Parte Prima La disciplina legislativa, regolamentare e deontologica dell attività di promotore finanziario

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1 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina V Sommario XXI Prefazione di Carlo Bagnasco 1 L esame La domanda d esame, 1 - Il programma d esame, 2 - Lo svolgimento della prova, 4 Parte Prima La disciplina legislativa, regolamentare e deontologica dell attività di promotore finanziario 6 1. I promotori finanziari La normativa, 6 - L albo dei promotori finanziari, 6 - I requisiti per l iscrizione, 7 - I requisiti di onorabilità, 7 - Le situazioni impeditive, 8 - Il titolo di studio, 8 - La prova valutativa, 9 - Una specifica esperienza professionale, 9 - La domanda di iscrizione all albo, 9 - L iscrizione all albo, 10 - La cancellazione dall albo, 10 - Le commissioni territoriali, 10 - I compiti delle commissioni in materia di controllo sui promotori, 11 - La nomina dei membri delle commissioni, 12 - Gli obblighi dei promotori nei confronti delle commissioni, 13 - Compiti e obblighi dell Organismo, 13 - Lo svolgimento dell attività, 14 - Le regole generali di comportamento, 14 - Le regole di presentazione e di comportamento nei confronti degli investitori, 14 - La conservazione della documentazione, 15 - Le sanzioni, 16 - I provvedimenti cautelari, 17 - La normativa del regolamento Consob n dell 8 aprile 1997, 18 - Il codice deontologico di autodisciplina, 19 - Il codice di comportamento Assoreti, 20 - Le linee guida relative al codice interno di comportamento Assoreti, 22 - ESERCIZI, 25 Parte Seconda La struttura e l organizzazione dei mercati degli strumenti finanziari Il mercato dei capitali Suddivisione del mercato dei capitali, 27 - Il mercato monetario, 28 - Il mercato finanziario, 28 - ESERCIZI, I mercati regolamentati di strumenti finanziari La normativa, 30 - La nuova disciplina dei mercati regolamentati, 30 - Gli strumenti finanziari, 31 - La società di gestione di mercati regolamentati, 32 - I requisiti di professionalità degli esponenti della società di gestione di mercati regolamentati,

2 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina VI VI 32 - I requisiti di onorabilità degli esponenti della società di gestione di mercati regolamentati, 33 - L onorabilità dei partecipanti al capitale delle società di gestione, 34 - Le partecipazioni al capitale della società di gestione, 34 - Il regolamento del mercato, 35 - L autorizzazione dei mercati regolamentati, 35 - L organizzazione e il funzionamento del mercato, 36 - L obbligo di esecuzione delle negoziazioni nei mercati regolamentati, 37 - I mercati all ingrosso di titoli di Stato, 38 - La registrazione delle operazioni, 39 - Il riconoscimento dei mercati, 40 - I sistemi di garanzia dei contratti, 40 - La compensazione e liquidazione delle operazioni su strumenti finanziari non derivati, 41 - La compensazione e garanzia delle operazioni su strumenti finanziari derivati, 42 - La disciplina delle insolvenze di mercato, 42 - La vigilanza sulle società di gestione, 42 - La vigilanza sui mercati regolamentati, 43 - I provvedimenti straordinari di tutela del mercato e la crisi della società di gestione, 43 - La vigilanza sui sistemi di compensazione, di liquidazione e di garanzia, 43 - I mercati non regolamentati, 44 - Il terzo mercato, 44 - Gli scambi di fondi interbancari, 45 - Le sanzioni penali, 45 - Le sanzioni amministrative, 46 - ESERCIZI, La gestione accentrata di strumenti finanziari La normativa, 47 - La società di gestione accentrata di strumenti finanziari, 47 - L autorizzazione all esercizio dell attività di gestione accentrata, 49 - Gli strumenti finanziari ammessi al sistema, 49 - I soggetti ammessi al sistema, 50 - La vigilanza, 50 - La crisi della società di gestione accentrata, 51 - Le rivelazioni e le comunicazioni inerenti agli strumenti finanziari accentrati, 51 - Il funzionamento del sistema, 51 - Il trasferimento dei diritti inerenti agli strumenti finanziari depositati, 52 - La gestione accentrata dei titoli di Stato, 52 - ESERCIZI, La Cassa di compensazione e garanzia La normativa, 54 - La vigilanza, 55 - Il mercato degli strumenti finanziari derivati, 55 - Le funzioni della Cassa, 55 - Le funzioni degli aderenti, 56 - Gli effetti dei contratti conclusi, 56 - I margini iniziali, 57 - I margini di variazione, 57 - I margini aggiuntivi, 58 - La procedura in caso di inadempimento, 59 - I mercati di strumenti finanziari non derivati, 60 - Il Fondo di garanzia della liquidazione a contante, 60 - L intervento della Cassa in caso di inadempienza nella liquidazione, 61 - La ripartizione delle perdite, 61 - Il recupero delle perdite, 61 - Il Fondo di garanzia dei contratti, 62 - L intervento della Cassa a garanzia del buon fine dei contratti, 62 - Il recupero delle perdite, 63 - ESERCIZI, L insider trading La normativa, 64 - L abuso di informazioni privilegiate, 64 - Cos è l informazione privilegiata, 65 - Cos è un motivo giustificato, 65 - L aggiotaggio su strumenti finanziari, 65 - Gli obblighi di chi emette strumenti finanziari, 66 - Le pene previste, 66 - Le pene accessorie, 66 - L ambito di applicazione, 67 - Le misure interdittive, 67 - La notizia di reato, l attività di accertamento e la trasmissione degli atti al pubblico ministero, 67 - ESERCIZI, 68 Parte Terza La domanda e l offerta degli strumenti finanziari in Italia La domanda e l offerta degli strumenti finanziari in Italia Gli operatori del mercato dei capitali, 70 - Il mercato degli strumenti finanziari, 70 - ESERCIZI, 75

