Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa

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1 Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa Società Cooperativa con sede legale in Asola (MN), viale della Vittoria n 1 iscritta all Albo delle Banche al n. 5066, all Albo delle Società Cooperative al n. A al Registro delle Imprese di Mantova al n Codice Fiscale e Partita IVA Capitale Sociale e Riserve al pari a euro CONDIZIONI DEFINITIVE AL PROSPETTO DI BASE SUL PROGRAMMA Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Tasso Variabile Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Tasso Fisso Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Step Up/Step Down Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Zero Coupon Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Tasso Misto MANTOVABANCA 1896 CREDITO COOPERATIVO SOC. COOP. 1/09/2008 1/09/2011 TV BOT +0,30 Codice ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE ed al Regolamento 809/2004/CE. Unitamente al Documento di Registrazione sull emittente Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa (l Emittente ), alla Nota Informativa ed alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto ( Prospetto ) relativo al programma di emissione di prestiti obbligazionari denominato Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Tasso Variabile - Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Tasso Fisso - Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Step Up/Step Down - Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Zero Coupon - Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Tasso Misto (il Programma di Emissione ), nell ambito del quale l Emittente potrà emettere, in una o più emissioni (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le Obbligazioni, ciascuno una Obbligazione ). L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente alla Nota Informativa depositata presso la CONSOB in data 22/07/2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 17/07/2008 (la Nota Informativa ), al Documento di Registrazione depositato presso la CONSOB in data 22/07/2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 17/07/2008( il Documento di Registrazione ) ed alla relativa Nota di Sintesi (la Nota di Sintesi ) (tutti insieme il Prospetto ), al fine di ottenere informazioni complete sull Emittente e sulle Obbligazioni. Il Prospetto è a disposizione del pubblico gratuitamente presso la Sede legale e le Succursali dell Emittente, e consultabile sul sito internet dell Emittente Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse alla CONSOB in data 26/08/2008. Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nella Nota Informativa o nel Regolamento allegato alla medesima.

2 FATTORI DI RISCHIO Si invitano gli investitori a leggere attentamente il Prospetto di Base al fine di comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle Obbligazioni emesse nell ambito del Programma di Emissione. E opportuno che gli investitori valutino attentamente se le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive costituiscano un investimento idoneo alla loro specifica situazione. I termini in maiuscolo non definiti nelle presenti Condizioni Definitive hanno il significato ad essi attribuito in altre sezioni del relativo Prospetto di Base. 1. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE Le Obbligazioni sono soggette in generale al rischio che, in caso di liquidazione, l Emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di rimborsare il capitale a scadenza. Le Obbligazioni non sono assistite dalla garanzia del Fondo di Garanzia dei depositanti del credito cooperativo o da garanzie reali. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti dal patrimonio dell emittente. Inoltre, Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa può richiedere, riguardo ad ogni singolo prestito obbligazionario emesso nell ambito del presente programma di emissione, la garanzia del Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti, come indicato al paragrafo 4.7 della Nota Informativa e come verrà evidenziato nelle Condizioni Definitive dei prestiti. Il diritto dell intervento del Fondo (FGO) può essere esercitato solo nel caso in cui il portatore dimostri l ininterrotto possesso dei titoli nei tre mesi antecedenti l evento di default e per un ammontare massimo dei titoli posseduti da ciascun portatore non superiore a ,38 euro, indipendentemente dalla loro derivazione da una o più emissioni obbligazionarie garantite. Al fine di comprendere i fattori di rischio relativi all Emittente, che devono essere considerati prima di qualsiasi decisione di investimento, si invitano gli investitori a leggere con attenzione il Documento di Registrazione di cui alla sezione III del presente Prospetto di Base e disponibile gratuitamente presso la Sede legale e le Succursali dell Emittente, e consultabile sul sito internet dell Emittente 2. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI Descrizione sintetica delle caratteristiche dei titoli offerti Le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono titoli di debito ordinari emessi alla pari, cioè ad un prezzo pari al Valore Nominale, che prevedono il rimborso del 100% del Valore Nominale in un unica soluzione alla scadenza. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente. Inoltre, le Obbligazioni prevedono il pagamento di Cedole lorde calcolate considerando la convenzione ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi) ed applicando al Valore Nominale il rendimento lordo semplice su base annua dei BOT semestrali in asta rilevato secondo quanto indicato al successivo paragrafo 2 (arrotondato allo 0,001% più vicino oppure in caso di equidistanza al terzo decimale inferiore) incrementato di uno Spread, pari a 0,30%. Il valore della prima Cedola è fisso e calcolato applicando al Valore Nominale un tasso annuo lordo pari a 4,70%. Esemplificazioni e scomposizione dello strumento finanziario Lo strumento finanziario Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Soc. Coop. 1/09/2008-1/09/2011 a Tasso Variabile BOT +0,30 consente di realizzare, nell ipotesi di costanza del Parametro di Indicizzazione e sulla base delle ipotesi di cui alle esemplificazioni contenute nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, un rendimento effettivo annuo al netto dell effetto fiscale (si ipotizza un aliquota fiscale del 12,50%) pari a 4,152%. 2

