I prezzi delle Camere di Commercio Cereali

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1 I prezzi delle Camere di Commercio Cereali Ottobre 2013 in collaborazione con REF Ricerche

2 FINC E QUOTAZIONI BMTI L analisi dei prezzi all ingrosso delle principali merceologie cerealicole, effettuata tramite il Fixing Indicativo Nazionale Camerale (FINC), relativa al mese di settembre 2013, ha mostrato una fase di ribasso per i prodotti cerealicoli, ad eccezione del frumento tenero panificabile nazionale, per il quale si è osservata una sostanziale stabilità dei prezzi. Il FINC del frumento duro nazionale fino ha mostrato a settembre una decisa accelerazione dei ribassi in atto dall inizio della campagna commerciale 2013/14, attestandosi a fine mese sotto i 265 /t, in calo del 3% (-15 /t) rispetto ad agosto (grafico 1a). Su base tendenziale, si è registrata una flessione di quasi il 6% (circa -20 /t) rispetto ai valori dello stesso periodo del Relativamente agli scambi telematici, le quotazioni BMTI sono risultate superiori al FINC in corrispondenza delle rilevazioni d inizio e metà mese, pur mantenendosi all interno della sua banda di oscillazione (grafico 1b). Per quanto concerne i prezzi del mais secco nazionale, dopo la sostanziale stabilità di agosto, i prezzi hanno ripreso a scendere, come già accaduto nel bimestre giugno luglio. In particolare, il FINC del mais secco nazionale si è portato a fine settembre sui 175 /t, registrando una flessione del 7,7% rispetto al mese precedente, corri- FINC DEL FRUMENTO DURO FINO E DEL MAIS Fig. 1a - Frumento Duro - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 1b - Frumento Duro - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 2a - Mais - FINC e Banda di escursione (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza

3 FINC DEL MAIS E DEL FRUMENTO TENERO Fig. 2b - Mais - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3a - Frumento Tenero - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3b - Frumento Tenero - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza spondente a 28 /t in meno (grafico 2a). Più accentuata è stata la contrazione del su base annua, pari a -27,8%, equivalente a una differenza di oltre 70 /t rispetto al Andamento in discesa anche per le quotazioni BMTI, con i valori praticamente in linea con quelli del FINC ed attestati a fine mese sui 175 /t (grafico 2b). Sostanziale stabilità per il FINC del frumento tenero panificabile nazionale, che nel mese di settembre si è mantenuto sulla soglia dei 200 /t (grafico 3a). Complice i forti aumenti rilevati durante l estate dello scorso anno, il livello dei prezzi è rimasto inferiore del 25% rispetto ai valori del 2012, con una differenza negativa pari ad oltre 65 /t. Le quotazioni BMTI, pur presentando anch esse un andamento stabile, si sono attestate su valori lievemente superiori a quelli del FINC, mantenendosi nella sua banda di oscillazione (grafico 3b). Replicando una tendenza in atto dal mese di giugno, i prezzi del frumento tenero estero di provenienza nordamericana (North-Spring) hanno mostrato una fase di ulteriore calo, attestandosi a fine mese sui 290 /t (grafico 4a), con una flessione del 2,8% rispetto ad agosto (-5 /t circa). La dinamica tendenziale ha continuato a mostrare prezzi in netta diminuzione rispetto al 2012, con una variazione anno su anno pari a -17,5%, equivalente a circa 60 /t in meno.

