamente al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW, pubblicherà, sul sito e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A. ciascun Giorno di Borsa Aperta, il valore del Current Strike Level relativo a tale giorno. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle definizioni di cui all'articolo 2 dei Regolamenti. I Mini Future Short Certificate si caratterizzano poi per la particolarità di estinguersi nel caso in cui il livello dell Indice salga al pari o al di sopra del valore raggiunto dal Livello Stop-Loss; in tale ipotesi viene liquidata la differenza (se positiva) tra Current Strike Level alla Data di Stop-Loss ed il Prezzo di Stop Loss (moltiplicata per la relativa Parità). In relazione a quanto sopra, si noti che il valore iniziale del Livello Stop-Loss (ossia il Livello Stop-Loss Iniziale) viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, a ciascuna successiva Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Si avrà pertanto un diverso valore del Livello Stop-Loss a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Il Livello Stop-Loss viene ri-calcolato sulla base della seguente formula: (i) (ii) Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; meno Percentuale Stop-Loss * Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il Livello Stop-Loss Iniziale e la Percentuale Stop-Loss e, successivamente al primo giorno di negoziazione dei Certificate sul MCW, di volta in volta pubblicherà sul sito e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A. il valore del Livello Stop-Loss. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle pertinenti definizioni di cui all'articolo 2 dei Regolamenti. Le caratteristiche dei Certificates possono essere riassunte come segue: - per i Mini Future Long Certificate, variazione positiva del prezzo alla variazione positiva dell indice sottostante e viceversa; - per i Mini Future Short Certificate, variazione positiva del prezzo alla variazione negativa dell indice sottostante e viceversa; - alto effetto leva; - quotazione presso borse valori (ampie possibilità di disinvestimento); - nessuna sensibilità del prezzo alla volatilità dell attività sottostante ed al trascorrere del tempo (nell accezione del time decay); Milan-1/90228/ /...

19 - meccanismo di stop loss incorporato nel titolo tramite rimborso anticipato; - meccanismo di stop loss incorporato nel titolo tramite rimborso anticipato; - rischio limitato al premio investito; - possibilità di investire importi contenuti. 7.2 Caratteristiche Le caratteristiche specifiche relative all emissione e alla quotazione dei Certificate su Indici che, sulla base della presente Nota Integrativa, saranno di volta in volta emessi per la relativa quotazione sul Mercato MCW, segmento certificates, saranno riportate nell Avviso Integrativo, da predisporre secondo il Modello di cui al Capitolo XI della presente Nota Integrativa (l Avviso Integrativo"). L Avviso Integrativo verrà pubblicato, entro il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni, mediante deposito presso la Borsa Italiana S.p.A. e presso la sede italiana dell'emittente. 7.3 Autorizzazioni La presentazione della domanda relativa al rilascio del giudizio di ammissibilità alla quotazione di Borsa dei Certificate ed alla pubblicazione della presente Nota Integrativa è stata autorizzata da Eric Lepine, Deputy Head of Sales and Marketing Société Générale Equity Derivatives, in data 4 novembre L'Avviso Integrativo del Programma conterrà gli estremi della comunicazione alla Banca d'italia - ai sensi dell'art. 129 D.lg. 385/93 - relativamente ad ogni emissione nonché l'indicazione che in base alla normativa applicabile la Banca d'italia ha rilasciato l'autorizzazione richiesta. 7.4 Tagli e regime di circolazione Le informazioni relative al numero di serie, eventualmente suddivise in serie di Mini Future Long e Mini Future Short Certificate, al numero complessivo di Certificate emessi, al Lotto Minimo di Esercizio, al lotto minimo di negoziazione ed al numero minimo di lotti minimi di negoziazione per obblighi di market making questi ultimi fissati da Borsa Italiana S.p.A., verranno rese note, con riferimento alle singole emissioni, all interno dell Avviso Integrativo, da pubblicarsi entro il giorno antecedente l inizio delle negoziazioni. Ai sensi delle disposizioni contenute nel decreto legislativo 24 giugno 1998 n. 213 e delle disposizioni di attuazione di cui al regolamento CONSOB adottato con delibera Milan-1/90228/ /...

