-FOCUS- CARTE PER ONDULATORI. Francesco Zago Gifco, Roma 20 Maggio 2017

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1 -FOCUS- CARTE PER ONDULATORI Francesco Zago Gifco, Roma 20 Maggio 2017

2 Agenda 1. Il contesto in cui operiamo 2. Trend di sviluppo del settore 3. Il Mercato Europeo e Italiano delle Carte per Ondulatori presente e futuro 4. Conclusioni

3 Il contesto in cui operiamo: ebit Earnings before interest & taxes in the GLOBAL paper industry (EBIT) - Western Europe estimation - 11,8 10,2 10,3 9,8 8, ,8 4,5 3,6 3,9 3,3 3,1 2,9 5,3 4,3 2,2 1,9 2,8 Y97 Y98 Y99 Y00 Y01 Y02 Y03 Y04 Y05 Y06 Y07 Y08 Y09 Y10 Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Y16-e

4 Il contesto in cui operiamo: i settori trainanti Tra il 2007 e il 2015 Globalmente l industria cartaria è cresciuta (gli istogrammi comprendono le capacità di Tissue, Specialties, Grafiche, Imballaggio, Carta per quotidiani e Cellulosa) Fonti: Fisher International -settembre 2016 Le capacità mondiali di carte e cartoni per imballaggio, qualità più rilevante, sono in continua crescita

5 Il contesto in cui operiamo: Pil GDP in % (Y / Y-1) Y 15 Y 16 Y 17 Y 18 Y 19 Western Europe Germany Finland France Italy United Kingdom Spain Sweden Eastern Europe Czech Republic Hungary Poland Romania Russia

6 Il contesto in cui operiamo: produzione di cartone ondulato nel mondo World corrugated board production Source ICCA Million square meters %y/y ,1% ,5% ,1% WORLD CORRUGATED BOARD PRODUCTION (basis m2) WORLD CORRUGATED BOARD PRODUCTION (based on m2 - Q/Q-4) Central & Eastern Europe 6,3% Central America 5,3% Africa 1,1% Oceania 1,3% +5% +4% +3,0% +3,2% Western Europe 16,5% Asia 51,6% +3% +2% +1% North America 17,9% +0% -1% 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 +3,3% +3,0% 2Q16 3Q16 4Q16

7 Il contesto in cui operiamo: produzione di carte per ondulatore in Europa EUROPEAN CONTAINERBOARD MARKET (28,1 million tons in 2016) EUROPEAN CONTAINERBOARD MARKET (Yearly average 10 years and % Y/Y-1) WTKL market 1300 kt 5% Brown KL market 3400 kt 11% +2,5% +5,5% +3,4% +4,8% SCF market 700 kt 2% WT Test market 2900 kt 10% +1,1% +1,2% +0,9% +1,5% +1,0% Brown RCCM market kt 72% WTKL market Brown KL market -4,8% SCF market WT Test market yearly average 10 years % 2016/2015 Brown RCCM market

8 L evoluzione della produzione dei liner bianchi in Europa WHITE LINERS DELIVERIES TO EUROPE (4,2 million tonnes in 2016) EUROPEAN WHITE LINERS MARKET (Yearly average 10 years and % Y/Y-1) +5,3% COATED LINERS 29% +2,6% +3,9% +4,1% +3,8% +1,8% UNCOATED LINERS 71% Yearly Y16 average Yearly Y16 average Yearly Y16 average TOTAL WHITE LINERS COATED LINERS UNCOATED LINERS

9 Trend: L evoluzione della composizione degli imballaggi % OF RCCM IN THE TOTAL EUROPEAN DEMAND OF RCCM 81,4% 81,5% 81,1% 81,2% 81,3% 80,4% 80,0% 81,3% 81,1% 79,3% 78,4% 78,3% 78,5% 78,5% 76,8% 76,6% 77,3% 75,6% 75,8% Year 01 Year 02 Year 03 Year 04 Year 05 Year 06 Year 07 Year 08 Year 09 Year 10 Year 11 Year 12 Year 13 Year 14 Year 15 Year 16 Year 17 Year 18 Year 19

10 Trend: L evoluzione delle grammature AVERAGE WEIGHT OF THE USED CONTAINERBOARD (in g/m 2 ) EUROPEAN AVERAGE SUBSTANCE OF CORRUGATED BOARD ( in g/m2) 140,7 139,0 139,5 138,2 137, Average in g/m 2 135,7 135, Average 512 g/m 2 (e) 133,2 133,9 131,6 131,3 129,8 128,7 129,1 129,0 128, ,1 126,6 125,6 125,9 124,7 422 Y96 Y97 Y98 Y99 Y00 Y01 Y02 Y03 Y04 Y05 Y06 Y07 Y08 Y09 Y10 Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Y16 AT BE CZ DE ES FR GB HU IT NL NO PL PT RO SE TR Source: VDW & FEFCO Statistics 2016