3 FATTORI DI RISCHIO Lo stesso alla data del 12/08/2008 si confronta con un rendimento effettivo annuo al netto dell effetto fiscale di un titolo free risk quale il CCT 1/08/2009 ISIN IT pari a 4,06%. A fini meramente esemplificativi e per una migliore comprensione dello strumento si fa rinvio al paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive, dove vengono forniti: a) una esemplificazione del rendimento delle Obbligazioni; b) confronto del rendimento di cui al punto precedente con il rendimento di un Titolo di Stato di similare scadenza ; c) una simulazione retrospettiva, che mostra il rendimento che le Obbligazioni avrebbero avuto se fossero state emesse e fossero scadute prima della data di redazione delle presenti Condizioni Definitive; d) l andamento storico del Parametro di Indicizzazione, ovvero il rendimento lordo semplice su base annua dei BOT a sei mesi in asta. Rischio di deprezzamento dei titoli in presenza di oneri di sottoscrizione Il prezzo di emissione dell obbligazione può incorporare oneri di sottoscrizione attribuibili alla non adeguata remunerazione della rischiosità connessa alle obbligazioni emesse. L investitore deve tenere presente che le obbligazioni sconteranno immediatamente sul mercato secondario tali costi impliciti contenuti nel prezzo di emissione delle obbligazioni con la conseguenza che il prezzo rifletterà l effettivo valore del titolo. L investitore deve inoltre considerare che tali costi sono pagati upfront, cioè versati per intero al momento della sottoscrizione, e non sono rimborsabili in caso di dismissione dell investimento prima della scadenza. Rischio di liquidità La vendita dei titoli prima della scadenza in mancanza di un mercato liquido potrebbe comportare per l investitore perdite rispetto al loro valore teorico in quanto l eventuale vendita potrebbe avvenire ad un prezzo inferiore non solo al prezzo di emissione dei titoli ma anche allo stesso valore teorico dei medesimi nel momento della cessione. Le Obbligazioni non saranno oggetto di domanda per l ammissione alla negoziazione su mercati quotati. Tuttavia, l Emittente si impegna a riacquistare i titoli nell ambito del servizio di negoziazione in conto proprio, secondo le modalità ed i criteri indicati nella propria Strategia di Trasmissione ed Esecuzione di Ordini. Rischio di prezzo Rappresenta il rischio legato alla variazione dei tassi di interesse. In genere, a fronte di un aumento dei tassi d interesse di mercato si assiste ad una riduzione del valore di mercato delle Obbligazioni, mentre, a fronte di una diminuzione dei tassi d interesse di mercato, si assiste ad un rialzo del valore di mercato delle Obbligazioni. Per tutte le obbligazioni, durante la vita dei titoli l effetto delle fluttuazioni dei tassi di interesse espressi dai mercati finanziari sui prezzi, e quindi sui rendimenti dei titoli, è tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua. Se l investitore volesse pertanto vendere il titolo prima della scadenza, in presenza di variazioni in aumento dei tassi di mercato il prezzo di mercato dei titoli potrebbe risultare inferiore al prezzo di sottoscrizione ed il rendimento effettivo dell investimento potrebbe risultare inferiore a quello attribuito al titolo al momento dell acquisto ipotizzando di mantenere l investimento fino alla scadenza. Rischio correlato all assenza di rating dei titoli Alle Obbligazioni non è stato assegnato alcun livello di rating. 3