4 FINC DEL GRANO TENERO ESTERO Fig. 4a - Frumento Tenero Estero - FINC e Banda di escursione (*) Euro per tonnellata, quotazioni settimanali Franco partenza (**) (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza LA DINAMICA DEL FINC Tav. A - Tendenziale e congiunturale del FINC Variazione % delle ultime quattro settimane Fonte: elaborazioni BMTI su listini prezzi delle Camere di Commercio (1) Frumento Duro Nazionale Fino (2) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (3) Frumento Tenero North Spring 15% Estero (4) Granoturco Secco Nazionale Tav. B - Produzione, consumi e stocks di frumento duro, frumento tenero e mais nell UE-28 (in milioni di tonnellate) Fonte: Elaborazione BMTI su dati DG AGRI Commissione Europea * al 30 giugno IL MERCATO NAZIONALE DEL FRUMENTO DURO (SETTEMBRE) La stabilità osservata in apertura di campagna commerciale ha lasciato spazio, alla ripresa dopo la pausa estiva, ad una fase di ribasso dei prezzi all ingrosso del frumento duro nazionale, in particolare nella seconda parte di settembre. I valori si sono così riportati su livelli che si registravano ad inizio campagna Un andamento su cui ha inciso principalmente lo squilibrio tra una domanda contenuta da parte dell industria di trasformazione ed un offerta accresciuta dagli arrivi di frumento duro estero a prezzi concorrenziali. A tal riguardo, i dati sulle quantità importate di prodotto estero, relativi al mese di giugno, hanno mostrato una crescita del 40% (elaborazione BMTI su dati ISTAT) rispetto allo stesso mese del Sulla piazza di Bologna il prezzo del duro fino di produzione Centro si è attestato a fine mese sui /t (franco arrivo), cedendo il 4,9% (14 /t) rispetto all ultima rilevazione di agosto. Calo in linea sulla piazza di Milano mentre più accentuata è stata la flessione registrata sulla piazza di Foggia, dove il duro fino è sceso sui /t (franco partenza), perdendo oltre 20 /t (-8,5%) rispetto a fine agosto e riportandosi sui livelli di inizio Va sottolineato come sia stato ancora più marcato il calo rilevato per la varietà buono

5 mercantile (-24 /t a Bologna), ad indicare maggiori criticità per i prezzi dei frumenti con caratteristiche qualitative (pesi specifici e proteine) meno buone. Forte ribasso si è verificato anche per il prodotto comunitario, giunto a fine mese sui /t (franco arrivo) sulla piazza di Milano, 26 /t in meno rispetto all ultima rilevazione di agosto. LE ASPET TATIVE DEGLI OPERATORI... FRUMENTO DURO (OTTOBRE) FRUMENTO DURO IL MERCATO NAZIONALE DEL FRUMENTO TENERO (SETTEMBRE) I l mese di settembre ha mostrato prezzi all ingrosso dei frumenti teneri panificabili in leggero ribasso. Ad incidere maggiormente su tale andamento sono state la debolezza della domanda e la disponibilità di alternative estere, soprattutto di provenienza comunitaria. mento rispetto ad agosto si è osservato per il frumento di forza: +1,2% a Milano, con valori che hanno raggiunto i /t (franco arrivo). Stabilità si è riscontrata per i prezzi delle alternative comunitarie, fermi a Milano sui /t per i teneri di forza e sui /t per i teneri panificabili. Le stime di settembre della Commissione Europea, in particolare, hanno evidenziato una produzione UE-28 di frumento tenero che dovrebbe raggiungere i 135 milioni di tonnellate, in crescita del 9,1% rispetto alla scorsa annata. Grazie ad una maggior richiesta, i frumenti teneri di forza, di migliore qualità, hanno registrato invece una maggiore tenuta. Sul fronte del commercio estero, i dati relativi al primo semestre dell anno hanno confermato la diminuzione delle quantità importate di frumento tenero che, con 1,7 milioni di tonnellate, hanno fatto segnare un -31% rispetto ai primi sei mesi del 2012 (elaborazione BMTI su dati Istat). Sulla piazza di Bologna i prezzi del tenero fino hanno chiuso il mese sui /t (franco partenza), cedendo 4 /t rispetto a fine agosto. Ribasso di 3 /t sulla piazza di Milano, dove il tenero panificabile nell ultima rilevazione mensile si è attestato sui /t (franco arrivo). Leggero incre- LE ASPET TATIVE DEGLI OPERATORI... FRUMENTO TENERO FRUMENTO TENERO (OTTOBRE) IL MERCATO NAZIONALE DEL MAIS (SETTEMBRE) I prezzi all ingrosso del mais nazionale hanno registrato a settembre una fase di forte ribasso, attestandosi ai minimi degli ultimi tre anni. Sulla piazza di Milano i valori del mais ibrido nazionale hanno chiuso il mese sui /t (franco arrivo), cedendo 26 /t (-12,4%) rispetto a fine agosto. Diminuzione simile sulla piazza di Verona, dove il mais farinoso ha ceduto 28 /t ( 14,1%) nell arco di un mese, attestandosi nell ultima rilevazione di settembre sui /t (franco partenza). Calo più contenuto per il prodotto comunitario, pari a 14 /t (-6,1%) sulla piazza di Milano, con i valori scesi a fine mese sui /t. importate nei primi sei mesi dell anno, cresciute del 70% rispetto al primo semestre del 2012 (elaborazione BMTI su dati Istat). Da segnalare il boom degli arrivi dall Ucraina, aumentati di ben 13 volte nell arco di 12 mesi e pari al 40% circa del mais complessivamente importato dall Italia. Il mercato interno ha risentito del clima ribassista in atto a livello internazionale, complice una produzione mondiale attesa a livelli record, con le quotazioni presso il Chicago Board of Trade anch esse ai minimi degli ultimi tre anni. Inoltre, si è continuata a registrare una notevole disponibilità di prodotto estero. Un afflusso costante che trova conferma anche dai dati sulle quantità LE ASPET TATIVE DEGLI OPERATORI... Per quanto riguarda il nuovo raccolto, le forti difficoltà avute durante le semine hanno provocato un ritardo nelle operazioni di raccolta, ancora in corso di svolgimento. Le prime informazioni segnalano rese più basse rispetto alla scorsa annata ed una qualità del prodotto eterogenea. MAIS (OTTOBRE) MAIS

6 Si conferma, nel mese di settembre, per i prezzi dei prodotti cerealicoli, lo scenario internazionale ribassista, già evidenziato nei mesi scorsi. Prosegue, infatti, a livello mondiale la tendenza in ribasso per le quotazioni del mais. Dopo l ondata di siccità peggiore degli ultimi 50 anni, che ha penalizzato i raccolti statunitensi nella campagna 2012/2013, si conferma per il nuovo raccolto (2013/2014) un livello record. Secondo le ultime stime dell International Grains Council (26/09/13) infatti il raccolto mondiale di mais dovrebbe attestarsi sui 943 milioni di tonnellate (+9,3%, rispetto al 2012), in conseguenza soprattutto dell aumento del raccolto statunitense previsto sui 350 milioni di tonnellate (+76,2 milioni di tonnellate rispetto alla scorsa campagna). Inoltre sono stati rivisti in rialzo anche i consumi mondiali, che sono previsti sui 917 milioni di tonnellate, sostenuti dai massicci acquisti da parte dell Estremo Oriente e dalla costante crescita della domanda per la produzione di biocarburanti. Dopo i cali avvenuti ad inizio mese, nel mercato del frumento tenero si è registrata a fine settembre una ripresa delle quotazioni, dovuta principalmente al buon livello della domanda internazionale. Rivisto in rialzo anche il raccolto mondiale di frumento nel suo complesso che, con un incremento di 2 milioni di tonnellate rispetto alla precedente stima, è previsto sui 693 milioni di tonnelate. Fase ribassista anche per i prezzi del frumento duro: sul mercato francese si sono registrati cali, influenzati dalle notizie di rese unitarie elevate in Nord America e da una scarsa domanda, che hanno trascinato il prezzo del frumento duro sotto la soglia dei 250 /t (fonte: France Agri- Mer). Dopo il crollo di fine luglio ed inizio agosto, ci sono stati recuperi per le quotazioni della soia presso il Cbot, che, tuttavia, si sono