Relazioni e Bilancio d Esercizio

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1 2016 Relazioni e Bilancio d Esercizio

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3 è una Fondazione che sostiene i migliori studenti e ricercatori europei nei campi dell economia e finanza. Ogni anno lancia decine di iniziative la cui caratteristica principale è quella di essere aperta a livello internazionale. Per non esistono confini capaci di limitare la ricerca dell eccellenza. Esiste solo il merito, l impegno dei giovani più brillanti e la loro voglia di andare sempre oltre i risultati raggiunti. La Fondazione è costantemente concentrata sulla comprensione delle evoluzioni in corso all interno del sistema accademico internazionale e impegnata a lanciare iniziative capaci di fornire risposte adeguate anche alle esigenze emergenti. Per operare efficacemente in questo ambito, Foundation fa leva su un network di relazioni con tutte le principali università del mondo. A questo network dedica un costante impegno sia in termini di mantenimento delle relazioni che di loro ulteriore sviluppo coinvolgendo soprattutto gli atenei più dinamici e attenti al sostegno dei loro giovani studenti e ricercatori. La Fondazione non si limita a lanciare borse di studio, borse di ricerca e numerosi altri premi, ma rimane vicina a tutti i suoi vincitori lungo l intera loro carriera accademica coinvolgendoli sistematicamente in iniziative loro dedicate. Essi sono parte di una Alumni prestigiosa e vitale che cresce costantemente in termini di numero di soci e di competenze e che, anno dopo anno, aumenta il suo profilo internazionale.

4 NAJMA BADER International Internship Program

5 ORGANI DELLA FONDAZIONE (alla data del 13 marzo 2017) Paolo Cornetta Presidente Consiglio di Amministrazione Franco Bruni Vice Presidente Giorgio Barba Navaretti Consiglieri Gaia Ghirardi Erik F. Nielsen Doris Tomanek Carlo Vivaldi Giannantonio De Roni Segretario Generale Giorgio Loli Presidente Collegio dei Revisori dei Conti Claudia Cattani Membri Effettivi Elisabetta Magistretti Michele Paolillo Membri Supplenti Valerio Villoresi Knight of Labor Ugo Foscolo Foundation Ente Morale D.P.R n. 255 (G.U. n 118 del 12 maggio 1967) Sede legale: Via Alessandro Specchi, Roma Sede Operativa: Piazza Gae Aulenti - UniCredit Tower - Torre A - 4 Milano Codice Fiscale:

6 EUGENIA ZHIVOTOVA International Internship Program

7 COMITATO SCIENTIFICO (alla data del 13 marzo 2017) Comitato Scientifico Franco Bruni Presidente Silvia Giannini Membri Effettivi Tullio Jappelli Levent Kockesen Christian Laux Catherine Lubochinsky Massimo Motta Giovanna Nicodano Marco Pagano Reinhard H. Schmidt Branko Urosevic Membro Delegato Annalisa Aleati Direttore Scientifico Guido Ascari Matthias Doepke Elsa Fornero Teresa Garcia Milà Barbara Petrongolo Michele Polo Paola Profeta Josef Zechner Advisor Scientifici 5

8 ettera del Presidente Il sostegno garantito alla nostra Fondazione dimostra l impegno di UniCredit nel sostenere i migliori talenti espressi dai territori ove opera, garantendo loro un solido sostegno lungo il cammino dei loro studi ai massimi livelli Il 2016 è stato un anno particolarmente intenso e ricco di grandi soddisfazioni. L anno trascorso è stato caratterizzato dal prolungamento di un quadro economico caratterizzato da grandi difficoltà che ha spesso imposto a numerose aziende ulteriori rilevanti sacrifici. In questo contesto, UniCredit si è trovata costretta ad operare una sensibile riduzione del contributo ad. Ciò ha imposto alla Fondazione scelte precise sugli obiettivi da mantenere e sulle priorità da seguire. 6

9 Il Consiglio di Amministrazione ha così deciso di lanciare un piano attività in grado di garantire continuità alle principali promesse fatte al mercato, riducendo unicamente il numero dei premi assegnati. Questa diminuzione è avvenuta ponendo attenzione ad evitare che le iniziative potessero ridurre in misura eccessiva la loro attrattività e, soprattutto, perdessero parte del loro significato. La riduzione del contributo non ha però ridotto una delle caratteristiche che, negli ultimi anni, ha caratterizzato maggiormente l attività di : il desiderio di sperimentare nuove iniziative in grado di sostenere al meglio i giovani studenti e i giovani ricercatori europei nei campi dell economia e della finanza. E stato grazie a questa volontà che sono state introdotte nuove iniziative e, soprattutto, sono state avviate delle profonde revisioni dei contenuti di alcune iniziative Top destinate a modificare numerosi concorsi che verranno lanciati nel corso del La collaborazione con l Associazione Marco Fanno è ulteriormente aumentata, generando l opportunità per il lancio di nuove importanti iniziative, come nel caso della prima Conferenza Fanno, rivolta esclusivamente ai membri della Associazione. Si è trattato di un evento di importante caratura accademica, che ha offerto opportunità di rilievo a numerosi giovani Alumni e, soprattutto, ha dato concretezza all impegno che la Fondazione si era assunta con l Associazione Marco Fanno: valorizzare al massimo un network costruito sul valore e sulle competenze di economisti giovani e senior. In corso d anno, la Fondazione ha mantenuto elevata l attenzione al costante miglioramento di tutte le sue iniziative. E stato anche grazie a questo impegno che i vincitori del concorso Top Up sono stati, quest anno, i dipartimenti di economia di due atenei pubblici: l Università di Bologna e l Università di Mannheim. L assegnazione di questi due premi rappresenta un risultato concreto e di grande valore all interno della strategia di rientro dei cervelli che vede fortemente impegnata, da anni, l intera Europa. La nostra soddisfazione è ancor maggiore per il fatto che la formulazione di questo concorso non solo favorisce il rientro dei migliori cervelli ma ne garantisce anche la permanenza nel lungo termine. Il convinto apprezzamento espresso da numerose università verso questa iniziativa ha confermato a tutti noi che questo Top Up è in grado di fornire una risposta di grande concretezza ad un bisogno forte e molto sentito in tutto il mondo accademico europeo. Inoltre, questa competizione ha sottolineato che la scelta di lavorare in sinergia con le università consente il conseguimento di obiettivi altrimenti irraggiungibili. La continua crescita dell apprezzamento della nostra Fondazione all interno del sistema accademico internazionale ha permesso che, anche nel corso del 2016, il network delle sue relazioni crescesse. A questo riguardo, merita un cenno la collaborazione avviata con la European Economic Association, grazie alla quale ha ulteriormente migliorato la propria capacità di raggiungere studenti e ricercatori di eccellenza. Come ogni anno, il mio ringraziamento va al Consiglio di Amministrazione, al Comitato Scientifico, ai Consulenti Scientifici e a tutti gli amici della Fondazione, senza il cui sostegno non avremmo potuto raggiungere i risultati che andremo ad esporre in questo bilancio. Ma il grazie più sentito va ad UniCredit che, nonostante un contesto operativo non certo favorevole alle banche, non ha fatto mancare il suo contributo alla nostra Fondazione. E proprio in questi momenti che il contributo a soggetti come acquista un valore maggiore. Il sostegno garantito alla nostra Fondazione dimostra l impegno di UniCredit nel sostenere i migliori talenti espressi dai territori ove opera, garantendo loro un solido sostegno lungo il cammino dei loro studi ai massimi livelli. Esso inoltre rappresenta una concreta testimonianza dell apprezzamento di UniCredit per quanto la Fondazione fa a favore dei migliori studenti e dei migliori ricercatori. Tutto ciò ci rende orgogliosi e ci spinge a lavorare, anche per il futuro, con rinnovato entusiasmo. Paolo Cornetta Presidente 7

10 MARCELLO LEONARDO D AGOSTINO International Internship Program

11 INDICE Relazione di Bilancio 11 Scopo della Fondazione 12 Dati di sintesi 14 Analisi della gestione 16 Attività 36 Obiettivi 81 Bilancio d Esercizio 85 Stato Patrimoniale 86 Rendiconto di Gestione 87 Nota integrativa 88 Allegati 98 Relazione del Collegio dei Revisori dei Conti 101 Yearbook 105 9

12 VITALII VANICA International Internship Program

13 Relazione di Bilancio Relazione di Bilancio Scopo della Fondazione 12 Dati di sintesi 14 Analisi della gestione 16 Attività 36 Sostegno allo studio 36 Sostegno alla ricerca 45 Altre attività 52 Obiettivi 81 11

14 copo della Fondazione In base a quanto stabilito all articolo 2 dello statuto, Foscolo Foundation non persegue fini di lucro e opera con lo scopo di: PROMUOVERE premi, borse di studio e borse di ricerca secondo le modalità specificate nel successivo articolo 5; PROPORRE e sostenere studi rivolti ad approfondire la conoscenza delle discipline economiche, finanziarie, giuridiche, politiche e sociali; CONFERIRE e sostenere iniziative in ambito universitario. 12

15 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi 13

16 ati di sintesi Numero iniziative (Unità) Numero delle iniziative a supporto dello studio (Unità) Numero delle iniziative a supporto della ricerca (Unità) Numero dei vincitori (Unità) 14

17 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Numero di Best Paper lanciati (Unità) Numero degli Alumni meeting (Unità) Working Paper pubblicati (Unità) ,4 1,75 1,8 9,8 6,2 7,0 6,6 6,1 8, ,5 1,13 1,6 1,5 1, Contributi ricevuti ( mln) Incidenza dei costi (rapporto % tra oneri di supporto generale e da attività tipiche) Numero dei dipendenti distaccati da UniCredit (Unità) 15

18 nalisi della gestione La Fondazione ha dimostrato una considerevole capacità di reagire e trasformare le difficoltà in occasioni di ulteriore miglioramento Per il 2016, la Fondazione si era posta tre obiettivi: 1. aumentare la collaborazione con università, centri di ricerca e associazioni internazionali 2. garantire gli stessi livelli di sostegno allo studio e alla ricerca raggiunti nel, anche in ipotesi di possibile riduzione del contributo 3. andare oltre i soli Alumni meeting e organizzare iniziative accademiche di alto profilo rivolte ai soli Alumni Fanno con l obiettivo di fornire loro nuove opportunità di crescita sia accademica che professionale e strumenti per rendere ancor più solido il legame che li unisce alla Associazione dei Borsisti Marco Fanno. Possiamo affermare che tutti gli obiettivi sono stati raggiunti nonostante un contesto operativo meno favorevole rispetto agli anni precedenti. È stato proprio in questo contesto che la Fondazione ha dimostrato una considerevole capacità di reagire e trasformare le difficoltà in occasioni di ulteriore miglioramento delle attività presenti e future. Foto di Gruppo al termine dell Awards Ceremony

19 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Il bilancio che andiamo ad illustrare nelle pagine seguenti presenta quindi non solo i risultati conseguiti in corso d anno, ma illustra anche l impegno profuso da tutti noi per raggiungerli. Il 2016 è stato un anno estremamente impegnativo per. Le difficoltà che hanno continuato a pesare sull industry bancaria hanno contribuito a determinare una sensibile riduzione del contributo ricevuto, passato dagli 1,8 milioni di Euro del a 1,2 milioni di Euro per il ,2 milioni per il 2016 Si tratta di un ammontare che comunque testimonia, ancora una volta, l impegno di UniCredit verso la Fondazione e l attenzione che la Banca riserva al sostegno dei giovani talenti, anche nei momenti di maggiore difficoltà. A fronte di una riduzione del 33% del contributo ricevuto, la Fondazione si è posta l obiettivo di garantire la prosecuzione dell offerta di tutte le iniziative già lanciate l anno precedente riducendo solo, ove e nella misura possibile, il numero dei premi associati ai diversi concorsi. La scelta di operare in questa direzione è nata dalla necessità di mantenere con gli studenti, i ricercatori e i professori le promesse rappresentate da tutte le iniziative già lanciate. Inoltre, la Fondazione ha anche voluto continuare a garantire tutte le sue iniziative in quanto rappresentano un sostegno ai giovani durante tutti i passaggi più delicati e importanti della loro intera carriera accademica. ancora una volta, la possibilità di stare vicina a tutti gli studenti e i ricercatori nei campi dell economia e della finanza. Andiamo quindi a vedere in maggior dettaglio che cosa la Fondazione ha realizzato in corso d anno iniziando dalle attività a sostegno dello studio, proseguendo con quelle a sostegno della ricerca e terminando con tutte le atre attività svolte. Nel 2016, le attività a sostegno dello studio hanno continuato a presentare una considerevole articolazione. La Fondazione ha confermato il suo impegno a favore delle borse di studio per dottorati all estero (Crivelli Europe, Fanno, US PhD e Masterscholarship), per periodi di studio all estero (Study Abroad Exchange Program), per brevi internship (International Internship Program) e per Summer School. Quest ultimo concorso si è confermato essere una iniziativa di grande successo e molto apprezzata dal mercato. L elevatissimo numero di domande ha ribadito soprattutto che si tratta di una iniziativa che risponde ad una esigenza fortemente sentita dagli studenti undergraduate. In termini più strettamente contabili, le attività di sostegno allo studio hanno, presentato, nel loro ammontare complessivo, una riduzione del 25%, passando da del a del Sostegno allo studio (dati in Euro) 2016 La scelta di diminuire il numero dei premi assegnati è stata gestita con grande attenzione. La Fondazione ha quindi ridotto il numero dei premi assegnati per ogni singola competizione in modo tale che le iniziative non venissero svuotate di significato, ma fossero in grado di mantenerne elevato l interesse e l attrattività per tutti gli studenti. Siamo convinti che le scelte fatte abbiano permesso alla Fondazione di conseguire questi obiettivi offrendole, Borse di Studio Masterscholarship Study Abroad Summer School International Internship Program % % -40% -38% -56%

20 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione Tale riduzione ha riguardato, in misura diversa, tutti i concorsi lanciati. In termini assoluti, i maggiori tagli hanno riguardato l International Internship Program, il cui investimento è stato ridotto di , e le Borse di studio, il cui investimento si è ridotto di Per l International Internship Program la riduzione (-56%) è dovuta al taglio del numero delle posizioni offerte a bando così come per le borse di studio la riduzione è da attribuire unicamente al taglio di una borsa di Studio Marco Fanno. Riduzioni hanno anche riguardato, nell ordine, lo Study Abroad Program (-40%), le Summer School (-38%) e le Masterscholarship (-8%). riconducibile al lancio della seconda edizione della Borsa di Ricerca intitolata a Carlo Giannini. Questo concorso è lanciato dal Centro Universitario di Econometria (CIdE) e dall Associazione Carlo Giannini in collaborazione con e con la Banca d Italia. La prima borsa era stata lanciata nel. A fronte poi della conferma integrale degli importi destinati alla Top Up fellowship e ai Premi di Ricerca Franco Modigliani, gli importi destinati alla iniziativa VisitINPS e ai vari Best Paper lanciati dalla Fondazione in corso d anno hanno segnato una riduzione rispettivamente del 12% e dell 11%. All impegno di attrarre e trattenere la Fondazione ha quindi riservato oltre i due terzi del totale delle risorse investite nel sostegno alla ricerca. Sostegno alla ricerca (dati in Euro) 2016 Top Up Fellowship % L incontro della Fondazione con alcuni dei vincitori della terza edizione dell International Internship Program. Per quanto riguarda il sostegno alla ricerca, l impegno maggiore della Fondazione ha riguardato il conseguimento di due obiettivi estremamente chiari: 1. attrarre in Europa i migliori giovani talenti (Top Up Fellowship) 2. offrire iniziative capaci di trattenere presso le nostre università i migliori ricercatori (Modigliani Research Grant). Anche nel 2016 pertanto sono state due le parole chiave della Fondazione nel sostegno alla ricerca: attrarre e trattenere. In termini contabili, va sottolineato che motivi legati alla non annualità di alcune borse di ricerca hanno invece determinato l aumento dell investimento complessivo per le iniziative a sostegno della ricerca, passato da del a nel L aumento complessivo di è infatti integralmente Modigliani research grant INPS Fellowship Best Paper Award Fellowship Carlo Giannini Nel 2016, la stragrande maggioranza delle altre attività ha riguardato iniziative indirizzate esclusivamente agli Alumni. Anche lo scorso anno pertanto la Fondazione è rimasta fedele a uno degli impegni che maggiormente la hanno distinta rispetto ad altri soggetti che operano in questo settore: rimanere accanto ai propri vincitori anche dopo la conclusione dei concorsi divenendo un partner attento a attivo al loro fianco lungo tutta la loro carriera accademica. Inoltre, come sempre è stata dedicata una grande attenzione all Alumni e all impegno di: 1. valorizzare questo formidabile gruppo di persone impegnate nello studio e nella ricerca nei campi dell economia e della finanza 2. indirizzare il suo capitale umano e accademico per il sostegno e la crescita degli Alumni più giovani 0% - 12% - 11%

21 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Da un punto di vista contabile, il capitolo di spesa ove la riduzione del contributo ricevuto ha portato ai tagli più pesanti è quello delle altre attività. Nel 2016 è venuto meno il contributo una-tantum per la Costituzione della Fondazione Business School Ortygia per la quale la Fondazione nel aveva ricevuto da UniCredit un contributo di a destinazione specifica. Tale costo non figura più a bilancio in quanto è terminato l impegno di sostegno sottoscritto a suo tempo da UniCredit. Anche i capitoli Workshop e Altri eventi segnano, nel 2016, una forte riduzione di spesa misurata, rispettivamente, nel 65% e 45%. Altre Attività (dati in Euro) Workshop Altri Eventi Costituzione Fondazione Business School Ortygia % - 45% Alla luce delle indicazioni fornite in apertura di questa relazione, non deve stupire che i maggiori tagli alle attività abbiano riguardato le Altre Attività. Solo così facendo, infatti, la Fondazione ha potuto garantire il mantenimento di tutte le sue iniziative a sostegno di studio e ricerca. È doveroso sottolineare comunque che, nonostante la forte riduzione segnalata tra le altre attività, la Fondazione è riuscita ad organizzare 5 Alumni meeting, a partecipare alla organizzazione dell importante evento di Petralia e a sostenere le spese per l organizzazione della prima Marco Fanno Conference. La riduzione del contributo non ha impedito a UniCredit & Universities, di aumentare ulteriormente il valore e la qualità delle iniziative lanciate. Per ottenere questo risultato, la Fondazione, come sempre, ha continuato a prestare grande attenzione alla evoluzione del sistema accademico di tutti i paesi in cui opera. Si è trattato di un impegno rilevante che la Fondazione ha affrontato operando in varie direzioni. Da un lato, ha chiesto un contributo a tutti i membri del suo Comitato Scientifico e a tutti i suoi Advisor Scientifici. Questi professori quindi, oltre a svolgere un ruolo fondamentale nella valutazione delle applicazioni ricevute, hanno svolto il ruolo di consulenti della Fondazione in molti dei mercati ove opera, aiutando a seguire e comprendere molti dei rapidi cambiamenti che stanno avvenendo all interno dei sistemi accademici nei paesi del suo perimetro. Dall altro, la Fondazione ha intensificato le relazioni con i suoi Alumni e con i vincitori dei suoi concorsi che vivono o studiano in questi Paesi, cercando di comprendere, anche attraverso di essi, le modifiche in corso. La conoscenza diretta delle diverse realtà accademiche ha permesso a di affinare, anche in corso d anno, molte delle sue iniziative apportando con rapidità quelle modifiche ai bandi necessarie per migliorare la qualità dei concorsi lanciati. Nel corso del 2016, la Fondazione ha ulteriormente aumentato le sinergie con UniCredit andando oltre lo stretto perimetro delle sole iniziative gestite in collaborazione diretta, quali l International Internship Program o le Summer School per dipendenti. Grazie a questo impegno, in corso d anno la Fondazione ha iniziato a studiare nuove iniziative che, si concretizzeranno nel 2017 in nuovi concorsi a favore anche dei dipendenti UniCredit. Nel corso del 2016, la Fondazione ha ulteriormente aumentato le sinergie con UniCredit 19

22 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione Inoltre, l incremento delle sinergie ha offerto nuove opportunità anche alla Fondazione che, proprio nel 2016, ha potuto affiancare le Risorse Umane di UniCredit in iniziative quali la partecipazione ai Career Day in alcune università italiane. Queste iniziative, in particolare, hanno permesso a di raggiungere nuove fasce di studenti e di offrire loro, in modo mirato, iniziative di studio in Italia e all estero. Anche in questo caso, i risultati raggiunti impongono alla Fondazione di proseguire in questa direzione aumentando, se possibile, la sua presenza in alcuni nuovi Career Day. Le Giornate di Studio in UniCredit forniscono un contributo ad una migliore allocazione delle risorse all interno del mondo del lavoro Relativamente al tema delle sinergie da sviluppare con UniCredit è importante sottolineare che l impegno della Fondazione è destinato ad aumentare ulteriormente nel corso del Uno degli obiettivi di questa collaborazione sarà quello di fornire un contributo alla riduzione del gap che, sempre di più, soprattutto in Italia, separa il mondo delle università da quello del lavoro. La sempre più stretta collaborazione tra la Fondazione e UniCredit ha permesso inoltre di trasformare l International Internship Program in una iniziativa capace di diventare anche una vera opportunità di lavoro, come è accaduto, ad esempio, in Serbia, dove la banca locale, al termine dell internship, ha offerto una posizione di lavoro al vincitore Emiliano Madonia. È proprio nella prospettiva di ridurre questo gap che va inserito l impegno della Fondazione nell organizzare le Giornate di studio in UniCredit a favore di studenti universitari. Si tratta di incontri nel corso dei quali gli studenti hanno la possibilità di immergersi in una azienda come UniCredit comprendendo come sia organizzato il lavoro, come si sviluppano i rapporti al suo interno, quali siano i profili professionali richiesti dal mercato e come stia evolvendo non solo l azienda ma l intera industry del banking e del finance. Queste esperienze permettono ai giovani, soprattutto se studenti del triennio, di proseguire i loro studi con maggiore consapevolezza di ciò che il mondo del lavoro chiederà loro una volta terminati gli studi e li aiuterà a fare scelte più consapevoli per la prosecuzione dei loro studi post triennale. Inoltre, questa attività assume un valore importante anche rispetto alla intera società, in quanto favorisce una miglior allocazione delle risorse all interno del mondo del lavoro. Le visite di studio all interno di UniCredit organizzate dalla Fondazione nel corso del 2016 hanno riguardato sia università italiane che straniere, a conferma dell impegno della Fondazione nei confronti di tutte le comunità ove opera. 20

23 Giornate di Studio in UniCredit 2016 Alla base del successo di questi incontri, che proseguiranno anche nel corso del 2017, c è l impegno di numerosi dipendenti di UniCredit che, su base volontaria, accettano di dedicare del tempo alla presentazione delle attività che vengono svolte in azienda, fornendo non solo descrizioni accurate del lavoro che essi svolgono, ma anche un punto di vista estremamente pragmatico su molti dei processi che stanno modificando l industry bancaria. 21

24 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione La riduzione dei finanziamenti non ha impedito alla Fondazione di rimanere fedele ad uno dei suoi tratti più caratteristici: seguire l evoluzione del sistema accademico, seguire con rapidità i cambiamenti e le evoluzioni in corso, comprendere quali sono le nuove esigenze espresse da studenti e ricercatori e lanciare iniziative capaci di fornire risposte concrete a queste nuove necessità. La novità che certamente ha segnato più in profondità il 2016 è stata realizzata per conto della Associazione Marco Fanno. Si tratta della prima Marco Fanno Conference, tenutasi a Milano il 1^ giugno. Si tratta di una iniziativa alla cui realizzazione la Fondazione ha lavorato per mesi con grande determinazione e che ha fatto leva: 1. sulle notevoli competenze accademiche della Alumni Marco Fanno 2. sul forte senso di appartenenza espresso da tutti i suoi membri 3. sulla generosità degli Alumni, soprattutto più senior, che tramite questa iniziativa hanno voluto testimoniare la loro riconoscenza alla Associazione. Prima Conferenza Marco Fanno L organizzazione di questa conferenza segna una tappa importante nell impegno assunto dalla Fondazione di valorizzare al meglio il network costituito dagli Alumni Marco Fanno e un passaggio chiave nello sforzo di sostenere il più possibile gli Alumni più giovani lungo l impegnativo cammino che hanno scelto di percorrere. Come ogni anno Foundation ha supportato l associazione Marco Fanno nel lancio di alcune iniziative e nella organizzazione di workshop, conferenze a Alumni meeting. Si tratta di un impegno che la Fondazione ha assunto, nel 2012, con la sottoscrizione di un accordo di stretta collaborazione con questa associazione. In termini strettamente economici, va sottolineato che il 74% dei costi totali sostenuti dalla Fondazione per l Associazione ha riguardato il lancio di nuove iniziative (Borse di Studio Marco Fanno e premi di Ricerca Franco Modigliani). Al contempo, il 14% dei costi sostenuti ha riguardato il lancio di workshop e conferenze, sempre indirizzati al sostegno del percorso accademico dei suoi Alumni, e il 3% ha riguardato l organizzazione di Alumni meeting. In termini più generali, è emerso che, con il passare del tempo, diventano più sfumate le distinzioni tra le attività svolte per conto della Associazione Marco Fanno e quelle svolte solo da. Se infatti è chiaro quali sono le iniziative lanciate dalla Fondazione per conto della Associazione, è sempre più difficile stabilire quali altre iniziative sono svolte solo per conto della Associazione. Ciò in quanto è talmente profonda la collaborazione e sono talmente condivisi gli obiettivi, che tale distinzione diventa quasi un astratto esercizio contabile. In altri termini, questo significa che la collaborazione è davvero profonda e estremamente positiva. Questo, per tutti noi, è motivo di orgoglio e di grande soddisfazione. 22