3 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina VII VII Parte Quarta I mercati e le loro modalità operative La Borsa La Borsa valori in Italia, 77 - La normativa, 77 - I comparti della Borsa, 78 - Gli strumenti finanziari quotati in Borsa, 78 - Le competenze della Borsa Italiana, 78 - Le condizioni generali per l ammissione, 79 - Le condizioni per l ammissione delle azioni e dei certificati rappresentativi di azioni, 79 - I requisiti delle azioni e dei certificati rappresentativi di azioni, 80 - Ulteriori requisiti per ottenere la qualifica di Star, 81 - Le condizioni per l ammissione di obbligazioni, 82 - I requisiti delle obbligazioni, 82 - Le condizioni per l ammissione di warrants, 83 - I requisiti dei warrants, 83 - La nomina dello sponsor, 84 - I soggetti abilitati a esercitare l attività di sponsor, 84 - Il ruolo dello sponsor, 85 - La domanda di ammissione alla quotazione, 86 - L ammissione alla quotazione di titoli di Stato, 87 - La sospensione e la revoca della quotazione, 87 - L esclusione su richiesta dalle negoziazioni, 88 - I rapporti con gli emittenti strumenti finanziari quotati, 88 - Gli obblighi informativi dell emittente, 89 - La quotazione ex diritto, 89 - La quotazione ex estrazione, 89 - La quotazione ex rimborso, 90 - La quotazione in percentuale o a valore unitario, 90 - La quotazione a corso secco e tel quel, 90 - Gli operatori ammessi alle negoziazioni, 91 - Le regole di condotta degli operatori, 91 - La vigilanza sui mercati, 92 - Gli interventi sui parametri, sugli orari e sulle fasi di negoziazione, 92 - Il riscontro delle operazioni, 93 - I termini di liquidazione, 93 - Il Fondo di garanzia dei contratti, 93 - Gli indici di Borsa, 93 - La diffusione di notizie, 95 - La consultazione degli archivi, 96 - ESERCIZI, Il mercato telematico azionario (Mta) Il riscontro e la liquidazione dei contratti, 97 - I segmenti di mercato, 98 - Le modalità di negoziazione, 98 - Gli orari di negoziazione, 99 - Le proposte di negoziazione, La determinazione del prezzo teorico d asta, La validazione del prezzo teorico d asta, La conclusione dei contratti a prezzo d asta, La negoziazione continua, La sospensione temporanea delle negoziazioni di uno strumento finanziario, Gli operatori specialisti nel segmento Star, Gli operatori specialisti per i fondi chiusi, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Il prezzo di riferimento, Il prezzo di controllo, ESERCIZI, Il mercato telematico dei covered warrants (Mcw) I segmenti di mercato, Le modalità di negoziazione, Gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione e la negoziazione continua, L esercizio a scadenza, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Il prezzo di riferimento, Il prezzo di controllo, Il mercato after hours (Tah) Le modalità di negoziazione, Gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, La negoziazione continua, La sospensione temporanea delle negoziazioni di uno strumento finanziario, Gli operatori specialisti nel mercato after hours, Il listino ufficiale, Il prezzo medio, Il mercato, ESERCIZI, 109

