Il rendimento finanziario del risparmio energetico.

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1 Il rendimento finanziario del risparmio energetico.

2 Hai già pensato al rendimento finanziario del risparmio energetico? Desideri aumentare le performance dei tuoi impiegati o delle squadre che si allenano nel tuo centro sportivo? Con sistemi completi ad alto rendimento che permettono il riscaldamento, il raffrescamento estivo e la ventilazione con ricambio d aria e recupero di calore ogni ambiente risulta confortevole: con aria fresca continua e la giusta temperatura. Preferisci spendere poco adesso e tanto negli anni a venire o investire qualcosa in più per risparmiare da subito sui costi di esercizio? I sistemi low cost non permettono di ridurre i consumi e contenere le emissioni. È per questo che l offerta Hoval convince in particolare chi ha la capacità di valutare il rendimento economico dell investimento. Una volta definito il budget puoi calcolare facilmente il ritorno economico. Desideri pensare serenamente a futuri ampliamenti? Grazie al sistema decentralizzato la tecnologia utilizzata da Hoval è come il polpo, con un cervello centrale, DigiNet, e dei tentacoli intelligenti che regolano con indipendenza ogni esigenza: ottieni il sistema più flessibile ed efficiente che si adatta facilmente agli ampliamenti o alle variazioni di utilizzo degli ambienti interni. Con la sicurezza dell investimento che non ti riserva sorprese future.

3 Considerazioni generali sul calcolo di investimento L investimento viene valutato sotto l aspetto della scarsità delle risorse decidere su quali opportunità o progetti investire L analisi finanziaria aiuta a decidere Le basi della valutazione sono: Valore dell investimento Liquidità Rischio dell investimento Opportunità e rendimento / redditività di investimento

4 L investimento nell economia finanziaria L investimento nell economia finanziaria mette in rilievo la relazione tra rendimento e rischio Al rendimento atteso di un investimento corrisponde un rischio Nella teoria dell economia finanziaria i vari investimenti possibili risultano in una frontiera dei portafogli Rendimento Rischio basso Rendimento basso Rendimento Rischio alto Rendimento alto Rischio Frontiera dei portafogli Rischio

5 L attrattività dell investimento nel risparmio energetico L investimento nel risparmio energetico: E un investimento a lungo termine, di almeno 15 anni Da la possibilità di gestirlo personalmente Da valore aggiunto al proprio immobile Garantisce un minor rischio e un maggior rendimento; inoltre con sovvenzioni statali come la defiscalizzazione o la normativa Tremonti Ter garantisce un rendimento maggiore Rendimento Investimento nel risparmio energetico Azioni Frontiera dei portafogli Obbligazioni di imprese Titoli di stato a breve termine Rischio L investimento nel risparmio energetico non si colloca più sulla frontiera dei portafogli, ma potenzialmente al di sopra

6 La valutazione degli investimenti Il criterio di valutazione è: profitto / guadagno L analisi finanziaria valuta il guadagno con: Rendimento annuale dell investimento Costo di un investimento Tempo Tasso minimo di rendimento / Hurdle rate Liquidità Misure di profittabilità Periodo di rimborso TIR / IRR VAN / NPV Si valuta il flusso di cassa con la possibilità di reinvestire negli anni a seguire Si considera il costo del denaro Quanto vale domani 1 investito oggi?

7 La formula del risparmio Costo di un investimento (C o ) Valore attuale netto VAN / NPV C k = Cash Flow Fattore di attualizzazione (guadagni + ammortamenti) Tasso minimo di rendimento / Hurdle rate r w (costo del denaro) = c K = Capitale D = Debito E = Patrimonio y = costo del capitale b = costo del debito (1-t c ) = sconto aliquota Payback / Periodo di rimborso IRR Internal Rate of Return / Tasso interno di rendimento

8 Nuovo impianto - Processo analitico per la valutazione di un investimento 1. Analisi dei flussi di cassa per ogni opzione di investimento NUOVO Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 Anno i Costi inziali opzione A Costi d esercizio opzione A Costi iniziali opzione B Costi d esercizio opzione B Δ costi iniziali A-B Δ costi d esercizio A-B Flussi di cassa Calcolare il IRR/TIR per ogni opzione 3. Confrontare il TIR con il TIR minimo 4. Confrontare le opzioni in competizione in base al NPV/VAN