25 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Anche quest anno il Comitato Scientifico ha svolto un ruolo di fondamentale rilevanza per le attività della Fondazione. Da un lato, ha operato le valutazioni necessarie a definire i vincitori di numerosi concorsi, operando con estrema efficienza e professionalità. In questo contesto, va sottolineato il coinvolgimento, in alcuni processi di selezione, di ex borsisti che, per tale via, hanno voluto dimostrare la loro gratitudine e la loro costante vicinanza ad. Nel medesimo contesto va poi ricordato il contributo fornito dagli Advisor Scientifici che, grazie a rilevanti competenze specifiche, hanno reso possibile il lancio di alcune specifiche competizioni. La vitalità della componente scientifica della Fondazione è testimoniata dall ingresso, avvenuto in corso d anno, della Prof.ssa Elsa Fornero nell elenco degli Advisor Scientifici. Da due anni la Fondazione collabora con la Prof.ssa Fornero nella gestione del concorso Gender Economics Visiting Prize associato alla Summer School on Gender Economics and Society e la stessa Prof.ssa Fornero partecipa assiduamente alle iniziative lanciate da in tema di Gender Economics. Il Comitato Scientifico ha svolto poi un ruolo di grande rilevanza nel formulare suggerimenti al Consiglio di Amministrazione su possibili modifiche e affinamenti Il Comitato Scientifico ha svolto poi un ruolo di grande rilevanza nel formulare suggerimenti al Consiglio di Amministrazione su possibili modifiche e affinamenti dei concorsi da lanciare dei concorsi da lanciare. Quest ultima attività è divenuta rilevante in un momento in cui la riduzione dei finanziamenti ricevuti ha imposto una severa verifica dell esistenza di possibili spazi di diminuzione dell importo dei premi. Con ogni probabilità, i risultati più rilevanti di questa attività di verifica troveranno applicazione nel corso del Come ogni anno, i membri del Comitato Scientifico e gli Advisor Scientifici hanno anche garantito il loro sostegno e la loro presenza a numerose iniziative organizzate dalla Fondazione. È all interno di questo impegno che va inserita, ad esempio, la partecipazione del Prof. Christian Laux alla Belgrade Young Economist Conference o la presentazione di alcune iniziative durante l Awards Ceremony da parte delle Prof.sse Catherine Lubochinsky, Giovanna Nicodano e Silvia Giannini. Foto di Gruppo degli 11 membri del Comitato Scientifico di Foundation, riunito a Milano in occasione della selezione dei vincitori delle Borse di Studio Crivelli e Fanno e dei Premi di Ricerca Franco Modigliani. Da sinistra in piedi: Massimo Motta, Giovanna Nicodano, Franco Bruni, Reinhard H. Schmidt, Christian Laux, Marco Pagano e Branko Urosevic. Da sinistra, seduti: Levent Kockesen, Catherine Lubochinsky, Tullio Jappelli e Silvia Giannini. 23

26 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione Infine, va ricordato che, in corso d anno, il Consiglio di Amministrazione, durante la sua riunione del 24 marzo, ha conferito l incarico al prof. Franco Bruni di studiare l introduzione di regole che permettano una rotazione dei membri del Comitato Scientifico. Queste regole dovranno fissare non solo i tempi massimi di permanenza dei suoi membri nel Comitato Scientifico, ma anche i tempi minimi necessari ai nuovi membri per acquisire completa conoscenza del complesso insieme dei concorsi e delle iniziative che ogni anno vengono lanciate da. Inoltre queste regole dovranno anche salvaguardare sia la dimensione sovranazionale del Comitato Scientifico, al cui interno sono presenti, già oggi, sei differenti paesi, che un bilanciamento di genere e, soprattutto, la sua capacità di coprire il maggior numero possibile di aree scientifiche. La severa riduzione dei finanziamenti ricevuti ha imposto alla Fondazione, ancor più che in passato, una attenzione particolare al contenimento dei costi. Il 2016 era iniziato con la consapevolezza che il Cost/Ratio della Fondazione, dato dal rapporto tra le attività svolte e il totale dei costi, era comunque destinato a peggiorare. Ciò in quanto la forzata riduzione dell ammontare del denominatore (totale attività), a causa della diminuzione delle iniziative lanciate, condannava il rapporto stesso ad un sensibile peggioramento. I livelli di efficienza raggiunti negli anni precedenti non lasciavano poi alcuno spazio per una qualsiasi ulteriore compressione dei costi e, quindi, per una mitigazione del peggioramento del Cost Ratio stesso. L ammontare complessivo degli oneri di supporto generale è così passato da del a ( ). Mentre i costi del personale sono rimasti identici a quelli dell anno precedente, va sottolineato che l ammontare degli oneri diversi di gestione è passato da del a e che tale incremento è da ricondurre, quasi integralmente, alla voce costi per l integrazione e la manutenzione del sito web, aumentata in corso d anno di Tale aumento deriva dalla necessità, emersa in corso d anno, di operare una manutenzione ordinaria del sito e di modificarlo in modo da renderlo idoneo a ricevere una sezione interattiva dedicata agli Alumni. Quest ultima modifica ha reso possibile la raccolta di informazioni particolareggiate su tutti gli Alumni attraverso un data entry autonomo e riservato a ciascuno di loro e renderà possibile condividere queste informazioni tra tutti gli Alumni, una volta che il caricamento sarà terminato. Questa implementazione infine permetterà di tenere monitorata, quasi in tempo reale, la distribuzione degli Alumni nella geografia mondiale, l evoluzione delle loro carriere e lo sviluppo dei loro CV. La Fondazione continua ad operare sulla base di elevati livelli di efficienza Il Cost Ratio della Fondazione si è così attestato, nel 2016, ad un livello di 8,3%, superiore rispetto a quello dello scorso anno (6,1%), ma sempre abbondantemente all interno di un area che possiamo definire di eccellenza. è particolarmente orgogliosa di questo risultato che dimostra come, anche in momenti di maggior difficoltà, la Fondazione continui ad operare sulla base di elevati livelli di efficienza. 8,3% Cost ratio 24

27 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Stoccolma Chicago Boston New York Mannheim Londra Tolosa Milano Petralia Marco Fanno Alumni Meeting In corso d anno, la Fondazione ha continuato a prestare grande attenzione alla sua prestigiosa Alumni Marco Fanno. Questa, al termine del 2016, presentava una consistenza superiore alle 400 unità. Come ogni anno, anche nel corso del 2016 l Alumni è stata arricchita dell inserimento dei nuovi vincitori delle Borse di Studio Crivelli Europe, Marco Fanno, US PhD, dei vincitori delle otto Masterscholarship, dei tre vincitori del Grant Franco Modigliani e degli assegnatari delle Top Up Fellowship. Rispetto ad alcuni anni fa, si assiste ad una progressiva e rapida internazionalizzazione della Alumni, in quanto il numero degli Alumni stranieri che ogni anno entra a far parte di questa comunità supera abbondantemente quello degli Alumni italiani. Inoltre, mentre fino ad alcuni anni fa i nuovi Alumni erano quasi esclusivamente giovani neo laureati, negli ultimi anni l Alumni viene maggiormente arricchita di dottorati e di giovani Assistant Professor. Infine, nel corso del 2016 è aumentata la percentuale di Alumni che, prevalentemente al termine del dottorato di ricerca, trova occupazione anche al di fuori dell Accademia allargando, di conseguenza, le competenze presenti all interno di questa comunità. Tutti questi elementi concorrono ad aumentare il valore della nostra Alumni e ad arricchire il suo patrimonio di competenze. Anche in forza di questa distribuzione di Alumni sia all interno delle università che dentro al business, la Fondazione è consapevole della grande opportunità che le viene offerta di trasformare questa prestigiosa Alumni in un motore di crescita e di arricchimento di tutti i suoi membri. Come abbiamo già visto, la scelta di organizzare una Conferenza Fanno va esattamente in questa direzione e rappresenta una modalità privilegiata per valorizzare tutte queste componenti al suo interno. Si assiste ad una progressiva e rapida internazionalizzazione della Alumni Oltre alla Conferenza Fanno, la Fondazione ha proseguito il suo impegno nell organizzare Alumni meeting. Questi incontri, il cui primo obiettivo è quello di consolidare l Alumni, vengono generalmente organizzati ove le comunità sono più numerose. In corso d anno sono quindi stati organizzati due Alumni meeting a Londra, uno a New York, uno in Italia e, per la prima volta, uno in Francia, presso la Tolouse School of Economics, dove studiano numerosi vincitori del concorso Masterscholarship. A questo elenco va aggiunta anche la Conferenza di Petralia, dove la Fondazione svolge una attività di sostegno diretto per i propri Alumni. 25

28 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione Come ogni anno, anche nel 2016 numerosi Alumni hanno raggiunto importanti traguardi individuali e alla Fondazione rimane la soddisfazione di aver comunque svolto un ruolo importante all interno della carriera accademica di tutti loro. Tra tutti questi, merita ricordare: Tommaso Oliviero, da settembre 2013 ricercatore presso il CSEF di Napoli grazie alla Borsa di Ricerca Foscolo Europe e da gennaio 2017 ricercatore presso il dipartimento di economia dell Università Federico II di Napoli. Nicola Limodio, vincitore della Borsa di Studio Marco Fanno nel 2010, ha conseguito il PhD in Economics presso la LSE e da settembre 2017 ricoprirà una posizione da Assistant professor in Finance all Università Bocconi di Milano. Federico Rossi, vincitore della prima edizione della Borsa Masterscholarship nel 2010, ha conseguito il PhD in Economics presso la LSE e da settembre 2017 ricoprirà una posizione da assistant professor in Economics presso la John Hopkins University a Bologna. Barbara Biasi, vincitrice della decima edizione della Borsa di Studio Crivelli Europe, dopo aver conseguito un dottorato all Università di Stanford e un breve periodo di Post Doc all Università di Princeton, ha accettato una posizione di Assistant Professor of Economics alla Yale School of Managemet. Fabio Landini, vincitore del Premio di Ricerca Modigliani nel 2013, dal 2016 è Senior Assistant Professor in Politica Economica presso il Dipartimento di Economia e Management dell Università di Parma Massimiliano Onorato, vincitore del Premio di Ricerca Modigliani nel, dal 2016 è ricercatore di Political and Public Economics presso la facoltà di economia dell Università Cattolica di Milano. Una sottolineatura particolare merita infine la storia di Enrico Cantoni, vincitore nel 2010 della Borsa di Studio Giovanna Crivelli. Nel 2011 Enrico si iscrive al corso di dottorato del MIT di Boston completandolo nel Proprio al termine dello scorso anno, Enrico affronta il Job Market dopo il quale riceve una offerta di Assistant Professor dalla Facoltà di Economia dell Università di Bologna. Questa, vincitrice a sua volta dell UniCredit Top Up Fellowship, ha potuto integrare la sua offerta di job market, renderla competitiva a livello internazionale e assicurarsi così il rientro di Enrico. Questa storia rappresenta la sintesi perfetta dell impegno e della attività di : una Fondazione fortemente impegnata a far crescere i migliori talenti europei in economia e finanza, sostenendone lo studio post universitario e impegnata poi a riportarli stabilmente nelle università europee favorendone, in tal modo, anche la crescita accademica internazionale delle università del vecchio continente. : è fortemente impegnata a far crescere i migliori talenti europei in economia e finanza, sostenendone lo studio post universitario e a riportarli stabilmente nelle università europee. 26

29 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Focus: Fanno Conference 1 giugno 2016 La Prima Marco Fanno Conference Foto dei partecipanti alla prima Marco Fanno Conference - Milano 1 giugno Da alcuni anni che, insieme alla Associazione Marco Fanno, lavorava alla realizzazione della prima Marco Fanno Conference. Si tratta di un progetto infatti che nasce nel momento in cui la Fondazione sottoscrive un rapporto di stretta collaborazione con l Associazione Marco Fanno e si fa così carico dell impegno di far crescere e valorizzare l Alumni. Al progetto, che ha avuto come primo sostenitore, il Prof. Giorgio Barba Navaretti, presidente della Associazione Borsisti Marco Fanno, hanno lavorato numerosi fellow, fornendo contributi sia di idee che di esperienza. All inizio del 2016 viene costituito un Comitato Organizzativo composto da Fadi Hassan (Trinity College di Dublino), Edoardo Grillo (Collegio Carlo Alberto) e Paolo Pinotti (Università Bocconi). 27

30 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione Il Comitato definisce quindi il seguente timeline: 1. Pubblicazione della call for papers/abstracts: 8 febbraio 2. Deadline per la submission: 7 marzo 3. Comunicazione di accettazione: 3 Aprile Un momento dei lavori della prima Marco Fanno Conference. I tre fellow definiscono con rapidità l obiettivo della conferenza: rafforzare il network associativo cercando di estenderlo anche alla fascia di junior professor. Questo obiettivo nasce dalla constatazione che l Associazione riesce ad essere ben presente fra gli studenti di PhD, attraverso l organizzazione sistematica di Alumni Meeting soprattutto nel Regno Unito, negli Stati Uniti e in Italia, mentre minore appare la sua capacità di essere vicina ai junior professor. La prima Marco Fanno Conference si è tenuta presso le sale Pizzi Cannella dell UniCredit Tower A.- Milano. L idea che viene espressa dal Comitato è così quella di alimentare il legame associativo anche ad un livello di seniority leggermente più alto. Questo obiettivo viene ritenuto importante soprattutto in un ottica prospettica: allargare il network attivo dell associazione ed il pool di risorse da cui potrà attingere. Il prof. Francesco Caselli, Key Note Speaker della Conferenza. Il primo giugno 2016, presso la Sala Pizzi Cannella dell UniCredit Tower A, si tiene così la prima Marco Fanno Conference con l Alumnus Francesco Caselli, Professore alla London School of Economics come Keynote speaker e la partecipazione di oltre una trentina di Alumni. La guida dell evento viene affidata a Francesco Drago, vincitore della prima edizione del Modigliani Research Grant e Professore ordinario all Università di Messina. La conferenza, grazie anche al grande impegno di tutti i partecipanti e alla elevata qualità scientifica dei paper presentati, viene coronata da successo e impone alla Associazione Borsisti Marco Fanno e alla Fondazione di valutare con attenzione l opportunità non solo di ripeterla ma di farla diventare un evento stabile nel tempo. In coerenza con questo obiettivo, il Comitato stabilisce che la struttura della Conferenza dovrebbe puntare a mescolare tra di loro presentazioni di studenti di PhD (con precedenza a chi andrà sul job market) e junior faculty. 28

31 Programma Prima Fanno Conference 1 st Marco Fanno ALUMNI Workshop Milan, June 1, 2016 UniCredit Tower A Piazza Gae Aulenti 3, Milan 9:45-10:00 Registration & Coffee 10:00-10:15 Welcome Address: Francesco Drago (University of Messina) 10:15-11:45 Matteo Gamalerio (University of Warwick) Do national political parties matter? Evidence from Italian municipalities (Discussant: Audinga Baltrunaite, Stockholm University) 11:45-12:00 Coffee Break Mirco Tonin (University of Bolzano) Racial Discrimination in Local Public Services: A Field Experiment in the US (Discussant: Fabio Landini, LUISS University) 12:00-13:00 Keynote Speaker: Francesco Caselli (London School of Economics and Political Science) 13:00-14:15 Lunch Break 14:15-16:30 Elisa Giannone (University of Chicago) The Role of Skilled-Biased Technical Change and Spillovers on The Slow-Down of Cities' Convergence (Discussant: Emiliano Santoro, Copenhagen University) 16:30-17:00 Coffee Break Federico Rossi (LSE) Parents, Schools and Human Capital Differences across Countries (Discussant: Tommaso Oliviero, CSEF University Federico II Naples) Matteo Crosignani (NYU) The Effect of Central Bank Liquidity Injections on Bank Credit Supply (Discussant: Alessandro Barattieri, Collegio Carlo Alberto Torino) 17:00-18:15 Giuseppe Berlingieri (ESSEC and OECD) Managing Export Complexity: the Role of Service Outsourcing (Discussant: Luigi Ventura, University La Sapienza Rome) Salvatore Piccolo (Cattolica University, Milan) Selling Information to Competitive Firms (Discussant: Marco Ottaviani, Bocconi University) Concluding remarks 19:30 Social Dinner Sede legale: Via Alessandro Specchi ROMA Sede operativa: UniCredit Tower Torre A Piazza Gae Aulenti - 4 Milano Tel Fax

32 RELAZIONE DI BILANCIO - Analisi della gestione Il Network della fondazione Una parte importante della attività svolta anche nel corso del 2016 da ha riguardato il consolidamento e l ulteriore ampliamento della rete di relazioni internazionali, funzionale sia a raggiungere in tutto il mondo i migliori talenti sia ad avviare collaborazioni con le migliori Università, con l obiettivo di realizzare nuove iniziative capaci di valorizzare al meglio i giovani più talentuosi. Il Network della Fondazione consta attualmente di due principali componenti: 1. il network delle Università dato dall insieme delle relazioni con i dipartimenti di economia e finanza, le scuole di economia e di business e gli istituti di ricerca in tutto il mondo con cui la Fondazione intrattiene rapporti di collaborazione sia attiva che potenziale; 2. il network dei borsisti, costituito dall insieme delle relazioni con gli studenti e i ricercatori vincitori dei vari concorsi con i quali la Fondazione mantiene rapporti stretti; alcuni di essi entrano a far parte dell Alumni Fanno se vincitori dei concorsi di maggior prestigio (Borse di Studio Marco Fanno, Borse di Studio Crivelli Europe, Masterscholarship, Borse di Ricerca Foscolo Europe, Modigliani Research Grant, Carlo Giannini Fellowship e Post-Doc Fellowship). Come già era accaduto nell anno precedente, anche nel 2016, la Fondazione ha ricevuto richiesta da parte di varie università che hanno espresso la volontà di stringere accordi di collaborazione. Si è trattato, in genere, di università molto dinamiche e attente alle evoluzioni in corso, desiderose di valutare l esistenza di spazi di collaborazione con soggetti non accademici, ma impegnati in una attività di serio sostegno dei migliori studenti. Tra le istituzioni con cui la Fondazione ha stretto rapporti di collaborazione meritano una menzione l University College di Londra (UCL) e il Forum-Nexus Study Abroad. Anche grazie a questi nuovi contatti, il network delle università è passato da 65 a 72 unità. Per quanto riguarda il network dei borsisti, va sottolineato che nel corso del 2016 è aumentato il numero degli Alumni e, soprattutto, è aumentato il loro numero soprattutto in Europa e negli Stati Uniti dove i vincitori delle Borse di studio lanciate nel 2016 inizieranno, in corso d anno, il cammino di dottorato. 30

33 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Il Network delle università Sweden 1. Stockholm School of Economics Slovenia 1. Ljubljana University Austria 1. WU Vienna University; 2. SUERF Slovakia 1. Comenius University Bratislava Hungary 1. Central European University; 2. Corvinus University Budapest Germany 1. Goethe University Frankfurt; 2. Mannheim University; 3. Ludwig Maximilian University of Munich Poland 1. Warsaw School of Economics Belgium 1. University of Luvain Luxemburg 1. University of Luxemburg Czech Republic 1. CERGE-EI United Kingdom 1. London Business School; 2. London School of Economics and Political Science; 3. Oxford University; 4. Queen Mary University; 5. SAID Business School; 6. UCL 7. European Economic Association United States 1. Chicago Booth; 2. Forum-Nexus Study Abroad 3. Harvard University; 4. MIT; 5. Northwestern University; 6. Princeton University; 7. Stanford University France 1. INSEAD; 2. SciencesPo; 3. Toulouse School of Economics; 4. Université Panthéon Assas 5. Paris 2 Italy 1. Bicocca University; 2. Bocconi University; 3. Catholique University Milan; 4. Collegio Carlo Alberto of Turin; 5. CSEF; 6. EIEF; 7. European University Institute; 8. LUISS Guido Carli Rome; 9. Politecnico of Milan; 10. Scuola Sant Anna of Pisa; 11. University of Bologna; 12. University Federico II of Naples; 13. University of Milan; 14. University of Pavia; 15. University of Trieste; 16. University of Turin Serbia 1. Belgrade University; 2. Center for Liberal Democratic Studies Belgrade Bosnia and Herzegovina 1. School of Economics and Business University of Sarajevo; 2. University of Mostar Croatia 1. Zagreb University ity Spain 1. Barcelona Graduate School of Economics University Pompeu Fabra; 2. IE de Madrid 3. Spanish Economic Association Turkey 1. Koc University; 2. Sabanci University; 3. Bogazici University; 4. Istanbul University Romania 1. West University of Timisoara Latvia 1. Stockholm School of Economics Riga Russia 1. GSM St. Petersburg State University; 2. Higher School of Economics Moscow; 3. Lomonosov Moscow State University; 4. New Economic School Moscow Bulgaria 1. Svishtov Academy; 2. University of Sofia; 3. Bulgaria University of National and World Economy; 4. University VUZF; 5. American University 31

34 ettera del Presidente dell Associazione Marco Fanno Possiamo guardare ai prossimi anni con grande fiducia e con la certezza di aver fatto, per tempo, le scelte più giuste per garantire il futuro migliore alla nostra Associazione 32

35 Il 2016 è stato un anno ricco di soddisfazioni per l Associazione Borsisti Marco Fanno. La collaborazione che ci lega ad Unicredit & Universities Foundation è ulteriormente cresciuta, grazie ad una interazione sempre più intensa e positiva. Al centro di questa collaborazione c è l Alumni, alla cui crescita concorrono i vincitori delle iniziative più prestigiose lanciate dalla Associazione e dalla Fondazione e l energia del nostro segretario generale Giannantonio De Roni e del nostro direttore scientifico Annalisa Aleati. Questo fatto è naturalmente destinato a cementare sempre più la nostra collaborazione e ad aprire nuove opportunità di grande interesse. Il progressivo aumento di importanza della Alumni richiederà alla Associazione un crescente impegno nel valorizzare lo straordinario contenuto professionale e accademico di questo formidabile gruppo. È stato proprio grazie a questo impegno che, in corso d anno, l Associazione ha lanciato la prima Conferenza Marco Fanno, alla quale hanno partecipato una trentina di Alumni. Tale conferenza, oltre a fornire opportunità di grande interesse ai suoi partecipanti, ha contribuito a consolidare il network e favorire una conoscenza reciproca di molti suoi membri. La crescita della nostra Alumni è rapida e costante. Anno dopo anno, cresce il numero dei suoi membri e aumenta il suo contenuto accademico e professionale. Tale crescita carica l Associazione di nuove responsabilità, ma fornisce anche a tutti noi l energia e le corrette motivazioni per impegnarci sempre di più a promuoverla e sostenerla. Alla base della collaborazione tra Associazione e Fondazione c è una assoluta unità di intenti e una totale condivisione degli obiettivi da raggiungere. Anche se l Associazione e la Fondazione hanno seguito, sino al 2013, cammini in parte diversi e scritto storie differenti, il lavorare assieme ci ha permesso di scoprire che il nostro impegno è identico: sostenere al meglio i giovani studenti e ricercatori nei campi dell economia e della finanza. Ciò significa che dobbiamo costantemente impegnarci a verificare quali siano le forme migliori per conseguire questo risultato, affinando le iniziative già esistenti e studiando nuove opportunità di sostegno. nostre attività. Il contributo fornito dalla Associazione all affinamento del concorso Top Up lanciato dalla Fondazione è stato, ad esempio, molto importante. Al contempo, la dimensione internazionale, che ha sempre caratterizzato le iniziative di UniCredit & Universities, ha portato il nostro Consiglio Direttivo a svolgere alcune riflessioni sulla opportunità di aprire le iniziative Marco Fanno anche a concorrenti europei, garantendo comunque degli spazi di sicuro sostegno dei candidati italiani. L apertura delle nostre iniziative a livello internazionale era peraltro già stato pienamente raggiunto con il Modigliani Research Grant dove l ultima edizione del concorso ha assegnato tutti e tre i premi a ricercatori stranieri. Un ringraziamento sentito va al Consiglio Direttivo, al Revisore dei Conti e a tutti i membri della nostra Associazione che, anche attraverso l Assemblea annuale, hanno fornito indicazioni utilissime ad indirizzare correttamente le attività della Associazione. Se guardiamo a questi quattro anni di collaborazione, dobbiamo riconoscere che l Associazione Marco Fanno ha fatto certamente più di quanto avremmo mai immaginato potesse fare e il futuro prospetta nuove formidabili opportunità che, siamo certi, saprà cogliere al meglio. Forti del sostegno di possiamo quindi guardare ai prossimi anni con grande fiducia e con la certezza di aver fatto, per tempo, le scelte più giuste per garantire il futuro migliore alla nostra Associazione. Giorgio Barba Navaretti Presidente Associazione Borsisti Marco Fanno Anche nel 2016, la collaborazione ci ha permesso di migliorare, in misura significativa, la qualità delle 33

36 ANUPAM SHARMA International Internship Program

37 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Il perimetro UniCredit AUSTRIA BOSNIA ERZEGOVINA BULGARIA CROAZIA REPUBBLICA CECA GERMANIA UNGHERIA ITALIA ROMANIA RUSSIA SERBIA SLOVACCHIA SLOVENIA TURCHIA 35