4 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina VIII VIII Il mercato telematico delle obbligazioni e dei titoli di Stato (Mot) Il riscontro e la liquidazione dei contratti, Le modalità e i segmenti di negoziazione, Gli orari di negoziazione, La transizione all Euro, Le proposte di negoziazione, Lo svolgimento dell asta di apertura, La negoziazione continua, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Mercato, ESERCIZI, Il mercato telematico delle Euro-obbligazioni, obbligazioni di emittenti esteri e delle asset backed securities (EuroMot) Il riscontro e la liquidazione dei contratti, Le modalità, i segmenti e gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, La negoziazione continua, Gli operatori specialisti nel mercato EuroMot, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Il mercato, ESERCIZI, Il mercato telematico dei contratti a premio (Mpr) Il riscontro e la liquidazione dei contratti, I contratti negoziabili, Le modalità e gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, La transizione all Euro, Il listino ufficiale, ESERCIZI, Il mercato ristretto La normativa, Le condizioni generali per l ammissione, Le condizioni per l ammissione delle azioni, I requisiti delle azioni, Le condizioni per l ammissione di obbligazioni, I requisiti delle obbligazioni, Le condizioni per l ammissione di warrants, I requisiti dei warrants, Le competenze della Borsa Italiana, gli operatori ammessi alle negoziazioni, sponsor, ecc., Il riscontro e la liquidazione dei contratti, Le modalità e gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, La determinazione del prezzo teorico d asta, La validazione del prezzo d asta, La conclusione dei contratti a prezzo d asta, Gli operatori specialisti nel mercato azionario, L informativa agli operatori e al pubblico, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Il prezzo di riferimento, Il prezzo di controllo, L indice, Il mercato degli strumenti derivati (Idem) La normativa, Gli operatori ammessi alle negoziazioni, Le caratteristiche contrattuali, La compensazione, Le modalità e gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, Le modalità di conclusione dei contratti, La registrazione dei contratti conclusi, Gli operatori market makers, L informativa agli operatori e al pubblico, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Il mercato, ESERCIZI, I mercati telematici all ingrosso dei titoli di Stato (Mts), delle obbligazioni non governative e dei titoli emessi da organismi internazionali partecipati da Stati La normativa, Gli strumenti finanziari negoziabili, Le condizioni di ammissione alle negoziazioni, Le modalità di ammissione alle negoziazioni, Il lotto minimo negoziabile, Gli operatori ammessi alle negoziazioni, Le regole di condotta degli operatori, Il mantenimento delle condizioni per l ammissione e la sospensione dalle negoziazioni, Gli operatori principali, Gli obblighi degli operatori principali, La verifica periodica dei requisiti di operatore principale, La sospensione dalle funzioni e la cancellazione dal registro, I tipi di contratto ammessi, Lo

5 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina IX IX svolgimento delle negoziazioni, Le proposte, Le richieste di prezzo, La conclusione e la registrazione dei contratti, L esecuzione dei contratti, L informativa agli investitori, Il listino ufficiale, L informativa alle autorità, La vigilanza, L EuroMts, ESERCIZI, Il mercato dei contratti uniformi a termine dei titoli di Stato (Mif/Mto) La normativa, I contratti negoziabili, Gli operatori ammessi alle negoziazioni, Le regole di condotta degli operatori, Le caratteristiche contrattuali, La compensazione, Le modalità e gli orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, Le modalità di conclusione dei contratti, La registrazione dei contratti conclusi, Gli operatori market makers, L informativa agli operatori e al pubblico, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, La diffusione di notizie, La vigilanza, Il mercato, ESERCIZI, Il nuovo mercato e il Tahnm La normativa, I comparti del nuovo mercato, Le condizioni generali per l ammissione, Le condizioni per l ammissione delle azioni, I requisiti delle azioni, Gli impegni temporanei degli azionisti, Le condizioni per l ammissione di obbligazioni convertibili, I requisiti delle obbligazioni convertibili, Le condizioni per l ammissione di warrants, I requisiti dei warrants, Le competenze della Borsa Italiana, gli operatori ammessi alle negoziazioni, sponsor ecc., Il riscontro e la liquidazione dei contratti, Modalità e orari di negoziazione, Le proposte di negoziazione, La determinazione del prezzo teorico di asta, La validazione del prezzo di asta, La conclusione dei contratti a prezzo di asta, La negoziazione continua, Gli operatori specialisti, Le modalità di negoziazione nel mercato after hours (Tahnm), L informativa agli operatori e al pubblico, Il listino ufficiale, Il prezzo ufficiale, Il prezzo di riferimento, Il prezzo di controllo, Il Fondo di garanzia dei contratti, Gli indici, Il mercato, ESERCIZI, 168 Parte Quinta Gli strumenti di mercato monetario Buoni ordinari del Tesoro (BoT) L emissione, Il collocamento, L assegnazione dei BoT tramite asta competitiva, Il collocamento riservato agli operatori specialisti, La determinazione degli interessi, Caratteristiche, costo e rendimento dei BoT, La quotazione in Borsa, Il mercato, ESERCIZI, Accettazioni bancarie Le principali caratteristiche, A che cosa servono, Aspetti legali, Il rendimento, Il mercato, Certificati di deposito Aspetti legali, Il mercato, ESERCIZI, Polizze di credito commerciale I rapporti tra le parti, Il rendimento, Aspetti legali, Il mercato, ESERCIZI, 187

