IL CREDITO E LA SITUAZIONE ECONOMICA E FINANZIARIA DELLE IMPRESE NEGLI ANNI DI CRISI (MARCHE)
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1 IL CREDITO E LA SITUAZIONE ECONOMICA E FINANZIARIA DELLE IMPRESE NEGLI ANNI DI CRISI (MARCHE) Giacinto Micucci Banca d Italia Sede di Ancona Ufficio Analisi e ricerca economica territoriale
2 Prima uno sguardo all economia reale e al contesto nazionale e internazionale
3 Una nuova recessione, tuttora in corso Prodotto interno lordo nei principali paesi dell area (2 = 1) Area dell'euro Italia Germania Francia -7% rispetto al Le determinanti della recessione in Italia (PIL 212: -2,4 per cento): 1. peggioramento delle condizioni di finanziamento (1 pp di PIL) 2. effetti delle manovre di consolidamento dei conti pubblici (1 pp di PIL) 3. rallentamento del commercio internazionale (,6 pp di PIL) 4. acuirsi dell incertezza di famiglie e imprese (,7 pp di PIL) L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
4 Le condizioni nei mercati finanziari sono migliorate da fine 212 Differenziali di interesse tra titoli di Stato decennali e il corrispondente titolo tedesco (dati giornalieri; valori percentuali) richiesta assistenza finanziaria da parte della Grecia dell'irlanda del Portogallo annuncio PSI annuncio OMT accordo UE-FMI su aiuti alla Grecia gen-1 lug-1 gen-11 lug-11 gen-12 lug-12 gen-13 Italia Spagna Irlanda Portogallo Grecia (scala di destra) L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
5 La crisi delle costruzioni Si è aggravata la crisi dell edilizia, in Italia e (più acuta) nelle Marche Alla fase di debolezza ha contribuito in misura rilevante l edilizia residenziale, soprattutto nel comparto delle nuove realizzazioni Valore aggiunto delle costruzioni (indici: 27=1) Marche Centro Italia Fonte: Istat e Prometeia. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
6 In Italia il settore immobiliare rimane debole ma i prezzi non sono crollati come all estero Germania Italia Area dell'euro Irlanda Spagna Paesi Bassi Francia Gran Bretagna In Italia i prezzi delle abitazioni sono diminuiti nel 212 (e secondo le indagini il calo sta proseguendo) In altri paesi le diminuzioni dei prezzi sono state più drastiche Questi andamenti confermano l assenza di una bolla prima della crisi L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
7 Il mercato del credito nelle Marche
8 L economia marchigiana è stata assai colpita dalla crisi Produzione industriale e vendite (dati trimestrali; indici: media anno 2=1) a) Produzione industriale b) Vendite vendite all'estero vendite interne ' '13 8 Fonte: elaborazioni su dati Confindustria Marche. Nel 212 la produzione industriale è scesa di oltre il 3 per cento, tornando sui livelli del 29. Il calo ha riguardato tutti i settori di attività economica. Le esportazioni sono salite, ma non hanno recuperato il picco del 27. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
9 Peggiora la condizione finanziaria delle imprese Il succedersi di due recessioni nell arco di pochi anni ha causato un forte deterioramento della situazione economica e finanziaria delle imprese Tuttavia il contesto è abbastanza variegato. A un estremo, una parte (assai piccola, ma in crescita) delle imprese è uscita dal mercato Vi è poi una parte, più consistente, che attraversa una fase difficile in termini economici, finanziari e di liquidità (soprattutto nel comparto delle costruzioni) Ma vi sono anche aziende che continuano a crescere e prosperare pure in tale fase, spesso esito di strategie di innovazione e internazionalizzazione L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
10 È cresciuto il numero di imprese uscite dal mercato Il numero di fallimenti ha raggiunto un picco storico. L insolvency ratio in regione è più elevato che in Italia Procedure fallimentari aperte a) Andamento nell ultimo decennio (unità; dati trimestrali) b) Insolvency ratio delle società di capitale (fallimenti aperti per 1. imprese presenti sul mercato) Dati non destagionalizzati Dati destagionalizzati Marche Centro Italia Fonte: elaborazioni su dati Cerved Group e Infocamere. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
11 Le imprese uscite dal mercato erano in difficoltà già prima della crisi Indicatori di redditività e di indebitamento nel periodo pre-crisi (valori percentuali) a) Margine operativo lordo / Attivo b) Leverage imprese liquidate imprese fallite totale imprese imprese liquidate imprese fallite totale imprese Fonte: elaborazioni su dati Centrale dei bilanci e Infocamere. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
12 Situazione finanziaria delle imprese: cresce il peso dei debiti sul fatturato Indicatori di indebitamento delle imprese marchigiane (valori percentuali) Leverage (scala sx) Debiti finanz /Fatturato (scala dx) Fonte: elaborazioni su dati Centrale dei bilanci. Campione chiuso di società di capitali con sede in regione. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
