IAS/IFRS alla luce di Basilea 2

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1 Profili fiscali e opportunità in vista di Basilea 2 Le opportunità connesse all adozione adozione degli Riccardo Bolla Commercialista in Genova e Milano Studio Professionisti CTS Bolla&Quaglia Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 1

2 Le opportunità connesse all adozione adozione degli 1. Ambito di applicazione: Bilancio consolidato e d esercizio 2. Da Basilea 1 a Basilea 2 3. Opportunità e criticità nell adozione degli IFRS/IAS 4. Breve analisi effetti patrimoniali in sede di FTA 5. Alcuni esempi di effetti patrimoniali in società quotate Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 2

3 Regolamento Europeo N. 1606/2002 IAS obbligatori per il bilancio consolidato di tutte le società con azioni quotate nella EU per gli esercizi che iniziano il 1 /1/2005, ovvero dal 1 /1/2004 per dati comparativi. stati membri decidono se imporre o permettere gli IFRS anche per bilanci d esercizio e per le non quotate Una proroga eccezionale di due anni (fino al 2007 anziché 2005) è accordata alle società : emittenti unicamente obbligazioni quotate (non azioni); che utilizzano già gli US GAAP. Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 3

4 La situazione in Italia D.Lgs. n.38 del 28 febbraio 2005 Ambito di applicazione TUTTE LE SOCIETA AD ESCLUSIONE DI QUELLE CHE POSSONO REDIGERE IL BILANCIO IN FORMA ABBREVIATA, AI SENSI DELL ART.2435 BIS e DELLE ASSICURAZIONI NON QUOTATE/DIFFUSE CON RIFERIMENTO AL BILANCIO INDIVIDUALE QUANDO QUOTATE, DIFFUSE,BANCHE E SOC. FIN VARIE E ASSICURAZIONI OBBLIGO BIL. CONSOLDATO DAL 2005, BIL. D ESERCIZIO DAL 2006 ( FACOLTA 2005) LE ALTRE SOCIETA CHE REDIGONO IL BILANCIO CONSOLIDATO FACOLTA DAL 2005 SUL CONSOLIDATO E BILANCIO D ESERCIZIO (se li adottano nel consolidato) LE SOCIETA CONTROLLATE O COLLEGATE DI SOCIETA CHE HANNO REDATTO I BILANCI CONSOLIDATI SECONDO IAS/IFRS FACOLTA DAL 2005 LE SOCIETA DIVERSE DALLE PRECEDENTI SONO IN ATTESA DEL DECRETO DA PARTE DEL MINISTERO DELL ECONOMIA E DELLE FINANZE Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 4

5 Società quotate Società con strumenti finanziari diffusi Banche Enti finanziari vigilati Schema Contenuto della disposizione Assicurazioni quotate non quotate Società consolidate da: Società quotate e con strumenti finanziari diffusi Banche ed enti finanziari vigilati Altre società che redigono il bilancio consolidato (escluse quelle minori) Altre società consolidate (controllate / collegate da società che redigono il bilancio consolidato (escluse quelle minori) Altre società che non redigono il bilancio consolidato (escluse quelle minori) e che non sono consolidate da società che redigono il bilancio consolidato Società minori che redigono il bilancio in forma abbreviata (art bis c.c.) Bilancio consolidato Bilancio individuale Bilancio consolidato Bilancio individuale Bilancio consolidato Bilancio individuale Bilancio individuale Bilancio individuale IAS obbligatori IAS facoltativi IAS obbligatori Esclusione applicazione IAS facoltativi Esclusione applicazione Esclusione applicazione dal 2005(*) dal 2005 dal 2005 IAS(**) dal 2005 IAS(***) IAS (*) Banca d Italia conserva il potere di disciplinare gli schemi di bilancio secondo quanto ora previsto dall art. 5 del D. Lgs. 87/92 (**) IAS obbligatori dal 2006 nella redazione del bilancio individuale per le imprese di assicurazione quotate che non redigono il bilancio consolidato (***) La facoltà di applicazione degli IAS potrà essere esercitata dall esercizio individuato con decreto del Ministro dell Economia e delle Finanze e del Ministro della Giustizia. Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 5