20 N del 23 Dicembre 1998, i Certificate sono gestiti dalla Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione. Secondo tale regime, il trasferimento dei Certificate avviene tramite corrispondente annotazione sui conti accesi, presso Monte Titoli S.p.A., dall Emittente e dagli intermediari aderenti al sistema di gestione accentrata (di seguito Intermediari Aderenti ). Ne consegue che il soggetto che di volta in volta risulta essere titolare del conto, detenuto presso un intermediario direttamente o indirettamente aderente a Monte Titoli S.p.A., sul quale i Certificate risultano essere accreditati, ne sarà considerato il portatore (un "Portatore di Certificate" oppure "Portatore") e, di conseguenza, è persona autorizzata ad esercitare i diritti ad essi collegati. 7.5 Durata, esercizio e termini di decadenza I Société Générale Mini Future Long e Mini Future Short Certificate su Indice DAX hanno durata corrispondente alla relativa Data di Scadenza, che sarà indicata, con riferimento alle singole emissioni, nell Avviso Integrativo. L'esercizio dei Certificate alla Data di Scadenza, ovvero al verificarsi dello Stop Loss, è automatico. Il Portatore ha la facoltà di comunicare all Emittente, secondo le modalità indicate nei rispettivi Regolamenti, la propria volontà di rinunciare all esercizio dei Certificate. 7.6 Valuta I Certificate sono denominati in Euro. 7.7 Prezzi indicativi e modalità di rilevamento Il premio di un Certificate ne rappresenta il prezzo, ovvero l importo in Euro necessario per l acquisto di un singolo Certificate. Il prezzo dei Certificate varierà di volta in volta, in funzione dei prezzi correnti di mercato dell Indice Azionario Sottostante e del valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto. Al momento dell acquisto l investitore pagherà, per i Mini Future Long Certificate il livello corrente dell Indice meno il valore raggiunto alla data di acquisto dal Current Strike Level; per i Mini Future Short Certificate il livello corrente del Current Strike Level meno il valore corrente dell Indice Pertanto l'investitore dovrà valutare la convenienza dell'operazione al momento dell'investimento sulla base di tali variabili. Milan-1/90228/ /...

21 Un informativa continua sull andamento dei prezzi dei Certificate sarà diffusa dall Emittente tramite Reuters alla pagina SGEITL. Informazioni sull'andamento dei prezzi dei Certificate sono, altresì, disponibili al numero verde A titolo puramente esemplificativo, la tabella allegata all'interno dell'avviso Integrativo al Programma conterrà i prezzi indicativi dei Certificate. Inoltre, ai sensi dell Articolo del Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., Société Générale si impegna ad esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni della Borsa Italiana S.p.A. per un quantitativo di Certificate almeno pari al numero minimo di lotti minimi di negoziazione, come verrà di volta in volta determinato da Borsa Italiana S.p.A Rapporti, termini, condizioni, modalità di esercizio nonché eventuali modifiche alle condizioni stesse Alla scadenza dei Certificate, il Portatore ha diritto a ricevere un importo in denaro pari (i) nel caso di Mini Future Long Certificate alla differenza, se positiva, fra il Prezzo di Liquidazione dell Indice Azionario Sottostante nel Giorno di Valutazione e il Current Strike Level registrato alla medesima data, moltiplicata per la Parità e per il numero di Certificate inclusi in un Lotto Minimo di Esercizio; (ii) nel caso di Mini Future Short Certificate alla differenza, se positiva, fra il Current Strike Level registrato nel Giorno di Valutazione e il Prezzo di Liquidazione dell Indice Azionario Sottostante registrato alla medesima data, moltiplicata per la Parità e per il numero di Certificate inclusi in un Lotto Minimo di Esercizio. E previsto, inoltre, un meccanismo di Stop Loss, per cui se il valore dell Indice raggiunge il Livello di Stop Loss, i Certificate scadono anticipatamente ed all investitore viene liquidata la differenza, se positiva, (i) nel caso di Mini Future Long Certificate, tra il Prezzo di Stop Loss e il Current Strike Level alla Data di Stop Loss, moltiplicata per il Multiplo e per il numero di Certificate inclusi in un Lotto Minimo di Esercizio e (ii) nel caso di Mini Future Short Certificate, tra il Current Strike Level alla Data di Stop Loss ed il Prezzo di Stop Loss, moltiplicata per il Multiplo e per il numero di Certificate inclusi in un Lotto Minimo di Esercizio. Il Multiplo relativo ai Certificate verrà riportato nei singoli Avvisi Integrativi. E concessa in ogni caso facoltà ai Portatori di rinunciare all esercizio automatico dei Certificate ("Esercizio in Eccezione"). L Esercizio in Eccezione deve essere effettuato mediante presentazione all Emittente ed in copia alla Cassa Incaricata, per il tramite dell Intermediario Incaricato, della dichiarazione di rinuncia all esercizio (secondo il modello allegato alla presente Nota) da inviarsi entro le ore (orario di Milano) del primo Giorno Lavorativo successivo al Giorno di Valutazione. L'Esercizio in Eccezione potrà essere effettuato anche nel caso di Stop Loss; in tal caso, il Portatore dovrà inviare la dichiarazione di rinuncia all'esercizio entro le ore Milan-1/90228/ /...

