F U N D F O C U S Una strategia diversificata incentrata su driver di performance a lungo termine

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1 F U N D F O C U S II. CARMIGNAC PATRIMOINE - LE COMPONENTI Una strategia diversificata incentrata su driver di performance a lungo termine

2 Convinzioni di lungo termine Per un gestore circondato dall inerzia europea, è al contempo confortante e incoraggiante trovare opportunità di crescita. Sono là fuori, le ho viste. Edouard Carmignac, di ritorno da un viaggio in Cina nel settembre 1993

3 AZIONI Mercati emergenti Il miglioramento del tenore di vita nei mercati emergenti è uno dei nostri principali temi di investimento dal Eravamo convinti - e lo siamo tuttora - che non solo la Cina ma l intera Asia e il mondo emergente nel suo complesso racchiudevano un potenziale di forte crescita. Le nuove sfide L aumento dell aspettativa di vita e il cambiamento dei modelli di consumo nella generazione dei Millennials potranno determinare quali aziende si affermeranno domani. Queste società rappresentano le principali fonti di crescita del nostro portafoglio.

4 OBBLIGAZIONI Banche Europee La nostra esposizione al credito finanziario europeo risale al 2012, quando sono entrate in vigore le nuove normative sul delevereging e il derisking dei bilanci delle banche europee. Da allora le banche europee hanno avviato un lento ma solido miglioramento dei coefficienti patrimoniali, pur con una contrazione dei bilanci. Di conseguenza, le obbligazioni corporate del settore finanziario hanno subito una significativa compressione degli spread. Titoli di Stato Europei Dall agosto 2012, dopo l annuncio del presidente della BCE Mario Draghi che avrebbe fatto whatever it takes per salvare l Euro, abbiamo espresso una forte convinzione nei confronti dei Titoli di Stato periferici europei. View attuali

5 Titoli a visibilità elevata Le aziende leader a livello globale capaci di generare crescita indipendentemente dal ciclo economico mantengono un ruolo importante all'interno della nostra allocazione. L innovazione e, soprattutto, la crescita sono la linfa vitale delle società operanti nel settore di Internet e delle tecnologie. Il nostro portafoglio privilegia le società coinvolte in innovazioni dirompenti e in grado di offrire ulteriori vettori di crescita a lungo termine. Le società in crescita tendenziale come Amazon e Facebook sono buoni esempi di aziende in grado di generare performance nel lungo termine e di destreggiarsi in qualsiasi contesto macroeconomico. Titoli che beneficiano della reflazione Il ciclo economico globale, che si è rafforzato nel corso del 2016, ha ricevuto di recente un netto impulso impressogli dall'inattesa elezione di Donald Trump alla presidenza degli Stati Uniti. La ripresa del ciclo è caratterizzata da una schiarita economica che dovrebbe meccanicamente comportare il ritorno dell'inflazione. In tale contesto, il Fondo investe in titoli che dovrebbero beneficiare dell'accelerazione della crescita e dell'inflazione. I settori dell'energia, della finanza o i titoli sensibili alla crescita interna statunitense rappresentano un'allocazione pertinente al fine di esporsi alla tematica della ""reflazione"".

6 Mercati emergenti **Azioni emergenti ** Il miglioramento della congiuntura globale, favorevole all'universo emergente, dovrebbe sostenere la nostra esposizione. Tuttavia, di fronte ai rischi legati alla Cina, manteniamo un approccio selettivo nella regione, privilegiando le aziende in grado di performare nell'arco dell'intero ciclo. Debito sovrano emergente Questa asset class beneficia della stabilizzazione del quadro macroeconomico cinese, della ripresa del prezzo delle materie prime, della stabilizzazione e talvolta del miglioramento della bilancia commerciale di alcuni paesi emergenti, e di rendimenti più interessanti rispetto a quelli dei paesi sviluppati. Banche europee Il credito delle banche europee dovrebbe confermarsi uno dei nostri principali generatori di performance. Il processo di deleveraging e derisking del settore dovrebbe proseguire e rappresenta una tematica fondamentale per i leader nazionali del settore del credito finanziario. L Uomo rimane la macchina più affascinante.

7 PROMOTIONAL MATERIAL Il presente documento non può essere riprodotto, totalmente o parzialmente, senza la previa autorizzazione della società di gestione. Non si tratta né di un'offerta di sottoscrizione né di una consulenza d'investimento. Alcuni soggetti o paesi potrebbero subire restrizioni di accesso al Fondo. Il presente Fondo non può essere offerto o venduto, in maniera diretta o indiretta, a beneficio o per conto di una "U.S. Person" secondo la definizione della normativa americana "Regulation S" e/o FATCA. L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale. I rischi e le spese sono descritti nel KIID (documento contenente le informazioni chiave per gli investitori). Prima dell'adesione leggere il prospetto. Per l Italia : I prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui del Fondo sono disponibili sul sito e su semplice richiesta presso la Società di Gestione. In Svizzera, i prospetti, il KIID e i rapporti di gestione annui sono disponibili sul sito internet e presso il nostro rappresentante di gestione e Servizio di Pagamento in Svizzera, CACEIS (Switzerland) SA, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Prima dell adesione leggere il prospetto.