38 ttività 1Sostegno allo STUDIO 1. Attività di sostegno allo studio Borse di Studio Crivelli Europe - 15^ edizione Le Borse di Studio Crivelli Europe sono rivolte agli studenti di tutti i paesi del perimetro geografico europeo di UniCredit, laureati in discipline economiche, bancarie e finanziarie che vogliano seguire corsi di dottorato di ricerca all estero. Si tratta di una iniziativa che, da un lato, prosegue la tradizione delle Borse di Studio Crivelli, iniziata nel 2002 dall allora Credito Italiano e, dall altro, valorizza la positiva esperienza maturata dalla Fondazione fin dall inizio della sua attività, nel 2009, volta a proiettare tutte le iniziative proposte su una dimensione europea. Nel 2016 è stata lanciata la quindicesima edizione del concorso Crivelli Europe, che ha previsto l offerta di una borsa di studio. La Borsa Crivelli Europe è annuale e rinnovabile per un secondo anno. L importo annuo della Borsa ammonta a (al lordo delle imposte), corrisposto dalla Fondazione direttamente al vincitore in quattro rate trimestrali, per le spese di vitto, alloggio e viaggio. Awards Ceremony Da sinistra, Nikita Melnikov, vincitore della 5^ edizione della US PhD Scholarship, Valeria Zurla, vincitrice della 14^ edizione della Crivelli Europe Scholarship e Armando Miano, vincitore della edizione della Borsa di Studio Marco Fanno. 36

39 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Inoltre, la Fondazione copre interamente le tasse universitarie per l intera durata della Borsa. Alla Borsa Crivelli Europe quindicesima edizione, hanno applicato complessivamente 135 studenti, un dato numericamente rilevante e che acquista ulteriore interesse alla luce della qualità media delle domande ricevute, sempre molto elevata Impegno per una borsa di studio Crivelli Europe Il vincitore della quindicesima edizione della Borsa di Studio Crivelli Europe è stato Oguzhan Celebi, studente laureato alla Koc University di Istanbul. Borse di Studio Marco Fanno - edizione 2016 Anche nel 2016 la Fondazione ha confermato il lancio del concorso per 1 Borsa di Studio intitolata a Marco Fanno, in virtù dell accordo di collaborazione siglato nel 2012 con l Associazione Marco Fanno. Come le Borse di Studio Crivelli, anche le Borse Marco Fanno sono rivolte agli studenti laureati in discipline economiche, bancarie e finanziarie che vogliano seguire dei corsi di dottorato di ricerca all estero. Diversamente dalle Crivelli, tuttavia, le Borse Fanno sono riservate a studenti che abbiano conseguito la laurea in un ateneo italiano. Importo e modalità di pagamento sono identici alle Borse Crivelli. Nel 2016, per 1 Borsa Marco Fanno, la Fondazione ha ricevuto 86 candidature, un numero complessivo di applicazioni più che soddisfacente, in considerazione, in particolare, del bacino a cui l iniziativa si rivolge, più ristretto rispetto a quello della Borsa Crivelli. La vincitrice della edizione 2016 della Borsa di Studio Marco Fanno è Awa Ambra Seck, laureatasi all Università Bocconi di Milano. Awa, già vincitrice della prima edizione del Summer School Program, seguirà un corso di dottorato presso l università di Harvard. La biblioteca della Columbia University di New York, dove Gaia Greta Dossi, vincitrice della edizione della Borsa di Studio Marco Fanno ha iniziato, nel 2016, il suo dottorato di ricerca Impegno per una borsa di studio Marco Fanno Borsa US PhD Scholarship - 6^ edizione A conferma del successo dell iniziativa negli anni passati, volta non solo a sostenere la specializzazione all estero dei migliori studenti, ma anche a consolidare 37

40 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Università partner Chicago Booth Harvard MIT Princeton Stanford il network di relazioni con le top-5 università americane, il Consiglio di Amministrazione della Fondazione ha approvato anche per il 2016 il lancio di una Borsa di studio, rivolta a tutti i migliori laureati dei paesi Europei del perimetro UniCredit, per iscriversi a un corso di dottorato in Economia o Finanza presso una qualsiasi tra le 5 più prestigiose università americane (in ordine alfabetico): Chicago Booth, Harvard, MIT, Princeton e Stanford. Anche la US PhD Scholarship, come le Borse Crivelli e Fanno, è annuale e rinnovabile per un secondo anno. L importo annuo è pari a , cui si aggiunge l intera copertura, da parte della Fondazione, delle tasse universitarie. La sesta edizione è stata vinta da Luisa Cefala, proveniente dall Università Bocconi e che ha scelto di seguire un dottorato all Università di Stanford. Alcuni dei vincitori della terza edizione dell International Internship Program in occasione di una visita organizzata da Unicredit & Universiites all UniCredit Pavillion. 38

41 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi La quinta edizione era stata vinta da Nikita Melnikov, studente russo proveniente dalla New Economic School di Mosca, che ha scelto di seguire il corso di dottorato in Economics presso Princeton University. La quarta edizione era stata invece assegnata a uno studente russo, Anton Popov, recatosi al MIT di Boston. La terza edizione era stata vinta da Alper Inecik, studente turco proveniente dalla Bilkent University, ora iscritto al corso di PhD in Economics a Princeton. Vira Semenova, è la vincitrice della seconda edizione, studentessa ucraina, da ottobre 2013 iscritta al MIT. Il vincitore della prima edizione della US PhD Scholarship è stato, invece, Kirill Borusyack, studente russo della Higher School of Economics di Mosca e dal 2012 studente di dottorato ad Harvard. (uno/due anni) rispetto al dottorato, da considerarsi propedeutico a un dottorato di ricerca oppure ultima tappa del percorso di studio, prima di intraprendere una carriera lavorativa. È stata quindi confermata, anche nel 2016, l iniziativa Masterscholarship, alla sua settima edizione, volta al finanziamento di corsi di Master in Economia e Finanza presso le più prestigiose Università Europee, a studenti laureati provenienti da tutti i paesi del perimetro UniCredit, per l anno accademico Borse di Studio Masterscholarships - 7^ edizione La Fondazione già da qualche anno ha ampliato il ventaglio delle borse di studio offerte, per dar modo agli studenti meritevoli di scegliere il percorso curricolare più adeguato. A tale scopo, dal 2010, UniCredit & Universities offre non solo Borse di Studio per corsi di dottorato, ma anche Borse per corsi di Master, di durata variabile tra 1 e 2 anni. Vitalii Vanica, vincitore della 3^ edizione dell International Internship Program. La scelta geografica (Università europee) è dettata dall evidenza che i master europei rappresentano, con buona evidenza, la scelta prevalente nel percorso di studi dei migliori studenti in economia e finanza. Generalmente, infatti, dai loro curricula emerge una laurea nel paese di origine, un master in economia presso un università europea e un dottorato di ricerca, nella maggior parte dei casi, presso un università americana. Sergiuz Nowak, vincitore della 6^ edizione della Masterscholarship. Il Master, infatti, rappresenta un corso di specializzazione intermedio tra la laurea e il dottorato di ricerca. Si tratta di un periodo di studio specialistico più breve per otto Masterscholarships 39

42 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Con la settima edizione si è confermato il numero delle Università coinvolte, otto, che, a tutti gli effetti, possono essere considerate tra le più prestigiose in Europa nei campi dell economia e della finanza. In ordine alfabetico: 1. Barcelona Graduate School of Economics 2. London School of Economics and Political Science 3. SciencesPo 4. Stockholm School of Economics 5. Toulouse School of Economics 6. Università Bocconi di Milano 7. Università di Mannheim 8. Università di Oxford Con questa iniziativa, la fondazione finanzia complessivamente 8 borse, una per ciascuna università, per la frequenza di un corso di master in ognuna delle università coinvolte nel progetto. Sulla base di un accordo siglato con le otto Università coinvolte, partecipano automaticamente a questo concorso tutti gli studenti del perimetro UniCredit che abbiano superato la selezione dell università per l ammissione al rispettivo corso di Master. Ciascuna scuola, quindi, fornisce una short-list di candidati all Advisor Scientifico della Fondazione, che opera la scelta finale del vincitore per ciascuna scuola. Anche per questa settima edizione, la Fondazione si è avvalsa della consulenza scientifica del Prof. Michele Polo dell Università Bocconi di Milano. I vincitori della settima edizione Masterscholarships, saranno resi noti entro fine aprile 2017 e inizieranno il programma di Master a partire dell autunno I vincitori della sesta edizione Masterscholarships sono: Sergiusz Nowak, per un Master in Economics and Social Science all Università Bocconi di Milano Mattia Bongini, frequenterà un Master in Economics alla Barcelona Graduate School of Economics Malgorzata Majewska, frequenterà un Master 2 Doctoral Path alla Toulouse School of Economics Anita Hafner, per un Master in Business and Economics presso la Stockholm School of Economics Maximilian Ahrens, per un MPhil in Economics presso la Oxford University Elvira Babaeva, per un programma di Master in Economics presso la Mannheim University. Malgorzata Majewska, vincitrice della 6^ edizione della Masterscholarship. Il concorso Masterscholarships è aperto a tutti gli studenti europei del perimetro geografico di UniCredit e copre per intero le tasse universitarie oltre a garantire un assegno mensile, variabile tra e (a seconda del paese prescelto) per la copertura delle spese di vitto e alloggio per l intera durata del Master. La Toulouse School of Economics dove il 3 ottobre si è tenuto il primo Marco Fanno Alumni meeting France. 40

43 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Borse Study-Abroad Exchange Programme - 6^ edizione A conferma di una gamma assai vasta di iniziative proposte e della dimensione europea che le caratterizza, Foundation ha deciso di confermare, anche per il 2016, il concorso Study- Abroad Exchange Program offrendo 15 assegni a favore di studenti non ancora laureati, per trascorrere un periodo di studio all estero di massimo 6 mesi, presso un università situata all interno del perimetro geografico di UniCredit. Principale obiettivo dell iniziativa è quello di offrire a tutti gli studenti del perimetro UniCredit le medesime opportunità di scambio che il programma Erasmus della Commissione Europea offre ai soli studenti dei Paesi coinvolti nel progetto. La borsa offerta dalla Fondazione ammonta a 700 mensili, eventualmente cumulabili con l assegno Erasmus o altri contributi. 486 applicazioni ricevute condizione di poter seguire il programma di scambio senza dover ricorrere a finanziamenti suppletivi. Obiettivo di questa iniziativa è infatti anche quello di offrire a tutti gli studenti di tutti i paesi del perimetro UniCredit, anche quelli caratterizzati da livelli di reddito relativamente bassi e talvolta insufficienti se rapportati al costo della vita del paese scelto per lo scambio, le medesime opportunità di studio all estero, ancorché per un periodo relativamente breve. Camilla Mercadanti, vincitrice della 3^ edizione dell International Internship Program. Natalia Inozemtceva, vincitrice della 3^ edizione dell International Internship Program. Nel dettaglio, le borse sono rivolte a tutti gli studenti iscritti presso un università del perimetro UniCredit (15 paesi europei), che intendano trascorrere un periodo di studio di 3-6 mesi all estero presso una qualunque delle università del perimetro UniCredit. Ciascun vincitore riceve un assegno mensile di 700 per coprire le spese di vitto e alloggio durante il periodo di studio all estero, oltre a un importo fisso di per i costi di viaggio, visto o altre spese. L ammontare del premio è sicuramente più elevato rispetto a quello offerto da altre iniziative analoghe ed è stato definito in modo che il vincitore sia posto nella Anche la sesta edizione dell iniziativa si è conclusa con un grande successo, in linea peraltro con l iniziativa dell anno precedente. Per 15 borse, sono infatti pervenute quasi 500 domande da ogni parte d Europa. I 15 vincitori sono (in ordine alfabetico): Altamura Marco, Andreottola Michele, Piccagli Massimo, Cigna Simone, Cottone Rosario, Dvoriakova Elena, Kostre Andrej, Langone Dante, Mkhitarian Ida, Mosetti Luca, Nichitenko Ivan, Oganesyan Nelly, Wagenaar Hendrik, Zanotelli Chiara, Zubareva Anastasiia. Alcuni di loro hanno già iniziato il periodo di studio all estero, altri partiranno nel corso dei prossimi mesi, per concludere, comunque, lo scambio entro marzo

44 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Borse International Internship Programme - 4^ edizione L International Internship Programme è una iniziativa rivolta a studenti non ancora laureati che intendono svolgere uno stage curriculare estivo all estero presso una sede UniCredit. Si tratta di un progetto, quindi, molto importante che vuole rispondere all esigenza crescente dei giovani di arricchire il proprio curriculum universitario con un esperienza lavorativa in stage. A seguito dell enorme successo riscontrato nelle passate tre edizioni di questo concorso, ha deciso di confermare questa iniziativa anche per il Con questa quarta edizione, sono stati offerti 25 assegni a studenti iscritti ad un corso di laurea in economia, finanza, scienze bancarie, ingegneria gestionale e giurisprudenza, il cui programma di studi preveda un periodo di stage curriculare applicazioni ricevute Ciascun vincitore riceve dalla Fondazione un assegno mensile di 700 per coprire le spese di vitto e alloggio durante il periodo di stage all estero, oltre a un importo fisso di per la copertura delle spese di viaggio e di eventuale visto. L ammontare dell assegno è stato stabilito tenendo conto degli importi medi erogati nei diversi paesi per gli stage presso aziende oltre che del costo della vita dei paesi di destinazione. Anche il successo della quarta edizione è stato veramente straordinario e, in termini di domande ricevute, è andato ben oltre i risultati raggiunti da tutte le altre iniziative lanciate dalla Fondazione. Per 25 posti di internship, sono infatti pervenute domande da ogni parte d Europa. I nomi dei 25 vincitori saranno comunicati nel maggio Alcuni dei vincitori della 3^ edizione dell International Internship Program durante una visita guidata alla mostra Una mente sovraffollata, a cura dell artista Barbara Uccelli, organizzata da Unicredit & Universities Foundation. Lo stage, che non è finalizzato all assunzione, si svolge nel trimestre estivo compreso tra giugno e settembre 2017, nelle sedi messe a disposizione da UniCredit in uno dei seguenti paesi: Austria, Bosnia ed Erzegovina, Bulgaria, Croatia, Germania, Ungheria, Italia, Repubblica Ceca, Romania, Russia, Serbia, Slovenia e Turchia. Fondamentale per la riuscita dell iniziativa, è stata la collaborazione di UniCredit, che ha compreso l importanza di dare ai giovani studenti anche l opportunità di fare un esperienza lavorativa pre-laurea all estero, mettendo a disposizione 25 posizioni in ben 13 sedi estere dove ospitare i vincitori del concorso. Per far fronte all elevato numero di candidature, inoltre, UniCredit ha utilizzato una piattaforma online ad-hoc esclusivamente riservata agli studenti interessati al programma Borse International Internship Program 42

45 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Summer School on Gender Economics and Society Internship Prize - 2^ edizione Foundation ha confermato nel 2016 la collaborazione con l Università di Torino, il CeRP e il Collegio Carlo Alberto di Torino per il sostegno della Summer School on Gender Economics and Society organizzata dalla Prof. Elsa Fornero. In particolare ha offerto ai due migliori partecipanti della Summer School, selezionati dalla Commissione Scientifica della scuola, un premio di ognuno per frequentare un periodo di stage/visiting di due mesi presso il CeRP-Collegio Carlo Alberto. Tre sono risultate le vincitrici della seconda edizione (seconda e terza parimerito) 1. Eleonora Brandimarti 2. Federica Benvegnu 3. Michela Guarnero Premi Summer School Programme - 3^ edizione A completamento della gamma d interventi a sostegno dello studio dei migliori talenti europei e per rispondere all esigenza crescente dei giovani di arricchire il proprio curriculum anche con permanenze più brevi all estero rispetto ai programmi di scambio o di internship, la Fondazione ha deciso di lanciare nel un nuovo concorso per partecipare a una prestigiosa Summer School in Europa, in economia o finanza (durata massima di tre settimane), a scelta tra la London School of Economics e la Barcelona Graduate School of Economics. Il concorso ha avuto un enorme successo, con oltre candidature per 4 premi. Il Consiglio ha pertanto deciso di confermare l iniziativa anche per il 2016, confermando il numero delle borse a 8 (quattro per LSE e quattro per Barcelona GSE). Ciascun premio prevede, oltre al pagamento delle tasse universitarie per la durata del corso estivo, anche la corresponsione di un importo fisso di direttamente al vincitore per la copertura delle spese di viaggio e permanenza all estero. Il concorso, aperto a studenti undergraduate e di Master, ha riscosso ancora una volta un successo decisamente superiore alle aspettative, superando le domande provenienti da tutto il mondo. I nomi dei 7 vincitori, saranno comunicati il 15 aprile 2017, successivamente alla chiusura di questo Bilancio. La Prof.ssa Elsa Fornero, Scientific Advisor della Fondazione e organizzatrice della Summer School on Gender Economic and Society, durante una pausa dell Awards Ceremony, con il Prof. Alberto Alesina (a sinistra) e il Dr. Giuseppe Vita (al centro). Oleh Korop, vincitore della 2^ edizione del Summer School Program. 43

46 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Giuseppe Vita, Presidente di UniCredit (a sinistra) e Vedat Sertac Yeltekin, responsabile del Corporate Learning di UniCredit (terzo da destra) con i vincitori della seconda edizione della Summer School for Employees. Premi Summer School Programme per dipendenti UniCredit - 3^ edizione Le summer school possono rappresentare momenti di approfondimento importante non solo per gli studenti, ma anche per i professionisti già inseriti nel mercato del lavoro. Per tale motivo, fin dalla prima edizione, la Fondazione ha ritenuto di offrire questa opportunità anche a tutti i dipendenti UniCredit, senza alcun requisito di età, paese, professionalità. Con la prima edizione del concorso erano state offerte due posizioni (una presso LSE e una presso GSE). Anche in questo caso, il numero delle domande ricevute è stato di molto superiore alle attese con una qualità media dei profili dei candidati molto elevata, concludendosi con l assegnazione finale di 6 premi ex aequo (rispetto ai due inizialmente previsti). Il CdA della Fondazione ha pertanto confermato il lancio della terza edizione di questo concorso per il 2016, confermando a 5 il numero complessivo dei premi. Anche in questo caso i nomi dei vincitori, saranno comunicati il 15 aprile 2017, successivamente alla chiusura di questo Bilancio. I sei vincitori della seconda edizione sono stati: 1. Anna Frindt (BGSE) 2. Francesco Pesci (BGSE) 3. Stefan Rammelmueller (LSE) 4. Andrea Savonelli (BGSE) 5. Luka Simoneti (LSE) 6. Marco Strafella (LSE) 44

47 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi 2 Sostegno alla RICERCA 2. Attività di sostegno alla ricerca Top-Up Fellowship Foscolo Europe - 2^ edizione Principale obiettivo di questa iniziativa è il rientro dei cervelli. La Fondazione si propone cioè, con questo contributo, di attrarre e trattenere in Europa i migliori giovani economisti che stanno svolgendo la propria attività all estero. La borsa non è offerta direttamente al ricercatore, ma all Università. Il concorso infatti è aperto ai soli dipartimenti di economia o finanza, di qualunque università o istituti di ricerca presenti nei paesi europei del perimetro UniCredit per offrire posizioni di tenure track o post-doc ai migliori candidati presenti sul job market. Foundation assegna al dipartimento/istituto di ricerca vincitore un assegno annuo di (al lordo di eventuali imposte) per tre anni, quale integrazione alla remunerazione e agli altri termini contrattuali offerti dal dipartimento al candidato prescelto. Il concorso premia i 2 migliori tra i dipartimenti candidati. I ricercatori vengono poi selezionati sul job market direttamente dai dipartimenti vincitori. La borsa avrà inizio l 1 ottobre La durata della borsa di ricerca è di tre anni. Complessivamente, con questo concorso, la Fondazione offre due integrazioni (top-up) da ognuna direttamente ai dipartimenti o istituti di ricerca in economia o finanza che partecipano ai PhD job market nell anno 2016/2017. Una foto della conferenza stampa organizzata dall Università di Bologna organizzata in occasione della consegna del Top Up Fellowship. Da sinistra, Marco Vinicio Zanella, dell Area Retail UniCredit di Bologna, Giannantonio De Roni, Segretario Generale di, Francesco Ubertini, Rettore dell Università di Bologna e Giorgio Bellettini, Direttore del Dipartimento di Economia Impegno per 2 Top-Up Fellowship Enrico Cantoni ha ricevuto la Top-Up Fellowship dall Università di Bologna. 45

48 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività I dipartimenti/istituti vincitori di questa seconda edizione sono: il dipartimento di economia dell Università di Bologna e il dipartimento di economia dell Università di Mannheim. I due giovani ricercatori beneficiari della Top-Up, nominati dai dipartimenti vincitori, sono: Enrico Cantoni (MIT) nominato dall Università di Bologna e Matthias Meier (Bonn University) nominato dall Università Mannheim. In aggiunta, il dipartimento di economia dell Università Bocconi ha nominato, Basile Grassi (Paris School of Economics) beneficiario della prima edizione della Top-Up Foscolo Fellowship vinta dal dipartimento nel ma non ancora assegnata. Modigliani Research Grant - 7^ edizione A luglio 2016 è stata lanciata la settima edizione del concorso Modigliani Research Grant, intitolato all illustre economista italiano e premio Nobel Franco Modigliani. Questa iniziativa si propone di premiare i 3 migliori progetti di ricerca in economia e finanza presentati da giovani ricercatori provenienti da università situate all intero del perimetro UniCredit. I tre vincitori sono premiati con un assegno annuale di per portare a termine il lavoro di ricerca nell arco di due anni. Al termine del biennio, i vincitori sono chiamati a presentare il paper conclusivo al Comitato Scientifico della Fondazione. I vincitori della sesta edizione, selezionati dal Comitato Scientifico di, sono (in ordine alfabetico): Peter Schwardamann sulla sinistra e Julien Sauvagnat, vincitori della 7^ edizione del Modigliani Research Grant. Sebastian Findeisen dell Università di Mannaheim con il progetto di ricerca The Value of Labor Market Experience and Human Capital Accumulation over the Lifecycle: Evidence from Germany s Reunification ; Julien Sauvagnat dell Università Bocconi con il progetto Governance and Group Conflict ; Peter Schwardmann dell Università LMU Munich con il progetto di ricerca Aging, Entrepreneurship and Macroeconomic Performance. Borsa di Ricerca Carlo Giannini - 4^ edizione Nel 2016 è proseguita la collaborazione di UniCredit & Universities con il Centro Interuniversitario di Econometria (CIdE), l Associazione Carlo Giannini e la Banca d Italia con il lancio della quarta edizione della prestigiosa borsa di ricerca Carlo Giannini, intitolata alla memoria del Prof. Giannini, econometrico di fama internazionale, mancato prematuramente nel Il concorso, aperto ai migliori ricercatori, di qualunque nazionalità, che desiderino condurre la propria ricerca in econometria presso un università italiana, assegna 1 Borsa di ricerca di annui per un periodo di ricerca di due anni. La vincitrice della 4^ edizione è Andreea Enache (PhD in Economics all Ecole des Hautes Etudes en Sciences Sociales - Paris School of Economics and CREST) che grazie alla borsa potrà continuare la propria ricerca presso l Università Bocconi di Milano. VISITINPS Fellowship - 2^ edizione A partire dal, ha avviato una collaborazione con l INPS per il finanziamento, insieme ad altri sponsor, di borse di ricerca da assegnare a giovani economisti per sviluppare progetti in ambito di welfare utilizzando le base-dati dell INPS. Gli archivi dell INPS rappresentano, infatti, la migliore fonte di informazione statistica sul sistema previdenziale, sul mercato del lavoro e, in generale, sul sistema del welfare italiano. Obiettivo principale del Prof. Tito Boeri, Presidente dell INPS, è quello di portare 46

49 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi l Istituto a diventare una fonte di idee, di ricerca, di analisi e di monitoraggio delle politiche legate al mercato del lavoro e al welfare-state italiano, un vero e proprio think tank sul welfare-state, come lo è Banca d Italia nel campo della politica economica italiana. Con questa seconda edizione, la Fondazione ha contribuito con un finanziamento di che andrà a cumularsi ai contributi degli altri sponsor, per finanziare anche nel 2017 giovani ricercatori per periodi di ricerca da 3 a 12 mesi presso l INPS. I nomi dei vincitori delle borse di ricerca saranno resi noti dopo l estate. UWIN Best Paper Award on Gender Economics - 7^ edizione Anche per il 2016 ha confermato la collaborazione con UniCredit Women s International Network (UWIN), lanciando la settima edizione del concorso UWIN Best Paper Award on Gender Economics, per premiare i due migliori paper su tematiche di economia di genere. Una immagine dell aula dell Università Bocconi dove il 9 novembre 2016 si è svolta la sesta edizione del workshop Gender Economics, organizzato da Foundation in collaborazione con il Centro di Ricerca Dondena e il Dipartimento di Analisi delle Politiche e Management Pubblico. Rossella Calvi, vincitrice del UWIN Best Paper Award on Gender Economics 2016, durante la presentazione del suo paper Why Are Older Women Missing in India? The Age Profile of Bargaining Power and Poverty. esperti internazionali nominati dal Comitato Scientifico della Fondazione, i cui membri, Advisor Scientifici della Fondazione, sono il Prof. Matthias Doepke della Northwestern University di Chicago, la Prof. Barbara Petrongolo della Queen Mary University London e la Prof. Paola Profeta dell Università Bocconi di Milano. Lo scorso anno sono risultate vincitrici della sesta edizione del concorso: Rossella Calvi con il paper Why Are Older Women Missing in India? The Age Profile of Bargaining Power and Poverty Felix Weinhardt e Richard Murphy con il paper Top of the Class: The Importance of Ordinal Rank. I vincitori hanno avuto l opportunità di presentare i propri lavori durante il workshop (alla sua sesta edizione) organizzato in collaborazione con l Università Bocconi presso la stessa Università, tenutosi il 9 novembre La presentazione dei paper è stata moderata dalla Prof. Paola Profeta e introdotta da un intervento della Prof. Renée Adams. Il concorso, aperto a giovani economisti e ricercatori (di provenienza preferibilmente dai 15 paesi in cui opera UniCredit, ma non solo) premia i due migliori paper con un contributo di ognuno. I paper sono successivamente pubblicati nella collana di Working Paper della Fondazione. Il bando di concorso di questa settima edizione si chiuderà a fine aprile 2017 ed i nomi dei vincitori verranno comunicati entro il 15 maggio. La selezione dei lavori ricevuti è svolta da una Commissione di Una immagine dell aula dell Università Bocconi dove il 9 novembre 2016 si è svolta la sesta edizione del workshop Gender Economics, organizzato da Foundation in collaborazione con il Centro di Ricerca Dondena e il Dipartimento di Analisi delle Politiche e Management Pubblico. 47