6 Dove saranno utilizzati gli IFRS fuori dall Europa? Russia : a partire dal 2005 Norvegia Australia : a partire dal 2005 Nuova Zelanda : a partire dal 2007 Sud-Est Asiatico Sud Africa Medio oriente Cina Paesi dell Europa Orientale Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 6

7 E gli USA? Non adotteranno gli IFRS ma stanno lavorando con lo IASB al fine di ridurre le divergenze tra IFRS e US GAAP ( Progetto di Convergenza ) PROGRESSIVA CONVERGENZA TRA IFRS E GAAP (COME DEL RESTO STA AVVENENDO ANCHE TRA P. ITALIANI E IFRS) Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 7

8 Le opportunità connesse all adozione adozione degli 1. Ambito di applicazione: Bilancio consolidato e d esercizio 2. Da Basilea 1 a Basilea 2 3. Opportunità e criticità nell adozione degli IFRS/IAS 4. Breve analisi effetti patrimoniali in sede di FTA 5. Alcuni esempi di effetti patrimoniali in società quotate Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 8

9 Ogni attività posta in essere dalla banca comporta l assunzione di un certo grado di rischio. Il rischio deve essere identificato, misurato e coperto dal capitale proprio della banca. Il capitale proprio di un impresa è il cuscinetto che tutela i terzi creditori dalle riduzioni del valore delle attività a fronte di eventi avversi. La speciale natura dei creditori di una banca e delle sue passività consigliano di imporle un patrimonio minimo, ossia il rischio riconducibile alle attività assunte deve essere sempre coerente con la dotazione patrimoniale della banca. Il Comitato di Basilea (organismo di consultazione istituito nel 1974 dalle banche centrali dei paesi appartenenti al G10) nel 1988 ha introdotto un primo schema regolamentare di vigilanza che ha imposto alle banche un livello di patrimonio minimo per i rischi di credito. Nel 1996 una disciplina analoga è stata introdotta per fronteggiare i rischi di mercato. Accordo sul Capitale (Basilea 1) Come si arriva a Basilea 2 Emendamento all Accordo del 1988 Basilea 2: rilascio testo definitivo ENTRATA IN VIGORE Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 9

10 Scenario di riferimento: Basilea 1 PREGI LIMITI Valutazione del rischio ancora troppo semplicistica Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 10

11 Scenario di riferimento: Basilea 2 Il Nuovo Schema Regolamentare è concepito secondo la logica dei tre pilastri che consente, attraversando l intera organizzazione della Banca, di disciplinare il Processo di gestione del rischio in tutte le sue componenti. Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 11

12 Introduzione di nuove misure per il presidio dei rischi: rating Basilea 2 introduce il RATING nel processo di determinazione del livello adeguato di patrimonializzazione delle banche Anche nella gestione operativa l introduzione del rating rappresenta una rivoluzione. Si passa da un giudizio binario ad una pluralità di valori/giudizi possibili Livelli di merito creditizio Affidabile A/I Insolvente 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) Probabilità di default differenziale Tassi di interesse correlati con il rischio effettivo Differenti livelli di requisiti patrimoniali Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 12

13 Introduzione di nuove misure per il presidio dei rischi: rating esterni e rating interni I Rating esterni sono giudizi di tipo quali-quantitativo espressi da Agenzie Internazionali Riconosciute (Moody s, Standard & Poor s, Fitch, ecc) sulla affidabilità generale di un debitore, o di un debitore con riguardo ad una particolare operazione, basati sulla considerazione dei fattori di rischio rilevanti. Di solito tali valutazioni, che sono indipendenti dalla fase pro-tempore in essere del ciclo congiunturale, non seguono le performance di breve periodo. Il Rating interno è un giudizio sintetico del merito creditizio di un soggetto o di una operazione formulato direttamente dalle banche. Tale valutazione ha il pregio di fondarsi, oltre che su informazioni di mercato, su dati proprietari in esclusiva delle singole banche. Le modalità attraverso cui i rating interno vengono costruiti li rende più sensibili alle fasi del ciclo economico. Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 13

14 Introduzione di nuove misure per il presidio dei rischi: metodologie applicabili Con Basilea 2 le banche possono calcolare il requisito patrimoniale per il rischio di credito sulla base di due approcci Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 14