6 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina X X Cambiali finanziarie e certificati di investimento La normativa, Le cambiali finanziarie, I certificati di investimento, Gli emittenti, I limiti all emissione, Obblighi di trasparenza, Strumenti finanziari, Il rendimento, Il mercato, ESERCIZI, Commercial paper Il mercato, ESERCIZI, Pronti contro termine Come funzionano, Come si stabilisce il prezzo, Il rendimento, Chi li utilizza e perché, Il mercato, Riporto finanziario e il riporto di Borsa Le caratteristiche, L onere dell operazione, Il riporto finanziario, Il riporto di Borsa, ESERCIZI, Prestito titoli Il contratto, Le finalità, Le caratteristiche, 205 Parte Sesta Gli strumenti di mercato mobiliare Certificati del Tesoro zero coupon (CTz) L assegnazione dei CTz tramite asta marginale, La quotazione in Borsa, ESERCIZI, Buoni del Tesoro poliennali (BTp) L emissione, Il collocamento, L asta marginale, È arrivato l Euro, La quotazione in Borsa, CTo Certificati del Tesoro con opzione, Eurobond, Global bond, Il rendimento dei BTp, ESERCIZI, Buoni obbligazionari degli enti territoriali La normativa, Gli enti emittenti, Le condizioni per l emissione, Destinazione e ammontare del prestito, La durata del prestito, La convertibilità, Il rendimento del prestito, Le certificazione dei bilanci dell ente emittente, La delibera dell ente emittente, Le obbligazioni a tasso variabile, Le obbligazioni in valuta, Il benestare preventivo della Banca d Italia, Il collocamento del prestito, L assegnazione, L erogazione del ricavato, Il pagamento delle cedole e il rimborso del prestito, Le caratteristiche dei titoli obbligazionari e la loro quotazione, Il mercato, ESERCIZI, Futures su titoli di Stato e opzioni su futures I futures, A che cosa servono i futures, Il contratto futures, La Cassa di compensazione e garanzia e i futures, L esecuzione finale, La dichiarazione di scelta, Il corrispettivo dei titoli da ricevere, Il prezzo di regolamento alla scadenza, Il fattore di conversione e gli interessi netti maturati, Le opzioni, Il contratto di opzione, La Cassa di compensazione e garanzia e le opzioni, L esercizio dell opzione, Le modalità di esercizio dell opzione, Gli effetti dell esercizio dell opzione, Il premio, Il mercato, ESERCIZI, 235

7 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XI XI Futures su tasso Euribor a un mese Il tasso Euribor, Il contratto, Il sistema di compensazione e garanzia, I margini di variazione, L esecuzione finale, Il mercato, Certificati di credito del Tesoro (CcT) L emissione, Il collocamento, L asta marginale, La quotazione in Borsa, CcT Certificati di credito del Tesoro indicizzati al rendimento dei BoT, CTr Certificati di credito del Tesoro a indicizzazione reale, Certificati di credito del Tesoro a tasso variabile convertibili a tasso fisso, CTs Certificati di credito del Tesoro a sconto, Cte Certificati di credito del Tesoro denominati nell unità di conto europeo (Ecu), Il rendimento dei CcT, È arrivato l Euro, ESERCIZI, Obbligazioni Come si caratterizzano, La disciplina legislativa, Forme tecniche, Obbligazioni indicizzate e obbligazioni strutturate, Obbligazioni convertibili, Obbligazioni cum warrant, Obligazioni zero coupon (senza cedola o a capitalizzazione integrale), Obbligazioni drop lock (obbligazioni a tasso variabile convertibili in obbligazioni a tasso fisso), Obbligazioni a rata costante e durata variabile, Obbligazioni bull & bear, Obbligazioni in valuta o Eurobond, Obbligazioni dual currency, Obbligazioni reverse floater, Il mercato, ESERCIZI, Azioni Aspetti legislativi, I diritti a contenuto patrimoniale diretto, I diritti a contenuto patrimoniale indiretto, Gli obblighi, La circolazione, Sottoscrizione e acquisto di azioni proprie, Le azioni quotate, Le categorie di azioni, Azioni privilegiate e preferenziali, Azioni postergate, Azioni di risparmio, Azioni a favore di prestatori di lavoro, I diritti di opzione, Il diritto di assegnazione gratuita, Il rendimento delle azioni, Rischio e rendimento di un titolo azionario, Il coefficiente Beta, Il premio per il rischio, Il Capital asset pricing model (Capm), Indici di attrattività di un titolo, ESERCIZI, Futures sull Indice di Borsa Mib 30 (Fib 30 e MiniFib) L indice Mib30, I contratti Fib30 e MiniFib, La liquidazione dei contratti, Il prezzo ufficiale, La liquidazione dei contratti alla scadenza, I fattori che influenzano il prezzo dei contratti, Strategie di investimento, Il mercato, ESERCIZI, Opzioni sull Indice di Borsa Mib 30 (Mibo 30) Il contratto Mibo 30, I contratti negoziabili, I prezzi, L ultimo giorno di contrattazione, La liquidazione del premio, Il margine di garanzia iniziale, L esercizio della facoltà, La liquidazione dei contratti alla scadenza, Il mercato, ESERCIZI, Futures sull Indice di Borsa Midex L indice Midex, Il contratto Midex futures, La liquidazione dei contratti, Il prezzo ufficiale, La liquidazione dei contratti alla scadenza, Il mercato, 300

