a cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato

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1 a cura della Divisione Finanza - Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato DISCLAIMER IN ULTIMA PAGINA valori al 08 ottobre 2010

2 NORMALITA E SQUILIBRI Nella riunione dello scorso giovedì 07 ottobre Trichet ha riferito della posizione immutata della BCE rispetto allo scorso mese per quanto concerne i tempi della exit strategy. Il mercato, pertanto, sta gradualmente portando la curva euribor su livelli coerenti con la normalizzazione verso il tasso REFI con il 3 mesi che è tornato in area 1% ai livelli di luglio dello scorso anno. Un sostegno alla posizione di BCE arriva anche dal rapido assorbimento della liquidità in eccesso da parte del mercato come testimonia la minore richiesta di liquidità nelle ultime aste di rifinanziamento Euribor 1M M M M M FABBISOGNO vs LIQUIDITA DI SISTEMA DEPOSITI IN BCE 1

3 Lo scorso fine settimana nelle riunioni di Washington del G7 e del Fmi è stato affrontato il nodo degli squilibri valutari che stanno tenendo banco nelle ultime settimane con la pressione sul governo cinese finalizzata alla rivalutazione dello yuan che in presenza di un dollaro sempre più debole contro le principali divise sta destando non poche preoccupazioni soprattutto a quei paesi le cui economie sono guidate dall export. Il dollaro, infatti, nonostante gli interventi sul mercato valutario della Bank of Japan ed un tasso target dello yen allo 0,10%, resta sui minimi storici degli ultimi 15 anni contro yen mentre contro euro è tornato in area 1.40 ai livelli di inizio anno EuroUsd UsdYen RENDIMENTI DEI TITOLI DI STATO DEI PAESI MAGGIORMENTE ESPOSTI (Def-Deb/PIL) vs BUND 2Y BOND 5Y BOND 10Y BOND PAESE SPREAD TO BUND BUND SPREAD TO BUND GERMANIA 0, ,61% 1, ,48% 2, ,32% PORTOGALLO 3,89 3,09% 2,48% 5,04 3,60% 3,12% 6,28 4,02% 3,69% ITALIA 1,76 0,96% 0,36% 2,70 1,25% 0,77% 3,79 1,53% 1,21% IRLANDA 3,62 2,81% 2,21% 5,49 4,04% 3,56% 6,49 4,23% 3,91% GRECIA 7,86 7,06% 6,46% 9,82 8,37% 7,89% 9,81 7,55% 7,23% SPAGNA 2,09 1,29% 0,68% 3,01 1,56% 1,08% 4,03 1,77% 1,45% FUTURES EONIA FUTURES EURIBOR 3M FUTURES INFLAZIONE EURO AREA Maturity Last Rate Maturity Last Rate Maturity Last Rate dicembre-10 99,275 0,725 dicembre-10 98,945 1,055 dicembre-10 98,45 1,55 marzo-11 99,180 0,820 marzo-11 98,875 1,125 marzo-11 98,15 1,85 giugno-11 99,150 0,850 giugno-11 98,825 1,175 giugno-11 98,45 1,55 settembre-11 99,105 0,895 settembre-11 98,780 1,220 settembre-11 98,45 1,55 2

4 INTEREST RATE S Period Last apr-10 ott-09 2Y 1,41 1,45 1,70 5Y 1,93 2,41 2,65 10Y 2,58 3,29 3,37 15Y 2,90 3,69 3,75 20Y 2,98 3,80 3,89 25Y 2,95 3,78 3,89 30Y 2,83 3,70 3,83 40Y 2,68 3,56 3,69 50Y 2,63 3,51 3,64 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 CURVA INTEREST RATE S 2Y 5Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y 40Y 50Y LAST apr-10 ott-09 3

5 DISCLAIMER Il presente documento è stato elaborato dal Servizio Tesoreria Integrata e Analisi di Mercato della Banca Popolare di Puglia e Basilicata S.C.p.A., intermediario autorizzato alla prestazione dei servizi di investimento ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche al num Il contenuto del documento si configura come un servizio di informativa finanziaria basato su dati ricavati da fonti ritenute affidabili che vengono di volta in volta indicate ma la cui accuratezza e/o completezza non può essere in alcun modo garantita In ogni caso questo elaborato non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimento in strumenti finanziari. Banca Popolare di Puglia e Basilicata non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento e non si propone di influenzare in alcun modo il giudizio o il convincimento che ciascun investitore deve formarsi in maniera autonoma basandosi su proprie opportune valutazioni. a cura di : Antonio Tunzi : a.tunzi@bancapopolaredipugliaebasilicata.it Teresa Perrucci : t.perrucci@bancapopolaredipugliaebasilicata.it Maria Loglisci : m.loglisci@bancapopolaredipugliaebasilicata.it Resp. Divisione : Marino Margiotta 4