4 FATTORI DI RISCHIO Rischio di eventi di turbativa relativi al Parametro di Indicizzazione In caso di indisponibilità alla data del valore del Parametro di Indicizzazione, utile per la determinazione della cedola, l Agente per il Calcolo farà riferimento alla prima rilevazione utile antecedente alla data di rilevazione originariamente prevista. Se l indisponibilità del valore del Parametro di Indicizzazione dovesse verificarsi anche per la successiva scadenza cedolare, l Agente per il Calcolo agirà in buona fede secondo la migliore prassi di mercato individuando il parametro di indicizzazione alternativo che secondo la ragionevole discrezione dell Emittente sia fungibile con il Parametro di Indicizzazione divenuto indisponibile. Nel caso del rendimento d Asta BOT, laddove nel mese solare antecedente la data di godimento cedolare non venisse effettuata l Asta BOT, l Agente per il Calcolo farà riferimento all Asta BOT del mese solare immediatamente precedente a quest ultimo. Qualora anche tale Asta non sia stata effettuata, l Agente per il Calcolo adotterà quale Parametro di Indicizzazione per la determinazione del tasso d interesse relativo alla scadenza cedolare interessata, l Euribor a sei mesi. Rischio correlato all assenza di informazioni successive all emissione L Emittente non fornirà, successivamente all emissione, alcuna informazione relativamente all andamento del Parametro di Indicizzazione prescelto o comunque al valore di mercato corrente delle Obbligazioni. Le modalità con cui possono essere ottenute informazioni sull andamento del Parametro di Indicizzazione sono riportate al paragrafo 4.8 della Nota Informativa. Rischi di conflitti di interesse Nell ambito della presente offerta sono rilevabili i seguenti conflitti di interesse: Coincidenza del ruolo di Emittente e agente per il calcolo Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa svolge la duplice funzione di Emittente e Agente per il Calcolo, cioè soggetto incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse. Coincidenza del ruolo di Emittente e collocatore Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa svolge la duplice funzione di Emittente e collocatore delle Obbligazioni che saranno emesse nell ambito del presente Prospetto di Base. Impegno a negoziare le Obbligazioni in contropartita Situazioni di conflitto di interesse potrebbero derivare dall impegno di Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Società Cooperativa, in qualità di Emittente, ad effettuare operazioni di negoziazione in conto proprio sulle Obbligazioni oggetto del presente Prospetto di Base. Rischio di mutamento del regime fiscale I valori netti relativi al tasso di interesse ed al rendimento delle Obbligazioni risultanti dalle esemplificazioni contenute nella Nota informativa, sono stati calcolati sulla base del regime fiscale in vigore alla data di redazione del presente Prospetto di Base. Non è possibile prevedere eventuali modifiche all attuale regime fiscale all atto dell emissione dei Singoli Prestiti e durante la vita delle Obbligazioni, né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati nelle esemplificazioni con riferimento alle Obbligazioni possano discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili alle Obbligazioni. Il Regolamento delle Obbligazioni prevede che siano a carico degli obbligazionisti ogni imposta e tassa, presente o futura che per legge colpiscono o dovessero colpire le Obbligazioni od alle quali le Obbligazioni vengano comunque ad essere soggette, salvo diversa norma di legge. Eventuali maggiori prelievi fiscali sui redditi o sulle plusvalenze relative alle Obbligazioni, ad esito di sopravvenute modifiche legislative o regolamentari ovvero di sopravvenute prassi interpretative dell amministrazione finanziaria, comporteranno conseguentemente una riduzione del rendimento delle Obbligazioni al netto del prelievo fiscale, senza che ciò determini obbligo alcuno per l Emittente di corrispondere agli obbligazionisti alcun importo aggiuntivo a compensazione di tale maggiore prelievo fiscale, salvo diversa norma di legge. 4

5 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA E CARATTERISTICHE DELLE OBBLIGAZIONI Denominazione ISIN Ammontare Massimo dell emissione Durata del Periodo di Offerta Mantovabanca 1896 Credito Cooperativo Soc. Coop. 1/09/2008-1/09/2011 a Tasso Variabile BOT +0,30 IT L ammontare Massimo dell emissione è pari a euro (ventimilioni). Ciascuna Obbligazione ha Valore Nominale pari a euro (mille). E fatto salvo quanto previsto dall art. 1 del regolamento incluso nella Nota Informativa. Le domande saranno accettate, salvo chiusura anticipata, senza preavviso, al raggiungimento dell Ammontare Massimo di sottoscrizione, dal 27/08/2008 al 1/09/2008 in precollocamento e dal 2/09/2008 al 25/02/2009 in collocamento come da calendario sotto riportato: Periodo dal Periodo al Data di regolamento Precollocam. 27/08/2008 1/09/ /09/2008 1ª tranche 02/09/ /09/ /09/2008 2ª tranche 08/09/ /09/ /09/2008 3ª tranche 15/09/ /09/ /09/2008 4ª tranche 22/09/ /09/ /09/2008 5ª tranche 29/09/ /10/ /10/2008 6ª tranche 06/10/ /10/ /10/2008 7ª tranche 13/10/ /10/ /10/2008 8ª tranche 20/10/ /10/ /10/2008 9ª tranche 27/10/ /10/ /11/ ª tranche 03/11/ /11/ /11/ ª tranche 10/11/ /11/ /11/ ª tranche 17/11/ /11/ /11/ ª tranche 24/11/ /11/ /12/ ª tranche 01/12/ /12/ /12/ ª tranche 09/12/ /12/ /12/ ª tranche 15/12/ /12/ /12/ ª tranche 22/12/ /12/ /12/ ª tranche 29/12/ /01/ /01/ ª tranche 05/01/ /01/ /01/ ª tranche 12/01/ /01/ /01/ ª tranche 19/01/ /01/ /01/ ª tranche 26/01/ /01/ /02/ ª tranche 02/02/ /02/ /02/ ª tranche 09/02/ /02/ /02/ ª tranche 16/02/ /02/ /02/ ª tranche 23/02/ /02/ /02/2009 Nell ipotesi di chiusura anticipata del collocamento sarà data immediata comunicazione al pubblico tramite pubblicazione 5