15 Introduzione di nuove misure per il presidio dei rischi: classificazione delle imprese CORPORATE PMI SMALL BUSINESS Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 15

16 Esempio degli effetti di Basilea 2 sulle operazioni di finanziamento: relazione assorbimento rischio Il Rating consentirà di ottenere una più stretta correlazione tra la rischiosità dell impresa affidata e il capitale necessario alla banca per coprire il rischio BASILEA 2 BASILEA 1 Rating medio PMI italiane e europee 8% Al crescere della rischiosità del cliente corrisponderà, a parità di linea di credito, un maggiore capitale assorbito e di conseguenza un maggiore tasso di interesse richiesto al cliente per garantirsi una remunerazione capace di coprire il rischio corso Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 16

17 Valutazione del merito creditizio BASILEA 1 BASILEA 2 La valutazione del merito creditizio dell impresa richiedente il finanziamento, ad oggi, si fonda in prevalenza su giudizi di natura soggettivo-qualitativi del settorista che dispone della relazione, in coerenza con le linee guida ricevute dalla Direzione I giudizi di natura qualitativa contribuiranno solo in parte alla valutazione complessiva, che assumerà pertanto connotati di tipo oggettivo-quantitativi (scoring di bilancio, andamentale, market position, valutazione qualitativa) CONSEGUENZE PER LE IMPRESE Saranno sottoposte ad un analisi del merito creditizio più sofisticato: rating controparte (capacità di rimborso) rating dell operazione (capacità di recupero) Necessità di identificare i punti di forza e di debolezza che incidono sulla capacità di rimborso Prestare, ai fini dell abbattimento del rischio, esclusivamente le forme di garanzia previste dalla normativa Subiranno condizioni contrattuali in linea con il rischio (merito creditizio) dell impresa e dell operazione Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 17

18 Drivers per incidere sul merito creditizio RATING CONTROPARTE Tale giudizio esprime la capacità di rimborso di quanto dovuto (capitale e interessi) da parte del richiedente il fido ANALISI DI BILANCIO ANALISI ANDAMENTALE ANALISI DEL MERCATO Livello di capitalizzazione dell impresa (es. rapporto tra mezzi propri e capitale investito) Redditività e capacità di autofinanziamento (es. ROI, Cash Flow operativo) Indice di copertura degli interessi passivi Funzionamento del capitale circolante Dati andamentali con la Banca (es. sconfinamenti, ritardi, volume utilizzato, ) Sistema di tesoreria centralizzata (dal coordinamento dei flussi finanziari ai meccanismi di cash pooling) Scenario competitivo (es. principali concorrenti, previsioni sul settore di appartenenza) Diversificazione/Riconversione su altri mercati RATING OPERAZIONE Tale giudizio esprime la capacità di recupero da parte della banca in caso di insolvenza del richiedente il fido GIUDIZIO QUALITATIVO TIPOLOGIA OPERAZIONE TECNICA DI ATTENUAZIONE DEL RISCHIO Dati qualitativi (es. qualità del management, reputazione degli azionisti) Caratteristiche contrattuali (es. apertura c/c, linea committed, clausole di rimborso anticipato, ) Caratteristiche fissate dalla normativa (garanzie reali, garanzie personali, derivati su credito e schemi di compensazione delle posizioni a credito e a debito verso la medesima controparte Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 18

19 Le opportunità connesse all adozione adozione degli 1. Ambito di applicazione: Bilancio consolidato e d esercizio 2. Da Basilea 1 a Basilea 2 3. Opportunità e criticità nell adozione degli IFRS/IAS 4. Breve analisi effetti patrimoniali in sede di FTA 5. Alcuni esempi di effetti patrimoniali in società quotate Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 19

20 POSSIBILI MIGLIORAMENTI SUL MERITO CREDITIZIO ATTRAVERSO L ADOZIONE DEGLI IFRS: Opportunità: migliora l informativa di bilancio può emergere un valore economico patrimoniale più rispondente alla realtà + si potrebbe determinare un effetto restyling del patrimonio netto attraverso l emersione dl valori latenti possibili effetti sugli indici di patrimonializzazione ulteriore occasione di eliminazione delle eventuali residue interferenze fiscali sul bilancio d esercizio Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 20

