PRESENTAZIONE DELLA SOCIETA E DEI PRODOTTI. Lodi, Agosto 2007

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1 PRESENTAZIONE DELLA SOCIETA E DEI PRODOTTI Lodi, Agosto

2 Caratteristiche della normativa italiana sugli Hedge Funds Istituzione e gestione limitata a società di gestione Italiane sotto il controllo della Banca d Italia Distribuzione limitata all Italia Capitale sociale iniziale per le SGR: 1 milione di Euro Numero massimo di investitori per singolo fondo: 200 Minimo investimento iniziale: Euro Divieto di sollecitazione all investimento Tassazione uguale a quella dei fondi di investimento tradizionali Calcolo della quota mensile 2

3 Evoluzione Società Dicembre 2001: Maggio 2002: Agosto 2002: Luglio 2004: costituzione Società autorizzazione della Società da parte di Banca d Italia lancio dei fondi di fondi hedge Bipielle Low Volatility Fund e Bipielle Multi-Strategy Fund lancio del fondo di fondi hedge multi manager Bipielle Low Volatility II Fund Marzo 2006: lancio del fondo speculativo multi manager Bipitalia Low Volatility III Fund 3

4 Il patrimonio totale e l evoluzione del mercato italiano Una crescita esponenziale Patrimonio e crescita Hedge Funds (Mln Eur) Crescita esponenziale all interno del mercato italiano A fine Febbraio 2007 il patrimonio totale dei fondi Hedge è pari a circa 26,8 miliardi di Euro La quasi totalità del patrimonio gestito è rappresentato da fondi di fondi Hedge Distribuzione delle masse gestite Fondi Single Manager 3% Fondi di Fondi Hedge 97% Fonte: nostre elaborazioni su dati forniti da Mondohedge 4

5 Le principali SGR e le relative masse gestite* 1 Aprile 2007 Il mercato italiano Gr. Credit Agricole - Gr. Banca Intesa 3734 Aletti Gestielle Alt. Sgr Duemme Hedge Sgr Kairos A.I. Sgr Ersel Hedge Sgr Mps A.I. Sgr Pioneer A.I.M. Sgr Hedge Invest Sgr 995 Ubs Ai Italia Sgr 775 Azimut Capital Management Sgr Eurizon Alternative Investments Sgr Bipitalia Alternative Sgr Capitalgest A.I. Sgr Unifortune Sgr Global Selection Sgr Generali I.A. Sgr Bim A.I. Sgr Albertini Syz I.A. Sgr Akros Hfr A.I. Sgr Euromobiliare A.I. Sgr Capitalia I.A. Sgr Bipitalia Alternative SGR ha un patrimonio gestito di 518 milioni di euro al 01/04/2007 Al netto delle deleghe estere di gestione e dei fondi speculativi immobiliari Fonte: nostre elaborazioni su dati forniti da Mondohedge 5

6 Consiglio di Amministrazione Controllo Interno Organigramma Consulente agli investimenti Amministratore Delegato Lucio Menestrina Compliance Personale Segreteria Organizzazione e sistemi Controllo di Gestione Contabilità Risk Management Asset Allocation Responsabile Filippo Stefanini Ufficio Amministrazione Responsabile Valerio Folli Servizio in Outsourcing alla Capogruppo Servizi in Outsourcing 6

7 Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale Consiglio di Amministrazione Presidente Dott. Paradiso Cristian Amministratore Delegato Dott. Menestrina Lucio Consigliere Dott. Morelli Vittorio Consigliere Dott. Morelli Vittorio Consigliere Sig. Ambrosetti Danilo Collegio Sindacale Presidente Rag. Quartieri Aldino Sindaco Effettivo Dott. Lazzarini Carlo Sindaco Effettivo Dott. D Isanto Andrea Sindaco Supplente Dott. Erba Gabriele Camillo Sindaco Supplente Dott. Fornasari Gianpaolo 7