9 Esempio II Opzione A Opzione B Opzione C Opzione D Costo iniziale 100' ' ' '000 Costo d esercizio 25' '000 10'000 Hurdle rate 5% 5% 5% 5% Δ con Opzione A Sovra-costo inziale Risparmio costi d esercizio Risultati IRR / TIR - 4.3% 25.7% 27.3% NPV / VAN L opzione A è da preferire all opzione B Le opzioni C e D offrono un rendimento superiore al tasso di rendimento minimo Come scegliere tra le 2 opzioni rimanenti?

10 Considerazioni conclusive L analisi finanziaria si basa su delle supposizioni Il rendimento di un opzione può variare a seconda del finanziamento L investimento con il costo iniziale meno caro non è sempre quello più vantaggioso Fattori non finanziari possono incidere sulle decisioni finali L intervento dello Stato modifica la relazione rischio rendimento Vantaggio dell investimento nel risparmio energetico confrontato con l investimento nei mercati finanziari

11 La struttura I dati di progetto richiesti dal committente finale furono: Locali produzione superficie totale coperta = m 2 (1 lotto) altezza dell'edificio = dagli 12 ai 23 m a seconda dei processi tecnologici previsti. temperatura interna invernale = 18 C (al pavimento) Altri locali superficie totale uffici = m 2 superficie esterna scoperta parcheggi = m 2

12 La proposta iniziale Ad Aprile 2008 lo studio tecnico termina il progetto. Progetto iniziale N 2 locali altezza 12 m N 1 locale altezza 23 m Sistema di riscaldamento con: - 35 aerotermi a flusso verticale - 29 aerotermi a flusso orizzontale previsti ad una altezza di 5 m, - 19 destratificatori. Ricambio d'aria naturale mediante finestre Caldaia tradizionale

13 Il sistema scelto A dicembre 2008 il committente, a fronte di analisi economiche e prestazionali delle possibili soluzioni, sceglie il seguente sistema: T P 60 C 40 C P P

14 Il sistema scelto Il nuovo impianto termico prevede: Sistema di riscaldamento con soli 42 turbodiffusori a bassa temperatura posizionati a tetto Parziale ricambio d'aria con alcuni turbodiffusori Caldaia a condensazione Pompe a portata variabile in classe A

15 Matrice dell'innovazione Pro Contro Hoval TopVent Turbodiffusori per locali con elevate altezze Hoval UltraGas Caldaia a condensazione Biral pompe A Pompa a portata variabile classe A Stratificazione ridotta Minore potenza termica necessaria Meno macchine e costi di installazione/manutenzione Funzionamento a bassa temperatura Minori vincoli nella disposizione delle macchine operatrici e carriponte Minori costi di esercizio Semplicità impiantistica Migliore funzionamento ai carichi ridotti Ridotte emissioni inquinanti Consumi elettrici ridotti Ottimizzazione della condensazione Maggior costo unitario dell apparecchio Interventi strutturali (apertura per aria esterna) Maggior costo dell'unità Minimo costo aggiuntivo

16 Sistemi di termoventilazione Hoval TopVent MH Hoval TopVent DHV

17 Sistemi di ventilazione decentralizzati Un sistema di ventilazione industriale deve quindi: Garantire maggior comfort in ambiente a bassi costi d esercizio Costi manutenzione contenuti Regolare automaticamente i parametri della temperatura di immissione dell aria in ambiente Avere il minimo ingombro Essere versatile per consentire spostamenti e modifiche degli impianti di produzione Essere di facile impiego e manutenzione Problemi che si hanno con impianti mal progettati: Aumento delle dispersioni in conseguenza della stratificazione Correnti d aria nell ambiente Accumulo d inquinante Carenza di aria pulita nell ambiente di lavoro