11 Trend: La concentrazione del mercato CONCENTRATION PROCESS IN THE CONTAINERBOARD INDUSTRY (% based on the production in tons) 59,4% 61,1% 68,5% 73,3% 74,4% 80,5% 46,1% 43,6% 25,6% 19,5% The first 5 The first 10 The first 15 The first 20 The others Y 2006 Y 2016

12 Trend: L evoluzione del cartone ondulato in Europa WEST EUROPEAN CORRUGATED BOARD EVOLUTION (in % - based on tons) EAST EUROPEAN CORRUGATED BOARD EVOLUTION (in % - based on tons) +4,9 +12,9 +3,2 +2,2 +1,9-0,1 +0,9 +0,7 +0,3 +0,5 +1,4 +1,8 +1,4 +1,3 +0,1-2,0 +1,1 +1,4 +1,4 +1,2 +10,7 +11,2 +10,6 +7,9 +7,6 +6,6 +6,7 +2,5 +6,4 +5,6 +5,6 +6,4 +5,3 +4,5 +3,3 +4,1 +3,0 +1,7-5,8-2,7 Y01 Y02 Y03 Y04 Y05 Y06 Y07 Y08 Y09 Y10 Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Y16 Y17 Y18 Y19 Y20 Y01 Y02 Y03 Y04 Y05 Y06 Y07 Y08 Y09 Y10 Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Y16 Y17 Y18 Y19 Y20

13 Il Mercato: Carte per Ondulatori L evoluzione della domanda % based on tons Y 16 Y 17 Y 18 Y 19 Y 20 Western Europe +1,3 +1,4 +1,3 +1,3 +1,2 BE +2,2 +2,2 +1,7 +1,7 +1,7 DE +2,1 +1,4 +1,2 +0,9 +0,8 ES +1,4 +2,2 +1,9 +1,9 +1,9 FR -0,9 +0,8 +0,7 +0,7 +0,6 GB +0,7 +0,4 +0,4 +0,4 +0,4 IT +2,1 +1,6 +1,7 +1,9 +1,6 NL -0,1 +0,9 +1,2 +1,2 +1,2 Central & East Europe +5,3 +4,1 +4,1 +3,3 +3,0 CZ +1,4 +2,9 +2,8 +2,7 +2,6 HU +7,5 +3,1 +2,7 +2,9 +2,6 PL +4,8 +4,5 +4,5 +3,5 +3,0 RO +11,1 +7,0 +6,0 +3,6 +3,6 Total West + East Europe +2,0 +1,9 +1,8 +1,6 +1,6 Russia +5,8 +2,0 +2,2 +1,9 +2,0 Turkey +2,7 +2,9 +3,1 +3,4 +3,3 Source: CCB Forecast Meeting April % 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% Western Europe CONTAINERBOARD DEMAND (Basis in tons - forecast) Central & Eastern Europe Total West + East Russia Y 14 Y 15 Y 16 Y 17 Y 18 Turkey WESTERN EUROPE: AT, BE, CH, DE, DK, ES, FI, FR, GB, IE, IT, NL, NO, PT, SE CENTRAL & EASTERN EUROPEAN COUNTRIES: BG, CZ, EE, GR, HR, HU, LT, LV, PL, RO, SK, SL

14 La domanda di carte per ondulatore EUROPEAN CONTAINERBOARD DEMAND IN 2007 (left) & 2016 (right) kt kt kt kt kt kt 878 kt 710 kt 447 kt 535 kt 510 kt 337 kt 224 kt 275 kt 365 kt 319 kt 285 kt 209 kt 136 kt 151 kt 123 kt 74 kt 98 kt 89 kt 54 kt 38 kt 17 kt kt kt 984 kt 816 kt 602 kt 583 kt 560 kt 443 kt 399 kt 338 kt 283 kt 269 kt 237 kt 190 kt 176 kt 175 kt 108 kt 105 kt 104 kt 89 kt 64 kt 53 kt 19 kt kt kt kt kt kt kt kt kt DE IT FR ES PL GB NL BE CZ AT SE PT RO HU GR CH DK FI BG HR NO LT IE SK SL LV EE RU TR All grades Index 2016 (basis ): 111,4 RCCM Index 2016 (basis ): 114,9 Yearly growth average 2016/2007: 1,2% Yearly growth average 2016/2007: 1,6% Market > 2 millions tons Market > 0,5 million tons Market > 0,2 million tons