8 Le persone chiave Lucio Menestrina: Amministratore Delegato Laureato in giurisprudenza e abilitato alla libera professione, ha operato in Banca d IItalia prima sulla rete e poi presso l Area Vigilanza Creditizia e Finanziaria (Ispettorato Vigilanza) dal 1991 al 2004, con progressivi avanzamenti di carriera. Dal luglio 2004 al novembre 2005 è stato Chief Financial Officer del Gruppo Banca Popolare di Vicenza. In occasione del riassetto manageriale del gruppo BPI, ha assunto tra l altro gli incarichi di responsabile della Direzione Legale e Affari Societari, Direttore Generale di Bipitalia Gestioni Sgr, Amministratore Delegato di Bipitalia Alternative Sgr. Collabora a diversi corsi di studio, è relatore a convegni e autore di testi in materia giuridica ed economica. Filippo Stefanini: Responsabile Investimenti 1998: laurea in Ingegneria Gestionale all Università degli Studi di Bergamo. Ha lavorato come consulente per Accenture nell ambito dell Asset Management e dell Investment Banking. 2001: ha cominciato a lavorare in Aletti Gestielle Alternative SGR dopo aver partecipato al progetto di start-up. 2002: coautore del libro Hedge Funds edito da Il Sole 24 Ore. 2004: autore del libro Hedge Funds edito da Il Sole 24 Ore 2006: autore del libro Investment Strategies of Hedge Funds edito da John Wiley & Sons 2007: professore di Risk Management alla Facoltà di Ingegneria dell Università degli Studi di Bergamo 8

9 L advisor: FIM Advisers LLP FIM Advisers LLP è una società di gestione fondata a Londra nel 1981 specializzata nella gestione di fondi di fondi hedge a bassa volatilità per conto di clientela istituzionale e privata ad elevato patrimonio. Con 3.5 miliardi di dollari investiti in hedge fund al 31/05/2007 e 40 persone, FIM Advisers LLP è una delle principali società indipendenti che operano in questa classe di attività FIM Advisers LLP si è specializzata nell identificazione, valutazione, selezione e monitoraggio dei migliori hedge fund e nella gestione di fondi di fondi hedge attraverso un gruppo di specialisti dislocati a Londra, New York e Bermuda FIM Advisers LLP è autorizzata ad operare dalla Financial Services Authority 9

10 I criteri di gestione Obiettivi di gestione Conservazione del capitale e protezione nelle fasi di ribasso Rendimento Assoluto Criteri di selezione dei gestori di Hedge Funds Analisi qualitativa Due diligence sul rischio di credito Analisi dei gestori Volatilità ridotta Bassa correlazione con i mercati azionari ed obbligazionari Analisi quantitativa Processi di ottimizzazione del portafoglio Il risk management svolge un monitoraggio costante del portafoglio, assicurando il mantenimento delle caratteristiche di rischio, rendimento e liquidabilità dei fondi. 10

11 I criteri di gestione Investimento esclusivamente in hedge fund Nessuna leva finanziaria Nessun utilizzo di derivati se non per la copertura al 100% del rischio cambio Costante equilibrio di liquidabilità tra attivo e passivo 11

12 La gamma prodotti Bassa Volatilità Bipitalia Low Volatility Media Volatilità Bipitalia Multi-Strategy Bipitalia Low Volatility II Bipitalia Low Volatility III Stiamo trasformando Bipitalia Basket Mix in un fondo di fondi hedge a bassa volatilità Fondi aperti a nuovi sottoscrittori. Fondi chiusi a nuove sottoscrizioni. Questi fondi sono comunque aperti per clienti che effettuano sottoscrizioni successive alla prima 12

13 Bipitalia Low Volatility Fund Profilo di rischio rendimento basso Investe prevalentemente in Hedge Fund diversificati per strategia, prevalentemente Market Neutral Volatilità obiettivo del 4% Bassa correlazione con mercati azionari ed obbligazionari Event Driven 38% Asset Allocation al 30/04/2007 Multi-Strategy 17% Fixed Income RV 6% Macro 8% Convertible Arbitrage 9% Credit Long/Short 9% Equity Market Neutral 13% 13

14 Classifica delle performance a 36 mesi per i fondi di fondi hedge italiani a bassa volatilità Fonte: Mondohedge; Intervallo considerato: Maggio Aprile

15 Bipitalia Multi-Strategy Fund Asset Allocation al 30/04/2007 Profilo di rischio rendimento medio Investe prevalentemente in Hedge Fund diversificati per strategia, sia Market Neutral che non Market Neutral Volatilità obiettivo del 6% Media correlazione con mercati azionari ed obbligazionari Equity Long/Short Event Driven 25% Equity Market Neutral 5% Credit Long/Short 6% 31% Macro 9% Multi-Strategy 14% Convertible Arbitrage 10% 15

16 Classifica delle performance a 36 mesi per i fondi di fondi hedge italiani a media volatilità Fonte: Mondohedge; Intervallo considerato: Maggio Aprile