21 CRITICITA DERIVANTI DALL ADOZIONE DEGLI IFRS Criticità: Irrevocabilità della scelta Impossibilità di una applicazione limitata soltanto ad alcuni principi contabili internazionali Sul bilancio d esercizio: - sulla determinazione degli utili distribuibili, incidendo sui diritti dei soci - - sulla determinazione della base imponibile delle imposte sui redditi, per il noto principio di derivazione del reddito imponibile dal bilancio d esercizio. Più alta volatilità del risultato Maggiore discrezionalità e soggettività nella valutazione delle poste patrimoniali Maggiore attività di verifica (perizie interne/esterne) Maggiori competenze specifiche sia da parte della struttura amministrativa Struttura amministrativa adeguata Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 21

22 Alcuni effetti derivanti dal passaggio agli IAS possono essere dovuti ad una APPLICAZIONE PIU RIGOROSA rispetto ai principi italiani Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 22

23 IL CRITERIO DEL COSTO non è più il criterio di riferimento si dà maggior importanza al VALORE EFFETTIVO attraverso il fair value ed il principio della prevalenza della sostanza sulla forma Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 23

24 PRINCIPALI POSTE VALUTABILI CON CRITERI CHE APPROSSIMANO IL FAIR VALUE Immob. Imm. Si (metodo di rideterminazione del valore ) in presenza di mercato attivo Immob. Mat. Si (metodo di rideterminazione del valore ) Invest. Immobiliari Si Imm. Finanziarie Si (salvo collegate nel bilancio individuale) Rimanenze no ma Fifo o costo medio Strumenti finanziari SI ( THROW FOR LOSS e AVAILABLE FOR SALE) Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 24

25 EFFETTI MACRO: Esternamente Armonizzazione / Comparabilità Internamente Aumento della comparabilità tra gli elementi dell attivo e del passivo in quanto valutabili ad una stessa data rispetto al criterio del costo. Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 25

26 Le opportunità connesse all adozione adozione degli 1. Ambito di applicazione: Bilancio consolidato e d esercizio 2. Da Basilea 1 a Basilea 2 3. Opportunità e criticità nell adozione degli IFRS/IAS 4. Breve analisi effetti patrimoniali in sede di FTA 5. Alcuni esempi di effetti patrimoniali in società quotate Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 26

27 Passaggio alle norme IFRS 2006 : Date di riferimento Il bilancio 2006 (inclusivo dei comparativi 2005) se redatto secondo le nuove norme: Data di transizione 1 Gennaio 2005 Data di adozione 1 Gennaio 2006 Data di reporting 31 Dicembre C.E. comparativo (2005) C.E Stato Patrimoniale di apertura con gli IFRS Bilancio 2005 comparativo Bilancio 2006 ( primo bilancio IFRS ) Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 27

28 ALLA DATA DI TRANSIZIONE LE RETTIFICHE CONSEGUENTI SARANNO IMPUTATE DIRETTAMENTE A PATRIMONIO NETTO Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 28

29 NELLA TRANSIZIONE VALE IL RETROSPECTIVE METHOD SALVO ALCUNE ESENZIONI FACOLTATIVE ED OBBLIGATORIE Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 29

30 FIRST TIME ADOPTION: Principali effetti sul patrimonio netto derivanti dalla transizione (*) Storno oneri pluriennali... Capitalizzazione costi di sviluppo. Impairment test.. Fair value quale sostituto del costo... Rivisitazione vita utile immobilizzazioni immateriali... Storno fondo ammortamento terreni. Metodo finanziario per i contratti di leasing.. Valutazione strumenti finanziari al fair value Fondi rischi e oneri.. Valutazione delle rimanenze al FIFO o Costo medio ponderato.. T.F.R.. Imposte anticipate (*) probabile prevalenza del segno Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli

31 FIRST TIME ADOPTION: Principali effetti sul conto economico derivanti dalla transizione (*) Minori ammortamenti per storno oneri pluriennali. Eliminazione ammortamento avviamento/ terreni. Imputazione oneri pluriennali di competenza. Effetto leasing (ammortamento+interessi-canoni) Possibili maggiori ammortamenti in caso di Fair value come sostituto del costo.... Rilevazione del Fair value di strumenti finanziari throw profit loss.... Applicazione del criterio del costo ammortizzato sulle passività finanziarie (*) probabile prevalenza del segno Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 31