15 Il Mercato: Evoluzione della domanda di carte per ondulatore in ogni paese

16 Il Mercato: Evoluzione della produzione di carte per ondulatori EUROPEAN CONTAINERBOARD PRODUCTION IN 2015 (left) & 2019 (right) kt kt kt kt kt kt kt kt 939 kt 924 kt 679 kt 429 kt 425 kt 366 kt 281 kt 183 kt 153 kt 102 kt 102 kt 56 kt 44 kt kt kt kt kt kt kt kt kt kt 692 kt 417 kt 460 kt 382 kt 606 kt 200 kt 208 kt 99 kt 170 kt 54 kt 50 kt kt DE FR ES IT SE PL GB AT NL FI HU BE PT CH RO CZ HR BG LT NO GR

17 Il Mercato: L evoluzione delle capacità produttive RCCM CAPACITIES (kt) KL CAPACITIES (kt) SCF CAPACITIES (kt) Y 16 Y 17 Y 18 Y 19 Y 16 Y 17 Y 18 Y 19 Y 16 Y 17 Y 18 Y 19

18 Il Mercato: L evoluzione delle capacità produttive Main containerboard capacity changes Country Year Grade Volume ktons Burgo / Avezzano Italy 2018 Q1 RCCM +200 Celrom Turnu Severin Romania 2017 Q3 Semi Chemical Fluting +60 DS Smith / Aschaffenburg Germany 2017 Q1 RCCM +30 DS Smith / Lucca Italy 2019 Q3 RCCM +260 DS Smith / Lucca Italy 2019 Q3 RCCM -165 DS Smith / Witzenhausen Germany 2017 Q1 RCCM +70 Ecopaper Romania 2016 Q2 RCCM +225 Ecopaper Romania 2018 Q1 RCCM +30 Hamburger Gelsenkirchen Germany 2017 Q1 RCCM +30 Heinzel Laakirchen Austria 2018 Q1 RCCM +450 Hinojosa Spain 2016 Q4 RCCM +90 International Paper Spain 2018 Q1 RCCM +380 Jass Germany 2016 Q4 RCCM +105 Leipa Germany 2018 Q1 RCCM +450 Mondi Swiecie Poland 2017 Q1 Kraftliner +80 Mondi Ruzomberok Slovakia 2019 Q2 RCCM +300 Model Switzerland 2018 Q1 RCCM +100 Progest Italy 2018 Q1 RCCM +470 Parenco Netherlands 2016 Q3 RCCM +385 Schoellershammer Germany 2016 Q4 RCCM +260 Schumacher Poland 2018 Q4 RCCM +260 Smurfit Kappa Netherlands 2016 Q3 RCCM +55 Stora Enso Heinola Finland 2018 Q2 Semi Chemical Fluting +15 Tivoli Cartiera di Italy 2018 Q1 RCCM +30 Arkhangelsk Pulp and Paper Russia 2018 Q1 Kraftliner +100 Tolyatti Ooo Russia 2016 Q1 RCCM +35

19 L evoluzione dell utilizzo delle cartiere in funzione della domanda 92,7% 91,9% 92,3% 91,5% 92,1% 91,0% 90,6% 89,0% 88,8% 811 kt 914 kt kt kt kt Balance Imports / Exports of RCCM outside the area RCCM Capacitiy Utilisation Rate (%) RCCM Capacity Utilisation Rate (%) (with 1% more of European demand)

20 Conclusioni Europa: L industria cartaria nel complesso ha calato drasticamente la sua redditività negli ultimi 20 anni ma i settori trainanti fra cui il packaging, il tissue e La diffusa incertezza di qualche mese fa (Brexit, elezioni in Francia e in USA) ha portato in realtà a scenari finora positivi per l industria del settore. La crescita del PIL è costante ma lenta e potrebbe migliorare se ci saranno le condizioni geopolitiche. La crescita del settore in Europa è stabile e presenta delle buone prospettive. Vi è una crescita evidente dei liner bianchi patinati Italia: il trend di riduzione delle grammatura rappresenta un evidente gap tecnologico che l Italia deve colmare nel prossimo futuro. Gli investimenti in corso in Italia e i possibili futuri impianti tenderanno a colmare sia il gap tecnologico che la necessità di soddisfare il mercato interno italiano che probabilmente presto non sarà più un paese importatore.

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