17 Gli obiettivi Fondo di fondi hedge Descrizione Obiettivo di volatilità* Bipitalia Low Volatility Bipitalia Low Volatility II Bipitalia Low Volatility III Profilo rischio / rendimento basso. Investimento prevalente in strategie Market Neutral 4% Bipitalia Multi-Strategy Profilo rischio/ rendimento medio. Investimento prevalente in hedge fund diversificati per strategia 6% * Si riferisce ad una media sull'orizzonte temporale consigliato per questo tipo di investimento che è di 3 anni. 17

18 Le commissioni Commissioni Descrizione Sottoscrizione Gestione Performance Fino ad un massimo del 3% del controvalore sottoscritto dai singoli investitori 1,50% all anno, calcolata mensilmente sul valore complessivo netto del fondo 10% della overperformance rispetto al massimo storico (sistema high watermark*) calcolata e applicata mensilmente * High water mark = Letteralmente segno dell acqua alta, è il valore del fondo che deve essere raggiunto per tornare a applicare le commissioni di performance. La provvigione di performance non è applicata qualora il valore della quota del fondo non superi il valore massimo della quota raggiunto in precedenza. 18

19 Principali termini e condizioni Valuta: Sottoscrizione minima: Sottoscrizione aggiuntiva: Giorno di sottoscrizione: Euro Euro Euro e multipli mensile, il 1 giorno lavorativo del mese entro le del 3 giorno lavorativo precedente il giorno di sottoscrizione Regolamento sottoscrizione: valuta beneficiario entro il 3 giorno lavorativo precedente il giorno di sottoscrizione Giorno di rimborso: mensile, il 1 giorno lavorativo decorsi 35 giorni di preavviso Giorni preavviso rimborso: 35 giorni Liquidazione del rimborso: entro 7 giorni lavorativi dal giorno di calcolo della quota Valore quota: il valore quota è calcolato mensilmente Per ulteriori dettagli fare riferimento ai regolamenti dei fondi 19

20 Per maggiori informazioni, le persone da contattare sono: Contatti Valerio Folli Amministrazione Titoli Tel: Gianluca Favero Portfolio Risk Management Tel: Bipitalia Alternative SGR S.p.A. Via Polenghi Lombardo Lodi Tel: Fax: Sito Internet: 20

21 Supporti commerciali Hedge Funds Strategie di investimento Il Sole 24 ORE di Filippo Stefanini La crescita esponenziale dell'industria degli hedge fund ha attratto i migliori gestori di portafogli al mondo e rende di grande attualità il loro ruolo sui mercati finanziari.a distanza di pochi anni dal lancio dei primi hedge fund, l'investimento minimo iniziale di questi fondi è stato abbassato a euro provocando anche in Italia un notevole incremento della diffusione di questa sofisticata tipologia di investimento.per il loro contributo innovativo e per la loro eccellenza in termini di rapporto rischio/rendimento, gli hedge fund vengono sempre più considerati la punta di diamante dell'industria finanziaria.il libro affronta in modo approfondito, ma con un linguaggio quanto più possibile divulgativo, le strategie di investimento degli hedge fund, descrivendone le numerose tipologie e spiegando anche attraverso esempi di operazioni reali le modalità con cui tali fondi cercano di sfruttare le opportunità che si presentano sui mercati finanziari. L'autore analizza il rischio e il rendimento attraverso un confronto con i mercati di riferimento. 21

22 Supporti commerciali 22

23 Avvertenze Legali Questo documento non può essere distribuito in alcuna giurisdizione in cui tale distribuzione costituisce una violazione delle leggi o delle norme applicabili. Il rendimento passato di un investimento non costituisce necessariamente un indicatore o una guida del rendimento futuro di tale investimento. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l'importo originariamente investito. Oltre all'andamento tipico di ciascun investimento, le variazioni dei tassi di cambio delle monete estere possono far sì che il valore degli investimenti aumenti o diminuisca. I fondi speculativi non possono essere oggetto di sollecitazione all'investimento. Il presente documento è rivolto esclusivamente al destinatario, non costituisce un'offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale. Il destinatario non può distribuirlo a terzi o diffonderlo tra il pubblico, né copiarlo o riprodurlo in alcun modo. Disclaimer This document is not intended for US investors. This document is for information purposes only and does not constitute an offer to buy or sell fund. Any disclosure, use, copying or distribution, either whole or partial, is prohibited It is intended solely for the stated addressee(s) and access to it by anyone else is unauthorised. 23