8 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XII XII Opzioni su singoli titoli azionari (Isoα) Il contratto Isoα, I contratti negoziabili, I prezzi, L ultimo giorno di contrattazione, La liquidazione del premio, Il margine di garanzia iniziale, L esercizio della facoltà, L esercizio dell opzione in scadenza, La liquidazione dei contratti, Il mercato, ESERCIZI, Coupon stripping La normativa, L oggetto delle operazioni, Le condizioni delle operazioni, Le modalità delle operazioni, Le caratteristiche dei titoli, I lotti minimi di negoziazione, ESERCIZI, Warrants Le principali caratteristiche tecniche, Il calcolo del valore del warrant, I covered warrants, Il mercato, ESERCIZI, 314 Parte Settima I prodotti di raccolta Fondi comuni di investimento La tipologia dei fondi comuni, Come sono organizzati, La normativa, Dematerializzazione delle quote dei fondi comuni di investimento, La società di gestione del risparmio, Il regolamento del fondo, La partecipazione al fondo, La sottoscrizione mediante piani di accumulo (Pac), La sottoscrizione di quote del fondo abbinate ad altri prodotti finanziari, La sottoscrizione di quote del fondo abbinate al cosiddetto conto di liquidità, Fondi di fondi e umbrella fund, Il passaggio tra fondi o comparti, Le quote e i certificati di partecipazione, La quotazione, La valutazione dei beni del fondo e il valore delle quote, Gli esperti indipendenti, Il rimborso delle quote, I piani sistematici di rimborso, Le spese a carico del fondo, Le spese a carico della Sgr, Gli oneri a carico dei singoli partecipanti, La banca depositaria, Oggetto dell investimento e composizione complessiva del portafoglio del fondo, I divieti di carattere generale, I limiti alla concentrazione dei rischi, I fondi armonizzati, I fondi riservati, La separazione patrimoniale, Le scritture contabili, La revisione contabile e il controllo, L offerta fuori sede, Il collocamento via Internet, Il prospetto informativo, L operatività all estero delle Sgr, L offerta in Italia di quote di fondi armonizzati e non armonizzati, Le tipologie, Il rendimento del fondo e quello dell investitore, Il mercato, Aspetti fiscali dei fondi mobiliari aperti e chiusi, Aspetti fiscali dei fondi immobiliari chiusi, ESERCIZI, Società di investimento a capitale variabile (Sicav) La normativa, L autorizzazione, La costituzione della società e l iscrizione all albo, Il capitale sociale, La partecipazione alla Sicav e le azioni, La valutazione della Sicav e il valore delle azioni, Lo statuto della Sicav, L assemblea, La gestione della Sicav, Banca depositaria, oggetto dell investimento e composizione complessiva del portafoglio della Sicav, ecc., Aspetti fiscali, Il mercato, ESERCIZI, 352

9 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XIII XIII Polizze assicurative ramo vita Assicurazioni caso morte, Assicurazioni caso vita, Assicurazioni miste, Assicurazioni complementari, Assicurazioni su più teste e collettive, Contratti assicurativi sulla vita non tradizionali, Polizze indicizzate ramo vita, Polizze rivalutabili ramo vita, Polizze legate a fondi comuni di investimento mobiliare, Le opzioni, Il riscatto, La riduzione, La riattivazione, Il prestito, Riassicurazione e retrocessione, Aspetti legali, La terza direttiva, il mercato unico assicurativo, Aspetti fiscali, Il mercato, ESERCIZI, Fondi pensione complementari Come funzionano, A che cosa servono, La normativa, I partecipanti, Istituzione e autorizzazione all esercizio, Statuto, Requisiti di onorabilità e professionalità, Istanza di autorizzazione, Iscrizione all albo, Partecipazione negli organi di amministrazione e di controllo, I gestori dei fondi pensione, Separazione patrimoniale, I criteri di gestione, Gli investimenti e le operazioni consentite, I limiti agli investimenti, I limiti ai contratti derivati, I conflitti di interesse, Le regole per i gestori dei patrimoni, L informativa ai potenziali aderenti, L informativa agli iscritti, La banca depositaria, Le prestazioni, Il finanziamento, Fondi pensione aperti, Le forme pensionistiche individuali, Cessazione dei requisiti di partecipazione, Casi particolari, Responsabilità degli organi del fondo, La vigilanza, I compiti della Commissione di vigilanza, La classificazione Assogestioni, Trattamento tributario di contributi e prestazioni, Regime tributario, I fondi pensione in Italia, Il futuro dei fondi pensione in Italia, I tre pilastri, ESERCIZI, Gestione di portafogli di investimento Come funziona, Gestione di portafogli e fondi comuni, La normativa, Gli intermediari autorizzati, Le regole di comportamento, La separazione patrimoniale, Le regole del servizio, I contratti con gli investitori, La leva finanziaria, Le caratteristiche della gestione, Le categorie di strumenti finanziari, La tipologia delle operazioni, I parametri oggettivi di riferimento, La prestazione del servizio, Gli strumenti finanziari non negoziati in mercati regolamentati, Le rendicontazioni periodiche, La delega dell attività di gestione, L offerta fuori sede, Le società fiduciarie, Il mercato, ESERCIZI, 400 Parte Ottava Gli strumenti di copertura del rischio finanziario Swaps Le principali caratteristiche, Le tipologie, Swaps sui tassi di interesse, Swaps su valute, Dcs, ESERCIZI, Options Le tipologie, Come funzionano, Come si determina il prezzo, 409 -