50 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività SUERF/ Research Prize - 4^ edizione Anche per il 2016 la Fondazione ha confermato il concorso SUERF/ Research Prize per i due migliori paper su temi di banking e regolamentazione bancaria, lanciato in collaborazione con SUERF (The European Money and Finance Forum). SUERF/ Foundation Workshop che si è tenuto presso la WU University (Vienna University of Economics and Business) il 26 gennaio Il concorso, rivolto ai giovani ricercatori nati dopo il 30 settembre 1981, ha premiato in questa quarta edizione i due migliori paper sul tema Asset management at crossroads. I vincitori di questa edizione sono: Heiko Jacobs con il paper Beta and Biased Beliefs Mancy Luo con il paper Financial Product Design and Catering: Evidence from the Global Mutual Fund Industry I vincitori hanno ricevuto un premio di (al lordo delle imposte) e hanno presentato i propri lavori al Apertura dei lavori del workshop Asset Management at Crossroads, organizzato da in collaborazione con SUERF e con WU Università di Vienna. Josef Zechner, Scientific Advisor della Fondazione (al centro) tra Mancy Luo e Jacobs Heiko, vincitori del SUERF UniCredit & Universities Research Prize. Foto di gruppo di alcuni dei partecipanti al workshop Asset Management at Crossroads, organizzato da in collaborazione con SUERF e con WU Università di Vienna. Da sinistra, Ernest Gnan, Segretario Generale del SUERF, Josef Zechner e Annalisa Aleati, Scientific Advisor e Direttore Scientifico della Fondazione, Jacobs Heiko e Mancy Luo, vincitori del SUERF Research Prize, Christian Laux e Giannantonio De Roni, rispettivamente membro del Comitato Scientifico e Segretario Generale di. 48

51 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Belgrade Young Economists Prize - 3^ edizione Foto di gruppo di alcuni dei partecipanti alla Belgrade Young Economists Conference. La terza edizione del Belgrade Young Economist Prize è stata lanciata nel 2016 in occasione della Belgrade Young Economists Conference, organizzata in collaborazione con la facoltà di economia dell Università di Belgrado (Prof. Branko Urosevic). Il concorso per 1 premio da è riservato a giovani economisti, tra tutti i partecipanti alla conferenza. La Commissione Scientifica ha assegnato due premi parimerito. I vincitori sono (in ordine alfabetico): Rigissa Megalokonomou, assistant professor presso l Università del Queensland, con il paper Knowing who you are: the effect of feedback on short and long term outcomes. Nikola Vasiljevic, assistant professor presso l Università di Zurigo, con il paper Option-implied intra-horizon risk and first-passage disentanglement. Entrambi i paper sono stati presentati durante la Belgrade Young Economists Conference che si è tenuta presso la Facoltà di Economia dell Università di Belgrado l 11 e 12 giugno Rigissa Megalokonomou (al centro) e Nikola Vasiljevic (a destra) vincitori del Young Economists Prize 2016 insieme a Giannantonio De Roni, Segretario Generale della Fondazione, durante una pausa della Belgrade Young Economists Conference. 49

52 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Econ JM Best Paper Award - 3^ edizione Il concorso Econ JM Best Paper Award, lanciato per la prima volta nel, è stato pensato per dare l opportunità ai giovani economisti, dottorandi e dottorati che partecipano all Economics Job Market durante l American Economic Association Annual Meeting, di presentare il proprio paper in anteprima, in un consesso di esperti più ristretto, ma altrettanto prestigioso. Il concorso è aperto ai soli Job Market candidate appartenenti al network di università Europee coinvolte nel progetto Masterscholarship della Fondazione (Barcelona Graduate School of Economics, Bocconi, London School of Economics, Mannheim University, Oxford University, SciencesPo, Stockholm School of Economics, Toulouse School of Economics). Grazie alla collaborazione con l Università Pompeu Fabra di Barcellona, i due vincitori, premiati con ognuno, sono invitati a presentare il proprio paper durante il simposio annuale della Spanish Economic Association (job market session). I vincitori, selezionati dal Comitato Scientifico, sono: Gergely Gánics con il paper Optimal density forecast combinations Jan Nimczik con il paper Job Mobility Networks and Endogenous Labor Markets. I vincitori hanno presentato il loro paper durante il simposio della Spanish Economic Association che si è tenuto a Bilbao il dicembre Andrea Gazzani e Alejandro Vicondoa con il paper Proxy-SVAR as a Bridge between Mixed Frequencies I vincitori hanno presentato i propri paper alla conferenza che quest anno si è tenuta presso l Università la Sapienza di Roma il 15 e 16 settembre. Summer School on Gender Economics and Society Internship Prize - 2^ edizione Foundation nel 2016 ha confermato la collaborazione con l Università di Torino, il CeRP e il Collegio Carlo Alberto di Torino per il sostegno della Summer School on Gender Economics and Society organizzata dalla Prof. Elsa Fornero. Tale collaborazione è nata dalla opportunità, offerta ad Foundation nel, di fornire numerose delle competenze accademico/scientifiche acquisite negli anni con i concorsi Best Paper Award e i workshop sui temi di Gender Economics organizzati con l Università Bocconi. In particolare, ha offerto due premi da 2,000 ognuno ai migliori partecipanti della Summer School, selezionati dalla Commissione Scientifica della scuola, per frequentare un periodo di stage/ visiting di due mesi presso il CeRP-Collegio Carlo Alberto. Le vincitrici sono: Eleonora Brandimarti e, a parimerito, Federica Benvegnu e Michela Guarnero. Macro Banking and Finance Best Paper Award - 2^ edizione Anche nel 2016 è stato confermato il lancio del concorso per due best paper su temi di macroeconomia, banking e finanza, selezionati tra quelli presentati da giovani ricercatori alla 4^ edizione della Macro Banking and Finance (MBF) Conference. I vincitori, premiati con ognuno, sono: Jakob Grazzini e Domenico Massaro con il paper Dispersed Information and the Origins of Aggregate Fluctuations UniCredit Best Paper Award - 8^ edizione Il concorso UniCredit Best Paper Award è l unica iniziativa (insieme al concorso per le summer school of economics ) rivolta dalla Fondazione esclusivamente ai dipendenti di UniCredit, impiegati presso una qualunque legal entity del Gruppo. Con il concorso, nel 2016 alla sua ottava edizione, vengono premiati, con ciascuno, i dipendenti UniCredit che hanno presentato i due migliori paper nei campi dell economia, della finanza, del diritto e 50

53 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi delle scienze sociali, il cui contenuto sia riconosciuto di rilevanza per il Gruppo. La nomina dei vincitori, selezionati dal Comitato Scientifico di UniCredit & Universities, è fissata per il 15 maggio 2017 (dopo la chiusura di questa Relazione). I vincitori della settima edizione, nominati a fine aprile 2016 sono: Stefano Giovannitti con il paper CDO Analytic Pricing with Subordinator Levy Marshall_Olkin Correlation. Francesco Pesci con il paper Measuring the ECB s Monetary Policy Stance: A Media-Based Automated Approach. Leuven. L evento, che si è tenuto presso l università KU Leuven (Belgio) il maggio 2016, è stato organizzato da un fellow della fondazione, Iris Kesternich, vincitrice del Modigliani Research Grant I vincitori del concorso sono (in ordine alfabetico): Margherita Calderone (KU Leuven) con il paper Financial Education Can Affect Savings Behavior: Evidence from a Randomized Experiment amonglow Income Clients of Branchless Banking in India Terry Gregory (ZEW Mannheim) con il paper The Employment Effects of Routine-Biased Technological Change in Europe. In occasione del Workshop 2016 in Applied Economics di Petralia, la Fondazione ha inoltre offerto 2 premi per le migliori presentazioni del job market boot camp. I due vincitori, selezionati a pari merito, dell UniCredit Best Presentation Prize sono Nicola Limodio e Nicola Mastrorocco. Francesco Pesci, vincitore della settima edizione dell UniCredit best Paper Award e della seconda edizione della Summer School for Employees. I vincitori sono stati premiati durante la Cerimonia di Premiazione della Fondazione tenutasi l 8 giugno 2016, presso l Aula Magna di UniCredit. Infine, nel 2016, ha avviato una nuova collaborazione con la prestigiosa European Economic Association (EEA), conferendo 3 premi per i migliori paper presentati da giovani economisti durante il congresso annuale EEA, senza restrizione di temi sviluppati, rientranti nell ambito dell economia e finanza. I tre migliori paper sono stati premiati con EUR ciascuno. I vincitori della 1^ edizione dell U&U/EEA Best prizes sono Galip Kemal Ozhan, Stephane Wolton e Jeanne Commault, premiati al termine della EEA conference 2016, tenutasi il Agosto a Ginevra. Altri Best Paper Awards - edizione 2016 Nel corso del 2016, ha finanziato altri concorsi per Best Paper, lanciati in concomitanza di workshop/conferenze organizzate in collaborazione con le Università e i fellow della Fondazione. In particolare: ha premiato con 500 ognuno i due migliori paper presentati da giovani economisti durante la conferenza sul tema New Empirical Developments in Health and Labor Markets organizzata presso la Katholieke Universiteit (KU) Ginevra - La sessione plenaria del congresso Annuale della European Economic Association del 24 agosto 2016 nel corso della quale UniCredit & Universities Foundation ha premiato i vincitori della prima EEA Young Economist Award. 51

54 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività 3 Altre ATTIVITÀ Le iniziative della Fondazione non sono riconducibili solo ai due principali ambiti di sostegno allo studio e alla ricerca. 3. Altre attività Oltre a ciò, la fondazione finanzia anche eventi, tra cui convegni, conferenze e workshop, in collaborazione con le principali università europee, istituti di ricerca e associazioni economiche. Scopo principale di tali eventi è quello di rafforzare la cooperazione e incoraggiare lo sviluppo di progetti congiunti tra la fondazione e le università, ma anche le banche centrali dei principali paesi in cui UniCredit è presente. Inoltre, i workshop rappresentano anche una opportunità per, per condividere con la comunità accademica internazionale il contenuto delle ricerche che, grazie alla Fondazione, vengono portate avanti dai vincitori dei numerosi concorsi. Nel 2016, la Fondazione ha organizzato sette workshop su diverse tematiche, in tutti i principali paesi in cui opera UniCredit. Si tratta di un risultato di rilievo in quanto replica il numero di iniziative dell anno precedente, nonostante la riduzione del contributo ricevuto. 1. Conference New Empirical Developments in Health and Labor Markets - Università KU Leuven, maggio 2016 ha collaborato per la prima volta nel 2016 all organizzazione della conferenza sul tema New Empirical Developments in Health and Labor Markets. La conferenza, organizzata da un fellow della fondazione, Iris Kesternich, vincitrice del Modigliani Research Grant 2013, si è tenuta presso la Katholieke Universiteit (KU) di Leuven il maggio Per promuovere e sostenere questa iniziativa, la Fondazione ha offerto anche 2 premi da 500 ognuno per i migliori paper presentati al workshop da giovani economisti. I vincitori, annunciati durante la conferenza, sono (in ordine alfabetico): Margherita Calderone (KU Leuven) per il paper Financial Education Can Affect Savings Behavior: Evidence from a Randomized Experiment among Low Income Clients of Branchless Banking in India Terry Gregory (ZEW Mannheim) per il paper The Employment Effects of Routine-Biased Technological Change in Europe. 52

55 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi 2. The Belgrade Young Economists Conference - Università di Belgrado, giugno 2016 Anche nel 2016, la Fondazione ha confermato il proprio sostegno alla facoltà di economia dell Università di Belgrado, per l organizzazione della Conferenza Annuale per Giovani Economisti. Un sostegno di rilievo a questo importante evento è stato garantito, come ogni anno, da UniCredit Bank Serbia. Organizzatore dell evento è stato il Prof. Branko Urosevic, dell università di Belgrado, membro del Comitato Scientifico della Fondazione. L ingresso della Facoltà di Economia dell Università di Belgrado dove l giugno 2016, si è tenuta la terza Conferenza Annuale per Giovani Economisti, organizzata da in collaborazione con l Università di Belgrado. Scopo principale della conferenza è quello di aiutare i giovani ricercatori a presentare ed affinare i propri paper prima di pubblicarli su riviste internazionali di rilievo oltre che favorire la costruzione di un importante network di relazioni a livello internazionale. L evento inoltre permette alla Università di Belgrado di attrarre economisti di rilievo provenienti da tutto il mondo e offrire al sistema accademico serbo una eccellente opportunità di consolidare relazioni internazionali in campo economico e finanziario. L evento si è tenuto l 11 e 12 giugno 2016, presso la Facoltà di Economia dell Università di Belgrado. Tra i principali speaker e discussant alla conferenza: Charles Engel (University of Wisconsin, Madison) Boyan Jovanovic (New York University) Pavle Petrović (Faculty of Economics University of Belgrade) Branko Urošević (Faculty of Economics University of Belgrade and the National Bank of Serbia) Milan Nedeljković (National Bank of Serbia) Legato a questa conferenza, ha lanciato il concorso Young Economists Prize per il miglior paper tra quelli presentati durante l evento. La Commissione Scientifica ha assegnato due premi pari-merito. I vincitori, annunciati durante la conferenza, hanno ricevuto lordo ognuno. I vincitori sono: Rigissa Megalokonomou, per il paper Knowing who you are: the effect of feedback on short and long term outcomes Nikola Vasiljevic per il paper Option-implied intrahorizon risk and first-passage disentanglement. 53

56 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività 3. Conference on Restarting European Long Term Investment Finance - Napoli Università Federico II, 1-2 luglio 2016 l 1 e 2 luglio, si è tenuta a Capri, la terza conferenza su temi di banking e finanza organizzata in collaborazione con il Centro per gli Studi in Economia e Finanza (CSEF) dell Università Federico II di Napoli. Organizzatori dell evento sono stati: Marco Pagano (Università di Napoli Federico II e CEPR e membro del Comitato Scientifico di UniCredit & Universities Foundation), Colin Mayer (Saïd Business School, Oxford University e CEPR), Marco Onado (Università Bocconi) e Andrea Polo (Universitat Pompeu Fabra e Barcelona GSE). Nel corso dell evento, ha premiato i tre migliori studenti di Master in Economics dell Università Federico II di Napoli, selezionati dal Comitato Organizzativo della conferenza. Grazie alla borsa di studio, che ha coperto le loro spese di viaggio e di alloggio per l intera durata dell evento, i tre vincitori sono stati invitati, dalla organizzazione dell evento stesso, a partecipare alla conferenza. I tre studenti vincitori sono: 1. Pasquale Accardo 2. Armando Martino 3. Pietro Panizza Foto di Gruppo durante una pausa della Conferenza; da sinistra, Annalisa Aleati, Direttore Scientifico della Fondazione, Pasquale Accardo, Giannantonio De Roni, Segretario Generale della Fondazione, Armando Martino, Tullio Jappelli, membro del Comitato Scientifico della Fondazione e Pietro Panizza. Pasquale Accardo, Armando Martino e Pietro Panizza sono i vincitori della Borsa di Studio per i tre migliori studenti di Master in Economics dell Università Federico 2 di Napoli. 4. Workshop Macro, Banking and Finance 4^ edizione - Università La Sapienza di Roma, settembre 2016 Il workshop Macro, Banking and Finance (MBF) è stato organizzato grazie alla collaborazione con il Prof. Guido Ascari dell Università di Oxford e Advisor Scientifico della Fondazione, e con le principali università italiane, allo scopo per creare sinergie, rafforzare la collaborazione e incoraggiare lo sviluppo di progetti congiunti, tra Foto di Gruppo di alcuni dei partecipanti alla terza edizione della Conference on Banking and Finance. 54

57 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi le principali università e istituzioni europee e americane. Collegato al workshop, la Fondazione ha abbinato anche per il 2016 il concorso MBF Best Paper Awards per i due miglior paper. Foto di Gruppo durante una pausa della quarta edizione 2016 del Workshop Macro, Banking and Finance. Da destra, Guido Ascari, Scientific Advisor della Fondazione, Annalisa Aleati, Direttore Scientifico, Tiziana Assenza, Alumna Fanno, Domenico Delli Gatti, Professore di Economia all Università Cattolica di Milano, Emiliano Santoro, Alumnus Fanno e Giannantonio De Roni, Segretario Generale della Fondazione. ricercatori e istituzioni italiane. Nel 2016, l evento, alla sua quarta edizione, si è tenuto presso la facoltà di economia dell Università la Sapienza di Roma. L evento di Roma ha seguito la terza edizione, che si era tenuta presso l Università di Pavia, mentre la seconda e la prima edizione si erano tenute rispettivamente all Università Tor Vergata di Roma e all Università di Milano Bicocca. Questo workshop prevede, infatti, una rotazione annuale che riguarda tutte le principali università italiane coinvolte nel progetto, ciascuna delle quali è rappresentata da un proprio membro nella Commissione Scientifica, che risulta così composta: prof. Guido Ascari (Università di Oxford e Pavia); prof. Pierpaolo Benigno (LUISS Roma); prof. Elena Carletti (Università Bocconi); prof. Efrem Castelnuovo (Università di Padova); prof. Domenico Delli Gatti (Università Cattolica di Milano); prof. Carlo Favero (Università Bocconi); prof. Francesco Lippi (EIEF Roma); prof. Fabrizio Mattesini (Università di Roma Tor Vergata); prof. Tommaso Monacelli (Università Bocconi); prof.ssa Giovanna Nicodano (Università di Torino e membro del Comitato Scientifico della Fondazione); prof. Salvatore Nisticò (Università La Sapienza di Roma); prof. Patrizio Tirelli (Università Milano Bicocca). In particolare, è interessante sottolineare che viene fortemente incoraggiata, da parte degli organizzatori, la partecipazione di giovani ricercatori e studenti di dottorato a questi workshop. Anche alla quarta edizione dell evento hanno presentato le proprie ricerche giovani ricercatori provenienti da tutte I vincitori del concorso sono stati: Andrea Gazzani e Alejandro Vicondoa per il paper Proxy-SVAR as a Bridge between Mixed Frequencies Jacob Grazzini e Domenico Massaro con il paper Dispersed Information and the Origins of Aggregate Fluctuations I paper vincitori sono stati premiati con ciascuno. 5. Workshop Gender Economics - 6^ edizione - Università Bocconi, Milano, 9 novembre 2016 Il 9 novembre 2016 si è tenuta, presso l Università Bocconi, la sesta edizione del workshop su Gender Economics, organizzato da Foundation in collaborazione con il Centro di Ricerca Dondena e il Dipartimento di Analisi delle Politiche e Management Pubblico dell Università Bocconi di Milano. Il workshop si è aperto con un saluto del Prof. Fausto Panunzi (Prorettore agli affari generali dell Università Bocconi), mentre i lavori sono stati introdotti dalla Prof.ssa Paola Profeta, docente dell Università Bocconi e Scientific Advisor di. La Prof.ssa Renée Adams, della University of New South Wales in Australia ha tenuto una Keynote lecture dal titolo, Lehman Sisters. Renée Adams, della University of New South Wales in Australia, Keynote lecturer alla sesta edizione del workshop on Gender Economics. 55

58 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Nel corso del workshop sono stati premiati i vincitori della quinta edizione del concorso UniCredit & Universities Best Paper Award su Gender Economics: Rossella Calvi, per il paper Why Are Older Women Missing in India? The Age Profile of Bargaining Power and Poverty Felix Weinhardt e Richard Murphy per il loro paper Top of the Class: The Importance of Ordinal Rank. Giovanni Peri (University of California Davis); Claudia Olivetti (Boston College); George Evans (University of Oregon). Organizzatori del workshop sono stati Tiziana Assenza, Salvatore Piccolo e Rosario Crinò, tutti docenti dell Università Cattolica ed ex borsisti di UniCredit & Universities Foundation e dell Associazione Marco Fanno. 7. SUERF/ Foundation Workshop Asset management at crossroads - WU Wien, 26 gennaio 2017 Un momento della sesta edizione del workshop on Gender Economics. Da sinistra, Giannantonio De Roni, Annalisa Aleati, Paola Profeta, Renée Adams, Felix Weinhardt e Rossella Calvi, vincitori del UWIN Best Paper Award on Gender Economics 2016, Rosita Ierardi e Eleonora Brandimarti, vincitrice della Summer School on Gender Economics and Society Prize. L evento si è concluso con una tavola rotonda sul tema Women s Empowement, che è stata moderata da Giuliana Ferraino, del Corriere della Sera, e alla quale hanno partecipato: Elsa Fornero, della facoltà di Economia dell Università di Torino Luigi Luciani, di UniCredit Mauro Meanti, di Avanade e Valore D. 6. Winter Symposium in Economics and Finance - Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano, dicembre 2016 Dal 19 al 21 dicembre 2016 si è tenuto, presso l Aula Magna di UniCredit in piazza Cordusio a Milano, il primo Winter Symposium in Economics and Finance, organizzato dal dipartimento di Economia e Finanza dell Università Cattolica di Milano. Tra i keynote speaker del workshop: Alessandro Pavan (Northwestern University); Miklos Koren (Central European University); Presso la WU (Vienna University of Economics and Business) di Vienna si è tenuto il 26 gennaio 2017 il quarto workshop organizzato da in collaborazione con il SUERF (The European Money and Finance Forum), sul tema Asset Management at Crossroads. Durante il workshop sono stati presentati i due paper vincitori della 4^ edizione del concorso SUERF/ Research Prize. I vincitori sono: Heiko Jacobs con il paper Beta and Biased Beliefs Mancy Luo con il paper Financial Product Design and Catering: Evidence from the Global Mutual Fund Industry. Giornate di Studio in UniCredit Nel corso del 2016 è aumentato l impegno della Fondazione nell incontrare classi universitarie all interno dei propri uffici. Sono stati 5 gli incontri organizzati in corso d anno con l obiettivo principale di fornire ai giovani studenti universitari un quadro chiaro e aggiornato delle attività svolte in UniCredit e, soprattutto, delle profonde modifiche che stanno caratterizzando il mondo del lavoro in questi anni. Gli incontri vengono gestiti in stretta collaborazione con i docenti universitari che accompagnano le classi e alla loro realizzazione partecipano tutte le strutture della banca. In questi incontri sono stati coinvolti oltre 200 studenti universitari provenienti da università di tutto il mondo. 56

59 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Fanno 2016 Alumni meeting Grazie all accordo di stretta collaborazione tra Foundation e l Associazione Borsisti Marco Fanno, siglato a luglio 2012, anche i vincitori delle borse di studio, borse di ricerca e assegni di ricerca erogati negli anni da UniCredit e da Foundation entrano a far parte degli ALUMNI dell Associazione Fanno. A partire dal 2013 sono ripresi gli incontri con gli Alumni, divenuti un occasione importante per la fondazione per sviluppare e consolidare le relazioni con e tra tutti i vincitori, vecchi e nuovi, delle borse offerte sia dalla Fondazione che dall Associazione Fanno. Con il passare degli anni, gli Alumni meeting hanno aumentato la loro attrattività confermandosi così strumento privilegiato per il consolidamento delle relazioni tra Alumni Marco Fanno in qualsiasi parte del mondo. Nel 2016, la Fondazione ha organizzato sette incontri. 26 febbraio - Londra Il 26 febbraio si è tenuto a Londra il primo incontro Alumni 2016, in occasione della cerimonia annuale Donors and Scholars Postgraduate Reception, organizzata dalla London School of Economics. L Alumni meeting si è svolto presso la stessa London School of Economics e ha visto la partecipazione di numerosi Alumni tra cui: Giulia Bovini, Philippe Bracke, Matteo Gamalerio, Nicola Limodio, Enrico Mallucci, Luca Metelli, Federico Rossi, Fadi Hassan, Martina Zanella, Martina Fazio, Viola Salvestrini e Daniele Massacci. 1 giugno - Milano l 1giugno si è svolto a Milano presso la sede di UniCredit Tower in Piazza Gae Aulenti il primo workshop aperto ai soli Alumni Marco Fanno, organizzato dall Associazione Marco Fanno insieme a UniCredit & Universitie. Scopo principale dell evento è stato quello di promuovere e stimolare un interazione accademica tra gli Alumni, consolidando il network di relazioni all interno dell Associazione. Keynote speaker del workshop è stato l Alumnus, Francesco Caselli, titolare della Norman Sosnow Chair in Economics, London School of Economics. (tutti i dettagli nel focus di pg. 27). 57