6 di un avviso sul sito internet dell Emittente L Emittente potrà estendere la durata del Periodo di Offerta pubblicando apposito avviso sul proprio sito internet e contestualmente trasmesso a Consob. Taglio Minimo e Massimo di adesione Prezzo di Emissione Le sottoscrizioni potranno essere accolte per importi minimi pari a euro (mille) e multipli di euro (mille). L importo massimo sottoscrivibile non potrà essere superiore all Ammontare Massimo previsto per l emissione. Il Prezzo di Emissione è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè euro (mille). Nell ipotesi in cui durante il Periodo di Offerta la sottoscrizione avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, al Prezzo di Emissione vanno aggiunti i dietimi di interesse per il periodo intercorrente tra la data di inizio godimento della cedola in corso al momento della sottoscrizione e la data dell effettivo versamento della somma così determinata. Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito è il 1/09/2008. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito è il 1/09/2008. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito è il 1/09/2011. Rimborso delle Obbligazioni Rimborso Anticipato Soggetti Collocatori Agente per il Calcolo Regime Fiscale Il rimborso sarà eseguito alla pari integralmente in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente. Le Obbligazioni verranno offerte in sottoscrizione tramite le Succursali dell Emittente. L Emittente svolge il ruolo di Agente per il Calcolo. Gli interessi, premi ed altri frutti prodotti dalle Obbligazioni sono soggetti alle disposizioni di cui al D.Lgs. 1 aprile 1996 n. 239 (applicazione di una imposta sostitutiva nei casi previsti dalla legge, attualmente nella misura del 12,50%) e successive modifiche ed integrazioni. Ricorrendone i presupposti, si applicano anche le disposizioni di cui al D.Lgs. 21 novembre 1997 n. 461 (riordino della disciplina tributaria dei redditi di capitale e redditi diversi) e successive modifiche ed integrazioni. Sono inoltre a carico degli obbligazionisti le imposte e tasse, presenti o future, alle quali dovessero essere comunque soggette le Obbligazioni, salvo diversa norma di legge. Eventuali variazioni del regime fiscale applicabile alle Obbligazioni intervenute successivamente alla data della relativa Nota Informativa saranno indicate nelle Condizioni Definitive relative ai Singoli Prestiti 6

7 Tasso di Interesse della prima cedola Cedole (successive alla prima) Parametro di Indicizzazione Spread Modalità di rilevazione del Parametro di indicizzazione Frequenza nel pagamento delle cedole e Date di Godimento Interessi Il Tasso di interesse applicato alla prima cedola sarà pari al 4,70% lordo annuo. Ogni cedola (successiva alla prima) frutta un interesse nominale annuo lordo calcolato considerando la convenzione ACT/ACT (giorni effettivi su giorni effettivi) ed applicando al Valore Nominale il Parametro di indicizzazione (arrotondato allo 0,001% più vicino o in caso di equidistanza al terzo decimale inferiore) aumentato di uno spread. Il Parametro di indicizzazione delle Obbligazioni è il rendimento lordo semplice su base annua dei BOT a sei mesi in asta. Il parametro di indicizzazione sarà aumentato di uno Spread pari a 0,30%. Il Parametro di Indicizzazione è rilevato come il risultato dell ultima asta effettuata nel mese solare antecedente la data di godimento di ciascuna cedola aumentato di uno Spread di 0,30%. In caso di indisponibilità alla data del valore del Parametro di Indicizzazione, utile per la determinazione della cedola, l Agente per il Calcolo farà riferimento alla prima rilevazione utile antecedente alla data di rilevazione originariamente prevista. Se l indisponibilità del valore del Parametro di Indicizzazione dovesse verificarsi anche per la successiva scadenza cedolare, l Agente per il Calcolo agirà in buona fede secondo la migliore prassi di mercato individuando il parametro di indicizzazione alternativo che secondo la ragionevole discrezione dell Emittente sia fungibile con il Parametro di Indicizzazione divenuto indisponibile. Laddove nel mese solare antecedente la data di godimento cedolare non venisse effettuata l Asta BOT, l Agente per il Calcolo farà riferimento all Asta BOT del mese solare immediatamente precedente a quest ultimo. Qualora anche tale Asta non sia stata effettuata, l Agente per il Calcolo adotterà quale Parametro di Indicizzazione per la determinazione del tasso d interesse relativo alla scadenza cedolare interessata, l Euribor a sei mesi. Le Cedole saranno pagate in via posticipata con frequenza semestrale il 1 marzo ed il 1 settembre di ciascun anno a partire dal 1/03/2009 al 1/09/