10 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XIV XIV L utilizzo delle opzioni come strumento di copertura del rischio, Le opzioni su titoli, Le opzioni su valute, Le opzioni sui tassi di interesse, Le opzioni su futures, Aspetti legali, Il mercato, ESERCIZI, Financial futures Le principali caratteristiche, Gli operatori, Come funzionano le diverse tipologie, Currency futures, Interest rate futures, Stock index futures, Il mercato, ESERCIZI, Interest rate L interest rate cap, L interest rate floor, L interest rate collar, Il mercato, ESERCIZI, Forward agreement Le principali caratteristiche, Il mercato, 427 Parte Nona Elementi di valutazione degli investimenti in strumenti finanziari La valutazione del rischio di un investimento in strumenti finanziari Gli elementi di valutazione del rischio di un investimento, La variabilità del prezzo, La liquidità, La divisa, Gli altri fattori fonte di rischi generali, ESERCIZI, La rischiosità degli investimenti in strumenti finanziari derivati Le caratteristiche degli strumenti finanziari derivati, I futures, Le opzioni, Gli altri fattori fonte di rischio comuni alle operazioni in futures e opzioni, Operazioni su strumenti derivati eseguite fuori dai mercati organizzati. Gli swaps, La rischiosità degli investimenti in strumenti finanziari attraverso un contratto di gestione di patrimoni personalizzata Il servizio di gestione di patrimoni individuale, La rischiosità di una linea di gestione, Gli altri rischi generali connessi al servizio di gestione patrimoniale, 441 Parte Decima Nozioni di matematica finanziaria applicate alle scelte di investimento Nozioni di matematica finanziaria Interesse, tasso di interesse, montante e capitalizzazione finanziaria, Interesse semplice e montante in regime di capitalizzazione semplice, Interesse composto e montante in regime di capitalizzazione composta, in regime di capitalizzazione mista e in regime di capitalizzazione istantanea, Interesse equivalente, Tasso di sconto, Valore attuale, Tasso di rendimento interno (TIR), Rendita finanziaria, Calcolo del rendimento dei titoli a reddito fisso, Calcolo del rendimento dei titoli a tasso variabile, Duration, ESERCIZI, 458

11 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XV XV Parte Undicesima Servizi di investimento e accessori, e servizio di gestione collettiva del risparmio Servizi di investimento e accessori e loro prestazione Che cosa sono i servizi d investimento, I servizi accessori, I soggetti autorizzati all esercizio dei servizi di investimento, I sistemi di indennizzo, Il Fondo nazionale di garanzia, La normativa sulla prestazione dei servizi di investimento e accessori, Le regole generali di comportamento, I conflitti di interesse, La separazione patrimoniale, Le disponibilità liquide e gli strumenti finanziari di pertinenza della clientela, Le somme di denaro consegnate alle Sim, alle imprese di investimento extracomunitarie e agli agenti di cambio, Il subdeposito degli strumenti finanziari della clientela, Le Sim che non possono detenere disponibilità liquide e strumenti finanziari della clientela, Gli agenti di cambio che detengono o meno valori della clientela, Le informazioni tra gli intermediari e gli investitori, Le operazioni non adeguate, I contratti con gli investitori, I rapporti tra gli intermediari e speciali categorie di investitori, La prestazione dei singoli servizi: la negoziazione, L attività di negoziazione nei mercati regolamentati, La ricezione e trasmissione di ordini, La mediazione, Il collocamento di strumenti finanziari, La gestione di portafogli, La concessione di finanziamenti, Il codice deontologico di Assogestioni, Il decalogo del risparmiatore, ESERCIZI, Servizio di gestione collettiva del risparmio e sua prestazione Le regole generali di comportamento, I conflitti di interesse, Gli obiettivi d investimento, La frequenza delle operazioni, I rapporti tra società di gestione del risparmio, La delega della gestione, La prestazione del servizio, Il collocamento diretto, ESERCIZI, Organizzazione, procedure interne, obblighi di attestazione e rendicontazione Le procedure interne, Il controllo interno, Il codice interno di comportamento, I reclami, Gli agenti di cambio, L attestazione degli ordini, Le informazioni sulle operazioni eseguite, Le rendicontazioni periodiche, La registrazione degli ordini e delle operazioni, La conservazione dei registri e della documentazione, ESERCIZI, Offerta fuori sede La normativa, L esercizio dell offerta fuori sede, La promozione e il collocamento a distanza di servizi di investimento e strumenti finanziari, ESER- CIZI, 488 Parte Dodicesima Gli intermediari Soggetti abilitati all intermediazione finanziaria La normativa, 490