32 Le opportunità connesse all adozione adozione degli 1. Ambito di applicazione: Bilancio consolidato e d esercizio 2. Da Basilea 1 a Basilea 2 3. Opportunità e criticità nell adozione degli IFRS/IAS 4. Breve analisi effetti patrimoniali in sede di FTA 5. Alcuni esempi di effetti patrimoniali in società quotate Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 32

33 ENI S.p.A. Bilancio consolidato Riconciliazione del patrimonio netto del La riconciliazione del patrimonio netto al , incluse le interessenze di terzi azionisti, con quello risultante dall applicazione degli IFRS è la seguente (milioni di Euro) Riferimento(*) Patrimonio netto del bilancio Diverse vite utili gasdotti, centrali di compressione, reti di ditribuzione e altri beni Diverso criterio di iscrizione delle imposte anticipate Applicazione del metodo del costo medio ponderato anziché del LIFO Diverso criterio di imputazione all'attivo patrimoniale degli oneri finanziari Diversi criteri di iscrizione dei fondi per rischi e oneri Effetto dell'imputazione all'attivo patrimoniale dei costi di smantellamento e ripristino siti Underlifting 61 8 Storno della differenza tra il valore nominale e il valore attuale delle imposte differite su business combination (514) 9 Rettifica immobilizzazioni materiali e immateriali (189) 10 Benefici a favore dei dipendenti (92) 11 Effetti sulle partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto (43) Altre rettifiche nette (121) Variazione netta Patrimonio netto a principi IFRS Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 33

34 ENI S.p.A. Bilancio consolidato Riconciliazione del patrimonio netto del bilancio 2004 La riconciliazione del patrimonio netto del bilancio 2004, incluse le interessenze di terzi azionisti, con quello risultante dall applicazione degli IFRS è la seguente (milioni di Euro) Riferimento(*) Patrimonio netto del bilancio Diverse vite utili gasdotti, centrali di compressione, reti di ditribuzione e altri beni Diverso criterio di iscrizione delle imposte anticipate Applicazione del metodo del costo medio ponderato anziché del LIFO Diverso criterio di imputazione all'attivo patrimoniale degli oneri finanziari Diversi criteri di iscrizione dei fondi per rischi e oneri Effetto dell'imputazione all'attivo patrimoniale dei costi di smantellamento e ripristino siti Underlifting 87 8 Storno della differenza tra il valore nominale e il valore attuale delle imposte differite su business combination (470) 9 Rettifica immobilizzazioni materiali e immateriali (130) 10 Benefici a favore dei dipendenti (81) 11 Effetti sulle partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto Ammortamento Avviamento 102 Altre rettifiche nette (157) Variazione netta Patrimonio netto a principi IFRS Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 34

35 ENI S.p.A. Bilancio consolidato Riconciliazione dell utile netto di gruppo del bilancio 2004 La riconciliazione dell utile netto di Gruppo del bilancio 2004 con quello risultante dall applicazione degli IFRS è la seguente: (milioni di Euro) Riferimento(*) Utile netto 2004 di Gruppo a principi contabili italiani Diverse vite utili gasdotti, centrali di compressione, reti di ditribuzione e altri beni (70) 2 Diverso criterio di iscrizione delle imposte anticipate (671) 3 Applicazione del metodo del costo medio ponderato anziché del LIFO Diverso criterio di imputazione all'attivo patrimoniale degli oneri finanziari (3) 5 Diversi criteri di iscrizione dei fondi per rischi e oneri 31 6 Effetto dell'imputazione all'attivo patrimoniale dei costi di smantellamento e ripristino siti 63 7 Underlifting 33 8 Storno della differenza tra il valore nominale e il valore attuale delle imposte differite su business combination 38 9 Rettifica immobilizzazioni materiali e immateriali Benefici a favore dei dipendenti 8 11 Effetti sulle partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto Altre variazioni del risultato 2004 a principi IFRS (109) 12.1 Rettifica plusvalenza su cessione 9,054% di Snam Rete Gas (211) 12.2 Ammortamento Avviamento 102 Altre rettifiche nette (31) Effetto delle rettifiche IFRS sull'utile di terzi azionisti 132 Variazione netta (215) Utile netto di Gruppo a principi IFRS 7059 Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 35

