Europa: oggi la fiducia dei consumatori e delle imprese in Italia. Stati Uniti: oggi la decisione sui tassi della Fed.

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1 Morning Call 28 OTTOBRE 2015 Sotto i riflettori Rendimento del Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno Macro: cala la fiducia dei consumatori negli Usa, Pil del Regno Unito del terzo trimestre sotto le attese a +0,5% Oggi le decisioni della Fed, previsti tassi invariati; da monitorare le indicazioni del comunicato Nuovi minimi per i rendimenti nell Area euro, Bund allo 0,45%; asta del Ctz, prima volta in negativo L analisi dei mercati Il focus della giornata è rappresentato dall esito della riunione della Fed con il mercato che ha scontato il nulla di fatto per stasera, ma attende di capire le intenzioni della Banca centrale Usa dopo la sesta riduzione dei tassi in Cina e la possibile estensione del Qe da parte della Bce. Nelle settimane scorse anche i dati in rallentamento del mercato del lavoro hanno alimentato dubbi sul rialzo del costo del denaro prima della fine di quest'anno. Nell Area euro i rendimenti proseguono nel movimento di calo con il Bund a 10 anni che è sceso sotto lo 0,45%; in Italia per la prima volta collocati 1,75mld di euro di Ctz ad un tasso negativo di -0,023%. Anche il tasso Irs (Interest Rate Swap) a 2 anni segna il nuovo minimo storico sotto lo zero a -0,04%. In calo i listini dell Area euro mentre a Wall Street gli investitori restano prudenti: il titolo Apple nel dopo borsa è poco variato dopo la pubblicazione della propria trimestrale. Sul mercato dei cambi la divisa unica resta debole e scambia nei confronti del dollaro a 1,1050. Market movers Europa: oggi la fiducia dei consumatori e delle imprese in Italia. Stati Uniti: oggi la decisione sui tassi della Fed. Mercati Finanziari Tassi Ancora rendimenti in calo nell Area euro sulla aspettative di possibili revisioni del Qe e della riduzione del tasso dei depositi della Bce (oggi al -0,20%): il Bund a 10 anni si porta allo 0,45% mentre il Btp scende sotto l 1,45%. Ieri assegnati 1,75mld di euro del Ctz agosto 2017 per la prima volta ad un rendimento negativo del -0,023%; oggi l asta dei Bot semestrali per 6mld di euro. Treasury biennale stabile allo 0,63% in attesa della Fed. In assestamento gli spread: il Btp/Bund scambia a 99bp, il Bonos/Bund a 114bp. Lo Schatz tratta a -0,34%, il decennale scende allo 0,44%; negli Stati Uniti il Treasury 1

2 Azionario biennale si porta allo 0,63%, il decennale oscilla intorno al 2,05%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,119% della scadenza ad un mese e lo 0,108% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2017 tratta a -0,12%, il dicembre 2017 scende a -0,04%, il giugno 2018 scambia allo 0,08%. I listini azionari restano in attesa di conoscere l esito della riunione della Fed con Wall Street che termina la seduta ancora poco variata: proseguono le trimestrali con Apple che nel dopo borsa è poco mossa dopo l annuncio di risultati positivi (per effetto del nuovo Iphone) seppur mitigato da un outlook prudente. Nikkei sempre a ridosso dei 19mila punti. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (-0,98%), il Dax ha terminato a punti (-1,01%), il FtseMib ha chiuso a punti (-1,15%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (-0,24%), lo S&P500 a punti (-0,26%) ed il Nasdaq Composite a punti (-0,09%). A Tokio questa mattina l indice Nikkei ha chiuso a punti (+0,67%). Materie prime In calo le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 191 punti. In ribasso questa mattina i prezzi del greggio: il Wti tratta a 43,10 dollari al barile, il Brent a 46,70 dollari. Mercati Valutari Dollaro Il biglietto verde resta non molto lontano dai massimi da oltre due mesi nei confronti del paniere delle valute principali in attesa di conoscere oggi l esito della riunione della Fed; il cross Eur/Usd continua ad avere nel breve periodo un andamento stabile (ieri range minimo-massimo compreso tra 1,1035 e ) anche se la volatilità potrebbe essere in aumento stasera dopo l annuncio delle decisioni della Banca centrale Usa. Nel medio/lungo periodo il tasso di cambio continua a restare all interno dell ampia fascia laterale che percorre da mesi con supporto collocato in area 1,0850 punti la cui violazione confermerebbe l inizio di un nuovo trend ribassista per l euro. Macroeconomia Area euro A settembre la crescita dell offerta di moneta M3 è risultata pari al 4,9% dallo stesso 4,9% del mese precedente. Regno Unito Stati Uniti Sotto le attese ila prima stima del Pil del terzo trimestre che segna un +0,5% su base trimestrale dal +0,7% del secondo trimestre. Il dato annuo scende a +2,3% dal 2,4% del Q2. Ancora un calo a settembre per gli ordini di beni durevoli che sono risultati in calo del - 1,2% su base mensile rispetto al -3,0% del mese precedente. In calo dai massimi anche la fiducia dei consumatori ad ottobre che si riporta sotto quota 100 a 97,60 da 102,60. Ad agosto i prezzi delle abitazione sono cresciuti del 5,1% su base annua (nelle 20 principali città) rispetto al 4,9% del mese precedente secondo l indice S&P/CaseShiller. 2