12 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XVI XVI Società di intermediazione mobiliare (Sim), imprese di investimento comunitarie ed extracomunitarie Le imprese di investimento, L autorizzazione all esercizio dei servizi di investimento, Il programma di attività iniziale e la relazione sulla struttura organizzativa, Il capitale minimo delle Sim, Il gruppo rilevante, L albo Consob, Le partecipazioni detenibili dalle Sim, Le commissioni di negoziazione, Il mercato, ESERCIZI, Banche e intermediari finanziari La normativa, Autorità creditizie, La vigilanza sulle banche, L autorizzazione all attività bancaria, L autorizzazione all esercizio di servizi di investimento, L attività bancaria, I rischi tipici delle banche e degli altri intermediari finanziari, Le riserve, Il patrimonio di vigilanza e il coefficiente di solvibilità, Il sistema di garanzia dei depositanti, Le partecipazioni al capitale di società non finanziarie, La trasparenza delle operazioni e dei servizi bancari, Gli intermediari finanziari iscritti agli artt. 106,107 e 113 del Testo unico bancario, ESERCIZI, Società di gestione del risparmio (Sgr) L autorizzazione, Il programma di attività e la relazione sulla struttura organizzativa, Il capitale minimo delle Sgr, L adeguatezza patrimoniale delle Sgr, I requisiti patrimoniali delle Sgr per la gestione di fondi aperti, di Sicav e di fondi pensione, I requisiti patrimoniali delle Sgr per la gestione di fondi comuni di investimento chiusi, Il gruppo di appartenenza, L albo delle Sgr, Le partecipazioni detenibili dalle Sgr, Il mercato, ESERCIZI, Agenti di cambio La normativa, Gli agenti di cambio iscritti nel ruolo speciale, Gli agenti di cambio iscritti nel ruolo unico nazionale, Le scritture contabili, ESERCIZI, Operatività transfrontaliera Le Sim, Le imprese di investimento comunitarie, Le imprese di investimento extracomunitarie, Le banche, ESERCIZI, Revisione contabile e vigilanza La revisione contabile, La vigilanza sui soggetti abilitati all intermediazione finanziaria, L esercizio dei poteri di vigilanza, La vigilanza regolamentare, La vigilanza informativa, La vigilanza ispettiva, La vigilanza sul gruppo, Gli interventi sui soggetti abilitati, ESERCIZI, Esponenti aziendali e partecipanti al capitale I requisiti di professionalità e onorabilità degli esponenti aziendali, I requisiti di professionalità degli esponenti aziendali, I requisiti di onorabilità degli esponenti aziendali, I requisiti di onorabilità dei partecipanti al capitale, La partecipazione al capitale, La sospensione del diritto di voto, ESERCIZI, Provvedimenti ingiuntivi e crisi degli intermediari La normativa, I provvedimenti ingiuntivi nei confronti di intermediari na-

13 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XVII XVII zionali ed extracomunitari, I provvedimenti ingiuntivi nei confronti di intermediari comunitari, La sospensione degli organi amministrativi, L amministrazione straordinaria, La liquidazione coatta amministrativa, Le succursali d imprese di investimento estere, ESERCIZI, Sanzioni agli intermediari La normativa, Le sanzioni penali, Le sanzioni amministrative, ESERCIZI, Aspetti gestionali delle attività di intermediazione finanziaria L asset allocation, La selezione dei titoli o stock picking, Lo stile della gestione, Le tendenze a breve termine del mercato, Il Bencmark, La leva finanziaria, 550 Parte Tredicesima Gli emittenti Sollecitazione all investimento La normativa, I protagonisti dell operazione, I prodotti finanziari, Gli obblighi degli offerenti, I bilanci dell emittente, Gli obblighi informativi, Il riconoscimento del prospetto, L aggiornamento del prospetto informativo, Prima della pubblicazione del prospetto, Gli annunci pubblicitari, Lo svolgimento della sollecitazione, Le norme di correttezza, La compravendita degli strumenti finanziari, I poteri interdittivi, I casi di inapplicabilità, ESERCIZI, Offerte pubbliche di acquisto o di scambio (Opa/Ops) La normativa, Gli obblighi degli offerenti e i poteri interdittivi, Il comunicato dell emittente, Lo svolgimento dell offerta, Le norme di trasparenza, Le norme di correttezza, Le modifiche dell offerta, Le offerte concorrenti, L autorizzazione dell assemblea, Le offerte pubbliche di acquisto obbligatorie, L offerta pubblica di acquisto totalitaria, L offerta pubblica di acquisto preventiva, L offerta pubblica di acquisto residuale, L acquisto di concerto, La sospensione del diritto di voto, Il diritto di acquisto, La struttura della Borsa italiana, Le operazioni, ESERCIZI, L informazione societaria degli emittenti quotati La normativa, Il prospetto di quotazione, L esenzione dalla redazione del prospetto di quotazione, Il riconoscimento del prospetto, L ammissione a quotazione preceduta da sollecitazione all investimento, Le informazioni al pubblico e alla Consob su fatti rilevanti, Le comunicazioni alla Consob, Gli strumenti finanziari diffusi tra il pubblico, Il bilancio consolidato, I casi di inapplicabilità, Gli incontri con gli analisti finanziari, ESERCIZI, Disciplina delle società con azioni quotate La normativa, Assetti proprietari, Tutela delle minoranze, Deleghe di voto, Collegio sindacale, Revisione contabile, ESERCIZI, 599