mantenute su un livello più basso rispetto allo scorso anno. Il raccolto mondiale è previsto sui 280 milioni di tonnellate (+10 mln di t rispetto al 2012). QUOTAZIONI CHICAGO BOARD OF TRADE (CBOT) Fig. 5a - Mais - Quotazioni CBoT scadenza dicembre 13 (CZ13) US cent/bushel, quotazioni giornaliere Il prezzo del future sul mais (scadenza dicembre 2013) sulla Borsa di Chicago ha mostrato, nel complesso, un andamento decrescente nel mese di settembre, attestandosi sulla soglia dei 440 cent di $ per bushel nell ultima seduta del mese. Rispetto alla prima seduta del mese le quotazioni hanno perso, su base mensile, 33,80 cent di $ per bushel, chiudendo sui 441,40 cent di $ per bushel. Fig. 5b - Frumento - Quotazioni CBoT scadenza dicembre 13 (WZ13) US cent/bushel, quotazioni giornaliere Le quotazioni del future sul frumento presso il Cbot (scadenza dicembre 2013) hanno oscillato nelle prime tre settimane del mese tra i 630 e i 660 cent di $ per bushel. L ultima parte del mese ha mostrato invece una tendenza rialzista dei prezzi, che ha condotto le quotazioni ad attestarsi sopra la soglia dei 680 cent di $ per bushel (seduta del 27 settembre).

7 La formazione dei prezzi all ingrosso sul mercato dei Cereali da sempre ha rappresentanero panificabile, ed una estera, cioè il frumen- dire il mais, il frumento duro fino, il frumento teto un ambito di osservazione specifico da to tenero North-Spring. Il nucleo dei mercati di parte del sistema camerale. Ogni settimana, in riferimento, contraddistinto appunto da un andamento solidale delle quotazioni e da un livello un ampio numero di Camere di Commercio, una Commissione appositamente insediata si cura di delle stesse non troppo dissimile, è stabile nel accertare i prezzi ai quali sono state scambiate corso del tempo ma mostra una numerosità, a sul mercato locale le principali commodities cerealicole. Con un meccanismo di contradditorio mo di sei ad un massimo di dieci piazze. In via seconda delle diverse merceologie, da un mini- fra acquirenti e venditori, la Commissione individua la forchetta dei prezzi entra la quale si si riferiscono a declaratorie franco partenza, prevalente gli accertamenti presi a riferimento vanno perfezionando le contrattazioni nell arco anche se non sono stati esclusi accertamenti della settimana di riferimento. Le informazioni franco arrivo qualora non si ponessero significativamente fuori dalla banda di escursione. E sono poi diffuse come livello massimo e minimo, definendo una banda di variabilità che ricorda opportuno ribadire ancora una volta che le quotazioni sottese al FINC ed alla relativa banda di lo scarto denaro/lettera dei mercati mobiliari. Sulle singole piazze raramente questo scarto escursione riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali che hanno luogo nelle piazze raggiunge il 2%, e nel maggior numero dei casi si posiziona attorno all 1%. PANEL Questo PREVISIONALE... pone in evidenza come i diversi operatori LE INFO convergano DALLE BORSE su di MERCI una si scambia la gran parte dei quantitativi trattati. di riferimento. E attraverso questo canale che valutazione di equilibrio sostanzialmente unitaria e mostra il grado di consenso che le Commis- quotazioni derivanti dalle contrattazioni avvenu- Ma come visto si hanno a disposizione anche le GRANO TENERO FORECAST GENNAIO sioni sono riuscite a costruire. Da un ampio numero di piazze giunge quindi questa importante zione alle stesse 4 merceologie sopra ricordate è te sulla Borsa Merci Telematica Italiana. In rela- informazione, che riflette le specificità locali in possibile costruire quotazioni medie settimanali termini di equilibri È prevista di mercato, una stabilità di declaratorie dei prezzi dei per contratti stipulati, ove la media è ponderata per i rispettivi quantitativi sottostanti a cia- gran parte del mese di