36 Arnoldo Mondadori Editore S.p.A. Bilancio d esercizio Prospetto di riconciliazione del Patrimonio Netto al 1 gennaio 2004 (migliaia di Euro) Patrimonio netto secondo i principi contabili italiani Storno di attività immateriali (935) 2 Valutazione delle attività immateriali secondo lo IAS 35 (181) 3 Scorporo del valore dei terreni dal valore dei fabbricati Altre rettifiche di immobili, impianti e macchinari Esposizione beni in leasing secondo lo IAS Attualizzazione dei fondi Esposizione del TFR secondo lo IAS Valutazione Stock Options secondo lo IFRS Effetto fiscale (5.045) Patrimonio netto secondo i principi contabili IAS/IFRS Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 36

37 Arnoldo Mondadori Editore S.p.A. Bilancio d esercizio Prospetto di riconciliazione del Patrimonio Netto al 31 dicembre 2004 (migliaia di Euro) Patrimonio netto secondo i principi contabili italiani Storno di attività immateriali (1.433) 2 Valutazione delle attività immateriali secondo lo IAS 35 (1.305) 3 Ammortamenti delle attività immateriali Ammortamenti di immobili,impianti e macchinari Esposizione beni in leasing secondo lo IAS Attualizzazione dei fondi Esposizione del TFR secondo lo IAS Valutazione Stock Options secondo lo IFRS Effetto fiscale (5.767) Patrimonio netto secondo i principi contabili IAS/IFRS Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 37

38 Arnoldo Mondadori Editore S.p.A. Bilancio d esercizio Prospetto di riconciliazione del Risultato Netto al 31 dicembre 2004 (migliaia di Euro) Risultato netto secondo i principi contabili italiani Effetti sulla voce acquisti di materie prime e di servizi (496) 10 Costo del personale Effetti su proventi/oneri (3.942) 12 Ammortamenti e svalutazioni di immobili, impianti e macchianri Ammortamento e svalutazioni delle attività immateriali Effetti su proventi/oneri finanziari e da partecipazioni (1.658) 15 Effetti su proventi/oneri fiscali (3.112) Risultato netto secondo i principi contabili IAS/IFRS Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 38

39 EFFETTI LORDI SUL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO IAS 16/IFRS 1 - Immobilizzazioni materiali (Milioni di Euro) Bilancio comparativo al 31/12/2004 ENI ENEL Brembo P.N. Principi italiani Diverse vite utili/ scorporo terreno P.N.L ,56 % su patrimonio 8% 1% 1% 2 Fair value sostituto del costo P.N.L % su patrimonio 0 0,29% 0 Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 39

40 EFFETTI LORDI SUL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO IAS 38 - Immobilizzazioni immateriali (Milioni di Euro) Bilancio comparativo al 31/12/2004 ENI ENEL Digital Multimedial Technologies P.N. Principi Italiani ,5 risultato -1,5 1 Rettifica immobilizzazioni immaterialip.n.l (114) (1.453) (1) (*) C.E (*) % su patrimonio -0,35% -6,54% -1% 2 Ammortamento avviamento P.N.L C.E n.a % su patrimonio 0,31% 0,45% 3% (*) (Capitalizzazione costi di sviluppo FIAT 1.876) Comprende: P.N. C.E. Costo relativo alle operazioni sul capitale (0) 7,243 Storno costi di sviluppo (1) 0,668 Gran parte dell'effetto si riferisce ai costi di quotazione portati a riduzione del P.N. Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 40

41 EFFETTI LORDI SUL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO Effetto fiscale (Milioni di Euro) Bilancio comparativo al 31/12/2004 ENI Benetton Buongiorno Vitaminic ,878 * * 1- Imposte differite/anticipate PN , Imposte differite/anticipate CE 2004 (266) 3,2 0 % su patrimonio 2% 1% 146% Riccardo Bolla Le opportunità connesse all adozione degli 41