18 Sistemi di ventilazione decentralizzati Hoval Caratteristiche: Assenza di canali (ridotte perdite di carico complessive, nessun sporcamento dei canali) Distribuzione uniforme della temperatura Semplice integrazione nell edificio, nessuna interferenza nell ambiente e semplicità di montaggio Flessibilità, sviluppo a stadi dei nuovi impianti ed ampliamenti semplici di impianti esistenti Maggior sicurezza nel funzionamento Regolazione mirata per gli impianti decentralizzati (suddivisione a zone per le specifiche esigenze di ventilazione, temporizzazione dell utilizzo)

19 Vantaggi dei turbodiffusori Hoval TopVent Condizioni di funzionamento Riscaldare Isoterma Raffrescare Stratificazione ridotta Diffusione aria in ambiente a geometria variabile Funzionamento a bassa temperatura Assenza correnti aria al suolo Minore potenza termica necessaria Minor n di unità installate Minor costo di installazione e manutenzione Miglior comfort Possibilità di implementare il condizionamento estivo Sistema tradizionale Sistema Hoval 10 m

20 Caratteristiche caldaia Hoval UltraGas Scambiatore di calore brevettato alufer Bruciatore a premiscelazione Ultraclean Basse emissioni di NOx Ritorni AT/BT Elevato contenuto di acqua: non è necessaria una circolazione minima in caldaia Grande rapporto di modulazione 1:5 Minimo consumo di energia elettrica

21 Scambiatore alufer : l innovazione Hoval Tubo composito con la parte lato acqua, in acciaio inossidabile che garantisce protezione da corrosione. Il lato fumi è invece costituito da una serie di profili in alluminio La conducibilità termica dell alluminio è ca. 10 volte superiore a quello dell acciaio La struttura lamellare e le micro alette aumentano la superficie di scambio, di un valore pari a 5 volte rispetto al tubo liscio Il flusso dei fumi combusti attraversa in modo turbolento (anziché laminare) tutta la sezione, assicurando un eccellente scambio termico La posizione verticale dei tubi, garantisce un efficace effetto autopulente ed una ottimale stratificazione delle temperature

22 Legame tra aspetto tecnico ed economico Impianto scelto dall utente finale

23 Dati in ingresso per analisi economica Investimento iniziale Costi d esercizio per il nostro modello sono: 1. Costo consumo combustibile 2. Costo di manutenzione 3. Costi elettrici di: Pompa Caldaia Macchine per la ventilazione

24 Parametri di valutazione dell investimento Net present value o valore attuale netto: Payback Time/Periodo di rimborso TIR/IRR tasso interno di rendimento

25 Valutazione dati Input Hoval TopVent Turbodiffusori per locali con elevate altezze Hoval UltraGas Caldaia a condensazione Δ costi d esercizio Stratificazione ridotta (da 1,20 K/m a 0,2 K/m) Minore potenza termica necessaria (da 624 kw a 475 kw) Meno macchine (da 83 a 42) e minor manutenzione (da 1740 a 920 / anno) Minor tempo di start up impianto ( -30 minuti al giorno) Assorbimento elettrico maggiore(da 36kW a 60kW) Minori costi di esercizio (da a / anno) dettati da un miglior rendimento medio stagionale sia delle caldaia che dei turbodiffusori Δ costi fissi Maggior costo impianto ( ) Maggior costo dell'unità ( ) Biral pompe A Pompa a portata variabile classe Costo elettrico annuo ridotto (da a 418 / anno) Ottimizzazione della condensazione (temperatura di ritorno sempre<0 40 C) Minimo costo aggiuntivo ( )

26 Cash flow (flussi finanziari) delle 4 soluzioni

27 Analisi dei dati TIR riferito rispetto all impianto tradizionale

28 Investimento nel risparmio energetico Rendimento [%] 30,0% 27,5% 25,0% 22,5% 20,0% 17,5% 15,0% 12,5% 10 % 7, 5% 5, 0% 2, 5% INVESTIMENTO NEL RISPARMIO ENER GETICO Obbligazion i Tit oli di stato Azioni Proprietà immobiliari Opzioni e Futures Hurde Rate Tasso minimo di rendimento Rischio