60 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività luglio - Petralia Nel 2016 è proseguita la collaborazione con il prof. Nicola Persico della Kellogs University, per offrire l opportunità agli Alumni Fanno di partecipare ai workshop per giovani economisti su Applied Economics. Questi incontri sono organizzati annualmente, in Sicilia, dallo stesso prof. Persico e sino ad oggi si sono tenuti a Petralia Sottana. Anche nel 2016, il contributo della Fondazione è consistito nel rimborso delle spese di viaggio e soggiorno agli Alumni Fanno ammessi a partecipare all evento. Il workshop, giunto alla sua ottava edizione, si è tenuto dal 15 al 20 luglio Scopo principale dei workshop di Petralia è di permettere ai giovani ricercatori di interagire con esperti senior in un ambiente di lavoro informale. Questo tipo d interazione è di particolare rilevanza per i giovani economisti perché permette loro di ricevere preziosi feedback sui propri lavori e consigli su come prepararsi per il job market. Anche nel 2016 infatti il workshop ha ospitato un job market boot camp fornendo così un ulteriore aiuto ai ricercatori di dottorato e di post-dottorato per la preparazione all importantissimo appuntamento del job market americano. La Fondazione ha premiato per l occasione le due migliori presentazioni (UniCredit Best Presentation Prize 2016). I vincitori 2016 sono stati Nicola Limodio e Nicola Mastrorocco, entrambi provenienti dalla London School of Economics (LSE). Il sostegno alla preparazione dei giovani Borsisti Fanno prossimi al Job Market è diventato, in breve tempo, un obiettivo importante per la nostra Fondazione. vuole fornire risposte ad una esigenza particolarmente sentita tra tutti gli studenti di dottorato delle università europee quale quello della miglior preparazione possibile al Job market. Il feedback espresso da tutti gli Alumni che hanno partecipato all evento di Petralia è stato particolarmente positivo e tutti hanno confermato l utilityà della loro partecipazione al job market boot camp. Petralia Sottana - 18 luglio Foto di gruppo durante una pausa della terza giornata di lavori. 58

61 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi 3 ottobre - Tolosa Il 3 ottobre si è svolto a Tolosa il primo incontro con gli Alumni Fanno in Francia. In occasione di una visita della Fondazione alla Toulouse School of Economics, per ridefinire i termini della partecipazione all iniziativa Masterscholarship, è stato così organizzato un incontro con gli Alumni iscritti alla stessa università sia ai corsi di master che di dottorato. L incontro è avvenuto presso la stessa Toulouse School of Economics. Data l impossibilità di pianificare con maggior anticipo l incontro, a questo primo meeting non hanno potuto partecipare tutti gli Alumni Fanno attualmente presso qiuella università. Tra coloro che hanno potuto garantire la loro presenza: Filippo D Arcangelo, Anastasia Parakhonyak, Natalia Kovaleva, Yana Myachenkova e Malgorzata Mayeska. 21 ottobre - Milano Il 21 ottobre 2016, si è svolto, a Milano, l Alumni Meeting Marco Fanno Italia 2016, presso la sede della Direzione Generale di UniCredit, a Milano. Milano - 21 ottobre Foto di gruppo al termine del Fanno Alumni Meeting Italia L incontro è stato introdotto da Paolo Cornetta, Presidente di e Giorgio Barba Navaretti, Presidente della Associazione Borsisti Marco Fanno. Il guest speaker dell Alumni è stato Tommaso Nannicini, Sottosegretario alla Presidenza del Consiglio dei Ministri, che ha affrontato il tema del rapporto tra economisti e politici con un intervento dal titolo Economisti e politici, così vicini, così lontani. All incontro hanno partecipato una cinquantina di Alumni provenienti da tutta Italia, oltre ai vertici dell Associazione e della Fondazione e numerosi professori del Comitato Scientifico di UniCredit & Universities. Milano - 21 ottobre Foto del palco del Fanno Alumni Meeting Italia Da sinistra Paolo Cornetta, Presidente di, Giorgio Barba Navaretti, Presidente della Associazione Borsisti Marco Fanno e Tommaso Nannicini, Sottosegretario alla Presidenza del Consiglio dei Ministri e guest speaker dell incontro.. 59

62 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività 25 ottobre - Londra Il 25 ottobre si è svolto, a Londra, il secondo Alumni meeting UK 2016, organizzato presso la sede UniCredit di Moor House. Londra - 25 ottobre Foto di gruppo al termine del Secondo Fanno Alumni Meeting UK Al meeting è intervenuto come guest speaker, Erik Nielsen, Capo della Ricerca di UniCredit e membro del Consiglio di Amministrazione della Fondazione, che ha parlato del futuro dell Europa soffermandosi anche su alcuni aspetti legati all uscita del Regno Unito dall Unione Europea. Al termine del suo intervento, Erik Nielsen ha risposto a numerose domande che gli sono state poste dai presenti. Al termine dell intervento di Erik Nielsen, Nicola Limodio, Federico Rossi e Matteo Gamalerio hanno presentato alla platea i loro job market paper, accettando la discussone che i temi presentati hanno aperto. All incontro hanno partecipato sia numerosi Alumni junior che Alumni più Senior, sia accademici che manager d impresa. Tra i partecipanti ricordiamo: Francesco Caselli, Giancarlo Perasso, Luigi Ventura, Benedetta Brioschi, Martina Fazio, Martina Zanella, Giulia Bovini, Philippe Bracke, Nicola Limodio, Luca Metelli, Federico Rossi, Maria Ventura, Francesco Nava. 60

63 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi 11 novembre - New York L 11 novembre 2016, Foundation ha organizzato l incontro degli Alumni Fanno a New York presso la sede della New York University. Speaker dell incontro è stato il Prof. Alberto Bisin (New York University e Alumnus Fanno), che ha tenuto un intervento sul tema Wealth distribution and social mobility in the US: a quantitative approach. Anche in questo caso, la lezione è stata seguita da un dibattito che ha offerto agli Alumni più giovani la possibilità di intervenire su un tema di grande interesse, soprattutto negli Stati Uniti, e di confrontarsi con full professor e con Senior researchers di grandi organizzazioni internazionali. New York - 11 novembre Foto di gruppo al termine del Primo Fanno Alumni Meeting US All incontro hanno partecipato Alumni provenienti da tutte le principali università della costa est americana, tra cui: Rossella Greco (Boston College) Arda Gitmez, Mert Demirer e Anton Popov (MIT), Armando Miano (Harvard), Greta Dossi (Columbia), Hanna Nyczyporuk, Tommaso Bondi, Alessandro Vecchiato, Danilo Guaitoli e Alberto Polo (New York University); Nikita Melnikov e Riccardo Cioffi (Princeton), Stefano Mosso (AQR Capital Management), Gerardo Manzo (Two Sigma Inv), Valeria Zurla (Brown University); Gianni Amisano (Federal Reserve Board). New York - 11 novembre Il Prof. Alberto Bisin, guest speaker del primo Fanno Alumni meeting US

64 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Analisi della gestione Focus Awards Ceremony L intervento ha proposto una serie di considerazioni di grande interesse sul presente e, soprattutto, sul futuro dell Unione Europea. Partendo dalla considerazione che la UE sta affrontando una fase storica caratterizzata da numerose criticità (legate al rischio dell uscita dall unione del Regno Unito e della Grecia, oppure legate ai movimenti autonomisti, come nel caso della Catalogna o della Scozia o dalle complessità connesse alla gestione del fenomeno migratorio), il Prof. Alesina ha sottolineato come il processo di integrazione abbia raggiunto un livello di quasi irreversibilità, dove il termine quasi racchiude tutte le difficoltà dell Europa di oggi. Egli ha quindi sottolineato quanto il processo di integrazione richieda di essere sostenuto, nonostante stia calando il consenso da parte dei cittadini indicando anche alcune scelte che dovrebbero essere fatte per aiutare il processo di integrazione e ripartire ed evitare passi indietro. Il Presidente di UniCredit, Giuseppe Vita, mentre apre l Awards Ceremony Al termine dell intervento del Prof. Alesina, Giannantonio De Roni, Segretario Generale della Fondazione, ha chiamato sul palco per la premiazione, uno ad uno, i numerosi vincitori presenti, fornendo alla folta platea L 8 giugno 2016, presso la Tower Hall di Via F.lli Castiglioni a Milano, si è tenuta la tradizionale Awards Ceremony nel corso della quale sono stati premiati numerosi vincitori dei concorsi lanciati da UniCredit & Universities Foundation nel corso del. Sul palco hanno preso posto Giuseppe Vita, Presidente di UniCredit, Paolo Cornetta, Presidente di UniCredit & Universities, Franco Bruni, Presidente del Comitato Scientifico, Giorgio Barba Navaretti, Presidente dell Associazione Borsisti Marco Fanno e Alberto Alesina, professore alla Harvard University che ha tenuto una lecture dal titolo: What is happening to the European Union? Una immagine della platea durante l Awards Ceremony

65 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Da sinistra, Annalisa Aleati, Direttore Scientifico di, Nikita Melnikov, vincitore della US PhD Scholarship, Valeria Zurla, vincitrice della 14^ edizione della Borsa di Studio Crivelli Europe, Armando Miano, vincitore della edizione della Borsa di Studio Marco Fanno e Giannantonio de Roni, Segretario Generale della Fondazione. dettagli sulle singole iniziative e sul profilo dei loro vincitori. Le Professoresse Catherine Lubochinsky, Giovanna Nicodano e Silvia Giannini hanno poi fornito dettagli delle singole iniziative definendone soprattutto le finalità ultime e le caratteristiche più importanti. Sul palco si sono così alternati il prof. Barba Navaretti, che ha premiato i vincitori della Borsa di studio Marco Fanno e dei Premi di Ricerca Franco Modigliani, Paolo Cornetta, che ha premiato i vincitori delle Borse di studio Crivelli Europe, il Prof. Franco Bruni, che ha premiato il vincitore della US PhD Scholarship e i vincitori delle Summer School e il Presidente di UniCredit, Giuseppe Vita, che ha premiato i vincitori delle Summer School per i Dipendenti e i vincitori dell UniCredit Best Paper Award. Anno dopo anno, l Awards Ceremony si conferma essere un momento sempre più importante nella vita della Fondazione. Si tratta dell occasione in cui i membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio dei Revisori hanno l opportunità di incontrare i membri del Comitato Scientifico, i Consulenti Scientifici, i vincitori dei nuovi concorsi e numerosi vincitori dei concorsi degli anni precedenti che, sempre più L Awards Ceremony si è confermata essere un momento in cui si raccolgono idee per il futuro 63

66 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Analisi della gestione Il Prof. Alberto Alesina, guest speaker dell Awards Ceremony, durante la presentazione della sua lectio sul tema What is happening to the European Union?. numerosi, vogliono testimoniare, con la loro presenza, la vicinanza alla Fondazione e ai nuovi entranti. Anche nel 2016, come negli anni precedenti, numerosi sono stati i saluti in video inviati alla Fondazione da molti borsisti che, impegnati nelle loro attività di studio e ricerca presso università lontane da Milano, hanno comunque voluto partecipare all evento. In alcuni casi, hanno dato il benvenuto nelle loro università ai vincitori dei vari concorsi che, entro pochi mesi, li avrebbero raggiunti. Come ogni anno, hanno partecipato all evento anche rappresentanti di numerose università europee con cui intrattiene rapporti di stretta collaborazione e con cui la Fondazione sistematicamente si confronta con l obiettivo di affinare al meglio le sue iniziative. Particolarmente importante è poi la presenza alla cerimonia dei vertici di UniCredit, rappresentati quest anno dal Presidente Giuseppe Vita. La loro presenza sottolinea non solo l apprezzamento di UniCredit per le attività svolte dalla Fondazione, ma anche la voglia di essere vicini ai giovani studenti e ricercatori, vincitori dei numerosi contest lanciati da. Anche nel 2016 l Awards Ceremony si è confermata essere un momento in cui si tirano le somme delle attività svolte e, soprattutto, si raccolgono idee per il futuro, ascoltando l esperienza di chi ha studiato e progettato le iniziative, di chi le ha vissute e di chi porta suggerimenti per migliorarle e renderle sempre più capaci di rispondere alle necessità di studenti e ricercatori. Al termine dell evento, il Vice Presidente della Fondazione, Franco Bruni ha ringraziato tutti i partecipanti ed ha presentato al pubblico il piano attività 2016 sottolineando il grosso impegno della Fondazione nel voler rimanere costantemente al fianco di giovani studenti e ricercatori. 64

67 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Focus LA RICERCA: i ricercatori della Fondazione ed i progetti di ricerca in corso Grazie a sei anni di attività continuativa, può vantare un numero decisamente cospicuo di ricercatori la cui ricerca è sostenuta dai fondi messi loro a disposizione dalla Fondazione. 19 ricercatori Alla data del 31/12/2016 i ricercatori annoverabili tra i fellow della Fondazione, comprendendo anche tutti i vincitori delle iniziative lanciate nel 2016 e nominati nei primi mesi 2017, erano ben diciannove: i quattro vincitori delle Borse di Ricerca Foscolo Europe, tre vincitori della Top-Up Foscolo Europe Fellowship e il vincitore del concorso UniCredit post-doc fellowship, la vincitrice della Borsa di Ricerca in Econometria Carlo Giannini (lanciata in collaborazione con CIdE, Associazione Giannini e Bankit), i nove vincitori del concorso Modigliani Research Grant. Si tratta di giovani economisti e ricercatori che si stanno costruendo un futuro nel mondo accademico, sviluppando ricerche di alto profilo su temi, spesso, di frontiera, le cui implicazioni sul sistema economico, in generale, e sul sistema bancario, in particolare, si stanno rivelando di grande interesse. Di seguito un profilo sintetico dei ricercatori ed una breve descrizione degli argomenti di ricerca che stanno sviluppando. CONCORSO RICERCATORE UNIVERSITÀ PRESSO CUI VIENE SVOLTA LA RICERCA 1 Edoardo Grillo Collegio Carlo Alberto di Torino BORSE DI RICERCA FOSCOLO EUROPE 2 Tommaso Oliviero CSEF Università Federico II Napoli 3 Matthias Kehrig Mannheim University 4 Kirill Shakhnov EIEF Einaudi Institute for Economics and Finance Roma 5 Salvatore Nunnari Università Bocconi 6 Basile Grassi Università Bocconi BORSA FOSCOLO/POST-DOC TOP-UP FELLOWSHIP 7 Veronika Selezneva Cerge-EI Praga 8 Enrico Cantoni Università di Bologna 9 Matthias Meier Università di Mannheim BORSA DI RICERCA CARLO GIANNINI 10 Andreea Enache Università Bocconi di Milano 11 Stefania Bortolotti Università di Bologna 12 Anna Gumpert Università di Monaco 13 Massimiliano G. Onorato Università Cattolica Milano 14 Alessandro Barattieri Collegio Carlo Alberto Torino POST-DOC/MODIGLIANI RESEARCH GRANT 15 Felix Koelle Università di Colonia 16 Petr Sedlaceck Università di Bonn 17 Sebastian Findeisen Università di Mannheim 18 Julien Sauvagnat Università Bocconi 19 Peter Shwardmann Università di Monaco 65

68 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività La trasmissione delle informazioni sia nell interazione con la reference dependence che con il ruolo svolto da aspetti ideologici e culturali Rischio di default sovrano: ricchezza ed effetti distributivi Collegio Carlo Alberto of Turin EDOARDO GRILLO Vincitore Borsa di Ricerca Foscolo Europe ^ edizione Edoardo Grillo, è un ricercatore con Dottorato di Ricerca in Economia a Princeton, conseguito nel 2012, dopo una laurea in Economia presso l Università Bocconi di Milano, con la votazione di 110 e lode. Grazie alla Borsa di Ricerca offerta dalla Fondazione, Edoardo Grillo, a partire dall ottobre 2012, è tornato in Italia a svolgere la propria attività di ricerca, presso il prestigioso Collegio Carlo Alberto di Torino. Le aree di interesse della ricerca di Edoardo spaziano dalla Microeconomia, alla Politica Economica, ma si concentrano su tematiche più specifiche connesse con l Economia comportamentale, l Economia Finanziaria e il Mechanism Design. A Torino, con la borsa offerta dalla Fondazione, Edoardo Grillo continua ad occuparsi di trasmissione dell informazione, con l obiettivo di sviluppare in particolare due filoni di ricerca. Da un lato, intende approfondire tematiche connesse con l interazione tra reference dependence e trasmissione dell informazione. D altro lato, nell ambito di un progetto di collaborazione internazionale, si propone di investigare il ruolo giocato dalla prossimità ideologica e culturale nella formazione e diffusione di opinioni riguardanti le conseguenze degli interventi di policy. Il sostegno della Fondazione a Edoardo si è concluso a settembre 2016, al termine del quale Edoardo ha assunto una posizione da Assistant Professor al Collegio Carlo Alberto di Torino. Università Federico II Napoli TOMMASO OLIVIERO Vincitore Borsa di Ricerca Foscolo Europe ^ edizione Tommaso Oliviero, ha ottenuto il Dottorato di Ricerca in Economia all EUI (European University Institute), dopo aver conseguito la laurea in Economia presso l Università Federico II di Napoli, con il massimo dei voti e la lode. Grazie alla Borsa di Ricerca Foscolo Europe, Tommaso, nell ottobre 2013 si è trasferito a Napoli, presso il CSEF (Centre for Studies in Economics and Finance) dell Università Federico II di Napoli, per continuare a svolgere la propria attività di ricerca. Le aree di interesse della ricerca di Tommaso Oliviero vanno dalla finanza all economia, con un focus prevalente su Macroeconomia, Economia bancaria e Finanza d Impresa. Al CSEF di Napoli, Tommaso Oliviero si occupa di diverse tematiche, in particolare, il sostegno di UniCredit è volto a sviluppare una ricerca per valutare l impatto della 66

69 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi crisi del debito sovrano, quantificandone gli effetti sulla distribuzione della ricchezza tra diverse generazioni. Il sostegno della Fondazione a Tommaso si è concluso a dicembre 2016, in anticipo di nove mesi rispetto alla scadenza naturale della Borsa. Tommaso ha infatti assunto la posizione di ricercatore presso l Università Federico II di Napoli a partire dal 31/12/2016. Comprendere l anatomia delle fasi di boom e di crollo del mercato delle case Tre linee di ricerca: allocazione di talenti e sviluppo; default sovrano; economia delle risorse Università di Mannheim MATTHIAS KEHRIG Vincitore Borsa di Ricerca Foscolo Europe ^ edizione Matthias Kehrig dal 2011 è ricercatore presso il Dipartimento di Economia della University of Texas a Austin. Ha conseguito il Dottorato di Ricerca in Economia nel giugno 2011 presso la Northwestern University. E stato visiting scholar alla Duke University (settembre 2013) e alla Federal Reserve Bank di Atlanta (aprile 2012). I suoi ambiti di ricerca riguardano prevalentemente la macroenomia, l economia energetica, la dinamica industriale. Grazie alla Borsa di Ricerca Foscolo Europe, Matthias si è trasferito presso l Università di Mannheim, a partire da settembre. In particolare, Matthias Kehrig, a Mannheim prosegue la propria ricerca con studi empirici e teorici sui fattori che hanno determinato le più recenti fasi di boom e di crollo dei mercati immobiliari attraverso un progetto innovativo che mira ad analizzare in particolare i fattori dal lato dell offerta, quali l efficienza e l organizzazione della produzione e regolamentazione del mercato delle case. Il sostegno della Fondazione a Matthias si è concluso a gennaio 2017, in anticipo di oltre un anno rispetto alla scadenza naturale della borsa (settembre 2018). Matthias, infatti, da febbraio 2017 ha assunto una posizione da Assistant professor alla Duke University. EIEF Roma TKIRILL SHAKNOV Vincitore Borsa di Ricerca Foscolo Europe - 6^ edizione Kirill Shaknov è un giovane macroeconomista, che ha ottenuto il suo PhD nel presso l European University Institute a Firenze. Kirill è russo e ha ottenuto un Master in Economia nel 2009 presso l European University di San Pietroburgo (EUSP). Nello stesso anno ha ottenuto un secondo Master in Fisica presso la St. Petersburg State University. I suoi interessi di ricerca si rivolgono alle aree della Macroeconomia, dello sviluppo, della 67

70 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività macroeconomia internazionale e dei metodi quantitativi. Grazie alla borsa di ricerca Foscolo Europe, Kirill dall estate si è traferito all EIEF (Einaudi Institute for Economics and Finance) di Roma, per continuare la sua ricerca. Il suo progetto sarà focalizzato su tre line di ricerca tra loro interrelate: allocazione di talenti e sviluppo; default sovrano; economia delle risorse. Il sostegno della Fondazione a Kirill si concluderà a settembre Università Bocconi SALVATORE NUNNARI Vincitore Borsa Post-Doctoral Top-Up fellowship - edizione Economia politica, Economia comportamentale e sperimentale Salvatore Nunnari da settembre è Assistant Professor di Economia presso l Università Bocconi, Associate del Bocconi Experimental Laboratory for the Social Sciences e Affiliato dell Istituto Innocenzo Gasparini per la Ricerca Economica. I principali interessi di ricerca di Salvatore riguardano l economia politica, l economia comportamentale e sperimentale e la teoria microeconomica. In particolare, si basa sulla teoria dei giochi e gli esperimenti di laboratorio per analizzare la contrattazione legale, la fornitura di beni pubblici e gli effetti delle istituzioni politiche sui risultati politici ed economici. Prima di entrare in Bocconi, Salvatore ha ottenuto un PhD in Scienze Sociali presso il California Institute of Technology ed è stato Assistant Professor presso l Università San Diego della California e la Columbia University. La Top-Up della Fondazione consiste in un integrazione alla remunerazione offerta da Bocconi per condurre attività di ricerca nel primo biennio del suo incarico. Il sostegno della Fondazione a Salvatore si concluderà a settembre Job Market Paper: A Side Effect of Financial Innovation CERGE-EI Praga VERONIKA SELEZNEVA Vincitrice Borsa Foscolo Top-up Fellowship - 1^ edizione Veronika Selezneva ha ottenuto un PhD in Economics nel 2016 alla Northwestern University, dopo aver seguito i propri studi, in Russia, presso la New Economic School di Mosca (MA in Economics) e il Moscow Institute of Physics and Technology (MSc Applied Physics and Mathematics). Da settembre 2016 è Assistant Professor di Macroeconomia presso l Istituto CERGE-EI di Praga, grazie anche alla borsa Foscolo Top-up Fellowship vinta dall Istituto. 68

71 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi I principali interessi di ricerca di Veronika riguardano la macroeconomia e la finanza. Si occupa di economia di genere e attualmente il focus prevalente della sua ricerca riguarda l industria del petrolio con particolare riferimento alla dinamica dei prezzi e al ruolo dei mercati finanziari. La Top-Up della fondazione consiste in un integrazione alla remunerazione offerta da CERGE-EI per condurre attività di ricerca nel primo biennio del suo incarico. Il sostegno della Fondazione a Veronika si concluderà a settembre Job Market Paper: IO in I-O: Competition and Volatility in Input- Output Networks Job Market Paper: A Precinct Too Far: Turnout and Voting Costs Università Bocconi BASILE GRASSI Vincitore Borsa Foscolo Top-up Fellowship - 1^ edizione Basile Grassi è Post-doc research fellow presso il Dipartimento di Economia del Nuffield College (Università di Oxford) dal, dopo aver conseguito un PhD in Economics alla Paris School of Economics. Da settembre 2017 sarà research Assistant in Bocconi, grazie al sostegno della borsa Foscolo Top-up Fellowship vinta dall Università nel I principali interessi di ricerca di Basile riguardano la macroeconomia, l economia industriale, la teroia della crescita, l Input-Output Network. La Top-Up della fondazione consiste in un integrazione alla remunerazione offerta da Bocconi per condurre attività di ricerca nel primo triennio dell incarico di Basile. Il sostegno della Fondazione a Basile si concluderà a settembre Università di Bologna ENRICO CANTONI Vincitore Borsa Foscolo Top-up Fellowship ^ edizione Enrico Cantoni conseguirà a giugno 2017 il PhD in Economics presso il MIT, dove ha iniziato nel 2011, dopo una laurea con il massimo dei voti e la lode in economia all Università di Bologna. Nello stesso anno Enrico è risultato vincitore della Borsa di Studio Crivelli 9^ edizione. I principali interessi di ricerca di Enrico riguardano l economia politica, l economia del lavoro, l economia dell educazione e le scienze politiche. 69