22 10.00 (orario di Milano) del primo Giorno Lavorativo successivo alla Data di Stop Loss. 7.9 Descrizione, formula ed esemplificazioni delle convenienze MINI FUTURES LONG CERTIFICATE L importo pagabile dall Emittente al Portatore dei Mini Futures Long Certificate è costituito, a seconda dei casi, - nel caso di esercizio (automatico) alla relativa Data di Scadenza, per ciascun Mini Future Long Certificate, da un importo espresso in Euro pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Liquidazione registrato il Giorno di Valutazione ed il valore raggiunto dal Current Strike Level a tale data, moltiplicata per la relativa Parità; - nel caso in cui si verifichi lo Stop Loss, per ciascun Mini Future Long Certificate, da un importo espresso in Euro pari alla differenza, se positiva, tra il Prezzo di Stop Loss ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop Loss, moltiplicata per la relativa Parità. Esempio 1 (esercizio automatico alla Data di Scadenza): Il Portatore detiene un Mini Future Long Certificate su indice DAX. Assumendo un Tasso Prevalente costante (2%) maggiorato dello Spread (1%), un numero di giorni pari a 941 tra la data di acquisto del Certificate e la Data di Scadenza e che alla Data di Scadenza (16/06/2006) si osservino i seguenti valori: Initial Current Strike Level: 3500 Current Strike Level nel Giorno di Valutazione: 3770 Livello Stop Loss Iniziale: 3610 Current Strike Level della Data di Stop Loss: N.A. Livello Stop Loss alla Data di Stop Loss: N.A. Livello Stop-Loss nel Giorno di Valutazione: 3890 Parità: 0,001 Livello iniziale dell Indice Sottostante: 3690 Prezzo di Liquidazione dell'indice Sottostante nel Giorno di Valutazione 4500 Prezzo Stop Loss N.A. Data di Stop Loss N.A. Milan-1/90228/ /...

23 Sulla base di tali valori, avremo un prezzo di acquisto del Certificate pari a 0,1900 ed un Importo di Liquidazione pari a 0,7300. Esempio 2 (Stop Loss): Il Portatore detiene un Mini Future Long Certificate su indice DAX. Assumendo un Tasso Prevalente costante (2%) maggiorato dello Spread (1%), un numero di giorni pari a 28 tra la data di acquisto del Certificate e la Data di Stop Loss e che alla Data di Stop Loss (16/12/2003) si osservino i seguenti valori: Initial Current Strike Level: 3500 Current Strike Level nel Giorno di Valutazione N.A. Livello Stop Loss Iniziale: 3610 Current Strike Level della Data di Stop Loss: 3509 Livello Stop Loss alla Data di Stop Loss 3620 Livello Stop Loss nel Giorno di Valutazione N.A. Parità 0,001 Livello iniziale dell Indice Sottostante: 3690 Prezzo di Liquidazione dell'indice Sottostante nel Giorno di Valutazione N.A. Prezzo Stop Loss: 3610 Data di Stop Loss 16/12/2003 Sulla base di tali valori, avremo un prezzo di acquisto del Certificate pari a 0,1900 ed un Importo di Liquidazione pari a 0,1010 MINI FUTURES SHORT CERTIFICATE L importo pagabile dall Emittente al Portatore dei Mini Futures Short Certificate è costituito, a seconda dei casi, - nel caso di esercizio (automatico) alla relativa Data di Scadenza, per ciascun Mini Future Short Certificate, da un importo espresso in Euro pari alla differenza tra il valore raggiunto dal Current Strike Level nel Giorno di Valutazione ed il Prezzo di Liquidazione dell'indice Sottostante in tale data, moltiplicata per la Parità. - nel caso in cui si verifichi lo Stop Loss, per ciascun Mini Future Short Certificate, da un importo espresso in Euro pari alla differenza, se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop Loss ed il Prezzo di Stop Loss, moltiplicata per la Parità. Esempio 3 (esercizio automatico alla Data di Scadenza): Milan-1/90228/ /...