13 I prestiti bancari sono leggermente diminuiti. Calo per le imprese, stazionarietà per le famiglie Prestiti bancari per settore (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) famiglie consumatrici imprese totale Fonte: segnalazioni di vigilanza. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
14 Sono scesi di più i prestiti alle piccole aziende Prestiti bancari per dimensione di impresa (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) 1 1 totale imprese imprese medio-grandi imprese piccole Fonte: segnalazioni di vigilanza L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
15 I prestiti sono scesi per tutte le classi di rischio. Ma soprattutto per le aziende più rischiose Prestiti bancari alle imprese per classe di rischio (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) sicure vulnerabili rischiose Fonte: segnalazioni di vigilanza. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
16 La dinamica dei prestiti tra tipologie di banche è ora omogenea Prestiti bancari per classe dimensionale di banca (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) totale banche primi gruppi altre banche banche piccole e minori Fonte: segnalazioni di vigilanza. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
17 Calo del credito alle imprese: domanda o offerta? Hanno influito sia fattori di domanda, sia di offerta La domanda delle imprese si è attenuata, soprattutto quella per investimenti, mentre è rimasta sostenuta quella per ristrutturazione e consolidamento dei debiti bancari (in flessione anche la domanda delle famiglie, per l acquisto di case) Vi ha concorso una restrizione d offerta. Le difficoltà acute di fine 21 come riflesso delle difficoltà di raccolta sui mercati all ingrosso sono state attenuate dall Eurosistema. Ora influisce soprattutto l accresciuto rischio di insolvenza delle imprese Nel confronto internazionale, in Italia (e nelle Marche) le difficoltà di accesso al credito si ripercuotono con maggiore intensità sull economia reale, perché il credito bancario è un canale preponderante tra le fonti di finanziamento delle imprese L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
18 La raccolta bancaria presso le famiglie ha ripreso a espandersi, anche nelle Marche Depositi bancari delle famiglie consumatrici (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) a) Per forma tecnica b) Per dimensione di banca totale banche primi gruppi bancari altre banche depositi totali di cui: a risparmio -2 di cui: conti correnti Fonte: segnalazioni di vigilanza. Il risparmio delle famiglie si è indirizzato verso i depositi bancari a scadenza protratta L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
19 La qualità del credito alle imprese è peggiorata, specie nel comparto delle costruzioni Difficoltà di rimborso dei prestiti (dati trimestrali; in percentuale dei prestiti) famiglie: nuove sofferenze (1) imprese: nuove sofferenze (1) famiglie: incagli e prestiti ristrutturati (scala destra) imprese: incagli e prestiti ristrutturati (scala destra) I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I ' Fonte: Centrale dei rischi. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
20 La rischiosità dei prestiti alle imprese: un confronto territoriale ( ) Marche: 4,3% ITALIA: 3,4 L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
21 Cresce lo stock di sofferenze (16 per cento del totale dei prestiti alle imprese) Prestiti alle imprese con anomalie nei rimborsi (in percentuale dei prestiti totali) 3 sofferenze scaduti incagli e ristrutturati Fonte: segnalazioni di vigilanza L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
22 Per parte dell anno i tassi sui prestiti sono scesi ma cresce il premio per il rischio Tassi d interesse per classe di rischio (dati trimestrali; valori percentuali) a) Tassi a breve termine b) Tassi a medio e a lungo termine sicure vulnerabili 27 rischiose Fonte: elaborazioni su dati Centrale dei bilanci e Rilevazione sui tassi di interesse attivi. L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
23 Alcune riflessioni conclusive Si è dato conto di un anno, di un periodo difficile. Del resto il quadro economico stenta a migliorare tuttora. Le previsioni OCSE prefigurano per l Italia una flessione del prodotto dell 1,8 per cento nel 213. La crisi sta mettendo a dura prova alcuni modelli: 1) Il modello di sviluppo distrettuale, basato su tante piccole imprese tra loro collegate, che possono però avere difficoltà a competere in un contesto che richiede innovazione continua 2) Un modello finanziario basato sull eccessiva dipendenza delle imprese dal credito bancario e un insufficiente raccolta diretta di fondi sui mercati (specie a titolo di capitale proprio) L economia delle Marche Ascoli Piceno 22 giugno 213
24 Grazie per l attenzione
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