72 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Grazie alla borsa di ricerca Top-Up fellowship vinta nel 2016 dal dipartimento di economia dell Università di Bologna, Enrico Cantoni, da settembre 2017, tornerà in Italia, presso l Università di Bologna, con l incarico di Assistant Professor. La Top-Up della Fondazione consiste in un integrazione alla remunerazione offerta a Enrico dall Università di Bologna per condurre attività di ricerca nel primo triennio del suo incarico. Il sostegno della Fondazione a Enrico si concluderà a settembre Job Market Paper: Time to Build and the Business Cycle Econometria Strutturale Applicata ai giochi con informazioni incomplete Università di Mannheim MATTHIAS MEIER Vincitore Borsa Foscolo Top-up Fellowship ^ edizione Matthias Meier conseguirà il PhD in Economics presso l Università di Bonn nell estate 2017, dopo un diploma in economia con il massimo dei voti all Università di Colonia. Dal al 2016 è stato visiting PhD student alla New York University. I principali interessi di ricerca di Matthias riguardano la Macroeconomia, in particolare con riferimento a Firm Heterogeneity, Business Cycle, e Macroeconometria. Grazie alla borsa di ricerca Top-Up fellowship vinta nel 2016 dal dipartimento di economia dell Università di Mannheim, Matthias Meier, da settembre 2017, ricoprirà l incarico di Assistant Professor all Università di Mannheim. La Top-Up della Fondazione consiste in un integrazione alla remunerazione offerta a Matthias dall Università di Mannheim per condurre attività di ricerca nel primo triennio del suo incarico. Il sostegno della Fondazione a Matthias si concluderà a settembre Università Bocconi ANDREEA ENACHE Vincitrice Borsa di Ricerca Carlo Giannini 4^ edizione - Andreea Enache da ottobre 2016 è Post-doctoral fellow presso l Università Bocconi di Milano, come vincitrice della Borsa di Ricerca Carlo Giannini 4^ edizione. Andreea ha conseguito un PhD in Economics presso la Paris School of Economics nel e successivamente è stata Max Weber fellow (dal settembre al settembre 2016) presso l European University Institute. Andreea si occupa principalmente di econometria e teoria dei giochi. Con la Borsa di Ricerca Giannini si è trasferita presso l Università Bocconi di Milano per continuare a svolgere la propria attività di ricerca, 70

73 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi focalizzando i propri studi in particolare sull econometria strutturale applicata ai giochi con informazioni incomplete. Il sostegno a Andreea si concluderà a settembre Analisi di due città - Esperimenti su disuguaglianza e cooperazione Strategie di successo per un efficiente Sistema di Amministrazione fiscale: evidenze post-riunificazione della Germania Università di Colonia STEFANIA BORTOLOTTI Vincitrice del concorso Modigliani Research Grant - 5^ edizione Stefania Bortolotti è una giovane ricercatrice, che ha ottenuto il dottorato di ricerca in Economics and Management presso l Università di Trento nel maggio Da maggio 2010 ad aprile è stata research fellow presso l Università di Bologna. Da maggio è ricercatrice Post-Doc in Economics (Design and Behaviour) presso l università di Colonia. Stefania si occupa principalmente di Economia comportamentale, economia sperimentale e management science. La sua ricerca è in particolare focalizzata sui problemi di coordinamento, la cooperazione cross-culturale, comportamenti non etici. Grazie al premio conferitole dalla fondazione, Stefania svilupperà il progetto di ricerca A Tale of Two Cities - Experiments on Inequality and Cooperation con l obiettivo principale di verificare empiricamente se esiste una correlazione tra disuguaglianze economiche e capacità delle società di sostenere la cooperazione, attraverso innovative analisi sperimentali. Stefania concluderà il progetto di ricerca entro marzo Università LMU di Monaco ANNA GUMPERT Vincitrice del concorso Modigliani Research Grant - 5^ edizione Anna Gumpert da maggio è Assistant Professor di economia comparativa presso l università di Monaco dove nel ha conseguito il PhD in Economics. Nell anno accademico 2012/13 è stata visiting fellow presso il dipartimento di economia di Harvard e dal 2009 è visiting researcher alla Bundesbank. Anna si occupa principalmente di Economia internazionale, finanza pubblica empirica e econometria applicata. Anna ha vinto il Modigliani Research Grant dalla fondazione, per sviluppare il progetto di ricerca Successful Strategies for Capacity Building in the Fiscal Administration: Evidence from the Aftermath of 71

74 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività German Reunification. In particolare, scopo principale della ricerca di Anna Gumpert è quello di indiciduare le migliori scelte strategiche per costruire un moderno sistema di amministrazione pubblica, con attenzione particolare ai paesi in via di sviluppo, partendo dalle evidenze della Germania dell Est subito dopo la riunificazione. Anna concluderà questo progetto di ricerca entro marzo La carriera nei partiti politici Università Cattolica di Milano MASSIMILIANO G. ONORATO Vincitore del concorso Modigliani Research Grant - 5^ edizione Massimiliano G. Onorato è Assistant professor in Economics and Institutional Changes presso l IMT (Institute fo Advanced Studies) di Lucca. Ha conseguito un PhD in Economics in Bocconi nel 2010, di cui due anni svolti come visiting PhD student negli Stati Uniti, un anno a Yale e un anno al MIT. Prima di ottenere una posizione all IMT, Massimiliano è stato post-doctoral associate a Yale. Dal 2016 è ricercatore di Political and Public Economics presso la facoltà di economia dell Università Cattolica di Milano. Massimiliano si occupa principalmente di economia politica, economia dello sviluppo e storia economica. Grazie al premio conferitogli dalla fondazione, Massimiliano intende sviluppare il progetto di ricerca Careers in Political Parties principalmente con un duplice obiettivo: fornire una valutazione empirica per spiegare se la personalità e il background socio-economico dei membri dei partiti politici può spiegare la propria carriera nel partito e investigare come i differenti contesti socio-economici possono influenzare la selezione dell elite di partito. Massimiliano concluderà il progetto di ricerca entro marzo Politiche commerciali e previsioni Macroeconomiche Collegio Carlo Alberto Torino ALESSANDRO BARATTIERI Vincitore del concorso Modigliani Research Grant - 6^ edizione Alessandro Barattieri è Assistant Professor presso il Collegio Carlo Alberto di Torino dal settembre e professeur agrégé (in aspettativa) presso l ESG-UQAM (Ecole des sciences de la gestion) in Canada dal giugno. 72

75 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Ha conseguito un PhD in Economics al Boston College nel 2011, e prima di ottenere l incarico di professeur agregè, dal giugno 2011, ha ricoperto l incarico di professeur adjoint sempre presso l ESG-UQAM. Alessandro si occupa principalmente di economia internazionale, Macroeconomia, macro-finanza. Grazie al premio conferitogli dalla Fondazione, Alessandro intende sviluppare il progetto di ricerca Trade Policy and Macroeconomic Outlook, studiando in particolare l interconnessione tra commercio internazionale e macroeconomia internazionale, un gap che la letteratura recente sta cercando di colmare. In particolare con la crisi finanziaria globale del 2007 l economia mondiale è stata interessata da una nuova ondata protezionistica. Obiettivo principale della ricerca di Alessandro è di verificare l impatto degli interventi protezionistici sulle variabili macroeconomiche. Alessandro concluderà il progetto di ricerca entro marzo Governance e conflitti societari Università di Colonia FELIX KOELLE Vincitore del concorso Modigliani Research Grant - 6^ edizione Felix Koelle dal è ricercatore Post-Doc in Economics presso l Università di Colonia, dove ha conseguito, nel 2013, il PhD in Economics (summa cum laude). Dal è anche Research Fellow presso il CeDEx, il Centre for Decision Research and Experimental Economics dell Università di Nottingham. Gli interessi di ricerca di Felix sono principalmente incentrati su ambiti differenti di economia comportamentale e sperimentale. In particolare Felix studia il comportamento cooperative e le motivazioni sociali nei contesti economici e l importanza dell eterogeneità individuale nelle interazioni strategiche. Si occupa di teoria dei giochi e di framing effects. Con il premio di ricerca conferitogli da Felix intende analizzare la natura dei conflitti, in particolare investigando l impatto delle istituzioni sullo sviluppo di un conflitto. Alessandro concluderà il progetto di ricerca entro marzo

76 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Invecchiamento, Imprenditorialità e Performance Macroeconomica Università di Bonn PETR SEDLACEK Vincitore del concorso Modigliani Research Grant - 6^ edizione Petr Sedlacek ha conseguito il PhD in Economics presso l Università di Amsterdam nel Da settembre 2012 è Assistant Professor presso l università di Bonn nel dipartimento di Economia (Institute for Macroeconomics and Econometrics). Dal è membro dell Hausdor Center for Mathematics nell area di ricerca Stochastic market models and aggregation. Gli interessi di ricerca di Petr riguardano principalmente ambiti macroeconomici, dalle frizioni sul mercato del lavoro, ai modelli state-space. Con il premio di ricerca conferitogli da Petr si propone di studiare il problema dell invecchiamento della popolazione e delle conseguenza che questo fenomeno comporta sul livello di imprenditorialità di un paese, con conseguente impatto macroeconomico. Petr concluderà il progetto di ricerca entro marzo Mannheim University SEBASTIAN FINDEISEN Vincitore del concorso Modigliani Research Grant ^ edizione Mercato del Lavoro e Accumulazione del Capitale Umano nel Ciclo di Vita: Evidenze dalla Riunificazione Tedesca Sebastian Findeisen ha conseguito il PhD in Economics presso l Università di Zurigo nel Post-doc alla University of California a Berkeley, dal è Assistant Professor of Economics all Università di Mannheim. E affiliato con i centri di ricerca/istituti CEPR (Public Policy), CESifo, ZEW e IZA. Gli interessi di ricerca di Sebastian riguardano principalmente ambiti dell economia pubblica, dell economia del lavoro e la Macroeconomia. Con il premio di ricerca conferitogli da, Sebastian intende esaminare le ragioni della persistenza di gap tra est e ovest in Germania sul mercato del lavoro, con un attenzione alle differenti classi di età e di genere. Sebastian concluderà il progetto di ricerca entro marzo

77 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi Diffusione della conoscenza sui Network di produzione Università Bocconi JULIEN SAUVAGNAT Vincitore del concorso Modigliani Research Grant ^ edizione Julien Sauvagnat ha conseguito il PhD in Economics presso la Toulouse School of Economics nel Fino al ha lavorato presso l istituto di ricerca INSEE (National Institute for Statistics and Economics Studies) di Parigi. Dal è Assistant Professor di Finanza presso l Università Bocconi di Milano. Aree di interesse scientifico: Corporate Finance, Trade, Microeconomia Applicata. Con il premio di ricerca conferitogli da, Julien si propone di tracciare e quantificare all interno di un framework empirico rigoroso la diffusione della conoscenza nei network di produzione. Obiettivo del lavoro è quello di quantificare il grado potenziale di sottoinvestimento in R&D nell economia. Julien concluderà il progetto di ricerca entro marzo Il valore strategico dell eccesso di fiducia Università LMU di Monaco PETER SCHWARDMANN Vincitore del concorso Modigliani Research Grant ^ edizione Peter Schwardmann ha conseguito il PhD in Economics presso la Toulouse School of Economics nel. Da settembre è Assistant Professor presso l Università di Monaco. Gli interessi di ricerca di Peter riguardano principalmente ambiti Behavioral economics, experimental economics, industrial organization and organizational economics. Con il premio di ricerca conferitogli da, Peter si propone di condurre due esperimenti sul campo per fornire una prima evidenza empirica sui benefici strategici e il valore strumentale dell eccesso di fiducia, esplorando se gli individui attivamente gestiscono la propria confidenza per raggiungere i propri scopi personali e sociali. Peter concluderà il progetto di ricerca entro marzo

78 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività Working Paper La collana di Working Paper di è stata lanciata nel 2010, con l obiettivo di raccogliere i contributi scientifici dei vincitori dei concorsi promossi dalla Fondazione - studenti e ricercatori esterni o dipendenti del Gruppo - favorendone la circolazione sia all interno che all esterno di UniCredit, al fine di suscitare commenti critici e suggerimenti. Le ricerche possono trattare argomenti su diversi ambiti: economia, finanza e scienze politiche e sociali. Gli articoli, pubblicati on-line sul sito della Fondazione, sono esaminati e selezionati dal Comitato Scientifico, composto da professori universitari delle migliori Università italiane ed europee, sulla base di criteri miranti a valutare le tecniche impiegate e il livello del contributo fornito al dibattito scientifico. I Working Paper già on-line includono i lavori selezionati dal Comitato Scientifico nell ambito dei vari concorsi per Best Paper/ Thesis, che includono l UWIN Best Paper Award su Gender Economics, i Best Paper Award su Labor Economics, l UniCredit/ SUERF Research Prize, Belgrade Young Economist, l Economics of Crime Best Paper Award e l Econ Job Market Best Paper. LA COLLANA DI WORKING PAPER Di seguito i lavori pubblicati alla data del 31 dicembre 2016: Working Paper Series No Financial Product Design and Catering: Evidence from the Global Mutual Fund Industry Mancy Luo - SUERF Best Paper Prize No Beta and Biased Beliefs Heiko Jacobs- SUERF Best Paper Prize No Job Mobility Networks and Endogenous Labor Markets Jan Nimczik - Econ Job Market Best Paper Award No Optimal density forecast combinations Gergely Gánics - Econ Job Market Best Paper Award No Dispersed Information and the Origins of Aggregate Fluctuations Jakob Grazzini e Domenico Massaro MBF Best Paper Award No Proxy-SVAR as a Bridge between Mixed Frequencies Andrea Gazzani e Alejandro Vicondoa - MBF Best Paper Award No Lobbying, Inside and Out: How Special Interest Groups Influence Policy Choices Stephane Wolton - EEA Young Economist Best Paper Award No Financial Intermediation, Resource Allocation, and Macroeconomic Interdependence Galip Kemal Ozhan - EEA Young Economist Best Paper Award No How Do Consumers Respond To Transitory Income Shocks? Reconciling Longitudinal Studies and Natural Experiments Jeanne Commault - EEA Young Economist Best Paper Award No Option-implied intra-horizon risk and first-passage disentanglement Nikola Vasiljevic and Markus Leippold- Belgrade Young Economists Prize No Knowing who you are: the effect of feedback on short and long term outcomes Rigissa Megalokonomou and Sofoklis Goulas - Belgrade Young Economists Prize No Top of the Class: The Importance of Ordinal Rank Felix Weinhardt and Richard Murphy - UWIN Best Paper Award on Gender Economics 76

79 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi No Why Are Older Women Missing in India? The Age Profile of Bargaining Power and Poverty Rossella Calvi - UWIN Best Paper Award on Gender Economics No Measuring the ECB s Monetary Policy Stance: A Media-Based Automated Approach Francesco Pesci - UniCredit Best Paper Award No CDO Analytic Pricing with Subordinator Levy Marshall - Olkin Correlation Stefano Giovannitti - UniCredit Best Paper Award Working Paper Series - No Central Bank Interventions, Demand for Collateral, and Sovereign Borrowing Costs Miguel Faria-e-Castro, Matteo Crosignani, Luis Fonseca - SUERF Best Paper Prize No The Criminal And Labor Market Impacts Of Incarceration Michael George Mueller-Smith - Economics of Crime Prize No Con Il Paper The Effect Of Social Connectedness On Crime: Evidence From The Great Migration Bryan Andrew Stuar And Evan James Taylor - Economics of Crime Prize No The Impact of Early Grading on Academic Choices: Mechanisms and Social Implications Luca Facchinello - Econ Job Market Best Paper Award No The informationale content of prices when policy makers react to financial markets Christoph Siemroth - Econ Job Market Best Paper Award No Sovereign Risk and Bank Risk-Taking Anil Ari MBF Best paper Award No The existence and persistence of liquidity effects: evidence from a large-scale historical natural experiment Nuno Pedro Goncalves Palma - MBF Best paper Award No If fail, fail less: Banks decision on systematic vs idiosyncratic risk Una Savic - Belgrade Young Economists Prize No Do financial incentives affect fertility - Evidence from a reform in maternity leave benefits Anna Raute - UWIN Best Paper Award No Women s Inheritance Rights and Bargaining Power: Evidence from Kenya Maria Flavia Harari - UWIN Best Paper Award No Disguised Discrimination Silvia Saccardo and Anastasia Danilov - Best Paper Awards on Economics of Discrimination No Attention Discrimination: Theory and Field Experiments with Monitoring Information Acquisition Vojtěch Bartoš, Michal Bauer, Julie Chytilová and Filip Matějka - Best Paper Awards on Economics of Discrimination No Can Market Risk Perception Drive Inefficient Prices? Theory and Evidence Matteo Formenti - UniCredit Best Paper Award No Robust estimators for operational risk: a computationally efficient approach Ivan Danesi- UniCredit Best Paper Award Working Paper Series - No Financial Crises and Systemic Bank Runs in a Dynamic Model of Banking Roberto Robatto - SUERF Best Paper Prize No A Dynamic Quantitative Macroeconomic Model of Bank Runs Ettore Panetti, Elena Mattana - SUERF Best Paper Prize No The Market for Used Capital Endogenous Irreversibility and Reallocation over the Business Cycle Andrea Lanteri - Econ Job Market Best Paper Award 77

80 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività No Quantifying network effects in dynamic consumer decisions Stefan Weiergräber - Econ Job Market Best Paper Award No No Hatred or Malice, Fear or Affection: How do jurors think? Aurelie Ouss, Arnaud Philippe - Economics of Crime Prize No Ethnicity, Migration and Conflict: Evidence from contemporary South Africa Giorgio Chiovelli, Francesco Amodio - Economics of Crime Prize No Contingent Capital Structure Jing Zeng - Belgrade Young Economists Prize No Why Not Settle Down Already? A Quantitative Analysis of the Delay in Marriage Cezar Santos e David Weiss - UWIN Best Paper Award No For the Love of the Republic. Education, Secularism, and Empowerment Selim Gulesci ed Erik Meyersson - UWIN Best Paper Award No Framed Incentives, Selection and Retention of Community Health Promoters in Uganda Erika Deserranno - Best Paper Awards on Public Organizations No Optimal Contracting with Endogenous Project Mission Lea Cassar - Best Paper Awards on Public Organizations No Regime Shifts in the Effects of Unconventional Monetary Policies on the Corporate Bond Market Manuela Pedio - UniCredit Best Paper Award No What Drives Systemic Risk? Political Uncertainty and Contagion in Credit Markets. Three Essays in Empirical Finance Gerardo Manzo - Best PhD Thesis Award No Meta-Analysis in International Economics Tomáš Havránek - Best PhD Thesis Award No Innovation-Specific Patent Protection and Growth Silvia Galli - Best PhD Thesis Award Working Paper Series No Sovereign Credit Risk Co-movements in the Eurozone: Simple Interdependence or Contagion? Manuel Buchholz e Lena Tonzer - UniCredit/SUERF Research Prize No Monitoring the supervisors: optimal regulatory architecture in a banking union - Jean-Eduoard Colliard - UniCredit/SUERF Research Prize No Competitiveness in dynamic group contests: Evidence from combined field and lab data - Yann Girard e Florian Hett - Best Paper Award on Labor Economics No Paying is Believing: The Effect of Costly Information on Bayesian Updating - Pedro Robalo e Rei Sayag - Best Paper Award on Labor Economics No Asset Correlation in RMBS Reference Portfolios - Marco Geidosch - UniCredit Best Paper Award No What Factors affect Behavioral Biases?: Evidence from Turkish Individual Stock Investors -Bülent Tekçe - UniCredit Best Paper Award No More versus Closer Friends: How Gender Shapes Social Networks and their Effects on Performance - Ilse Lindenlaub e Anja Prummer - UWIN Best Paper Award No Yours, Mine And Ours: Do Divorce Laws Affect The Intertemporal Behavior Of Married Couples? - Alessandra Voena - UWIN Best Paper Award 78

81 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Scopo della Fondazione Dati di sintesi Analisi della gestione Attività Obiettivi No Bounded Rationality and Heterogeneous Expectations in Macroeconomics - Domenico Massaro - Best PhD Thesis Award No Essays in Mechanism Design - Toomas Hinnosaar - Best PhD Thesis Award Working Paper Series No With Strings Attached: Grandparent- Provided Child care, Fertility, and Female Labor Market Outcomes - Eva García-Morán and Zoë Kuehn - UWIN Best Paper Award No The Cost of Acting Girly - Gender Stereotypes and Educational Choices - Marta Favara - UWIN Best Paper Award No Optimal Capital Structure with Endogenous Bankruptcy: Payouts, Tax Benefits Asymmetry and Volatility Risk - Flavia Barsotti - Best PhD Thesis Award No Essays on Natural Experiments in Behavioral Finance and Trade - Wolf Nicolas Sauter - Best PhD Thesis Award No Quality Ladders and Nonhomothetic Preferences - Vincenzo Merella - Best PhD Thesis Award No Electoral campaigns with strategic candidates: a theoretical and empirical analysis - Elena Manzoni - Best PhD Thesis Award No Essays in the Economics of Networks - Edoardo Gallo - Best PhD Thesis Award No Quanto Adjustments in the Presence of Stochastic Volatility - Alexander Giese - UniCredit Best Paper Award No Consistent Pricing of CMS and CMS Spread Options with SABR-like Distributions and Power-t Copulas - Andreas K.H. Geisselmeyer - UniCredit Best Paper Award No Outsourcing innovation and the role of bank debt for SMEs - Elena d Alfonso e Silvia Giannangeli - UniCredit Best Paper Award No Pay Dispersion and Work Performance - Alessandro Bucciol e Marco Piovesan - Best Paper Award The Social Dimension of Organizations No Employee Recognition and Performance - A Field Experiment - Christiane Bradler, Robert Dur, Susanne Neckermann e Arjan Non - Best Paper Award The Social Dimension of Organizations Working Paper Series No Gender Quotas, Female Politicians and Public Expenditures: Quasi-Experimental Evidence - Pamela Campa - UWIN Best Paper Award No An examination of paternal and maternal intergenerational transmission of schooling - Chiara Pronzato - UWIN Best Paper Award No Rise of the Service Sector and Female Market Work: Europe vs US - Michelle Rendall - UWIN Best Paper Award No Essays on Dynamic Macroeconomics - Ceyhun Elgin - Best PhD Thesis Award No Political Learning and the Number of Parties: Why Age Matters - Ekaterina Rashkova - Best PhD Thesis Award No Carbon Market Implications for New Eu Member States: Empirical Analysis for Hungary - Dora Fazekas - Best PhD Thesis Award No Essays on Exporting Behavior of Firms and on Inflation Persistence - Branislav Saxa - Best PhD Thesis Award No Essays on International Migration - Zvezda Dermendzhieva - Best PhD Thesis Award No Essays on Educational Institutions and Inequality of Opportunity - Daniel Horn - Best PhD Thesis Award No Investment and debt maturity: an empirical analysis from Turkey - Bülent Tekçe - UniCredit Best Paper Award 79

82 RELAZIONE DI BILANCIO - Attività No The reputational risk impact of internal frauds on bank customers: a case study on UniCredit Group - Daniele Ruspantini e Alessandra Sordi - UniCredit Best Paper Award No The influence of CSR on the company s market value - a random effect or the source of outperformance? A Case study of American companies from Global 100 list - Piotr Kazmierkiewicz - UniCredit Best Paper Award No Real Estate Equities - Real Estate or Equities? - Alexander Schätz - UniCredit Best Paper Award No On Primal-Dual Algorithm for Callable Bermudan Options - Jan Maruhn e Max Mair - UniCredit Best Paper Award No Systemic valuation of banks -interbank equilibrium and contagion - Grzegorz Halaj - UniCredit Best Paper Award Working Paper Series No Forward Bias Trading in Emerging Markets - Manuel Mayer - L.Gratz Scholarship No Combining VAR forecast densities using fast Fourier transform - Jakub Rysanek - UniCredit Best Paper Award No Modeling of extremes Application on electricity day-ahead spot prices time series - Igor Paholok - UniCredit Best Paper Award No From Minority Game to Black and Scholes pricing - Matteo Ortisi- UniCredit Best Paper Award No Evidence on the Liquidity Effect in Euro Area Gov. Bond Markets. A Bayesian VAR Analysis - Stephan Maier - UniCredit Best Paper Award No Measuring prepayment risk: an application to UniCredit Family Financing - Matteo Consalvi, Giovanni Scotto di Freca - UniCredit Best Paper Award No A practitioner approach to forecasting cross section and aggregated outcomes - Andrea Brasili - UniCredit Best Paper Award No The Italian Financial Development and the Regional Impact on Growth - Elena D Alfonso - UniCredit Best Paper Award No Corporate Growth: the Role of Financial Structure - Silvia Giannangeli - UniCredit Best Paper Award No Pricing distressed CDOs with Base Correlation and Stochastic Recovery - Martin Krekel - UniCredit Best Paper Award 80