24 Il Portatore detiene un Mini Future Short Certificate su indice DAX. Assumendo un Tasso Prevalente costante (2%) meno lo Spread (1%), un numero di giorni pari a 941 tra la data di acquisto del Certificate e la Data di Scadenza e che alla Data di Scadenza (16/06/2006) si osservino i seguenti valori: Initial Current Strike Level: 4000 Current Strike Level nel Giorno di Valutazione: 4104 Livello Stop Loss Iniziale: 3880 Current Strike Level della Data di Stop Loss N.A. Livello Stop Loss alla Data di Stop Loss N.A. Livello Stop-Loss nel Giorno di Valutazione: 3990 Parità:0,001 Livello iniziale dell Indice Sottostante 3690 Prezzo di Liquidazione dell'indice Sottostante nel Giorno di Valutazione 3400 Prezzo Stop Loss N.A. Data di Stop Loss N.A. Sulla base di tali valori, avremo un prezzo di acquisto del Certificate pari a 0,3100 ed un Importo di Liquidazione pari a 0,7040. Esempio 4 (Stop Loss): Il Portatore detiene un Mini Future Short Certificate su indice DAX. Assumendo un Tasso Prevalente costante ([2%) meno lo Spread (1%), un numero di giorni pari a 28 tra la data di acquisto del Certificate e la Data di Stop Loss e che alla Data di Stop Loss (16/12/2003) si osservino i seguenti valori: Initial Current Strike Level:4000 Current Strike Level nel Giorno di Valutazione N.A. Livello Stop Loss Iniziale 3880 Current Strike Level della Data di Stop Loss:4004 Livello Stop Loss alla Data di Stop Loss 3890 Livello Stop Loss nel Giorno di Valutazione N.A. Parità 0,001 Livello iniziale dell Indice Sottostante 3690 Milan-1/90228/ /...

25 Prezzo di Liquidazione dell'indice Sottostante nel Giorno di Valutazione N.A. Prezzo Stop Loss 3900 Data di Stop Loss 16/12/2003 Sulla base di tali valori, avremo un prezzo di acquisto del Certificate pari a 0,3100 ed un Importo di Liquidazione pari a 0, Punto di pareggio I Certificate non danno luogo al pagamento di un rendimento certo e determinato o determinabile sin dall'origine. A priori è possibile stabilire solo il punto di pareggio alla scadenza dei Certificate. Ne caso si verifichi lo Stop Loss, non è corretto menzionare il punto di pareggio poiché il sottoscrittore è molto probabilmente già in perdita e il valore del prodotto è prossimo allo zero. Il punto di pareggio, dato il Premio versato per l acquisto di un singolo Certificate, corrisponde a quel livello del corso del relativo Indice Azionario Sottostante a cui il pagamento del differenziale risulterà uguale al Premio. Il punto di pareggio è calcolabile, per ciascun Certificate esercitato, nel seguente modo: Mini Future Long Certificate Livello di pareggio = Current Strike Level nel Giorno di Valutazione + Premio/parità con riferimento al precedente esempio 1 dei Mini Future Long Certificate (paragrafo 7.9 sopra) e considerando che il premio versato per l acquisto del Certificate sia pari a 0,1900 Euro si ha che il livello di pareggio si ottiene quando il valore dell'indice Sottostante è pari a Mini Future Short Certificate Livello di pareggio = Current Strike Level nel Giorno di Valutazione - Premio/parità con riferimento al precedente esempio 3 dei mini Future Short Certificate (paragrafo 7.9 sopra) e considerando che il premio versato per l acquisto del Certificate sia pari a 0,3100 Euro si ha che il livello di pareggio si ottiene quando il valore dell'indice Sottostante è pari a Commissioni Non è prevista l applicazione di commissioni da parte dell Emittente Regime fiscale Milan-1/90228/ /...