8 3. ESEMPLIFICAZIONI DEI RENDIMENTI A mero titolo esemplificativo, ipotizzando che per il calcolo della prima cedola in pagamento il rendimento lordo semplice su base annua dei BOT a sei mesi relativo all ultima asta effettuata nel mese solare antecedente sia pari al 4,39%, arrotondato a 4,39% (secondo quanto previsto nelle presenti Condizioni Definitive), a cui va aggiunto uno spread pari a 0,30% e che le cedole successive alla prima siano determinate mantenendo invariato tale valore del Parametro di Indicizzazione, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo, calcolato in regime di capitalizzazione composta, pari al 4,745% ed un rendimento effettivo annuo al netto della ritenuta fiscale (ipotizzata del 12,50%), calcolato in regime di capitalizzazione composta, pari al 4,152%. Il rendimento viene calcolato utilizzando il metodo del Tasso Interno di Rendimento. Simulazione retrospettiva A mero titolo esemplificativo si fornisce di seguito una simulazione del rendimento che le Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive avrebbero prodotto se fossero state emesse in data 13/08/2005 con scadenza 13/08/2008 sulla base dei valori del Parametro di Indicizzazione che si sono effettivamente registrati (tutte le altre caratteristiche si presuppongono invariate). Date di Pagamento Valore del Parametro di indicizzazione Nominale Tasso annuo lordo Cedola lorda 13/02/06 2,046% 100,00 2,346% 1,173% 13/08/06 2,554% 100,00 2,854% 1,427% 13/02/07 3,169% 100,00 3,469% 1,734% 13/08/07 3,749% 100,00 4,049% 2,024% 13/02/08 4,205% 100,00 4,505% 2,252% 13/08/08 3,794% 100,00 4,094% 2,047% Rendimento effettivo annuo Lordo Netto 3,560% 3,115% 8

9 Evoluzione storica del parametro di indicizzazione Viene di seguito riportata una rappresentazione grafica dei valori registrati dal Parametro di Indicizzazione, ovvero il rendimento lordo semplice dei BOT a sei mesi in asta nel periodo dal luglio 05 al luglio 08. RENDIMENTO LORDO SEMPLICE DEI BOT A SEI MESI IN ASTA TASSO 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 0,500 0,000 LUGLIO '05 SETTEMBRE '05 NOVEMBRE '05 GENNAIO '06 MARZO '06 MAGGIO '06 LUGLIO '06 SETTEMBRE '06 NOVEMBRE '06 GENNAIO '07 MESE E ANNO MARZO '07 GIUGNO '07 AGOSTO '07 OTTOBRE '07 DICEMBRE '07 FEBBRAIO '08 APRILE '08 GIUGNO '08 Serie1 Avvertenza: l andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è necessariamente indicativo del futuro andamento del medesimo, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. Comparazione dei rendimenti ipotetici con quelli di un Titolo di Stato Si riporta di seguito il confronto tra il rendimento ipotetico effettivo annuo lordo e netto delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive ed il rendimento effettivo annuo lordo e netto (calcolati nell ipotesi di costanza del parametro di indicizzazione) del Titolo di Stato a tasso variabile (CCT ISIN IT ) avente scadenza 1/08/2009. Il rendimento del CCT è stato calcolato sulla base dei dati di mercato del 12/08/2008. A tale data il prezzo ufficiale del CCT era pari a 100,06. Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto Obbligazione 4,745% 4,152% CCT ISIN IT ,66% 4,06% I rendimenti sono calcolati con il metodo del Tasso Interno di Rendimento. 9

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