83 Obiettivi 2017 L obiettivo più difficile da conseguire nel 2016 è stato quello di garantire gli stessi livelli di sostegno allo studio e alla ricerca raggiunti, a fronte di una sensibile riduzione del contributo ricevuto. La situazione di difficoltà che ha gravato sul sistema creditizio e finanziario internazionale nel corso del 2016 è ancora lontana dal trovare una soluzione e con ogni probabilità, la sua prosecuzione potrebbe portare ad una ulteriore riduzione del contributo alla Fondazione. Il primo obiettivo pertanto che Unicredit & Universities si dovrà porre per il 2017 sarà quello di impegnarsi al massimo per garantire il più possibile gli stessi livelli di sostegno allo studio e alla ricerca offerti nel corso del 2016 nonostante la riduzione dei fondi. L obiettivo per quest anno diventa, quindi, ancor più sfidante e imporrà alla struttura una nuova revisione delle iniziative e un loro ulteriore affinamento nella consapevolezza che i livelli di efficienza raggiunti non potranno essere ulteriormente compressi. La sfida è tale che tutte le componenti della Fondazione saranno chiamate a fornire il loro massimo contributo: dal Consiglio di Amministrazione al Collegio dei Revisori, dallo staff a tutti i membri del Comitato Scientifico. Il conseguimento o meno di questo risultato peserà necessariamente anche sulla credibilità della Fondazione a livello accademico internazionale e sulla sua reputazione Il secondo obiettivo sarà quello di studiare e realizzare nuove iniziative allo scopo di ridurre il gap esistente tra le università e il mondo del lavoro. In questo ambito, la Fondazione ha dimostrato di poter svolgere un ruolo propulsivo importante ed esiste sicuramente lo spazio per fare molto di più. Si tratta di creare dei ponti tra accademia e business. Questi dovranno essere capaci di fornire agli studenti degli strumenti in grado di aumentare la loro conoscenza del mondo del lavoro e la loro consapevolezza di fronte alle scelte accademiche che saranno chiamati a fare. Al contempo però gli stessi ponti dovranno anche poter trasferire all interno delle università una visione più chiara delle richieste e delle necessità del mondo del lavoro, sia in chiave statica che, soprattutto, in chiave dinamica. Questo per la Fondazione significa impegnarsi a chiarire quali professionalità sono destinate a scomparire e quali invece saranno quelle che, nei prossimi anni, si imporranno. Le banche, in questo ambito, hanno dei doveri verso le comunità all interno delle quali operano e si trova nella posizione ideale per costruire questi ponti e favorire questo indispensabile scambio di informazioni. Il terzo obiettivo per sarà quello di impegnarsi a comprendere a fondo e con rapidità come i grandi cambiamenti politici internazionali apparsi nel corso del 2016 (es.: Brexit) potranno influire sull evoluzione del sistema universitario internazionale e sul suo funzionamento. Si tratta di capire quale potrebbe essere l impatto di una modifica dei costi delle rette per alcune categorie di studenti e quali potrebbero essere, ad esempio, le ripercussioni di questi cambiamenti politici in termini di modifica della allocazione dei migliori studenti sui mercati internazionali. Per una Fondazione che si è sempre impegnata a comprendere l evoluzione delle dinamiche che caratterizzano il sistema universitario internazionale non dovrebbe essere difficile focalizzarsi su queste nuove prospettive anche se è obiettivamente complesso oggi ipotizzare quale potrebbe essere la portata di questi cambiamenti. 81

84 ATINA KOLJEVINA International Internship Program

85 Signor Presidente, Signori Consiglieri, Vi invito ad approvare il Bilancio 2016 qui presentato che chiude con un disavanzo di gestione di che viene portato a decremento del Fondo di gestione. Il Segretario Generale Giannantonio De Roni 83

86 VERONIKA SELEZNEVA Foscolo Top-Up Fellowship

87 Bilancio d Esercizio Bilancio d Esercizio Stato Patrimoniale 86 Rendiconto di Gestione 87 Nota Integrativa 88 Principi contabili e criteri di valutazione 89 Informazioni sullo Stato Patrimoniale e sul Rendiconto di Gestione 90 Allegati 98 A) Composizione del Portafoglio titoli presenti nella gestione patrimoniale al 31 dicembre B) Composizione del Portafoglio fondi presenti nella gestione patrimoniale al 31 dicembre

88 Stato Patrimoniale al 31 dicembre 2016 Rendiconto di gestione per l esercizio 2016 (Importi in Euro) Attività C) ATTIVO CIRCOLANTE II Crediti ) Verso altri III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni ) Altri titoli IV Disponibilità liquide ) Depositi bancari ) Liquidità presso società di gestione del risparmio ) Denaro e valori in cassa TOTALE ATTIVO (Importi in Euro) Passività A) PATRIMONIO NETTO I Patrimonio libero ) Avanzo/Disavanzo di gestione dell'esercizio ) Riserva disponibile II Fondo di dotazione D) Debiti, con separata indicazione, per ciascuna voce, degli importi esigibili oltre l'esercizio successivo 2) Debiti per contributi ancora da erogare ) Sostegno allo studio entro l'esercizio successivo oltre l'esercizio successivo ) Sostegno alla ricerca entro l'esercizio successivo oltre l'esercizio successivo ) Altre iniziative entro l'esercizio successivo ) Debiti verso fornitori ) Debiti tributari ) Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale TOTALE PASSIVO

89 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati (Importi in Euro) Oneri ) Oneri da attività tipiche ) Sostegno allo studio ) Sostegno alla ricerca ) Altre attività ) Compensi e spese a Membri del Comitato Scientifico ) Oneri di comunicazione ) Oneri finanziari e patrimoniali ) Da altri beni patrimoniali ) Oneri di supporto generale ) Personale ) Oneri diversi di gestione TOTALE ONERI AVANZO DI GESTIONE TOTALI (Importi in Euro) Proventi ) Proventi da attività tipiche ) Contributi ricevuti ) Proventi finanziari e patrimoniali ) Da depositi bancari ) Altri proventi ) Recuperi su edizioni borse ed iniziative concluse o non realizzate TOTALE PROVENTI DISAVANZO DI GESTIONE TOTALI

90 Nota integrativa per l esercizio 2016 Informazioni preliminari Knight of Labor Ugo Foscolo Foundation è stata costituita in Roma in data 13 luglio 1966 come Fondazione Cavaliere del Lavoro Ugo Foscolo, già Presidente del Banco di Roma, con un patrimonio vincolato di lire , attualmente di ,90 grazie a successivi contributi straordinari versati fino al 1991 dall ex Banco di Roma. L attuale ragione sociale è in vigore dal 16 novembre 2009, data in cui la Fondazione ha ricevuto da parte della Prefettura di Roma l approvazione del nuovo Statuto. Si identifica tra le fondazioni private non profit ed è stata riconosciuta con D.P.R. 28 marzo 1967 n. 255 (G.U. n. 118 del 12 maggio 1967). Scopo della Fondazione è: promuovere e sostenere studi rivolti ad approfondire la conoscenza delle discipline economiche, finanziarie, giuridiche, politiche e sociali; conferire premi, borse di studio e borse di ricerca; proporre e sostenere iniziative in ambito universitario. Organi della Fondazione sono: il Consiglio di Amministrazione, il Presidente, il Segretario Generale ed il Collegio dei Revisori dei Conti. Contenuto e forma del Bilancio Il Bilancio è stato redatto in conformità alle raccomandazioni emanate dalla Commissione aziende non profit del Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili. I principi contabili e i criteri di valutazione sono applicati coerentemente nel tempo e, ove non segnalato, non hanno subito modifiche. Esso è costituito dallo Stato Patrimoniale, dal Rendiconto di Gestione e dalla Nota Integrativa ed è corredato dalla Relazione di Bilancio in precedenza riportata. L esercizio 2016 chiude con un disavanzo di gestione di Il controllo contabile viene effettuato dal Collegio dei Revisori dei Conti. La Fondazione, non svolgendo attività commerciale, non è un soggetto IVA e per la natura dei suoi proventi non è soggetta ad imposte sul reddito, ma solo all IRAP. 88

91 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati Principi contabili e criteri di valutazione I proventi e gli oneri sono rilevati per competenza economico/temporale ad eccezione dei contributi ricevuti che sono rilevati per cassa. La competenza degli oneri da attività tipiche è determinata in base alle delibere di spesa assunte dal Consiglio di Amministrazione. Attività Attivo circolante I Crediti sono iscritti al loro valore nominale che coincide con quello di presumibile realizzo. La voce Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni - Altri titoli accoglie i titoli presenti nella gestione patrimoniale in cui sono investiti i fondi della Fondazione, in attesa del loro utilizzo istituzionale. Tali titoli sono tutti quotati al valore di mercato inteso come il prezzo rilevato nell ultimo giorno lavorativo del periodo e comprendono la quota di ratei maturata Le Disponibilità liquide sono iscritte al valore nominale. Passività Patrimonio netto Il Fondo di gestione è costituito dai risultati di gestione dell esercizio e degli esercizi precedenti. Il Fondo di dotazione è iscritto al valore nominale e rappresenta il valore di quanto conferito a tal scopo in sede di costituzione e con versamenti successivi. Debiti, con separata indicazione per ciascuna voce degli importi esigibili oltre l esercizio successivo. I debiti sono iscritti al loro valore nominale. I Debiti per contributi ancora da erogare rappresentano l impegno della Fondazione per erogazioni non ancora eseguite su borse ed iniziative deliberate. Sono suddivisi in base alla tipologia della borsa o della iniziativa sostenuta. I Debiti verso fornitori, oltre al valore dei debiti per fatture o note pervenute, accolgono il valore delle fatture/note da ricevere per servizi ricevuti non fatturati entro l anno. I Debiti tributari comprendono la ritenuta d acconto su redditi di lavoro autonomo, le trattenute fiscali operate ai borsisti e l importo per l IRAP dovuta al lordo degli acconti già versati. I Debiti verso Istituti di previdenza e di sicurezza sociale riguardano il valore degli oneri sociali maturati e non liquidati relativi ai rapporti di collaborazione. Gli Altri debiti rappresentano i debiti residui, non rientranti per loro natura nelle precedenti voci, tra i quali l imposta sostitutiva sui risultati da gestione patrimoniale maturata e dovuta alla società di gestione del risparmio, che funge da sostituto d imposta. Oneri Gli Oneri da attività tipiche comprendono tutti i contributi e oneri per borse ed iniziative deliberate nell esercizio dal Consiglio di Amministrazione. Gli Oneri finanziari e patrimoniali rappresentano costi inerenti il conto corrente bancario. Gli Oneri di supporto generale corrispondono ai costi sostenuti dalla Fondazione, nel periodo di riferimento, per lo svolgimento delle proprie attività. Proventi I Proventi da attività tipiche rappresentano le elargizioni ricevute nell esercizio. I Proventi finanziari e patrimoniali sono relativi a interessi bancari e proventi derivanti da investimenti in gestioni patrimoniali. I proventi sono indicati al netto di spese e imposte. La voce Altri Proventi accoglie i proventi residui, non rientranti per loro natura tra i precedenti, tra i quali recuperi per avanzi su edizioni di borse ed iniziative concluse o non realizzate e per ristrutturazioni di borse. 89

92 BILANCIO D ESERCIZIO - Nota integrativa Informazioni sullo Stato Patrimoniale e sul Rendiconto di Gestione Attività (Importi in Euro) C) Attivo circolante II - Crediti ) Verso altri I Crediti verso altri rappresentano per il credito per acconti IRAP versati in corso d anno, per la ritenuta effettuata sulla gestione patrimoniale che sarà compensabile nei quattro esercizi successivi e per la parte restante crediti vari in chiusura nel 2017 per (Importi in Euro) III - Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni ) Altri titoli La voce Altri titoli rappresenta l ammontare degli investimenti effettuati impiegando in via esclusiva nella Gestione Patrimoniale parte della liquidità presente sul conto corrente bancario. La leggera diminuzione del saldo al è data dalla decisione assunta in corso d anno di non procedere all investimento del contributo ricevuto, ma del suo mantenimento in forma liquida sul conto corrente. Tale decisione è stata assunta alla luce delle forti turbolenze che hanno segnato i mercati per buona parte dell anno. Nella gestione patrimoniale sono presenti: titoli Governativi Italiani ed Europei per , valutati al valore di mercato dell ultimo giorno lavorativo del mese di Dicembre 2016 e comprensivi dei ratei di interessi maturati per La composizione del portafoglio titoli al viene riepilogata nel prospetto fornito all allegato A); Fondi Mobiliari Obbligazionari Europei per un controvalore complessivo di , valutazione basata sui valori delle quote di tali Fondi al 31 Dicembre All allegato B) viene fornita composizione del suddetto portafoglio fondi. (Importi in Euro) IV - Disponibilità liquide ) Depositi bancari ) Liquidità presso società di gestione del risparmio ) Denaro e valori in cassa La voce Depositi bancari rappresenta il saldo del conto corrente in essere presso UniCredit S.p.A. Tali disponibilità sono costituite da posizioni non vincolate. Il minor importo di disponibilità liquida è dovuta principalmente a minor contributi ricevuti nell anno. La voce Liquidità presso società di gestione del risparmio indica la liquidità generata dal rapporto di gestione patrimoniale di cui alla voce Altri titoli. L incremento è dovuto principalmente al fatto che non è stata utilizzata nell anno. La voce Denaro e valori in cassa riporta il saldo della piccola cassa utilizzata per le spese correnti. 90

93 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati Passività (Importi in Euro) A) Patrimonio netto I - Fondo di gestione (Patrimonio libero) Ammonta a e riflette per il disavanzo di gestione dell esercizio e per la Riserva disponibile. II - Fondo di dotazione È stato versato in sede di costituzione ed incrementato attraverso erogazioni successive eseguite a tal scopo dall allora Banco di Roma, fino ad arrivare all attuale consistenza di Si indicano nel prospetto che segue le movimentazioni del Patrimonio netto. Prospetto della movimentazione delle componenti del patrimonio netto per l esercizio 2016 Fondo di gestione Fondo di dotazione (Importi in Euro) Totale Patrimonio netto Apertura dell'esercizio Risultato di gestione dell'esercizio Saldo al 31/12/ (Importi in Euro) D) Debiti, con separata indicazione per ciascuna voce, degli importi esigibili oltre l esercizio successivo I Debiti per contributi ancora da erogare, per un totale di , rappresentano l impegno della Fondazione per borse di studio, borse di ricerca ed iniziative deliberate, con esborsi in esercizi successivi. Nella tabella che segue vengono elencati suddivisi in base alla tipologia di spesa ed alla loro esigibilità. 91

94 BILANCIO D ESERCIZIO - Nota integrativa Debiti Esigibili Entro l esercizio successivo Oltre l esercizio successivo (Importi in Euro) Sostegno allo Studio Borse di studio Crivelli edizione edizione edizione Borse di Studio Marco Fanno Marco Fanno Marco Fanno Marco Fanno US PhD Scholarship edizione edizione edizione Borse Masterscholarship edizione edizione edizione Study Abroad Exchange Programme Grants edizione edizione International Internship edizione Summer School Grants edizione Sostegno alla Ricerca Borse di ricerca Foscolo Europe edizione Top-Up edizione Top-Up edizione edizione edizione Modigliani Research Grant edizione edizione Post-Doc Fellowship edizione UniCredit Best Paper Award edizione Best Paper Award on specific topics on Labor Economics-5 edizione on Money and Finance with SUERF-4 edizione UWIN on Gender Economics-7 edizione INPS Fellowship INPS Fellowship VisitINPS Co-finanziamento Carlo Giannini Fellowship edizione Altre iniziative Contributo per Workshop Other Events Totali 92

95 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati I Debiti verso fornitori ammontano a e comprendono principalmente debiti per fatture da ricevere relative al costo del distacco di due risorse ( ) e al costo del Comitato Scientifico presso la Fondazione ( ). I Debiti tributari di rappresentano per la maggior parte il debito IRAP dovuta a saldo dell esercizio 2016, al lordo degli acconti già versati (esposti nei crediti), e trattenute fiscali, riversate all Amministrazione Finanziaria nel mese di gennaio I Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale ammontano a e riguardano la trattenuta da versare a carico della Fondazione per le prestazioni occasionali del Comitato Scientifico. Oneri (Importi in Euro) ) Oneri da attività tipiche Si suddividono in: 1.1) Sostegno allo Studio ) Sostegno alla Ricerca ) Altre attività ) Compensi e spese Membri del Comitato Scientifico ) Oneri di comunicazione La riduzione degli Oneri rispetto all esercizio precedente è dovuta principalmente alla diminuzione del contributo complessivo. L ammontare degli oneri a sostegno dello studio ha subito un decremento rispetto a quello del dovuto principalmente alla riduzione delle borse assegnate per la Summer School for Employees, Study Abroad 6 ed. e Marco Fanno Un netto calo si può notare anche nelle altre attività in conseguenza principalmente del venir meno del finanziamento una-tantum sostenuto da Unicredit ma fatto transitare attraverso la Fondazione nel, a favore del Comitato Promotore per la costituzione della Business School Ortygia, a Siracusa. Appare rilevante, invece, l incremento dell importo utilizzato per i compensi ai Membri del Comitato Scientifico dovuto in parte all accantonamento dell attività 2016 che sarà erogata nelll anno 2017 e in parte ai pagamenti dovuti al Comitato Scientifico per l anno ma erogati nel La voce Sostegno allo Studio, pari ad , riguarda i finanziamenti a iniziative volte al sostegno degli studi all estero. Le iniziative dell esercizio 2016 sono le seguenti: Sostegno allo Studio Borse di Studio Crivelli Europe 15 edizione Borse di Studio US PhD Scholarship-3 edizione 403 Borse di Studio US PhD Scholarship 6 edizione Borse di Studio Masterscholarship 7 edizione Borsa di Studio Marco Fanno Borsa di Studio Marco Fanno Borse di Studio Study Abroad Exchange Pr. 6 edizione Borsa di Studio International Internship Program 4 edizione Summer School Grant 3 edizione

96 BILANCIO D ESERCIZIO - Nota integrativa Foundation ha promosso nell anno 2016 numerose iniziative per sostenere la ricerca dei giovani economisti europei, lanciando concorsi per l assegnazione di borse e assegni di ricerca, ma anche per premiare i migliori progetti di ricerca. Le suddette iniziative sono state raggruppate alla voce Sostegno alla Ricerca con un onere complessivo a carico dell esercizio di Si riporta, di seguito, il dettaglio dei costi riconducibili alle singole iniziative: Sostegno alla Ricerca Top-Up Foscolo Europe 2 edizione Modigliani Research Grant 7 edizione UniCredit Best Paper Award 8 edizione UWIN Best Paper Award on gender economics-7 edizione Best Paper Award on specific topics Best Paper Award on Money and Finance with SUERF-4 edizione Best Paper Award on Labor Economics-6 edizione Co-finanziamento /15 Carlo Giannini Fellowship 4 edizione INPS Fellowship - VisitINPS Durante l esercizio 2016 sono state deliberate Altre iniziative che si riferiscono a progetti non riconducibili al supporto diretto allo studio e alla ricerca quali, ad esempio, l organizzazione di eventi scientifici. Si riporta, di seguito, il dettaglio dei costi riconducibili alle singole iniziative: Altre attività Contributo per Workshop Other Events La voce Compensi e spese Membri del Comitato Scientifico di accoglie l onere relativo ai compensi ed alle spese sostenute dai Membri del Comitato Scientifico nella loro funzione di valutazione dei candidati ai vari concorsi per l assegnazione di borse e premi, oltre che alla valutazione del lavoro svolto dai vari borsisti ai fini del rinnovo delle borse. L importo risulta significativamente superiore rispetto all anno precedente dovuto in parte all accantonamento dell attività prevista per l anno ma erogata nel Gli Oneri di comunicazione di sono costituiti dal costo dei servizi resi di digital public relation e social networking relativi alla comunicazione su web di bandi di concorso per borse e premi, dalle spese sostenute per la premiazione dei vincitori delle borse assegnate nel corso dell anno 2016 e per annunci pubblicitari inerenti ai bandi di concorso. (Importi in Euro) ) Oneri finanziari e patrimoniali ) Da altri beni patrimoniali Nella voce Da altri beni patrimoniali, per un totale di sono indicati gli oneri derivanti dalla Gestione Patrimoniale scelta dalla Fondazione. In particolare, in corso d anno, a fronte di una prospettiva di prolungata volatilità dei mercati, la Fondazione ha adottato una strategia di investimento ancor più difensiva di quella già prudente scelta l anno precedente. La scelta di investimento adottata prevede un 60% della gestione investito in 94

97 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati Liquidità Governativa dell area Euro, un 25% in Obbligazionario Governativo dell area euro con una duration da 1 a 3 anni e il residuo 15% in Strategie Absolute Return, che hanno consentito al gestore di investire in fondi Absolute Return di tipo obbligazionario. Rispetto alla precedente linea di investimento, la Fondazione ha deciso di ridurre ulteriormente il peso della componente governativa e ridurre anche la duration complessiva, che scende al livello di 0,57 anni rispetto al precedente 1,23. I proventi sono indicati al netto di commissioni, spese ed imposte. L esercizio si chiude con un saldo a 0 che, in considerazione dell andamento dei mercati in corso d anno, non può che essere considerato positivo in quanto capace di proteggere il capitale anche in situazione estremamente avverse. (Importi in Euro) ) Oneri di supporto generale Sono le spese sostenute per lo svolgimento delle attività atte al raggiungimento delle finalità della Fondazione e sono composti da: (Importi in Euro) ) Personale (distaccato) ) Oneri diversi di gestione Personale (distaccato) La Fondazione non ha dipendenti propri e si avvale di personale distaccato da UniCredit SpA, per un costo di cui ha ricevuto addebito per , la differenza è data dall accantonamento del costo 2016 che sarà addebitato nel 2017 da UniCredit SpA. La voce Oneri diversi di gestione ( ) risulta così composta: (Importi in Euro) 2016 Compensi a professionisti e prestazioni professionali Manifestazioni ed eventi Imposte, tasse e ritenute: IRAP Valori bollati e imposte indirette varie Altri: Rappresentanza Cancelleria, stampati e forniture varie per ufficio Viaggi e soggiorni Postali e telefoniche Varie (abbonamenti, pubblicazioni, quote associative ecc.) TOTALE L andamento degli Oneri diversi di gestione riporta un lieve aumento rispetto all esercizio precedente dovuto principalmente alla spesa sostenuta per l integrazione e manutenzione del sito web della Fondazione per

98 BILANCIO D ESERCIZIO - Nota integrativa Proventi (Importi in Euro) ) Proventi da attività tipiche I contributi ricevuti, per un totale di , sono costituiti principalmente dall elargizione di UniCredit Factoring S.p.A. pari ad (Importi in Euro) ) Proventi finanziari e patrimoniali ) Da depositi bancari La voce Da depositi bancari, per un totale di 452, comprende unicamente le competenze nette maturate in corso d esercizio in conto corrente. (Importi in Euro) ) Altri Proventi Recuperi su edizioni di borse ed iniziative concluse o non realizzate La voce Altri Proventi presenta un importo complessivo di e rappresenta, per l esercizio, il recupero di residui su edizioni di borse ed iniziative concluse o non assegnate, relative a tasse universitarie e scelte dei vincitori effettuate successivamente all assegnazione della borsa. Si riporta dettaglio dei suddetti recuperi. 96

99 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati Recuperi su edizioni di borse ed iniziative concluse o non realizzate Borse di studio Crivelli Europe - 12 edizione Borse Masterscholarship - 3 edizione Marco Fanno Study Abroad Exchange Programme Grants - 4 edizione Study Abroad Exchange Programme Grants - 3 edizione Summer School Grants - 2 edizione Borse di Ricerca Foscolo Europe - 3 edizione Borse di Ricerca Foscolo Europe - 4 edizione Borse di Ricerca Foscolo Europe - 5 edizione Best Paper Award on specific topics Best Paper Award on Labor Economics - 5 edizione Best Paper Award on Labor Economics - 6 edizione Best Paper Award on Money and Finance with SUERF - 3 edizione 2 Post Doc Fellowship 1 edizione Altre informazioni Al 31 dicembre 2016 la Fondazione non aveva dipendenti propri ma si avvaleva della collaborazione di n. 3 persone distaccate da UniCredit. La Fondazione non possiede, né ha acquistato o venduto in corso d anno, azioni di società del gruppo UniCredit. Nell esercizio 2016 i componenti del Consiglio di Amministrazione non hanno percepito emolumenti. Milano, 7 marzo 2017 Il Segretario Generale Giannantonio De Roni 97

100 BILANCIO D ESERCIZIO - Nota integrativa Allegati A) Composizione del Portafoglio titoli presenti nella gestione patrimoniale al 31 dicembre 2016 (Importi in Euro) Specie del titolo Rimanenza Rateo interessi Valore finale Valore nominale Valore di mercato Controvalore maturati AUSTRIA 4, , BEI FLOATER 27/01/ , BTP ITALIA 2,15% 12/11/ , BTP 2,25% 22 APR , BTP 23 APRILE ,65% , BUNDES 0,75% 24/02/ , CCTEU 2,117% 01 NOV , CCTS FLOAT , EFSF 2.625% , FRANCE 1% 25/11/ , OAT 3,75% 25/04/ , OAT 4% 25/04/ , SPAGNA 2,10% 30/04/ , SPAGNA 2,75% 30/04/ , SPAGNA 3,8% 31/01/ , SPAGNA 4,5% 31/01/ , Totale

101 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Stato Patrimoniale Rendiconto di Gestione Nota integrativa Allegati B) Composizione del Portafoglio fondi presenti nella gestione patrimoniale al 31 dicembre 2016 (Importi in Euro) Specie del titolo Rimanenza Valore finale Numero quote Valore di mercato Controvalore AMUNDI FD BD EURO CORP IE 47, , BGF-EUR SHORT DUR BOND EUR D ,90 16, BNY MELLON ABS RETURN BOND S EUR 550, , BSF FIXED INCOME STRATEGIES FUND 579,93 123, CREDIT SUISSE AB RET BOND 376,94 103, DB PORTFOLIO EURO LIQ 1.326,262 77, DEUTSCHE INVEST I SH DUR CREDIT FC 315, , DEUTSCHE INV I EURO-BONDS(SHORT) FC 487, , FIDELITY EURO SHORT TERM BOND 961,96 26, HSBC EURO SHORT TERM BOND I 2, , ING L LIQUID EURIBOR 3M A 87, , LA FRANCAISE TRESORERIE I ACC 0, , LYXOR BOT MTS EX BANK OF ITALY , M&G SHORT DATED CORP BOND FUND , MUZINICH ENHANCEDYIELD S T A EUR , NATIXIS EURO SHORT TERM CREDIT I EUR 0, , PARVEST BOND EURO SHORT TERM I CAP 201, , PICTET EUR SHORT TERM CORP BOND 311, , PIMCO EURO SHORT SOURCE INC. 725, , PIONEER SF CURVE 1-3 YRS H 73, , SCHRODER EURO SHORT TERM BOND C 3.816,08 7, UBAM UNCONTRAINED BOND IP 265, , Totale