Gennaio, nell ultima porzione del mese, come di con- contrattuali utilizzate, di titolo qualitativo maggiormente commercializzato. sueto, i consumi B.M.T.I., inizieranno avvalendosi delle competenze a fronte di tecniche un aumento di esperti dei di consumi. franco partenza, la tipologia su cui si addensa a salire scun contratto. Di nuovo si tratta di quotazioni la settore, ha costruito un listino omogeneo, che consente di affiancare con un elevato grado di confrontabilità le quotazioni provenienti dai singoli mercati. A partire da queste informazioni di base è costruibile una indicazione aggregata e sintetica che dia conto degli andamenti complessivi di mercato e dei livelli delle quotazioni prevalenti. La possibilità di operare questa sintesi origina dal fatto che affiancando le quotazioni locali dei diversi mercati emerge con grande evidenza, per un significativo gruppo di essi, un netto addensamento attorno ad un nucleo comune. Questo nucleo si segnala per: un andamento solidale delle quotazioni nel corso del tempo un livello delle stesse non troppo dissimile. L operazione di sintesi si caratterizza per due elementi. Il primo consiste nel definire, indicativamente, un fixing nazionale fondato sugli accertamenti camerali. Il frutto finale di tutto il processo viene indicato con l acronimo FINC (Fixing Indicativo Nazionale Camerale), ottenuto da un appropriato algoritmo delle quotazioni franco partenza delle piazze appartenenti al suddetto nucleo. Il secondo elemento è quello di concedere una banda di variabilità attorno al valore centrale, riconoscendo così il fatto che gli accertamenti camerali riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali in corso nella settimana, contrattazioni che per loro natura non si concludono allo stesso identico prezzo. L escursione minimo-massimo è quindi tradotta in una analoga escursione del minimo e del massimo del gruppo di mercati selezionati. Si perviene in questo modo alle raffigurazioni indicate come Grafico 1a-4a, che ri guardano 4 importanti merceologie di cui 3 di origine nazionale, vale a maggior parte degli scambi BMTI. I Grafici 1b-3b sovrappongono le quotazioni BMTI con quelle precedentemente desunte dagli accertamenti camerali. L accostamento ha una valenza informativa precisa e riproduce una situazione tipica di molti mercati ove si hanno due meccanismi di formazione del prezzo e coerentemente due diversi sistemi di rilevazione. Il primo (FINC), visto in precedenza, si sostanzia in un accertamento/ rilevazione operato da un organismo terzo, cioè la Camera di Commercio, che si riferisce al prezzo che nei mercati mobiliari è indicato come over the counter (OTC), cioè fuori dalla borsa. Il secondo riflette invece le quotazioni che si sono formate nella Borsa Merci Telematica. Se si vuole, il prezzo BMTI ha natura maggiormente spot, mentre il FINC presenta caratteristiche che travalicano il brevissimo periodo. Date queste differenze, dal loro confronto emergono 4 elementi fondamentali: Il livello delle due quotazioni è coerente e non si presentano distorsioni sistematiche. In altri termini, il numero delle volte che il dato BMTI è sopra o sotto il FINC tende, in generale, ad eguagliarsi. L andamento nei mesi è ampiamente solidale, con rare dissonanze che mostrano comunque un rapido rientro. Coerentemente con quanto ci si attendeva, nel brevissimo periodo (settimane) le quotazioni BMTI oscillano di più, anche se la consonanza con il FINC resta elevata, come testimoniano i frequenti episodi di swing comuni. La variabilità delle quotazioni BMTI si mantiene, quasi sempre, entro la banda di oscillazione del FINC, che visivamente sembra esercitare un effetto di sponda. Presidente Francesco Bet toni Diret tore Annibale Feroldi Responsabile Uf ficio Studi Gianluca Pesolillo BMTI SCpA uf ficiostudi@bmti.it 06/