14 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XVIII XVIII Parte Quattordicesima Altre nozioni di diritto del mercato finanziario I contratti bancari I contratti bancari, Deposito bancario, Deposito titoli in amministrazione, Servizio delle cassette di sicurezza, Le operazioni bancarie in conto corrente, Apertura di credito, Anticipazione, Sconto, Mutuo, ESERCIZI, Crediti al consumo I prestiti finalizzati, I prestiti non finalizzati, Il prestito a tempo determinato, Il prestito a tempo indeterminato revolving credit, La normativa, L elenco generale, Quando non si applica la legge, Il contenuto dei contratti, Il Taeg, Il calcolo del Taeg, Assenza o nullità delle clausole contrattuali, Adempimento anticipato, L elenco speciale della Banca d Italia, Le partecipazioni superiori al 5%, Il mercato, ESERCIZI, Carte di credito A che cosa servono, Le carte non sono tutte uguali, Aspetti legali, Quando si perde la carta, L uso indebito della carta, La trasparenza delle condizioni contrattuali, L elenco generale, L elenco speciale della Banca d Italia, Le partecipazioni superiori al 5%, Il mercato, ESERCIZI, Leasing Leasing operativo, Leasing finanziario, Forme tecniche di leasing finanziario, Aspetti legali e legislativi, L elenco generale, L elenco speciale della Banca d Italia, Le partecipazioni superiori al 5%, Il mercato, ESERCIZI, Factoring Le principali caratteristiche, Aspetti legali e legislativi, L elenco generale, L elenco speciale della Banca d Italia, Le partecipazioni superiori al 5%, Il mercato, ESERCIZI, L assicurazione Il premio e i caricamenti, Il contratto, Assicurazione contro i danni, Assicurazione della responsabilità civile, Assicurazione sulla vita, L impresa di assicurazione e l Isvap, La polizza, Le riserve tecniche, Il margine di solvibilità, Il bilancio della compagnia assicurativa, ESERCIZI, I titoli di credito Le principali caratteristiche, Assegno bancario, Assegno circolare, Cambiale, ESERCIZI, La cartolarizzazione dei crediti La normativa e suo campo di applicazione, Il programma dell operazione, La società per la cartolarizzazione dei crediti, Le modalità e l efficacia della cessione, I titoli emessi a fronte dei crediti acquistati, L esperienza internazionale, ESERCIZI, 661

15 M3 00.Sommario (V-XX) :28 Pagina XIX XIX Area Euro e dematerializzazione degli strumenti finanziari L Euro e l Unione economica e monetaria (Uem), Lo Schema nazionale di piazza, Le regole italiane per il passaggio all Euro, L area Euro, L antiriciclaggio ESERCIZI, 673 Parte Quindicesima Nozioni di diritto privato Le società I caratteri distintivi delle diverse forme di società, La trasformazione, la fusione e la scissione delle società, ESERCIZI, La disciplina dei contratti Fatto e fatto giuridico, Atto giuridico e negozio giuridico, Il contratto, Requisiti essenziali del contratto, Elementi accidentali del contratto, Trattative e conclusione del contratto, Interpretazione del contratto, Effetti del contratto, Condizioni generali di contratto e clausole vessatorie, Clausole vessatorie nel contratto tra professionista e consumatore, Simulazione, Negozio o contratto indiretto e negozio o contratto fiduciario, Rappresentanza, Procura, Invalidità del contratto, Inefficacia del contratto, Rescissione del contratto, Risoluzione del contratto, Risoluzione per inadempimento, Risoluzione per impossibilità sopravvenuta, Risoluzione per eccessiva onorosità, Contratti tipici, ESERCIZI, I contratti d interesse per i promotori finanziari Contratto di vendita, Contratto di riporto, Contratto di mandato, Contratto di agenzia, Contratto di mediazione, ESERCIZI, 708 Parte Sedicesima Nozioni di diritto tributario Il diritto tributario e i tributi Diritto tributario, I tributi, Le imposte, Le tasse, I contributi, Evasione ed elusione fiscale, Traslazione d imposta, Le imposte sui redditi Imposta sul reddito delle persone fisiche, Imposta sul reddito delle persone giuridiche, L Irpeg e il sistema della Dual income tax, Redditi di capitale, Redditi diversi, 721