102 VINCENZO SPINIELLO International Internship Program

103 Relazione del Collegio dei Revisori dei Conti 101

104 RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI Al Consiglio di Amministrazione UNICREDIT & UNIVERSITIES KNIGHT OF LABOR UGO FOSCOLO FOUNDATION Sede legale: Via Alessandro Specchi, 16 - Roma RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI SUL BILANCIO DELL ESERCIZIO 2016 Il Bilancio al 31 Dicembre 2016, predisposto dal Segretario Generale ed a noi sottoposto, è composto dallo Stato Patrimoniale, dal Rendiconto di Gestione, dalla Nota Integrativa e corredato della Relazione di Bilancio, e presenta le seguenti risultanze: Stato Patrimoniale Attività Euro Passività Euro Patrimonio Netto Euro Rendiconto di gestione Oneri Euro Proventi Euro Disavanzo di gestione Euro La Nota Integrativa riporta tutte le informazioni rilevanti, necessarie per una corretta e completa informativa. La Relazione di Bilancio descrive adeguatamente l attività svolta dalla Fondazione in questo ottavo anno dalla ripresa delle attività. Nel corso dell esercizio abbiamo effettuato le verifiche ritenute necessarie per vigilare sull osservanza della legge e dello statuto e per vigilare sulla gestione finanziaria, sulla regolare tenuta delle scritture contabili e sulla integrità dei valori della Fondazione, come richiesto dallo statuto stesso. Il nostro esame del Bilancio è stato svolto secondo i principi di comportamento raccomandati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e, in conformità a tali principi, abbiamo fatto riferimento alle norme di legge che disciplinano il bilancio di esercizio, interpretate ed integrate dai principi contabili enunciati dal Consiglio Nazionale sopra menzionato. Riteniamo rilevante attestare che il Bilancio è stato redatto secondo il principio contabile della competenza, ad eccezione dei contributi, che sono rilevati per cassa. L eccezione al principio generale, sulla quale concordiamo, è considerata necessaria per la prevalenza che deve essere data al principio della prudenza; in particolare per eliminare qualunque possibilità che vengano deliberate destinazioni di fondi non ancora fisicamente disponibili. Sulla base delle verifiche effettuate nel corso dell esercizio e sul Bilancio di esercizio, esprimiamo parere favorevole all approvazione del Bilancio e alla proposta di destinazione del disavanzo di gestione a decremento del Fondo di gestione, così come indicati dal Presidente. Milano, 7 marzo 2017 Il Collegio dei Revisori dei Conti Giorgio Loli Claudia Cattani Elisabetta Magistretti Presidente Membro Effettivo Membro Effettivo 102

105 ANZE STULAR International Internship Program

106 DAVIDE CERLETTI Study-Abroad Exchange Programme

107 Yearbook Yearbook Sostegno allo Studio 106 Sostegno alla Ricerca 131

108 Sostegno allo Studio Borsa di studio Crivelli Europe PIETRO CORETTO 2002 Crivelli CLAUDIA NERI 2002 Crivelli PAOLO RICCARDO MORGANTI 2003 Crivelli DANILA SERRA 2003 Crivelli MARCELLO MICCOLI 2004 Crivelli LAURA MORETTI 2004 Crivelli LUIGI IOVINO 2005 Crivelli 4^ ed. ALESSANDRA VOENA 2005 Crivelli 4^ ed. GIUSEPPE BERLINGIERI 2006 Crivelli 5^ ed. SILVIA CAMUSSI 2006 Crivelli 5^ ed. MARCO DI MAGGIO 2007 Crivelli 6^ ed. GIULIA LA MATTINA 2007 Crivelli 6^ ed. GIORGIA PIACENTINO 2008 Crivelli 7^ ed. ROBERTO ROBATTO 2008 Crivelli 7^ ed. AUDINGA BALTRUNAITE 2009 Foscolo Europe 8^ ed. 106

109 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca MICHELA GIORCELLI 2009 Crivelli Europe 8^ ed. STEFANO MOSSO 2009 Crivelli Europe 8^ ed. LUDOVICA GAZZÈ 2010 Crivelli Europe 9^ ed. ENRICO CANTONI 2010 Crivelli Europe 9^ ed. ALESSANDRO VECCHIATO 2010 Crivelli Europe 9^ ed. BARBARA BIASI 2011 Crivelli Europe 10^ ed. MADDALENA GALARDO 2011 Crivelli Europe 10^ ed. PETR LUKIANCHENKO 2011 Crivelli Europe 10^ ed. AHMET ARDA GITMEZ 2012 Crivelli Europe 1 MERT DEMIRER 2013 Crivelli Europe 1 MARTINA ZANELLA 2013 Crivelli Europe 1 BENEDETTA BRIOSCHI Crivelli Europe 1 CAVIT BARAN Crivelli Europe 1 VALERIA ZURLA Crivelli Europe 14^ ed. OGUZHAN CELEBI 2016 Crivelli Europe 15^ ed. 107

110 YEARBOOK - Sostegno allo Studio Borsa di studio Marco Fanno MARTA DE PHILIPPIS Ed ELISA GIANNONE Ed NICOLA LIMODIO Ed GIULIA BOVINI Ed ALBERTO POLO Ed TOMMASO BONDI Ed MARTINA FAZIO Ed RICCARDO CIOFFI Ed. MICHELE FORNINO Ed. GAIA DOSSI Ed. ARMANDO MIANO Ed. AWA AMBRA SECK Ed

111 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca Us Phd Scholarship KIRILL BORUSYAK 2011 VIRA SEMENOVA 2012 ALPER INECIK 2013 ANTON POPOV 4^ ed. NIKITA MELNIKOV 5^ ed. Leopold Gratz MANUEL MAYER 2009 DANIEL RETTL 2010 SILVIA BRESSAN 2011 FLORIAN NAGLER ^ ed. 109

112 YEARBOOK - Sostegno allo Studio Masterscholarships BIRGIT ALTMANN 2010 ANDREAS KALKER 2010 LORENZO PROSPERI 2010 FEDERICO ROSSI 2010 ANDREAS BORN 2011 FEDERICA GARGIULO 2011 DIMITRIA GAVALYUGOVA 2011 CECILIA NARDINI 2011 VLADIMIR PAVLOV 2011 ANASTASYA PARAKHONYAK 2011 NATALIA KOVALEVA 2012 CARLA KROLAGE 2012 STEFAN LAUTENBACHER 2012 NICLAS MONEKE 2012 HANNA NICZYPORUK

113 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca CHRISTOPH SCHILLING 2012 MARISA BASTEN ^ ed. FILIPPO D ARCANGELO ^ ed. CHRISTIAN DECKER ^ ed. MARKUS PARLASCA ^ ed. SEBASTIAN RAST ^ ed. SEBASTIAN SEITZ ^ ed. WODZISLAW KICINSKI 5^ ed. ELISABETH KURZ 5^ ed. ROBERT LACHMAYER 5^ ed. FEDERICO MORESCALCHI 5^ ed. JANA MYACHENKOVA 5^ ed. VIOLA SALVESTRINI 5^ ed. MARA SOLOMON 5^ ed. MAXIMILIAN AHRENS 6^ ed. 111

114 YEARBOOK - Sostegno allo Studio ELVIRA BABAEVA 6^ ed. MATTIA BONGINI 6^ ed. ANITA HAFNER 6^ ed. MALGORZATA MAJEWSKA 6^ ed. SERGIUSZ NOWAK 6^ ed. 112

115 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca Study-Abroad Exchange Programme Grant CAMILLA BUA 2011 VINCENZO CECERE 2011 BOJAN JOKOVIC 2011 SANDRO LUCCI 2011 ANNA PANCHENKO 2011 SEBASTIANO PESCAROLO 2011 OLEKSANDR PIDLUBNYY 2011 EKATERINA VERNEZI 2011 VARVARA ANDREEVA 2012 HEDVIGA BLAZINCIC 2012 ILIYAS BOTAKOZ 2012 CESARE CANDEO 2012 FABIO COSIO 2012 MANUELA DI BERNARDO 2012 MATJAS FERLUGA

116 YEARBOOK - Sostegno allo Studio MATEA HUCALUK 2012 AIZHAN KONDUBAYEVA 2012 GUZELYA KURMANALIEVA 2012 SEBASTIANO LAURENTI 2012 PHILIPP ORTLIEB 2012 ANASTASIA RAKITSKAYA 2012 MILOVAN RANKOV 2012 MICHELA RUGGIERI 2012 SVEVA FEDERICA SEMI 2012 ELIZAVETA SHASHKOVA 2012 ISKENDER USUPBAEV 2012 ANJA ALBRIZIO 2013 OLGA BOLSHAKOVA 2013 SILVIA CAPPELLI 2013 STEFANO CHIAPPO

117 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca MAROS DEMOVIC 2013 RICCARDO FARINA 2013 FRANCESCO KETTE 2013 NADEZHDA KRASAVINA 2013 NATALIA KRUSHINSKAIA 2013 SAVERIO LAVIOLA 2013 MARIA CARLA LOSTRANGIO 2013 OLEKSII LYTVYNENKO 2013 IVA MILICEVIC 2013 DAVIDE PESSINA 2013 SERENA RUFFINELLI 2013 LEONARDO SICILIANO 2013 ENRICA SUT 2013 MARCO VERICO 2013 GIOVANNI VIGANÒ

118 YEARBOOK - Sostegno allo Studio GIUSEPPE ARNONE 4^ ed. EMANUELE CANDEO 4^ ed. GINA COHRS 4^ ed. CLAUDIA DI GUARDO 4^ ed. GABRIEL RENZO FANO 4^ ed. MARIE-LOUIS GEORGI 4^ ed. SILVIA HUYNH 4^ ed. YULIA KALININA 4^ ed. WERONIKA KORALEWSKA 4^ ed. NEMANJA KOSTADINOVIC 4^ ed. ALINA MATYUKHINA 4^ ed. MAXIM MONCALVO 4^ ed. IRINA NECHIPOR 4^ ed. PAOLO PIASENTIN 4^ ed. MARIA TERESA RANZO 4^ ed. 116

119 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca DANIELE RIETTI 4^ ed. ENA RUZNIC 4^ ed. KARINA SMAHLII 4^ ed. ANASTASIIA AFANASEVA 5^ ed. MARIA TERESA AMBROSI 5^ ed. JULIA ELISABETH BAARCK 5^ ed. LUCA BOSSANO 5^ ed. KRISTINA BYCHKOVSKA 5^ ed. VALERIA CACCAVO 5^ ed. DAVIDE CERLETTI 5^ ed. MARIA FRANCESCA D ALESSIO 5^ ed. IGOCHE GODWIN ELLAH 5^ ed. LUCA GEMMI 5^ ed. MARTA IGNACCOLO 5^ ed. NATALIA INOZEMTCEVA 5^ ed. 117

120 YEARBOOK - Sostegno allo Studio POLINA KHARINA 5^ ed. NIKOLA KONJUSAK 5^ ed. KRISTIN KRUMOVA 5^ ed. MATTEO MAGNARICOTTE 5^ ed. ALEKSANDRA MAJER 5^ ed. DENIS MASLOV 5^ ed. VIKTORIIA NOVAK 5^ ed. GIOVANNI PARRAVICINI 5^ ed. MARINA POLUKAROVA 5^ ed. JULIA REKHVANOVA 5^ ed. CLAUDIA ROSSETTI 5^ ed. ELENA SMIRNOVA 5^ ed. 118

121 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca EUGENIO ALESSI EFC Academy Prize MARTINA FILIPPETTO EFC Academy Prize JOSEPH MASSEROLI EFC Academy Prize MARCO ALTAMURA ^ ed. MICHELE ANDREOTTOLA ^ ed. ROSARIO COTTONE ^ ed. ELENA DVARIAKOVA ^ ed. ANDREJ KOSTRE ^ ed. DANTE LANGONE ^ ed. IDA MKHITARIAN ^ ed. LUCA MOSETTI ^ ed. IVAN NICHITENKO ^ ed. 119

122 YEARBOOK - Sostegno allo Studio NELLY OGANESYAN ^ ed. MASSIMO PICCAGLI ^ ed. MOSHOOD RUFAI ^ ed. HENDRIK WAGENAAR ^ ed. CHIARA ZANOTELLI ^ ed. ANASTASIIA ZUBAREVA ^ ed. International Internship Program GIACOMO BELLINELLO 2013/ FABIO COSIO 2013/ SIMONE DORO 2013/ 120

123 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca FEDERICO FANIN 2013/ FEDERICO FERRARIO 2013/ AGATA KREDZINSKA 2013/ MARGARITA LAKOVA 2013/ JULIA MIHAYLOVA 2013/ ENRICO NANO 2013/ AGNIESZKA PLESKOT 2013/ ROBERTA PONZI 2013/ STEFANO RINALDI 2013/ NORBERT SCEPAN 2013/ VALERIO SPERANDEO 2013/ ANDJELA TASIC 2013/ SILVIA TILEA 2013/ GABRIELE TRINGALI 2013/ COSMINA LIANA URITOIU 2013/ 121

124 YEARBOOK - Sostegno allo Studio ANNA ZAREMBA 2013/ MARIKA BABETTO 2013/ Be stage Abroad MARCO DOMINICI 2013/ Be stage Abroad ANNA MAKSYMIUK 2013/ Be stage Abroad ALEX ANGELINI / TOM ANLAUF / MILICA ANTONIJEVIC / ANA BABIC / GABRIELE BALLONI / MARTINA BENZON / IVO BOŽIĆ / MARTINA BRÁZDOVÁ / MAGDALENA BRYK / IRENE CATTARUZZA / ILIP CINDRIC / 122

125 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca MANFREDI DANIELIS / CHRISTIAN DIETZMANN / ANNA MARIA DI GIORGIO / GIACOMO FARUFFINI / TOMAS FUNA / JULIA GIMATOVA / ROSA GIORDANO / MARIA GRIMALDI / YULIYA KASYANOVA / NIKOLA KRTINIC / SERENA LARICCIA / KATARZYNA ANNA LIBUDZIC / ARIANNA MASSOBRIO / EDOARDO MATTEUZZI / MAXIM MONCALVO / 123

126 YEARBOOK - Sostegno allo Studio MARTINA MULAS / TAMÁS NAGY / ALEN NEIMARLIJA / GABRIELE ROSANA / EWA RUDNICKA / HELENA MARIA SCHROT / LUISA SPINA / DINA STASNY / PIETRO STIMAMIGLIO / JANOS TOTH / GIULIA TUAN / BIANCA MARIA ZAMPETTI / NAJMA BADER /2016 MARCO BIZZARRI /2016 RUSLAN BOITSOV /

127 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca DILLON BUTOLPH /2016 GIUSEPPE CALARCO /2016 FEDERICO CARDIN /2016 MARCO CERSOSIMO /2016 SILVIA COMPAGNONE /2016 MARCELLO LEANDRO D AGOSTINO /2016 ILARIA DEL CURATOLO /2016 ALEKSANDRA DESPIC /2016 IRIS DE STEFANO /2016 ANDREA D ISOLA /2016 MARCO GOTTSCHALK /2016 GABRIELE GUIDONI /2016 SEBASTIAN HERI /2016 SEBASTIAN JUNGKAMP /2016 ATINA KOLJEVINA /

128 YEARBOOK - Sostegno allo Studio ANASTASIA KOVEYKO /2016 NICCOLÒ LAPINI /2016 EMILIO MADONIA /2016 XHONI MARKU /2016 ADAM MARYNIOK /2016 FRANCESCO MAZZOLA /2016 EMANUELE MELONI /2016 CAMILLA MERCANDANTI /2016 FLAVIO MINELLI /2016 AGNESE MONTAGNER /2016 ZERINA PAČARIZ /2016 JENNIFER PADOVAN /2016 TOMMASO PANZAVOLTA /2016 PAOLO PILI /2016 PIERLUIGI POLI /

129 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca MARTA ROSSI /2016 EUGENIO RUBERA /2016 PHILIPP SALLI /2016 ANUPAM SHARMA /2016 RICCARDO SPINA /2016 VINCENZO SPINIELLO /2016 ANZE STULAR /2016 LEA URBANCIC /2016 FJORDA VACCHETTI CECI /2016 VITALII VANICA /2016 GEORGINA VUCICEVIC /2016 HAILING WU /2016 XIN XIAO /2016 EUGENIA ZHIVOTOVA /

130 YEARBOOK - Sostegno allo Studio Luiss School of Government EKATERINA BURDINA 2010 DORINA DAMSA 2010 AYNURA ISMAYLOVA 2010 ELEONORA MURA 2010 SAHIZER SAMUK 2010 PETRA TISOCZKI 2010 SVITLANA GALKO 2011 OKSANA KOHUT 2011 GABOR SOOS 2011 DMYTRO VOLODIN

131 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca Summer School Programme ESRA CALISKAN ALESSANDRO DE SANCTIS CUNG TRUONG HOANG VIKTOR MARINKOV GIULIA MUSMECI AWA AMBRA SECK SIMONA CAVASIO TAMARA FARKAS ANTONIO GUZZARDI OLEH KOROP DARIA MUKHORTOVA STEFANO RADAELLI CHRISTIAN ROERIG ALEX SAJA 129

132 YEARBOOK - Sostegno allo Studio Summer School Programme per i Dipendenti UniCredit FRANCESCO BERTOCCO KATHARINA PAULI SEBASTIAN STURMER PAWEL SWIERK PAOLO DARIO TRIPODI ENRICO UBALDI ANNA FRINDT FRANCESCO PESCI STEFAN RAMMELMUELLER ANDREA SAVONELLI LUKA SIMONETI MARCO STRAFELLA 130

133 Sostegno alla Ricerca Borsa di ricerca Crivelli/Foscolo/Modigliani ESTER FAIA Crivelli 2002 EMILIO CALVANO Crivelli 2008 EMILIANO SANTORO Foscolo 2009 MIRCO TONIN Foscolo 2010 EDOARDO GRILLO Foscolo 2011 TOMMASO OLIVIERO Foscolo ^ ed. MATTHIAS KEHRIG Foscolo ^ ed. KIRILL SHAKHNOV Foscolo Europe 6^ ed. EMANUELE TARANTINO Modigliani Fellowship ed DANIELE MASSACCI Modigliani Fellowship ed SALVATORE NUNNARI Post Doctoral Fellowship BASILE GRASSI Foscolo Top-Up Fellowship VERONIKA SELEZNEVA Foscolo Top-Up Fellowship ENRICO CANTONI Foscolo Top-Up Fellowship 2016 MATTHIAS MEIER Foscolo Top-Up Fellowship

134 YEARBOOK - Sostegno alla Ricerca Carlo Giannini Fellowship MAURO BERNARDI Carlo Giannini Fellowship 2012 ANDREEA ENACHE Carlo Giannini Fellowship 4^ ed Modigliani Research Grant ANDREA COLCIAGO 2010 FRANCESCO DRAGO 2010 SALVATORE PICCOLO 2010 TIZIANA ASSENZA 2011 GIORGIO FABBRI 2011 STEFANO GAGLIARDUCCI 2011 ALESSIO MORO 2011 MARIA PETROVA 2011 SEBASTIAN EBERT

135 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca IRIS KESTERNICH 2012 PAOLO PINOTTI 2012 EVA HOPPE-FISCHER ^ ed. FABIO LANDINI ^ ed. THOMAS STOECKL ^ ed. STEFANIA BORTOLOTTI 5^ ed. ANNA GUMPERT 5^ ed. MASSIMILIANO ONORATO 5^ ed. ALESSANDRO BARATTIERI 6^ ed. FELIX KÖLLE 6^ ed. PETR SEDLACEK 6^ ed. SEBASTIAN FINDEISEN ^ ed. JULIEN SAUVAGNAT ^ ed. PETER SCHWARDMANN ^ ed. 133

136 YEARBOOK - Sostegno alla Ricerca Best Phd Thesis Award ZVEZDA DERMENDZHIEVA 2010 CEYHUN ELGIN 2010 DORA FAZEKAS 2010 DANIEL HORN 2010 EKATERINA RASHKOVA 2010 BRANISLAV SAXA 2010 FLAVIA BARSOTTI 2011 FRANCESCO FASANI 2011 EDOARDO GALLO 2011 ELENA MANZONI 2011 VINCENZO MERELLA 2011 NICOLAS SAUTER

137 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca TOOMAS HINNOSAAR 2012 DOMENICO MASSARO 2012 SILVIA GALLI ^ ed. TOMÁŠ HAVRÁNEK ^ ed. GERARDO MANZO ^ ed. Uwin Best Paper Award on Gender Economics PAMELA CAMPA 2011 CHIARA PRONZATO 2011 MICHELLE RENDALL 2011 MARTA FAVARA 2012 ZOE KUEHN 2012 EVA GARCIA MORAN

138 YEARBOOK - Sostegno alla Ricerca ILSE LINDENLAUB 2013 ANJA PRUMMER 2013 ALESSANDRA VOENA 2013 SELIM GULESCI 4^ ed. ERIK MEYERSSON 4^ ed. CEZAR SANTOS 4^ ed. DAVID WEISS 4^ ed. MARIA FLAVIA HARARI 5^ ed. ANNA RAUTE 5^ ed. ROSSELLA CALVI ^ ed. FELIX WEINHARDT ^ ed. RICHARD MURPHY ^ ed. 136

139 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca Other Best Paper Awards CHRISTIANE BRADLER Labor Economics 2011 ALESSANDRO BUCCIOL Labor Economics 2011 ROBERT DUR Labor Economics 2011 SUSANNE NECKERMANN Labor Economics 2011 ARJAN NON Labor Economics 2011 MARCO PIOVESAN Labor Economics 2011 YANN GIRARD Labor Economics 2012 FLORIAN HETT Labor Economics 2012 PEDRO ROBALO Labor Economics 2012 REI SAYAG Labor Economics 2012 LEA CASSAR Labor Economics 2013 ERIKA DESERRANNO Labor Economics 2013 MANUEL BUCHHOLZ Suerf Research Prize 2013 JEAN-EDOUARD COLLIARD Suerf Research Prize 2013 LENA TONZER Suerf Research Prize

140 YEARBOOK - Sostegno alla Ricerca JING ZENG Belgrade Young Economists ANDREA LANTERI Econ Job Market STEFAN WEIERGRÄBER Econ Job Market FRANCESCO AMODIO Economics of Crime GIORGIO CHIOVELLI Economics of Crime AURELIE OUSS Economics of Crime ARNAUD PHILIPPE Economics of Crime VOJTĚCH BARTOŠ Labor Economics 4^ ed. MICHAL BAUER Labor Economics 4^ ed. JULIE CHYTILOVÁ Labor Economics 4^ ed. ANASTASIA DANILOV Labor Economics 4^ ed. FILIP MATĚJKA Labor Economics 4^ ed. SILVIA SACCARDO Labor Economics 4^ ed. ELENA MATTANA Suerf Research Prize ETTORE PANETTI Suerf Research Prize 138

141 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca ROBERTO ROBATTO Suerf Research Prize UNA SAVIC Belgrade Young Economists LUCA FACCHINELLO Econ Job Market CHRISTOPH SIEMROTH Econ Job Market MICHAEL MUELLER- SMITH Economics of Crime BRYAN STUART Economics of Crime EVAN TAYLOR Economics of Crime ANIL ARI Macro Banking and Finance NUNO PEDRO GONCALVES PALMA Macro Banking and Finance MIGUEL ARANTES BARBOSA DE FARIA E CASTRO Suerf Research Prize MATTEO CROSIGNANI Suerf Research Prize LUIS FONSECA Suerf Research Prize RIGISSA MEGALOKONOMOU Belgrade Young Economists 2016 NIKOLA VASILJEVIC Belgrade Young Economists 2016 ELISABETTA BONOTTO Summer School on Gender Economics and Society Internship Prize 139

142 YEARBOOK - Sostegno alla Ricerca GERGELY GÁNICS Econ Job Market 2016 JAN SEBASTIAN NIMCZIK Econ Job Market 2016 ANDREA GAZZANI Macro Banking and Finance 2016 JACOB GRAZZINI Macro Banking and Finance 2016 DOMENICO MASSARO Macro Banking and Finance 2016 ALEJANDRO VICONDOA Macro Banking and Finance 2016 JACOBS HEIKO Suerf Research Prize ^ ed. ELEONORA BRANDIMARTI Summer School on Gender Economics and Society Internship Prize 2016 MANCY LUO Suerf Research Prize ^ ed. MICHELA GUARNERO Summer School on Gender Economics and Society Internship Prize 2016 FEDERICA BENVEGNÙ Summer School on Gender Economics and Society Internship Prize

143 RELAZIONE DI BILANCIO BILANCIO D ESERCIZIO RELAZIONE DEL COLLEGIO DEI REVISORI DEI CONTI YEARBOOK Sostegno allo Studio Sostegno alla Ricerca UniCredit Best Paper Award SILVIA GIANNANGELI ^- ELENA D ALFONSO ^- MARTIN KREKEL 2009 GRZEGORZ HALAJ 2010 MAX MAIR 2010 JAN MARUHN 2010 ALEXANDER SCHÄTZ 2010 ANDREAS GEISSELMEYER 2010 ALEXANDER GIESE 2011 MARCO GEIDOSCH ^ ed. BÜLENT TEKÇE ^ ed. MANUELA PEDIO ^ ed. 141

144 YEARBOOK - Sostegno alla Ricerca IVAN LUCIANO DANESI 6^ ed. MATTEO FORMENTI 6^ ed. STEFANO GIOVANNITTI 7^ ed. FRANCESCO PESCI 7^ ed. 142

145 MONTAGNER AGNESE International Internship Program