3 Grafici & Calendario Fiducia dei consumatori Usa: andamento Interest Rate Swap a 2 anni: andamento Calendario del 28 ottobre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Italia 10:00 Fiducia dei consumatori ott. indice 112,7 Italia 10:00 Fiducia delle imprese ott. indice 104,2 Stati Uniti 19:00 Fomc decisione tasso (limite superiore) 0,25 0,25 Stati Uniti 19:00 Fomc decisione tasso (limite inferiore) 0,00 0,00 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,119 0,000 1 anno -0,037-0,003 EurUsd 1,1045 0, mesi -0,066-0,002 2 anni -0,042-0,001 EurJpy 133,0200 0, mesi 0,008 0,000 3 anni 0,014-0,005 EurGbp 0,7219 0, mesi 0,047-0,002 4 anni 0,111-0,004 EurChf 1,0899 0, mesi 0,108-0,002 5 anni 0,227-0,004 EurCad 1,4634 0, anni 0,352-0,003 EurAud 1,5499 0,0169 Commodity 7 anni 0,483-0,001 EurNok 9,3638 0,0223 Wti 43,12-0,08 8 anni 0,606-0,004 EurPln 4,2916 0,0088 Brent 46,67-0,14 9 anni 0,723-0,002 EurRub 72,2203 0,4398 Oro 1171,30 5,50 10 anni 0,829-0,002 EurCny 7,0215 0,0068 Argento 15,96 0,09 15 anni 1,212 0,004 EurInr 71,8313 0,0203 Rame 234,60-1,60 20 anni 1,377-0,002 EurKwd 0,3344 0,0002 Caffè 117,30 0,00 30 anni 1,440-0,003 EurZar 15,1161 0,0241 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,436-0,006 Btp/Bund 0,993-0,007 dic-17-0,040 0,000 Bund 0,444 0,001 Btp/Bonos -0,146-0,002 dic-18 0,225 0,000 Treasury 2,030-0,009 Bonos/Bund 1,139-0,005 dic-19 0,535 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice S&P/CaseShiller HPI (Home Price Index / Prezzi delle case) Pubblicato mensilmente dall agenzia di rating Standard & Poor s, l indice S&P/CaseShiller è un indicatore statunitense a carattere nazionale che misura i prezzi delle case unifamiliari nelle venti principali (CaseShiller Comp20) aree urbane del paese. Si tratta di Atlanta, Boston, Charlotte, Chicago, Cleveland, Dallas, Denver, Detroit, Las Vegas, Los Angeles, Miami, Minneapolis, New York, Phoenix, Portland, San Diego, San Francisco, Seattle, Tampa e Washington. C è anche un indice aggregato calcolato sulla media delle 10 aree metropolitane più grandi (Case-Shiller HPI-10). Per la rilevazione a 20 città l indice ha come base un valore di 100 riferito al gennaio del 2000: così se l indice misura 150 sta a significare che si è registrato un apprezzamento delle abitazioni del 50% da tale data. L indicatore segnala le variazioni dei prezzi nel mercato immobiliare con due mesi di ritardo e fornisce quindi una conferma di trend già in atto. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5